商赢简介商赢集团通过资本助力，创新，以打造“消费新生态，金融新生态”为企业使命，把成为公众信赖，值得托付的全球化、多平台产融集团作为发展目标，构建了全球布局、多地联动的、“让投融资更简单、更全面、更智能”的商赢金控、以“供应链服务+社区化电商+线下体验中心”为模式的商赢电商等多个平台，形成了全球化布局、多平台共进的发展模式。 商赢集团围绕“消费新生态，金融新生态”，通过商赢环球（600146）资本助力，在中国，香港、美国、欧洲等地进行了全球化业务战略布局，构建了金融、儿童、时尚、体育、健康、文化等六大产业，打造了商赢电商、商赢金服（SY8）两大线上平台，以及健身房、物流提货中心、金融服务中心等线下平台，建立了线上线下平台相融合的消费金融生态圈。
商赢集团精确把握全球经济运行规律，实现遵循经济规律的发展，不断提升新业务盈利水平，持续升级国际化、专业化的运作能力，力争为“商赢”品牌塑造国际化影响力，在企业规模及业务水平上实现从量变到质变的飞跃。立志成为公众信赖，值得托付的全球化、多平台产融集团，实现“商者无域，相融共赢”的企业愿景！
商赢产业/商赢集团
商赢环球（600146）商赢环球（600146）是商赢集团旗下以“大消费＋大金融”为两大主线的A股上市公司。商赢环球（600146）旗下涵盖美国环球星光时尚公司、体育产业、文化产业等。商赢环球（600146）加速企业的横向扩张及垂直整合，打造全球供应链管理、时尚产业品牌管理、体育、文化等消费新生态，力争成为全球综合消费产业的新标杆。 商赢环球（600146）紧紧抓住国际市场化进程机遇，迎接挑战，将业务不断拓展至全球市场，为集团和公司的未来整体发展创造更理想的环境，打造消费新生态综合平台。商赢金控商赢金控是商赢集团旗下专注综合产业金融服务的平台，着力于“以科技重构金融”的颠覆式发展。商赢金控建立了完整、开放的产品平台，通过动态的财富管理体系、卓越的信息服务机制、安全稳健的客户管理系统，为企业和个人提供优越的融资条件，也为用户提供从单一产品链到综合化资产配置方案，同时也满足所有投资者的个性化在线财富管理需求。 商赢金控依托集团自有产业与金融资源，倾力搭建了商赢金服投融资一键式智能平台，建立起涵盖综合资产管理、网络小额贷款、金融资产交易中心、银行、第三方支付、证券、保险、基金等众多专业性金融服务领域，为客户提供“全牌照+互联网”模式的全方位综合金融服务，实现“让投融资更简单、更全面、更智能”，为打造金融新生态奠定坚实的基础。商赢电商商赢电商聚焦母婴行业，整合母婴商家汇集商赢平台，以商赢供应链集成服务为支撑，为商家提供B2B/B2C仓配一体化服务，在共享商品与服务基础上大力发展线下体验中心和母婴社区化电商，构建“供应链集成服务+母婴社区新零售”。
商赢电商致力于打造以“供应链服务+社区化电商+线下体验中心”为模式的闭环生态母婴电商服务平台。商赢电商围绕“小前台，大中台，重后台”的运营思维，开发商赢智能信息系统，并建造、运营智能仓储，打造了集商业展示、智能办公为一体的“智能化、自动化、集约化”一站式母婴生态服务园区----智汇乐源。
商赢电商通过商赢智能信息系统，将供应商、仓配、门店、线上卖家群等各个环节打通，为商家实现动态安全库存、自动补货、智能拣选、智能约库、智能路线、自动结算、全渠道分销等人性化服务。
商赢电商“前店后仓+社区电商+线下儿童体验中心（全程供应链管理+社区化O2O）”的母婴新生态模式在全国进行了快速复制，在上海、北京、广州、武汉、成都等主要城市增设运营中心，为商家和消费者提供更快、更好、更安全的供应链解决方案，同时，也为商家与顾客打开一扇多赢之门，为形成“消费新生态“、”金融新生态“助力。
成立时间/商赢集团
2014年09月
发展历程/商赢集团
2017年7月商赢电商Pre-A轮融资成功 新模式引领孕婴童行业新未来 2017年7月商赢集团新大楼装修开工仪式顺利举行 2017年6月商赢环球(600146)重大资产重组媒体说明会成功举行 2017年6月商赢集团董事长杨军成功收购港大零售国际（01255-HK） 2017年6月“商赢守护&公益随行”&商赢集团开展关爱儿童公益活动
2017年5月商赢金服&苏汽集团达成全面战略合作协议 2017年4月商赢金服正式加入上海金融信息行业协会（SFIA）并成为会员单位 2017年4月“商赢守护&公益随行”&商赢集团开展公益跑活动 2017年2月商赢集团被评选为上海市“诚信创建企业” 2017年1月“商赢控股有限公司”正式更名为“商赢控股集团有限公司”
2016年11月商赢环球成立全资子公司 进一步推动体育文化业务的发展
2016年9月商赢环球（600146）定增成功 构建国际化服装产业
2016年7月上海商赢供应链管理有限公司成立
2016年3月中国证监会发行审核委员会审核通过商赢环球股份有限公司关于非公开发行股票
2015年5月上海商赢乐点互联网金融信息服务有限公司成立
2014年10月商赢电子商务有限公司成立
2014年9月商赢控股有限公司成立
网站备案/商赢集团
公司名称：商赢控股集团有限公司网站备案/许可证号：苏ICP备号-1
商赢文化/商赢集团
企业愿景商者无域，相融共赢 企业使命通过资本助力，科技创新，打造“消费新生态，金融新生态” 企业目标成为公众信赖，值得托付的全球化、多平台产融集团 企业核心价值观科技创新应市场之变，资本助力全球化多平台发展 企业文化核心理念目标、执行、坚持、分享
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参与编辑人数：3位
最近更新时间： 10:31:30
申请可获得以下专属权利：
贡献光荣榜商赢环球.600146
公司名称：商赢环球股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：021-
◇更新时间:◇
: 商赢环球股份有限公司
: Shangying Global Co.,ltd.
: 宁夏回族自治区银川市经济技术开发区经天东路南侧8号
: 上海市徐汇区中山西路1600号宏汇国际广场A座606-608室
: 纺织服装、服饰业
: www.600146.net
发行数量(万 :
发行价格(元/: 3.95
首日开盘价
上市推荐人
: 中信证券有限责任公司,航空信托投资有限责任公司
: 中信证券有限责任公司
会计事务所
: 中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)
: 服装服饰产品及服装原辅材料的研发设计、制造及销售;供应链管理
及相关配套服务;装修装饰材料的研发、生产及销售;电子产品、电器
设备、通信设备(除卫星广播电视地面接收设施)的销售;国内贸易,国
际贸易,货物进出口、技术进出口、代理进出口;实业投资等。
公司是由宁夏大元炼油化工有限责任公司独家发起、以募集方式
于日设立的股份有限公司。宁夏大元炼油化工有限公司
是在对原宁夏炼油厂进行改制的基础上,于日成立的国有
独资的有限责任公司。经日发行公众股5400万股(另向证
券投资基金配售了600万股)后,公司总股本为20.000万股。其公众股
于日在上交所上市交易。
2015年8月,公司中文名称由“宁夏大元化工股份有限公司”变更
为“商赢环球股份有限公司”,英文名称由“NINGXIA DAYUAN CHEMIC
AL CO.,LTD.”变更为“Shangying Global Co.,Ltd.”。
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.1500
目前流通(万股)
每股净资产
(元):6.1886
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):5.4988
主营收入同比增长
(%):22127.36
每股未分配利润(元):-0.2951
净利润同比增长
(%):528.29
每股经营现金流(元):-0.1255
净资产收益率
─────────────────────────────────────
2017中期每股收益(元):0.1140
净利润同比增长
(%):557.32
2017中期主营收入(万元):89831.90
主营收入同比增长
(%):19439.63
2017中期每股经营现金流(元):0.0166
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10送3.2()
股东大会日期:
☆曾用名: 大元股份->*ST大元->G*ST大元->G大元->大元股份
◆最新消息◆
【重大事项】
日公告，公司收到《三次问询函》后，积极组织相关
人员对《三次问询函》涉及的问题进行逐项落实和回复。由于《三次问询函》涉及
的相关问题需进一步核查和分析，因此公司无法在日前完成《三次问询
函》的回复，公司特向上海证券交易所申请延期回复《三次问询函》，待完成相关
工作后尽快（预计在日前）向上海证券交易所提交回复文件，并经上海
证券交易所审核通过后发布关于《三次问询函》的回复公告等文件。公司将严格按
照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。
【停牌复牌】
日公告，公司将积极组织相关人员对《三次问询函》
涉及的问题进行逐项落实和回复，预计于日前完成相关工作并向上海证
券交易所提交回复文件，并经上海证券交易所审核通过后发布关于《三次问询函》
的回复公告等文件。根据相关规定，公司股票继续停牌。公司将严格按照有关法律
法规的规定和要求及时履行信息披露义务。
【重大事项】
日公告，股东大会通过关于公司重大资产购买方案的
【重大事项】
日公告，截至本公告日，世峰黄金未能按照《补充协
议》约定向公司支付到期历史遗留债权账面值为元（已经累计计提了坏
账准备元、相应账面余额为元），台州泰润通宝亦没有履行
连带担保责任，上述债权款已逾期。日，台州泰润通宝向公司出具书面
《承诺函》，表示因其原计划的融资方案未能如期实现，因此无法及时向公司支付
连带保证责任款项。现阶段，台州泰润通宝正努力筹措资金，力争尽快偿还该笔欠
款。对于上述已发生逾期的债权，公司将立即采取法律手段（包括但不限于司法诉
讼途径）进行催讨和追索，以维护公司权益。
【重大事项】
日公告，截至目前，相关境外人员的确认及资料收集
已基本完成，因相关问题的回复工作正在积极组织协调过程中，公司无法在2017年7
月24日前完成《二次问询函》的回复，公司特向上海证券交易所申请延期回复《二
次问询函》，待完成相关工作后尽快向上海证券交易所提交回复文件，并经上海证
券交易所审核通过后发布关于《二次问询函》的回复公告等文件。公司将严格按照
有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。
【风险提示】
日公告，截至本公告日，世峰黄金未能按照补充协议
约定向我公司支付到期历史遗留债权账面值为人民币元（已经累计计提
了坏账准备元、相应账面余额为人民币元），台州泰润通宝
亦没有履行连带担保责任，上述债权款已逾期。发生上述债权逾期事项后，公司管
理层会同相关律师团队就公司后续应采取的措施及方案进行多次讨论，并于2017年7
月21日再次分别向世峰黄金、台州泰润通宝发出《催讨函》，督促其尽快偿还欠款
，公司尚未收到书面回函或其他形式的回复。近日，公司管理层已与世峰黄金、台
州泰润通宝取得联系并将尽快安排当面约谈，了解上述债权逾期的具体原因，催促
其尽快偿还欠款，商洽本次债权偿还的后续解决方案。
【停牌复牌】
日公告，目前由于公司就发行股份购买资产并募集配
套资金项目及《关于对商赢环球股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨
关联交易预案信息披露的问询函》（上证公函[号）的回复事宜正与上海
证券交易所进一步沟通，《关于对商赢环球股份有限公司发行股份购买资产并募集
配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函》（上证公函[号）的回复工
作尚未全部完成，根据相关规定，公司股票继续停牌。
【重大事项】
日公告，公司收到《二次问询函》后，积极组织相关
人员对《二次问询函》涉及的问题进行逐项落实和回复。由于《二次问询函》的相
关问题涉及境外人员的确认及核查，因时差、沟通方式等原因暂未完成，因此公司
无法在日前完成《二次问询函》的回复。公司特向上海证券交易所申请
延期回复《二次问询函》，待完成相关工作后尽快（预计在日前）向上
海证券交易所提交回复文件，并经上海证券交易所审核通过后发布关于《二次问询
函》的回复公告等文件。
【停牌复牌】
日公告，目前，由于公司就本次重大资产重组及《问
询函》的回复事宜正与上海证券交易所进一步沟通，《问询函》回复工作尚未全部
完成，根据相关规定，公司股票继续停牌。公司将严格按照有关法律法规的规定和
要求及时履行信息披露义务。
【重大事项】
日公告，公司收到《问询函》后，积极组织相关人员
对《问询函》涉及的问题进行逐项落实和回复。由于《问询函》涉及的内容较多，
本次交易收购的资产包在境外，个别问题涉及的核查过程较为复杂，工作量较大，
目前部分事项仍在补充、核实和论证过程中，因此无法在日前完成《问
询函》的回复。经与有关各方沟通，公司向上海证券交易所申请延期回复《问询函
》，预计于日前完成相关工作并向上海证券交易所提交回复文件，并经
上海证券交易所审核通过后发布关于《问询函》的回复公告等文件。公司将严格按
照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。
◆控盘情况◆
─────────────────────────────────────
人均持流通股(股)
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中3家基金合计持股1027.50万股，占
流通盘比例为5.14%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股1027.50万股，
占流通盘比例为5.14%) 股东人数11383户，上期为11380户，户数变动了0.03%
◆概念题材◆
板块: 服装概念、中盘概念、融资融券概念、互联金融概念、丝绸之路概念、
基因测序概念、一带一路概念。
【拟定增收购上海创开】2017年6月，公司拟以27.22元/股定增约6238万股收购上海
创开100%股权。暂定交易价格为169800万元；同时拟募集配套资金总金额不超过412
13.72万元，在扣除中介机构费用后将用于标的资产线上销售平台建设项目和研发中
心建设项目。本次交易完成后，公司将直接持有上海创开100%的股权，从而间接持
有位于美国境内Kellwood Apparel100%的股权及位于香港境内Kellwood HK100%的股
权。Kellwood Apparel继承了Kellwood Company的Fast Fashion业务，主要从事快
速时尚女性服装设计和销售，在服装行业中属于典型的品牌设计类企业。该业务已
经有超过50年的运营历史。交易对方承诺上海创开2018年度-2020年度实现的承诺净
利润数将分别不低于17000万元、19000万元以及21000万元。
【收购美国经营性资产包】2017年6月，公司持股95%的控股子公司环球星光或其下
属全资子公司以现金支付方式购买DAI以及其全资子公司CF Holdings和TO Holdings
的经营性资产包。交割日买方支付现金2900万美元，在托管账户存入250万美元（其
中150万美元为营运资金托管额，100万美元为业绩表现金）。DAI是一家服装类电子
商务企业，该经营性资产包具有如下三点优势：第一，包括COB（Chadwicks of Bos
ton，经典美式高端休闲职业女装）、MT（Metrostyle，高性价比时尚女装）、Terr
itory Ahead（TAA，高端休闲男装）、TSO（TravelSmith，旅行男装）和 CFF（Cha
sing Fireflies，节日礼服）等五大品牌；第二，销售模式为B2C；第三，拥有大量
的客户数据。
【主营服装类产品】公司主营服装类产品的生产销售，服装业务主要集中在新收购
子公司环球星光国际控股有限公司。公司在2016年9月完成对环球星光国际95%股权
的收购，实现了公司主业的转型调整目标。环球星光属于服装行业，集服装研发、
设计、生产和销售于一体，旗下有多个女性服装品牌，主要销售面对美国市场。201
7年公司力争实现销售收入突破35亿元，实现净利润3亿元以上。
【大消费战略】2016年12月，为贯彻公司大消费战略，公司设立商赢体育发展有限
公司，正式切入体育赛事策划、体育场馆运营等项目。2017年2月，商赢体育注册资
本增资到1亿，公司及公司股东商赢实业共同对其进行增资。至此，商赢体育股权比
例为：商赢环球持股比例占65%、商赢实业占35%。2017年1月，公司拟投资商赢健身
房连锁店及健身房移动终端APP项目。目前健身市场鱼龙混杂，没有领军企业（品牌
）。而国务院6号文件又明确了加强全民健身的，因此商赢环球此时切入社区连锁健
身房项目，即符合产业政策导向、又与商赢环球大消费战略有联动匹配的基因。
【整合三类业务】经过多年的发展，环球星光已成为美国极少数能独立完成设计、
制造销售各个环节的服装企业。Oneworld/Unger为品牌设计企业，其产品独特的风
格和引领时尚潮流的能力能提升消费者和零售商的品牌忠诚度；香港星光集团为供
应链管理企业，强大的供应链管理能力使得其获得了巨大的市场竞争优势；APS则是
传统的贴牌生产型企业，具有先进的生产技术，在细分市场具有出色的表现，擅长
生产户外服装、专业运动服等。星光目前主要品牌业务聚焦中低端少女装及轻熟女
装、且以春夏及秋装为主，覆盖不同类型消费客群。
【互联网金融】公司于2016年年初对参股子公司上海商赢乐点互联网金融信息服务
有限公司进一步进行增资，支持其积极开拓互联网金融市场，规范治理完善风控，
积极打造全球领先的消费产业综合提供商及一站式智能金融产业服务平台。商赢乐
点注册资本5000万元，公司持股20%。
【拓展纺织服装、服饰业】2016年10月，公司完成以10.41元/股定增26997万股，募
资总额万元用于收购环球星光95%股份、环球星光品牌推广项目、环球星
光美国物流基地项目和补充流动资金，拟投入金额分别为18.8亿元、1亿元、1.23亿
元和6.37亿元。环球星光业务主要为香港子公司，供应链管理；Oneworld/Unger，
品牌管理、研发设计和销售中心；APS，为UnderArmour及医疗保健服饰品进行高端
运动服饰设计和代工。环球星光品牌推广项目主要包括自有品牌中国电商推广项目
、高端品牌建设项目。环球星光美国物流基地项目资金直接用于购买相应的办公室
和物流中心一体化基地。公司主营业务由生产销售塑料建材拓展到国际化的纺织服
装、服饰业。
【董事长增持】截至日，罗俊通过上海证券交易所证券交易系统增持公
司股票68.55万股，增持价格为29.18元/股，增持金额合计为2000万元。本次增持后
，罗俊共持有公司股票68.55万股，占公司总股本的比例为0.34%。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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成交量(手):22584.0
成交金额(万):6535.81
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-21.02涨跌幅偏离值:-10.09
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司徐州和平路证券营业部
华泰证券股份有限公司徐州建国西路证券营业部
华泰证券股份有限公司南京中央路第三证券营业部
东兴证券股份有限公司泉州田安路证券营业部
中信建投证券股份有限公司十堰北京北路证券营业部
湘财证券股份有限公司上海泰兴路证券营业部
华泰证券股份有限公司深圳泰然路证券营业部
湘财证券股份有限公司上海泰兴路证券营业部
财富证券有限责任公司杭州绍兴路证券营业部
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成交量(手):4664.0
成交金额(万):1499.94
涨跌幅偏离值:-10.93
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司温州锦绣路证券营业部
光大证券股份有限公司绍兴胜利东路北辰广场证券营
申万宏源证券有限公司衢州县西街证券营业部
东莞证券股份有限公司东莞运河西路证券营业部
东莞证券股份有限公司东莞厚街分公司
湘财证券股份有限公司上海泰兴路证券营业部
华泰证券股份有限公司深圳泰然路证券营业部
中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部
申万宏源证券有限公司机构客户总部
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成交量(手):
成交金额(万):
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.43涨跌幅偏离值:10.57
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
申万宏源证券有限公司深圳金田路证券营业部
中泰证券股份有限公司招远温泉路证券营业部
中信证券股份有限公司南京庐山路证券营业部
华泰证券股份有限公司广州环市东路证券营业部
中国中投证券有限责任公司广州珠江东路证券营业部
申万宏源证券有限公司国际部
国海证券股份有限公司杭州分公司
中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部
国海证券股份有限公司杭州分公司
长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):47369.31
振幅:15.91
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部
国联证券股份有限公司杭州中山北路证券营业部
东方证券股份有限公司上海浦东新区银城中路证券营
中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部
中信证券股份有限公司太原迎泽西大街证券营业部
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券
中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营
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◇更新时间:◇
主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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资产负债表摘要
指标(单位:万元)
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其他应收款
固定资产净额
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─────────────────────────────────────
资本公积金
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指标(单位:万元)
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其他应收款
固定资产净额
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─────────────────────────────────────
资本公积金
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现金流量表摘要
指标(单位:万元)
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经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
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投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
建材类产品
其他(补充)
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其他(补充)
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其他(补充)
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产品行业地区
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建材类产品
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─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
塑料板材及整樘门等
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
塑料板材及整樘门等
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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产品行业地区
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其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
塑料板材及 整樘门等
─────────────────────────────────────
家装建材行业
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─────────────────────────────────────
产品行业地区
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塑料板材及 整樘门等
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家装建材行业
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注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● 互联网金融掀起融资热潮(中国证券报)
　　1月18日，陆金所正式对外宣布近期完成12.16亿美元融资，其中包括B轮投资者9
.24亿美元投资和A轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元。融资完成后，陆金所估
值达到185亿美元。两天前，京东集团宣布旗下京东金融子集团已与由红杉资本中国
基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人完成具有约束力的增资协议签署，融资66.5
亿人民币。
　互联网金融掀起融资热潮。值得注意的是，除了在二级市场上频频举牌外，险资
在一级市场的股权投资也在加码。而互联网金融企业是其重要的投资方向。
　陆金所估值185亿美元
　据介绍，陆金所B轮融资获得了来自境内外众多机构投资者踊跃参与，收到的有
效订单多倍超额覆盖原计划募集金额。中银集团投资有限公司、国泰君安证券（香港
）有限公司、民生商银国际控股有限公司等多家境内外优质机构投资者及企业机构成
为此次融资认购方。除B轮投资者之外，A轮投资者行使认购期权投资2.92亿美元，使
此轮融资总规模达到12.16亿美元。
　陆金所董事长计葵生1月18日在上海表示，陆金所最早2016年下半年上市，但上
市地点未定。“我们现在也在看战略新兴板，如果今年6月份之前能够出来，这也是
一个很好的选择。至于地点是海外还是上海，我们还在评估，目前还没决定，也会考
虑在国内上市。”计葵生说。
　计葵生透露，此轮融资引入新股东所持有的股份为5%左右，A轮投资人跟投所占
的股份大约为2%左右。这轮融资完成后，平安的持股比例将从此前的47%-48%下降到4
3%-44%，但仍是陆金所的第一大股东。而陆金所员工持股比例和大多数互联网金融公
司一样，大约占总股本的10%-20%。
　据介绍，截至2015年12月，陆金所已经与超过500家机构建立了合作，注册用户
数超过1800万人，活跃用户近363万，服务范围覆盖全国300多个城市，累计总交易量
超过1.6万亿元。陆金所基金频道上已经上线2000余只公募基金，并成为首批上线内
地与香港互认基金的互联网金融平台。2016年，陆金所将进一步打造综合一站式开放
的互联网财富管理平台，提升渠道和大数据能力，提供独特O2O服务三个方面进行布
　互金掀融资热潮
　在陆金所宣布获得B轮融资仅仅两天前，京东旗下的京东金融也宣布已和由红杉
资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人完成具有约束力的增资协议签署，
融资66.5亿人民币。此轮融资对京东金融的交易后估值为466.5亿人民币。本次融资
之后，京东集团仍将控制京东金融多数股权。依照惯例成交条件，此次融资预计在20
16年上半年完成。
　值得注意的是，这次中国太平参与投资了京东金融。除了在二级市场上频频举牌
外，险资在一级市场的股权投资也在加码。而互联网金融企业是其重要的投资方向。
　根据蚂蚁金服工商登记的更新数据，其A轮融资一共引入了8家机构，其中全国社
保基金持股比例最高，为5%。此外，国开金融与四家保险公司(人寿、人保、太保与
新华人寿)各投资9亿，约占0.5%；还包括春华基金和国资背景的上海金浦产业基金两
家PE机构。
　此前国泰君安证券首席宏观分析师任泽平指出，注册制推出将促使股权崛起。今
年是“播种”一级股权投资的黄金时期。
● 深圳暂停新增互联网金融平台注册(网易财经)
　　继《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》出台之后，深
圳监管层方面开始释放收紧信号。昨日，经证券时报?莲花财经（ID：lianhuacaiji
ng）记者向业内人士核实，自日起，深圳市暂停新增互联网金融企业名称
及经营范围的商事登记注册，短期内恐怕难重启，而现存P2P平台等互联网金融平台
预计不会受重大影响。
　流传文件截图显示，应深圳市金融办文件要求，自日起，深圳市市场
监督管理局将暂停全市新增互联网金融企业名称及经营范围的商事登记注册。其中，
名称行业用语为“互联网金融服务”的不再核准，经营范围表述为“依托互联网等技
术手段，提供金融中介服务”等也不再核准。
　当日上述部门官网尚未公示该文件。《深圳商报》报道称，该文件属实，目前仅
为工作联系函，深圳市监管管理局仍在与深圳市金融办沟通中。
　深圳市互联网金融协会秘书长曾光向证券时报?莲花财经记者表示，已经确认深
圳市暂停新增互联网金融企业注册属实，预计短期内不会恢复。
　网贷之家创始人徐红伟向记者确认上述文件属实，注册暂停预计至少会持续半年
　截图显示，目前深圳金融办等有关部门正在研究制定新的管理办法，重新明确登
记以后的备案程序。
　深圳市作为全国互联网金融最活跃和最发达的城市之一，深圳金融办统计显示，
截至2015年9月底，全市互联网金融企业达到2048家。第三方互联网金融统计机构显
示，截至2015年12月底，以P2P网贷平台为例，全国共有4948家，交易金额突破1万亿
元，而深圳的互联网金融注册企业数目和交易规模均居全国前列。
　监管方面，2014年初深圳颁布了《关于支持互联网金融创新发展的指导意见》，
成为国内首个发布实施的互联网金融专项政策；2015年又颁布《深圳市2015年金融改
革创新重点工作》，引导建立互联网金融行业协会，推动制定P2P（网络借贷平台）
、股权众筹自律公约和行业标准。
　“这次是收紧信号，不是‘堵死’。”徐红伟一再向记者强调，本次出台政策的
重要背景，一方面，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》
出台，互联网金融概念、营业范围等需要上层监管部门重新界定；另一方面，近期问
题平台数量比较多，暂停新增平台也是一种回应。第一网贷统计显示，2013年以来，
P2P网贷行业已经发生各种问题平台1518家，其中2015年问题平台占比超过七成。
　去年12月28日，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等
部门研究发布了上述征求意见稿，明确了平台的信息中介职能，意见反馈截至1月27
日。曾光表示，近期将会提交深圳互联网金融企业反馈意见，主要集中在信息披露和
备案登记流程待细化，银行资金托管难等方面。
　“相比预期，征求意见稿在注册资本等方面的‘硬规定’不多，但是信披等‘软
规定’不少。”曾光表示，预计细则反馈结束后，中央确定互联网金融管理相关条例
后，地方才会跟进。
　徐红伟表示，目前互联网金融平台“门槛”已经越来越高，不过长时间暂停注册
，对现有平台估值不会产生重大影响。网贷之家统计显示，2015年新上线的网贷平台
平均注册资金约为3885万元，相比2013年增长近四成，其中，上市公司入股网贷平台
接近50家。
● 2015年互联网金融盘点：七大关键词(上海证券报)
　对于资本市场跌宕起伏的2015年来说，在上半年的牛市中，互联网金融可谓
是最耀眼的明星，从2014年7月到2015年6月，互联网金融板块涨幅超过500%，在概念
板块指数涨幅中位居榜首；而在股市暴跌之后的反弹行情中，从9月份至今，互联网
金融指数涨幅近9成。二级市场上的抢眼表现，根植于行业爆发性增长的现实，源于
金融行业巨大利益空间及互联网技术进步的叠加共振。
　在业内人士看来，2015年互联网金融发展突飞猛进，一方面满足了中小企业及中
低收入者的投融资需求，为大众创业、万众创新打开了大门；另一方面，在互联网金
融快速发展的同时，由于缺乏统一监管和风险管理规范，行业发展乱象丛生，在此情
况下推出的互联网金融健康发展指导意见，也被认为2015年是行业监管的元年。
　在行业爆发式增长的情况下，短短两三年时间，东方财富、同花顺等公司从新兴
成长股变身为新兴白马股，市值从一二十亿元迅速膨胀到几百亿乃至超千亿元。从细
分行业看，金融产品销售、征信、网络贷款、众筹等行业迅速推进，成为年内互联网
金融的重要看点，通过资本的视角去梳理年内互联网金融关键词，或可以一窥行业投
资发展的现状。
　关键词一：板块涨幅惊艳市场
　从去年年中开始启动，并在去年下半年崛起的牛市，在今年上半年达到高潮。从
二级市场表现看，互联网金融板块惊艳牛市，领涨所有版块。根据国信证券的研究报
告，在144个概念板块指数中， A 股市场中涉及互联网金融概念的上市公司总共49
家，这49家公司组成的互联网金融概念指数，引领了本轮牛市走上高点，穿越波峰波
谷，始终是概念板块中的佼佼者。
　统计数显示，从2014 年7 月22 日到2015 年6 月12 日，互联网金融板块指数在
所有概念指数中涨幅雄居第一，期间涨幅高达546.74%；如果计算从2014 年7月22 日
到2015 年12 月11 日期间涨幅，互联网金融板块指数涨幅也高达347.80%，在所有概
念板块指数涨幅中位居第二。
　在上述互联网金融指数板块个股中，涨幅居于前10 的是同花顺、银之杰、中科
金财、赢时胜、信雅达、东方财富、中天城投、金证股份、万家文化、腾邦国际。在
上述概念股中，涉及互联网金融业务要么是通过并购、投资互联网公司；要么是通过
公司自己搭建平台等方式建立互联网金融业务板块；还有的是成立投资于互联网金融
公司的基金。
　在业内人士看来，在历次完成的牛熊市中，总有一个代表性的、领先行业涨幅的
投资主题板块，例如2013年的手游传媒等，而在2015年的市场中，互联网金融板块无
疑是行业领头羊。
　关键词二：监管元年
　相较于传统金融业监管严、准入门槛高，并实行严格的“分业经营、分业监管”
，互联网金融行业准入门槛相对较低，监管政策相对宽松，让行业在诞生之初就获得
了快速发展的机遇。但是硬币的另一面，随着市场蛋糕的迅速膨胀，使得行业发展良
莠不齐，也让不少不良企业混迹其中，行业内外对于政策与监管的呼声越来越高，对
行业进行监管也被提到前台。
　7月18日，央行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》
，明确规定一行三会分别对互联网金融分为七大业态领域进行监管，央行监管互联网
支付，银监会监管网络借贷、互联网信托和互联网消费金融，证监会监管股权众筹融
资和互联网基金销售，保监会监管互联网保险。同时对网络借贷等进行明确界定，提
出了建立客户资金第三方存管制度，加强消费者权益保护，提升网络与信息安全，增
强行业自律，防范金融犯罪，体现出政策鼓励和风险防范并重。
　7 月31 日，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）
》，根据该意见稿，将对网络支付进行限额管理，每个客户的第三方支付账户每日累
计金额不能超过5000 元，对综合类支付账户、消费类支付账户分别规定的年累计20
万元、10 万元限额。同时，其中第三方支付账户余额仅指存在于第三方支付公司的
虚拟账户，对于第三方账户开立、转账都做出严格限制。
　在业内人士看来，尽管同互联网金融行业发展步伐相比，监管仍有一定的滞后性
，但是随着监管政策的不断推出，标志着互联网金融平台已开始从野蛮生长时代逐步
过渡到规范有序的发展道路上。
　关键词三：大数据征信起步
　今年伊始，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求八家机构
要做好个人征信业务的工作，互联网金融行业进入到全新的发展时期。随后，阿里推
出了“芝麻信用分”、拉卡拉推出了“考拉分”、华道征信推出了“猪猪分”，首次
在互联网上实现了个人用户信用的量化和应用，征信服务在互联网金融行业得以落地
　在招商证券看来，征信是现代金融体系的重要基础设施，通过对金融活动主体进
行信用评估，减少了信息的不对称，可有效降低金融系统的信用风险和交易成本。随
着央行近期已下发《征信机构监管引导》，首批个人征信牌照落地在即，征信行业的
市场化进度明显提速。对比海外成熟市场，我国征信业在数据采集、覆盖范围、产品
种类和法律监管等多个方面具有较大的提升空间，高成长性凸显。从需求、技术、政
策三个角度来看，征信业的黄金时代已来临，面对近800亿的市场空间，对比海外成
熟市场，我国征信业在数据采集、覆盖范围、产品种类和法律监管等四个方面具有较
大的提升空间，高成长性凸显。征信市场的巨大空间，在大数据时代开始迅速进入黄
金发展期。
　关键词四：问题网贷平台持续曝光
　在互联网金融子行业中，P2P行业应该是最“野蛮生长”的了。一方面是行业的
迅猛爆发，另一方面则是问题平台的持续曝光。网贷之家和盈灿咨询的统计数据显示
，截至2015年11月底，全国P2P网贷平台数量多达2612家，同比增幅近70%，行业单月
成交量已突破千亿大关，历史累计成交量已达12314.73亿元。截至11月底，P2P网贷
行业贷款余额已增至4005.43亿元。预计2016年，行业年成交量将高达2万亿元。
　在野蛮生长的另一面，是问题平台的触目惊心。网贷之家统计数据显示，年内被
曝光的问题平台多达874家，其中11月以来达163家，12月份截至目前有84家，在临近
年底的情况下，呈现逐步增多之势，而e租宝等成交额达数百亿元的问题平台曝光，
再度给行业带来信任危机。另一方面，则是上市公司对网贷平台的追捧，以及网贷公
司进军资本市场。12月18日，宜人贷宣布首次公开募股发行价，以每股10美元发行75
0万股美国存托股票。
　在业内人士看来，问题平台的频频出现，也让投资者对于行业风险防范的意识升
高，非理性畸高利息收益在回落，不规范问题平台增速也在收缩，随着监管制度和行
业政策的完善，以及投资者对风险的认知提高，最具有互联网精神的P2P行业发展空
间巨大，将在逐步净化中震荡前行。
　关键词五：众筹临“风口”
　作为大众创业、万众创新的重要渠道，通过发起人向投资者募集项目资金的众筹
模式，正在面临行业爆发的风口。平安证券数据显示，始于2011年的我国互联网众筹
平台，到今年7月份，已经发展到224家，其中股权众筹平台有107 家，平台融资额度
为13.8 亿元；据中国电子商务研究中心预测，2025 年预计中国众筹融资将达到460
亿至500亿美元，行业仍将快速增长。
　从政策支持看，今年9月，国务院印发了《关于加快构建大众创业万众创新支撑
平台的指导意见》，加快推动众创、众包、众扶、众筹（以下统称四众）等新模式，
在更大范围、更高层次、更深程度上推进大众创业、万众创新。
　从淘宝众筹和京东众筹两大众筹平台发展情况看，截至2015 年9 月4 日，淘宝
众筹平台累计筹款金额为60572 万，其中单项筹款人数34.8 万人，单项筹款金额为2
366 万。成立于7月1日的京东众筹，两个月累计金额就达到8.7亿元，单项最高筹集
金额为7202 万元，单项最高支持人数为35.9 万人。而上市公司中，金证股份、新开
普、美邦服饰等都开始涉足众筹领域。
　关键词六：消费金融万亿蓝海启动
　同成熟市场发达的信用消费相比，国内的相关市场亟需打开，在技术发展及政策
推动引领下，消费金融万亿级蓝海市场有望被打开。从整个消费信贷占总贷款余额的
比例来看，目前中国消费性贷款余额的占比只有20%左右，与欧美发达国家50%左右的
比例相比有着明显的差距。但是随着刺激消费政策的持续出台、消费金融牌照管制放
开、居民消费能力提升和消费观念的升级，以及消费金融产品和授信主体的多样化，
有望出现爆发性增长。国海证券研报显示，2014年中国消费信贷规模达到15.4万亿，
预计2019年将超过37万亿，相较于2015年将增长1倍，消费金融万亿级蓝海市场打开
。招商证券预计，未来几年中，消费信贷将保持20%以上的平均增速。
　消费金融的发展，核心要素是场景打造和风险控制。从发展现状看，消费场景的
线上转移使线上的消费金融平台更具备渗透力，电商消费金融平台以电商自身的消费
场景为基础，完善电商生态，并进入到教育、装修、医疗、租房等领域，部分P2P 公
司选择以消费金融为切入点进入，进而构建消费场景大生态。对于风险控制，更加突
出个人征信，对于银行和已经建立起大消费生态的电商巨头，通常基于自身生态提取
真实数据完成征信；对于自身缺乏数据积累的平台，通常选择与第三方增信机构合作
的方式，这也使得消费金融公司与个人征信公司的合作极具空间。
　关键词七：移动端理财大爆发
　随着移动互联网时代的到来，财富管理行业也正在快步进入移动端时代。不管是
在“双11”大战中的移动端下单占比的迅猛提升，还是股票基金交易等，开始迅速从
传统网络转移到手机客户端。
　从互联网金融相关公司布局看，也开始发力移动端。10月份金证股份发布公告称
，拟以现金方式向刘琦、师敏龙等 15 名交易对方购买其合计持有的联龙博通 100%
的股权。公司与交易对方协商确定本次交易价格为 5.3亿元，联龙博通作为向商业银
行提供全流程的移动金融业务解决方案的公司，拥有“手机银行”、“移动商务”、
“移动支付”三大服务产品平台。
　从成立仅三年多的铜板街看，移动端理财正在趋于大爆发。2012年9月上线的铜
板街，到2013年底累计交易额不足3亿元，到了2014年3月份，单日交易额突破1亿元
，截至今年9月份，累计交易额已经突破300亿元，在过去几个内，月均突破百亿元，
年内有望突破600亿元，呈现加速爆发状态。
　在铜板街CEO何俊看来，互联网金融提倡的是平等、透明、高效的新金融价值观
，互联网金融的出现，让信息、资金更加平等化，金融服务不再局限于大中型企业或
者高收入人群，而是下沉到广泛存在却长期受到忽视的小微群体，在大数据、信息技
术高速发展的互联网时代，通过开放、透明、实时的互联网，投资者可以看到自己的
资金被理财平台投往何处，如何实现有效增值，这也是互联网金融爆发的主要原因之
● 互联网金融洗牌潮将至(中国证券报)
　　跑路、无法取现的“问题P2P”平台不断出现；接近岁末，互联网金融“监管细
则”出台的时间渐行渐近，业内人士认为，明年初不管有没有监管带来的洗牌，行业
内部的自动洗牌已经开始了。
　为应对洗牌大潮的来临，增资扩股是迅速筑起防波堤的有效方式。今年下半年以
来，PE、VC等机构对投资网贷平台的态度愈发谨慎。据统计，10月以来，互联网金融
的A轮融资比例为28%，相较去年同期的49%降低21%。本周，互联网金融平台金蛋理财
母公司软智科技（832144）宣布完成定增，总额1.98亿元被27家投资机构及合格投资
人全额认购。金蛋理财CEO邓巍说，“在决定认购前，投资方对公司进行了一系列严
格的业务研究及进场尽职调查，对金蛋理财以及软智科技的业务合规性、安全性、稳
定性及未来增长性进行了细致的考量。我们不涉及单个项目贷款金额大的企业债权，
而是选择了风险更低、几乎不受经济周期波动影响的个人消费信贷，以及有着足值抵
押物的房产抵押贷款。2016年我们会把产品中心放在债权类资产。”
　针对目前行业问题平台多发的现象，邓巍表示，总体来说，平台的透明度越高，
就越容易获得投资用户信任。互联网金融利用科技手段，可以降低融资成本。他以北
京地区的房屋抵押贷款为例，2013年房屋抵押承担的综合年化利率在45%至50%，2014
年为30%左右；实现借款人和投资人间的直接对接后，通过金蛋理财和房互网，借款
人只需要承担10%左右的年化利率。
　冠群驰骋总裁刘广东说，“很多人在谈资本寒冬，特别是近期互联网金融圈出现
的负面新闻比较多，一些同行也在问我，有没有做些准备。其实在所有的行业中，创
业失败的案例非常普遍，这是正常现象。但当一个行业迎来洗牌期，可以让业者真正
沉下心来做事情，让行业良性发展，使得大家有共同的守则，而不仅仅是监管的规则
。如果始终都是一种混乱状态，最后结果就是客户、行业本身都会蒙受损失。具体到
互联网金融平台来说，由于理财客户的信任程度降低，会使平台运营成本明显上升。
关于这一点，在2015年各家平台深有体会。”
　除互联网金融之外，冠群还布局了财富管理、天使投资与并购，共计三大业务板
块，打造债权和股权相结合的全金融产业链商业模式。刘广东坦言，“明年我们会对
传统行业，特别是对于衣食住行行业加大投资力度。相信距离中国经济大幅度上行的
时点不会太远，2016年重点推出的产品会采取把债权与股权结合的模式。”他解释称
，首先，如果纯粹只是做债权类产品，当整体经济形势不乐观，所有的风控方式事实
上都起不到决定性效果。把股权类、债权类综合起来做，目的是让平台安全系数更高
。其次，如果哪一家平台大幅下降理财端收益率，相当于自我淘汰的行为。我们提出
把债权、股权相结合，可以实现多赢：把企业的融资成本降到很低，例如降到7%至8%
，与互联网金融市场平均收益率的差额部分以股权形式进行转换，这样能够解决企业
融资难、融资贵，还能让投资者参与企业管理，享受互联网金融的普遍收益率。
　刘广东说，“针对原有借款企业，我们以自有资金的形式进行了几次股权债权相
结合产品的尝试。现在面临的主要问题是法律构架，正在找专家进行论证。只要法律
路径理顺，产品就不会有大问题。”他建议，投资者要明白安全投资的五条核心底线
：收益太高的不投、运营成本过高的不投、资金去向不明的不投、风控体系不明确的
不投、成立时间太短的不投。
● “互联网+资本市场”成为经济转型加速器(证券日报)
　　昨日，备受关注的“第二届世界互联网大会”在浙江乌镇开幕，这是中国的一件
盛事，也是世界的一件大事。如何治理互联网？如何用好互联网？已成为世界各国共
同面临的两个重要问题，因此，这次大会，不仅会成为世界直面这两大问题的重要场
所，也是中国全速开启通往“互联网＋”时代大门的一个契机。
　20多年来，互联网在中国快速发展，尤其今年政策利好频频出台。今年3月份的
政府工作报告提出制定“互联网＋”行动计划；6月24日国务院常务会议通过《“互
联网＋”行动指导意见》，仅隔10天国务院发布全文；随后，11月初，“十三五”规
划建议明确提出：实施“互联网+”行动计划，发展物联网技术和应用，发展分享经
济，促进互联网和经济社会融合发展。
　根据《中国互联网20年发展报告(摘要)》统计，截至2015年7月份，中国网民数
量达6.68亿人，网民规模全球第一，网站总数达413.7万余个，域名总数超过2230万
个。.CN域名数量约1225万个，位居世界各国顶级域名排名第二，中国93.5%的行政村
开通宽带，一批互联网和通信设备制造企业进入国际第一阵营，中国已然成为举世瞩
目的网络大国。
　在政策的积极引领下，我国互联网迈入了跨界融合变革、加速演进升级的关键一
年。“互联网+”，正在逐步成为中国宏观经济全面升级的突破口和着力点。“互联
网+”的概念不是偶然的。在中国经济转型升级的关头，“互联网+”计划的提出，将
对中国宏观经济转型升级乃至未来的长远发展都带来深刻的影响，具有深远的战略意
　与此同时，随着互联网产业的快速发展，中国的互联网企业也发展迅速，举世瞩
目。为了能够让互联网产业与传统产业加速融合，资本市场开始担当重任。
　5月7日，国务院发布了《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意
见》。意见提到“研究鼓励符合条件的互联网企业在境内上市等相关政策”。明确提
出，在鼓励互联网产业大力发展的同时，提供一个资本市场的平台，让这些企业有进
一步的发展空间。
　“互联网+资本市场”是时代发展的必然结果。当“互联网+”遍地开花之后，“
互联网+资本市场”可以为这些企业提供一个可持续发展的平台。
　毫无疑问，资本市场为互联网企业提供了大展宏图的场所。新三板扩容加速，正
成为互联网企业发展的孵化器；注册制下，互联网企业进入A股市场的通道正式开启
；通过与上市公司并购，互联网企业对接资本市场的途径多样化。
　笔者相信，随着“互联网+”行动计划的落实和实施，必将给中国宏观经济带来
新的增长点；随着互联网产业与国内资本市场的紧密结合，必将产生强大的推动力和
创造力，成为中国经济转型升级的加速器。
● 首届“互联网+”金融展览会北京开幕(证券日报)
　　12月10日，首届中国（北京）国际“互联网+”金融博览会在北京中国国际展览
中心开幕。据了解，此次互联网金融展由中国国际展览中心集团公司与易观智库联合
主办，中国电子商务协会等机构协办单位共同支持。
　与此同时，中展集团与易观国际共同举办了2015中国国际互联网金融高峰论坛，
全方位解析互联网金融大生态、综合产业金融服务平台、互联网金融行业布局以及互
联网金融政策法律等。
　据悉，此次金融展有别于往期金融展以“融合共赢促发展普惠金融利民生”为主
题。首次通过传统的展览方式整合“互联网+”、大金融、众筹及私人理财等诸多线
上线下金融项目，将集中展示我国互联网金融行业近年来的发展成果。
● 互联网与金融将加速融合(上海证券报)
　　近期，中国国际互联网+金融博览会和第二届世界互联网大会将相继召开，互联
网金融再度受到市场关注。
　互联网金融在过去几年爆发出了强大的能量，催生了千亿美元交易规模的移动支
付产业，数百亿美元的P2P产业，以及高速增长的众筹、网络小额借贷、网络金融产
品销售、理财APP等细分领域，正逐步改变传统消费理财习惯，甚至是生活方式。
　自今年6月金融创新降温，资本市场对互联网金融的预期也逐步降至冰点。然而1
1月初，“十三五”规划建议中首次提出“规范发展互联网金融”，业内人士表示，
未来互联网金融与传统金融将互为补充、在竞合中发展。
　从目前来看，互联网正成为国家经济发展的重要驱动力，不仅将推动我国提高生
产力，企业引入新技术后，产品开发、供应链管理、市场营销等领域都将带来极大改
善。“十二五”期间，我国互联网对经济增长的贡献率明显提升，位居全球前列。互
联网经济在GDP中的占比持续攀升，已经从2010年落后于大多数发达国家水平的3.3%
，发展到去年全球领先国家水平的7%，占比超过美国；网络零售交易额规模跃居全球
第一；互联网带动电子信息相关产业市场高速增长。
　互联网金融是借助互联网和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的
新兴金融模式。其通过“互联网+”使得传统金融业务具有更高的参与度，更低的成
本，更便捷的操作等特性。
　互联网金融已经成为实体企业发展的重要组成部分，通过大数据分析解决信息和
信用问题，有效缓解诚信实体企业压力，为中小微实体企业、个人创业者提供更有针
对性的特色服务和更多样化的产品，互联网金融促进了实体经济效率的提升。随着互
联网金融被纳入“十三五”规划，互联网金融体系或将给新经济产业带来更多活水，
行业发展有望迎来爆发期。
　互联网金融拥有的巨大能量正在悄悄地改变着每一个企业，改变着这个世界，相
关上市公司也被互联网金融改变着，深度挖掘互联网金融孕育的巨大机遇值得重点关
　公司方面，恒宝股份是国内金融IC卡和移动支付等领域的龙头企业，公司从金融
支付终端、可信服务管理平台、商户服务等领域积极布局互联网金融。公司旗下的一
卡易切中互联网金融的痛点中小微商户，通过mPOS等智能终端，聚合移动支付网络，
利用大数据形成公司特色的互联网金融服务平台。银之杰在互联网金融领域整体布局
完善，积极推进个人征信牌照、互联网保险、大数据服务等领域的业务发展，公司各
业务之间协同效应明显，有望借助其大数据及互联互通能力加强数据变现能力。
● 互联网金融发展报告发布(上海证券报)
　　10日，由中关村互联网金融服务平台及清华大学五道口金融学院共同举办的“20
15中国北京互联网金融创新论坛暨《中国互联网金融发展报告（2015）》（下称“报
告”）新书发布会”在京举行。该报告由前人民银行副行长李东荣博士担任主编，中
科金财董事长朱烨东博士担任执行主编，在人民银行金融研究所指导下，中科金财牵
头组织，由中国社会科学院金融研究所、清华大学五道口金融学院、南开大学金融学
院、国泰君安研究所、安徽金融资产交易所、大连金融资产交易所等业内知名机构共
同参与撰写完成。
　《中国互联网金融发展报告（2015）》延续了前两年对行业的巨大影响力，较之
前两年的研究成果，其观点更加鲜明，亮点更加突出，实践积累更加深厚，解析了20
14年互联网金融领域发展的大事件，并对2015年互联网金融领域的发展变化和趋势进
行了预测。
　在互联网金融发展方向上，报告指出，银行业将是决定性力量，P2P等创新工具
只是有益补充，对互联网金融企业的估值必须按照不同阶段予以区别。报告认为，P2
P平台由于自身的局限性，在本质上仍然是普惠金融，其体量难以做大。在未来的几
年，P2P将会出现行业的大规模整合或向一站式投资理财平台的方向发展，也将与O2O
进行融合，成为以银行为主体的传统金融的有益补充。
　而目前，银行的信贷资产达到68.8万亿左右，P2P的规模在3000亿左右，众筹规
模约为几亿元，两者合计大概占到银行信贷资产规模的千分之四。从规模上看，新兴
的互联网金融形态远远不及银行的信贷规模。目前国内在册企业约有1800万个，小微
个体户6000多万个，即便多层次的资本市场全面放开，以银行信贷为主的间接融资依
然是解决企业融资问题的首选方式。
　报告执行主编朱烨东表示，我国发展互联网金融的主流趋势是传统的金融机构向
互联网金融领域延伸，在可见的未来，主要融资渠道还是银行。实现资产证券化之后
，互联网银行将会成为我国互联网金融的核心特色。
● 农村金融将会是P2P细分领域的下一个蓝海(证券日报)
　　在经历了前期的爆发式增长后，互联网金融正在逐步走向正规化、细分化。最近
，互联网金融巨头们又把目光转向了农村市场，一场浩浩荡荡的金融“下乡”运动就
此展开。目前，京东、阿里等巨头已经布局农村金融领域，据悉，早在3年前就已布
局农村金融市场的P2P平台合拍在线，如今欲联手格莱珉打造农村微金融新模式。
　不过，传统的征信系统未能完全收录农民的信用数据，征信数据的缺失一直掣肘
P2P行业大规模发展农村金融市场。
　P2P分羹农村金融市场
　近年来，互联网金融开始了井喷式发展，但目前专注于农村的金融服务依然相对
匮乏。农村金融机构主要是农村信用社、农村商业银行、农业银行和邮政储蓄银行，
这虽然在一定程度上解决了农村金融问题，但是在农户贷款、理财等方面，依然有很
多的缺失，这也给了P2P平台发展的机会。
　相关数据显示，截至2014年年底全国涉农贷款余额23.6万亿元，占贷款总比重的
28.1%，同比增长13%，其中农户贷款余额5.4万亿元，同比增长19%。农村的金融市场
仍具有非常大的拓展空间。合拍在线董事长王实指出，整个金融环境留给P2P的空间
其实并不是那么大，像北京、上海、广州、深圳这些城市，银行的业务已经非常深入
了，农村市场却很多地方连银行网点都没有，所以这应该是P2P将来关注的对象，而
且能够和国家的产业政策各方面吻合。
　今年，阿里、京东等巨头纷纷开展了农村金融业务。如阿里的“千县万村”计划
以及京东集团发放首笔农村互联网无抵押贷款等。对于农村金融发展的未来，王实分
析认为，农村人口数量庞大，加上传统金融机构放贷难，资金缺口巨大。P2P网贷进
入该细分领域将有利于引导资金流向三农的金融创新，加上P2P网贷平台的主要服务
目标是中小微企业和草根群体，与农村农户的匹配度较好，农民通过P2P网贷平台可
以更加便捷地获得金融服务，未来具备较好的发展空间。
　征信缺失
　成农村金融发展瓶颈
　无论巨头们以怎样的方式切入农村金融，最终都将在渠道上展开正面交锋。毕竟
，农村市场并不是一块好啃的骨头。由于现实环境掣肘，农民难以从传统金融机构获
得充分的金融服务，农村信用社在农村区域的服务产品相对有限，农村金融发展进程
十分缓慢。
　目前，P2P平台大力发展农村金融还有诸多障碍。一方面，在农村开展P2P推广成
本较高。另一方面，农村地域分散、交通不便、单笔贷款金额小、审查成本高、违约
率高等因素，都让P2P平台自身的风控难度大大增加。
　合拍在线王实董事长认为，目前的主要障碍来自于三农人群征信数据的缺失。据
了解，在现行的央行征信系统里面，23%的数据都是来自于城市市民，而9亿多农民里
面，被纳入该征信系统内的渺渺无几。大部分农民群体从未与银行产生过信贷关系，
在传统的征信系统上缺乏有效的个人信息。
　“从最近两三年的发展情况来看，农村征信数据正在不断的完善当中，农民自己
对征信的重视度不断提高。”在提到农村征信的现状时，王实认为，“8月份已经有8
家公司通过了央行征信牌照的审查。可能会在未来3到5年的时间内，出现一家对农村
征信的数据平台，9亿农民的信用信息都可以在该平台里查询到。”他同时表示，农
村金融的征信系统可以换一个思路，征信数据可以分为两块，金融数据和互联网数据
。目前移动互联网对农村渗透的速度非常快，很多农民已经开始使用上智能手机，装
上了支付宝、微信。如果将这些互联网数据收集起来，也许可以为农村金融的征信，
提供可靠的依据。
● 2015年9月P2P网贷突破千亿成交量(网易财经)
　　网贷之家联合盈灿咨询发布了《中国P2P网贷行业2015年9月月报》，月报显示，
2015年9月P2P网贷行业整体成交量达1151.92亿元，环比8月上升了18.19%，历史首次
单月突破千亿成交量大关。从近两个月成交量数据来看，网贷行业成交量均以超过18
%以上的速度快速增长。随着网贷行业成交量的大幅度增长，历史累计成交量已经达
到9787亿元。
　9月网贷成交量再创历史新高，P2P网贷行业贷款余额也同步走高。P2P网贷行业
贷款余额已增至3176.36亿元，环比8月增加14.68%，是去年同期的4.92倍，按照2015
年以来网贷贷款余额增长速度，预计到2015年年底网贷贷款余额或能突破4000亿元。
● “互联网金融”大佬齐聚南湖 共论行业监管与发展(第一财经日报)
　　互联网金融正以前所未有的速度在“奔跑”。来自中国互联网金融行业协会的数
据显示，截至2014年末产业规模突破10万亿元大关。
　10万亿大跨越中也有问题发生，比如P2P平台野蛮生长的同时倒闭数量在增多。
这也给行业发展提出了一道难题：互联网金融繁荣时代如何更好地做好监管和规范工
　为此，央行等十部委日前发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确
分类指导，推动互联网金融监管发展。“指导意见既表明了监管工作的迫切性，也体
现了积极支持互联网发展的态度和意图。”近日，在浙江嘉兴举行的“2015南湖互联
网金融峰会”上，浙江省副省长朱从玖称。
　上述峰会上，业界精英云集，除了朱从玖外，全国人大财经委副主任委员吴晓灵
、央行原副行长李东荣、中投公司原副总经理谢平等应邀出席。李东荣称，快速的金
融创新也带来了业务难以区分、机构难以定性、监管责任难以落实等问题，使得一些
潜在的金融风险隐患越来越突出，新的风险不断出现，迫切需要通过不断完善金融监
管加以规范。
　业界共论互联网金融监管
　朱从玖在担任浙江省副省长之前，曾任证监会主席助理，如此资历，让他的一举
一动备受关注。相比朱从玖，当日在南湖互联网金融峰会上，一位退休官员的受关注
度也颇高。
　9月23日，中投公司发文称，经董事会审议通过，谢平同志不再担任中投公司副
总经理职务。然而，卸任中投副总的次日，谢平即现身南湖互联网金融峰会，并对监
管政策和行业监管发表了自己的看法
　谢平称，指导意见对互联网金融监管的各个监管部门的机构的分工表述得很清楚
。除了一行三会之外，还有其他方面的监管。这就深刻地体现出互联网金融将来自律
监管要发挥很大的作用，而且涉及到工信部、公安部、网信办等。
　“在互联网时代，我们更要高度重视和关注金融风险的演化，更及时地采取前瞻
和有效的监控预警和处置措施，以更有效地防范和化解各类潜在和新出现的金融风险
，从而实现国家所期望的金融改革稳步推进和金融事业可持续发展。”李东荣称。
　当多位业内专家都在谈论监管问题时，吴晓灵则提出了行业发展的一个方向――
“自金融”。而九鼎投资董事长兼人人行科技董事长吴刚则用一句通俗易懂的话解释
了“自金融”的概念：人人都是银行家、人人都可以办券商。
　政策如何落地？
　对于政策如何的落地，朱从玖称：“高度自律加适度监管。”
　朱从玖提出了几点考量。第一要尽快成立自律组织，发挥集体力量，加强自律，
建设诚信的互联网金融体系，解决当前从事互联网金融行业的机构和人员参差不齐的
状况。需要强调的是，互联网金融自律机构也需要有传统的金融机构参加，尽管在当
前可以以我们新兴的金融机构为主，但传统的金融机构也应当加入到自律组织当中来
　第二个思考是把商事制度改革的精神尽快运用到互联网金融行业。众多周知，去
年以来商事制度的改革，宽松准入，加强事中事后的监管，加强企业信息的公示，先
照后证等。一个很重要的点是建立黑名单制度，建立异常经营名录和黑名单制度，清
除行业的害群之马。对于商事制度改革，尽管金融行业在商事制度改革当中有特殊性
，仍然是要求先证后照，但对互联网金融，我们要把商事制度改革的精神纳入进来，
尽快要建立。
　第三，建议一行三会建立密切的工作机制，最近十部委发文，指导意见当中包括
了一行三会，它们仍然是最重要的政策制定者，所以一行三会的密切协作机制，一方
面是在监管和自律之间要帮助这个行业的发展达到平衡；另一方面是在放松管制和风
险防范之间要能够形成平衡。这是难把握的度，防范风险是金融业永恒的主题，但是
防范风险这个基调上，如何来宽松放松管制，鼓励创新，促进金融业能够改进我们存
在的问题，优化金融资源配置，这对互联网金融来讲也是比较重要的问题。希望一行
三会尽快有一个很密切的很高效的协调机制、研究机制、工作机制，来助力互联网金
融业的发展。
● 互联网金融公司出现“洗牌潮”(证券日报)
　　《证券日报》记者根据统计数据发现，截至9月24日，55只互联网金融概念股中
，13只个股涨幅超过20%，19只个股涨幅超过50%，5只个股涨幅超过100%。
　从互联网金融指数来看，截至记者发稿前，互联网金融指数达5327.36，上涨2.1
6%，成交量达11.22亿股，成交金额达231.5亿元。
　从业绩方面看，今年上半年，净利润同比增速排名前三的东方财富、同花顺、二
三四五，同比增速是去年的30倍、16倍和6倍。此外，在55只互联网金融概念股中，
净利润增速超过5倍的公司数有4家，占比达7.3%，净利润增速超过1倍的公司数有9家
，占比达16.4%。
　7月18日，央行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》
，对互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网
信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态进行了明确规定。
　民生证券计算机行业研究员杨名在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上半
年，由于股市大涨，再加上政策比较宽松，互联网金融板块属于领涨的一个板块，其
中恒生电子和东方财富是该领域的龙头企业，它们无论是从市场占有率、营业收入还
是互联网细分领域的布局上都表现很好，但恒生电子逃避监管违规经营的问题也很突
　国泰君安认为，互联网金融股业绩已经开始兑现，长期趋势看好，一些互联网金
融龙头公司，超出市场预期的中报业绩，或有望引领互联网金融板块反弹。
　杨名认为，在这一波反弹中，整个板块会出现不断分化的现象，整个行业将出现
洗牌潮，个股的走势或将明显分化。
● 金价上涨可能才刚开始 美元以外货币计价更佳(网易财经)
　　周四（9月24日）黄金市场大幅走高，上涨约20美元，重新回到1150美元/盎司上
方，触及一个月高点。
　日内市场对全球经济增长放缓的担忧推动了必须需求，利好黄金。
　资深投资者加特曼（Dennis Gartman）表示，黄金市场的上涨可能还刚刚开始。
　加特曼说：“从美元之外的市场看，黄金市场显现出了很强的能量，区别是巨大
　虽然市场关注的主要是美元计金价，但加特曼表示，真正关注的应对是全球范围
内发生的事情，尤其是欧元和日元计金价。
　欧元计金价在过去两年分别上涨了4.6%和6.7%，而日元计金价两年上涨4.8%，5
年则大涨26.4%。
　美元计金价已经连续两年下跌，今年至今也依然是有下跌的，并且可能出现1997
年以来最长的季度下跌。
　加特曼说：“自从2011年11月开始，黄金市场的熊市是现象级的。从那时到现在
，金价下跌了近35%。”
　加特曼认为，毫无疑问应当持有美元计价之外的黄金。“欧洲央行和日本央行比
美联储要鸽派得多。”
　加特曼表示，美联储进一步延迟升息也会对黄金有利。
● 避险需求促金价止跌重回1130水平 但铂金触6年半低点(新浪财经)
　　在此前连续两个交易日的大幅走低后，周三（9月23日）黄金价格终于出现了回
升，一度回升到1130美元/盎司上方水平。周四亚洲市场开后，黄金价格在1130附近
　不过铂黄金价格格受到德国大众排放丑闻的影响，触及6年半低点，是金银中表
现最差的一个。
　钯黄金价格格则大涨超过6%，触及7月中旬以来的最高水平，并且接近2009年12
月以来的最大单日上涨幅度。
　周三欧洲中央银行行长德拉基讲话是市场关注的焦点，德拉基最终并没有像一些
预测人士担忧的那样偏向鸽派，讲话传递的信息显示欧洲中央银行在目前的情况下还
不急于进一步扩大QE规模，这使欧元/美元汇率相对企稳，并没有大幅下落。
　美指日内的小幅度走低使得黄金（GOLD）收益，并且日内国内数据的疲软推动了
避险需求，同样利于多头黄金（GOLD）。
　周三“财新国内制造业采购经理人指数（PMI）预览”显示，9月PMI初值经济数
据降至47，为2009年3月以来最低位，当时为44.8。
　瑞士宝盛银行（Julius Baer）预测师Carsten Menke表示：“黄金（GOLD）市场
有一些避险需求推动，但投资者们对在投资组合中加入避险资产仍然不太情愿。”
　另一方面，经济数据编撰机构Markit今日出炉的一份调查显示，欧元区9月综合
采购经理人指数（PMI）报53.9，低于8月的54.3。
　值得注意的是，欧元区服务业企业四年多来首次可以提高行情，暗示欧元区低通
货膨胀压力可能在消退。
　而美国9月制造业与前月没有变化，持续以8月的疲弱速度增长。8月的增速为近
两年来最慢。经济数据显示，美国9月制造业采购经理人指数（PMI）初值为53，与8
月持平；8月创下2013年10月以来最低。
　接下来，黄金（GOLD）市场围绕的将持续是美国联邦储备何时加息的悬念，12月
是否会加息是一大疑问。
● 险情绪支撑金价反弹 大众丑闻助钯金升6.1%(网易财经)
　　北京时间24日凌晨，纽约金价周三收盘上涨0.6%，美元兑主要货币汇率下跌，对
金价起到提振作用，中国疲软制造业数据也打压了投资者的风险偏好，黄金避险吸引
　纽约商品交易所12月交割的黄金期货收盘上涨6.70美元，涨幅0.6%，报每盎司11
31.50美元。
　中国9月财新制造业采购经理人指数下降至47.0，创金融危机以来的最低值，未
能达到经济学家预期。在中国制造业数据公布之后，亚洲股市大体收跌，上证综合指
数收跌2.2%。
　黄金近日的疲态主要受到美元走强的拖累。美元指数已经连续三日收高，从上周
五触及的三周新低94.06反弹至96.50上方，打压市场对金价的乐观预期。今日美元高
位震荡并小幅回落，给黄金一丝喘息机会。
　上周公布的美联储决议令加息预期推迟至今年12月，而本周以来的美联储官员讲
话也强化了这一预期，这限制黄金上涨空间，但并不能成为打压黄金大幅下行的理由
　全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 周二的黄金持仓量上升
，为近一个月来首见，这支撑了金价走势。
　现货黄金日内最低触及1121.73美元/盎司，在1120美元上方受到支撑，空头回补
带动黄金小幅反弹。
　大众汽车承认曾在美国操纵柴油车尾气排放测试的消息拖累铂金下挫，因投资者
认为，这则消息可能影响对柴油汽车的需求。
　交易商表示，钯金价格飙升，因臆测大众汽车丑闻可能令汽油车需求增加。钯金
主要被用于生产汽油车尾气净化催化剂。
　另一方面，钯金激升7.2%，至每盎司649美元，为7月中来最高。之后钯金缩减涨
幅，上涨6.1%，报642.25美元，可望录得2009年12月来最大单日升幅。
　黄金经纪Sharps Pixley的执行长Ross Norman表示，柴油汽车作为汽车买家的选
择可能受到打击，因为大众汽车排放丑闻，柴油汽车主要使用铂金催化剂。相反地，
钯金将从中得益。
◇更新时间:◇
◆解禁流通◆
解禁股份(万股)
占总股份(%)
─────────────────────────────────────
非公开增发
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆融资融券◆
单位：万元、万股
融资买入额
融券卖出量
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
─────────────────────────────────────
基金持股(万)
─────────────────────────────────────
信托持股(万)
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
折溢价比率
成交量(万股)
成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
买方：兴业证券股份有限公司济南分公司
卖方：光大证券股份有限公司重庆鱼洞巴县大道证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：中国国际金融股份有限公司大连港兴路证券营业部
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
买方：申银万国证券股份有限公司上海奉贤区人民中路证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司上海奉贤区人民中路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：申银万国证券股份有限公司上海奉贤区人民中路证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司上海奉贤区人民中路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：申银万国证券股份有限公司上海奉贤区人民中路证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司上海奉贤区人民中路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：申银万国证券股份有限公司上海中华路证券营业部
卖方：宏信证券有限责任公司成都一环路西三段证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 10.00万股
占总股本: 0.0500%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 68.55万股
占总股本: 0.3428%
─────────────────────────────────────
: 上海易同科技股份有限公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 73.00万股
占总股本: 0.3650%
─────────────────────────────────────
: 乐源控股有限公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 154.62万股
占总股本: 0.7731%
─────────────────────────────────────
: 上海易同科技股份有限公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 3.00万股
占总股本: 0.0150%
─────────────────────────────────────
: 杨军先生及其一致行动人
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 130.01万股
占总股本: 0.6501%
─────────────────────────────────────
: 杨军先生及其一致行动人
股东类型: 自然人股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 68.00万股
占总股本: 0.3400%
─────────────────────────────────────
: 上海易同科技股份有限公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 28.00万股
占总股本: 0.1400%
─────────────────────────────────────
: 上海易同科技股份有限公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 42.00万股
占总股本: 0.2100%
─────────────────────────────────────
: 杨军先生及其一致行动人
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 82.00万股
占总股本: 0.4100%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
变动数量(股)
─────────────────────────────────────
二级市场买卖
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗商赢环球(600146)静待批文以候环球星光并表，9000万收
购Joyful100%股权(中信建投)
(1)8月25日晚间，公司发布中期业绩报告，公司2016年上半年实现营业收入约为
0.05亿元，较上年同期增96.96%；实现归属于母公司所有者的净利润为-0.12亿元，
较上年同期增0.05%。分季来看，公司2016年第二季度实现收入0.02亿元，同比增51.
11%，实现归母净利润-0.09亿元，同比增5.14%。
(2)同时，公司发布重大资产收购预案，公司与Hugo、罗永斌签署交易协议，拟
以9000万人民币及评估机构出具评估金额孰低者作为交易作价收购Joyful100%股权。
拟以9000万收购Joyful100%股权，国际服装产业持续拓展Joyful直接持有位于美
国境内LDLA100%的股权及位于香港境内Spotlight100%的股权。本次交易完成后，公
司将直接或间接持有Joyful100%的股权，从而获得LDLA和Spotlight100%的股权。
(1)LDLA品牌优势明显，客户优质。
Joyful全资子公司LDLA和Spotlight分别成立于2015年12月、2016年7月，LDLA主
要在美国从事服装的设计和销售、Spotlight主要为LDLA提供供应链服务。LDLA服装
设计突出，产品面对13-25岁女性群体，涵盖针织衫、印花T恤、连衣裙等品种，在年
轻女性中拥有一定认可度及忠诚度，其客户主要包括Kohl’s、Macy’s、Belk等美国
知名大型商场和服装超市，其中2016年H1，Kohl’s占据LDLA收入42%左右，收入稳定
(2)Joyful潜力较大，与环球星光协同作用可期。
Joyful2015年、2016H1合并营业收入分别为316万元，
9194.95万元，增长迅速，Joyful2015年、2016H1合并净利润分别为-123.54万元
、-495.18万元，仍有亏损。Joyful承诺2016年10月至12月、2017年、2018年、2019
年合并扣非净利润分别为265万元、1450万元、1520万元、1590万元。由于公司正在
收购的环球星光也数国际服装企业，环球星光销售渠道广阔、供应链服务完善，Joyf
ul有望与环球星光发生一定的协同作用。
基数低致营业收入增长迅速
2014年公司已出售从事碳纤维预浸料及塑料板材业务的嘉兴中宝全部股份，公司
旗下世峰黄金因金价下跌、资金短缺的原因已于2014年停产不再贡献业绩，大连创元
厂房建设尚未完工，新生产线部分运营，3因素共同造成2015年同期业绩低基数。公
司于2015年起处置世峰黄金全部股权，2016年起不再纳入合并范围，2016H1主营业务
仅为大连创元塑料板材及整樘门等，销售量提高较快，2016H1营业收入同比提高96.9
毛利率承压，期间费用率小幅上升
因子公司大连创元的新生产线投产运营，加上公司对营运欠佳的世峰黄金进行资
产重组，公司2016H1毛利率为-10.34%，较上年同期增加14.12pct。
2016年H1公司费用率为222.48%，较上年同期减少362.94pct。受收入提升影响，
2016年H1销售费用率下降3.96pct至5.32%；受合并范围变化影响，2016年H1管理费用
率下降380.99pct至209.30%；受本期利息费用增加影响，2016年H1财务费用率提高7.
48pct至20.89%。
展望2016H2：定增并购环球星光过会，持续外延，静待批文候并表
(1)定增募集28亿元用于收购环球星光95股权及相关配套项目。商赢环球拟以10.
41元/股发行不超过2.70亿股募集资金28.10亿元的定增项目于2016年3月获证监会过
会，募集资金分别用于收购环球星光95%股权、环球星光品牌推广项目、环球星光美
国物流基地项目、补充流动资金。
收购环球星光95%股权：募集资金中18.8亿元将用于收购环球星光95%。公司集服
装研发、设计、经营和销售为一体，拥有多个知名品牌，销售主要面对美国市场。环
球星光经营稳健，、月营业收入分别为12.94亿元、16.78亿元
、12.76亿元，同期净利润分别为3187.58亿元、1.23亿元、1.20亿元。公司承诺自股
权交割日起1、2、3年扣非净利润分别为6220万美元、8460万美元、11870万美元。
环球星光品牌推广项目：公司拟以定增募集资金中1亿元用于旗下环球星光女装
品牌推广建设，其中4,000万元用于自有品牌中国电商的广告推广，6,000万元用于建
设期内引进约45人的一个高端设计师团队。项目建设期3年，项目完成后有望提高公
司研发设计能力、产品认知度和毛利率，提升企业业绩和价值。
环球星光美国物流基地建设项目：公司拟以定增募集资金中1.23亿元用于美国物
流基地建设项目。该项目拟在美国洛杉矶购买约25,000平方米的办公仓储物流中心，
建设自有物流基地，商赢环球实现年货物流转量约3,000万件，改善企业的物流条件
，同时节省相应的租赁成本。
(2)环球星光品牌优势明显，板块协同作用强