国家队行踪大曝光 救点位还是救流动性？
国家队行踪大曝光 &救点位还是救流动性？
本周市场动荡，尤其是7月27日(周一)，很多人惊呼国家队去哪儿了？而周三的市场再次让人激动了一把，工商银行等权重股出现的百万手买单又让投资者感受到了“国家队带来的温暖”。
那么，国家队的运作是否有规律可循？
目前市场虽然无法得知国家队运作的全貌，但通过观察国家队藏身的中信证券4大营业部在上的表现，我们似乎可以尝试管中窥豹。而这4个营业部分别是：中信证券北京总部营业部、北京金融大街营业部、北京呼家楼营业部和北京望京证券营业部。
东方财富Choice数据显示，国家队救市集中在7月6日至7月10日当周，而此段时间的“救市高潮”为市场最为恐慌的7月8日，当天上述4家营业部合计净买入额高达628.78亿元。
当两市逐渐企稳后，国家队几乎就再没“阔绰”出手。从7月13日直到24日，A股呈现振荡走势，上述四个营业部均很少出现在龙虎榜中，期间仅7月16日沪指大跌3%时出现了近20亿元的净买入。
本周一沪指大跌逾8%，“国家队”4个营业部均为零买入。当晚证监会发言人在回应“‘国家队’已经撤出，不再救市了”的猜测时强调，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。第二天，中信证券4大营业部净买入24亿，是7月10日之后最多的一天，但和“救市”高峰期已不可同日而语。
周三，盘中工商银行等权重股出现百万手巨量托底买单，被市场称为国家队“秀肌肉”。从数据来看，“秀肌肉”但未出手这一说法或许更为准确，当日4大营业部净买入额不足3亿元。
中信证券4大营业部7月6日以来净买入额(单位：亿元)
数据来源：东方财富网Choice数据
为什么国家队会有这样的策略呢？
国泰君安宏观分析师任泽平认为，“国家队”救的是流动性危机而非指数点位，只要没有流动性危机，点位市场自己找。但目前市场不稳，国家队短期还不能撤。
任泽平7月30日提出，目前市场现在三大关键性问题：1、政府救的是流动性危机还是指数点位？2、去杠杆是否到了安全区域从而可以避免再度股灾式调整？3、新的估值中枢和趋势是什么？
对此，任泽平的回答是：
1、政府救的是流动性危机而不是指数点位，也就意味着，只要没有流动性危机，点位市场自己找。
2、现在还不能认为去杠杆到了安全区域(这轮二次探底是明证)，过程是反复的，所以国家队短期还不能撤。
3、现在是临时管制的震荡市，上有顶下有底。趋势要等市场正常以后出来，市场自身的规律才能发挥作用，看三碗面(基本面、政策面、资金面)。
国家队“托底”清单图谱
自7月9日A股正式开启“灾后修复”之路以来，国家队在龙虎榜上留下的“扫货清单”屡屡引发市场骚动。而从国家队的操作路径上，可以观察到国家队对某些个股似乎“情有独钟”，此外，国家队在护盘手法上也发生了一些转变。
7月30日，尾盘再度迎来跳水，各大主要指数齐齐翻绿。当天收盘，上证综指下跌2.2%，深圳成指下跌3.33%，创业板指暴跌4.93%。
股市飘摇之际，作为“救市担当”的国家队成为全市场瞩目的焦点。自7月9日A股正式开启“灾后修复”之路以来，国家队在龙虎榜上留下的“扫货清单”屡屡引发市场骚动。
而从复盘反弹以来国家队的操作路径上，可以观察到国家队对某些个股似乎“情有独钟”，此外，国家队在护盘手法上也发生了一些转变。
沪指跳水逾2% 未见国家队“接盘”
从7月30日龙虎榜数据来看，国家队的活跃程度较前两个交易日有所下降，被认为是国家队主力席位的中信系旗下“四大金刚”出手明显收紧。
当日，“四大金刚”之一北京望京证券营业部仅扫入大地传媒(000719.SZ)一只股票，买入金额为4068万元；北京金融大街营业部则分别买入大地传媒(000719.SZ)3366万元以及丽鹏股份(002374.SZ)3946万元；北京呼家楼证券营业部分别买入深物业(000011.SZ)A779万元、南宁糖业(000911.SZ)1847万元以及河北宣工(000923.SZ)1414万元；此外，北京总部证券营业部当日在龙虎榜上基本上是按兵不动。
合计来看，上述四大营业部7月30日当天合计买入金额仅为1.54亿元，较前两日的“疯狂扫货”情况相距甚远。
数据显示，7月28日、29日两天内，除北京呼家楼营业部没有扫货外，其余三个营业部出手频繁，共上榜20余只个股，合计净买入逾27亿元。
有业内人士分析，“由于昨天(7月29日)大盘大幅反弹，国家队可能认为没有护盘必要，因此今日(7月30日)没有大规模扫货，尾盘迅速跳水阶段，也没有看到国家队拉指数的迹象。”
7月29日，国家队护盘的迹象就十分明显，与之前主攻大盘股拉指数的操作方法不同，国家队在当日的操盘过程中，采用了“托而不买”方式。
当日下午，多只大盘权重股的委买单中均出现了大笔托单，个别银行股买盘折合市值甚至高达百亿元。截至收盘，农业银行(601288.SH)、建设银行等个股的委买盘市值均在10亿元左右。
对此，多位机构人士表示，“这种围而不攻的方式，主要还是为了显示国家队护盘的决心，情绪面上能够起到一定稳定作用。”
四大营业部齐现 美邦净扫入29亿元
那么，在这轮反弹过程中，国家队整体的出手情况如何？据数据统计，7月9-30日，上述中信四大营业部合计净买入资金为374.6亿元。其中，北京望京营业部净买入120.37亿元；北京总部营业部净买入97.49亿元；北京金融大街营业部净买入86.27亿元；而北京呼家楼营业部净买入70.46亿元。
而从各大营业部买入最多的个股来看，几乎高度重合，例如美邦服饰(002269.SZ)、金科股份(000656.SZ)、长盈精密(300115.SZ)、立讯精密(002475.SZ)等四只个股均分别出现在不同营业部买入前三名的榜单之中。
从个股整体统计来看，美邦服饰无疑是7月9日反弹以来国家队最青睐的个股，四大营业部对该股的净买入金额均在1亿元以上，合计买入金额达29.05亿元，成为国家队净买入最多的个股。其中，最大一笔买入来自北京总部证券营业部，净买入超过18亿元。
紧随其后的是长盈精密和同花顺(300033.SZ)，其中长盈精密获得4家营业部净买入26.36亿元，而同花顺则获得3家营业部净买入25.18亿元。
此外，立讯精密、三聚环保(300072.SZ)、滨江集团(002244.SZ)、沪电股份(002463.SZ)、中航光电(002179.SZ)、巨星科技(002444.SZ)、海大集团(002311.SZ)等个股均分别获得至少3家营业部以上过亿元净买入。
不过上述被国家队青睐的多只个股，在股价表现上则光景不一。7月9-30日，上证综指上涨了5.66%，但三只被买入最多的个股其间涨幅却均跑输大盘。其中，美邦服饰上涨4.01%，长盈精密上涨3.62%，而同花顺仅上涨1.47%。此外，立讯精密上涨9.8%，滨江集团上涨5.42%，涨幅均较小。
其余几只个股则较大幅度跑赢大盘。其中，涨势最凶猛的为中航光电，暴涨120.24%，交易数据显示，国家队对该股的抄底集中在7月8日至10日，若按均价统计，国家队在该股上获利已经翻倍。
有分析师认为，难以确定这些被中信四大营业部强力买入的个股是否就代表国家队资金长期看好，但对于被国家队大举进入而涨幅又相对较弱的个股，或可进行适当关注。
机构称应减少国家队“依赖”
不过，随着国家队操盘路径备受关注，新的问题也随之而来。有机构人士提醒称，“过度依赖国家队容易导致的负面效果是国家队成为其它所有资金的对手盘，股市一跌就想着会有国家队出来救场，这种想法十分可怕。”
这一担忧在近日国家队与机构之间的对决中已有所显现。7月28日当天，国家队扫货荣之联(002642.SZ)。该股当日买入前五席中出现了中信证券北京望京证券营业部、中信证券北京总部证券营业部、中信证券北京金融大街证券营业部三个国家队席位，分别买入1.71亿、3805万元、3137万元。
然而，该股卖出席位中，前五席全部是机构席位，累计卖出2.72亿元。有证券人士吐槽称，“机构全在跑，国家队反而变成最大的接盘侠。”
尴尬的是，相似的案例正在不断上演，7月29日国家队扫货四维图新(002405.SZ)3867万元时，卖出前五大席位同样全是机构席位，合计卖出2.28亿元。
对于此种现象，上海一位投资总监谈道，“现在很多投资者有一种只要市场一跌就抱怨国家队怎么还不来救场的抱怨情绪，这是很不正常的。国家队的确有救市职责，但如果全部这么极端地产生依赖，后期会非常麻烦。指数也不是没有跌过，以前从6000点一路跌下来大家也领教过，不能随便跌一点就特别恐慌说怎么国家队又不来救了。”（来源：21世纪经济报道）
证券教父阚治东：坚决相信国家队 4000点不是最终目的
A股自6月15日开始暴跌，之后监管层不断出台救市措施，在一系列利好下，A股出现企稳反弹，从3400点以下反弹到4100点之上，但就在这周一沪指又再度暴跌8.48%，于是，市场开始对国家队救市力度突出了质疑，那么，此轮牛市行情就此结束了吗？A股未来将如何？被成为中国证券教父的阚治东近日在由EU商学院上海校区&美国威斯康星协和大学(CUW)上海校区举办的“互联网+”金融创投高峰研讨会上表示，国家队终将胜利，4000点根本不是目的。
空方不知来自何方 坚决相信国家队
东方财富网：您如何看待近段时间以来A股的大幅波动？
阚治东：这个市场总有人看多也有人看空，但我始终认为这轮行情不同与以往的行情。我认为，这轮行情不是民间力量掀起来的，我明显的感觉到这次的行情是政府组织发起来的，因为政府感觉他们需要一轮牛市。
东方财富网：为什么说政府需要一轮牛市？
阚治东：我们说中国需要一轮牛市，因为中国萎靡不振的实体经济需要资本市场的力量来推动，实际上从上半年的情况看，资本市场对实体经济起到的推动作用还是很大的。首先今年1-4月份大概发行了240多张股票，240多张股票里面，每家新募资金10亿，新募资金大概2700亿，这些资金实实在在的都到实体经济去了。此外，上市公司的也特别多，增发资金到哪儿？又到实体经济，这推动了很多企业收购兼并，又带动实体经济，带动搞股权投资。实际上，今年上半年股权投资也是跟往年一样活跃，募资方便，投资也特别多，也是资本市场财富效应所起到的作用。
东方财富网：您认为接下来市场的走势将会如何？
阚治东：这段时间我明显感觉到空方不知来自何方，多方则是政府几乎能发动的部门全部发动了，包括证监会，银监会，保监会，最后连公安也出来了。
眼下有很多人讨论国家队能不能打赢，而我的意见是坚决相信国家队，我赞成政府救市，政府应该把这一轮牛市行情维持下去，我认为4000点根本不是目的。
看好新三板&国企改革需要魄力
东方财富网：您如何看待新三板？
阚治东：新三板现在有做市商制度，做市商制度就是自营买卖，双向挂牌，未来还要有连续集合竞价。在政策上也会不断创造条件。另外一方面，目前在新三板上市的企业表现也不错，包括一些创投机构，像九鼎投资等都去新三板挂牌，所以新三板有望成为我国第三个交易所，我们目前做股权投资也都在关注新三板，我管理的东方汇富在新三板的总投资金额也在20亿元左右。
东方财富网：那战略新兴板块呢？
阚治东：我们东方汇富今年以来在互联网+领域投资了大概十多个亿，我们看好互联网+是跟上海战略新兴板块有关，战略新兴板块的由来主要是大家看到阿里巴巴等股票在国外上市已经壮大。
由于上交所深交所的上市规则里面规定上市公司必须达到盈利，而这个规则限制了互联网+的许多公司，因为互联网依靠的大数据是有一个累积的过程，这些数据在没有累积到一定规模的时候是不盈利的，只有达到一定规模之后才会逐渐产生效益，而在不盈利的这个过程中就是烧钱的。由于这个量比较大，所以创业企业家一般是烧不起的，这就需要一些创投机构的投资，但到最连创投都给不起的时候就需要资本市场的资金进入。
东方财富网：您认为哪些企业能够在战略新兴板块上市？
阚治东：虽然我目前看好互联网+是因为战略新兴板块，但是不一定做互联网+的企业就一定能上这个板块，据我了解，他们已经采取了谨慎原则，就是让你烧钱但不会让你烧太多钱，另外烧钱的时间也不能过长，所以想要上战略新兴板块一定要有自己的计划，不要一直烧钱，至于战略新兴板块具体的推出时间，我认为，按照目前股市的情况，战略新兴板块今年可能不会推出。
东方财富网：概念近日引爆资本市场，对此，您怎么看？
阚治东：首先我认为国企必须要进行改革，希望通过混合所有制改革，国家能够带动民营资本。事实上，我们看到国资在某些地方有一定的优势，但是其管理方式和运作模式还是有一定的改进空间，现在国家提出要对国企进行改革，我认为这很有必要，在我看来，要大胆的进行，要有当年公社改革成为承包制的气魄进行改革，才有可能使国有企业有新的活力，才能推动以超过7%的增长。
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国家队行踪大曝光 到底是救点位还是救流动性？
　　本周市场动荡，尤其是7月27日(周一)沪指创8年最大跌幅，很多人惊呼国家队去哪儿了？而周三的市场再次让人激动了一把，工商银行(加入自选股,参加模拟炒股)等权重股出现的百万手买单又让投资者感受到了&国家队带来的温暖&。
　　那么，国家队的运作是否有规律可循？
　　目前市场虽然无法得知国家队运作的全貌，但通过观察国家队藏身的中信证券(加入自选股,参加模拟炒股)4大营业部在龙虎榜上的表现，我们似乎可以尝试管中窥豹。而这4个营业部分别是：中信证券北京总部营业部、北京金融大街营业部、北京呼家楼营业部和北京望京证券营业部。
　　数据显示，国家队救市集中在7月6日至7月10日当周，而此段时间的&救市高潮&为市场最为恐慌的7月8日，当天上述4家营业部合计净买入额高达628.78亿元。
　　当两市逐渐企稳后，国家队几乎就再没&阔绰&出手。从7月13日直到24日，A股呈现振荡走势，上述四个营业部均很少出现在龙虎榜中，期间仅7月16日沪指大跌3%时出现了近20亿元的净买入。
　　本周一沪指大跌逾8%，&国家队&4个营业部均为零买入。当晚证监会发言人在回应&&国家队&已经撤出，不再救市了&的猜测时强调，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。第二天，中信证券4大营业部净买入24亿，是7月10日之后最多的一天，但和&救市&高峰期已不可同日而语。
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　　中信证券4大营业部7月6日以来净买入额(单位：亿元)
　　为什么国家队会有这样的策略呢？
　　国泰君安(加入自选股,参加模拟炒股)宏观分析师任泽平认为，&国家队&救的是流动性危机而非指数点位，只要没有流动性危机，点位市场自己找。但目前市场不稳，国家队短期还不能撤。
　　任泽平7月30日提出，目前市场现在三大关键性问题：1、政府救的是流动性危机还是指数点位？2、去杠杆是否到了安全区域从而可以避免再度股灾式调整？3、新的估值中枢和趋势是什么？
　　对此，任泽平的回答是：
　　1、政府救的是流动性危机而不是指数点位，也就意味着，只要没有流动性危机，点位市场自己找。
　　2、现在还不能认为去杠杆到了安全区域(这轮二次探底是明证)，过程是反复的，所以国家队短期还不能撤。
　　3、现在是临时管制的震荡市，上有顶下有底。趋势要等市场正常以后出来，市场自身的规律才能发挥作用，看三碗面(基本面、政策面、资金面)。
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