优步的巅峰时段品牌溢价是什么意思

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-03-03 11:22 标签： 风险溢价是什么意思
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从京东看中国电商转折点报告:京东在PC电商巅峰时刻上市将获溢价
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我们认为京东选择此时上市,一方面是公司已经出现了盈利拐点,但更重要的是PC电商正处于行业巅峰时期,公司可以获得估值溢价。我们将推出系列报告,以京东作为样本为大家描绘中国电商现状,前景和估值。本报告为系列一,通过与亚马逊等对比分析京东在PC电商时代制胜的核心竞争优势以及公司发行价和估值建议。系列报告二将重点分析京东在移动互联网时代该如何转型以及成功的可能性。以及苏宁等传统零售商如何抓住移动互联网爆发机会实现转型。京东上市前夜:PC电商的巅峰时刻
经过十多年的发展,我国网购市场不断成熟,整体增速明显放缓,垄断格局也日益稳固。在传统网购市场占据龙头地位的电商位Z难以撼动,正处于巅峰时刻,但随着移动购物市场的快速发展,移动购物将成为网购增速主要驱动力和电商未来的转型方向 。京东之路:通过超一流客户体验抓住电商爆发机遇乘电商行业爆发之风和强调超一流客户体验是京东能在成立后不久便稳坐B2C电商市场第二把交椅,并在年销售将近突破千亿时仍能保持70%以上增速。抓住行业的爆发性增长机遇正是京东快速成长壮大的先决条件,而强调超一流客户体验让京东具备了领先于市场的核心竞争力,从而不断领跑市场。我们认为京东在产品、价格和服务上的超一流客户体验主要体现在强有力的管理团队,深耕业内领先的品质品类管理,供应链、IT、金融系统和客户服务。依靠以上要素京东逐渐形成了靠销售规模和平台流量所产生的规模效应。盈利预测与估值分析我们选取亚马逊、当当网、唯品会三家可比公司对京东商城进行PS可比估值分析,认为京东商城2014年市值中枢在230亿美元附近,预计发行价对应市值中枢在150亿美元。京东商城收入仍将保持超越行业增长;毛利率仍将随品类调整、规模效应和服务收入占比提升而持续提升;考虑到为应对市场竞争和在移动互联网领域稳固竞争优势,公司在物流、市场、信息系统费用投入将加大;最终我们预计公司运营利润将于2016年转正,净利润将受益于利息收入于2013年转正。预计公司募集资金和经营性净现金流入能支撑5年以上年均50亿人民币以上资本开支。风险提示网购市场增长超预期放缓,行业竞争加剧,移动互联转型不达预期。
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管理层组合拳输血A股 产业资本显多头取向
第1页:4月QFII额度净增8.4亿美元 RQFII增151亿人民币第2页:四大优势助力 QFII首季净增持蓝筹逾4亿股第3页:4月增持额增至历史第二高 产业资本显多头取向第4页:四月举牌热潮风靡A股 资本大鳄豪掷逾百亿增持40股第5页:国泰君安：蓝筹股风险溢价正在越过顶峰
国泰君安：蓝筹股风险溢价正在越过顶峰A股市场，特别是蓝筹股风险溢价正在越过顶峰。二季度A股市场估值恢复的核心原因在于DDM模型分母中无风险利率和风险溢价两个指标同时向下修正。近期市场对稳增长政策下，宏观经济前景的预期企稳逐渐形成共识，但市场主流投资群体继续纠结于风险溢价的未来走势，担忧刚兑打破，以及地产市场逐渐下行过程中，股市的风险溢价仍将进一步上升。事实上以央行为代表的中央政府对于信用风险的态度已逐渐发生变化，&有序打破&的提法预示政府将对风险暴露过程进行干预，风险事件大规模爆发的可能性正显著降低。此外，地产政策已经出现松动迹象，将对地产市场加速下行的风险形成有效对冲。风险溢价正在越过顶峰，与其他可投资资产类别如地产和非标资产相比，A股市场风险溢价将随政策逐渐向下修正。政策环境渐趋缓和，增量利好环境正在出现。自2013年四季度以来的经济放缓，是以房地产行业各主要指标同比增速的大幅下行为标志，历史经验证明，房地产市场加速下行容易导致大规模风险的集中爆发，需要政府及时对冲。我们观察到，2014年以来地产下行的速度超出市场预期，使得政府在经济增速基本达到预定目标背景下提前出手。4月25日中央政治局会议定调&加大对实体经济支持力度&的这一表态不能被忽视，政策环境正渐趋缓和。从政策施行的结果来看，3月份单月新增借贷达到1.05万亿元，与2013年同期持平。显示在非标融资量收缩环境下表内信贷扩张仍然有力，正逐渐形成替代效应；另一方面，信贷对于基建的支持在一季度明显加强，围绕&微刺激&政策，基建投资中信贷作为资金来源在3月份进一步放量增长。央行调降部分涉农机构存准率是货币政策出现转折的重要标志，我们认为全面调降存准率的条件正在形成。另外，由于房价环比涨幅的持续趋缓和通胀持续处于低位，政府进一步出台&微刺激&政策仍有空间，增量利好环境正在出现。市场预期正在出现变化，A股底部正在形成。&三不&担忧是4月份稳增长等相关改革政策落地期的特征，伴随着政府态度的变化和一系列&微刺激&政策的出台，市场预期正在出现变化，市场对风险溢价重新认识过程即是A股底部逐渐形成过程。当前应当坚定信心，沿着稳增长、丝绸之路和国企改革三条主线，积极参与二季度市场反弹中的投资机会。(国泰君安)
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