我是右腿外侧盘状半月板撕裂和半月板囊肿，前些天在北医三院做了外侧半月板切除，这是手术之后康复师给的康复计划，给你参考。&img data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1440& src=&/v2-786ce7fff06cddf434c56da_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-786ce7fff06cddf434c56da_r.jpg&&
我是右腿外侧盘状半月板撕裂和半月板囊肿，前些天在北医三院做了外侧半月板切除，这是手术之后康复师给的康复计划，给你参考。
&p&从您上述所说的情况来看不算严重，一般情况下半月板一度损伤是不用考虑手术治疗的，但是需要注意的是千万不要静养，不但一段时间的静养后身体机能降低说不定夏天都不好意思露肉了哦，所以可以根据目前自身的耐受程度选择相应的康复方式。&/p&&p&&b&对于康复方式，以下动作您可以作为参考！&/b&&/p&&p&&b&半月板康复：&/b&&/p&&p&直腿抬高直腿后伸：&/p&&img src=&/v2-26fac2f992d430d9d5ed664_b.png& data-rawwidth=&665& data-rawheight=&665& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&665& data-original=&/v2-26fac2f992d430d9d5ed664_r.png&&&br&&p&膝关节控制训练：&/p&&img src=&/v2-612fb60c4eb9eec6f3775_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-612fb60c4eb9eec6f3775_r.png&&&br&&p&肌肉强化（腘绳肌、内收肌）：&/p&&img src=&/v2-6a152ab03ef428b4a3504_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&835& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-6a152ab03ef428b4a3504_r.png&&&br&&p&本体感觉训练：&/p&&img src=&/v2-6e33c0b33f8ca5d6b828a2c4_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&800& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-6e33c0b33f8ca5d6b828a2c4_r.png&&&br&&p&&b&髌骨软化康复：&/b&&/p&&p&当前期关节肿胀疼痛消失或减轻时进行运动疗法&/p&&p&背桥：&/p&&img src=&/v2-b039acbfa1d9dac8a051b958_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&450& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-b039acbfa1d9dac8a051b958_r.png&&&br&&p&俯卧登山：&/p&&img src=&/v2-159fa8a3f55dc09cbf53a_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&450& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-159fa8a3f55dc09cbf53a_r.png&&&br&&p&靠墙半蹲：&/p&&img src=&/v2-9f403d67fc1d6dc2ca12c5_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&800& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-9f403d67fc1d6dc2ca12c5_r.png&&&p&这只是其中一部分的锻炼方式，需要注意的是要循序渐进的进行训练，不要急于求成。训练后记得做相应的肌肉牵拉放松哦。希望能帮到您&/p&
从您上述所说的情况来看不算严重，一般情况下半月板一度损伤是不用考虑手术治疗的，但是需要注意的是千万不要静养，不但一段时间的静养后身体机能降低说不定夏天都不好意思露肉了哦，所以可以根据目前自身的耐受程度选择相应的康复方式。对于康复方式，以下…
&p&股四头肌是我们人类大腿最重要的肌肉群。&/p&
&p&首先，它不但负责我们走路、上下楼、蹲起等动作时的主要力量，还负责我们膝关节的稳定性，尤其是髌骨和膝关节前后向的稳定性。&/p&
&p&其次，如果股四头肌出现明显萎缩，最常见最重要的是内侧头（股四头肌分为四个头：内侧头、外侧头、中间肌和股直肌），就很可能导致膝关节平衡、力量、髌骨稳定性等多方面的功能失衡，进一步可以导致膝关节退行性改变（就像提前变老了一样）以及其它诸多相关疾病。&/p&
&p&所以，维持股四头肌的正常肌肉状态和力量是非常重要的事情。普通人就应该经常练习，以维持我们日常生活所需要的如上下楼、蹲起等正常功能；患膝关节疾病的人就更应该多加练习，增强膝关节的保护能力和运动功能，也可以促进膝关节损伤的恢复。&/p&
&p&那么，到底该如何练习呢？下面给大家做个概括：&/p&
&p&首先，最常用而且可操作性强的就是静蹲练习。&/p&
&p&静蹲，是我们临床工作中总结出来的一种及其适合普通人群、尤其是老年人的锻炼方法，主要是锻炼股四头肌肌肉力量。&/p&
&p&它因为采用了静止不动的锻炼方式，所以不增加关节损伤，一般不引起疼痛，所以既合理又容易坚持。另外，这种方式在哪里都可以锻炼，也不需要辅助器材，所以可行性非常高。不但可以治病，也是平时运动不多的朋友提高肌肉力量和能力的非常好的锻炼方法。&/p&
&p&适用病症：髌骨软化，髌股关节软骨损伤，膝关节骨关节炎（尤其是下蹲能力差的患者），髌骨上下两极的疼痛性病变，下蹲力量弱或者容易疼痛的患者，平时锻炼很少的想加强大腿肌肉力量的人，关节损伤后处于早中期恢复期的患者等等。&/p&
&p&具体练习方法：&/p&
动作要领：&/p&
&p&背靠墙，双足分开，与肩同宽，逐渐向前伸，和身体重心之间形成一定距离，大概40-50公分。此时身体就同时已经呈现出下蹲的姿势，使小腿长轴与地面垂直。大腿和小腿之间的夹角不要小于90度。因为蹲得太深，会明显增加髌股关节的压力，也不对大腿肌肉力量产生强烈的锻炼效果。&/p&
次数和时间要求：&/p&
&p&一般每次蹲到无法坚持为一次结束，休息1-2分钟，然后重复进行。每天重复3-6次为最好。&/p&
特殊注意：&/p&
&p&蹲的角度非常有讲究，因为维持姿势的肌肉有“溢出效应”，简单的说就是每部分肌肉只在一定的角度范围内起维持姿势的作用。所以，静蹲最好分不同的角度来做。例如30,60,90度3个角度，效果则会更好。&/p&
&p&蹲的时候最好在不引起明显疼痛的角度进行。否则练习不当会加重损伤。&/p&
&p&图1：股四头肌图：箭头所指分别为股四头肌的外侧头和内侧头&/p&
&img src=&/07e9cbd4332e_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&386& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/07e9cbd4332e_r.jpg&&&p&图2：静蹲正面观&/p&
&img src=&/v2-df46bcecbaeeb19a064944_b.jpg& data-rawwidth=&450& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&450& data-original=&/v2-df46bcecbaeeb19a064944_r.jpg&&&p&图3：静蹲侧面观&/p&
&br&&p&其次，也是非常实用而且容易操作的&u&绷腿&/u&练习。也就是在膝关节伸直的时候（坐、立、躺时都可以做）主动收缩股四头肌，使其绷紧，保持5秒钟，然后放松2秒钟，如此反复。每天最好做够2000次。并不要求一次做完，可以分多次完成，效果相同。&/p&
&p&见图1：&/p&
&img src=&/v2-ab8d87afc72150edcd385_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&432& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-ab8d87afc72150edcd385_r.jpg&&&br&&p&左侧箭头此图中不需要，右侧箭头所指部位即为股四头肌（从大腿外侧看），大家请注意此肌肉群收缩时的表现&/p&
&p&是股四头肌肌力抗阻练习。主要是以下几个动作：&/p&
&p&1、直抬腿：躺在床上（一定要躺着，如果坐着练习，要不容易受伤），在踝部绑个沙袋，重量可以根据自己的力量和感觉来定，没有固定要求。一般1-3公斤即可。伸直位将整条腿抬起，让腿与床之间的夹角在30度左右为最佳。保持5秒钟，然后放下2-3秒钟，如此反复。每天做3-4组，每组练习有效的指标就是肌肉感觉足够疲劳了。就可以休息1-2分钟，然后重复。&/p&
&p&见图2：&/p&
&img src=&/v2-4ca7c2a0b837be61af5b17c9abc9f6f6_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&446& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-4ca7c2a0b837be61af5b17c9abc9f6f6_r.jpg&&&br&&p&2、伸膝抗阻：坐在床边或者椅子上，踝部绑沙袋。从放松的屈膝位一直用力直到伸直膝关节为止。当然，最重要的练习内侧头的有效活动范围是在接近伸直的30度范围之内，所以如果重点在练习内侧头，则主要练习最后30度即可。练习要求同直抬腿。&/p&
&p&见图3：&/p&
&img src=&/v2-5fa55b4280fc83dff7548c_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&442& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-5fa55b4280fc83dff7548c_r.jpg&&&br&
股四头肌是我们人类大腿最重要的肌肉群。
首先，它不但负责我们走路、上下楼、蹲起等动作时的主要力量，还负责我们膝关节的稳定性，尤其是髌骨和膝关节前后向的稳定性。
其次，如果股四头肌出现明显萎缩，最常见最重要的是内侧头（股四头肌分为四个头：内…
说说我的情况吧，前年踢球不慎，伤了左膝。内侧副韧带撕裂，半月板1-2度破损。而我目前的情况是，各种跑跳均不影响，踢球时必须佩戴护膝，打篮球可以不佩戴护膝，完全不影响，并且可以单手摸篮板（当然我知道这水平很渣啦，身高175，体重70。但是受伤之前从来摸不着篮板）。&br&个人觉得觉得自己的康复过程也许能对&b&没有条件进行手术的筒子们带来点帮助。&/b&&br&
1，受伤时是12年9月份。当时正在踢球，无对抗情况下做动作，结果受伤。受伤后很傻，以为就是单纯扭伤了膝盖，歇几天就好，再加上当时周围同学也没有经验，就把我抬回宿舍了，我整整在宿舍床上躺了两天才意识到该去医院了。。。。。现在想想确实作死。意识到我该去医院了是因为膝盖疼得厉害，并且不能伸直，不能按压，痛感非常明显，和一般扭伤明显不同。而且受伤当时明显感觉膝盖发出一声响动，这都是半月板和韧带受伤的典型表现。&br&
2，去医院检查后确诊，医生建议打石膏，静养三个月。至于为什么不手术，当时在学校受伤，都不敢告诉家里人，自己偷偷摸摸打完石膏才回家的，更别提什么手术了。&br&
3，回家后，石膏打了一个月，期间基本处于卧床状态，打完石膏十天左右就可以自己站立，但不能走动，大部分时间都躺床上。一个月后拆了石膏，此时我已经可以站立，慢慢行走，但左腿依然伸不直，痛感明显，下楼的时候尤其痛苦。&br&
4，拆了石膏回学校，没拄拐，自己慢慢走路，一瘸一拐那种，当时已经快到冬天，伤处很痛，每天我基本窝在宿舍，膝盖处用暖水袋敷，敷了就舒服，不敷就疼，那时候也很少上课，大概有两个月。说实话，我很害怕留下类似风湿什么的后遗症。这期间没有踢球，很少出门，处于完全&b&静养&/b&状态。&br&
5，静养状态三个月后，此时已经是十二月中旬。我体重飙到85公斤。腿已经可以伸直，也基本没有痛感，于是去踢了一次基本无对抗的小场，感觉非常差，左腿力量根本跟不上，而且无法与对手身体接触，连基本的拉球动作都做不出来，意识到三个月休息根本不够，所以之后便没有再踢。&br&
6，这时候自己买了个沙袋，八公斤的，绑在左腿每天练，就是坐在凳子上，不断重复抬小腿这个动作。练得很不系统，但是感觉还是有帮助。这期间有两个月，没有运动，没有踢球。每天练完之后，膝盖会发热，慢慢的，膝盖处的疼痛感消失了，到了冬天也不疼，不受天气影响，正常生活已经不影响。&br&
7，真正开始踢球是来年第二学期三月份。此时腿已经恢复，没有痛感，可以身体对抗。戴个护膝就能上场。但那个寒假我忽略了减肥，那时候体重依旧85公斤，虽然能踢球，但是明显跑不动，动作缓慢，而且两膝盖和脚踝压力巨大，特别是脚踝，那一阵伤的很频繁。幸运的是膝盖没有再伤。&br&
8，这种状态一直持续了一年左右，体重依旧超重，球依旧踢，各种关节小伤病源源不断。意识到该减肥了是今年寒假，一个寒假+一学期，一共瘦了三十斤。现在体重70公斤。而且有意识的训练了腿部力量，现在感觉良好，身体素质明显进步，弹跳，速度明显比以前好。踢球的话戴个护膝就好，完全不影响。前一阵去打篮球，以前根本摸不到篮板，现在可以拍板。&br&
说了这么多，我自己大概总结自己的情况，&b&对于手术这事，很多人情况和我相同，不一定有条件做手术&/b&，那自己的恢复就很重要。我觉得有三点特别重要：&br&
1，&b&静养&/b&。要完完全全静养！这非常重要，从受伤后三个月，我没有任何运动，三个月后踢了一次，感觉不好就又歇了三个月。前一年九月份受伤，直到第二年三月份才正式复出，整整半年不踢球，这真的需要极大的耐心的！但是一定要忍住，就当磨性子了，不能图一时痛快，如果重复受伤，后果可想而知。&br&
2，&b&力量&/b&训练很重要，从膝盖有轻微痛感到没有痛感，功劳就是每天绑沙袋做抬小腿运动，膝盖明显感觉发热，力量也有所增强，而且现在天气冷也不感觉疼了。但我的训练很不系统，不推荐大家这样，大家好好看看 &a data-hash=&824ec69bbd6& href=&///people/824ec69bbd6& class=&member_mention& data-hovercard=&p$b$824ec69bbd6&&@李暘&/a& 老师的答案。&br&
3，&b&减肥&/b&。腿部受伤，一定要学会自己控制体重，能很大程度减轻腿部压力，而且可以提升运动能力。从前年九月份受伤，到现在，整整接近两年时间，我的体重才算回复正常，这很漫长，但是效果很好，能很大程度避免重复伤病。&br&&b&漫长&/b&，这是我对自己恢复期间的总结，从受伤到完全恢复身体机能，我用了大概一年零十个月。&br&
最后，不管是谁，大家都能远离伤病困扰。
说说我的情况吧，前年踢球不慎，伤了左膝。内侧副韧带撕裂，半月板1-2度破损。而我目前的情况是，各种跑跳均不影响，踢球时必须佩戴护膝，打篮球可以不佩戴护膝，完全不影响，并且可以单手摸篮板（当然我知道这水平很渣啦，身高175，体重70。但是受伤之前从…
去年冬月，因为滑雪以及不适当的运动，左膝受伤，当时没有在意，以为是韧带撕裂，养养就好。&br&
前段时间，NBA季后赛开始，库里因为左小腿向外侧扭伤，动作和我的一模一样。当时库里的诊断结果还没有出来，专家推测：1前韧带拉伤，2半月板撕裂，3后韧带拉伤。&br&
于是翻查三种伤害的临床表现，半月板损伤撕裂为&b&有交锁现象，或在膝关节屈伸时有弹响，&/b&和我的症状很像。&br&
赶紧放下工作，预约了运动伤害专家，进行检查。做了核磁共振，诊断结果：&b&左侧关节外侧半月板三度损伤，局部内移，外侧半月板整体呈“薄饼状”，不排除盘状半月板的可能；左膝关节少量积液&/b&。&img data-rawwidth=&960& data-rawheight=&1054& src=&/c8d157b9f57bb98fd87e7a5df135e5f8_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&/c8d157b9f57bb98fd87e7a5df135e5f8_r.jpg&&&br&
什么是盘状半月板？盘状半月板是一种先天性的、少见的半月板畸形，外侧半月板多于内侧。根据医生的说法，&b&盘状半月板患者一般不可以经常做剧烈运动&/b&。&br&
医生建议，尽快做手术，将撕裂处缝合，修复半月板形状，使其与正常人相同。&br&
我的想法是，能不做手术就不做手术，能保守治疗就保守治疗。因为我觉得人生下来之后的各种机制都是慢慢适应个人的生活生长经历，都是独一无二的，我不能随意破坏它。&br&
于是拿着片辗转其他医院，但是给我的回答都是尽快手术。期间也询问了在交大医学院的同学的导师，答复结果也是：到了不得不做手术的地步。老师说：半月板损伤一般能不做手术就不做手术，要做手术也就是到了不得不做的地步了。&br&
我还是不太甘心，于是又找了中医学院的老师。老师说：一二度损伤，中医的保守治疗可以恢复，部分三度损伤（比如只有单纯的横裂）保守治疗也可以恢复。但我的是三度损伤并且从片中已经看到了混合裂，所以还是做手术比较好。&br&
我妥协了，在上周进行了手术，手术成功。&br&
我知道半月板对于膝关节的重要性，我也很佩服那些摘除了半月板还在继续运动的人（比如黄曼巴罗伊），但是我还是建议能保守不手术。&br&
我现在的主要任务就是按照康复计划，慢慢活动恢复，防止肌肉萎缩并促进血液的循环。希望可以尽快恢复，但是应该到2～3年以后，才能开始剧烈运动吧。&img data-rawwidth=&2448& data-rawheight=&3264& src=&/9b03d0b7_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2448& data-original=&/9b03d0b7_r.jpg&&
去年冬月，因为滑雪以及不适当的运动，左膝受伤，当时没有在意，以为是韧带撕裂，养养就好。 前段时间，NBA季后赛开始，库里因为左小腿向外侧扭伤，动作和我的一模一样。当时库里的诊断结果还没有出来，专家推测：1前韧带拉伤，2半月板撕裂，3后韧带拉伤。 …
&p&有些句话，我觉得很重要，就补充在最前面吧。
&b&有人喜欢跑步，有人喜欢游泳，有人喜欢快走，etc.
跑步不过是众多运动形式的一种，于我而言，它带给我的更多的是内心的平静与信念的坚守。选择你喜欢的一种运动方式，享受它给你带来的快乐，然后坚持下去，总有一天，它会给你带来惊喜，包括身心。&/b& &b&我选择跑步，是因为喜欢它，并且真心不觉得枯燥。而且，便宜啊……（捂脸）&/b&&/p&&p&=============分割线======
评论区有几个问题，集中回复一下哈&/p&&p&&b&1、肚子是靠跑步瘦下来的吗？&/b&
是的，我没有做力量训练。慢跑是有氧运动，对瘦全身都是有效的。 就我个人而言，腹部效果更加明显。&/p&&p&&b&2、我也经常跑，为什么瘦身效果不明显？&/b&
想要通过跑步达到瘦身效果好的目的&b&，①跑步的速度
②跑步的时长
③饮食&/b& &b&①跑速&/b&
减脂还需看心率，配速上来以后，心率会随之提升，达到有效燃脂心率，脂肪才会充分燃烧。量力加速，视自己情况而定~
初跑者，配速建议在6‘20’’/公里与7‘/公里之间；中级跑者，配速建议在6’/公里与6‘30’‘/公里之间；高级跑者，配速&6‘/公里，你真棒！
&b&②时长&/b&
答应我，每次跑够30分钟+好吗！
40分钟左右比较好，身体正好也不太累~跑二休一或跑三休一均可。
这样细水长流的跑步，相对比较容易坚持……我也认识每天刷10公里的男生，减肥效果自然比我快多了，我自认做不到这么大强度。大家视自己情况而定。
&b&③饮食&/b&
负责的说，我没认真研究过这个。我三餐的食量比例是4:4:2.，吃零食的频率很低，因为不爱吃。 大家视自己情况而定吧。建议尽量清淡一些。&/p&&p&&b&3、跑步粗腿吗？&/b&&/p&&p&狠狠心po下腿的数据（捂脸，我是梨型身材，o(╯□╰)o）&/p&&p&16.04：大腿51.5
小腿36.5&/p&&p&16.09：大腿49
小腿35&/p&&p&17.02：大腿48.5
小腿34.5&/p&&p&慢跑，长时间坚持，跑后记得拉伸。做到以上三点，不会粗腿的。&/p&&p&此外，推荐一个小腿按摩的方法，&b&keep软件&/b&上有一个按摩小腿的视频，大家可以睡前按摩一下~&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///a4ede778ccd12edad21ce71_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/a4ede778&/span&&span class=&invisible&&ccd12edad21ce71_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&439& data-rawwidth=&640& class=&content_image& width=&640& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///a4ede778ccd12edad21ce71_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/a4ede778&/span&&span class=&invisible&&ccd12edad21ce71_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&&b&4、用的什么跑步软件？手机怎么携带？&/b&
咕咚 。跑前打开APP，手机放手里/腰包里。&/p&&p&&b&5、晨跑完要洗澡吗？洗澡不嫌麻烦吗？&/b&
晨跑完出一身汗，要洗澡呀。再加上睡前洗澡，一天两次是很麻烦。可是，世上有好多麻烦的事儿呢，如果它能给你带来好的变化，何乐而不为？
不灌鸡汤了，我心疼我的热水费去了……&/p&&p&&b&6、跑步伤膝盖吗？&/b&
理论上，伤。跑步半年以来，我也有膝盖不适的情况，但比较少。不舒服的话，就休息一两天。建议大家关注下正确的跑步姿势，跑前/后拉伸等。我是业务选手，就不献丑啦。&/p&&p&&b&7、晨跑的作息是怎样的？你的运动量如何？&/b& &b&① 作息&/b&
5：50起床，喝点水，不吃饭。6：00到操场，快走1圈做热身，然后开始跑步。跑步距离分布在6-10公里不等，视心情而定。跑完在操场上拉伸大约十几分钟。
另外，周末会拉一次10公里。偶尔会刷半马。这两种，我都是在晚上跑。
&b&②运动量&/b&
一周跑4、5次，一个月的跑量大多在150公里+。最多时200公里+。&/p&&p&&b&8、不知道为什么，我还是喜欢你4月份的照片。&/b&
又更了一张9月的照片~
拍之前那张时，脚没有并拢，所以腿间距看起来比较大。事实上，我还是一只梨子啊，只不过变成了一只腹部平坦的梨子 o(╯□╰)o
再次说下，跑步是有氧运动，想要更好的线条，还需要增加一些力量训练呢~
在此感谢提醒我加强大腿内侧力量训练的知友，手动比心~&/p&&p&=========分割线============
正文：&/p&&p&先来一张跑步图镇楼&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///4d024cd2edb195_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/4d024c14&/span&&span class=&invisible&&084f2fe0d2edb195_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1280& data-rawwidth=&1918& class=&content_image& width=&1918& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///4d024cd2edb195_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/4d024c14&/span&&span class=&invisible&&084f2fe0d2edb195_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&看，这是我萌有组织有纪律的圆明园跑步小分队~&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///3c73a7bdbbe16e3722ae50_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/3c73a7bd&/span&&span class=&invisible&&bbe16e3722ae50_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&905& data-rawwidth=&1280& class=&content_image& width=&1280& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///3c73a7bdbbe16e3722ae50_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/3c73a7bd&/span&&span class=&invisible&&bbe16e3722ae50_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&刚开始跑步的时候就关注了这个问题，现在终于可以来回答了。我觉得有四点：&/p&&p&&b&1、对自信的提升&/b&&/p&&p&&b&2、对毅力的塑造&/b&&/p&&p&&b&3、对饮食的控制&/b&&/p&&p&&b&4、对生活的热情&/b&&/p&&p&我的跑步时间不算长，从16年4月坚持至今。下面，分别陈述。&/p&&p&&b&1、自信&/b&&/p&&p&讲真，最初之所以下决心跑步是想从110斤瘦到100斤。这是身处微胖界20多年的我最真实的心声。我身高168，跑了6个月，体重围度化如下：&/p&&p&16.04：体重110
三围87-65-92&/p&&p&16.09：体重102
三围86-59-89&/p&&p&4月份的照片是这样的：&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///8037553bcfce8b47deae38_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/8037553b&/span&&span class=&invisible&&cfce8b47deae38_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1707& data-rawwidth=&1280& class=&content_image& width=&1280& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///8037553bcfce8b47deae38_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/8037553b&/span&&span class=&invisible&&cfce8b47deae38_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&现在的照片是这样的：（这张会不会看起来舒服一丢丢~）&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///542e5c4e61b54c8a8adf_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/&/span&&span class=&invisible&&abe61b54c8a8adf_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&3264& data-rawwidth=&2448& class=&content_image& width=&2448& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///542e5c4e61b54c8a8adf_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/&/span&&span class=&invisible&&abe61b54c8a8adf_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&再来一张远照~（脚没并拢站，所以腿间距看起来会比较大~）&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///9ef16556add02c4a9c18c5_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/9ef16556&/span&&span class=&invisible&&add02c4a9c18c5_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1707& data-rawwidth=&1280& class=&content_image& width=&1280& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///9ef16556add02c4a9c18c5_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/9ef16556&/span&&span class=&invisible&&add02c4a9c18c5_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&还有这样的小腿曲线呀，捂脸~~（虽然仍然不是心心念的小鸟腿 o(╯□╰)o）&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///28db62147dfbdedf5e25fa_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/28d25602&/span&&span class=&invisible&&dfbdedf5e25fa_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&4032& data-rawwidth=&3024& class=&content_image& width=&3024& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///28db62147dfbdedf5e25fa_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/28d25602&/span&&span class=&invisible&&dfbdedf5e25fa_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&&b&坚持跑步这半年以来，觉得自己身材有变好，工作更容易集中精力，在生活中容易变得开心。而且，很多朋友说我开朗了许多。还有许多朋友觉得我人缘很好。&/b&&/p&&p&&b&随着跑步时间的增加，自己的关注点也慢慢从如何变瘦到如何跑的更快更远更久。每次突破自己时，真的会成就感满满呢&/b&～现在的跑量是这样的（包括4月份之前跑的200多公里哈）～&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///d3dee52fe5a6fd2f1661e56_b.png& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/d3d90385&/span&&span class=&invisible&&5a02ee52fe5a6fd2f1661e56_b.png&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& class=&content_image& width=&640& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///d3dee52fe5a6fd2f1661e56_r.png& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/d3d90385&/span&&span class=&invisible&&5a02ee52fe5a6fd2f1661e56_r.png&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&br&&p&个人成绩记录是这样的~还有很大进步空间，我会继续努力哒～&/p&&br&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///4adb560bf7c18a043badca_b.png& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/4ad8985a&/span&&span class=&invisible&&4c604b560bf7c18a043badca_b.png&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& class=&content_image& width=&640& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///4adb560bf7c18a043badca_r.png& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/4ad8985a&/span&&span class=&invisible&&4c604b560bf7c18a043badca_r.png&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&以上都让我觉得自己在成长为一个更好的自己，runner自带光芒呢！真心觉得坚持跑步是16年我做的最重要的决定之一。&/p&&p&&b&2、毅力&/b&&/p&&p&比较喜欢户外运动，所以一直路跑。&b&更为重要的一个原因，是路跑意味着，只要跑出去，就得跑回来，比较容易坚持。&/b&&/p&&p&而且我还是学生，校园的跑步环境棒呆～&/p&&p&抓着春天的尾巴，跑步呀&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///60cafc9a83ade_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/60c39111&/span&&span class=&invisible&&744afc9a83ade_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&3024& data-rawwidth=&4032& class=&content_image& width=&4032& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///60cafc9a83ade_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/60c39111&/span&&span class=&invisible&&744afc9a83ade_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&然后，到了盛夏，喏，主干路两边的树也郁郁葱葱了呐&/p&&p&然后，到了盛夏，喏，主干路两边的树也郁郁葱葱了呐&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///74a766e186eec3f119e860ed6c8d123f_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/74a766e1&/span&&span class=&invisible&&86eec3f119e860ed6c8d123f_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1280& data-rawwidth=&960& class=&content_image& width=&960& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///74a766e186eec3f119e860ed6c8d123f_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/74a766e1&/span&&span class=&invisible&&86eec3f119e860ed6c8d123f_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&偶尔还会去圆明园刷圈～比如早晨6点的圆明园是这样的&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///42bb4fbabcba55b4ecb66b58_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/42bb4fb6&/span&&span class=&invisible&&9684714abcba55b4ecb66b58_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1280& data-rawwidth=&1707& class=&content_image& width=&1707& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///42bb4fbabcba55b4ecb66b58_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/42bb4fb6&/span&&span class=&invisible&&9684714abcba55b4ecb66b58_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&这样的&/p&&p&这样的&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///3bb936a1801d_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/32927dd0&/span&&span class=&invisible&&1e7bb936a1801d_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&2448& data-rawwidth=&3264& class=&content_image& width=&3264& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///3bb936a1801d_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/32927dd0&/span&&span class=&invisible&&1e7bb936a1801d_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&还有这样的&/p&&p&还有这样的&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///e7c142d1a5281cbdc9e3187eeb50a2e1_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/e7c142d1&/span&&span class=&invisible&&a5281cbdc9e3187eeb50a2e1_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1707& data-rawwidth=&1280& class=&content_image& width=&1280& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///e7c142d1a5281cbdc9e3187eeb50a2e1_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/e7c142d1&/span&&span class=&invisible&&a5281cbdc9e3187eeb50a2e1_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&再来一张去台湾交流，夜刷新竹清华的照片~ 养成跑步的习惯后，每去一个新地方，都想跑一跑。2016年的七夕就是这样跑过来哒，特意跑了一个7.7公里呢~吼吼吼~&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///324ef784cb67f41cc6f75_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/324ef784&/span&&span class=&invisible&&cb67f41cc6f75_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& class=&content_image& width=&640& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///324ef784cb67f41cc6f75_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/324ef784&/span&&span class=&invisible&&cb67f41cc6f75_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&每天早起困不困？6月晒不晒？9月冷不冷？&/p&&p&all yes&/p&&p&因为课业压力比较大，我每天离开实验室回到宿舍基本是晚上10点。累了一天，回到宿舍只想洗漱睡觉，所以我放弃了夜跑选择了晨跑。&/p&&p&&b&一日之计在于晨，运动过后，一天的精神都很好。工作效率直线up～&/b&&/p&&p&会不会不想起？会不会不想跑？&/p&&p&会啊！我每次跑完都会发微博打卡，有时候想想，坚持了这么久，不能放弃，要坚持下去。而且，你真的不想知道，能将一件事坚持这么久的自己，是怎样熠熠发光么？我想，所以我坚持下来了。&/p&&p&每天跑步，记一笔；单日跑多次，不重复记录。这是第100次。&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///40d94b322cbfe_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/40d94b32&/span&&span class=&invisible&&2cbfe_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& class=&content_image& width=&640& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///40d94b322cbfe_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/40d94b32&/span&&span class=&invisible&&2cbfe_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&p&&b&3、饮食&/b&&/p&&p&跑6公里消耗的热量是这样的&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///97a4410b47dcb0cc879b473f4aff5040_b.png& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/97a4410b&/span&&span class=&invisible&&47dcb0cc879b473f4aff5040_b.png&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& class=&content_image& width=&640& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///97a4410b47dcb0cc879b473f4aff5040_r.png& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/97a4410b&/span&&span class=&invisible&&47dcb0cc879b473f4aff5040_r.png&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&br&&p&我实在不忍心再胡吃海喝了
后来，在饮食这件事上，改了许多积存多年的毛病：1) 遇到爱吃的，停不住嘴。其实不饿，就是停不下来。懂得人懂。 2) 胃不好，还喜欢吃辛辣刺激油腻食物。
现在，遇到爱吃的，吃饱了就不再想动筷子。吃饭也比较清淡，对口味重的食物兴致缺缺。不管他人喜好如何，我比较喜欢现在的自己。
而且，因为没有节食，所以不会再暴食啦～暴食是什么，懂得人懂。不懂的人最好永远不要有机会懂。 &/p&&p&&b&4、生活热情&/b&&/p&&p&跑步让我变得容易快乐。今天微风习习，我很开心；今天绿草如茵，我很开心；今天阳光和煦，我很开心……&/p&&p&容易快乐后，对生活的热情也提升了许多。我能跑5公里，能跑10公里，能跑半马，为何不尝试其它感兴趣的事/为何不发掘其它的兴趣点呢？&/p&&p&&b&开始认真吃早餐，切面包，煮咖啡，做红枣银耳莲子羹（反正我起的早，有时间打理）&/b&&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///caeb221b64a6f_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/caeb221b&/span&&span class=&invisible&&64a6f_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&2623& data-rawwidth=&3496& class=&content_image& width=&3496& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///caeb221b64a6f_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/caeb221b&/span&&span class=&invisible&&64a6f_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&超级喜欢原麦山丘的红茶奶酥和味多美的乳酪金砖啦~&/p&&p&超级喜欢原麦山丘的红茶奶酥和味多美的乳酪金砖啦~&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///0fd10ec431f0a6e0a3a567c_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/0fd10ec4&/span&&span class=&invisible&&31f0a6e0a3a567c_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1280& data-rawwidth=&1707& class=&content_image& width=&1707& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///0fd10ec431f0a6e0a3a567c_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/0fd10ec4&/span&&span class=&invisible&&31f0a6e0a3a567c_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&p&&b&开始做面包，人生第一个面包get√（其实这个还是有点费事儿，只有周末有时间做～）&/b&&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///127f11d10db688ed30a8c_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/127f11d1&/span&&span class=&invisible&&0db688ed30a8c_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1707& data-rawwidth=&1280& class=&content_image& width=&1280& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///127f11d10db688ed30a8c_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/127f11d1&/span&&span class=&invisible&&0db688ed30a8c_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&br&&br&&br&&p&开始报名参加校礼仪队面试，&b&想成为一个优雅的人，也想把这份优雅带给别人&/b&。（之前一直想去，但不敢报名，怕被刷掉丢人。还是那句话，你不试试，怎么知道自己行不行呢？)
小彩蛋：面试通过了耶~&/p&&p&开始不再惧怕出国交换，不再惧怕去一个陌生的地方开始新的生活。&b&我相信，每种机会都是上天恩赐的种子，只要努力经营，它会长成一颗大树。&/b&&/p&&p&&b&“去见你想见的人，去做你想做的事，趁阳光正好，趁微风不噪，趁你未老。”&/b&&/p&&p&&b&生活这么美好，让我们拥抱它吧～&/b&&/p&&p&&b&To
a better one,
you deserve it.&/b&&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///5cfa131e29d47_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/5c42722e&/span&&span class=&invisible&&6d6fa131e29d47_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1280& data-rawwidth=&960& class=&content_image& width=&960& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///5cfa131e29d47_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/5c42722e&/span&&span class=&invisible&&6d6fa131e29d47_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&现在北方气温越来越低啦，我暂时投入了室内运动的怀抱～秋冬跑步机/椭圆机等各种器材用起来吧！&/p&&p&来一张早晨椭圆机的训练量~ &/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///04c730d5f6337cafa69c121fee7b082f_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/04c730d5&/span&&span class=&invisible&&f6337cafa69c121fee7b082f_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&3024& data-rawwidth=&4032& class=&content_image& width=&4032& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///04c730d5f6337cafa69c121fee7b082f_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/04c730d5&/span&&span class=&invisible&&f6337cafa69c121fee7b082f_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&&br&&p&RUN！&/p&&p&&img src=&&a href=&///?target=https%3A///16cfceb6d974f854c1ac9_b.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/16cf1646&/span&&span class=&invisible&&3276bf1ceb6d974f854c1ac9_b.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&& data-rawheight=&1072& data-rawwidth=&1892& class=&content_image& width=&1892& data-original=&&a href=&///?target=https%3A///16cfceb6d974f854c1ac9_r.jpg& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&/16cf1646&/span&&span class=&invisible&&3276bf1ceb6d974f854c1ac9_r.jpg&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&&&/p&
有些句话，我觉得很重要，就补充在最前面吧。
有人喜欢跑步，有人喜欢游泳，有人喜欢快走，etc. 跑步不过是众多运动形式的一种，于我而言，它带给我的更多的是内心的平静与信念的坚守。选择你喜欢的一种运动方式，享受它给你带来的快乐，然后坚持下去，总有…
&img src=&/v2-1a1cd8c421e12dc5d48e_b.jpg& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&1200& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-1a1cd8c421e12dc5d48e_r.jpg&&&br&&b&阅读提示：全文6200字，为大家分析了六月份软银减持阿里股票的背景，深入浅出地为大家介绍了公司并购，分红回购，可转债的基础知识，欢迎大家阅读！&/b&&p&以下文章内容搬运自我在这个题目中写的答案：&/p&&p&&a class=&internal& href=&/question//answer/&&日本软银为什么要出售阿里巴巴股票进行套现，将持股比例降低为28%？&/a&&/p&&br&软银为什么要减持阿里巴巴的股票，减持的原理是怎样的？今天我们一起来剖析其中的奥秘。&br&软银减持阿里巴巴的股票，在资本市场犹如抛下了一个重磅炸弹，大家都知道，软银当初以区区几千万美元投资阿里巴巴，十六年来都未曾减持，所持股票的市值也一路攀升到600多亿美元，软银作为阿里巴巴第一大股东，如此投资所带来的巨大回报是让众人艳羡的，也因为如此，国内投资者常常叹息当年错失了机会，将这么好的投资机会拱手让于外人。&br&软银的这笔投资也常常为众人乐道，作为风投的行业标版，大家只看到了软银在阿里巴巴投资上的成功，却未看到软银在其他项目投资上的失败。&br&这就是survival bias 生存者偏差，我们只能看到那些成功的项目，而不会去关注那些失败的项目。换句话说，能告诉大家自己过的不错的都是那些活着的人，死去的人是不会开口说话的。&br&风投的本质，就是一将功成万骨枯，数不尽的失败，可能就只有那么几项成功的案例，若非如此，国内每年那么多的风投项目，真真存活下来的却也寥寥无几。&br&软银投资阿里巴巴的巨大成功，被众多投资界人士捧上了神坛，但软银终究还是人控制的，所以他也会有失败。&br&软银这次减持阿里巴巴的股票进行套现，最大的动机，或者说原因，就是为了弥补2013年投资美国通信商Sprint的巨亏。&br&我们来看一条新闻链接：&a href=&/?target=http%3A///a/001.htm& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/a/201606&/span&&span class=&invisible&&03/029001.htm&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&我截取了其中的一段内容：&br&&img src=&/d8b3c392aa553b3c5b4b484f7b354549_b.jpg& data-rawheight=&583& data-rawwidth=&896& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&896& data-original=&/d8b3c392aa553b3c5b4b484f7b354549_r.jpg&&软银当初打的算盘是，收购完美国第三大通信商Sprint之后，再合并美国第四大通信商T-mobile，从而挑战美国第一大通信商的霸主地位，但是在收购完Sprint之后，正准备收购T-mobile时，这笔交易被美国监管部门以“反垄断”的名义否决。&br&祸不单行，由于合并失败，软银的算盘落了空，之前收购Sprint带来的负效益立马显现出来，连续几个季度，亏损越来越大，这才不得不出售阿里巴巴的股票，以填补因为Sprint业绩亏损所造成的巨大窟窿。&br&三十年河东，三十年河西，犹如关羽一样，当年威震华夏，而后竟败走麦城。&br&软银这次投资的失败，让人不禁想起十六年前投资阿里巴巴的巨大成功，然而时随境迁，今天却也要为投资失败付出惨重代价。&br&我想说的是，这才是真正的投资，有盈有亏，世事无常，纵使你神机妙算，但无奈终究百密一疏，而这一疏竟是致命的，甚至会把你之前所有的志得意满都亏空进去。&br&有时候，你赢了许多次，可就因为亏了那么一次，声名俱毁。&br&那就让我们一起来窥探其中的因果吧。&br&公司的收购兼并，通常分为这么几种：&br&Horizontal merger 水平并购，指的是横向并购同行业企业，目的是追求规模效益，有协同效应（synergies），不过效应影响力一般。&br&例如：优酷对土豆的并购，58同城对赶集网的并购，都是同行业的横向并购，并购之后，会消除相互之间的竞争成本，同时能提高规模效益，达到1+1&2的效果，对两家企业都是双赢。&br&Vertical merger 垂直并购，指的是产业链上下游的企业进行纵向并购，有非常强的协同效应（synergies），实现企业效益的最大化。&br&例如：汽车厂先是收购上游的轮胎厂，接着又收购下游的经销商，形成一个产业链，达到了1+1+1远大于3的效果。&br&Conglomerate merger 跨行业并购，指的是一个企业收购一个完全不相干的行业，协同效应（synergies）最差，是企业出于分散投资的目的去做，比如企业的主营业务未来发展堪忧，收购一个不相关的行业，以图达到继续盈利的目的。&br&例如：360收购酷派手机，为的就是能在移动互联网领域占有一席之地，传统的PC领域，360是绝对的霸主，但在移动互联网领域，360一直没有找到很好的切入方式，这才选择收购酷派手机。&br&然而这种跨行业并购，对于股东来说是不利的，股东如果觉得自己所投资的这家公司业绩下滑，可以选择抛售股票，去投资其他公司，不用承担这家公司因为并购后而产生的风险。&br&&br&软银投资的公司众多，做游戏的，做网购的，做门户的，做电信的，我们很难区分，站在软银的角度，去收购Sprint到底是属于以上三种并购的哪种行为，但是我们能够分析出，软银在收购Sprint完成后，再去收购T-mobile是一种怎样的并购行为，没错！就是第一种，Horizontal水平并购。&br&软银的这种并购同行业企业T-mobile的行为，遭到了美国监管部门的否决，而且是以“反垄断”的名义否决的，那么，怎样的并购行为才会被美国监管部门以反垄断名义否决呢？&br&我们这里引入一个概念，HHI指数，Herfindahl-Hirschman Index ，&br&赫芬达尔—赫希曼指数，是一种测量产业集中度的综合指数。它是指一个行业中各市场竞争主体所占行业总收入或总资产百分比的平方和，用来计量市场份额的变化，即市场中厂商规模的离散度。 赫芬达尔指数是产业市场集中度测量指标中较好的一个，是经济学界和政府管制部门使用较多的指标。&br&&img src=&/1cd8df0d5d2_b.jpg& data-rawheight=&357& data-rawwidth=&1079& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1079& data-original=&/1cd8df0d5d2_r.jpg&&&br&以上概念解释来自百度百科。&br&我们举个例子：&br&情况一：你家门口开了五家火锅店，占据着你们家周围的市场，如果这五家火锅店是平均每家占据20%的市场份额，那么HHI指数为：&br&HHI=20x20+20x20+20x20+20x20+20x20=2000&br&HHI指数&1800，说明行业集中程度偏高&br&&br&情况二：你家门口开了五家火锅店，占据着你们家周围的市场，第一家占据30%的市场份额，第二家占据25%的市场份额，第三家占据20%的市场份额，第四家占据15%的市场份额，第五家占据10%的市场份额，那么HHI指数为：&br&HHI=30x30+25x25+20x20+15x15+10x10=2250&br&HHI指数&2250，说明行业集中度比第一种情况还要高&br&&br&情况三：你家门口开了十家火锅店，占据着你们家周围的市场，第一家到第四家都占据10%的市场份额，第五家到第八家都占据8%，第九家占据25%的市场份额，第十家占据着3%的市场份额，那么HHI指数为：&br&HHI=(10x10)x4+(8x8)x4+(25x25)+(3x3)=1290&br&1000&HHI指数&1800，说明行业集中度比情况一和情况二都弱，行业集中度适中。&br&&br&情况四：我们以情况三为底板，进行行业并购，第一家到第四家都占据10%的市场份额，现在第一家启动并购计划，把第二家到第四家的火锅店都并购到他名下,那么HHI指数为：&br&HHI=(10+10+10+10)x(10+10+10+10)+(8x8)x4+(25x25)+(3x3)=2490&br&HHI指数&情况三，说明在并购完成后，行业集中度进一步提高。&br&&br&美国反垄断法规定，在行业集中度已经比较高的行业，HHI指数上升50就会引起美国监管部门的直接关注，软银在收购完美国电信行业第三大通信商后，再收购第二大通信商，行业集中度会迅速升高，所以美国监管部门会果断否决。&br&下面，我带大家看一道我所学教材上的一道例题：&br&&img src=&/b5e507d00f441afba3f31c25d420c1dd_b.jpg& data-rawheight=&869& data-rawwidth=&825& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&825& data-original=&/b5e507d00f441afba3f31c25d420c1dd_r.jpg&&&br&最上面我划红线的部分就是10家公司分别占据的市场份额。&br&Pre-Merger并购前，行业集中度HHI是1450，我在底部用咖啡色下划线标出。&br&如果第二家和第三家公司合并，那么合并后Post-Merger的行业集中度HHI是1850，我在底部用蓝色下划线标出。&br&如果第九家和第十家公司合并，那么合并后Post-Merger的行业集中度HHI是1500，我在底部用暗红色下划线标出。&br&相应的解释，我在文中段落也以各种颜色的下滑线标出，大意就是：&br&如果是第九家和第十家公司合并，虽然行业集中度上升了50，但依然是在一个温和的集中区间内，不会引起监管部门的关注。&br&但如果是第二家和第三家公司合并，行业集中度迅速上升400点到1850，行业集中度大幅上升，会引起美国监管部门的强烈关注。&br&&br&所以，软银在收购Sprint之前就应该知道，在美国这种法律体系完备的市场里，你想通过收购兼并的方式形成行业垄断是不可能的，你既然已经收购了老三Sprint，就已经不能在收购老四T-mobile了，而软银却任性地以为可以完成收购，继而形成寡头垄断，那么因为收购Sprint而造成亏损，从而背上巨额负债就不可避免了。&br&&br&根据软银最新的计划，对阿里巴巴股票的出售总额增至100亿美元，其在阿里巴巴集团所占股份也由原来的32%进一步降至25%。&br&新闻链接：&a href=&/?target=http%3A//.cn/finance//2343659.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&软银增售阿里股票至100亿美元 软银持股降至25%_TechWeb&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&下面贴上其中一段的截图：&br&&img src=&/4baa30ef13bde81e9dd4d9_b.jpg& data-rawheight=&309& data-rawwidth=&834& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&834& data-original=&/4baa30ef13bde81e9dd4d9_r.jpg&&我分别用几种颜色标注了减持股票操作的下划线&br&我们来一项一项分析：&br&&b&阿里巴巴集团及合伙人定向购买24亿美元&/b&&br&软银减持阿里巴巴股票这条新闻刚出来时，新闻媒体上说阿里巴巴会回购股票，其实这是一条误导消息，阿里巴巴回购是公司层面的操作，马云及合伙人购买则是公司管理层的个人操作，这两者是有区别的。&br&简单来说，公司层面的回购，是指公司通过留存资金去市场上购买股票，回购的结果是市场股票流通数（number）下降。&br&管理层个人层面的回购，是指管理层用个人的资金去定向购买股票，抛开协议层面，过程就和大众在公开市场上购买股票实质一样，通过购买股票，在公司所占股份比例上升，公司股票价格（price）不会经历大幅波动。&br&阿里巴巴管理层是通过个人购买的方式定向购买软银所持有的股票。&br&既然讲到了公司层面的回购，那么我就顺带把公司层面的回购和股利分红一并讲一下吧。&br&公司经过一年的生产经营，扣除掉所有费用，所留下的部分就叫净利润，公司可以选择用这些钱扩大生产规模，去赚更多的钱，也可以选择给股东分红，或者回购股票，酬劳股东。&br&对股东而言，现金分红和回购股票对财富的影响是一样的，不过这有个前提：在无税的条件下。&br&很多人的直观感受，现金分红的确是让股东享受到公司发展的红利了，那么回购股票又是怎么回事呢？为什么会产生和股利分红一样的效果，下面听我娓娓道来。&br&下面我们举个例子：&br&有一家公司，名称叫SPI，这家公司有2000的流通股数（number），当前股票的市场价是每股50美元(50$/股)，公司最近一个季度的净利润是10000元，其中有70%要被再投资于公司未来发展中，对于剩余的30%，公司正在考虑两种不同的分配方法：&br&第一种：股利分红，将剩余的3000元分给所有股东&br&办法：&br&公司现有2000流通股（number），公司股价（price）50$/share&br&公司总市值=2000X50元/股=100000元&br&用其中的3000来发放分红&br&股东的红利3000元，平均分发到2000股股票后，&br&每股的股利=.5元/股&br&公司剩余的总价值=00=97000&br&平均分发到2000股股票后，&br&公司的股价==48.5元/股&br&&br&股东现在每股所拥有的财富为：1.5元的股利+48.5元的股票=50元&br&股东所持有每股的财富还是50元。&br&下面，我们再来看看公司回购的过程。&br&&br&第二种：公司回购，用剩余的3000元回购公司股票&br&公司现有2000流通股（number），公司股价（price）50$/share&br&公司总市值=2000X50元/股=100000元&br&用其中的3000元来回购股票&br&回购股票数=3000元/50=60股&br&回购后公司的总市值（value）==97000元&br&回购后公司的总股票数（number）=0股&br&回购后公司股票的价格（price）=97000元/1940股=50元/股&br&&br&回购之后，股东持有一股所拥有的财富还是每股50元，但股东持股数从原来的2000股降到了现在的1940股，等于是把其中的60股拿来发股息，但股价没变。&br&&br&这就是股利分红和股票回购的过程，股东的财富不受影响。&br&但是，在计税的情况下，如果股利的税率&资本利得的税率，那么选择回购股票对股东有利；如果股利的税率&资本利得的税率，那么选择股利分红对股东最有利。资本利得就是股票升值所带来的那部分收益。&br&下面这张图，就是我讲的上面那道原题：&br&&img src=&/a49e0e7bad4f791b918d8_b.jpg& data-rawheight=&2029& data-rawwidth=&1433& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1433& data-original=&/a49e0e7bad4f791b918d8_r.jpg&&&br&下面我们再来看看划蓝线的部分，一家主权财富基金（新加坡投资公司）购买5亿美元，还有下面那一段的，新加坡淡马锡公司购买5亿美元，这两家都是机构投资公司，不影响阿里巴巴的市场流通股数，不会引起股票价格的大幅波动。&br&&br&最后我们再来关注一下可转债的部分，这是重点，紫色下划线标注的部分：&br&&b&其余的50亿美元通过发行可转换信托债券的方式向市场公开发售&/b&&br&那么什么是可转债呢，下面这张截图是我教材上的原话：&br&&img src=&/0f7fa60e55_b.jpg& data-rawheight=&163& data-rawwidth=&749& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&749& data-original=&/0f7fa60e55_r.jpg&&&br&&br&&br&&br&我来给大家简单翻译一下：可转债的持有者，对可转债有一个权利，在转换期，以转换价格，可以把它转换成发行人的固定数额的普通股。可转债允许投资者享有股票价格上升的收益。发行人以较低的借钱成本发行这个可转债，如果可转债被执行，现有股东可能会遭遇股权被稀释。&br&&br&新闻链接：&a href=&/?target=http%3A//.cn/finance//2343659.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&软银增售阿里股票至100亿美元 软银持股降至25%_TechWeb&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&下面贴上其中一段的截图：&br&&img src=&/ed7fdad6f3ca9ba7b60365_b.jpg& data-rawheight=&460& data-rawwidth=&832& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&832& data-original=&/ed7fdad6f3ca9ba7b60365_r.jpg&&&br&&br&&br&简单来说，就是这样的：软银现在想用现金去偿还巨额债务，但是现在手上又没有现金，但是有阿里巴巴的股票，这些股票价值50亿美元，如果直接到公开市场抛售，会引起股价剧烈震荡，股价会急速下跌，自己也卖不了好价钱，想要卖给别的投资者，但是那些投资者一共只购买了50亿（阿里巴巴管理层，新加坡的两家公司），还有50亿要出售，于是软银决定，先发行等额50亿美元的债券，告诉购买者，你拿着这个债券，年收益5%，当前阿里巴巴的股价是76.69美元，三年后，股价如果超过了76.69美元，你可以把所持有的债券转换成股票，在公开市场出售获益，最高出售价不超过每股90.11美元，如果股价低于76.69美元，那软银还以每股76.69美元从投资者的手中购买债转股的股票。&br&买可转债，就是买了一个权利，这个权利能让你在几年后，如果股票大涨，能转换成股票，获得更高的收益；如果股票大跌，你还能以约定好的价格把债券换成股票，出售给软银。&br&那么我就用以上的数据，简单和大家算一下：&br&&br&我们假设这些可转债都由一人买完，并且这三年阿里巴巴不会分红，&br&可转债总价值(value)=50亿&br&当前股票价格(current price)=76.69美元&br&可转换股票数量(number)=50/76.69=0.6520亿股&br&相当于你现在持有了0.6520亿股阿里巴巴的股票。&br&所以，你进行债转股的唯一标准就是，阿里巴巴股价上升到76.69美元以上。如果不能达到76.69美元，那这个可转债对于你来说就只是个债券，因为三年后，还是以现在的价格每股76.69美元出售给软银，就比如说，软银发行了一个债券，价格为76.69美元，三年后偿还本金还是76.69美元。&br&如果三年后，阿里巴巴股价超过76.69美元，那你持有的可转债其实就相当于股票，能够转换后直接获利，最高转换价格(conversion price)上限为每股90.11美元，债转股后，你所投资的价值(value)是：&br&90.11美元X0.6520亿股=58.7517亿美元&br&也就是说，你通过购买可转债，除去利息，你能赚取：&br&58.7517亿元—50亿元=8.7517亿美元&br&&br&软银发行的这个可转债，其实是嵌入了一个对阿里巴巴股票的看涨期权的，他能让软银在三年后，如果阿里巴巴股价高于90.11美元时，还能按90.11美元从投资者手中购买。&br&比说如，三年以后阿里巴巴股价达到每股150美元，由于可转债的规定，投资人只能以每股90.11美元的价格折算卖给软银，投资人在期初，相当于购买了0.6520亿股的阿里巴巴股票，每股价格76.69美元，由于有上限，投资人每股最多能赚90.11—76.69=13.42美元，软银能够以每股90.11的价格从投资者手里购买股票，软银每股能赚150—90.11=59.89美元。&br&如果不设置90.11美元的上限，那么投资者每股能赚150—76.69=73.31美元&br&如果软银不发行债转股，继续持有阿里巴巴股票，那么每股净赚150—76.69=73.31美元&br&发行债转股，如果股价上涨，这其中的资本利得由软银和投资者共同分享，投资着分享的空间有上限，软银分享的空间无上限。&br&如果三年后，阿里巴巴的股票价格下降到每股50美元，这只债转股的证券其实就相当于是纯债券，到期后软银还以每股76.69美元的价格进行兑付。&br&因为阿里巴巴的股价发生下跌，软银就需要赔钱兑付了，由于阿里巴巴股票的市场价格是每股50美元，所以软银每股赔50—76.69=-26.69美元，软银总共赔的金额为：&br&-26.69美元X0.6520亿股=-17.4019亿元&br&软银给了投资者一个权利，可以当阿里巴巴股价低于76.69美元时，以76.69美元出售给软银，同时当股价高于76.69美元时，又能以最高不超过90.11美元的价格出售给软银，等于说，软银给了投资者一个看涨期权和看跌期权，所以投资者才愿意购买这个可转债，权利是需要花钱买的，投资者如果不要这些权利，只购买软银发行的债券的话，那么投资者要求的利率要远高于现在的5%，应该会达到10%以上，因为投资者获得了期权上的好处，所以愿意接受5%的利率。&br&软银的债券现已被评级机构评为了垃圾级，债券风险很高，债券风险越高，投资者要求回报率越高，因此，软银要想以低利率发行债券，必须给投资者好处，这个好处就是嵌入的期权。&br&如果软银不设定每股90.11美元的赎回价格上限，那么债券利率还能够进一步压低，在这种情况下，投资者可能会接受4%的利率，如果投资者也看好阿里巴巴未来股价走势的话。等于说是软银又把自己的一份权利让给了投资者，这个权利就是未来阿里巴巴股价大涨时，比如涨到每股150美元，除了投资者溢价的部分，自己依然能够分得一部分收益。&br&&br&&strong&所以，综上所述，软银还是看好阿里巴巴未来股价的走势的，只是现阶段急需套现用钱，这才不得已而为之。&br&&/strong&&br&&br&发行可转债进行股票套现，可以说是软银经过各方权衡后，最终所做的决定。&br&软银当然想现在就把价值100亿市值的股票全部抛售掉，在市场提前找好买家进行交易，这样股价不会有巨幅波动，但是市场上只有阿里，新加坡等公司愿意购买其中的50%的股票，还有50亿股票没有买家，于是，软银只能通过发行可转债的方式进行套现，每年还要支付投资者5%的利息成本。&br&然而这套现的100亿美元，对于软银财务的巨大窟窿只能是杯水车薪，预计一年内还会有第二次减持，我们拭目以待。&br&大家如果觉得读完还算有收获的话，那就点个赞吧*^_^*&br&&br&谢谢&br&&br&&br&&br&想要了解财务金融的基础知识，请点开我的这篇文章：&br&&h2&&a class=&internal& href=&/p/&&不懂财务金融？看过这篇文章你就入门了&/a&&/h2&&p&经济学入门，请点开我的这篇文章：&/p&&h2&&a class=&internal& href=&/p/&&经济学基础入门？看过这篇文章你也可以做到&/a&&/h2&
阅读提示：全文6200字，为大家分析了六月份软银减持阿里股票的背景，深入浅出地为大家介绍了公司并购，分红回购，可转债的基础知识，欢迎大家阅读！以下文章内容搬运自我在这个题目中写的答案：
&img src=&/50/v2-d2aed77391aaf66d5f3949_b.png& data-rawheight=&500& data-rawwidth=&800& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&/50/v2-d2aed77391aaf66d5f3949_r.png&&&br&应知友要求，现将这篇介绍财务金融基础知识的答案搬运到文章专栏中。&br&&p&以下文章内容搬运自我在这个题目下写的答案：&/p&&h2&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&为什么阿里巴巴股权让日本软银跟雅虎分别占36.7%,24%,自己及合伙人才10%？&/a&&/h2&&p&&b&阅读提示：全文18000字，为大家介绍了公司金融、股权投资、PE投资、财务报表的基础知识，介绍方式深入浅出，看过的人都说好。&/b&&/p&&p&既然是以阿里巴巴集团的财务背景为分析对象，那我也用X宝的方式为大家推广一下我的这篇文章，以下为读者评论截图：&/p&&p&干货满满：&/p&&img src=&/50/v2-cca7bed4e5b_b.png& data-rawheight=&699& data-rawwidth=&804& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&804& data-original=&/50/v2-cca7bed4e5b_r.png&&&br&&p&高中毕业也能看懂：&/p&&img src=&/50/v2-789c296d4ca93beafe2ff_b.png& data-rawheight=&565& data-rawwidth=&810& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&810& data-original=&/50/v2-789c296d4ca93beafe2ff_r.png&&&br&&p&会计基础入门：&/p&&img src=&/50/v2-1aceb909fb65bc28544d_b.png& data-rawheight=&514& data-rawwidth=&813& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&813& data-original=&/50/v2-1aceb909fb65bc28544d_r.png&&&br&&p&膝盖也收下了：&/p&&img src=&/50/v2-bdffb836ec87529deeb37_b.png& data-rawheight=&522& data-rawwidth=&803& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&803& data-original=&/50/v2-bdffb836ec87529deeb37_r.png&&&br&&p&以上纯属开心一下，大家坚持把文章看完哦，相信你一定会有收获的！&/p&&p&&b&正文：&/b&&/p&&br&正好我这几天在复习关于PE投资和股权融资的内容的考试，那么我就简单给你说一下吧，为了方便知友们理解，我尽量尽量少用公式，因为我知道，多上一个公式，就会多增加一段大家了解其中原理的距离。&br&马云和他的团队最初创业时，只出了50万启动资金，到现在阿里巴巴整体市值2000多亿美元，中间翻了这么多倍，然而马云的团队所占股份只有不到百分之十，第一大股东是软银，第二大股东是雅虎。&br&这听起来也是挺遗憾的事情，明明是在中国发展壮大的公司，又是中国人创始，到头来盈利的大头还是外国人，第一大股东是日本公司，第二大股东是美国公司。&br&很多人都在质疑，为什么这么好的投资项目，没有落到中国人的手里，倒让外国人抢了去。&br&其实还真不是外国人抢去的，实在是因为当时中国投资人没有眼光，或者说运气不佳。&br&马云的公司最初成立时，就他那十八罗汉再加上一些亲戚朋友，总共就50万的初始投资，公司在最初发展时，都是很烧钱的，烧的这些钱从哪里来？&br&通常有这么三个融资渠道：&br&第一是内部融资：就是指通过企业的自有留存资金进行投资生产，但那时马云刚创业，显然没有多少留存资金进行投资扩张，那么这条路走不通。&br&第二是债权融资：是指通过发行债券或借钱投资，马云那时跑遍了很多家银行，问很多企业家借过款，他们都以为马云是骗子，不肯把钱借给马云，所以马云在美国上市后，才会说出那句“扬眉吐气”的话，“昨日你对我爱理不理，今日我让你高攀不起”，借钱融资这条路也走不通。&br&第三是股权融资：是指通过发行股票，引入外部投资，这种融资方式通常也是成本最高的，马云希望那些大企业家能够投资参股，他跑了很多地方，结果依然没人愿意投资他的公司，他当时都快绝望了，最后软银的孙正义给他投资了很大的一笔钱，这笔钱对他的公司的发展起到了关键性作用。&br&这三种融资方式的优先级是这样的;&br&内部融资&债券融资&股权融资&br&内部融资成本最低，因为用的是自己的钱，通常那些盈利好的，有充分现金余额的公司会通过这种方式融资，比如苹果。&br&债权融资方式其次，公司向外借债的利率比银行要高，同样是把钱借给别人，给银行借钱后能够还本付息的风险低，给公司借钱后能够还本付息的风险高，多出来的这部分利息就是风险溢价，比如：你在银行存钱，也就是银行向你借钱，给你的存款利率，也就是银行向你借款的利率是5%，那么公司向你借钱，给你出的借款利率肯定会高于5%，一般至少要8%的样子，多出来的这3%就是风险溢价。&br&换个角度再考虑一下，你在银行存款一年能拿5%的利息，同样让你把这笔款放在外面公司里一年，也给你5%的利息，那么请问，你会接受吗？你肯定不会接受，因为公司向你借钱，是有不能偿还的风险的，而银行在我国基本是安全的。你会要求公司给你更高的利息，你才愿意把钱借给公司。&br&最后再说股权融资，股权融资的成本是最高的，股权融资的必要回报率一般要比债券的利率高。债券融资，你的股份并不会被稀释，股权融资后，你的股份是会被稀释的，所以马云和他的团队所占股份的比例会由刚创业时的100%稀释到现在的10%。&br&那么股份的稀释过程是怎样的呢?&br&我们来举个栗子：&br&比如，你发现一块地不错，想要投资这块地，以后盖个百货商场，于是你用自己存的50万自有资金买下了这块地&b&。&/b&&br&但是，你发现，用50万买完这块地后，你就只有10万了，很快，这十万元也用完了。&br&现在你面对的情况是，只有一块地，还有一起和你干活的人，地基也没打，盖商场更是不知要等到猴年马月，但你坚信这块地是一块非常有潜力的地，未来会成为商业中心。&br&但是巧妇难为无米之炊，一分钱能急死英雄汉，你需要钱，需要很多的钱，当前的首要任务是把地基打好。&br&没钱不能就这么干坐着啊，养活这么几十个人也是需要钱的，于是你选择了出门去借钱。&br&你先去了银行，银行一看，你就买了块烂地，就敢说以后价值连城，银行理你的功夫都没有。&br&通过银行借钱不成，于是你想到了向那些企业家借，他们做了那么久生意，手上应该是有些钱的。&br&你去拜访了那些企业家，一次又一次地吃闭门羹，他们都觉得你是骗子，你吹你的地以后能值大价钱，他们反讽，你咋不上天呢？&br&在一次又一次的失败后，你已经不指望能通过借钱把地基打起来了。&br&于是你又想到了一个办法，可以邀请那些有钱人和自己一起干啊，我现在出了60万了，你也出60万，以后做大挣钱了，收入咱们一人一半。&br&你好好规划了一番，写了一份未来的计划书，拿给那些有钱人看，结果他们看都不看，当着你的面把你辛辛苦苦写了几天几夜的计划书给撕了，那些有钱人从心底不信任你，认为你就是个骗子。&br&借钱失败，让别人和自己一起干也失败，家门口一圈你都转遍了，没有人相信你所说的，也没有人看的上你的那些计划，大家能看到的，就是你买了一块烂地，还有那么十几个跟着你混的前途未卜的人，其他的东西，什么商业中心，什么百货大楼，通通看不见。&br&你很失望，仿佛全世界都在耻笑你是个骗子，但你依然对未来抱有着希望，这时，有人对你说，家门口融不到钱，我们可以到外面去融钱啊，这里的人目光短浅，外面说不定有人慧眼识英雄呢。&br&你想了想，也是啊，这么好的计划，不能就这样轻易失败了，于是，你决定去外面走走。&br&走了一圈之后，终于有人对你的这个计划感兴趣，决定为你的这个项目投资一大笔钱，当你听到这个消息时，眼泪都快掉下来了，您真是我的再生父母啊。&br&于是你拿着这笔钱，回到你买的那片空地上，开始打地基，盖房子。&br&你一开始只是想借钱先把地基打好，结果这笔钱直接让你把地基和房子都盖好了。&br&房子盖好了，但是没装修，招不来租户啊，你总不能让租户在水泥地上做买卖吧。&br&你又开始缺钱了，这时，你想的还是先问银行借，银行看你的百货中心有点样子了，决定给你借点钱，但这点钱对于你是远远不够的。&br&于是你又想到了那个为你雪中送炭的外国友人，当你把你要装修的计划告诉他时，他仔细研究了一番，觉得你的这个项目未来潜力很大，他决定除了装修的钱，再给你投资一部分钱用来做宣传，于是你大喜过望地拿着这笔钱回去搞装修。&br&装修好后，你的百货中心已经可以正式营业了，但由于这周围人迹罕至，商业气氛太差，几乎就没有人愿意主动租你的商铺。&br&于是你决定所有商铺全都0元出租，只要愿意租的都可以来租，完全免费。&br&商铺免费了，但你要把百货中心运营下去，也是需要成本的，由于规模的扩大，你现在手下已经有了上百人为你干活，他们都是一张张吃饭的嘴，你不收租金可以，但你得让这些人吃上饭，至少不要让他们饿肚子。&br&于是，你又面临着前面的问题。&br&缺钱。&br&你又要去融资了，由于你的公司初具规模，同时也和另一家公司有合作意向，因为你和那家公司可以实现资源互补，那家公司战略入股你的百货中心，你可以利用那家公司的资源为你招揽顾客。&br&你省去了招揽顾客的钱，代价就是那家战略合作公司也成为了你的大股东。&br&由于你的公司越来越大，经营的越来越好，有越来越多的公司愿意为你投资，你起初只投了60万人民币，现在已经能值200亿美元，但是你所占的比例却由刚开始的100%降到了现在的10%。&br&你当然想让这个百货中心百分之百都是你的，但是就凭你起初的那60万，根本不可能发展到今天这个水平，你需要扩大公司规模，那就需要别人出钱和你一起干，你有一个好的idea，但是没钱，别人没有好的idea，但是有钱，你们优势互补，共同合作，这就是资本市场的运行逻辑。&br&当然最好的方式，就是你一路发展下来，完全是通过借钱的方式实现融资，这样会让你的公司百分之百属于你，就像刘强东在哈佛演讲中说的：&br&如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱。&br&这句话对他适用，对大多数创业者不适用。&br&因为大多数创业者在刚开始创业时，根本拿不到银行贷款，因为你的创业公司风险太高，银行不会把款贷给你。&br&说完了马云团队的股份是怎么从100%一路稀释到百分之10%的，大家应该看懂了个大概，接下来，我还是上个栗子吧，这个栗子是我刚复习的一道题，关于PE融资的，会有公式，但我尽量让公式变得更浅显易懂。&br&大家准备好纸和笔，和我一起算哦。&br&（看到好多知友都在问这个40%的收益率的问题，你就这样想，高风险对应的是高收益，要不风投不会冒那么大的风险做，这只是一道书上的题，跟现实生活中的PE数据并没有直接的对应关系）&br&假设现在有一家公司A，这家公司的管理层相信，这家公司在五年后能值（四千万），他现在需要5000000（五百万）的追加资金去运作公司，这家公司A所持股票数是1000000股（一百万股）；&br&有一家风投公司，觉得A公司的项目很有发展潜力，他预估年回报率可以达到40%，他准备投资A公司，我们可以计算一系列数据，包括这家公司进行风投前的价值，风投后的价值，风投公司所占股权比例等。&br&我们现在开始计算：&br&大家集中注意力哦~~&br&&b&第一步：计算风投公司在0时点投资这家公司后，公司的总价值：&/b&&br&我们知道，货币是有时间价值的，假设年利率是3%，现在的100元和一年后的100元不是一样的价值。因为现在的100元存入银行一年，一年后的本息合计就是103元，价值要比一年后的100元多。&br&同理，一年后的100元折算到现在是多少钱呢？100/(1.03)=97.09元，一年后的100元的价值比现在的100元价值低。&br&回归到这道题，你可以把回报率看作是利率，风投看中的就是高风险高收益，因为风险高，那么所要求的回报也就高，所以年回报率可以达到40%。&br&五年以后，A公司能估值四千万，那么折回到现在是多少钱呢？&br&为了方便大家了解，我一年一年折回：&br&现在是第五年，公司值4000万，&br&折回到第四年的价值：4000万/1.4=2857.14万&br&折回到第三年的价值：2857.14万/1.4=2040.82万&br&折回到第二年的价值：2040.82万/1.4=1457.73万&br&折回到第一年的价值：1457.73万/1.4=1041.23万&br&折回到0时点（现在）的价值：.4=743.73万&br&&br&也就是说，在五年后值4000万的A公司，按照40%的年回报率折回到现在，价值743.73万。&br&&br&&b&第二步：计算风投公司投资A公司前，A公司的原始价值：&/b&&br&风投公司在0时点投资完A公司后，A公司总价值为743.73万；&br&风投公司在0时点一共投资了A公司500万，那么A公司的原始价值是多少呢？&br&A公司的原始价值=743.73万—500万=243.73万&br&&br&&b&第三步：计算风投公司投资完成后，所占A公司的股权比例：&/b&&br&风投=500万，A公司总价值（风投完成后）=743.73万；&br&风投公司所占的股权比例=500万/743.73万=67.23%&br&&br&&b&第四步：计算风投公司投资完成后，A公司原股东所占股权比例：&/b&&br&1-67.23%=32.77%&br&&br&&b&第五步：计算风投公司投资完成后，风投公司所拥有的股票数：&/b&&br&我们知道，所持股票数（number）的比例就等于所持股票价值(value)的比例；&br&就比如，你拥有你们公司5%的股票，那么对应你的股票价值就是：公司总价值X5%&br&原公司原本持有100%的公司股票，总计1000000股（一百万股），经过风险投资的融资后，现在持股比例降到了32.77%，那么现在，公司的总股票数（number）是多少呢？&br&100万股/32.77%=305.16万股&br&风投公司所占的股权比例是67.23%，那么风投公司所占的股票数是多少呢？&br&305.16万股X67.23%=205.16万股&br&&br&&b&第六步：风投完成后，A公司的股票价格（price）是多少？&/b&&br&公司总价值=743.73万&br&公司总股票数=305.16万股&br&股票价格=743.73万/305.16万股=2.44元/股&br&&br&我们可以看到，一开始公司规模小，总价值只有243.73万，公司百分之百控股，引入500万风险投资后，公司总规模扩张到743.73万，但是公司原股东的股权比例由百分之百稀释到了32.77%。&br&一般公司都会经过几轮融资，融完A轮，融B轮，融完B轮继续融，融到最后，股权比例就已经稀释到很低了。&br&因为公司要扩大生产规模，所以需要钱，因为借债遇到困难，所以需要引入外部投资进行股权融资。&br&马云是公司创始人，为什么他的团队现在所占股权不到10%，我想你们应该已经能够理解其中的原理了。&br&如果大家觉得我的这篇答案，还能让你有所收获的话，那就点个赞吧，也算是对我继续答题的鼓励。&br&好了，我复习去了，这周末要参加金融方面的考试，明天就要坐