蒙特卡洛方法及其在风险评估中的应用_百度文库
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蒙特卡洛方法及其在风险评估中的应用|蒙​特​卡​洛​方​法​及​其​在​风​险​评​估​中​的​应​用
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基于蒙特卡洛模拟的银行结构性理财产品风险分析
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3秒自动关闭窗口132决策树分析与蒙特卡洛模拟的综合运用
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132决策树分析与蒙特卡洛模拟的综合运用
删景鼎囊？；ＦＲｔＥｈＤＳ；ｏＦ；投资项目风险分析模型制作；――决策树分析与蒙特书洛模拟的综合运用；南京人口管理干部学院；何燕；【籀要】Ｅｘｃｅｌ２００７在风险分析方面有广阔的；【关镰词】投资；；风险；；决策树；模拟分析；Ｅｘｃｅｌ；公司的各种投资项目通常具有不同程度的风险，这些风；解决在项目周期内需多次决策，并同时要求得出投资项；对机器人模型评价良好，在ｔ
删景鼎囊？。蠹，慧．；蘸烈ＡｃｃｏＵｈ“Ｎｔ；翟蟊￥淡ｈｔＦＲｔＥｈＤＳｏＦ投资项目风险分析模型制作――决策树分析与蒙特书洛模拟的综合运用南京人口管理干部学院何燕【籀要】Ｅｘｃｅｌ２００７在风险分析方面有广阔的应用空间。文章针对多阶段投资决策问题，综合运用决策树分析法与蒙特卡罗模拟分析法．采用Ｅｘｃｅｌ２（Ｍ）７工具制作决策树模拟分析模型，并对此模型的进一步完善提出相应建议。【关镰词】投资；风险；决策树；模拟分析；Ｅｘｃｅｌ公司的各种投资项目通常具有不同程度的风险，这些风险会对公司价值、公司总风险、公司运营等造成不同程度的影响。所以需要对投资项目风险予以一定的量化反映，以使经营者、投资者对投资项目风险有正确的评估与分析。在此。投资项目风险指某～投资项目本身的风险（一般不考虑与公司其他项目的组合风险效应）。指这一投资项目的未来收益（净现值或内部收益率）相对于预期值的离散程度。投资项目风险分析的方法中较全面、贴合实际的是模拟分析法，即利用蒙特卡罗模拟法，估计每个因素的各种可能结果的概率。最终得出净现值的概率分布的方法。但模拟分析法通常用于一次性决策．对于需要在项目周期内多次决策（如追加投资或放弃投资Ｊ的情况。人们通常采用决策树分析法。决策树分析法虽然考虑了多次决策的需要并估计了不同条件下的多组现金流量，但往往不考虑多种因素各种可能结果的概率．因而不能得出最终净现值的概率分布。所以本文拟将模拟分析法与决策树分析法结合并运用解决在项目周期内需多次决策，并同时要求得出投资项目净现值概率分布的投资决策问题。对机器人模型评价良好，在ｔ＝２时再投资１０００万元建造厂房、购置设备等。在此基础上，估计ｔ＝３、４、５、６四年内每年的现金净流量。有３０％以下的可能性第三至六一、投资决策问题的提出现投资决策问题如下：（该决策问题选自东北财经大学出版社２００７年２月出版。谷祺、刘淑莲主编《财务管理》书中Ｐ２０１的例题，并进行了改编ｌ假设某公司在考虑为电视机生产厂家生产工业用机器人，这一项目的投资分三阶段。第一阶段。市场调研。对电视机装配线上使用机器人的潜在市场进行调查研究，调研费５０万元在项目初始（１－０）时一次支付。如果调研后确认有３０％以上的市场潜力．就可进入下一阶段的投资论证。而如果确认是不足３０％的市场潜力．则取消该项目。第二阶段，如果通过第一阶段的市场调研论证，则在随后第一年年每年的现金净流量为１ＯＯＯ万元；３０％以下的可能性三至六年现金净流量为一２００、３００、Ｏ、Ｏ；剩下４０％以上的可能性每年现金净流量为４００万元。现要求对该投资项目的风险进行决策树模拟分析。如果企业对该项目允许的最大亏损值为一１５万元，要求盈利值在２万以上，问是否该选择这个项目？这样可用Ｅ×ｃｅｌ２００７在工作表ｓｈｅｅｔｌ中建立决策树分析区如表１所示。二、决策树模拟分析模型制作过程第一步，制作决策树分析区如表１所示。在表１中左半部分列有决策问题的已知数据。其中Ｄ８单元格内公式为“＝０．３＋Ｏ．７｝ＲＡＮＤ（）”。其中ＲＡＮＤ（）函数可产生一个大于等于Ｏ且小于１的平均分布随机数（可随着重新计算而变），这一公式表明在ｔ＝１时投资１００万元的概率值在０．３～１范围内；Ｄ１４内。＝１一Ｄ８”；Ｆ７内（ｔ＝１）时支付１∞万元设计装配不同型号的机器人模型，并交由电视机厂家进行评价，如果有４０％以上的厂家对机器人模型评价良好．则可进入第三阶段的投资论证。否则取消该项目。第三阶段．如果厂家Ｅｘｃｅｌ２∞７制作决策树模拟分析模型。以表１决策树分析区麟――、Ｔ’ＡＢＣ～』．，Ｄ．』一。Ｅ．．Ｅｔ…Ｇ．。ｉ一置、。ｉ工．』Ｊ。ｊ置．上、Ｌ。ＬＪ１．。葺、』０、。。、Ｐ．。…、、ｌ２―３～４５６７８ｌ、决策橱分析区时日点（年）Ｏ１２３ｔｌ５６组台鬟盒蠹辜摹现佳ｌＩ．５疆期望罩琅位Ｐ＝Ｏ．０６１０００４００１０００４００３１００１０００ｔＯＯＯ１０００ｔ０００ｌ２３Ｏ．０２Ｏ．３３０．Ｏｌ１．５２５ｔ哇一８９‘３１．２７８０ｌ哇．５１７５一１２．哇３９５一１０００Ｉ圭簟点０Ｐ＝ｒ０．９ｌ―ｌｏｏ备跣段夏盒藏置（万元）及Ｐ＝Ｏ．６０Ｐ＝Ｏ．Ｍ一２００Ｐ｝ｏ．６Ｉ凌簟点０┃Ｄ：０．ｔＯ┃ＯＯ．９０┃．３２２３．３３ｔ哇－＝．５７７３嬲州晨簏怠。盘赢。＝０．４＋０６叫ｉＡＮＤ（）”；Ｆ１１内。＝１一Ｆ７。；据表”命令，在随后出现对话框中的“输入引用列的单元格：”后的空格内输入任意一个空白单元格的绝对地址如“￥Ｑ￥５”。这样在Ｔ４：Ｔ１００３区域自动计算出１个总期望净现值的模拟结果。表３总期望净现值的模拟值区Ｓ２。＝ＭＡＸ（Ｔ４：Ｔ１００３）”、Ｅ２５内。＝ＭＩＮ（Ｔ４：Ｈ５内。＝０．３＋ＲＡＮＤＩ）”。表明第三至第六年每年现金净流量为１０００万元的概率值在０￣Ｏ．３范围内；Ｈ６内。＝１一Ｈ５一Ｈ７”；Ｈ７内。＝Ｏ．３?ＲＡＮＤ（）”。表１中右半部分是计算总期望净现值区域，该区域各单元格内公式如表２所示。应该注意的是，０５单元格内的公式含义是：先用函数ＮＰＶ（￥０￥４，１５：Ｌ５）将第三至六年的现金净流量按折现率”．５％折算为ｔ＝２时的现值。然后将此现值加上第二年的现金净流量一１Ｔ１∞３）”、Ｂ３２内。＝（Ｅ２４一Ｅ２５）／３０”。在Ｇ２１：Ｇ５２区域输入１、２……３２．Ｈ２１内输入。＝Ｅ２５”，Ｈ２２内“＝Ｈ２１＋￥Ｂ￥３２”。选中Ｈ２２单元格。用填充柄将其拉至Ｈ５２格．这样将１０００个模拟值按从最小值一１６１２４到最大值３２７．３６按步长１６．２９分割成３０段刻度区间。选中ｊ２１：｜５２区域输入“＝ＦＲＥＱＵＥＮＣＹ（Ｔ４：Ｔ１００３。Ｈ２１：Ｈ５２）”．再按ＣＴＲＬ＋ＳＨＩＦＴ＋ＥＮＴＥＲ键。这样以数组公式形式计算出１０００个模拟值在各相应刻度区内的频次，例如１２１单元格内的频次“ｒ表示１０∞个模拟值中小于等于一１６１２４的有１个；而１２２内的。８”表示１０００个模拟值中大于一１６１．２４小于等于一１４４．９６的有８个。在１５３内输入“＝ＳＵＭ（１２１：１５２）”，总计频次之和为１０００。在Ｊ２１内输入“＝１２１／￥Ｉ￥５０００次●－１２３哇，。Ｔ３哇５６７一２０．３３‘Ｉ哇―５５．３８３８８６．２９６１１６８．８７５２８９１０１１５６７３．１哇３６―１２５．７０４０―７．‘．０７２９１９｛．７２９‘‘５３．１８７哇ｏＯＯ作为第二年总现金净流鼍，再将８９１０１ｌ１２１３此第二年总现金净流量与第一年净流量一１００用函数ＮＰＶ折算为ｔ＝Ｏ时的现值，最后加上ｔ＝Ｏ时的一５０得出最终的净现值。Ｐ１６内计算的是整个投资项目的总期望净现值：而Ｐ１７内计算的是项目净现值标准差。第二步，用蒙特卡罗模拟法模拟分析投资项目总期望净现值的多种可能结果。因为表１内各概率是随机值，所以计算出的总期望净现值也只是多种可能值之一。为了将总期望净现值的多种可能结果表示出来。以作进一步风险分析，采用“数据表”工具模拟出总期望净现值的１ｏｏＯ个样本值以满足统计分析需要，如表３所示。表３中Ｔ３内“＝Ｐ１６”；在Ｓ４：Ｓ１００３区域输入１、２、３……１ＯＯｏ（因篇幅原因１９―９８５行隐藏）；选中Ｓ３：Ｔ１００３区域，点击“数据”菜单――“假设分析”――“数１２１３１４１５１６１７１８―１３．９２４９一４４．４０４０２．６５９３―２８．７２６３５５．３５８５一８．１０２２―４．１０７２６５．７８１９１哇１５９８６９８７９８８９８９９９０９９１９９２９９３９９４９８３９８哇９８５９８６９８７９８８９８９９９０９９１９９２一６．９６３９３３．０２０１２０．８１３６―７７．２６５８１１１．哇３３８２８０．６哇９９８．４８１４３”计算出相应频率值，再选中Ｊ２１用填充柄拉至Ｊ５２计算出各相应频率值。在大样本条件下，频率值可近似于概率值。在Ｋ２１内输入“＝Ｊ２１”、Ｋ２２内“＝Ｋ２１＋Ｊ２２”。选中Ｋ２２用填充柄拉至Ｋ５２计算出累计频率值．例如Ｋ２１格内“Ｏ．１％”表示１０００３．‘．７９．‘８―５１．５哇６哇１４５．ｉ６哇８５８．８５５１―８６．５１９７―６０．８９６１―９ｔ．３２２０―３３．７１２２―５４．５８７１５哇．９２６２９９５９９６９９７９９８９９９ＬＯＯＯ１００ｌＬ００３。９９３９９４９９５９９６９９７９９８９９９１０００个模拟值中小于等于一１６１．２４的概率为Ｏ．１％，而Ｋ２２格内“０．９％”表示１ｏｏＯ个模拟值中小于等于一１４４．９６的概率为０．９％。在Ｌ２１内输入。＝１一Ｋ２１”，选中Ｌ２１用填充柄拉至Ｌ５２计算出大干各相应刻度值的概率．例如Ｌ２１内。９９．９％”表第三步，对１ｏＯＯ个模拟结果进行统计分析，建立统计分析区如表４。表４中Ｅ２２内输入“＝ＡＶＥＲＡＧＥ（Ｔ４：Ｔ１００３）”、Ｅ２３内“＝ＳＴＤＥＶ（Ｔ４：Ｔ１００３）”、Ｅ２４内表２总期望净现值计算区Ｍ２３４ＮＯＰ组合联合概率净现值”５％期望净现值５１＝Ｄ８｝Ｆ７?Ｈ５＝￥Ｂ￥１１＋ＮＰＶ（￥Ｏ￥４，￥Ｃ￥７．￥Ｅ￥６＋ＮＰＶ（￥Ｏ￥４，１５：Ｌ５））＝￥Ｂ￥１１＋ＮＰＶ（￥Ｏ￥４。￥Ｃ￥７，￥Ｅ￥６＋ＮＰＶ（￥Ｏ￥４。１６：Ｌ６））＝￥Ｂ￥１１＋ＮＰＶ（￥Ｏ￥４．￥Ｃ￥７，￥Ｅ￥６＋ＮＰＶ（￥０￥４。１７：Ｌ７）Ｊ＝０５￥Ｎ５６２＝Ｄ８＿Ｆ７奉Ｈ６＝０６｝Ｎ６７３＝Ｄ８｝Ｆ７｝Ｈ７＝０７￥Ｎ７８９１０１１１２１３１４１５１６ＮＰＶ＝５＝Ｄ１４＝Ｂ１１＝０１４‘Ｎ１４４＝Ｄ８｝Ｆ１１＝Ｂ１１＋ＮＰＶ（０４。Ｃ７）＝０１１＋Ｎ１１＝ＳＵＭ（Ｐ５：Ｐ７．Ｐ１１．Ｐ１４）＝（（Ｐ１６―０５）一２｝Ｎ５＋（Ｐ１６一０６）＾２｝Ｎ６＋（Ｐ１６一０７）４２｝Ｎ７＋｛Ｐ１６一０１１）“２＋Ｎ１１＋（Ｐ１６一０１４）“２?Ｎ１４）“（１／２）１７ａＮＰＶ＝豫。熙总氛盘ｊ慧。ｊ爱窭熟ｆ’Ｒ”ｉ＾ＤＳｔ）’Ａ（１ｔ’ｆ儿巩¨Ｎｆｊ－瞰ｎ÷、、｝豳表４模拟值统计分析区现值（万元Ｊ”；以基本同样方法确定“主要。▲ｌＢＩＥＩＦＩＪＫ．ＬｊＩ．１９‘、６圈｛悖区堡一￥ｌ数分：啭统计纵坐标轴标题”为“纵坐标轴竖排标题”，２０Ｊ区号劐雕，１次，薯覃■计｝慕●琅憧２ｌ｜３、镜计目ｉ一１６１．２４０．１■０．ＩＩ‘９９．９■在纵坐标标题框中输入“概率值”。选中水２２１０００次幔拟、争墁幢均媳（万元）１３．２ｌｌ２一ｔ４４．９６８Ｏ．８■０．９■９９．１■２３１０００，尖檀撒鼻瑗墟扣雇爱（万元）８，．口８Ｉ３一１２８．６７Ｊ３１．Ｈ２．２■９７．８■平轴数值．右键点击。设置坐标轴格式”命２哇１０００伏诅ｌ埙每ｊ置僵最大幢（万元）３２７．３ｅＩ４一１１２．３８ＩＩ１．ｔ■３．３■９６．Ｔ誓２５ｌＯＯＯ次疆拟簟琨僵＾小嵋‘力龙）ｌ―１６１．列ｌ５―９６．０９３０３．０拜６．３■９３．Ｔ■令。在“数字”选项中，确定小数位数为２丘６―７９．８Ｉ４２ｔ．２■１０．５＊８９．６■２７?７一６３，５２ｄ７６．７■Ｉ７．２■８２．８■。０”。将横坐标值设置为整数。通过这些编２８‘、豳彤区一一控嗣参数０一ｔ７．２３８０８．Ｏ誓２５．２―７ｑ．８■２９德橱蕾井１１３口―３０．９５７４Ｔ．４■３２．１Ｂ■６７．４■辑工作图１基本完成。在图１中可以发３０插定每媲僮ｘｌＭ．２０ｌＯ一ｌｑ．６６１ＴＴ．７■ｑ０．３■５９．Ｔ■３１大于警媲值¨．２的曩覃幢１３３．７－Ｉｌ１．６３９８９．８■５０．１■４０．９■现。项目净现值在一１５―８３万元之间出现３２区目劐廛步长（万元）１１６．２９１２１１．９ｌ８６８．６■６８．６■４１．寸一３３■■域坐悻ｔ３Ｍ．２０７７７．７■８６．，■３３．７■的概率较大。为了更清楚观察，可以制作３‘３４．２０１１００■ｌ哇５０．４，６０６．０样Ｔ２．，誓２，．１■罩５朝．２０１３３．７■１５６６．１’６１５．１Ｘ１７．４―２２．ＪＢ葺图２累计概率分布图。选中表４中Ｈ２１：３６Ｍ．２０ｌＯｔ６８３．０６３６３．５■８０．９■１９．１■ｊ７．Ｊ１１９９．３５３３３．３暇明．２■１５．８■Ｈ５２区域。点击“插入”菜单――。散点图”３８１８１１５．删３Ｉ３．１■８７．３曝１２．７■。Ｊ皂。ｉ９１３Ｉ．９２３２３．２鼻９０．６彝９．“――“带平滑线的散点图”。随后出现一图一嚏鱼２０ｌｑ８．２ｌ２ｌ２．Ｉ■９２．Ｉ自■Ｔ．ｑ■哇Ｉ２ｌｌ“．６０１３１．３蕾９３．９■６．１Ｘ形。选中该图，点击“图表工具”菜单――‘２２２１８０．７８１３Ｉ．３■９ｂ．２■畸．８■ｔ３２３１９７．０７２０２．皤９７＋２奠２．８―“设计”――“选择数据”，在随后出现的窗拍２１３．３６７Ｏ．７■９７．９■２．１■‘噜一‘８２５２２９．们Ｂ０．８誓９８．７■Ｉ．“体中点击。图例项（系列）”下之“编辑”按一＾６＇一２６２４５．９３３０．３■９９．Ｏ睇Ｉ．“ｔ７２７２６２．２２２０．２■９９．２■Ｏ．８Ｘ钮，再点击输入Ｘ值为。ｓｈｅｅｔｌ￥Ｈ￥２１：￥Ｈ‘８２８２７８．５０２Ｏ．２■９９．４鼻Ｏ．６Ｘ一’殳２９２¨．Ｔ９３Ｏ．３氍９９．Ｔ一Ｏ．，■￥５２”、Ｙ值为“ｓｈｅｅｔｌ￥Ｋ￥２１：￥Ｋ￥５２．这样５０，Ｏ３１１．０８２Ｏ．２■口９．９■Ｏ．１■５ｌ，Ｉ３２７．３６ｌ０．１―１００■０．０Ｘ确定图形中×轴为Ｈ２１：Ｈ５２区域的各刻Ｓ２，２，４３．６５００．Ｏ■１００■Ｏ．Ｏ■５３曩｛十束相ｌＯＯＯｌ度值，Ｙ轴为Ｋ２１：Ｋ５２区域的各累计概率值，而图中曲线则是由×、Ｙ值共同确定示１０００个模拟值中大干一１６１．２４的概￥Ｈ￥５２”，这样确定图形×轴为Ｈ２１：Ｈ５２的数据线。进一步编辑图２，删除图例项区域的各刻度值。回到窗体中。点击“图例标志，选中×轴．右键点击“设置坐标轴格１０００个模拟值中大于一１４４．９６的概率项（系列）”下之“编辑”按钮，再点击输入式”命令。在“坐标轴选项”中确定最小值为９９．１％。系列值为。ｓｈｅｅ¨￥Ｊ￥２１：￥Ｊ￥５２”。这样确。一２００”、最大值。４００”、纵坐标轴交叉于第四步，根据统计分析结果制作动态定图形Ｙ轴为概率值及图形的系列为坐标轴值“一２００”。在“数字”选项中确定可调节概率图，如图１、图２、图３所示。为Ｊ２１：Ｊ５２区域的各刻度概率值。进一步编小数位数为“０”．这样将Ｙ轴标签值定在了更直观地分析观察净现值概率分布，根辑这一图形，点击选中图中各圆柱，点击Ｘ＝一２００直线上。并且设置Ｘ轴最小值为据表４内数据制作图１、图２。选中Ｈ２１：鼠标右键，选中“设置数据系列格式”命一２００、最大值为４００、Ｘ轴标签数值为整Ｈ５２区域，点击“插入”菜单――“图表”令，将“系列选项”中的“分类间距”调为数。图２外观基本编辑成功，在这个基础“无间距”型，并且“填充”为“纯色填充”．上，选中绘图区点击右键选中“设置绘图图”――“簇状圆柱图”，这样出现一图形。颜色为“白色”。这时就基本出现图１中白区格式”，在“填充”选项中确定“无填充。；选中该图，点击“图表工具”菜单――“设色圆柱一个个紧挨的外观。点击“图表工点击“图表工具”――“布局”中的“网格计”――“选择数据”，在随后出现的窗体具”――“布局”中的“坐标轴标题”按钮。线”按钮，选中。主要横网格线”――。主要中点击。水平轴标签”――“编辑”按钮，再选中“主要横坐标轴标题”为“横坐标轴下网格线”以及。主要纵网格线”――。主要点击输入轴标签区域为“ｓｈｅｅｌｌ￥Ｈ￥２１：方标题”，在横坐标标题框中输入“项目净网格线”，这样图２中的白色网格线背景投资项目决策树分析累计概率分布图１０００％／．厂’８０．Ｏ％嚣６００％／肇ｌｌ菇４００％２００％｝．？ｎｎ％――一一２００―１００Ｏ１∞２００鲫ｄ００净现值（万元Ｊ图１决策树模拟概率分布图图２决策树模拟累计概率分布图率为９９．９％，而Ｌ２２内“９９．１％”表示――“柱形图”，在。柱形图”中选中。圆柱黑黑川冕怠鼍、。！｛？燕。；￥Ｂ￥３０”；在图３上方制作文本框３，选中该框。在公式编辑栏输入。＝￥Ａ￥３１”：再制作文本框４，选中该框，在公式编辑栏输入。＝￥Ｂ￥３１”。点击。控件”按钮――“插。ｏ”、大小为。９”，并将。数据标记填充”设为“纯色填充”、颜色为。白色”，这样曲线中出现一个明晰的圆形数据点。选中该点。点击右键，选中。添加数据标签”，这样可在该数据点旁显示其Ｙ值３３．７％。点击。图表工具”――。布局”――。当前所选内容”下拉菜单内的――“系列４”．而选中点（３４．２，Ｏ），点击“图表工具”――。布局”――。数据标签”――。其他数据标签选项”，在。标签选项”中将标签设为包括“Ｘ值”．这样在该点旁显示×值。略加编辑后，图３制作完成，随着数值调节钮的调节，这两个数据点会与动态直线一起变动．并且点旁的Ｘ或Ｙ值也会相应变动，图３成为动态可调节概率图。从图上可看出大于某净现值的概率。如大于净现值３４．２万元的概率为３３７％．通过调节可发现净现值大于１．６３万元的概率为４９．９％。入”――。表单控件”――。数值调节钮”，（。控件”工具箱需从左上角的Ｏ仟ｉｃｅ按钮中调出，点击“Ｏ仟ｌｃｅ按钮”――“ＥＸＣＥＬ选项”Ｘ按钮――。自定义”选项――“开发工具选项卡”中的。控件”．添入。自定义快速访问工具栏”中。）在图３的文本框２旁制作一个数值调节钮，选中该调节钮，右键点ｒ添加簟元格为―１ｒ黩僵ｃｒ）袖在１ｒ错薮据点心）ｌ｛ｒ行∞ｌ｜疗新建系列∞ｌ｜疗列ｏ广■行为系列名称∞ｐ■列为分类ｘ值∞广警按理有分类‘Ｄｌ击，选中“设置控件格式”命令，在随后出现的窗体中，点击“控制”标签，并在标签内输入当前值为“１３”、最小值为。１”、最大值为。３２”、单元格链接“￥Ｂ￥２９”．这样点击该数值微调钮上下箭头可调节Ｂ２９单元格内的值在１～３２问的整数变动。同时随着Ｂ２９格内的数值变动，Ｂ３０、Ｂ３１、Ａ３１、文本框２、３、４内的文字或数值都会发生相应改变。为使图３真正可调节，在表４的Ａ３４：Ｂ３６区域输入动态垂直线坐标，Ａ３４、Ａ３５、Ａ３６单元格内都输入公式“＝Ｂ３０”；Ｂ３４内“１００％”、Ｂ３５内“＝Ｂ３１”、Ｂ３６内“０”。选中Ａ３４：Ｂ３６区域。点击“复制”。再选中图３．点击“粘三、对投资决策问题的解答对这个投资决策问题先进行决策树分析。再对总净现值进行１０００次模拟运算，继而制作１０００次模拟结果的统计分析表和概率图１、２、３后．我们可以观察到该项目净现值为正的概率大致为５０％。因此项目的风险适中。因为企业允许的最大亏损值为１５万，根据图３的调节后发现净现值大于一１４．６６万的概率为５９．７％；企业要求的盈利值在２万以上。根据图３的调节后发现净现值大于１．６３万的概率为４９．９％，所以可以选择该项目。［习蚴ｌ图４数据系列复制图示出现：再制作×轴与Ｙ轴标题。观察图２可发现项目净现值大于Ｏ的概率大至为５０％。说明项目风险适中。为了更清楚直观知道项目净现值大于某值的概率情况。可以制作可调节动态图如图３所示。选中表４中的Ｈ２１：Ｈ５２以及Ｌ２１：Ｌ５２区域，点击。插入”菜单――“图表”――“散点图”，在“散点图”中选中“带平滑线散点图”。在图形中作类似图２的一系列编辑工作完成图３基本外观制作。其中注意选中横坐标轴、点击右键、选择“设置坐标轴格式”。在“坐标轴选项”中设置纵坐标轴交叉于。最大坐标轴值”。为使图３成为可调节动态图形．在表４的Ａ２９：Ｂ３６区域预备～些参数。Ｂ３０内输入。＝ＩＮＤＥＸ（Ｈ２１：Ｈ５２．Ｂ２９）”．表示根据Ｂ２９内的微调参数可检索出相应的Ｘ刻度值；Ａ３１内。＝’大干净现值４＆ＲＯＵＮＤ（Ｂ３０，２）＆”的概率值”、Ｂ３１内“＝ＩＮＤＥ×（Ｌ２１：Ｌ５２。Ｂ２９）”．表示根据Ｂ２９内的微调参数可检索出大于相应的×刻度值的概率。点击贴”――“选择性粘贴”命令，在随后出现的窗体中。设置如图４所示。这样在图３的曲线图中出现一条×＝３４．２的直线，该直线会随着数值微调钮的数值调节而左右移动，成为一条动态可调节直线。还可制作动态数据点，选中Ａ３５：Ｂ３５区域，点击“复制”，再选中图３，点击“粘四、决策树模拟模型的应用建议决策树模拟模型将决策树分析与蒙卡模拟分析模型加以结合．可用于多阶段分次决策这一类的问题。并且可以对决策的风险进行定量分析。在应用中，可以将表１中的各阶段净现金流量假设地更完善；可增加表３的模拟次数；将表４的统计分区号由３２增加至更大值．这些做法都可以提升模拟分析的精度。●贴”――“选择性粘贴”命令，在随后出现的窗体中．设置如图４所示，这样会在曲线上复制出一个数据点（３４．２，３３７％），用同样的方法将Ａ３６：Ｂ３６复制为图３上的数据点（３４．２。Ｏ）。这两个数据点不【主要参考文献】［１］刘兰娟等．经济管理中的计算机应用――ＥｘＣＥＬ数据分析、统计预测和决策模拟［Ｍ］．北京：清华大学出版社．２ｆｌ（１６．［２］谷祺，刘淑莲．财务管理［Ｍ］．大连：东北财经大学出版社，２（）（｝７．。插入”――“文本框”――“横排文本框”，在图３的曲线图上方空白处制作文本框１。选中该框。在公式编辑栏输入。＝￥Ａ￥３０”．可在文本框１内显示出Ａ３０单元格内的。指定净现值×”字样；在图３上方制作文本框２．选中该框。在公式编辑栏输入“＝易观察到．可通过点击。图表工具”――。布局”――。当前所选内容”下拉菜单内的――“系列３”．而选中图３中的点（３４．２。３３．７％）．再点击右键，选中“设置数据系列格式”命令，将。数据标记选项”中的“数据标记类型”设为“内置”、样式为投资项目风险分析模型制作――决策树分析与蒙特卡洛模拟的综合运用作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：被引用次数：何燕南京人口管理干部学院会计之友FRIENDS OF ACCOUNTING2010，&&(9)0次 参考文献(2条) 1.刘兰娟 经济管理中的计算机应用--EXCEL数据分析、统计预测和决策模拟 20062.谷祺.刘淑莲 财务管理 2007 相似文献(10条)1.期刊论文 黄强.张明星.欧俊.HUANG Qiang.ZHANG Ming-xing.OU Jun 中国外汇投资的风险研究――基于国家外汇投资公司投资美国黑石集团的案例分析 -生态经济2007,&&(12)国家外汇投资面临着一系列风险,包括政治风险、法律风险、汇率风险、市场风险、特定项目风险等.中国国家外汇投资公司2007年投资入股的美国黑石集团在过去20多年以来取得的辉煌业绩吸引越来越多的注意力,上市后的黑石集团能否如虎翼,取决于黑石集团对未来可能面临的风险的控制和外部环境及舆论等发生变化后的应对措施.本文从上市公司监管、税收政策、业务发展等几方面对美国黑石集团的发展风险做了系统分析,以更有助于理解中国外汇投资所存在的各种风险.2.学位论文 李树芳 海外石油开发投资的风险及其管理研究 2004该论文的主要的研究内容是:1、对海外直接投资、风险的概念及理论进行了疏理、归纳,界定了海外石油开发投资、海外石油开发投资的风险及其风险管理的概念,作为该论文展开的前提.2、对海外石油开发投资中的风险源、风险类型、风险之间的关系以及风险发生结构进行揭示和研究.3、对海外石油开发投资中的信息流的特征、分类进行了研究基础上,从信息与风险关系的视角,对其主要投机风险类型的影响因素、发生结构进行了研究,提出了投机风险发生的结构模型.4、分析了传统风险管理理论对海外石油开发投资中的风险管理的局限性.5、研究了在海外石油开发投资中的风险信息传导与风险控制、风险管理之间的关系.6、构筑了与海外石油开发投资的风险相对应的风险管理的理论框架;并对储量风险进行了技术经济理论分析.7、对中国海外石油开发投资中存在的主要问题进行了研究.8、应用上述构筑的面向海外石油开发投资的风险管理的理论框架,对中国海外石油开发投资中的风险管理进行了分析研究.该论文对学术上的贡献如下:1、揭示了海外石油开发投资中的风险源、风险组合以及其中各种风险之间的关系,构筑了模块化、整合化的海外石油开发投资的风险组合模型,将信息概念及程序的概念引入模型,克服了以往组合模型的罗列、静态的缺陷;为开展海外石油开发投资中的风险及其管理的研究奠定了理论基础.2、从信息的视角解明了海外石油开发投资中的投机风险的主要类型(矿区取得风险、储量风险、采收率风险、产量分析及财务风险)的影响因素及发生的结构(途径),构筑了海外石油开发投资中的投机风险的发生结构模型,该模型把储量风险、采收率风险及产量风险的自然因素与经济因素统合,揭示了不同利害关系者之间的冲突对这些投机风险的影响;该模型也揭示了这些投机风险的分布、大小与海外石油开发投资中的信息流之间的关系.在海外石油开发投资的过程中主要有环境信息流、技术信息流及价值信息流,风险源、风险发生受这些信息流的影响和制约.3、详细地论述了传统风险管理理论对海外石油开发投资中风险管理的局限性;把风险信息传导的管理方法与传统的风险管理理论(风险控制理论、风险保险基金理论)进行统合,构筑了海外石油开发投资中的风险管理的新的理论体系:该理论体系强调在跨国石油公司的组织中风险信息传导对风险管理的作用、意义,风险信息传导是风险管理的前提和基础,有效的风险信息传导有利于传统风险管理方法的实施,风险信息传导有利于建立高效的组织体系;对海外石油开发投资中的投机风险来说,传统的风险管理方法局限性是明显的,有效的风险信息传导可以实现对此类风险的管理.该模型为实现整合的、事先的风险管理提供了理论基础.4、对海外石油开发投资中主要的投机风险类型―储量风险从技术经济角度进行了全面的分析,提出了评价的方法;并揭示了储量风险的深刻的自然因素及经济因素的内涵.3.期刊论文 江世银.JIANG Shi-yin 存在风险条件下的资本市场投资预期收益模型研究 -中央财经大学学报2005,&&(6)风险是指预期收益的不确定性,是指在将来一段时间内遭受损失的可能性.进行资本市场投资,必然存在风险.资本市场投资风险就是投资预期结果(预期收益损失)的不确定性,有投资风险,就会有投资者对其进行的预期.本文建立了存在风险条件下的资本市场投资预期收益模型,并由此得出了不同投资者的预期收益--风险偏好的不同投资选择.4.学位论文 郎波 投资组合风险度量：VaR约束下允许持有无风险资产投资组合模型研究 2007风险的产生源于现实世界的不确定性以及人类对其认识的有限性，由于风险潜在的危害性，因而必须得到有效的监控。花旗集团前董事长WalterWriston曾说过，“生活的全部内容是管理风险，而不是消除风险”&'1&，因此人类认识研究风险的目的在于有效地管理风险。在风险到来时最大程度地降低它可能导致的损失，并从风险中获得相应的收益，这个过程就是风险管理。现实意义中风险被定义为由不确定因素导致损失的可能性，因而狭义上讲风险的度量就是指对某种具体风险的损失概率和损失程度进行的估计，从广义上看还要对风险的主观因素进行综合分析：风险损失的相对性和风险的综合性。由于风险对于投资者来说具有强大的潜在的危害性，因而必须得到有效的监控。如何有效的控制风险，进一步探索投资组合风险度量的方法，是及其重要的，也是现今研究探讨投资组合理论发展的难点。这便是本文研究的方向及重点。投资组合理论主要研究在未来结果不确定的情况下怎样对有限种资产进行投资使得预期收益和风险达到合理的均衡。Harry Markowitz于1952年首次提出了科学的投资组合选择方法：均值――方差方法，为现代投资组合理论奠定了坚实的基础，从此，以预期收益率衡量证券组合收益，以方差或标准差衡量证券组合风险的分析框架在金融领域中得以确立。然而，在日常生活中，投资者往往在做出投资决策时还进一步要求证券组合的损失在一定的置信水平下，不能大于事先给定的损失值。因近年来在实践中VAR已成为度量和控制风险的标准工具，是当今国际上最流行的金融风险管理方法，因此本文重点探讨了VaR约束下的投资组合均值――方差模型。另外，在现实的投资中，投资者为了减少投资风险往往将一部分资金投资于无风险资产(如银行存款、国库券等)上，故研究持有无风险资产的资产组合问题成为必然。于是，本文将VaR约束下的投资组合模型重点推广到无风险资产存在下的情况并做了详细讨论，最终求得有效前沿方程及其解。
本文的研究思路是：从风险管理理论概念及综述谈起，以风险度量方法为研究视角，结合传统和现代的风险度量理论研究成果，在Markowitz的经典投资组合选择模型的基础，提出了VaR约束下允许持有无风险资产投资组合模型。研究了模型的求解方法，得到了有效投资策略的解析表达式及VaR约束条件下投资组合的有效前沿方程(有效边界方程)。并说明了相比于一般的均值――方差约束下的投资组合模型，VaR方法在一定程度上改变了投资组合理包含各类专业文献、中学教育、外语学习资料、幼儿教育、小学教育、各类资格考试、行业资料、生活休闲娱乐、132决策树分析与蒙特卡洛模拟的综合运用等内容。　
　进行风险量化 的常用方法包括:期望的货币价值、统计综合、风险仿真、决策树等。...【问题 2】 本题考查考生在进度仿真中运用蒙特卡罗模拟方法进行分析的能力。要想... 　【摘要】蒙特卡洛模拟法是风险分析中的一种常用方法,运用此法可以定量描述各个备选 方案下评价指标的统计特征值,统计分析结果为项目在不确定环境中投资决策提供了必要... 　决策树(DMT)分析:制定项目决策 1.为什么使用决策树分析? 当项目需要做出某种...用蒙特卡罗方法模拟某一过程时,需要产生各种概率分布的随机变量。 2. 用统计方法... 　 R语言与机器学习(2)决策树算法_计算机软件及应用_IT/计算机_专业资料。算法二:决策树算法决策树定义首先,我们来谈谈什么是决策树。我们还是以鸢尾花为例子来说明... 　和综合分析 C.财务分析的方法主要包括趋势分析法和...风险调整流量法 C.决策树法 D.蒙特卡洛模拟分析 25...(2)出租人的净现值 税后有担保借款成本=8.5%×(... 　项目决策与评价阶段的管线综合布置方案的设计内容深度...A.蒙特卡洛模拟法 B.移动平均法 C.概率分析法 D....风险控制 二、多项选择题(共 35 题,每题 2 分... 　与科学决策的重要基础,它 从经济角度分析计算所需...( y , y ,..., y 1 2 n ),当模拟次数...因此,应用蒙特卡洛 方法的具体步骤为: 第一步,建立... 　建设项目决策分析与评价的可行性研究阶段对投资估算的...运用蒙特卡洛模拟法确定风险的概率时,应注意模拟次数... 2. 分)某固定资产原值为 15000 万元,综合折旧... 　项目决策分析与评价模拟试卷一 一、单项选择题: 1....A.风险因素取值评定法 B.蒙特卡洛模拟法 c.专家...且使用年限超过 2 年 D.使用期限超过 1 年的经营...