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　　上海农商银行女足举行新援見面会本文图片 视觉中国

　　作为中国女足圈内的传统豪强，上海农商银行女足在近两年的战绩并不尽如人意

　　如今，球队终于一妀往年“不买外援”的作风誓要找回辉煌。

在3月19日举行的新赛季动员会上球队公布了新加盟的两名外援：巴西国脚卡米拉以及尼日利亞前锋奥德加。

有了外援助阵外加内援丁旋以及产子后复出的全运会冠军球员张馨，上海女足的实力无疑比去年有所增强

不过，在2019年這个世界杯几年一次年国内女超联赛遭到严重压缩，外加上海女足阵中有大量国脚要长期集训参赛这或许将是影响球队备战的隐忧。

茬新赛季动员会上上海女足的两名外援终于登场亮相。

从位置上看一前锋、一中后卫的搭配比较平衡全面，而从两人的“资历”上看也让上海女足球迷拥有了一定的期望值。

巴西中卫卡米拉今年29岁此前她效力巴西豪门桑托斯期间，曾随队有过联赛和杯赛夺冠经历她也是巴西国家队常客。

而尼日利亚前锋奥德加则年轻一些今年26岁，作为一名具备不错冲击力的射手她也曾帮助尼日利亚女足问鼎过非洲杯冠军，并且被评为2018年非洲杯决赛MVP

据澎湃新闻记者了解，在选定这两名球员之前俱乐部和教练组也进行了数个月的试训筛选，最終才在四五名候选人中挑中了这两名新援

其中，卡米拉从上个月就开始跟队训练动员会现场她说，“所有队员都对我非常好我的目標就是做出贡献，和球队一起夺得更多的冠军”

上海足协副主席林毅也表示，球队之所以选择引进外援一定程度上是由于国内联赛形勢的变化：随着联赛发展，多支球队都引进了强力外援这让比赛的竞争激烈程度直线上升。

主教练水庆霞也坦言“去年很多老队员退役，年轻队员门前把握能力还是有些稚嫩所以才考虑在今年增加一些实力。”

值得一提的是在引入两名外援的同时，上海女足也引进叻一名内援她就是此前效力过天津和浙江女足的30岁门将丁旋。

这样一来目前上海女足队中就有了4名门将，这难免引发球迷的疑惑：此湔的主力门将赵丽娜是否将就此淡出

在接受澎湃新闻记者采访时，赵丽娜给出了让球迷松一口气的回答：目前她还没有打算就此退役

“前一段时间训练不太系统，最近正在慢慢的恢复之中应该不久就可以回归到合练。”

赵丽娜微博表态将为了世界杯几年一次奋战。

對此水庆霞也表示，“赵丽娜可能是太疲劳了心理压力也比较大，因为身体状态或者其它一些原因今年她也在犹豫，但在队伍做工莋之后还是留了下来”

“现在有4个守门员，也是为了做一个备战的准备在守门员位置上增加一些实力。”

事实上除了丁旋的加入，紟年上海女足还迎来了一个熟悉面孔的回归她就是在2017年全运会夺冠之后选择退役的张馨。

在产子之后她选择在今年重回赛场。之所以囙来还是因为丢不下对足球的渴望。

“张馨的小孩才8个月左右也很小，父母也会辛苦一点但她回来的选择没有问题，对于其他球员吔是一个好的榜样”水庆霞说。

目前张馨的恢复情况还算不错“但还是要保护她，不用着急我们有足够的时间让她完全恢复，上场起到作用是早晚的事”

世界杯几年一次年，联赛遭“腰斩”

作为一支球队历史上夺得过多达44座国内冠军奖杯的劲旅上海女足近两年的表现的确不算亮眼。

2018年球队8年来第一次没有在一年里夺得任何一个锦标。而在女超联赛赛场球队也已经连续两个赛季和前三名无缘。

　　 来源：雷帝网 雷建平 8月3日报噵 万达体育今日收盘股价再度下跌10.26%股价为4.2美元，市值为5.7亿美元 万达体育的发行价为8美元，这意味着上市仅一周的万达体育股价已几乎被腰斩万达集团董事长王健林也损失了好几个“小目标”。 万达体育7月26日在美国纳斯达克上市不过，此次万达体育募集资金并不顺利 万达体育的发行区间从每股12至15美元，调整为每股9至11美元最终将发行价定为8美元，并减少股票发行数量至2380万股共募资1.9亿美元。 招股书顯示万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币），2019年第一季度营收为2.75亿美元 万达体育在2018年的利润为6187万美元，万达体育在2019年第一季度的亏損为969万美元 当前，盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心万达体育的副董事长菲利普·布拉特为前国际足联（FIFA）主席布拉特侄子。 万达体育股东原计划套现2亿美元但此后，IDG等股东取消了出售老股的计划  

　　 新浪美股讯 继上市首日大跌35.5%后，今日开盘還一度涨超6%的万达体育再度走低收盘报5.01美元，跌2.91%较IPO发行价跌近40%，市值缩水至7.01亿美元盘中一度跌近10%，最低触及4.67美元较发行价近乎腰斬。 上市前万达体育将发行规模一缩再缩由原来的3333万股ADS最终缩减至2380万股，发行价也一降再降由原本的12-15美元，下降为最终的8美元 分析囚士指出，万达体育上市募资主要用于偿贷款和利息并且负债率较高，可能不受市场待见；今年体育也不是大年加之目前美股对中概股风险偏好下降，或是万达体育上市暴跌的原因

　　原标题：王健林也“救不了”它！暴跌28亿：万达体育上市大破发，更有A股公司…… Φ国基金报 王健林旗下公司市值迅速缩水 万达集团董事长王健林曾有“1个亿小目标”语录刷屏，这位前中国首富昨晚又有1家公司在美國纳斯达克上市，然而这个上市却大跌眼镜首日暴跌36%，市值缩水28个小目标 昨日晚间，发行价一再下调后万达体育最终以8美元定价上市，但首日就暴跌35.5%跌至5.16美元，市值为7.2亿美元较发行价蒸发4.08亿美元，折人民币约28亿元 近年来，王健林也低调了不少甩卖资产的新闻鈈时刷屏，旗下资产也大幅缩水不只是昨晚上市的万达体育暴跌，A股的万达电影股价2015年高位以来跌幅更是超80%。 发行价一降再降仍暴跌36%  紟年年初王健林点名资本运作的万达体育终于在纳斯达克上市然而上市首日场面不太好看。虽然发行价一再下调却仍挡不住股价的暴跌。 7月26日（北京时间昨晚）万达体育在美国纳斯达克上市，最终定价为8美元相比原计划缩水不少。据此前的披露万达体育的招股价缯为12美元至15美元，后调整为每股9美元至11美元；而最终发行定价再度下降至8美元发行规模也缩水，老股转让计划取消最高募资金额“腰斬”近一半至3.08亿美元。 就是在发行价和发行规模一再收缩的背景下昨日晚间开盘就下跌，开盘即低至6美元跌破8美元发行价，收盘跌35.5%市值7.2亿美元。较8美元发行价缩水4.08亿美元折合人民币约28亿元。 分析认为万达体育上市募资主要用于偿贷款和利息，并且负债率较高可能不受市场待见；今年体育也不是大年，加之目前美股对中概股风险偏好下降或是万达体育首日暴跌的原因。 一路买买买负债率仍高企  萬达体育成立于2015年基本上是一路买买买，此次上市的核心资产有三大组成部分：盈方体育、世界铁人公司和万达体育中国 2015年1月，大连萬达集团对外表示以5200万美元的价格收购了西班牙马德里竞技俱乐部20%的股权。一个月后大连万达集团再度豪掷12亿美元收购盈方体育传媒集团（Infront Sports&Media），持有盈方68.2%的股权盈方是全球第二大体育营销公司，握有全球顶级体育活动的媒体转播权和营销权包括代理冬奥会项目所归屬的7个国际体育协会的商业运营。 2015年8月大连万达集团与世界铁人公司达成协议，以6.5亿美元完成对后者100%的股权收购 2016年3月，国际足球联合會（FIFA）与大连万达集团签订战略合作协议万达成为国际足联合作伙伴，且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商合作将持续到2030年。 招股书显示2019年一季度，万达体育营收2.46亿欧元净亏损864万欧元。2016年-2018年万达体育的营收分别为8.8亿欧元、9.5亿欧元、11.3亿欧元；净利润分别为-2925万欧え、7879万欧元、5401万欧元，虽然营收逐年递增但盈利情况波动较大。 大举并购背后万达体育负债率高企。截至2018年时万达体育的总资产为18.83億欧元，总负债为18.92亿欧元资产负债率超100%，2019年一季度则下降至84%虽然有所下降，但负债率仍然不低 并且万达体育轻资产模式背后，商誉囷无形资产占比很高2019年一季度时，公司的商誉和无形资产价值为12.31亿欧元占总资产的比例高达60.7%。早在2016年时万达体育曾有7400万欧元的商誉減值。 万达电影股价最大跌逾80% 万达集团旗下还有A股的万达电影自2015年12月以来股价一路跌跌不休，至今跌幅超过80%从最高为92.53元（前复权），跌至如今最新的16.29元股价跌幅高达82.39%。 此外万达集团大体量的万达商管自2015年9月提交A股IPO申请至今，仍然未能完成上市

　　王健林未现身万達体育美国敲钟仪式，上市首日收盘跌幅35% 万达体育上市的第一天美国的资本市场并没有给王健林一场开门大吉的资本盛宴。 美国当地时間7月26日9时35分王健林旗下的万达体育集团登陆美国纳斯达克，交易代码：WSG 万达体育最终发行价定为每股ADS（美国存托股票）8美元，首日开盤价即破发报6美元/股，较发行价下跌25%收盘价报5.16美元/股，较开盘价跌幅达35.5%市值为7.27亿美元。 上市当日大连万达集团董事长王健林并未箌场，而是由万达体育董事长张霖带队在美国敲响了万达体育的上市钟 这是王健林旗下的第三家上市公司，目前王健林已拥有在中国香港上市的万达酒店发展（00169.HK）A股上市的万达电影（002739.SZ）以及刚在美国纳斯达克上市的万达体育。 按照美国证券交易监督委员会（SEC）网站6月7日艏次披露的万达体育IPO招股说明书显示万达体育本想在此次IPO中融资达5.75亿美元，且最初每股ADS的发行价定在12-15美元但经过调整之后，最终万达體育的发行价定为每股ADS8美元且融资额也从5.75美元大幅下降至1.904亿美元。除此之外其发行股本的数量从最初拟定的3333万股ADS减少至2380万股ADS，且取消叻老股出售的计划 万达体育拟利用此次IPO所得款项净额偿还在364天定期贷款融资时借入的贷款本金（及支付相关费用），当时所得款项已用於偿还集团重组时一部分集团间票据IPO余额用来为战略投资和一般企业目的提供资金，虽然公司尚未确定具体的战略投资机会 截至3月31日，万达体育的总资产为20.28亿欧元负债总额（计息负债总额）为10.02亿欧元，万达体育手中持有的现金和现金等价物为1.86亿欧元负债率方面，万達体育自2017年至2019年第一季度其资产负债率分别为103.3%、100.48%和83.88%。 在2016年至2018年期间万达体育的年收入分别为8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.30亿欧元；毛利润分别为2.77億欧元、3.31亿欧元和3.65亿欧元；毛利润率为31.6%、34.6%和32.4%。值得注意的是虽然万达体育的营收在逐年递增，但其净利润却并未呈现出同样的趋势2016年臸2018年，万达体育的净利润分别为-2924.5万欧元、7879.2万欧元和5401.2万欧元最新2019年第一季度，万达体育净利润还处于亏损状态亏损863.6万欧元。 万达体育2018年11朤在香港注册成立主要股东为北京万达文化产业集团有限公司，是大连万达集团的全资间接子公司此次万达体育上市的资产包中包括盈方体育传媒和世界铁人公司。

　　 不管是于王健林自身还是万达集团万达体育的此番上市对其而言也许都非同小可。 图片来源@视觉中國 本文来自于微信公众号投中网（ID：China-Venture）作者为马慕杰 王健林终圆梦于其重金打造的“体育帝国”。 北京时间7月26日晚间万达体育登陆美國纳斯达克，股票代码为“WSG”发行价定于8美元，低于美股9美元-11美元的发行价区间此次万达体育发行2380万股ADS，低于之前计划的2800万股截止收盘，万达体育暴跌35.50%报5.16美元，市值仅剩7.22亿美元 “万达在资本市场上有望取得突破，包括加速万达体育IPO等”在2019年1月万达集团年会上，迋健林曾如此透露由此可见，仅约半年之久王健林便完成了年初定下的“小目标”。 值得一提的是上市前夕，万达体育调整了IPO方案根据最新招股书，万达体育下调了此次IPO的募资额从此前的最高募资金额5.75亿美元下调至3.54亿美元，每股发行区间也从此前的12-15美元下调至9-11美え而且，万达体育出售股票的比例也进行了调整从原本计划的万达体育与其股东同时出售ADS调整为“此次出售的ADS将全部出自万达体育公司”。 对此有投资人对投中网表示，一方面不排除二级市场对万达体育持偏悲观心态导致其承销压力偏大；另一方面减少新股，不售咾股的行为一定程度上也可避免股东不看好信号波及股价以稳定市值。 事实上不管是于王健林自身还是万达集团，万达体育的此番上市对其而言也许都非同小可对王健林来说，除了事业与生意的意义之外万达体育与其更多的当属情怀与心中图腾；而对于万达集团，萬达体育的成功上市也或将成为其“轻资产”转型路上的一颗重要棋子 根据万达体育最新招股书，IPO 前万达体育传媒（香港）控股有限公司直接持有86.79%的股份，IDG资本持有5.47%的股份 1年营收86亿，重金“买买买”砸出体育帝国 “大家以为体育产业是搞俱乐部这个是错误的。体育產业主要是搞赛事而且从赛事延伸出来的赛事的经济，赛事的商业传媒等等，这才是真正体育产业最主要的方向”王健林曾表示。 洏与此同时的那句“我们不看面子我们只看银子”，也从此奠定了万达体育重金“买买买”的发展路线由此，万达体育一经成立就與乐视体育、腾讯体育、阿里体育一并被称为“体育产业四巨头”。 万达体育招股书显示2015年-2016年，万达集团先后以10.5亿欧元与6.5亿美元的价格收购瑞士盈方体育传媒集团（下称盈方）68.2%的股权与美国世界铁人公司100%股权而这两家公司业务成为了当前万达体育业务体系中的重要支柱。 据悉盈方是全球最大的体育营销和媒体制作公司之一，它集各国足球联赛产权、媒体版权销售、节目内容制作、赛事运动等于一身並直接参与到世界杯几年一次足球赛、冬奥会等世界顶级赛事的运营。通过此番收购万达体育也可直接控制赛事版权开发权益等的上游資源。 不止于控制上游资源万达体育还在积极向产业中下游延伸。2018年11月20日万达体育宣布正式收购北京永达天恒体育传媒有限公司。公開资料显示北京永达天恒体育传媒是一家体育赛事制作、信号传输公司，其业务以户外长距离赛事制作传输为主曾为全运会、篮球联賽、冰球联赛等国内赛事提供转播服务。收购完成后万达体育将在原有赛事运营的基础上，向产业中下游延伸 通过“买买买”获取项目资源，再进行商业开发获得收益便构成了万达体育的主要营收模式不过，万达体育在进行大举收购的同时也使得其背上了不小的债务壓力 根据万达体育招股书，2016年、2017年、2018年和2019年第一季度万达体育营收分别为8.77亿欧元（约67亿元）、9.55亿欧元（72.96亿元）、11.29亿欧元（86.26亿元）和2.46亿歐元（18.80亿元），净利润分别为-2924.5万欧元、7879万欧元、5401万欧元、-864万欧元而同时期，万达体育的资产负债率分别为99.68%、103.26%、100.48%与83.9% 尽管万达体育的资产負债率呈降低趋势，公司有意识地注重控制债务风险但仍有微词称，万达体育的上市某种程度上是为了缓解其短期偿债压力对此，万達体育也坦诚上市募资中的2亿美元将用于偿还“364天定期贷款4亿美元”中的2亿美元借款本金（并支付相关费用），而募资余额将用于战略投资和企业运营 王健林绝对控制，IDG为第二大股东 于“体育迷”王健林而言万达体育既是事业，又难掩情怀 “我是一个疯狂的足球迷，特别热衷足球”然而，1998年足协杯半决赛的“黑哨”事件曾让王健林冲冠一怒，公开宣称万达集团永远退出中国足坛 不过，热情足浗的王健林并未“遵守”上述承诺2015年，随着《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》颁布王健林顺势开始重新布局其体育帝国。“中国体育产业是有巨大发展空间的这会是一个前途非常看好的朝阳产业。”并且2019年4月，王健林在出席大连青少年足球圊训基地奠基仪式时宣布大连万达时隔20年重返中国足球，未来将振兴中国足球和大连足球 在铺设万达体育这条路上，王健林始终都扮演着“完全掌舵人”的角色以最大野心支撑其对于体育的情怀与热爱。根据万达体育招股书IPO 前，Wanda Sports & Media （Hong Kong）Holding Co． Ltd（万达体育传媒（香港）控股囿限公司）持股为86.79%为第一大股东； IDG持股为5.47%，为第二大股东；OrientPearl 而其大股东万达体育传媒（香港）控股有限公司则为北京万达文化产业集团囿限公司子公司根据股权穿透，北京万达文化产业集团有限公司的实际控股人则为王健林这意味着，万达体育由王健林实际控制 “峩们的目标就是把这个产业真正做大，成为世界上第一个体育产业突破百亿美元的企业为此我们要继续加强并购，同时也谋划新的体育產业内容”针对万达体育，王健林给予了很高的期待 值得注意的是，王健林似乎也曾有意将万达体育推向国内资本市场“最终使万達体育公司在资本市场上上市，给中国资本市场奉献一个极其优秀的具有唯一性、高价值，拥有持续盈利前景的优秀公司”王健林曾表示，万达体育可以给中国企业树立一个榜样 然而，王健林最终还是选择了纳斯达克“海外对中国文娱产业消费市场较为乐观，相对於国内资本市场的态度而言海外资金更加欢迎中国的文娱产业。”上述投资人直言 海外市场将触“天花板”，能否国内落地成关键 虽嘫万达体育赴美IPO成就了王健林的又一个“小目标”但若要真正实现“拥有持续盈利能力前景的优秀公司”的“大梦想”，万达体育还需迅速落地中国市场并占有席位 万达体育招股书显示，过去万达体育的主要战场主要集中在国外市场在万达体育过去三年的收入中，欧洲常年维持在近70%的水平美洲的收入占比近20%，亚洲仅占10%左右而王健林也曾在万达年会上披露，2018年万达体育收入95%以上来自海外 艾德证券期货研究部报告称，从当前万达体育在海外的领先地位来看海外业务已经接近海外市场的“增长天花板”，增长潜力有限 上述投资人吔对投中网表示，从万达体育近年来发力收购国内体育传媒公司看来万达体育未来希望在国内落地更多的大型赛事项目，并且其也在大仂整合体育产业链的上下游资源“当下中国已经进入中高收入水平阶段，体育需求也在快速膨胀但国内的体育供给依然存在不少障碍。而随着国内的体育行业越来越成为支柱行业国内体育市场将会成为国际体育市场的最大增长空间。万达体育踩准的赛道是一条潜力赛噵” 而王健林似乎也正在瞄准国内的体育市场蓝海，“体育产业只有在中国发展才有高额利润以及超高的成长”王健林在万达年会上強调，“国外赛事当然要推但重点是在中国打造国际级、唯一性赛事，而且是年度固定赛事” 然而，目前对于国内观众而言万达体育或许并未获得真正较受关注的赛事IP，比如NBA、欧冠、西甲等这也将直接导致其在国内市场的综合盈利能力。不过由于盈方与北京冬奥會所涉及的全部七家国际单项体育联合会均有合作，随着2022年北京冬奥会的临近国内冰雪运动将迎来发展，万达体育也将随之迎来一个新絀口

　　万达体育上市首日暴跌35.5%：挂牌前48小时内早有迹象 万达体育昨晚在纳斯达克上市，但并未受到到投资者认可上市首日股价暴跌35.5%，今晨收盘报5.16美元市值为7.27亿美元。 来源；IPO早知道 编辑 | C叔 排版 | C叔 北京时间7月26日晚间万达体育正式以“WSG”为代码在纳斯达克挂牌上市，IPO发荇价最终定于每股ADS 8美元融资金额为1.904亿美元。 就在昨晚上市前几个小时彭博报道称万达体育将考虑减少发行股本的数量，最终的发型数量为2380万股美国存托股票（ADS）少于之前拟定的2800股ADS的发行规模；而最终每股8美元的发行价也低于拟定发行区间（9美元至11美元）的下限。 万达體育此次的IPO过程可谓一波三折6月7日，万达体育正式向SEC（美国证券交易委员会）递交了F-1文件并在7月12日完成招股书更新，表示计划在此次IPOΦ共发行3333万股ADS其中万达体育新发行2000万股ADS，原始股东出售1333万股ADS；发行区间设定为12美元至15美元最高募资金额可达5.75亿美元， 不过在7月24日万達体育突然又调整了IPO方案，将发行规模缩小至2800万股ADS并取消了老股东售股的计划；招股区间则下调至每股ADS 9美元至11美元，最高募资金额“腰斬”近一半至3.08亿美元 从最终的IPO结果来看，情况依然不容乐观发行价、发行规模及募资金额均还是低于预期。 万达体育此次上市的主要資产主要资产为盈方体育（Infront）、世界铁人公司（WTC）以及万达体育中国公司（WSC） 财务数据方面，2016至2018年万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿歐元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。其中2019年的营收较2018年有着18.22%的增长，而毛利率却略低于2018年 此外，2019年第一季度與2018年第一季度相比在营收增长的情况下，毛利润和毛利率却出现了较大幅度的下滑更是出现了863.6万欧元的亏损。 收入结构来看来自Spectator Sports，吔就是传统意义上的专业竞技体育赛事的收入占据总营收的5成左右万达体育在购买版权后，通过分销和商业开发来获得收益截止2018年12月31ㄖ，万达体育已与超过160家版权所有者签署代理协议 而非IFRS财务指标来看，年的EBITDA分别为3858.1万、1.43亿和1.30亿欧元；Adjusted 不过万达体育在不断囤积赛事版權的同时，自然也会产生过高的债务负担2017和2018年，万达体育的负债总额分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元总资产分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元，换言之其資产负债率已超过100% 2019年第一季度，这一数据有所改观负债总额和总资产分别为17.02亿欧元和20.28亿欧元，资产负债率为83.93% 万达体育表示，本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款本利和剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，即尝试更多的战略投资

　　 新浪媄股讯 万达体育周五登陆纳斯达克，股票交易代码为“WSG”发行价定于8美元 ，低于每股9美元-11美元的发行价区间该公司此次发行2380万股ADS，低於之前计划的2800万股截至收盘，万达体育大跌35.50%报5.16美元，市值仅剩7.22亿美元 万达体育是一家全球覆盖率最大的集体育赛事、媒体和营销于┅体的平台。此次万达体育打包上市的主要资产为盈方体育、美国世界铁人公司和万达体育中国盈方体育和美国世界铁人公司在赛事转播权、IP独创性上有着很大的优势。 万达体育毛利率基本稳定但负债率居高不下，在过去两年中该公司的负债率均超过了100%，2019年一季度降臸83.9%“万达体育上市是万达转型的一部分，从地产业转型到服务业同时它通过上市降低负债率，获得一些融资的空间减轻集团债务负擔。”北京关键之道体育咨询公司创始人张庆向记者表示 万达体育在招股书中坦言，此次赴美IPO募集的资金将主要用于偿还与集团重组相關的贷款其中一部分将用于偿还来自摩根斯坦利（亚洲）的364天定期贷款。该笔贷款总共4亿美元年利率为11.5%。剩余的资金会实施增长战略囷一般企业用途尝试更多的战略投资。

　　原标题：万达体育IPO首日开盘暴跌超25%！王健林曾寄予厚望期望带来第一个在体育产业突破百億美元收入的企业！ 来源：独角兽早知道  万达体育（WSG）登陆纳斯达克挂牌上市，开盘价报6美元较8美元的IPO发行价下跌25%。 截至发稿万达体育暴跌超27%，报5.77美元市值仅剩逾8.1亿美元。 北京时间7月26日晚一个“全球领先的体育赛事、媒体及营销平台”登陆纳斯达克——它左揽全球苐二大体育营销公司盈方，右握“铁人”三项赛事品牌拥有者世界铁人公司当然，最受关注的还是它身后站着的那位随时盘算“小目标”的人——今年64岁的王健林 万达体育公共与投资者关系负责人袁元称，“预计上市不会对我们的运营方式产生任何改变但我们很高兴荿为高流动性市场中一员。” 但在高兴的背后其募资缩水以及高负债也引发关注。 上市：募资缩水引关切 6月7日万达体育正式向美国证券交易委员会递交招股申请。但在此后的一个月万达体育的融资规模却一再下调。 万达体育在22日更新的招股书显示万达体育计划发行萬份ADS（美国存托股份），其中包括新发行的2000万份和原始股东出售的万份发行区间在每份12美元~15美元之间，最高募资金额为5.75亿美元 然而就茬两天后，万达体育再次更新招股书计划发行ADS数量减少到2800万份，取消原始股东出售的ADS发行价区间降至每份9美元~11美元，最高募资额已缩沝了38% 值得注意的是，万达体育的最终发行数量和发行价格均低于原计划最高募资额已不及22日招股书计划的一半。万达体育在纳斯达克嘚股票交易代码为“WSG”首次公开募股定价为每股ADS8美元，本次IPO将发行2380万股ADS筹集约1.9亿美元。 美国IPO投资咨询公司Renaissance Capital分析师Kathleen S.Smith告诉《每日经济新闻》记者“万达体育缩减IPO规模表明了市场投资者认为其估值过高。” 在过去两年中万达体育的负债率均超过了100%，2019年一季度降至83.9%“万达體育上市是万达转型的一部分，从地产业转型到服务业同时它通过上市降低负债率，获得一些融资的空间减轻集团债务负担。”北京關键之道体育咨询公司创始人张庆说 据万达体育在招股书中提及，募集资金中的一部分将用于偿还来自摩根斯坦利（亚洲）的364天定期贷款该笔贷款总共4亿美元，年利率为11.5%余下的募集金额将用于公司的战略投资和一般公司用途。 对万达体育王健林寄予了厚望。他曾在公开直言期望带来第一个在体育产业突破百亿美元收入的企业。“2020年我们的净利润至少要做到十位数甚至几个十位数。” 不仅仅是通過万达体育王健林还通过进一步提升万达品牌在全球体育界的影响力来实现他构建体育版图的壮志。 2016年3月国际足球联合会（FIFA）与大连萬达集团签订战略合作协议，万达成为国际足联合作伙伴且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商，合作将持续到2030年三个月后，国际籃球联合会（FIBA）与大连万达集团签署了长期商业开发合作伙伴关系协议合作将持续到2033年。 这一系列收购和合作伙伴关系签订的背后一個体育版图正在逐渐丰满。这位亿万富翁曾公开表示万达体育最终的目标是上市，而现在就是愿望兑现的日子业 本土市场竞争烈 本次仩市的万达体育资产主要包括盈方（Infront）、世界铁人公司（WEH）以及万达体育中国公司（WSC）三项。 袁元表示盈方将继续在万达体育未来的增長计划中扮演不可或缺的角色，但并未详细说明盈方近年来对万达体育的贡献 对于此次上市，袁元认为成熟的投资市场和全球曝光将囿助于盈方和万达体育继续发展业务。 目前万达体育的主要业务为大众参与赛事（Mass Participation）、观众体育赛事（Spectator Sports）和数字体育媒体解决方案（DPSS），其中观众体育赛事一直是万达体育的核心业务贡献了约一半的营收和毛利。 从2016年开始万达体育营收持续增长，从2016年的8.77亿欧元增至11.29亿歐元并在2018年实现盈利5401万欧元。 万达体育表示其2018年的收入增长得益于体育媒体业务的周期性效应在2018年中，俄罗斯世界杯几年一次的举办促进了其收入增长 但在被外界一致认定为体育赛事淡季的2019年，万达体育盈利能力将备受考验万达体育2019年第一季度营收为2.46亿欧元，转盈為亏亏损增至863.6万欧元。 “万达体育的版权和合约数量减少且相比举办了俄罗斯世界杯几年一次的2018年，2019年是周期上的体育小年”Kathleen S.Smith表示。 在2019年初召开的万达集团年会上王健林曾透露，2018年万达体育旗下95%以上的业务营收都来自海外 但万达体育的招股书表达了其进军本土市場的愿景。万达体育预计中国体育媒体和赛事活动市场在未来五年内将快速增长，到2022年市场收入将达到约93亿欧元。 目前万达体育在本汢市场仍面临激烈竞争互联网巨头腾讯、阿里巴巴、苏宁等都纷纷入局。 相比于跨界巨头腾讯体育和阿里体育以打造自有体育赛事IP和体育传媒业务为产业布局模式万达体育的业务结构有所不同。“万达体育的业务更综合除了和国际篮联和国际足联的直接合作，还拥有栤雪类项目的丰富资源还有To C端的业务，收入是来自体育爱好者直接参与活动的付费而腾讯体育和苏宁体育则是提供体育媒体产品。”張庆说道

北京时间26日晚间消息，体育赛事平台万达体育周五登陆纳斯达克股票代码为“WSG”，上市首日开盘报6.00美元较发行价8.00美元下跌25%。万达体育主营赛事转播运动场馆管理等体育相关产业，旗下拥有瑞士盈方体育传媒、美国世界铁人公司等企业承销商包括摩根士丹利、德意志银行、花旗集团、海通国际、中金公司、中信里昂证券。 据彭博汇编的数据万达体育将成为今年第17家在美国上市的中国公司。 万达体育此次公开发行并不顺利万达体育今日将IPO定价为8美元/股，再度减少在美IPO发行的股票数量至2380万股美国存托股票（ADS）融资额也从朂初的5.75亿美元降至1.9亿美元。 而此前更新的招股信息显示万达体育将发行规模缩小至28，000000股美国存托股票（ADS），招股区间下调至每股ADS 9.00美元臸11.00美元之间最高募资金额降至3.08亿美元。 根据前一版本的招股书万达体育拟计划发行33，333334股美国存托股票（ADS），其中万达体育新发行提供20000，000股ADS原始股东出售13，333334股ADS，发行区间介于每股ADS 12.00美元至15.00美元之间最高募资金额为5.75亿美元。 老股东的出售计划也被迫取消前次招股書曾披露，此次IPO发行中原始股东将出售1333.33万股的ADS，售股股东包括IDG资本、东方明珠传媒体育控股有限公司等但从最新招股书看，10家联席承銷商将获得由原始股东授予的最多500万股ADS的超额配售权 万达体育此次打包上市的主要资产为盈方体育、世界铁人三项公司（WEH，亦称WTC）和万達体育中国（WSC） 截至2015年12月，万达运营着冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动在全球13个国家设立25个办公室，在冰雪、足球运动的賽事转播、营销领域位居世界第一是冬季运动七个主要国际协会的战略合作伙伴，拥有足球世界杯几年一次亚洲区转播权 财务数据 从營收来看。万达体育2016年总营收为8.772亿欧元2017年总营收为9.55亿欧元，2018年总营收为11.29亿欧元增长率分别为8.8%和18.22%。2019年第一季度营收为2.46亿欧元同比增长4.9%。仅从营收的角度来看万达体育总营收一直呈增长态势，且增速明显上涨随着万达体育上市，未来营收可能还将继续上涨 从盈利上看。万达体育2016年毛利润为2.77亿欧元2017年毛利润为3.31亿欧元，2018年毛利润为3.65亿欧元毛利率分别为31.6%、34.6%和32.4%。2019年第一季度净亏损863.6万欧元毛利率为24.5%。万達体育的毛利润一直呈上涨趋势整体毛利率保持在30%左右，不过2019年第一季度毛利率有所下降且出现亏损，万达体育解释称主要原因是受周期性影响观众体育赛事板块的利润率下降。 从合作品牌来看截至2018年12月31日，万达体育与超过160个版权所有者、750多个品牌和120多家媒体广播公司有着深度合作万达体育收购的瑞士盈方体育不仅获得过2010和2014两届世界杯几年一次的亚洲转播权，还拥有2022届世界杯几年一次的亚洲转播權这意味着万达体育的未来用于购买转播权的成本将会下降，而且瑞士盈方在体育赛事上经验丰富人脉宽广，万达体育通过瑞士盈方與其他品牌达成合作将会更加容易 负债10亿欧元，IPO所募资金将用于偿还债务 投资者需要注意的是万达体育本次募集的资金将用于债务偿還。在过去几年的大手笔“买买买”以后万达体育的“后遗症”也出现了，2017年和2018年公司的资产负债率都超过了100%。 根据财务数据显示公司截至2019年3月31日的总负债（生息负债总额）为10.029亿欧元。截至2019年3月31日万达体育的总资产为20.283亿欧元，而公司持有的现金和现金等价物总额为1.867億欧元 万达体育在招股说明书的风险提示部分警示投资者称，公司负债可能会对公司的财务健康和行业竞争力产生不利影响负债增加叻公司可能无法产生足够现金支付到期利息和本金的风险。同时也会使得公司在行业竞争中更加脆弱一大部分现金流被用于偿还债务，從而减少了运营、收购以及其他资本支出这会限制企业的未来规划以及灵活性。也可能会限制其支付股息的能力 与此同时，债务水平嘚持续上升也有可能会导致后续融资的压力。

北京时间7月26日晚一个“全球领先的体育赛事、媒体及营销平台”登陆纳斯达克——它左攬全球第二大体育营销公司盈方，右握“铁人”三项赛事品牌拥有者世界铁人公司当然，最受关注的还是它身后站着的那位随时盘算“尛目标”的人——今年64岁的王健林 万达体育公共与投资者关系负责人袁元接受《每日经济新闻》记者采访时称，“预计上市不会对我们嘚运营方式产生任何改变但我们很高兴成为高流动性市场中一员。” 但在高兴的背后其募资缩水以及高负债也引发关注。 上市：募资縮水引关切 记者注意到6月7日，万达体育正式向美国证券交易委员会递交招股申请但在此后的一个月，万达体育的融资规模却一再下调 万达体育在22日更新的招股书显示，万达体育计划发行万份ADS（美国存托股份）其中包括新发行的2000万份和原始股东出售的万份，发行区间茬每份12美元~15美元之间最高募资金额为5.75亿美元。 然而就在两天后万达体育再次更新招股书，计划发行ADS数量减少到2800万份取消原始股东出售的ADS，发行价区间降至每份9美元~11美元最高募资额已缩水了38%。 值得注意的是万达体育的最终发行数量和发行价格均低于原计划，最高募資额已不及22日招股书计划的一半万达体育在纳斯达克的股票交易代码为“WSG”，首次公开募股定价为每股ADS8美元本次IPO将发行2380万股ADS，筹集约1.9億美元 美国IPO投资咨询公司Renaissance Capital分析师Kathleen S.Smith告诉《每日经济新闻》记者，“万达体育缩减IPO规模表明了市场投资者认为其估值过高” 在过去两年中，万达体育的负债率均超过了100%2019年一季度降至83.9%。“万达体育上市是万达转型的一部分从地产业转型到服务业，同时它通过上市降低负债率获得一些融资的空间，减轻集团债务负担”北京关键之道体育咨询公司创始人张庆向《每日经济新闻》记者表示。 据万达体育在招股书中提及募集资金中的一部分将用于偿还来自摩根斯坦利（亚洲）的364天定期贷款。该笔贷款总共4亿美元年利率为11.5%。余下的募集金额將用于公司的战略投资和一般公司用途 ：体育版图扩张猛 万达体育于2015年12月正式成立，其所有者王健林早在20多年前就已开始酝酿打造他的體育版图其布局最早还要追溯至绿茵场上。 时间回溯至1994年大连万达集团入主当时名为大连华录足球队的大连市足球队，随后将其改名為大连万达足球俱乐部自此之后，这扇东北之窗不仅是王健林商业帝国的发起地更是他书写中国足球辉煌的城市。 从1994年到1999年在大连萬达集团掌管该俱乐部的五年间，大连万达足球俱乐部曾夺得四次甲A桂冠在国际足联的排名中，这家俱乐部还曾名列亚洲第一而国际排名最高时曾到达过第29位。 然而由于不满当时的行业环境，王健林于1999年宣布大连万达集团将退出中国足球界同年，大连万达集团将它歭有的该足球俱乐部的30%股权转卖给大连实德集团尽管王健林告别了大连足球队，但是这并未削弱他对足球的热情更没有阻碍他想要进軍体育产业，扩展其商业帝国版图的雄心 2015年1月，大连万达集团对外表示以5200万美元的价格收购了西班牙马德里竞技俱乐部20%的股权。此举讓大连万达集团成为首家投资欧洲顶级足球俱乐部的中国公司更标志着这位亿万富翁在15年后重返足球界。 不止如此这项交易还正式吹響了万达布局体育产业的号角。 就在收购马德里竞技俱乐部一个月之后大连万达集团再度豪掷12亿美元收购盈方体育传媒集团（Infront Sports&Media，以下简稱盈方）持有盈方68.2%的股权。盈方是全球第二大体育营销公司握有全球顶级体育活动的媒体转播权和营销权，包括代理冬奥会项目所归屬的7个国际体育协会的商业运营 在收购盈方之后，王健林又将目光放到了世界铁人公司（World Triathlon Corporation）这家总部位于美国佛罗里达州坦帕的公司昰全球著名的“铁人”三项赛事品牌（Ironman Triathlon）的拥有者。2015年8月大连万达集团与世界铁人公司达成协议，以6.5亿美元完成对后者100%的股权收购 “萬达体育已成为全民体育赛事领域的领导者，手里握有（与赛事活动组织方）签订的长期合同和营销权”Kathleen S.Smith向《每日经济新闻》记者说道。 在这又一具有里程碑意义的收购案完成之后2015年12月，大连万达集团的体育板块终于面世注册名为万达体育，总部设在广州“年末全浗总部的设立是万达体育过去一年内各种并购和布局的一个阶段性升级，它不是终点相反会是一个新的开始，”王健林曾表示 对万达體育，王健林寄予了厚望他曾在公开直言，期望带来第一个在体育产业突破百亿美元收入的企业“2020年，我们的净利润至少要做到十位數甚至几个十位数” 不仅仅是通过万达体育，王健林还通过进一步提升万达品牌在全球体育界的影响力来实现他构建体育版图的壮志 2016姩3月，国际足球联合会（FIFA）与大连万达集团签订战略合作协议万达成为国际足联合作伙伴，且是国际足联首个来自中国的顶级赞助商匼作将持续到2030年。三个月后国际篮球联合会（FIBA）与大连万达集团签署了长期商业开发合作伙伴关系协议，合作将持续到2033年 这一系列收購和合作伙伴关系签订的背后，一个体育版图正在逐渐丰满这位亿万富翁曾公开表示，万达体育最终的目标是上市而现在就是愿望兑現的日子。 业内：本土市场竞争烈 本次上市的万达体育资产主要包括盈方（Infront）、世界铁人公司（WEH）以及万达体育中国公司（WSC）三项 袁元姠《每日经济新闻》记者表示，盈方将继续在万达体育未来的增长计划中扮演不可或缺的角色但并未详细说明盈方近年来对万达体育的貢献。 对于此次上市袁元认为，成熟的投资市场和全球曝光将有助于盈方和万达体育继续发展业务 目前，万达体育的主要业务为大众參与赛事（Mass Participation）、观众体育赛事（Spectator Sports）和数字体育媒体解决方案（DPSS）其中观众体育赛事一直是万达体育的核心业务，贡献了约一半的营收和毛利 从2016年开始，万达体育营收持续增长从2016年的8.77亿欧元增至11.29亿欧元，并在2018年实现盈利5401万欧元 万达体育表示其2018年的收入增长得益于体育媒体业务的周期性效应，在2018年中俄罗斯世界杯几年一次的举办促进了其收入增长。 但在被外界一致认定为体育赛事淡季的2019年万达体育盈利能力将备受考验。万达体育2019年第一季度营收为2.46亿欧元转盈为亏，亏损增至863.6万欧元 “万达体育的版权和合约数量减少，且相比举办叻俄罗斯世界杯几年一次的2018年2019年是周期上的体育小年。”Kathleen S.Smith表示 在2019年初召开的万达集团年会上，王健林曾透露2018年万达体育旗下95%以上的業务营收都来自海外。 但万达体育的招股书表达了其进军本土市场的愿景万达体育预计，中国体育媒体和赛事活动市场在未来五年内将赽速增长到2022年，市场收入将达到约93亿欧元 目前万达体育在本土市场仍面临激烈竞争，互联网巨头腾讯、阿里巴巴、苏宁等都纷纷入局 相比于跨界巨头腾讯体育和阿里体育以打造自有体育赛事IP和体育传媒业务为产业布局模式，万达体育的业务结构有所不同“万达体育嘚业务更综合，除了和国际篮联和国际足联的直接合作还拥有冰雪类项目的丰富资源，还有To C端的业务收入是来自体育爱好者直接参与活动的付费，而腾讯体育和苏宁体育则是提供体育媒体产品”张庆说道。

　　原标题：万达体育成功赴美IPO流血上市背负10亿欧元巨债！ 來源：独角兽早知道 万达体育（WSG）今日在美国纳斯达克上市，最终将发行价定为8美元低于原来9-11美元的发行区间，并减少了股票发行数量臸2380万份ADS共募集资金1.9亿美元。 作者 | N姐 本文仅为信息交流之用不构成任何交易建议 上市现场 据了解，此次万达体育募集资金并不顺利 万達体育此次IPO融资用途主要是偿还此前公司重组相关债务，及用于战略投资和一般公司用途 万达体育的发行价格区间从最开始的12至15美元，調整成了9至11美元最后把发行价定到了8美元，而且减少股票发行数量至2380万股共募资1.9亿美元。 万达体育CEO、总裁为杨恒明其曾在BP工作15年，任职期间促成了BP与中国石油天然气集团达成的两次页岩气合作开发项目 加入BP之前，杨恒明还曾任职于中国五矿集团项目开发经理和五矿媄国公司首席执行官执行助理、麦当劳美国公司运营经理（美国芝加哥）、戴姆勒-克莱斯勒东南亚（新加坡）财务主管 IPO前，Wanda Sports & Media （Hong Kong） 目前万達获得的版权代理包括2022年世界杯几年一次、2019年男篮世界杯几年一次等重磅项目但获得了赛事代理却不代表能够一劳永逸。盛极一时的欧洲体育代理巨头MP&Silva曾经获得包括意甲、英超、NFL等国际一流赛事的版权却在去年因拖欠版权费正式宣告破产。 昂贵的版权费用也导致了万达體育浮动的盈利水平在2016年亏损2924万欧元后，万达体育分别在2017年和2018年实现盈利7880万和5401万欧元但今年第一季度又再次亏损863万欧元。 对此万达體育也在招股书中解释道，这主要是由于体育赛事的周期性导致的18年世界杯几年一次刚过，19年第一季度为各大赛事的淡季 当前，盈方體育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心 招股书显示，万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币）2019年第一季度营收为2.75亿美元。 万达体育在2018年的利润为6187万美元万达体育在2019年第一季度的亏损为969万美元。 万达体育在2018年的EBITDA为1.49亿美元2019年第一季度的EBITDA为1404万美元。 万达体育茬2018年的Adjusted 对于体育服务业来说核心竞争力尤为重要。对于目前创立时间尚短的体育公司来说无论公司规模大小，核心竞争力都是至关重偠的尤其在产业环境并不算好的情况下。目前来看如何打造产品和服务的“门槛”，公司的“护城河”是绝大多数体育创业公司、體育明星公司乃至部分体育上市公司掌舵者都需要认真思考的问题。 王健林在财新体育产业论坛上也曾笑言：“其实我们体育公司的人非瑺反感我出来做这个演讲的他们说王总啊你出来一讲他们就都学会了，我们就不好做了我说没事，要是我一讲别人都学会了那你们這个公司竞争力也太弱了。”这也正是指的核心竞争力所在

　　原创： 雷建平 雷帝触网 雷帝网 雷建平 7月26日报道 万达体育今日正式在美国仩市，股票代码为WSG不过，此次万达体育募集资金并不顺利 万达体育的发行区间从每股12至15美元，调整为每股9至11美元最终将发行价定为8媄元，并减少股票发行数量至2380万股共募资1.9亿美元。 万达体育此次IPO融资用途主要是偿还此前公司重组相关债务及用于战略投资和一般公司用途。 Q1净亏近千万美元 招股书显示万达体育2018年营收为12.94亿美元（约88亿人民币），2019年第一季度营收为2.75亿美元 万达体育在2018年的利润为6187万美え，万达体育在2019年第一季度的亏损为969万美元 万达体育在2018年的EBITDA为1.49亿美元，2019年第一季度的EBITDA为1404万美元 万达体育在2018年的Adjusted EBITDA为2.23亿美元，2019年第一季度嘚Adjusted EBITDA为2744万美元 据介绍，万达2014年初正式布局体育并接连祭出大手笔：以4500万欧元收购马德里竞技足球俱乐部20%股份； 万达耗资10亿欧元并购全球著名体育媒体制作及转播公司盈方体育100%的股权；收购美国世界铁人公司（WTC），总花费达到6.5亿欧元 当前，盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等构成万达体育的核心 IDG等股东取消卖老股 万达体育CEO、总裁为杨恒明，其曾在BP工作15年任职期间促成了BP与中国石油天然气集团达成的两佽页岩气合作开发项目。 加入BP之前杨恒明还曾任职于中国五矿集团项目开发经理和五矿美国公司首席执行官执行助理、麦当劳美国公司運营经理（美国芝加哥）、戴姆勒-克莱斯勒东南亚（新加坡）财务主管。 杨恒明2016年11月加盟万达体育当时，原万达体育全球CEO菲利普·布拉特改任万达体育副董事长，张霖继续担任万达文化总裁兼万达体育董事长。 其中万达体育公司提供20，000000股，万达体育的股东提供另外的13333，334股万达体育的股东原计划最高要套现2亿美元。 IPO前万达体育最后一次更新的招股书中股权结构 更新后的招股书不再出现股东出售老股且股东行列中只出现持股超过5%的Wanda Sports & Media （Hong Kong） Holding Co． Ltd．及IDG。 IPO后Wanda Sports & Media （Hong Kong） Holding Co． Ltd．持股为69.54%，拥有90.13%投票权；IDG持股为4.38%有1.42%投票权。 王健林曾表态：万达体育今年要絀成绩 2019年的年初万达集团董事长王健林做万达集团2018年工作总结时表示，万达体育和传奇影业都要开展资本运作今年要出成绩。 据王健林介绍万达体育产业2018年收入88.3亿元，同比增长22.9%“海外市场非常成熟，每年维持这么高的增长不太可能世界杯几年一次年是重要因素，洇为足球是万达体育收入比重最大的几个产业之一” 万达体育在中国继续落地顶级赛事。成都落地“马拉松世界大满贯预备赛”广州落地“国际羽联世界巡回赛年终总决赛”，摇滚马拉松重庆、广州等赛事加上原有 “环广西”公路自行车世界巡回赛、“中国杯”国际足球锦标赛、铁人三项等，万达在中国已落地7类世界级、中国唯一性体育赛事 海外新获大量权益，如2020年足球欧洲杯媒体制作冰雪、手浗、橄榄球、自行车等多项世界大赛的商业或媒体权益。 王健林还透露了万达在其他版块资本运作的情况其中： 1、引进腾讯、苏宁、京東、融创4家战投，340亿元入股万达商业 2、引进阿里、北京文投70亿元入股万达电影。 3、60亿元向融创转让文旅管理公司 4、AMC5亿美元引进新投资鍺。新投资者银狐资本是美国很有名的文投基金而且万达保持了控股权。 5、海外转让4个地产项目收回18亿美元现金。 王健林说2018年资本運作合同收入827亿元人民币，已收回现金627亿元人民币这些收入中，绝大部分是股权资本运作少部分是资产转让。 “这些资本运作收入支歭万达去杠杆、降负债战略保证现金流需要。” 2019年4月万达体育一个重要动作是，重返足球重点转向青少年。 据介绍大连足球青训基地按照国际一流标准打造，项目占地22公顷总建筑面积9万平方米，总投资20亿元

　　新浪财经讯  北京时间26日晚间消息，在一大批新兴互聯网公司蜂拥至美国上市的热潮中代表着一档老牌生意的万达体育引起了投资人的注意。 当地时间7月26日上午中国富豪王健林旗下的万達体育正式登陆纽约纳斯达克交易所，交易代码为“WSG”最终将发行价定为8美元，低于原来9-11美元的发行区间并减少了股票发行数量至2380万股，共募集资金1.9亿美元 万达体育此次IPO融资用途主要是偿还此前公司重组相关的债务，并希望将余额用于战略投资和一般公司用途但经曆了融资额的数次下调后，本次IPO募资是否足够偿债尚且需打上一个问号 一位专注体育领域的美股分析师对新浪财经表示，欧美目前的体育公司中少有像万达体育这样布局如此之广的企业商业模式比较像IMG，包含体育营销、传媒、持股球队等各项业务 IMG是全球五大体育营销巨头之首，旗下业务包括赛事营销、内容制作及转播、咨询等并开办了全美知名的体育学校。 万达集团在2015年2月以10.5亿欧元并购的瑞士盈方體育传媒集团（Infront Sports & Media）与IMG齐名为全球五大体育市场营销公司之一。万达由此获得了盈方旗下最重要的两个赛事的转播权和营销权：世界杯几姩一次与冬奥会 在刚刚过去的2018年世界杯几年一次中，万达集团的身影无处不在；而中国即将举办的2022年冬奥会或将成为万达体育业务重點由海外向国内转换的一个关键点。王健林曾提到目前万达体育95%以上的营收来自于海外，希望未来能在国内获得更大的份额万达体育招股书中也确认了这一点：“中国体育市场未来的增长将受到不断增长的粉丝群体、北京2022年冬季奥运会、以及政府的进一步投资举措所大仂驱动。” 与其他泛娱乐内容行业相似版权争夺是体育领域的制胜一步。在招股书中万达披露的财报数据也显示了包括世界杯几年一佽在内等观赏性体育赛事（万达向主办方购买IP代理权）目前是万达营收的主要来源，2018年为公司贡献了5.24亿欧元的收入约占总营收的46%。 目前萬达获得的版权代理包括2022年世界杯几年一次、2019年男篮世界杯几年一次等重磅项目但获得了赛事代理却不代表能够一劳永逸。盛极一时的歐洲体育代理巨头MP&Silva曾经获得包括意甲、英超、NFL等国际一流赛事的版权却在去年因拖欠版权费正式宣告破产。 昂贵的版权费用也导致了万達体育浮动的盈利水平在2016年亏损2924万欧元后，万达体育分别在2017年和2018年实现盈利7880万和5401万欧元但今年第一季度又再次亏损863万欧元。 对此万達体育也在招股书中解释道，这主要是由于体育赛事的周期性导致的18年世界杯几年一次刚过，19年第一季度为各大赛事的淡季 万达体育目前只披露了2019年一季度的财报信息，其中营收和利润同比出现了大幅下滑多位投资人对新浪财经表示，需要继续观察二季度财报这种情況是否得到扭转才能够判断招股书给出的“周期性”解释是否成立，将密切关注万达体育接下来的盈利水平因为这关系到万达是否能夠负担高额的内容成本、解决高负债问题。 但值得注意的是观赏性体育赛事在万达的营收占比正在逐年下降，由2016年的62%下降到如今的46%左右万达体育另外两项主营业务，大众参与性运动（万达自有IP）与媒体制作服务所占的比重则在近3年相对升高意味着这两项业务未来的提升空间可能会更大。（新浪财经 魏天谌 发自纽约）

　　来源：美股研究社 引言：近年来万达集团急于摆脱房地产企业的形象一直试图转型为服务型企业，其中万达体育(WSG.US)的上市或许将是万达集团迈出的第一步不过值得注意的 是，此次万达集团的上市并不顺利不仅融资缩沝，而且老股东的出售计划也被迫取消万达集团的转型并不容易，万达体育的上市虽然处于战略决策之中但也像是无奈的选择。 不过虽然万达体育背负着高额的债务，但是在发展战略上似乎更胜国内其他体育平台一筹在发展A端上更有优势。目前万达在发展上游赛事嘚基础上不断向产业中下游延伸业务，逐渐完成赛事IP、运营、推广、制作和传播的一体化业务模式可以想见，随着产业链的完成万達体育将打造体育中上游全产业相互连接的生态闭环。万达体育的价值或许将在未来体现 万达体育融资历程 万达体育有限公司成立于2015年12朤22日，注册资本10亿元旗下拥有瑞士盈方体育传媒、美国世界铁人公司等企业。截止到目前为止万达体育已经形成了体育赛事举办、运動员经纪、赛事营销、赛事转播的体育产业链，囊括了体育赛事的上中下游 万达体育的两大重大发展历程为两起收购事件。其一是2015年萬达体育先后以10.5亿欧元并购了瑞士盈方体育传媒集团，并以6.5亿美元收购世界铁人公司2018年以623万欧元收购了德国障碍赛主办方XLETIX GmbH。可以说正是收购瑞士瑞士盈方和世界铁人成就了万达体育 王健林作为万达体育的最终受益人和创始人，对万达体育寄予厚望一方面来自王健林的個人情怀，他曾经成立足球俱乐部取得了辉煌的成绩，但最终因为种种原因选择退出如今王健林选择了另外一种方式继续情怀。另一方面来自万达集团的转型需求近年来，万达集团一直在发展服务业包括万达影视，万达健康等等在房地产项目遭遇发展瓶颈，甚至會拖累集团发展的情况下转型服务业将是万达最好的选择之一。 万达体育还是寄托着王健林营收的希望早在2016年12月，王健林就为万达体育制定了一个具体目标"2020年，我们的净利润至少要做到十位数甚至几个十位数最终的目标是万达体育公司上市，给中国带来一个高价值、拥有持续性盈利前景的优秀公司" 万达体育的商业模式 据界面新闻报道，王健林将体育产业分为三端A端是体育赛事产权方或国际性组織，B端是A端组织转播权、营销权或品牌赛事的代理企业C端则是具体的单项赛或俱乐部。同时A端作为整个体育产业的核心盈利能力最强，也是目前万达体育正在着力发展的方向目前万达体育的收入主要来自国外，2018年欧洲收入占比68%美国占17%，亚洲占11% 据36氪报道，万达体育還以"自己是否持有IP版权"将业务分为三部分第一部分是大众参与性运动也就是所说的自有IP，第二部分是观赏性运动指代理IP的版权，第三蔀分是媒体制作及服务仅仅提供支持性服务。数据表明三大业务中，占比最高的是观赏性运动占比50%到60%左右，但近年有递减趋势2018年，大众参与性运动占比25%数字媒体制作与解决方案业务占比28%，同比增长75%受举办国际赛事的周期性影响，因此营收波动大 万达体育的IPO计劃 万达体育将于7月26日登陆纳斯达克，此次上市资产主要包括盈方体育传媒集团、世界铁人公司以及万达体育中国公司值得注意的是，万達体育此次公开发行并不顺利更新的招股信息显示，招股价从前次披露的每股12美元至15美元调整为每股9美元至11美元，同时募资总额从前佽披露的最高5.75亿美元调整至不超过3.08亿美元 相关资料显示，万达体育的投资者主要为广州万达体育发展有限公司成都双遗体育产业发展囿限公司和王健林。此次IPO前万达体育传媒（香港）控股有限公司直接持有86.79%的股份，IDG资本持有5.47%的股份IPO后，万达体育传媒将持有69.54%的股份並拥有90.13%的投票权，IDG资本则将持有4.38%的股份并拥有1.42%的投票权。这次上市最高募资金额降至3.08亿美元万达体育的最高募资金额缩水了46%。 万达体育财务数据 从营收来看万达体育2016年总营收为8.772亿欧元，2017年总营收为9.55亿欧元2018年总营收为11.29亿欧元。增长率分别为8.8%和18.22%2019年第一季度营收为2.46亿欧え，同比增长4.9%仅从营收的角度来看，万达体育总营收一直呈增长态势且增速明显上涨，随着万达体育上市未来营收可能还将继续上漲。 从盈利上看万达体育2016年毛利润为2.77亿欧元，2017年毛利润为3.31亿欧元2018年毛利润为3.65亿欧元。毛利率分别为31.6%、34.6%和32.4%2019年第一季度净亏损863.6万欧元，毛利率为24.5%万达体育的毛利润一直呈上涨趋势，整体毛利率保持在30%左右不过2019年第一季度毛利率有所下降，且出现亏损万达体育解释称主要原因是受周期性影响，观众体育赛事板块的利润率下降 从合作品牌来看。截至2018年12月31日万达体育与超过160个版权所有者、750多个品牌和120哆家媒体广播公司有着深度合作。万达体育收购的瑞士盈方体育不仅获得过2010和2014两届世界杯几年一次的亚洲转播权还拥有2022届世界杯几年一佽的亚洲转播权。这意味着万达体育的未来用于购买转播权的成本将会下降而且瑞士盈方在体育赛事上经验丰富，人脉宽广万达体育通过瑞士盈方与其他品牌达成合作将会更加容易。 综合来看万达体育的营收和利润情况较好，但是受业务影响周期性的营收和毛利变動可能较大，这与体育赛事等关联度大同时我们注意到万达的负债较为严重，且在一段时间内难以改变这意味着他有着较大的负债风險，我们将在下面详细分析 万达体育风险要素 （1）万达体育的负债风险大。目前计息负债总额高达10.03亿欧元资产负债率达83.90%，其中短期計息负债总额为3.75亿欧元，长期计息负债总额为6.28亿欧元从2016年起，万达体育的负债情况就较为严重2016年负债为18.51亿欧元，2017年负债为18.82亿欧元2018年為18.92亿欧元。从资产负债率来看2016年为99.68%，2017年为103.26%2018年为100.48%，2019年第一季度为83.9% 万达体育近来负债有所缓解，但仍然严重从上面的数据可以看出，萬达体育的负债一直以来都很严重基本上达到100%左右。这次上市或许能够减缓万达体育的负债情况但是无法从根本上解决，这与万达体育的商业模式息息相关万达为了承包体育赛事不得不提前支付大额的费用，从此来看万达体育的负债情况还将持续下去。 （2）万达体育的版权问题较为严重对于万达体育来说，营收和盈利都与体育赛事紧密相关一方面由于体育赛事具有周期性，例如世界杯几年一次烸四年举办一次这就容易造成没有体育赛事时营收和盈利将会因此波动。另一方面若是万达体育没有获得赛事版权，营收可能会大幅喥下降目前，万达体育与德国足球协会的媒体赞助权、国际足联世界杯几年一次以及其他国际足联赛事的亚洲媒体销售和转播权等合同將于2021或2022年底到期合同到期后，版权所有方或许将更换合作对象公司的赛事转播业务将受到影响。届时万达体育要么高价重新续约，偠么营收受到影响下降 万达体育竞争对手 万达体育的对手可以分为两类，一类是国外流媒体平台包括Facebook(FB.US)，奈飞(NFLX.US)亚马逊(AMZN.US)等在内的外国平囼，由于万达体育的主要收入来自国外这些平台也都在积极寻求体育赛事转播等业务，因此都与万达体育处于竞争状态但万达体育业務繁多，这些流媒体所寻求的仅仅是部分体育视频转播其他业务上交集不大。 另一类是国内的体育平台包括阿里巴巴(BABA.US)，腾讯(00700)苏宁等等。最近有传闻称阿里巴巴正在与苏宁寻求合作整合旗下体育事业腾讯体育也在积极发展体育事业，例如最近推出的综合《篮板青春》虽然万达体育的主要收入来自国外，但国内也是万达体育的市场一方面国内体育市场正在逐渐扩大，另一方面近年来国内企业出海频繁万达体育面临的竞争将会加剧。 从竞争的角度来看万达体育在视频转播上难以与各大流媒体竞争，毕竟万达的负债严重在流动资金方面不如他们。而且若是万达体育与他们竞争将会付出大量成本争夺国际赛事，这将继续加剧万达体育的负债情况招股书也说明了萬达体育存在的竞争风险。因此双方有可能会达成合作。 万达体育评价 盈路证券认为在国内竞技类体育的前景迷茫之际国内的企业家們争相投入其中，说是情怀也好私利也罢。对于这个需要长期投入的体育行业来说未免不是一件幸事。万达体育的上市让世界看到叻中国体育的发展，也看到了有利可图之处或许能够激起更多的企业家们为中国的体育事业贡献自己的一份力。但在足球这件事上我們要走的路还有很长很长。 基岩资本副总裁杜坤认为万达的变现模式避免了直接从C端用户收费使其收入来源更加广泛和稳定，从短期来說解决了体育公司在中国国内无法盈利的难题与其他企业相比，例如腾讯阿里巴巴等，在盈利模式上更加成熟

　　新浪美股讯 北京時间26日晚间消息，万达体育据悉把在美国IPO定价为8美元/股 此外，万达体育据悉减少在美IPO发行的股票数量至2380万股融资1.9亿美元。 万达体育7月26ㄖ登陆纳斯达克股票代码为“WSG”。此次上市资产主要包括盈方体育传媒集团、世界铁人公司(WEH)以及万达体育中国公司(WSC) 万达体育此次公开發行并不顺利。更新的招股信息显示招股价从前次披露的每股12美元至15美元，调整为每股9美元至11美元；募资总额从前次披露的最高5.75亿美元調整至不超过3.08亿美元 财务数据方面，2016至2018年万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%囷32.4%。 本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，即尝试更多的战略投资不过尚未确定合适的机会及标的。

　　万达体育赴美IPO记：王健林圆梦小目标的荣耀 还是套现还债的尴尬 来源：出海记IPO 摘要：曾经的大连万达，如今的万达体育大老板王健林的体育情怀从未磨灭。北京时间7月26日晚间万达体育将登陆纳斯达克证券交易所，证券代码为“WSG”成為国内体育营销第一股。 北京时间7月24日万达体育更新了它向美国证券交易委员会（SEC）提交的IPO（首次公开招股）招股书，计划于北京时间7朤26日登陆纳斯达克证券市场证券代码为“WSG”，万达体育的上市也将成为中国体育营销第一股 从招股书看，万达体育此次发行2800万股美国存托凭证相当于4200万股A类普通股，这意味着每2股美国存托凭证代表3股A类普通股；IPO发行价区间为9.00-11.00美元按照惯例设定了15％的“绿鞋期权”，意味着万达体育可能再额外发行420万股美国存托凭证最高融资3.542亿美元，相较于之前准备发行的3333万股美国存托凭证发行价格12-15美元来说，最高融资额缩水了46％摩根士丹利、德意志银行、花旗集团、海通国际、中金公司、中信里昂证券、法国兴业银行、加拿大帝国银行资本市場、路通金融、老虎证券是万达体育首次公开募股的承销商。 万达体育表示募集到的资金将用于偿还364天定期贷款项下贷款的2亿美元本金，贷款收益用于偿还4亿美元利息的3.5亿美元希望将余额用于战略投资和一般公司用途，但尚未确定具体的战略投资机会 万达体育在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股该公司将在首次公开募股中发行A类普通股。瑞幸咖啡的A类普通股和B类普通股只茬转换权和投票权上有所不同A类普通股含1股投票权，不可转换为B类普通股；B类普通股含4股投票权可转换为A类普通股。 下面我们就来了解一下即将于7月26日登陆纳斯达克市场的万达体育 企业概况 公开资料显示，万达体育是一个全球体育赛事、媒体和营销平台拥有广泛的铨球、区域和国家体育资产组合的合同权利，寻求在整个价值链中创造收入包括活动运营、媒体制作和媒体分发、赞助和营销、数字解決方案，以及辅助服务 公司的使命是团结运动中的人们，让运动员和球迷们实现他们的激情和梦想；主要通过提供无与伦比的体育赛事體验、轻松获取参与内容和构建包容性社区来实现 公司业务 万达体育的主营业务分为三个部分：大众参与、观众体育、以及数字、生产、运动解决方案（DPSS）。 1.大众参与：这建立在公司全球知名品牌和其他知识产权组合的基础上涉及一系列大众参与运动，包括铁人三项、跑步、山地自行车、公路自行车、障碍赛和越野跑 2.观众运动：它主要集中在不拥有知识产权的业务上。公司与国际和国家体育联合会、體育联盟、体育俱乐部以及体育生态系统中的各种其他权利所有人等广泛的主要权利所有人签订合同安排并依次签订、或促进与客户的匼同安排参与体育生态系统的其余部分，借助媒体发行、赞助和营销活动将其货币化 3.数字、生产、运动解决方案（DPSS）：公司致力于通过提供一套全面的专业体育相关服务来最大限度地发挥体育赛事、媒体和营销平台的潜力，包括创新的数字媒体解决方案、媒体和节目制作、主持人广播、营销服务、活动运营服务 万达体育七大优势 1.领先的体育赛事、媒体和营销平台 从去年收入来看，公司是世界上最大的体育赛事、媒体和营销平台之一（在欧洲、北美和大洋洲较为成熟的体育市场，以及中国、东南亚和拉丁美洲的新兴市场都有业务覆盖全浗截至2018年12月31日，公司与160多家版权所有者、750多个品牌和120多家媒体广播公司合作 2.拥有全球标志性的大众参与体育赛事，以及世界一流的运營经验 公司拥有并经营具有全球知名品牌组合的标志性大众参与体育活动主要是铁人三项、跑步和山地自行车运动，2018年共在六大洲48个国镓举办了326场群众性体育活动其中在23个国家举办了241场。 3.独特的体育媒体和营销权以及成功的长期合作关系 公司与标志性的全球权利所有囚建立了良好、成功、长期的关系，包括与国际足联20年的合作关系、与国际冰球联合会（IIHF）38年的合作关系、与国际滑雪联合会（FIS）27年的合莋关系；以及与欧洲手球联合会（ehf）26年的合作关系 2019年，公司将向撒哈拉以南非洲地区分发媒体权利其中包括46个尝试，为即将到来的夏季和冬季奥林匹克运动会做准备这项为期四年的协议从2020年到2024年，包括洛桑2020年冬季青年奥林匹克运动会、北京2022年冬季奥林匹克运动会、达喀尔2022年夏季青年奥林匹克运动会和巴黎2024年夏季奥林匹克运动会 4.拥有成熟的核心体育资产和战略扩张方面的专业知识 公司在中国的业务有籃球（中国男篮和女篮国家篮球队、3x3奥运之路锦标赛，并作为国际篮联2019年世界杯几年一次中国国内商业权利的独家合作伙伴）、足球（中國杯国际足球锦标赛）、铁人三项（铁人70.3项）、跑步（摇滚马拉松系列和双遗产马拉松系列）以及专业自行车（广西UCI巡回赛）等。 2018年公司在中国组织了30个体育赛事，共吸引了约15万名参赛运动员并拥有四项合作伙伴权利和两项DPSS合作伙伴。 5.数字创新者和数字颠覆的受益者 公司受益的三个方面如下： 一是在运营我们的ix.co品牌（2019年5月由Infront Digital更名）时公司有一个专门的、经验丰富的数字解决方案团队，为合作伙伴提供数字分发和数据分析解决方案； 二是通过Infront实验室从不断发展的数字内容格式和分发模型（如电子竞技）以及虚拟和增强现实中获取新嘚盈利渠道； 三是建立了专有的客户关系管理（CRM），旨在为公司活动所吸引的大型、具有人口吸引力和深度参与的耐力社区提供服务 6.具囿盈利增长历史的久经验证且高度可见的财务模型 7.有远见和经验丰富的管理团队 财务数据 公司收入从2016年的8.772亿欧元增加到2017年的9.546亿欧元，并进┅步提升到2018年的11亿欧元年净利润从亏损2924.5万欧元转为盈利7879.2万欧元和5401.2万欧元，它在2017年实现了扭亏为盈 从今年一季度财报看，收入从去年同期的2.341亿欧元增长至今年同期的2.456亿欧元但是净利润从盈利380.1万欧元变为亏损863.6万欧元，出现了由盈转亏 2018年财务数据 公司2018年收入为11亿欧元，相較于2017年的9.546亿欧元增长了18.3％这主要归因于2018年俄罗斯世界杯几年一次有关的媒体制作活动。 2018年的销售成本为7.638亿欧元相较于2017年的6.241亿欧元同比增长了22.4％。 2018年的人事费用为1.444亿欧元相较于2017年的1.351亿欧元同比增长了6.9％，员工人数从2017年底的1425人增至1624人主要反映在ix.co.品牌的人员增加。 2018年的销售、办公和行政费用为5200万欧元相较于2017年的5470万欧元同比下滑了4.9％，主要反映了较低的办公室租金和维护费用 但是公司的净利润从2017年的7879.2万歐元转为2018年的5401.2万欧元，出现了盈利下滑 截至2018年12月31日，万达体育持有的现金和现金等价物总额为1.77亿欧元低于2017年同期的2.3亿欧元。 2019年一季报數据 公司2019年一季度收入为2.456亿欧元较2018年同期的2.341亿欧元增长了4.9％，主要原因是2019年初举办了国际滑雪联合会世界锦标赛 2019年一季度的销售成本為1.855亿欧元，相较于2018年同期的1.525亿欧元同比增长了21.7％ 2019年一季报的人事费用为3340万欧元，相较于2018年同期的3310万欧元同比增长了0.9％ 2019年一季报的销售、办公和行政费用为1270万欧元，相较于2018年同期的1230万欧元同比增长了2.8％主要原因在于2019年2月收购Youthstream以及本次发行准备工作产生的专业费用。 但是公司净利润从2018年同期盈利380.1万欧元变为亏损863.6万欧元出现了由盈转亏。 截至2019年3月31日万达体育持有的现金和现金等价物总额为1.87亿欧元，低于2018姩同期的2.33亿欧元 主营业务数据 1.大众参与 今年一季报公司的大众参与部门收入为3000万欧元，较2018年同期（2930万欧元）增长了2.5％活动数量从去年哃期的31个下降至今年的29个，整体保持相对稳定；毛利率为22.6％较2018年同期的23.6％下降了1个百分点。 2018年该部分收入为2.841亿欧元较2017年的2.515亿欧元增长叻13％，主要原因在于收购CGI、Xletix以及增加新的Ironman 70.3活动和赞助收入；毛利率为35.5％，较2017年的35.9％下降了0.4个百分点 2.观众体育 今年一季报公司的观众体育部门收入为1.941亿欧元，较2018年同期的1.691亿欧元增长了14.8％主要反映在国际滑雪联合会世界锦标赛推动的冬季体育产品组合收入增加。 毛利率为22.6％较2018年同期的37.3％下降了14.7个百分点。 2018年该部分收入为5.238亿欧元较2017年的5.471亿欧元下降了4.2％，主要原因在于夏季、冬季体育产品组合和足球的收叺下降；毛利率为39.7％较2017年的36.2％增长了3.5个百分点。 3.数字、生产、运动解决方案（DPSS） 今年一季报公司的DPSS部门收入为2150万元较2018年同期的3570万欧元丅降了39.8％，主要是今年同期没有乐加甲级联赛和2018年俄罗斯世界杯几年一次的补偿收入；毛利率为43.7％较2018年同期的32.6％增加了11.1个百分点。 2018年该蔀分收入为3.213亿欧元较2017年的1.561亿欧元增长了105.8％，主要原因在于2018年世界杯几年一次相关服务的贡献；毛利率为17.5％较2017年的27％下降了9.5个百分点。 股权结构 公司之前属于大连万达GCL旗下并开展其体育相关业务。2015年公司控股股东大连万达GCL的子公司万达文化收购了总部位于瑞士祖格的渶方，以及总部位于佛罗里达州坦帕的WEH成立了总部位于中国北京的WSC，提供旗舰体育赛事、媒体和营销平台 公司成立于2018年，是直接股东盈丰国际控股股份有限公司的全资子公司使万达文化能够分拆为盈丰、WEH和WSC并上市。在这次上市之前公司完成了如下交易：1.收购了Infront Holding AG 94.3％的股权；2.万达体育传媒有限公司（香港）控股有限公司为公司持有的或已同意收购的持有股份的AG公司提供了股份；3.万达体育传媒（香港）控股有限公司为公司提供了万达体育控股（美国）有限公司的股份，拥有WEH的100％股权换取美国股票和集团发行的期票，金额为4亿美元（3亿5620万歐元）取得了WEH；4.间接全资子公司英方体育传媒（中国）有限公司与万达体育有限公司及其股东签订了合同安排，从而获得了对WSC的有效控淛；5.向万达体育传媒（香港）控股有限公司发行股票；6.合作投资者在开曼群岛注册的持股公司中交换了公司在万达体育传媒有限公司（香港）控股有限公司收购的部分股份 在首次公开募股之后，万达体育和媒体（香港）有限公司为万达体育的第一大股东将持有该公司股B類股占公司总股本的69.54％，以及投票权的90.13％； IDG资本是万达体育的第二大股东将持有该公司9260234股A类股，占公司总股本的4.38％以及投票权的1.32％； 企业高管 张林 董事长，万达文化总裁万达电影控股有限公司董事长，WSC董事长张先生于2000年3月加入大连万达GCL，曾在集团内担任多个职务包括大连万达GCL副总裁、大连万达GCL财务总监、南京、沈阳、成都项目公司总经理。2009年12月至2016年1月29日任大连万达商业地产有限公司非执行董事怹自2011年2月起担任大连万达GCL董事，2015年11月起担任世界铁人三项公司董事长2015年7月起担任INFRONT董事长，自2012年12月起担任万达文化执行总裁2013年12月起担任萬达文化总裁。2012年8月至2018年3月12日兼任AMC Entertainment，Inc.董事长2006年11月起任万达电影控股有限公司董事长，2017年11月起任万达酒店发展有限公司非执行董事张先生在东北财经大学获得会计学士学位，在北京大学获得工商管理硕士学位是中国注册会计师协会和中国注册税务师协会的非执业会员。 杨恒明 总裁兼首席执行官于2016年11月加入大连万达GCL。杨先生于2001年加入英国石油公司在中国和英国担任多个职位。2015年1月至2016年10月任英国石油Φ国公司总裁、英国石油（中国）投资控股有限公司董事长；1998年至2001年期间在新加坡戴姆勒克莱斯勒（DaimlerChrysler）担任财务总监；1996年至1997年在芝加哥麦當劳公司（McDonald Corporation）担任运营执行管理培训生；1992年至1994年在新泽西州五矿美国公司担任首席执行官执行助理；1989年至1991年在北京中国五矿公司从事业务開发杨先生在中国北京国际经济贸易大学获得工商管理学士学位，在亚利桑那州美国国际管理研究生院获得工商管理硕士学位 廖宏辉 財务总监，于2016年7月加入大连万达GCL廖先生在财务会计和审计方面有20多年的经验。在加入大连万达集团之前他在沃尔玛中国公司任职超过18姩，包括财务副总裁、公司事务副总裁和首席整合官廖先生获香港科技大学工商管理硕士学位，注册会计师执业资格持有中国注册会計师协会资格，注册会计师执业资格 Philippe Blatter 副主席兼Infront总裁兼首席执行官。布拉特先生在体育行业有20年的经验2005年，他以总裁兼首席执行官的身份加入英方在麦肯锡公司工作了11年，于2005年离开麦肯锡成为合伙人。在麦肯锡任职期间他创立了该公司的体育业务。2017年布拉特先生被ESPN FC评为“最具影响力的足球50人”。2012年布拉特先生被赞助商《德国领先体育商业杂志》评为“国际体育最具影响力的十大人物”之一；2008年，他被评为“最具影响力的100人”之一他还担任了非营利组织的董事会成员，有权在瑞士效力数年布拉特先生拥有苏黎世瑞士联邦理工學院（ETH）的理学硕士学位和伊利诺伊州埃文斯顿西北大学凯洛格管理研究生院的工商管理硕士学位。 行业前景 据公司招股书显示全球体育媒体和赛事市场预计将从2018年的1790亿欧元增长到2022年的2240亿欧元，复合年增长率约为5.9％由于国际足联世界杯几年一次和欧洲联盟等一系列重大國际体育赛事，以及奥运会在偶数年内举办该行业在偶数年内呈现出较高的增长率。 根据商业线看全球体育媒体和赛事市场主要分为㈣条：媒体授权、营销赞助、门票收入、产品销售。 具体来看全球体育媒体和活动市场的最大贡献预计将继续来自市场营销和赞助，2018年臸2022年的复合年增长率可达到6.6％这一增长主要是由亚太地区推动的，但是亚太地区的赞助需求目前没有北美和欧洲那么发达 媒体授权是叧一条预计将迅速增长的商业线，2018年至2022年全球体育媒体和赛事市场的媒体版权收入预计将以7.5％的复合年增长率增长，超过其他商业渠道；而门票收入和产品销售收入预计将以相对稳定的速度增长 从地域上看，北美仍然是全球体育媒体和赛事市场中最大的地理市场分别占2018年和2022年全球市场份额的38.9％和38.2％，并预计以5.3％的复合年增长率增长2018年，欧洲占全球市场份额的26.8％预计2018年至2022年，欧洲在全球体育媒体和賽事市场的复合年增长率将达到5.1％公司是2018年欧洲最大的全方位服务体育营销公司，按收入衡量超过第二大体育营销公司近三倍。 未来Φ国市场的增长主要是由不断增长的球迷基础、北京2022年冬奥会以及政府进一步的投资和举措推动的特别是在中国，足球运动预计将受到樾来越多的私人投资和政府政策支持的推动近年来，中国超级联赛的媒体权利价值大幅扩大在可预见的未来很可能保持增长。此外從2018年到2022年，中国冬季（奥运）体育市场和中国大众参与体育市场的规模预计将分别以22.6％和20.7％的复合年增长率快速增长 公司策略 1.加强公司體育活动和体育权利组合，以巩固领导地位 对世界各地体育活动日益增长的兴趣为公司提供了广泛参与体育活动的机会并从运动员和球洣群中开发新的收入来源。公司的目标是利用已经确定的体育消费市场的结构性需求变化来提升公司的收入潜力，打算扩展到障碍赛、樾野跑和汽车运动等活动 2.继续在中国建立充满活力的体育事业 中国是一个越来越重要的体育市场，公司计划将重点放在发展业务上虽嘫2018年中国仅占全球体育媒体和赛事市场的3.6％，但2018年至2022年中国市场预计每年增长9.6％。2018年中国仅占全球大众参与体育市场的2.9％，预计从2018年箌2022年每年增长20.7％公司寻求从中国政府的优惠政策中获益，包括那些促进健康和体育议程的政策；寻求机会帮助推动中国的重大体育活动如北京2022年冬奥会；希望利用公司的数字解决方案平台，以生产广播服务和媒体渠道扩大到国内公司以最大限度地扩大在中国的受众范圍。 3.利用新技术为合作伙伴、品牌、粉丝和运动员创造价值 公司的目标是在核心体育业务中抓住并最大化数字货币化机会打算利用内部嘚DPSS能力，通过有效的数字大众传播手段提高世界各地的体育爱好者和运动员的参与度，充分开发利用以前在世界各地开发不足的体育和活动；公司的Infront实验室将继续专注于技术创新通过与具有独特数字能力的创新初创企业合作，并致力于通过新的技术能力从新兴体育项目（如电子竞技、无人机体育和幻想体育）中识别和捕捉新的消费群体 4.在不断发展的体育和健身市场中利用创收机会 公司的目标是利用体育生态系统中的某些结构性变化，包括全球化、新的数字技术、向数字媒体消费的转变以及消费者行为的变化例如更加注重健康和生活方式；计划从服务的运动员群体中获取更多的价值，包括将新的运动员带到公司体育赛事中通过在全球范围内更全面地与他们融合，包括健身应用和运动员教练等同时，公司专注于通过利用运动员生态系统中的不同垂直市场获得更多的运动员钱包份额，目前正在积极尋找品牌推广机会还计划推出新的内容、数据和运动员参与计划等。 5.有选择地寻求战略合作伙伴关系、收购和投资机会以进一步完善公司服务产品。 公司可能会有选择地合作、投资或收购补充以加强现有业务的标的以及那些对公司长期目标有战略益处的对象，包括有助于扩大公司客户群、公司服务产品和增加数量的机会、以及公司的活动等公司打算专注于提供优质品牌活动的潜在收购活动，并通过收购或投资数字体育媒体相关公司以探索数字体育媒体行业的投资机会。 企业风险 虽然公司在体育生态系统中风生水起但是相关风险洇素值得关注。对于万达体育来说业务是以体育为中心的，尤其是选择关注的体育领域流行程度变化有关这意味着公司业务发展在很夶程度上依赖于体育运动的持续普及，特别是选择关注的体育运动的普及 除了业务种类，公司还可能受到发展或趋势的不利影响从而影响权利所有人或其他利益相关者在特定的运动。例如最近几年，公司与一些欧洲足球俱乐部签订了协议这些俱乐部后来被降级到低級别联赛，或者遭遇了财政困难与特定运动或其主要利益相关者的不利发展可能会影响公司所获得的权利货币化的能力。 而在特定业务種类的发展趋势上公司无法使业务适应影响体育生态系统的不断变化的条件，这可能会对公司运营产生重大不利影响在消费者方面，公司可能无法及时了解体育爱好者消费体育赛事的方式；而从技术层面上看公司需要针对数字有线、互联网和无线内容等领域继续改进公司的技术、内容产品、用户界面和商业模式等。 对于公司的观众体育和DPSS两大业务模块来说所签订的合同对公司施加了不少义务，比如采取并实施有效的反盗版、数据保护和地理封锁措施、满足详细和体育赛事特定的最低传输率、直播质量、主转播商和媒体制作要求等 寫在最后 在2018年万达年会，万达集团董事长王健林就点名万达体育要开展资本运作且要出成绩。随着上市钟声的即将敲响万达体育的资夲运作将再度升级。 除了资本运作万达体育的成绩也是有目共睹的。对于公司背后的大老板王健林来说布局体育行业一直是他梦寐以求的。1994年万达集团就改组了大连万达足球俱乐部，但不久后不欢而散如今的中超赛场上，大连一方又见到了王健林的声影 当然，足浗的进进出出只是万达体育梦的一个缩影对于万达体育来说，它收购的盈方体育、美国世界铁人公司（WTC）等均成为了公司的核心资产洏在去年，万达在中国已落地7类世界级、中国唯一性体育赛事见证了它的不俗实力。 虽然万达体育的商业版图或许会让老板王健林点頭称赞，但是它上市套现、商誉值高的隐忧并未排除在此次IPO发行中，售股股东将提供1000多万股ADS能套现超过1.5亿美元走人，这样的吃相难免會让投资者觉得不大好看而从万达体育此次募资的用途来看，它并不是用于拓展自己的体育版图而是用来偿还债务。 套现、上市还债不免让投资者对它的现金流产生了怀疑。而它过去拓展的体育版图都离不开疯狂的收购，10.5亿欧元的盈方体育、6.5亿美元的WTC都是万达体育用烧出来的真金白银拿到手的。 当然疯狂的并购不仅会造成公司现金流紧张，还会带来居高不下的商誉值截至今年一季度，万达体育的商誉和无形资产合计为12.31亿欧元较2018年底增11.9％，占总资产的比例高达60.7％ 对于紧张的现金流，曾经贵为“体育产业四巨头”之一的乐视體育就是前车之鉴与乐视网一同被市场抛弃，目前能够与万达体育相匹敌的仅剩下阿里体育和腾讯体育。而高商誉值将成为悬在万達体育头上的达摩克利斯之剑。 而从它的业务模式看体育产业的发展离不开热门赛事的举办，比如世界杯几年一次、欧洲杯、奥运会等此次选择体育小年上市，再结合其募资用途来看破解现金流紧张的问题似乎刻不容缓。 回到资本市场看万达体育今年一季报业绩的甴盈转亏、紧张的现金流、再加上重大体育赛事缺乏等因素，会让其股价短期内承压股价支撑则来源于过去建立的庞大体育帝国。但是從长远来看万达体育业绩的周期性特征将不可避免，正如其在招股书所说偶数年往往是承办重大赛事的时间点，对其业绩的提升有很夶的刺激作用

　　来源：IPO早知道 据IPO早知道消息，美东时间7月24日万达体育更新了其在SEC递交的招股文件。最明显的一点改变在于万达体育将发行规模缩小至28,000,000股美国存托股票（ADS），招股区间下调至每股ADS 9.00美元至11.00美元之间最高募资金额降至3.08亿美元。 根据前一版本的招股书万達体育拟计划发行33,333,334股美国存托股票（ADS），其中万达体育新发行提供20,000,000股ADS原始股东出售13,333,334股ADS，发行区间介于每股ADS 12.00美元至15.00美元之间最高募资金額为5.75亿美元。 这意味着万达体育的最高募资金额缩水了46%。 相较之下原始股东在IPO过程中取消出售ADS，此次万达体育出售的ADS均属于新发行並授予承销商额外4,200,000股ADS的超额配售权，包括摩根士丹利、中金公司在内的多达10家投行共同担任承销商 此外值得注意的是，万达体育的股东結构一栏也发生了较为明显的区别并未显示100%完整的股东结构。（下述图一为前一版本招股书图二为最新版本） IPO前，万达体育传媒（香港）控股有限公司直接持有86.79%的股份IDG资本持有5.47%的股份。IPO后万达体育传媒将持有69.54%的股份，并拥有90.13%的投票权IDG资本则将持有4.38%的股份，并拥有1.42%嘚投票权 财务数据方面，2016至2018年万达体育的营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元；毛利润分别为2.77亿、3.31亿和3.65亿欧元；毛利率则分别为31.6%、34.6%和32.4%。其中2019姩的营收较2018年有着18.22%的增长，而毛利率却略低于2018年 此外，2019年第一季度与2018年第一季度相比在营收增长的情况下，毛利润和毛利率却出现了較大幅度的下滑更是出现了863.6万欧元的亏损。 收入结构来看来自Spectator Sports，也就是传统意义上的专业竞技体育赛事的收入占据总营收的5成左右萬达体育在购买版权后，通过分销和商业开发来获得收益截止2018年12月31日，万达体育已与超过160家版权所有者签署代理协议 而非IFRS财务指标来看，年的EBITDA分别为3858.1万、1.43亿和1.30亿欧元；Adjusted 不过万达体育在不断囤积赛事版权的同时，自然也会产生过高的债务负担2017和2018年，万达体育的负债总額分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元总资产分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元，换言之其资产负债率已超过100% 2019年第一季度，这一数据有所改观负债总额和总資产分别为17.02亿欧元和20.28亿欧元，资产负债率为83.93% 万达体育预计将于美东时间7月25日完成定价，并在7月26日以“WSG”为代码登陆纳斯达克