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&第十章 货币供给
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(C) MBA Library, All rights reserved.简述货币供应过程中的各类经济活动主体对货币供应的影响_百度知道
简述货币供应过程中的各类经济活动主体对货币供应的影响
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货币供给内生性（Money Supply Endogeneity)指的是是在一个内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中的一部分，因此，并不能单独决定货币供应量；因此，主体对的程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。
内生性货币供给的思想可追溯至早期的货币名目主义者斯图亚特。他在1767年出版的《政治经济学原理的研究》一书中指出，一国水平使货币供给量与之相适应。这一原理后来被加以继承，又被银行学派加以发展。从出发，认为在金属货币时代是商品和黄金的内在价值决定了商品的价格，从而又同流通的商品量共同决定了社会的“必要货币量”，因此也持货币供给的内生性观点。
银行学派的代表人物图克和富拉顿认为，(银行学派的通货概念已包括了黄金、、存款、和账簿信用等其他信用形态)数量的增减不是的原因，而是其结果；通货的增减不是先行于物价，而是追随于物价。发行银行处于被动的地位，既不能任意增加发行的数量，也不能任意减少。银行学派区分了的三种情形对此点加以论述。
(1)纯粹金币流通情况下，多余的金币可以通过其的职能加以解决；
(2)和其他信用形态与金币混合时，以方式发行的银行券必因偿付贷款而流回。又因各种之间存在代替性，由某种原因引起减少的会被支票、、账簿信用甚至相消结算法所代替，所以通货的数量不能由银行任意增减；
(3)流通的情形下，若是纸币由银行以或短期放款的形式发行，则会象一样，随着的偿还而回流；即使是由政府发行，只要为之安排好确实可靠的还流渠道，其发行也不至于过多。
经济学家米尔打破了传统货币数量说所坚持的稳定的结论，将银行学派的货币供给内生论进一步加以发展，从而把下M与P(或 PY)的单向前因后果重塑为双向的相互作用。在1939年的《货币均衡》一书中指出，“数量同之间的颇为复杂的数量关系，决不是可称为前者决定后者的关系，而宁可说是反其道而行的关系”，“因为支付手段的流通速度，在动态过程中不能被看成是固定不变的”。后货币经济学家的代表人物温特劳布和卡尔多在20世纪70年代提出的内生货币理论是从另外一个角度进行论证的，即中央银行不得不迁就市场的需要而使货币有所增加。
温特劳布认为，商品价格是在劳动成本及劳动成本之上的某种加成决定的。假定随时间的推移而提高的速度是相对稳定的，如果名义(w)的相对超过平均劳动生产率(A)的提高，物价(P)就会上升，从而社会(Py)也就增加，随之增加。如果此时中央银行拒不增加货币供给，就会导致上升，投资、真实收入以及就业量就要缩减，以使与供给在低收入水平上被迫相等。这当然是中央银行，特别是政府当局所不愿看到的。因此，只要在谈判桌上外生地决定，货币当局就最多只能保证货币的充分供给，以消除充分就业和增长的障碍。
卡尔多认为，中央银行的基本职责是作为最后的贷款人，通过，保证部门的偿付能力。中央银行为了防止导致灾难性的债务紧缩，货币当局除了满足“交易需求”之外，别无选择，否则整个都将面临流动性不足的困难。该观点表明，在中央银行制定和维持的任何既定水平上，货币的弹性都无限大，即创造自己的货币供给，供给因此而能满足经济对货币的需求，货币供给曲线呈水平。
80年代末，又将上述理论进一步推向深化，对运行机制变化的影响进行了深入探讨。的理论主要包括以下几点：
(1) 的供给内生。把货币分为三种，、政府货币和。是从各种实物演变而来，最后体现在黄金上的货币；政府货币是由政府而沉淀在中的货币，这两种货币都是外生的；是商业银行发行的各种流通和存款凭证，它们形成于商业银行的发放，而这又取决于公众对贷款的和贷款的期限，因而信用货币的供给并不脱离于其需求，具有内生性。
(2)内生。中央银行买卖的对象是追求利润最大化的商业银行，它们通常已经将其资产用于有价证券或者，一般不会有闲置的资金参与公开市场买卖。在发放之前就有规定的偿还日期，企业的生产周期也限制它们，因此商业银行很难提前收回贷款。商业银行是否出售手头持有的也取决于其自身的成本收益比较，只有的价格降低到一定程度从而使其超过、或至少是相当于商业银行现有的有价证券，才会吸引商业银行购买，而这时之高又是政府所不能承担的。所以，中央银行不能顺利地通过决定量。在的运用上，中央银行完全处于被动的地位，提高虽可遏制商业银行的需求，但它却不能阻止商业银行向寻求的补充。中央银行从理论上讲，拥有拒绝提供贴现的权力，但这种拒绝不仅会形成沉重的政治压力，甚至可能危及银行系统的。
(3) 负债管理使自给。指出，60年代开始的创新，使商业银行可以直接在金融市场上筹集资金，而无需等待中央银行的注入。商业银行已由原来的资产管理转向负债管理，其主要资金来源已由原来的吸引存款为主转变为直接在市场上发行，的发展更加方便了商业银行从国际市场上筹集所需的资金。由于一家企业往往与多家银行建立业务关系，这样，处于激烈竞争环境下的商业银行，为保持与客户的稳定关系，只能随时发行可上市的存款凭证来满足企业的。由于所有可上市的工具几乎都不受中央银行直接控制，这就使商业银行比以往任何时候都不依赖中央银行。
(4) 银行角色转换传导的内生性。把市场分成批发市场和零售市场，前者是商业银行筹集资金的市场，后者是商业银行发放贷款的市场。在批发市场上，商业银行是贷款条件的接受者和贷款数量的决定者，而在零售市场上，商业银行则是贷款条件的决定者和贷款数量的接受者。这就是说，公众在零售市场上对于资金的将通过商业银行直接传导至包括中央银行在内的批发市场予以满足，货币供给因而由决定。
此外，还否定货币的意义，认为它不能解释创造货币过程中的因素及其创造的过程，以往的货币供给等于乘以乘数的等式仅仅是对现象的描述，而不是对现象的解释。政府无法控制的供给。​货币供给外生性理论货币供给内生性理论 理论假说交换的货币经济生产的货币经济 货币概念存量存量和流量的统一 考察角度货币的使用货币的使用和创造 货币需求灵活偏好信贷需求 银行作用不重视重视 创造过程储蓄决定信贷
储蓄决定准备金
供给决定需求准备金决定储蓄
信贷决定储蓄
需求决定供给 利率决定利率与货币供给负
相关利率与货币供给
正相关 政策取向货币数量控制综合货币、财政和收入政策政策操作主动随机，
直接影响供给被动适应，
通过利率间接作用
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2013年中级经济师金融专业复习笔记：货币供给
10:50&&来源：职业培训教育网
本文主要介绍2013年金融专业知识与实务第七章货币供求及其均衡第二节货币供给的归纳笔记，希望本文能够帮助您更好的全面了解2013年的相关重点！
第二节 货币供给
一、货币供给与货币供应量的涵义
货币供给是相对于货币需求而言的，它包括货币供给行为(动词)和货币供给量(名词)两大内容。
二、货币层次的划分
西方学者在长期研究中，一直主张把&流动性&原则作为划分货币层次的主要依据。所谓 流动性是指某种金融资产转化为现金或现实购买力的能力。&流动性&好的金融资产，价格稳定，还原性强，可随时在金融市场上转让、出售。
(一)国际货币基金组织划分的货币层次
一般把货币划分为三个层次：
M0=流通于银行体系之外的现金
M1=M0+活期存款(包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款)
M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券(包括国库券)
(二)我国的货币层次划分
我国对外公布的货币供应量为三个层次：
一是M0=流通中现金
二是狭义的货币供应量：M1=M0+单位活期存款
三是广义的货币供应量：M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款
M3=M2+商业票据+大额可转让定期存单。
我国目前只测算和公布M0、M1和M2的货币供应量，M3只测算不公布。
三、货币供给机制
(一)货币供给过程
现代信用制度下货币供应量的决定因素主要有两个： 基础货币(B)与货币乘数(m)。Ms=m&B。
基础货币又称高能货币、强力货币或货币基础，是非银行公众所持有的通货与银行的存款准备金之和。弗里德曼和施瓦兹认为，高能货币的一个典型特征就是能随时转化为存款准备金，不具备这一特征就不是高能货币。
基础货币量、银行存款与其准备金的比例、存款与通货的比率都会引起货币存量的同方向变化。这三个因素是由公众、银行、货币当局三个经济主体的行为分别决定的。
基础货币量一般用B表示：其中，存款准备金包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金，一般用R表示;流通中的通货等于中央银行资产负债表中的货币发行，一般用C表示。基础货币的表达式：B=C+R=流通中的通货+存款准备金，而R又包括活期存款准备金Rr，定期存款准备金Rt，以及超额准备金Re。所以，全部基础货币方程式可表示为：B=C+Rr+Rt+Re。
基础货币的构成虽然比较复杂，但都是由中央银行的资产业务创造的，可以由中央银行直接控制。中央银行投放基础货币的渠道主要包括： (1)对商业银行等金融机构的再贷款;(2)收购金、银、外汇等储备资产投放的货币;(3)购买政府部门(财政部)的债券。如果中央银行能够有效控制基础货币B的投放量，那么，控制货币供应量的关键，就在于中央银行能否准确测定和调控货币乘数。
货币乘数m是货币供应量Ms同基础货币B的比率。亦即每一基础货币的变动所引起的货币供应量的倍增或倍减。所以，凡是影响基础货币B的因素，都是影响货币乘数m的因素。因而，我们可以利用基础货币总公式，推导出货币乘数m。
如果用Ms代表货币供给，用B代表基础货币，m代表货币乘数，则可得出下列公式：
M S=m&B或m=MS/B
因为B=C+R r+ Rt +Re
Dd/B=1/(h+r+t&s+e)
式中，1/(h+r+t&s+e)即为基础货币扩张为商业银行活期存款的倍数。令其为m，即：
m=1/(h+r+t&s+e)
提现率h，活期存款准备率r，超额准备率e，定期存款准备率t，以及定期存款D t与活期存款Dd的比率s。
分别计算出不同层次的货币量对基础货币的乘数(以国际货币基金组织的划分为例)。
式中，h/(h+r+t&s+e)就是M0对基础货币B的乘数，令其为m0，即：
m0=h/(h+r+t&s+e)
中央银行不但可以通过贴现政策、公开市场业务、法定准备率政策等手段有效调控基础货币和货币乘数，改变货币供应量，而且还可以利用差别利率等政策，调节或改变货币量在各个层次的分布结构，借以调控货币供应量及其结构，实现货币流通正常化。
【例题&单选题】在中央银行体制下，货币供应量等于( )。
A.原始存款与货币乘数之积
B.基础货币与货币乘数之积
C.派生存款与原始存款之积
D.基础货币与原始存款之积
『正确答案』B
『答案解析』如果用Ms代表货币供给，用B代表基础货币，m代表货币乘数，则可得出下以下公式：M S=m&B，所以正确答案为B。
(二)影响货币供应量的因素
从理论上说，中央银行对基础货币与货币乘数都有相当的控制能力。但是，从货币供应量的形成过程来讲，它是由中央银行、商业银行和非银行经济部门等经济主体的行为共同决定的，他们的行为在不同的经济条件下又受各种不同的因素制约。因此，货币供应量并不能由中央银行绝对加以控制。 从影响货币乘数的诸因素分析，中央银行决定r和t。活期存款准备率和定期存款准备率受货币政策的影响;商业银行决定e。商业银行保存多少超额准备，取决于保留超额准备的机会成本、借入资金的成本以及融通资金的方便程度等;社会大众决定C和s。影响C、s的主要因素一是收入水平，二是各种金融资产的收益水平。
(见教材129页货币当局资产负债简表)影响基础货币量的主要因素有三个方面：(1) A a-la为中国人民银行再贷款净额或各金融机构存款净值。它主要受商业银行信贷收支状况的影响。(2)Ab-lb，其差额反映财政净赤字或净结余。若Ab&lb，基础货币供应量增加，若Ab
1.商业银行的信贷规模与货币供应量:迫使人民银行突破信贷总量、扩大基础货币供应量的现象还时有发生。
2.财政收支与货币供应量
国家财政收支引起银行信贷相应收支，不同财政收支状况对货币供应量的影响不同，财政收支平衡对货币供应量没有影响。
财政结余，货币供应量的总量收缩效应大于其总量扩张效应，引起货币供应总量减少。
财政赤字对货币供应量的影响主要 取决于财政赤字的弥补办法。如果向银行借款或者透支从而使银行信贷资金运用规模扩大，货币供应量必然相应增加，进而导致通胀。如果发行国债弥补，对货币供应量的影响取决于承购主体。其中，居民、企业用闲置资金购买，货币供应量不变，银行用信贷资金购买国债，或企业单位购买国债挤占了银行信贷资金，增加货币供应量。
3.黄金外汇储备与货币供应量
国际储备中的黄金外汇储备是中央银行投放基础货币的主要渠道之一。在一定时期内，黄金收购量大于销售量，黄金储备增加，中央银行投入的基础货币增加;相反，黄金销售量大于收购量，黄金储备减少，中央银行收回基础货币，使货币供应量减少。
外汇储备增减主要取决于一个国家的国际收支状况。一个国家的国际收支如果是顺差，则增加外汇储备，中央银行增加基础货币投放，货币供应量扩张;反之，国际收支如果是逆差，则减少外汇储备，中央银行收回基础货币，货币供应量缩减。
【例题1&单选题】财政出现赤字，对货币供应量的影响如何主要取决于( )。
A.赤字的多少
B.弥补赤字的时间
C.弥补赤字的地点
D.弥补赤字的办法
『正确答案』D
『答案解析』财政赤字对货币供应量的影响主要取决于财政赤字的弥补办法。所以正确答案为D。
【例题2&多选题】中央银行投放基础货币的渠道有( )。
A.对金融机构贷款
B.收购金、银、外汇
C.购买政府债券
D.对工商企业贷款
E.对个人贷款
『正确答案』ABC
『答案解析』中央银行投放基础货币的渠道主要包括：(1)对商业银行等金融机构的再贷款;(2)收购金、银、外汇等储备资产投放的货币;(3)购买政府部门(财政部)的债券。所以正确答案为ABC。
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