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CAPM模型在中国证券市场的实证研究PI
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硕士学位论文
中国股票市场“规模效应”的实证研究
姓名：韩延龄
申请学位级别：硕士
专业：产业经济学
指导教师：柴彭颐
座机电话号码
浙江大学硕士学位论文
中国股票市场“规模效应”的实证研究
“规模效应”是以股票市值为衡量标准的公司规模的大小和该股票的市场收益率之
间成相反的关系。本实证研究的目的就是验证我国股票市场是否也同西方发达国家的股
票市场一样存在着“规模效应”。在市场有效性领域的相关研究中，“规模效应”无论是
在学术界还是在实务界都一直存在着争议。“规模效应”的研究在西方股票市场已经处
于比较成熟的阶段，而在中国还是EJtJNU起步的阶段。尽管中国股票市场建立仅仅10余
年，存在样本区间太短，规模太小，数据过少的障碍，但是，对于“规模效应”的实证
研究无论是对学术界还是对实务界都是非常必要的。对中国股票市场“规模效应”的实
证研究将为市场机制对收益率所起的作用提供重要的信息，该信息不仅对证券交易所和
苫理懿门制定相关政策具有帮助作用，还可以作为一种投资策略的参考来指导市场投资
者获得市场赢利。
本文首先讲述有关证券市场异常现象及其各学派对证券市场“异象”的解释。在此
基础上，论述r“规模效应”作为证券市场的一种异常现象，直接冲击了有效市场假说
利资本资产定价模型。接着回顾了围内外
正在加载中，请稍后...CAPM模型与股票投资风险:对上海证券市场的实证研究--《世界经济文汇》2002年06期
CAPM模型与股票投资风险:对上海证券市场的实证研究
【摘要】：本文根据威廉·夏普的资本资产定价模型即CAPM模型的原理,运用时间序列与横截面的最小二乘法的线性回归方法,构造相应的模型,对上海股票市场投资风险进行统计验证分析。通过严谨的统计分析表明,上海股票市场目前的系统风险占总风险比例大幅下降,对于风险——收益关系,非系统风险对投资收益率已经没有显著影响,而系统风险影响却非常显著,投资收益率与系统风险的关系并不符合CAPM模型,即投资收益率与β并不呈现线性关系。
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：F832.51【正文快照】：
一、问题的提出 人们进行一项投资的目的就是获得收益,但由于收益和投资之间存在时间上的滞后,这种滞后导致收益受许多未来不确定因素的影响而偏离预期,从而产生投资风险,可见,股票投资风险就是指未来投资收益的不确定性。按照风险的性质以及应付的措施不同,可以将投资的总风
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资本资产定价理论及其在中国股票市场的实证研究.pdf50页
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华中科技大学
硕士学位论文
资本资产定价理论及其在中国股票市场的实证研究
姓名：杨峰
申请学位级别：硕士
专业：数量经济学
指导教师：唐齐鸣
资本资产的定价 尤其是资本资产收益率的确定 是金融理论研究的核心问题之
一 本文深入研究了CAPM资本资产定价理论 应用于中国证券市场的实证分析 为
投资者更好地理解中国证券市场的定价行为 更有效地制定投资策略提供指导本文选取 1995年 1月至 2004年 12月的上海证券交易所全样本A股股票的月收益
数据 分别采用 Fama-MacBeth方法和 Fama-French方法对 A股证券组合月收益与 Beta
系数的关系进行了检验 分析了 CAPM模型在不同时间段 Beta系数的变化特征 得出
CAPM资本资产定价模型在上海证券市场在 4.12时间段的检验不是有效的
结论 通过对 0.12 和 4.12 前后两个时间段的检验结果进行比
较 本文认为上海证券市场处于从过度投机转变到过度悲观的过程中 投资者从偏好
风险转变为回避风险 这是证券市场不断发展的表现 但是在后一时间段 风险溢价
是负值 也表明证券市场还不成熟 还未形成完整 有效 规范的风险 收益权衡的
投资机制结合中国资本市场的特点 ? ?财务信息的可靠性较差 投资者的预期波动很大
市场供求不平衡 机构投资者队伍处在培育阶段的过程中 本文尝试寻找 CAPM模型
之外对股票价格的影响因素 研究了市场信息 投资者预期和资本市场结构等因素对
上海证券市场股票价格的定价影响,为中国资本市场的发展提供了一些建议和对策 这
些理论研究和实证结果将对中国资本市场的发展产生积极而又重要的影响
关键词 资本资产定价Beta系数信息预期资本市场结构 II
Capital asset pricing, especially the relationship b
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