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国际油价暴跌的原因及影响的论文
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【精品】石油价格高涨的影响及中国的对策研究
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【精品】石油价格高涨的影响及中国的对策研究
官方公共微信　　导读：
　　A股连续10周上涨 创近8年以来最长周涨记录
　　沪指涨1.2%盘中触及3400点 互联网板块领涨
　　主力286亿巨资疯狂抢筹 新一轮涨停潮震撼袭来
　　逼空再上演 创新高是大概率事件
　　市场呈现普涨格局
　　2015年开年机构开始布局 白马股有望重见光明(附表)
　　A股飙升中国资金回流 投资者纷纷转投国内股市 沪指可能还会翻倍
　　叶荣添：不到5000点都不要卖出
　　机构：2月A股或有利好 大盘蓝筹表现将更强势
　　冲关3478前夜：华泰:画面太美 不敢想象
　　多数散户踏空金融股行情 依然看好题材股
　　融资净买入额增至128.33亿 金融7雄领衔加仓
　　徐翔母亲郑素贞任性：30亿一把买下大恒科技
　　机构拼调研四板块入法眼 泽熙千合瞄准5股
　　年报最靓丽券商股大有钱途 8公司增幅超10倍
　　A股连续10周上涨 创近8年以来最长周涨记录
　　上证综指连续十周上涨，创近八年最长周连涨记录。
　　中国股市周五再度大涨。上证综指收涨1.2%， 盘中一度冲上3400点，成交额3922.53亿元；深成指数收盘报11532.8点，涨幅0.43%，成交额2318.6亿元；创业板大涨3.36%。
　　因信贷增长远超预期和市场预期中国央行将降准，沪指本周周涨2.77%，为连续第十周上涨，创2007年5月以来最长周连涨记录。
　　板块方面，今日银行板块再度走强，交通银行、农业银行和工商银行等涨幅居前；互联网板块大涨，三六五网、乐视网、中青宝等多股涨停。铁路基建板块拉升，南北车涨停。前期涨幅较大的券商板块表现低迷，国元证券、西部证券和光大证券跌幅居前。
　　下周二（1月20日）中国迎来2014年四季度GDP数据，市场预期该数据将创2009年以来新低。
　　不过，上海精熙投资管理公司首席投资官王征告诉彭博社：
　　因整体流动性充足，市场情绪仍然十分乐观。瑞士法郎的巨幅波动对中国股市的影响很小。（华尔街见闻）
　　沪指涨1.2%盘中触及3400点 互联网板块领涨
　　今日早盘两市双双高开，沪指一路走高一度冲高回落随后直线拉升；创业板活跃。午后开盘，两桶油盘中暴动，受此影响沪指震荡上涨一度触及3400点，但冲高无力涨幅收窄，创业板大涨。截至收盘，沪指报3376.50点，涨幅1.20%；深证成指报11532.80点，涨幅0.43%，创业板指报1639.56点，涨幅3.36%。
　　盘面上，盘面上，互联网板块领涨两市，板块涨幅7.32%，三五六网、生意宝、中青宝、乐视网、东方财富等5股涨停；充电桩概念股活跃，南洋股份涨停，奥特迅、隆基机械、许继电气等多股涨幅居前，消息面上国内首个高速公路跨城际快充网络--京沪高速公路快充网络全线贯通，这意味着一个覆盖长短途的完善的充电网络建设的正式起步；券商板块低迷，国元证券、西部证券、光大证券、兴业证券、太平洋、中信证券、华泰证券等跌幅居前。消息面上，最新数据显示，非银金融板块本周二融资买入额骤减，导致当天板块惊现1.89亿元融资净偿还。
　　板块方面，软件服务、电信运营、电脑设备、日用化工、广告包装、传媒娱乐、保险、阿里金融、在线教育、次新股、文化振兴等板块涨幅居前；证券股逆势下跌，运输服务板块微跌。
　　个股方面，中国南车、中国北车双双涨停，截至收盘，中国南车涨停，股价报12.36元；中国北车涨幅10.03%，股价报13.17元。
　　广州万隆认为本轮行情自启动以来，就对融资资金异常敏感。而在之前几日，市场上单日融资买入速度是有几日出现连续下降的。此次杠杆资金卷土重来或又预示着大盘在稍有整理后又有短线上攻的可能。在下周打新资金将全部解冻，这种上涨趋势有望增强，积极做多只当前的应有之策。
　　巨丰投顾（财苑）表示在险资入市、降准降息的预期下，大盘上行趋势可期，中期继续关注大蓝筹个股，但短期切记盲目介入，观望中逢低逐步加仓。此外，对于煤炭有色等资源股，中期可继续坚守，后期仍有较大反弹空间；而题材方面，国企改革以及一路一带仍是阶段性炒作的标的，可重点跟踪。短期券商、银行、保险等逢低逐步介入，煤炭、有色、电力等二线蓝筹可继续持有；同时，为应对指数短期的震荡，可逢低潜伏环保、传媒、核电等题材概念股。此外，围绕着政策导向，一带一路、国资改革等依旧是全年炒作的主要主题。（.证.券.时.报.网）
　　主力286亿巨资疯狂抢筹 新一轮涨停潮震撼袭来
　　周五虽然大盘两度冲击3400点无功而返，但却掩盖不住市场全线做多热情。据好股道资金流检测，周五两市资金再次大幅流入286亿，且主板与创业板资金共同大幅流入，这直接催生了新一轮涨停潮。
　　从盘面来看，今日权重塔台题材唱戏的局面非常明显，两市出现了45只个股涨停，主力全面做多非常明显。其中，作为新兴产业的电子信息概念最被主力看好，整个板块流入资金达85亿，个股更是出现涨停潮，如软件类个股再次暴涨、东方财富等强势涨停板等；此外国家战略级、政策利好类板块也强势爆发，主力抢筹达68亿，南北两车更是出现连续涨停，为投资者带来非常可观的收益。因此在主力全线做多下，我们应紧跟主力资金步伐，对战略新兴产业、政策扶持、业绩大增与主力深度介入的个股，可大胆持有并积极抄底，才能避免满仓踏空的困境。
　　权重与题材共同上涨，说明市场全线做多的时刻到来，这从资金面可充分反映出来。从短期格局来看，本周由于22家新股集体上市，资金面是最严峻的，下周新股申购资金逐渐解冻，流动性的宽裕让市场资金按捺不住提前做多的冲动。另一方面从中长期格局看，我们广州万隆认为，由于1月份通缩维持低位可能性较大、且14年宏观经济可能进一步下滑，因此市场对央行近期再次降息预期强烈，这极大提振了市场蓝筹股做多的人气，银行、保险近期发力大涨，已充分反映了这一点。
　　而在资金最紧张时刻过去之际，下周大盘必将有更大动作，新一轮涨停潮也将会震撼袭来。投资者当前应把握住这一难得的做多机会，对具有补涨与错杀的品种大胆进行布局，才能充分享受牛市行情，如好股互动中以下四大类股票。
　　1，低估值、低价，且有政策利好类品种，此类品种往往是踏空大资金的首选，如保险股的再创新高；2，前期强势回调到位的品种，如市场标杆一带一路龙头南北两车的再次涨停板；3，每年年底都是高送转炒作的黄金期，具有高送转概念的小盘品种，往往是游资炒作的最爱，如永大集团的持续活跃；4，那些前期伴随着小盘股下跌，错杀的品种，如北大医药持续杀跌后，今日便迎来涨停板。
　　风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。（广州万隆）
　　逼空再上演 创新高是大概率事件
　　盘面简述：
　　早盘，权重板块有所分化。金融板块中的保险、银行一度表现亮眼，券商因为累计涨幅大于前两者而持续性不强，深入了调整。有色、煤炭一度联动性较好，随着赤峰黄金从涨停板的神坛跌落，有色板块也出现高开后低走的情况。午后，农林牧渔板块走强，亚盛集团、禾丰牧业、荃银高科等多股涨幅居前。
　　消息面上，央行昨日发布了2014年社会融资规模和金融统计数据，其中引人注目的有两个：一个是全年M2同比增长为12.2%，低于年初设定的13%左右的目标；另一个则是国家外汇储备余额继第三季度减少1000亿美元之后再度下降500亿美元。停牌近3个月后，天茂集团今日抛出了一份募资额近百亿元的定增方案，收购国华人寿43.86%股权。公司股票复牌涨幅，带动参股保险概念股上涨，内蒙君正涨停。
　　支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，但短期技术面的阻力可能会对指数产生一定程度的压制。但操作上并不建议在此时大幅调仓，改变持仓风格，短期以静制动仍是上策，继续紧盯本轮行情中上涨逻辑最清晰的金融权重板块和低估值的国企改革概念。蓝筹股昨日结束了持续5日的调整，在金融、高铁等板块的带动下全面回暖，新股申购对市场的影响正在逐步消失。后市可以继续逢低关注金融，尤其是券商和保险等板块。此外，对于土地改革题材、国资改革题材可加强配置。
　　【观点】收评:逼空再上演 创新高将是大概率事件
　　华讯财经认为，两市高开，银行股拉升，股指高开高走涨近1%，但量能不济，预计后市股指继续上攻的空间不大，且有时主力会做双顶回落，短期建议投资者适当关注前期高点3404点的压力。创业板重返1600点，有望上探1633点缺口。技术面上看，上证指数kdj重新金叉，两市的成交量较昨日明显放大，后市主板指数有望在洗掉浮筹之后创出新高。沪指MACD指标绿柱开始逐渐缩短，表明当前市场即将重回强势格局。沪指KDJ指标出现金叉，RSI等指标亦释放出上涨的信号，如果近期OBV量能指标能够持续走高，则大盘再创新高将是大概率事件。创业板的逼近前期高点，创业板整体上是处于去泡沫化的过程，因此不要对新高抱有过多期待，舍弃创业板的鱼尾行情，亦无可惜。
　　在选股思路上：本轮行情启动之后，蓝筹股仍然是市场炒作的主流，投资者可围绕这条主线反复操作，每次回调均会出现买入的绝佳机会，重点关注金融、"一带一路"、国企改革题材股。后市股指在震荡攀升的过程中，可特别留意题材股继续反弹的机会，特别是次新股和国产替代这两个题材的机会相对多一些，可积极关注。(华讯财经)
　　市场呈现普涨格局
　　【盘面简述】：
　　周五沪深股指双双高开，而后震荡走高。创业板高开高走，涨幅超过3%，收复1600点整数关。高铁、石油、保险、银行、券商午后集体发力，推动沪指冲击3400点。盘面上，国产软件、网络安全、计算机应用、核电、高铁、在线教育等涨幅居前。从今日盘面看，蓝筹股上涨力度减弱，投资者可以高抛近期涨幅过大的品种，对于被错杀的低估值品种，可以逢低买入。
　　【板块方面】：
　　受养老保险改革刺激，保险股延续昨日强势，继续大幅上涨，新华保险涨停、中国太保、中国人寿、中国平安盘中大幅冲高；生意宝涨停、上海钢联、腾邦国际、熊猫烟花等涨幅超5%，推动P2P板块涨幅第一。午后，交通银行、中国银行大幅冲高。
　　【消息面】：
　　1、2015年将统筹编制旅游经济带
　　2014年国内旅游约36亿人次,增长10%；全年旅游总收入约3.25万亿元，增长11%。2015年将着手编制一带一路、京津冀、长江旅游经济带以及浙闽赣皖、粤港澳等旅游经济圈规划。旅游经济带的建设，将带动旅游相关投资，对于我国经济发展而言也是新的增长点。A股中旅游相关概念股黄山旅游、张家界、北京旅游%、西藏旅游、丽江旅游等或受益于旅游经济带的建设。
　　2、多省数百亿资金布局高标准农田建设
　　近期，全国多个省份出台高标准农田建设实施规划，全面布局高标准农田建设。目前已出台规划的黑龙江、江苏和广西等省份投资规模均超过100亿元。今年中央一号文件即将出炉，其主题就是聚焦农业现代化，而高标准农田建设应和这一契机，预计各省今年将加快高标准农田建设。高标准农田建设将主要拉动农田灌溉、农业机械、管泵设备等需求放量，利好相关龙头企业。
　　3、新疆两会20日举行将聚焦丝绸之路核心区建设
　　新疆自治区第十二届人民代表大会第三次会议将于1月20日在乌鲁木齐召开，预计将审议推进丝绸之路经济带核心区方案。新疆国资委领导表示新疆丝绸之路经济带核心区的战略地位为新疆本土企业带来了发展机遇，投资机会上，建议重点关注新疆本土企业成长，如：新疆城建、天山股份、北新路桥、青松建化等个股。
　　【巨丰观点】：
　　周五沪深股指双双高开，而后震荡走高。创业板高开高走，涨幅超过3%，收复1600点整数关。高铁、石油、保险、银行、券商午后集体发力，推动沪指冲击3400点。盘面上，国产软件、网络安全、计算机应用、核电、高铁、在线教育等涨幅居前。
　　早盘高铁概念股快速拉升，中国南车、中国北车涨停，太原重工涨6%，中国铁建涨5%。消息面上，美洲当地时间14日，墨西哥高铁项目重新招标正式开始。昨日，已澄清“内幕交易”疑云的中国南车和中国北车巨单封涨停，A股高铁板块内35只交易个股中九成个股上涨。
　　午后软件股大涨，用友软件涨停，中科金财，金证股份，东华软件涨9%，东方国信涨8%。棱镜门事件后，网络安全信息安全业景气度提升，禁用Windows8给国产操作系统带来新的机遇，在我国加快经济转型的大背景下国产化替代已成大势所趋，尤其是国产软件业在努力建设知识产权强国的新目标下将迎来巨大发展空间。
　　蓝筹股去年7月份以来大幅拉升，估值修复行情或许接近尾声，再度大幅拉升的条件不具备。前期蓝筹股的大幅拉升虽有估值恢复和前景预期变好的因素存在，但更多是资金推动的结果。
　　目前市场指数并不存在风险，银行、券商、保险、地产、券商、高铁、核电、石油、煤炭、有色、一带一路等等权重股轮番表演，势必将指数一次次推向高点。但除此以外的板块，大多数表现低迷，操作难度极大。操作上，可以继续逢低关注金融，尤其是券商（50ETF期权受益）和保险。对于土地改革题材、国资改革题材要加强配置。（巨丰投顾　丁臻宇）
　　2015年开年机构开始布局 白马股有望重见光明(附表)
　　多位公私募人士以及QFII机构人士对大智慧通讯社称，进入2015年以来，周期性权重板块上涨行情进入调整阶段，将布局防御性板块。QFII人士称，前两周频频买入沉浸一年的消费板块中的成长白马股。此外，从最新的机构投资者动向来看，机构投资者调研多家家用电器、汽车类上市公司。
　　所谓成长白马股，一般是指其有关的信息已经公开的股票，由于业绩较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。
　　有机构人士称：" 前期主板指数一波波往下走，很多一二线白马股却一波波往上走，这是一个很明显的信号。"
　　明曜投资董事长曾昭雄表示，2015年A股快牛将变为慢牛，价值股稍事调整后将继续缓慢爬升；与此同时，新兴行业龙头将王者归来，承接起全面牛市中长期发展的主线。与传统行业相比，新兴产业虽然增速很高，但收入和盈利规模仍然不再一个数量级上，股票市值自然还有很大的差距；经历了一年多的调整，这些公司2014年的动态市盈率往往在20-30倍左右，公司总市值一般在100到400亿之间。
　　白马股2014全年滞涨，机构2015年调研布局
　　从股价上看，白马成长股2014年表现逊于沪深300、创业板、中小板和A股整体。但从最新的机构投资者动向来看，机构投资者调研逐步兼顾部分家用电器、汽车等消费行业，配置上部分向消费板块靠拢。
　　从深交所披露的机构投资者调研信息来看，本周老板电器(002508.SZ)、苏宁云商(002024.SZ)、长安汽车(000625.SZ)等消费板块个股受到机构投资者关注。与之前集中调研地产、机械、环保等板块不同的是，本周消费类板块受机构投资者关注。其中老板电器、长安汽车近期涨幅超25%。
　　数据显示，格力电器(000651.SZ)、大华股份(002236.SZ)、海康威视(002415.SZ)、省广股份(002400.SZ)、歌尔声学(002241.SZ)等一批股票在2015年以来的涨幅达到20%，大幅跑赢各类指数。
　　白马估值低，板块均衡配置下资金逐渐青睐
　　上海某QFII机构人士称，"近两周加仓A股，主要配置的方向是低估值超跌的消费、医药白马二线蓝筹板块。"
　　"当前市场指数高位震荡，向上则会形成突破，向下则会压制市场人气，已经到了方向选择之时。事实上有的公司在基金排名战之后就开始逐步调仓配置。此时一般的做法是配置逐步走向板块均衡，不宜偏向配置某一个板块，金融、互联网金融、软件、家电、医药、白马股等各个板块都有不少程度配置，此后需等市场逐步明晰，年报临近才能逐步增强强势板块配置。"某基金经理称。
　　1月5日以来，龙虎榜数据显示，近期基金重仓股如久其软件(002279.SZ)、汇川技术(300124.SZ)等，前五大买卖金额的席位中均出现机构专用席位。
　　北京某私募人士对大智慧通讯社称，"当前A股牛市基本已经确立，牛市之初，市场资金追逐低价股，而后大盘蓝筹股，但总有一波会是王者归来，白马成长股基本面变化较少，在经历一年的下跌之后，股价将继续上涨。价值只会迟到，但不会缺位。年的大牛市，也是先垃圾股炒上天，然后是绩优股开始集体发力。"
　　23只白马成长股，QFII机构频频买入
　　白马股具有"长期绩优，回报率高，炒的人多"的特点。就目前看来，市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用以下几种，如每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等。
　　鉴于白马股的吸引力增强，机构已频频买入。大智慧统计大宗交易平台数据显示，格力电器、万华化学、伊利股份等股12月份以来5次出现在大宗交易平台上。贵州茅台3次出现在大宗交易平台，买方均为海通证券国际部。海康威视1月12日以及13日均出现在大宗交易平台，买入均方为中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部。 天士力12月30日出现在大宗交易平台，买入方为国泰君安证券股份有限公司总部。杰瑞股份1月14日出现在大宗交易平台。此外，双鹭药业、云南白药、歌尔声学、中兴通讯、康得新等白马股纷纷出现在大宗交易平台。（.大.智.慧.阿.思.达.克.通.讯.社）
　　A股飙升中国资金回流 投资者纷纷转投国内股市 沪指可能还会翻倍
　　两个月来A股连创新高，而在美上市的中概股普遍表现差强人意。原因之一是中国短线投资者纷纷转投国内股市。
　　去年9月阿里巴巴以创纪录规模IPO融资上市，中概股股价升至巅峰，此后一些企业和投资者就将资金转回国内。《华尔街日报》报道举了这样一个例子：
　　上海一位企业家Gang Hu去年抛售了持有的社交媒体公司欢聚时代、奇虎、聚美优品等十几只中概股。他这些持仓去年夏季涨了20%，到目前为止跌了15%。仅聚美优品一只股票就让他损失了60万美元，现在这只个股的交易价比去年5月IPO的定价低40%。
　　Gang Hu现在开了A股的交易账户。他相信，继去年大涨52.84%牛冠全球后，A股今年还会继续上涨。他说："中国有大量流动性，政府希望重振国内股市。我的一些朋友都说，沪指可能还会翻倍。"
　　上述《华尔街日报》报道援引欢聚时代首席财务官何震宇的观点称，该司在美国市场股价去年9月以来重挫30%应归咎于A股大反弹。去年12月和此前几个月该司股票的成交量明显不同，该司的大多数投资者都是中国人，他们目前都回归中国市场追逐高回报。
　　此外，上述报道指出，去年11月开通的"沪港通"对投资者回流也有一定促进作用。此前将资产转移到海外的一些富有中国人可以经由香港的账户购买A股，更隐秘地投资国内市场。
　　而对那些价值投资者来说，中国投资者资金回流的动向可能给他们创造机会，让他们得以挖掘被市场低估的中概股。现在奇虎和欢聚时代两只股票的市盈率都只有17倍，远低于巅峰期水平。（华尔街见闻）
　　叶荣添：不到5000点都不要卖出
　　每一次牛市当遇到调整的时候，多数人都会感觉这就是牛市的顶部，并且尝试卖出去保住利润。而每一次在下跌之后的上涨，都会被认为仅仅是个反抽，但往往这样的反抽因为资金的杠杆性质而被连续推高，逐步演变成新一轮行情。当初卖掉的人会因用更高的成本去追回来。要避免这样的事情发生，只需要做到一点：相信今年会到5000点。不到5000点，坚决不要卖出任何一股。你卖出，你就是笨蛋。
　　不要去怀疑资本的力量，马克思说过当利润有100%的时候，资本就会不顾一切。而当今A股能展示给资本的绝不仅仅是100%的利润，而是1000%。当资本有1000%利润的时候，他们就敢践踏法律和规则。预期，如果所有人的一致预期都是一样的，那么资金还赚个屁。你认为5000点不可想象，是因为你们还太单纯。你们认为4000点就差不多了，那资本也会一样认为吗？当每一次的调整都是多数人能预期这就是顶部的时候，这怎么可能发生？我告诉你们，不管将后发生任何的调整，你永远都不要相信，因为你会用更高的成本去接回来。故作聪明只是无谓的虚伪，多数人既不可能在37元将中信证券(600030)卖掉，也更没有魄力在31元去接回来。一旦卖出，能做的就是在40元以上去接回。这样轮番下去每一次调整你都操作一次，就算中信证券到了150元，你从现在总是不断的卖出和买进，你的利润也将维持在30%左右，而不是300%。记住我的话，卖出你就是笨蛋。
　　今年开头虽然只有短短10个交易日，但机构的目标已经形成了一致意见：就是将上证指数当做创业板来炒。让主板的指数成为第二个创业板一样飙升至不可理解的范围，不断的轮番炒作目前场内所能提供的一切蓝筹板块，让他们不在具有任何价值。宏观经济的的下行对股市产生的利好作用已经不用多说，越是坏的宏观经济越是能释放巨大的流动性资金。而不管是国企的改革还是资产证券化，一切的原点都是资金的释放。在巨大的资金释放面前，从前的大盘股就会变成如题材股般弱小，一万亿市值的工商银行在市场日均成交量1000亿的时候，他是一个巨无霸谁也推不动。当遇到日均成交5000亿以上的市场，他就如同只有1亿流通盘的题材股一样渺小。更不用说其他比他更小市值的股票。因此在巨额成交量的前提下，流入的资金越多，能够供给的大盘股不增加那么导致的将是价格的飙升至不能理解的范围。这就好比物以稀为贵，从目前的新股发行来看，至少从未来半年来看所能上市的股票多数依然围绕在中小市值的股票上，而缺乏类似大盘银行，券商，保险类能容纳巨额资金的上市新股。当水越来也多，而盆只有一个的时候，你可以想象到结局就是溢出来满地。且上涨的速度随着点数的不断被推高，逐利的资金越来越多而越涨越快。至少从目前来看，我看不到任何能阻止资金流入股市的迹象，也看不到如中国移动，电信这样的巨无霸上市来吸纳过多的流动性资金。那么结局就是只有一个，中国石油有突破48元的可能，而工商银行到了20元。小盘股也必然将持续遭到抛弃，因为没有谁会傻到在大盘股既能方便进出，又能提供短线时候的局面下，拿着1亿的资金去1亿的流通盘里面做短线，更不会拿着10亿的资金去到10亿的流通盘里面做股东。这样下去，结果就是今年大盘涨30%，而中小板和创业板跌30%。
　　2015年将是所有人有史以来最好赚钱的一年，因为你既不需要像07年那样去寻找题材性的机会，捕捉热点。更不需要提防用政策压制去股市上涨的530式半夜鸡叫，而提心吊胆。也不需要像09年一样谨防牛市随时有可能结束。你只需要坚持一个逻辑，认定了行情会在大盘股发生，并且坚定一个操作方法：买股只买大盘股，一旦买进绝不换股。同时坚信一个理想：5000点即将到来。那么在这个前提下去寻找最有业绩预期和未来预期的券商股，保险股。那么你就会得想你所想拥有的任何一切，包括换个老婆，再生几个孩子，买几辆车，去几个国家。躺在从迈阿密前往加勒比海的游轮上望着蓝天。那一刻你就会发现，你就是这个世界的主宰。
　　相信我，不到5000坚决不要卖出。如果一切顺利的话，你能在10月份之前就看到这一天的到来。朋友们，等着。2015年，将是见证奇迹不断上演的一年，这一年，你必须成为主角。(新.浪)
　　机构：2月A股或有利好 大盘蓝筹表现将更强势
　　本周，去年新财富策略排名第一的分析师兴业证券张忆东召开了一场电话会议。他认为，2015年的大涨已经被2014年12月透支了一部分，从一季度后期开始，需要关注市场大波动的风险，尤其提防杠杆交易对于本金的损害。
　　大市风向
　　◎1月提前布局中盘消费蓝筹
　　张忆东在本周召开的机构电话会议上表示，“最近，很多投资者朋友来电对两个问题提出质疑：A股这轮牛市是不是成立？这一波行情是不是结束了、大盘是不是见顶了？”在他看来，这些问题意味着A股行情短期分歧加大。
　　在行情节奏上，他认为由于不同时间跨度下影响A股的主要矛盾不一样，从而影响了行情节奏。
　　第一阶段，从月至今，影响行情的主要矛盾是单边扩容，这个趋势当前还没有结束。过去两个季度，IPO、再融资的扩容是比较有限的，但资金面扩容是非常猛烈的。不论是产业资本向A股再配置、融资融券业务大扩张、还是以“大妈”为代表散户新增A股账户，还有从银行和信托等渠道进行的各种形式的“配资”业务，房地产、信托、储蓄资金开始向A股市场进行配置，资金面的单边大扩容带来了资产价格重估。2011年下半年，兴业证券提出“螺狮壳里做道场”的观点；但月份后，市场从“存量资金博弈”走向“增量资金驱动”，客户保证金余额趋势性上升。后面的向上动力，包括降准、降息以及超预期金融创新。
　　第二阶段，从2015年一季度后期开始，需关注大波动风险，尤其警惕杠杆交易对于本金的损害。
　　最重要的原因是股市“双向”扩容，A股市场的融资功能会猛烈扩张。2014年，大多数大盘股、国企股的估值低，PB(市净率)小于1的，当时背景下进行再融资会涉及到国有资产流失的问责。但是，经过2014年下半年的牛市行情推动，绝大多数大盘股、国企股的PB已经大于1了。因此，2015年二季度，打着各种“改革”旗帜进行股票再融资的需求将十分强烈。
　　第三阶段，张忆东认为，2015年下半年行情关键词是“大分化”，行情方向向上，但机会更加分化。下半年增量资金和增量筹码进入双边均衡，估值进入正常合理阶段，需要关注更多基本面的逻辑，大盘、小盘，传统、新兴产业都不是重点，重点在于新逻辑、新变化、新机会。
　　1月调整后，2月是否有“春季攻势”？他的答案是有好消息：首先，降准、降息春节前仍可能；其次，从市场本身的博弈来看，过去三周A股市场赚钱效应减弱，资金提前去杠杆的迹象明显，券商等热门板块调整，而市场热点依然支撑人气。因此，若1月调整，之后在利多刺激下资金有望重新加杠杆。
　　从风格上，他认为1月大、小盘风格均衡，可提前布局中盘消费蓝筹，包括日化、轻工、食品、传媒、纺织服装、医药等，上述行业增长稳定，盈利和估值匹配度较好。即2月反弹时上述中盘品牌消费龙头股表现较好，1月可适当布局。但2月反弹时，金融为首的大盘蓝筹表现将更强势。
　　市场关注度：★★★★★
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：股市扩容情况
　　行业热点
　　◎工业互联网浪潮利好通信业
　　工业互联网革命的浪潮，正为中国的两化融合发展带来重大机遇。国泰君安发表研报指出，我国的通信设备产业具备全球竞争力，有望充分受益于工业互联网的发展，给予“增持”评级。该机构表示，市场认为，工业互联网的目的是实现智能制造。但工业互联网绝不局限于制造环节，更重要的是实现工业数据流交互，硬件、软件之间的智能通信。最终目的是要实现所有设备的联网，获取海量的设备运行数据，进而进行智能决策。
　　通信行业将在其中扮演重要角色，这也正是未来5G的突破方向。细分产业成熟为工业互联网大融合提供可能。经过近年来的发展，工业以太网、4G传输、云计算、大数据等技术日趋成熟且成本大幅下降，使实现工业互联网成为可能。据GE(通用电气)测算，如果工业互联网推动美国生产率每年增长1~1.5个百分点，推动其他各国生产力增长水平能维持在美国的一半，工业互联网将为全球GDP创造10万亿~15万亿美元价值。
　　抓住工业数据感知、传输、分析三大环节，可以根据数据采集、数据传输、数据分析三个环节来寻找投资机会。数据采集环节，推荐光迅科技、中瑞思创；数据传输环节，推荐佳讯飞鸿、中兴通讯、星网锐捷；数据分析环节，推荐东方国信、中恒电气、光环新网、天源迪科、二六三。
　　市场关注度：★★★★
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：国家出台工业互联网发展政策；工业互联网行业标准确定
　　◎农业股催化剂丰富
　　随着一号文件披露临近，各大机构近期都在关注农业股的投资机会。
　　齐鲁证券就认为，春节前农业股刚刚底部启动，反弹只是开始，建议投资者大胆做多，紧跟市场风格布局农业优质白马成长股。经历2014年年底的大盘蓝筹躁动行情后，市场赚钱效应减弱，但市场风格呈现出明显的从大盘蓝筹股向优质白马成长股转移的迹象。
　　齐鲁证券建议节前关注农业板块的政策及事件性催化因素：
　　一号文件政策预期。预计文件已经下发部委，将于1月中下旬出台。推荐关注：农业现代化——隆平高科、登海种业、金正大等；农业信息化——大北农、芭田股份、江淮动力等；农垦改革——ST大荒、亚盛集团等。
　　节前猪价上涨。1月份迎来猪价起涨点：监测数据发现，定点养殖场小猪料销售同比下降6%~12%，12月份以后整体生猪供给有望同比同步下降，生猪供需格局短期变化方向将在1月份，高点在14-14.5元公斤。如果猪价继续维持低位3~4个月，养殖股类似于2011年的反转可期。可以专注超跌个股和周期成长股票牧原股份、圣农发展、弹性益生股份等。
　　市场关注度：★★★★★
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：一号文件发布（每日经济新闻）
　　冲关3478前夜：华泰称两融推动指数涨到4000点
　　1月16日，华泰证券(601688)发布A股策略报告称，清理地方政府债务的进程刚刚开始，非标资产供给持续萎缩，住户部门资金间接入市一如既往，融资融券余额持续上升，推动指数接近4000点附近（底部起来涨幅一倍），或者上涨状态持续近一年。一旦达到1倍或者1年的极限，住户部门的热情将被彻底点燃，牛市下半场将旋即开启。
　　华泰证券表示，这是一场有别于以往所有经验的牛市，属于彻头彻尾的人民战争。历史上每一场牛市都可以分为点火吹哨、上半场以及下半场。以往，几乎每一场牛市的上半场都是企业部门在流动性或者企业盈利的推动下持续配置股票资产所引发的，只有下半场跟住户部门资金大规模入市有关。而这一次，上半场和下半场的主力都是住户部门，只不过上半场以间接入市提供配资为主，下半场以直接入市卷袖子亲自上场为主。
　　以下为全文：
　　跨越二次元：牛市狂想曲
　　-- 写在冲关3478的前夜--
　　华泰策略徐彪、刘名斌、姚卫巍、刘晨明
　　不知不觉，2014已经过去，这一年的所有回忆包括股市的故事都已成为相册里的黑白照片。诗人或许会多愁善感地撰文留念。作为分析师，要做的事情很简单：回头望，然后向前看。尤其是经历了近期的过山车后，刚到3400点就迎来大幅调整，市场普遍迷茫。50ETF传闻如期兑现，但大家对未来的看法却史无前例地分歧巨大。与其游移在短期预测中，不如拿出点时间，考虑清楚这轮行情的本质。
　　要看清楚历史行情背后的逻辑，回顾是必不可少的环节。
　　1季度，在淘汰落后产能的影响下，经济快速下滑。2季度，保增长压力逐渐增加，股市持续下行，政策也开始转向。5月下旬，在财政政策和货币政策的双重刺激下，股市见底，春天渐行渐近。6月份，申万A股指数上涨2.34%；7月，申万A股指数上涨7.42%。应该说，5月、6月和7月的行情恰好就是我们的菜，因为政策跟的紧嘛，很容易猜对。
　　从8月份开始，行情从大家能明白的状态，忽然切换到绝大多数人瞧不明白的二次元状态。（ PS : 老牛出来装嫩，我们写这个咚咚，希望提出一套全新而且系统性的解释，投资者看后能竖起大拇指夸奖说：哇塞，脑洞大开！）
　　导火索源于经济数据超预期下行。8月份，工业增速猛跌至6.9%，要知道，7月还在9%左右。更重要的是，按照历史经验，6.9%的工业增速，GDP增速已经跌破7%，远低于7.5%左右的目标区间。面对糟糕的经济数据，我们连续撰写《目标，上证2450！》和《一轮行情，两个世界》等多篇文章，从产业资本以及实体经济融资成本下降对企业盈利的正面作用两个视角切入，来解释这轮行情。
　　四个月后，回顾这段历史时。我们没有找到应有的荣光，反而一脸尴尬。即便再不情愿，也必须面对现实：我们只是猜对了结果，没有猜对原因，最多只是部分猜对原因（企业盈利复苏的判断错误，产业资本尤其是国家资本的判断或许比较接近真相）。更离谱的是，几乎所有猜对结果的人，论据都是错的。无论持"企业盈利上行说"，还是持"无风险利率下行"说，都是瞎说。
　　这种事情，狡辩没有意义，直接上数据：
　　企业盈利数据持续下行，股市涨了几个月，同比增速就跌了几个月。
　　流动性宽松远不像大家说的那么夸张，预期中的全面宽松始终只存在于YY世界，实体经济融资成本下降也只听楼梯响，不见人下来。整个三季度，表征企业部门融资成本的加权平均贷款利率不仅没有下来，反而持续上行。
　　尤其是十月份以来，票据贴现利率和银行对结构化理财产品进行优先资金配资的利率水平同步上行，而且上升曲线极其陡峭。
　　你看，这就是我们面对的现实：老中医遇到了新问题。过去十年，有商业化卖方分析以来，基本上对市场的整个研究框架都建立在基本面的基础上，后来高博横空出世，创造性地引入资金面分析。不管哪个咚咚，都默认股市只是晴雨表。它永远不会成为自变量，只能以应变量的身份出现在舞台上。但是，看起来，过去半年，股市这只小狗距离主人越来越远，甚至你会想到底是主人牵着狗狗走还是狗狗领着主人跑呢？更虐心的是，在对2015年经济下行判断趋于一致的前提下，在预期中无风险利率下行迟迟未能兑现的现实面前，你到底看多2015年还是看空？看多意味着背叛已有框架和价值观，看空意味着你至少需要阶段性地和走势对着干。
　　交易型选手可以不用知其然，知所以然足矣。我们这些分析师就不同，必须想明白一套逻辑来，而且这套逻辑能言之成理，否则安生立命的东西就不存在咧。
　　搞出一套逻辑之前，首先需要回答一个问题，一个看似风马牛不相及但极度重要的问题：中国股市，到底谁话事？
　　股票是一个很大的类别，到2014年底为止，股票总市值37万亿，流通市值32万亿。这么庞大的市场，无论上涨还是下跌，都对应着天量资金的进出。能够坐上桌参与牌局的，也就三位选手：企业部门、住户部门和政府部门。看起来，绝大多数时间里，政府部门充当裁判员的角色。从口袋里拿出真金白银持续买卖造就牛市熊市的，是住户部门和企业部门。企业部门相比住户部门而言，风险偏好更高，所以，它才是股票资产配置的主力机构。过去十几年的经验告诉我们，企业部门对股票的资产配置行为，在绝大多数时间里，引领着股市的涨跌。
　　2008年以后，产业资本话事的特征尤其显著（下面这段话摘选自《一轮行情，两个世界》）。
　　股权分置改革以后， 产业资本急行军跑步进入流通市场。2010年是第一个里程碑，A股流通比例第一次系统性提升至70%以上，这意味着产业资本第一次成为A股流通池子中的大鳄。2013年后，流通比例一步提升至80%以上，成为当之无愧的食物链顶端式存在。
　　全流通后，产业资本对股市的影响日渐显著，有没有证据呢？有的，就是下面这张图：
　　你看，2010年以来，产业资本增减持已经成为一个奇准无比的领先指标，没有之一。他的准确度达到令人难以想象的100%！每一次该数据大幅飙升后，都能看到资本市场出现一轮上级别的反弹（至少15%）。这一次，也不例外。2014年5月，产业资本增减持数据飙升到有记录以来的最高位！
　　一个问题，自然而然地浮出了水面：为啥产业资本意愿能够影响资本市场的走势呢？
　　在回答问题之前，让俺给大家讲个去年讲过的小故事。
　　14年3季度，一个大型集团的朋友问我：出5-10个亿想买个壳，问有没有介绍。听完后，笔者一肚子疑问：要壳干嘛？眼瞅着明年500家公司等着上市，后年注册制放开。花这么多钱买公司控制权，是钱多给烧的么？疑问归疑问，本着受人之托忠人之事的原则，俺颠颠地跑投行问一圈，听到答案的那一刻，俺眼镜碎了一地啊。这年头，5-10个亿的净壳，已经很难找到了！
　　资本市场的钱，一点不傻，也从来没有傻过。笔者发蒙的一刻，说明笔者OUT了。
　　咱们可以打个比方，有个公司叫土鳖公司，话说这公司是真土啊，主营业务烂的掉渣，搞不好明后年ST光荣退市也未可知。你说，这么一个破公司，在注册制前夜，凭啥值钱呢？
　　答案就在四个字：市值管理。
　　凭借绝对的信息优势（没有谁比大股东更清楚未来的业绩）、资金引导优势（如果你是基金经理，肯定也愿意相信上市公司董事长讲的故事吧）、筹码优势（这个不用解释吧，人家是第一大股东），如果说你买股票只有百分之50%的胜率，人家至少也会有70%。逐利是资本的天性之一，获胜概率优势导致的一个显然性结果便是，资本被吸引进来，从而演化出可盈利的行为模式：
　　第一步，先知先觉的资本进入，与产业资本相结合；
　　第二步，资本与产业未来进行市值管理，寻找符合趋势的投资方向，进入，企业经营被激活；
　　第三步，企业经营被激活引发资本市场关注，股价被激活；
　　第四步，被激活的股价带来羊群效应，资本获利，可盈利的行为模式形成；
　　第五步，市场自我学习、复制、演进，上述行为模式在资本市场中扩散；
　　第六步，社会流动性没有出现普遍性宽松，资本市场所能获得的流动性不足于同时抬升所有股票价格，上述行为模式不能同时扩散至市场的所有角落，一个时间段里只能在某些市场结构里发生。
　　这就是我们看到的2012年年底至今的市场运行过程中的投资者行为模式。
　　大家还记得去年的创业板么？创业板指数从40倍PE才真正开启上涨之旅，2013年前，中小板块的定增项目占比连续三年维持在20-30%之间，2013年猛增至近40%，2014年至今占比已经近50%。拥有如此彪悍的发动机，你说，创业板能不涨么？还记得去年年中，无数策略分析师（也包括我们哈）基于创业板整体业绩增速的判断，认为创业板已见顶。现在回头看看，大家都错了，而错的离谱的原因之一，就是低估了外延式扩张对创业板业绩的影响（尤其是创业板指数只涵盖前100家公司，外延式并购式扩张对这100家公司的业绩影响巨大）。
　　如果说，市值管理的第一个受益者是创业板的话。向后看，未来几年，市值管理模式可能扩散至全市场么？
　　答案很确定，会的！
　　因为，未来几年，国企改革必将拉开大幕。
　　我给大家算笔帐，三级国资净资产不到50万亿，假设其中20%通过资本市场完成混合所有制改革，那就是9-10万亿！10万亿是什么概念呢？截至2014年8月底，资本市场总市值26.8万亿，流通市值22.4万亿。如果主要以定增的方式完成，就意味着创业板的故事将扩展至主板，你可以想象一下，股市要上涨多少？
　　你看，定增或者市值管理只是一个缩影，这背后隐现出一个完整的链条：通过环环相扣的利益链条、编织扣人心弦的资本故事，产业资本已经具备了将意愿转换成市场影响的能力。
　　请注意，在以往很长很长的时间里，大家眼里的产业资本只是狭义概念。但事实上，产业资本至少包括民间资本和国家资本两大阵营。以往，大家都在关注民间资本的诉求，因为他们的诉求造就了一轮创业板牛市。从2014年开始，谁也无法忽视国家资本的诉求。前面所说的国企改革只是一个方面，融资结构调整才是更急迫更核心的诉求。
　　从1949年以来，到2012年为止，中国经济始终维持很好的弹性。只要货币当局肯松货币闸门，经济增速就一定会起来。直到2013年上半年，M2系统性上行，社会融资总量同比增速近50%，但经济增速始终没有大起色。
　　经济学家就很奇怪，去看看，到底发生了什么。不看不知道，一看吓一跳。原来，维持债务滚动所需的资金，已经大到可以影响全社会融资总量的程度。这可是大姑娘坐花轿，头一回啊。搞研究的都感觉头皮发麻后背发凉，从来没有一刻，债务危机距离我们如此之近。所以呢，从2014年开始，化解债务风险成为国策写进中央经济工作会议的决议里。
　　未来几年，中国经济依然想维持一个较快的发展速度（7%左右，这是十八大交给本届董事会的历史任务），就必须体现在某几个部门可持续加杠杆上，因为固定资产投资需要维持在大约15%左右。但是看起来这是一个无法完成的任务，地方政府债务泡沫、房地产泡沫以及部分制造业行业产能过剩泡沫共同构成了"债务三剑客"，金融部门杠杆率看起来已经到了很难承受新一轮大幅上行的地步：180%！
　　怎么办？既然债权融资看起来路正越走越窄，至少在完成地方债务风险治理（大规模的债务置换，就是用长久期低利率地方债置换现在3-5年的短久期高利率债务）前，必须大幅拓展股权融资。一个很浅显的道理是，债券融资必须还本还息，而股权融资则不必。不仅不用还，股权融资还在于能够通过保持分子不变的情况下，做大分母来达到降杠杆的目的。在全社会债务问题凸显的时候，你又想维持一个较高的经济增速，唯一出路就是大规模增加股权融资的比例。但是，这件事可不容易。以2013年为例，股权融资募集总资金仅为4016亿元，债券融资90274亿元，贷款融资126292亿元，股权融资占比仅为1.8%。说句不好听的话，有他不多，没他不少。哪天资本市场完全丧失融资功能，至少大家日子照过不误。
　　你看，中国梦的实现需要大幅提高股权融资比例，而股权融资大发展必须建立在资本市场繁荣的基础上！第一次，资本市场开始具备全局重要性。换言之，国家资本拥有足够的市值管理动力。
　　估计很多人会问，既然政府部门不是运动员，只能充当裁判员的角色，国家意志如何能够转变为资本市场的上涨动力呢？或者说，我们如何去理解过去半年的上涨呢？
　　让我们回顾下已经走过的两个阶段上涨：
　　第一阶段：产业资本主导的阶段，2014年5月到9月，产业资本增减持比例数据大幅异动。次月开始，在政策宽松预期的引导下，股市开始上行，一直持续到大约九月份。这轮行情的特征可以概括为一句话：蓝筹点火，小票唱戏。中证500指数的表现显著优于中证100，市场还在讲述各种外延式扩张的故事。九月发生了一件标志性的事情，消灭20亿以下市值的公司。
　　第二阶段：住户部门间接入市阶段，2014年8月份开始一直到现在，住户部门资金通过杠杆工具（比如配资市场，比如两融市场）大规模进入市场。（注：细心的投资者会发现，两个阶段有重合，八月和九月是转换和孕育的月份，这很正常，任何新事物的孕育，都发生在旧事物的晚期。）配资市场的总量数据暂时没找到，但是两融业务的规模变化很清楚：8月份以后，进入两位数快速增长期。到2014年末，融资余额接近一万亿，其中大约4000亿资金来自银行。
　　好端端的，为何住户部门开始各种渠道跑进各种配资市场呢？原因很简单，就是43号文。最近几个月，跑了至少四五家银行，讲课的时候我都会问一下他们的零售银行部员工。调研后发现中国的高净值客户很可爱，他们就喜欢追求稳定回报。反正不管你什么市况，我就要大概8%左右的回报率。过去几年，这个心愿分分钟就心想事成咧。因为有非标资产，尤其是基于地方政府债务的非标资产。但是呢，43号文开始酝酿后，基于地方政府债务的新增非标资产大幅减少。由奢入俭难，寻找新的稳定回报资产的述求史无前例般迫切。一不小心，配资市场成为寻求稳定回报的首选。这波资金进入配资市场后，进一步推升了资本市场，于是，正循环出现。一轮加杠杆的牛市，正式成型。
　　行文至此，我们可以做个初步总结：
　　第一阶段为啥涨？因为政府5月份开始政策放松，货币政策和财政政策夫妻双双把水放。
　　第二阶段为啥涨？因为政府治理非标资产，清理地方政府债务。导致存量金融资产从非标资产迁移到配资领域。
　　过去属于死神，解释过去再如何头头是道，无法预测未来都只是扯淡。向前看，我们可以做一个非常大胆的预测。
　　清理地方政府债务的进程刚刚开始，非标资产供给持续萎缩，住户部门资金间接入市一如既往，融资融券余额持续上升，推动指数接近4000点附近（底部起来涨幅一倍），或者上涨状态持续近一年。
　　为何要强调一年或者一倍呢？这是一个经验数据，很灵。
　　2000年和2007年，在经历了大幅度（至少一倍）和长时间（至少一年）的上涨之后，住户部门认为股市成了"提款机"，类似"抢劫不如炒股"的横幅居然堂而皇之地出现在大街旁，这种认知上的180°变化导致住户部门对股票这类资产的风险属性认知发生巨大漂移，居民储蓄存款大规模流入股市，接棒企业部门资金推动市场继续上涨。
　　一旦达到1倍或者1年的极限，住户部门的热情将被彻底点燃，牛市下半场将旋即开启。
　　这是一场有别于以往所有经验的牛市，属于彻头彻尾的人民战争。历史上每一场牛市都可以分为点火吹哨、上半场以及下半场。以往，几乎每一场牛市的上半场都是企业部门在流动性或者企业盈利的推动下持续配置股票资产所引发的，只有下半场跟住户部门资金大规模入市有关。而这一次，上半场和下半场的主力都是住户部门，只不过上半场以间接入市提供配资为主，下半场以直接入市卷袖子亲自上场为主。
　　一定有人会很关心：有没有可能，我们只看到上半场，而看不到下半场呢？
　　客观地讲，完全有可能。如果从明天开始，政府清理整顿配资市场，或者设置某些门槛，导致住户部门间接入市的道路不再通畅。那么，市场将迅速进入持续下跌期，说好的下半场，也会离我们而去。没有什么会比为山九仞功亏一篑更加令人扼腕痛惜，数据显示，我们已经接近住户部门存款搬家的临界点：
　　一旦进入下半场，市场运行的逻辑将会变得简单而且明了：住户部门资金入市带来市场上涨，上涨造就财富效应，财富效应引发住户部门资金进一步滚雪球式入场。于是，自我循环和加强式的上行就此拉开序幕。
　　财富效应只是短期的催化剂，当我们把视野拉长拉高后，你会发现，我们正身处在一个伟大的创业创富时代，周边环境不遗余力地鼓励国民通过创新创业来实现致富梦想。创新创业的最大特点是需要承担风险，这个特点决定了过去以银行为绝对核心的金融体系走向终结，因为银行资金本质上不能承担风险，真正能够承担创新创业风险的资本只能来自直接融资，特别是股权融资。当前的时代潮流已经让国民看到了太多的创业创富，还有什么比阿里巴巴在美国上市创造出来的一大批千万富翁更加有说服力？这是一场全民教育，无论老一辈财富创造者如何想，至少年轻人的心灵已经真正记住了财富如何被创造。历史的车轮滚滚向前，经历过那段贫穷不堪的日子的那几代国民构成来改革开放后三十年左右的社会经济发展的主力。但是随着时间的推移，中国经济的弄潮主力已经开始逐渐转移到了对改革开放之前动荡年代无甚记忆的新一代国民手里。年代记忆的断裂带来的一个显著性影响是，老弄潮者与新弄潮者对财富积累的理解很可能出现本质性差异，老弄潮者对风险敬而远之，他们宁可把钱放在银行做理财产品；新弄潮者相对而言，可能会更愿意去承担风险，博取高回报，他们相比老弄潮者，会更少把钱存在银行，而更加关注创新创业、股权投资等财富实现和管理方式。
　　一个伟大的时代，"住户部门资金自银行搬离向资本市场"本身就是这个时代的趋势性特征之一！
　　住户部门资金入市会有极限，住户部门资产类别重新配置的空间到底有多大呢？让我们看一组数据，各国住户部门资产负债表中股票资产的占比：
　　无论是跟自己过去比，还是跟别人现在比，中国居民股票资产的配比都属于低位。乐观点看，从3%出头提升到5%甚至10%的过程，将带来数万亿甚至十多万亿的资金流入市场（能否实现姑且不论，取决于我们设想的下半场能否开启）。资金流入规模和市场上涨规模之间并不是简单的加法关系，而是乘法倍数关系。以2014年以来的行情为例，市场从底部起来最大涨幅近70%，市值增加近13万亿。但融资业务余额增加仅仅6000亿，保证金余额增加7000亿左右，加起来也不过区区1.3万亿。再流入几万亿，股市会涨到多少点？
　　画面太美，我不敢想象。
　　谨以此文，献给3478攻坚战前夜，所有曾经迷茫的投资者。
　　多数散户踏空金融股行情 依然看好题材股
　　2014年四季度A股走出多年未见的壮丽行情。上证综指上涨36.84%，成交量较前一季度成倍增长。上海证券报·2015年第一季度个人投资者调查报告显示，四季度个人投资者盈利情况继续保持较高水平，实现盈利的个人投资者逾七成，多数投资者表示在四季度大幅扩大全年盈利水平。
　　与三季度的慢牛行情相比，部分投资者在四季度快涨行情中的吸金能力有所减弱。不少投资者表示，未能深入参与四季度行情。对于后市表现，多数投资者仍看高上证综指在今年内冲高4000点，同时预期2015年一季度会出现回调。
　　四季度蓝筹狂飙，令人印象深刻，蓝筹股也因此成为目前投资者最青睐的个股品种。但过半投资者正准备减持部分蓝筹股，转而配置其他的未涨板块。同时，近半数投资者认为，未来蓝筹股行情后继乏力，市场热点将重归题材股的炒作。
　　融资融券余额在2014年第四季度突破万亿规模。本期调查发现，在大盘快速拉高后，个人投资者对高杠杆操作的态度逐渐变得谨慎，用足两融授信额度的投资者比例较前次调查减半。
　　投资者靠四季度扩大全年收益
　　1、八成投资者实现盈利。
　　上证指数在2014年第四季度单边上行，累计涨幅达36.84%，季度涨幅为自2007年第三季度以来最高。整体来看，第四季度实现盈利的投资者比例达到71.8%。有43%的投资者表示，四季度行情帮助其大幅扩大了全年盈利幅度；17.5%的投资者则表示，四季度行情使其全年亏损幅度大幅收窄。
　　从2014年全年来看，上证综指实现52.7%的年涨幅，也给投资者带来了收获的一年。79.3%的受访投资者在2014年实现盈利。其中，盈利10%以内的投资者比重为41.4%，盈利介于10%至30%之间的投资者比重为25.7%，盈利超过30%以上的投资者为12.2%，仅有6.3%的投资者表示在2014年年出现亏损。
　　本次受访投资者中，第四季度实现盈利在10%以内的投资者占比为39.6%，为第一大类投资者；实现盈利在10%至30%之间的投资者占比为24.1%，为第二大类投资者；损益大致持平的投资者占比为15.8%，排名第三大类投资者。
　　不过，尽管去年四季度上证综指涨幅远大于前三季度，但实现盈利的投资者较上次调查减少了6.9个百分点，亏损的投资者较上次调查增加了5.8个百分点。
　　在快牛行情中，投资者的盈利比例为何反而会有所降低？另一项调查揭示了部分原因。有19.1%的投资者表示，在四季度行情中参与不深，行情走强对其盈利情况的影响并不大。14.4%的投资者表示，虽然在第四季度加大了对股市的投入，但没有买对品种，因此也没有分享到上涨行情。另有6%的投资者表示，自己在追高买入个股，又在调整时杀出，反而遭遇了亏损。
　　2、场内投资者出现逢高离场迹象。
　　调查显示，在2014年第四季度中，受访投资者包括股票市值、证券账户、可使用现金的证券账户资产平均占个人金融资产的42.9%，较上期减少2.17个百分点，上一季度该项调查结果为45.07%。
　　在受访投资者中，有37%的投资者表示，四季度证券资产在其金融资产中的占比“有所提升”或“明显提升”。在这些投资者中，56.9%投资者表示股票净值增长是证券资产占比提升的主要原因。31.5%的投资者则将其归因于加大对证券账户的投入。
　　值得注意的是，有20.8%的投资者表示其四季度证券账户资产占比明显下降，其中占比 63.7%的投资者表示，自己的股票净值在四季度实现了增长。可见，在大盘不断刷新高点的同时，这部分投资者已经着手撤资避险。
　　与三季度相比，愿意继续加大股市资金投入的投资者有所减少。在受访的投资者中，38.2%的投资者准备加大股市的资金投入，较上季度减少4.5个百分点。同时，有3.4%的投资者表示未来将从股市中撤资，虽然在受访投资者占极少数，但已较三季度调查增加2.5个百分点。
　　3、新增资金主要来自闲置现金。
　　针对2014年四季度增加股市投资的投资者调查中可以发现，受访个人投资者新增资金主要来自于闲置现金。54.8%的受访投资者表示，四季度中使用现金增加证券账户投入。27.9%的投资者表示，在四季度中赎回银行理财、货币基金、债券基金后增加证券账户投入。
　　在受访投资者中，四季度新增证券账户投入的规模并不如想像中那么惊人。新增规模与之前的投入相比比例在50%以下的投资者达83.2%，49.6%的投资者新增投入规模占原规模的30%以内。
　　同时，卖房炒股及融资炒股的现象也不突出。6.5%的投资者表示，新增证券账户投入主要来自于各类融资，其中证券账户资产规模在50万以上的投资者中有10%主要通过融资追加股市投入，仅2.1%的投资者表示在四季度出售了房产投入股市。
　　4、多数投资者踏空金融股行情。
　　在2014年四季度中，证券、银行等金融股领涨大盘。申万证券行业指数四季度飙涨137.64%，申万银行行业指数四季度上涨60.45%。而创业板指则在牛市氛围中冲高1674.98点后快速下跌，最终在四季度下跌4.49%。调查显示，投资者仓位继续提升，而对创业板持仓大幅减少，金融股则占目前仓位的两成左右。
　　调查显示，四季度个人投资者仓位继续提升，但加仓意愿有所减弱。截至期末，四季度个人投资者平均仓位为54.58%，较前一季度的47.8%增加6.78个百分点。其中，期内加仓在仓位中的占比为20.56%，较上期调查减少16.3%个百分点。
　　另外，受访投资者持有股票仓位中金融股占比为21.04%，高配金融股接近或超过50%的投资者仅13.7%。这在一定程度上解释了受访投资者四季度盈利幅度逊于大盘涨幅的现象。47.1%的投资者表示没有在四季度调整对金融股的持仓，32.9%表示有所增持，另有19.9%的投资者表示四季度减持了金融股。
　　调查也显示，即使持有金融股，投资收益超30%的投资者也仅有10%。17.8%的投资者盈利介于10%至30%，47.6%的投资者虽然盈利，但盈利在10%以内。
　　对于冲高回落的创业板，调查显示，受访投资者持有股票仓位中，创业板占比为18.95%，较上一季度的33.77%减少14.82个百分点。
　　由于四季度市场风格明显，及时调整投资策略成为改善盈利情况的必要手段。调查显示，在四季度坚持持有及增储创业板的投资者亏损比例达到14.75%，而减持创业板至空仓的投资者亏损比例仅为6.3%。
　　个人投资者依然看好题材股
　　1、九成投资者看好2015年第一季度市场表现。
　　2014年第四季度大盘的强劲表现，使得投资者对2015年第一季度甚至是全年的A股市场充满期待。
　　调查显示，看好一季度上证综指能够收红的个人投资者占比达到86.6%。其中，44.4%的投资者认为涨幅在5%以上，42.2%的投资者认为涨幅在0至5%之间。同时，有52%的投资者坚定认为大盘将在一季度中刷新本轮行情高点。
　　对一季度上证综指能够达到的最高点，投资者的想像力则逊于市场表现。38.7%的投资者认为一季度沪指波动上限在3200点附近，16.3%认为上限在3000点附近。这意味着逾半数投资者对于一季度行情高点的判断在一季度第一周内就被超越。
　　在更为的乐观投资者中，28.7%的投资者认为一季度上证综指最高可行至3500点左右，8.6%的投资者认为沪指有望在一季度突破4000点。7.6%的投资者则认为“牛市不言顶”，无法对指数高点做出具体判断。
　　值得注意的是，在看好股指季度表现的同时，投资者对2015年年内A股市场的高点判断也水涨船高。有43%的投资者认为上证综指年内上限能够达到4000点，26.8%的投资者认为能够到达5000点，9.2%最为乐观的投资者认为能够触及6000点。
　　2、短线回调预期充分。
　　在A股中长期内的整体表现的同时，但投资者也对短期内大盘可能出现的调整抱有充分预期。有35.7%的投资者认为，2015年一季度大盘走势将先跌后涨。同时，有31.1%的投资者认为，大盘指数在一季度将持续反复震荡。超过半数的投资者认为一季度大盘回调最低可能回到2500点，占比达52.3%。
　　在全年维度上，大部分投资者认为2700点将是2015年的阶段性底部，占比达32.1%。58.8%的投资者相信全年指数的高点将在第二季度出现。
　　3、板块偏好较为混乱。
　　2014年末蓝筹的狂飙，给市场留下了难以磨灭的印象。因此，在关于“目前更倾向于持有哪类股票”的调查中，大盘蓝筹股毫不意外地成为第一，获得53%投资者的青睐。30.4%的投资表示倾向于持有中小板个股。
　　但投资者在调查中表现出的后市判断却与持股倾向矛盾。对于2015年一季度行情的判断，仅24.4%的投资者认为市场将继续“以少数蓝筹板块带动指数上行”。另有18.7%的投资者认为未来“蓝筹股与成长、题材股同步走强”，两类投资者合计不足半数。
　　在被问及如何看待2014年末的蓝筹股行情时，两种对立观点不相上下。45.5%的投资者认为“类似以往蓝筹股的脉冲性行情，不具备反转意义”，41.8%的投资者则相信“场外资金大举入市，股市牛市周期正式开启”。
　　具体到直线拉升的金融股，后市如何操作，也令投资者纠结。55.7%的投资者准备减持部分金融股，转而配置其他未涨板块。30.4%的投资者则表示将坚决持有。
　　对于创业板，投资者同样存在知行不一的现象。倾向持有创业板个股的投资者只有3.9%，表示“将减持一部分创业板个股，加仓金融股等大盘蓝筹盘”的投资者占比达50.3%。但对于后市观点，有53.2%的投资者认为“蓝筹股行情后继乏力将明显调整，市场热点重归题材股炒作”。47.2%的投资者认为，尽管创业板在突破1600点新高后大幅回调，但“创业板活力仍在，蓝筹股行情告一段落后将走强”。
　　加杠杆成新趋势 打新热有所降温
　　1、逾七成投资者使用融资融券。
　　融资融券在2014年前三季度受市场重视的程度显著提升，融资融券规模增长达2014年50%，融资融券余额突破6000亿元，成为观察市场的重要指标和推动市场的重要力量。本期调查也显示，融资融券在投资者中的普及率已相当之高。
　　调查显示，目前融资融券账户在投资者中普及率在70%左右。尚未开设融资融券账户但近期有兴趣开设的投资者达有14.4%。较上季度调查时增加2.2个百分点。
　　在已经开始使用融资融券的投资者中，49.6%的投资者表示，一般通过融资融券将股市投资杠杆比例放大至1.5倍，在各类投资者中占比最高，并较上一季度增加2.4个百分点。此外，38.1%的投资者表示一般放大到1.2倍，6.1%的投资者表示一般放大到2倍。
　　在融资使用策略方面，53.1.8%的投资者表示，会把融资资金用于买入市场热门题材股，进行短线操作，在各类投资者中占比最高。另有39.5%的投资者表示，会继续融资买入已经持有的股票。
　　2.投资者风控意识加强。
　　调查同时显示，在大盘快速上涨之后，投资者对于高杠杆的使用也趋于谨慎。有6.3%的投资者表示将用足券商给予的授信额度操作。此类投资者占比较上季度明显减少，接近减半。
　　多数投资者在杠杆仓位出现亏损时倾向于较快斩仓止损。53.7%的投资者表示当已经融资买入的个股下跌10%时将选择止损，26.7%的投资者表示当已经融资买入的个股下跌5%时就将选择止损。
　　在被问及“经历了这次快速拉升后将如何使用杠杆工具”时，55.5%的投资者对杠杆流露出谨慎态度。其中34.8%表示将控制风险、降低杠杆，11.7%表示将保持原有杠杆水平不变，9%的投资者表示不准备加杠杆操作。
　　值得注意的是，证券账户投入规模越大的投资者越倾向于谨慎操作。在证券投入100万以上的投资者中，仅30.6%表示“对后市乐观，未来将继续加大杠杆操作”，而在证券账户投入小于10万的投资者中，同类人群的比例达到57%。
　　基金B份额叫座不叫好 注册制总体受认可
　　1、逾七成投资者投资基金B，盈利有限。
　　在2014年第四季度中，全民追“B”成为股市中一道风景线。由于其内含杠杆、波动率较高，各类分级基金B份额在单边快速上涨行情受到投资者追捧。但本期调查显示，分级基金B份额在四季度给投资者带来的收益较为有限。
　　截至去年年末，72.3%的投资者表示持有分级基金B份额，其中20.4%表示在四季度增持，7%在减持后仍持有部分，44.9%表示持有规模没有太大变化。另有27.7%的投资者表示四季度中已减持分级基金B份额至空仓。
　　但从投资效果来看，分级基金B份额给投资者带来的收益较为有限。多数投资者在分级基金B份额中的投资盈亏持平或盈利10%以内。具体为40.4%的投资者盈利10%以内，39.7%的投资者盈亏持平。另有8.8%的投资者在四季度因为基金B份额而有所亏损。
　　2、多数认可注册制积极意义。
　　新股发行注册制的推进在2014年第四季度出现加速迹象，引起市场关注。调查显示，多数投资者对注册制的积极意义予以认同，但对其短期市场影响有所疑虑。
　　46%的受访投资者认为“注册制将提高资本市场效率，应该支持”，在受访投资者中占比最多。同时有17.9%的投资者认为“注册制本意是好的，不适合当前中国市场，应缓行”。此外，有36.1%的投资者认为“注册制将放松对拟上市企业监管”，表示反对。
　　对于注册制出台后对市场的影响，50%的受访投资者表示，注册制出台后市场供给端将放大，利空股市。34.2%的投资者则认为这表明市场化改革获重大进展，将利好股市表现。
　　3、逾半数投资者担忧经济下滑超预期。
　　对于2015年市场存在的风险，经济下滑是否会超预期，仍是最多投资者集中关切的问题。有53.3%的受访投资者表示，“经济下滑有可能超出预期，仍将是市场主要风险因素之一”。另有35.8%认为，“下滑预期市场反应已经很充分，不再成为影响股市的关键指标”。
　　基于对经济增速的担忧，60%的投资者认为应当保持目前适度宽松的货币政策，32%的投资者则认为应加大宽松力度。其中，75%的投资者认为年内应适度降息降准，另有9%的投资者认为应多次降息降准。(.上.证 .浦.泓.毅)
　融资净买入额增至128.33亿 金融7雄领衔加仓
　　近期，融资余额持续维持稳步增长态势，1月14日沪深两市的单日融资净买入额一举升至128.33亿元，不仅刷新了今年以来的新高，同时也是日以来的新高水平。从行业板块看，金融股是昨日融资客加仓的重点，银行和非银金融板块的净买入额分别达到了25.40亿元和13.35亿元，在大幅领先其他行业板块的同时，也较前两个交易日出现了明显提升。不仅如此，国防军工板块成为当日唯一遭遇融资净偿还的板块，且偿还金额仅为717.41万元，行业板块的净偿还压力也较前两个交易日明显缓解。从两融市场热度明显回升，以及本周三、周四的市场走势看，融资资金对于蓝筹股的复涨功不可没。
　　融资净买入额
　　增至128.33亿元
　　今年以来，融资资金净买入力度大减，日均净买入额仅为91.97亿元。其中，1月14日的融资净买入额增加至128.33亿元，较本周二61.69亿元实现了翻倍，这同时也刷新了今年以来单日融资买入额的新高。
　　据Wind资讯数据，1月14日，沪深两市融资融券余额达10976.70亿元，较上个交易日的10850.58亿元增加了126.12亿元，这也刷新了今年以来沪深两市两融余额增量纪录。
　　融券方面，当日的融券余额报收67.18亿元，较前一交易日下降了2.21亿元，延续了近期以来的稳步下滑趋势。其中，融券卖出额和融券偿还额分别报收122.06亿元和124.06亿元，较前一交易日分别减少了8.57亿元和7.83亿元，融券净卖出量和融券净偿还量也在前一交易日的基础上继续回落。
　　融资方面，当日融资余额报10909.52亿元，较前一交易日增加了128.33亿元。其中，融资买入额为792.51亿元，融资偿还额为664.18亿元。由此，融资净买入额达128.33亿元，创下了日以来的新高。整体来看，虽然融资买入及偿还力度仍处于相对低位，但融资净买入力度快速增加，显示资金对后市的看法较此前略偏积极。
　　重点加仓金融股
　　对应着本周三银行、非银金融、房地产等板块的“抬头”，融资客对蓝筹板块的加仓力度也明显加大，且对金融股也表现出了格外的“偏爱”。
　　从行业角度来看，1月14日28个申万一级行业中仅国防军工板块遭遇了融资净偿还，具体金额为717.41万元，其余行业则都迎来了不同程度的融资资金的加仓。这与本周前两个交易日每日6个行业遭遇净偿还，部分行业板块的净偿还金额上亿元的情形形成了鲜明对比。
　　与此同时，当日共有23个行业板块的融资净买入额均在亿元以上。其中，银行、非银金融、计算机、医药生物、食品饮料、机械设备、有色金属的融资净买入额居前，分别达25.40亿元、13.35亿元、8.07亿元、7.88亿元、7.87亿元、7.57亿元和5.32亿元。
　　一方面，从融资客昨日行业板块情况来看，大小盘“雨露均沾”的均衡化布局趋势延续。这也与今年以来，大盘蓝筹所引导的指数行情进入休整期，但中小盘指数不断逞强、上涨有关。具体来看，截至昨日收盘，上证综指今年以来上涨3.15%，而同期创业板指大涨了7.78%，中小板综指也上涨了4.07%，“大象”休整时小盘股趁机“登台唱戏”特征明显。
　　另一方面，值得注意的是，银行和非银行金融板块昨日分别录得25.40亿元和13.35亿元的融资净买入，合计占到了当日两市融资净买入额的30.20%，而这两大板块本周二分别为净买入9.62亿元和净偿还1.89亿元。从个股角度看，1月14日，中国银行、招商银行和中信证券(600030)分别摘得了单日融资净买入额榜单的前三名，具体金额分别为12.53亿元、3.59亿元和3.79亿元，而国元证券(000728)、交通银行、建设银行、平安银行(000001)等也均列居净买入额榜单的前列。伴随着融资客加仓力度的转变，申万银行、非银金融指数开始企稳回升，本周二两者分别上涨1.74%、0.54%，周三涨幅进一步扩大至3.77%和4.71%。这也从侧面反映出，融资资金对于蓝筹股本周的复涨贡献颇大。(中国证券报 王威)
　　徐翔母亲郑素贞任性：30亿一把买下大恒科技
　　继去年11月豪掷12亿元入主大恒科技(600288)后，郑素贞计划再掏30亿元现金认购大恒科技3亿股定增股份，持股比例将大幅上升至58.72%。公司股票今日复牌。
　　郑素贞为泽熙投资掌舵人徐翔的母亲。2014年11月底，郑素贞拿出12亿元现金，以每股9.32元的价格认购大恒科技原大股东1.29亿股，一举持有29.52%股份成为大恒科技实际控制人。当时，大恒科技仍然公告筹划重大资产重组，公司股票继续停牌。
　　不过，日，大恒科技公告终止重组并计划实施非公开发行股票。1月9日，大恒科技在上交所[微博]e互动平台上表示，非公开发行股票募集资金的用途为做大做强公司现有的有效经营资产，并非用于购买之前重大资产重组计划购买的光机电一体化和医疗类资产。
　　大恒科技解释，原重组事项涉及原有业务架构内部分经营性资产的剥离，以及向第三方购买光机电一体化、医疗等行业的经营性资产。但是，在与多方沟通中，未就收购协议关键条款达成一致意见，收购事宜无法继续进行，最终终止重组事项。
　　大恒科技今日公布的预案显示，郑素贞将斥资现金30亿元全部认购本次发行3.09亿股，持股比例上升至58.72%。一次性拿出30亿元现金不是小数目，郑素贞给出两条增持原因。
　　首先，郑素贞认为当前持有大恒科技股份29.52%的比例不高，所以有必要增持从而巩固对大恒科技的控制权。其次，郑素贞希望通过增持加快公司现有先进技术研发成果的转化，提升公司产品市场竞争力和盈利能力。
　　根据公告，30亿资金将投入5个项目，分别为智能检测设备产业化项目(11.4亿元)、光电及激光技术产业化项目(7.8亿元)、多用途工业数字摄像机技术改造项目(1.8亿元)、研发中心建设项目(2.9亿元)，以及偿还银行贷款和补充流动资金(6.1亿元)。
　　记者注意到，前两个项目合计投资约20亿元，建设期均为2年，方式均为以增资公司全资子公司泰州明昕微电子有限公司的方式实施。第一个项目建成达产后，预计年均销售收入和净利润分别为16.01 亿元、2.16亿元；第二个项目建成达产后，预计年均销售收入和净利润分别为14.68 亿元、1.9亿元。
　　泰州明昕为大恒科技控股子公司宁波明昕在2011年成立的全资子公司，宁波明昕现已停产。
　　大恒科技只是郑素贞重金入股公司的典型代表。日，郑素贞先是斥资11亿元认购赤天化4.49亿股，赤天化复牌后连续9天涨停；12月23日，郑素贞斥资8.64亿元认购文峰集团14.88%的股权。(.证.券.时.报.网 .岳.薇)
　　机构拼调研四板块入法眼 泽熙千合瞄准5股
　　去年12月8日，沪指在时隔三年多后再次站上3000点，随后连续攻克多个整数关口，并一度摸高3400点。与此同时，在3000点上方，机构也频频调研上市公司，主要关注机械设备、电子元器件、化工、医药生物等4个行业。
　　机构集中调研四行业
　　数据显示，截至昨日，去年12月以来沪深两市共有482家上市公司获机构调研，这一数字比去年11月获调研的上市公司数量略少。此外，由于上交所较少公布机构调研信息，上述获机构调研的上市公司主要来自深市公司，为453家，沪市公司仅有29家。
　　行业方面，上述获调研公司主要集中于机械设备（42家）、电子元器件（41家）、化工（34家）、医药生物（29）等4个行业。此外，轻工制造、汽车、信息服务等行业也较受机构青睐，获调研公司较多。
　　去年12月大涨的银行、保险、券商等金融股，由于主要集体在沪市，所以相关调研信息较少，仅有宁波银行(002142)、西部证券(002673)有调研信息披露。地产股在去年12月底迎来补涨机会，当月中粮地产(000031)、阳光城(000671)、金融街(000402)等近20家上市公司也获机构调研。
　　西部证券12月5日获4家机构调研，除了经纪、投行、自营等业务被问及外，机构还关注“一带一路”为西部证券带来的机遇。西部证券当时称，“一带一路”相关具体的优惠政策还没有出台，公司经营布局已向西拓展，在宁夏、甘肃均设立了分公司或营业部，在新疆已开展拟上市公司保荐等业务。宁波银行在机构调研中表示，存款增长较快主要来自个人存款的增长，另外该行对房地产贷款比较谨慎，贷款占比较小。
　　多股获机构扎堆调研
　　个股方面，多家公司获机构集体调研，其中中小板公司最受关注，德联集团(002666)、和而泰(002402)、广田股份(002482)、众信旅游(002707)等均获超过50家机构关注。深市主板的海印股份(000861)、格力电器(000651)以及创业板的翰宇药业(300199)均有超过40家机构关注。
　　其中，格力电器在获调研后股价大涨，1月份以来已累计涨17.03%。资料显示，去年12月4日~26日，东方港湾、涌金投资等数十家机构曾调研过格力电器。机构主要关注新产品、引进战投进度等问题，对于战投的情况，格力电器表示，目前还不清楚，没有接到相关通知。
　　若按被调研次数比较，则恒逸石化(000703)受机构调研最多，达到12次；比亚迪(002594)、海格通信(002465)、大华股份(002236)、泰和新材(002254)等也被调研超过6次。比亚迪在去年12月18日曾离奇暴跌，12月19日即有机构对公司进行调研，不过调研记录没显示机构关注其股价大跌，比亚迪在调研中介绍了公司的新能源汽车业务等。
　　泽熙千合调研五公司
　　从机构方面来看，市场较关注的泽熙投资调研了和顺电气(300141)与闽福发A；千合资本调研了广田股份、一汽轿车(000800)、东土科技(300353)等3家上市公司。其他机构中，如安邦资产、华夏基金等机构也频频调研。
　　泽熙投资对闽福发A的调研较受市场关注，在成飞集成(002190)出现终止重组的黑天鹅事件后，泽熙投资的徐翔亲自调研了闽福发A。闽福发A表示，公司重组工作进展顺利，已获国务院国资委关于本次重组目标资产的评估备案以及国防科工局的批准，不会出现类似成飞集成的重组方案未通过国防科工局审核的情况。
　　广田股份在1月5日获千合资本、星石投资等数十家机构调研，广田股份在调研中表示，公司的互联网家装团队已组建完成，互联网家装公司成立后，将在深圳试点，设立线下体验店和网站。公司还表示，房地产有回暖迹象，公司在订单签约和信息量方面也感受到一定好转。
　　华润信托日前公布的去年12月私募投资报告显示，私募证券基金当月增持了医药生物、金融服务、食品饮料和公用事业等，减持了家用电器、信息服务、机械设备、有色金属等。其中，在当月机构的调研中，获私募增持的医药生物行业较受青睐，有29家医药生物行业的上市公司获调研。(.证.券.时.报.网 .郑.灶.金)
　　年报最靓丽券商股大有钱途 8公司增幅超10倍
　　1100多家公司发布业绩预告七成预增
　　到昨日记者截稿为止，沪深两市又有三家公司年报预增报喜，三家公司分别为：洲明科技(300232)年报预增82%至100%、上海佳豪(300008)预计去年业绩增长270%至300%、神州泰岳(300002)预计净利润同比增长15%至30%。
　　从公司所处行业来看，以证券行业、计算机、通信为主的行业，以及医药制造业、汽车制造业为主的几大行业业绩预增占据多数。纺织服装业、服饰业、专用设备制造业及通用设备制造业等行业的公司出现亏损或业绩预减的，占比相对更多。
　　八公司业绩增幅超10倍
　　算上昨日发布业绩预告的华电能源(600726)，目前已有八家预计业绩增幅可能超过10倍的上市公司。
　　此前东方财富(300059)、光大证券(601788)、爱康科技(002610)、柘中建设(002346)、东光微电(002504)、新洋丰(000902)及福瑞股份(300049)均预计业绩增幅超10倍。其中，东方财富预计2014年业绩增幅有望达到29.99倍至33.99倍。
　　东方财富表示，公司基金第三方销售服务业务快速发展，金融电子商务平台基金销售规模同比大幅上升，金融电子商务服务业务收入同比增长400%以上，特别是第四季度基金销售规模和收入增加更为明显。
　　光大证券业绩有望大幅增长近20倍。光大证券表示，公司“8·16事件”负面影响逐渐消除，受限业务于2014年陆续恢复，预计2014年度累计净利润与上年相比将有较大增长。公司2014年净利润万元，营业收入万元，公司2013年净利润9805.43万元，同比增长近20倍。
　　东光微电业绩预增主要是由于成功重组，公司预计2014年净利润2.19-2.4亿元，同比增长06.88%。东光微电去年前9个月还亏损2393.26万元，收购了北京弘高建筑装饰工程设计有限公司100%股权。
　　爱康科技的业绩增长则是来自主营业务，公司预计2014年全年将实现净利润万元，同比增长%。
　　对于业绩大幅增长，爱康科技表示，随着公司已并网电站持有量的陆续增加导致电费收入增加，毛利率相对较高的焊带产品销售收入继续保持增长趋势。
　　80多家公司降幅超100%
　　几家欢喜几家愁，有80多家公司2014年业绩预告同比最大下降幅度超过100%。其中，15家公司预告净利润降幅超过1000%，它们分别是步森股份(002569)、雅致股份(002314)、齐星铁塔(002359)、湘潭电化(002125)、人人乐(002336)、韶钢松山(000717)、泰亚股份(002517)、鲁丰环保(002379)、精艺股份(002295)、中原特钢(002423)、深华新(000010)、荣丰控股(000668)、建峰化工(000950)、ST新都和东方钽业(000962)，业绩下降幅度分别为1027.07%、1106.11%、1123.4%、1153.04%、1156.22%、1184.06%、1301.3%、1449.49%、1665.35%、1827.75%、2265.54%、2644.98%、5046.53%、5263.21%和10266.62%。
　　值得注意的是，上述预告2014年全年净利润最大降幅超过1000%的15家上市公司均为首亏。
　　上述公司所处的行业以钢铁、服装和化工行业为主。
　　大券商估值更具吸引力
　　由于去年下半年开始的“牛市”行情，券商业绩大爆发，根据此前公布的12月财务数据报告显示，除招商证券(600999)外所有上市券商环比出现大幅增长。
　　其中太平洋(601099)、海通证券(600837)、方正证券(601901)、宏源证券(000562)、华泰证券(601688)、西部证券(家公司当月净利润同比增长逾1000%。华泰证券、山西证券(002500)、光大证券、国元证券(000728)等4家上市券商业绩环比增幅均超100%。
　　此外，已发布业绩预告的有6家券商全年业绩预增50%以上。
　　华泰证券最新行业策略报告认为，券商股是市场中的真实壮汉，去年12月以来，券商股盘整了一个月，风头让位二线蓝筹，但作为有故事且业绩利好纷飞的行业，券商股有望上演王者归来。
　　华泰证券之所以看好券商股，理由如下：12月业绩足够靓丽。12月的交易量、两融盘均较11月大幅上升，且股债双牛，自营固收也当喜获丰收。华泰判断12月份行业净利润环比涨幅为50%-60%，上市券商净利润超过80亿元。目前上市券商总市值约2万亿元，若将12月份单月年化，则对应市盈率约20倍。尤其是大型券商，其利润增速更高，估值水平将更具吸引力，无疑将拉升整个板块的上涨空间。
　　华融证券分析师赵莎莎认为，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇，继续推荐传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。
　　投资遵循四个逻辑
　　平安证券分析师缴文超认为，券商投资可以遵循四个逻辑：第一是综合类的大型券商，比较典型的是中信证券(600030)、海通证券、招商证券、华泰证券；第二是中西部证券公司以及东部中小券商，如国元证券、西南证券(600369)、西部证券、东吴证券(601555)和兴业证券(601377)等；第三是互联网证券公司如国金证券(600109)和锦龙股份(000712)；第四是低估值的长线品种如光大证券等。
　　银河证券研究员赵强认为，行业政策利好继续持续落地，券商参与新三板业务相关的政策进一步松绑和明确，个股期权正式推出的时间节点落地。行业基本面高光表现的预期确定性极高，在中长期的时间维度上仍然坚定看好。
　　总体上，赵强认为板块在目前相对偏高的估值水平上后续走势取决于资金面的偏好和政策红利转化为业绩的速度，继续推荐中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券(000776)、招商证券等大型券商，建议关注太平洋及国元证券等中小型券商。(长江商报 邹平)