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邯郸职业技术学院经济系毕业设计天马微电子股份有限公司财务报表分析经济系 会计电算化专业 学号：
姓名： 王冰财务报表是总括反映公司财务状况、经营成果的书面文件。它包括资产负债表、利润 表、现金流量表及相关附表。任何单位、个人要全面了解公司的状况，最直接、最便利的 方式就是对公司的财务报表进行分析。财务报表分析有助于报表使用者对该公司做出正确 的财务和经营决策。本文对天马微电子股份有限公司的财务报表进行分析。一、公司简介本公司系 1983 年 10 月 24 日经深圳市人民政府以深府函( 号文批准，领取深 内企字第 06549 号营业执照，由中国航空技术进出口公司深圳工贸中心、中国电子技术进 出口公司北京分公司、北京无线电器件工业公司与曙日国际(香港) 有限公司、香港玛耶电 子有限公司共同进行补偿贸易。经深圳市人民政府深府办复(1992)第 1460 号文批复，改由 中国航空技术进出口深圳公司与深圳市投资管理公司联营组成本公司，领取深内法字第 00736 号营业执照，注册资本为人民币 6,945 万元。 1994 年 4 月 13 日经深圳市人民政府批复，同意改组为股份有限公司，1995 年 1 月 10 日， 经深圳市证券管理办公室以深证办复(1995)2 号文批复， 本公司改组成为社会募集的股 份有限公司，注册资本为人民币 7,550 万元，其中：国有股 1290 万股，法人股 5,160 万股， 社会公众股 1,100 万股。 1997 年 8 月 5 日，经深圳市证券管理办公室深证办复( 号文批复同意，原股 东中国航空技术进出口深圳公司将持有的全部法人股转让给深圳中航集团股份有限公司。 至此，本公司的境内法人股持有人为深圳中航集团股份有限公司。 2000 年 12 月 22 日，经中国证券监督管理委员会证监公司字( 号文批复同意， 本公司增发 A 股股票 1,650 万股。本公司经历次送、转、配及增发后总股本增至为人民币 13,277 万元。 2004 年 5 月 28 日本公司以 2003 年末的总股本 13,277 万股为基数，实施资本公积金 转增股本， 按每 10 股转增 10 股， 共转增股本 13,277 万股， 此次转增后， 股本总额为 26,554 万股。 2006 年 6 月 9 日本公司以 2005 年末的总股本 26,554 万股为基数，实施资本公积金转 共转增股本 6,638.5 万股， 此次转增后， 股本总额为 33,192.5 增股本， 按每 10 股转增 2.5 股，1邯郸职业技术学院经济系毕业设计万股。 2007 年 8 月 28 日公司实施定向增发 5,090 万股，此次增发后，股本总额为 38,282.5 万股。 经 2008 年 5 月 7 日股东大会决议， 公司将名称由“深圳天马微电子股份有限公司”变更 为 “天马微电子股份有限公司”。 本公司经营范围：制造销售各类液晶显示器及与之相关的材料、设备和产品(凡国家有 专项规定的项目除外)。二、财务比率分析企业依据对财务报表的分析来评价和剖析该企业的财务状况和经营成果，以反映企业 在运营过程中的财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要 的财务信息，帮助企业改善经营管理和投资决策。一般来说企业财务报表分析的指标通常 包括运营能力分析指标、盈利能力分析指标和偿债能力分析指标。(一)营运能力分析营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用 的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。营运能力的强弱关键取决于周转 速度，速度越快，资产使用效率越高，资产营运能力越强。营运能力分析指标包括总资产 周转率、应收账款周转率、存货周转率。 1.总资金周转率 总资金周转率是反映资金周转速度的指标。 企业资金(包括固定资金和流动资金)在生产经营过程中不间断地循环周转，从而使企 业取得销售收入。企业用尽可能少的资金占用,取得尽可能多的销售收入,说明资金周转速 度快，资金利用效果好。计算公式如下： 总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额 资产平均占用额=(期初资产总额+期末资产总额)/2 根据
年的资产负债表和利润表的有关数据得到： 2006 年的总资产周转率 =/(+)×2=1.05 2007 年的总资产周转率 =(+-)/(+)×2=0.552邯郸职业技术学院经济系毕业设计2008 年的总资产周转率 =(++)/(+)×2=0.30 根据有关资料可得近三年的总资产周转率的变化情况，如表 1 所示：表1 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的总资产周转率 财务指标 销售收入净额 资产平均占用额 总资产周转率 2006 年
1.05 2007 年
0.55 2008 年
0.30根据表 1 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 至 2008 年总资产周转率变化 趋势图，如图 1 所示：总资产周转率 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2006 年 2007 年 2008 年 总资产周转率图 1 2006 年-2008 年总资产周转率变化趋势由于 2007 年该企业采用了新会计制度准则，对资产负债表与利润表的一些项目进行 了调整，那么
年对总资产周转率的计算口径与 2006 年的不一样。2006 年的销 售收入净额=主营业务收入-折扣与折让；2007 年的销售收入净额=营业收入-折扣与折让。 通过计算结果可知：天马微电子股份有限公司的总资产周转率在 2006 年(1.05)到 2008 年(0.30)呈下降趋势，说明该企业全部资产进行经营的效果较差，经营效率较低，从而使企 业赢利能力减弱。2008 年总资产周转速度降低较小，由于 2007 年天马微电子股份有限公 司采用了新会计制度准则，对财务报表的一些项目进行了调整，所以 2007 年的总资产周 转率与上一年的总资产周转率的可比性有所降低，但还是具有一定的可比性的。总体来说 该企业的经营效果还是较差的，所以企业应及时关注企业资产的利用程度。3邯郸职业技术学院经济系毕业设计从图 1 中可以看出，天马微电子股份有限公司的总资产周转率从 2006 年开始呈下降 趋势，在 2006 年-2007 年下降幅度比较大。依照现在的趋势来看，在未来的一年中总资产 周转率仍会继续下降，说明该企业的资产经营效果是不好的。 2.应收账款周转率 应收账款周转率是用来反映应收账款变现速度的快慢及管理效率高低的。在一定时期 内，应收账款周转次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高，资 产流动性大，短期偿债能力强，相对增加企业流动资产的投资收益。如果该企业的周转率 呈下降趋势，说明该企业应收账款的流动性减慢，短期的偿债能力也相应的减弱，应增加 应收账款的管理工作。计算公式如下： 应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额 根据 2006 年-2008 年的资产负债表和利润表有关数据可得： 2006 年的应收账款周转率 =/(+)×2=0.39 2007 年的应收账款周转率 =(+-)/(+)×2= 4.17 2008 年的应收账款周转率 =(++)/(+)×2=4.26 注： 2006 年的销售收入净额=主营业务收入-折扣与折让
年的销售收入净额=营业收入-折扣与折让 查询有关资料可得近三年应收账款周转率的变化情况如表 2 所示：表2 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的应收账款周转率 财务指标 销售收入净额 应收账款平均余额 应收账款周转率 2006 年
0.39 2007 年
4.17 2008 年
4.26根据表 2 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年应收账款周转率变 化趋势图，如图 2 所示：4邯郸职业技术学院经济系毕业设计应收账款周转率 4.5 4 3.532.5 应收账款周转率 2 1.5 1 0.502006 年2007 年2008 年图 2 2006 年-2008 年应收账款周转率变化趋势通过计算可得：2006 年的 0.39 到 2007 的 4.17 年的应收账款周转率上升趋势较大，说 明企业的营运能力增强，应收账款的回收速度加快，较高的应收账款周转率可有效的降低 收款费用和坏账损失，对流动资产的变现能力和周转速度也起到了促进作用。到 2008 年 增加到 4.26，应收账款周转率增长幅度不是很大，在缓慢上升，但与同行业平均水平比较 还是不容乐观的。 由图显示，天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年应收账款周转率一直处于上升趋 势，并且上升幅度较大，说明该企业的营运能力逐年增强，应收账款的流动性相对增强。 根据趋势图显示可预测在未来的一年中该企业的应收账款周转率还会大幅度的上升，企业 的管理工作效率在近三年还是有所成效的。 3.存货周转率 存货周转率是用来衡量企业销售能力、流动资产流动性及存货在个生产经营环节的运 营效率。一般来讲，存货周转率越高，周转天数越短，表明其变现速度越快，周转额越大， 资金占用水平越低。计算公式如下： 存货周转率=销售成本/存货平均余额 根据 2006 年-2008 年的资产负债表和利润表有关数据可得： 2006 年的存货周转率 =/(+)×2=5.37 2007 年的存货周转率 =/(+)×2=5.58 2008 年的存货周转率5邯郸职业技术学院经济系毕业设计=/(+)×2=3.72 2007 年该企业采用了新会计准则后销售成本采用营业成本来计算。 查询该公司近三年的存货周转率的资料可得表 3：表3 财务指标 销售成本 存货平均余额 存货周转率 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的存货周转率 2006 年
5.37 2007 年
5.58 2008 年
3.72根据表 3 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年存货周转率变化趋 势图，如图 3 所示：存货周转率 6 5 4 3 2 1 0 2006 年 2007 年 2008 年 存货周转率图 3 2006 年-2008 年存货周转率变化趋势通过计算可得：存货周转率由 2006 年的 5.37 上升到 2007 年的 5.58，说明该企业的存 货周转速度快，资金占用水平低，促使偿债能力和盈利能力有所提高。该企业 2007 年采 用了新会计准则，对 2007 年计算的指标产生了一定的影响，与前一年数据的可比性降低 了。虽然 2007 年到 2008 年的存货周转率降低了。总体来说，该企业的营运能力还是较好 的。 从图中可以看出，该企业从 2006 年开始存货周转率呈缓慢上升趋势，说明企业的存 货周转速度在不断加快。在 2007 年达到最高点，2008 年存货周转率呈下降趋势，存货周 转速度开始逐渐下降。预测下一年存货的周转速度还会继续缓慢下降，管理人员应及时采 取一些措施加强存货的管理。(二)盈利能力分析盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分6邯郸职业技术学院经济系毕业设计关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过 采用一定的分析方法，判断企业能获取多大利润数额的能力。反映赢利能力的指标包括销 售净利率、销售毛利率、净资产收益率和每股收益。 1.毛利率 毛利率是毛利润与销售收入的对比关系，反映企业生产环节的效率高低。其计算公式 如下： 毛利率 =毛利润 / 销售收入 × 100 % 毛利润 = 销售收入 – 销售成本 根据利润表计算可得： 2006 年毛利率 =(-)/×100%=18.47% 2007 年毛利率 =(-)/×100%=16.03% 2008 年毛利率 =(-)/×100%=11.89% 2007 年该企业采用了新会计准则对利润表的一些项目进行了调整，因此 2007 年的毛 利润=营业收入-营业成本；2007 年的毛利率=毛利润/营业收入。 查询近三年毛利率的变化情况如下表：表4 财务指标 毛利润 销售收入 毛利率 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的毛利率 2006 年 .47% 2007 年 .03% 2008 年 .89%根据表 4 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年毛利率变化趋势 图，如图 4 所示：7邯郸职业技术学院经济系毕业设计毛利率 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2006 年 2007 年 2008 年 毛利率图 4 2006 年-2008 年毛利率变化趋势通过上式的计算可知：在这三年中 2006 年的毛利率最大为 18.47%，说明在 2006 年企 业的盈利水平最高。在
年毛利率有所下降，说明企业的获得利润的能力有所 下降。2007 年以后该企业采用了新会计制度准则，2007 年计算的指标与上一年相比可比 性降低了，但还是有一定的可比性。 年毛利率由 16.03%下降到 11.89%，是由 于成本增加，虽说收入也增加，但成本的增加幅度要大于收入的增加幅度。 年 的毛利率虽然下降但幅度不是太大，对盈利能力将不会产生太大的影响。总体来说该企业 的盈利能力还是可以的，但企业应注意控制成本的增加。 由图显示可看出从 2006 年到 2008 年开始该企业的毛利率呈现基本水平不变的下降趋 势，幅度较小。预计在下一年该企业还会保持缓慢下降的毛利率水平。 2.销售净利率 销售净利率用来衡量企业在一定时期的销售收入获取利润的能力。其计算公式为： 销售净利率 = 净利润 / 销售收入 × 100 % 根据相关利润表可得： 2006 年的销售净利率 =/×100%=6.21% 2007 年的销售净利率 =/×100%=5.24% 2008 年的销售净利率 =/×100%=0.68% 注：2007 年的销售收入在新会计准则中采用营业收入来计算。8邯郸职业技术学院经济系毕业设计查询近三年销售净利率变化情况的资料可得表 5 如下：表5 财务指标 净利润 销售收入 销售净利率 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的销售净利率 2006 年
6.21% 2007 年
5.24% 2008 年
0.68%根据表 5 是数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年销售净利率变化趋 势图，如图 5 所示销售净利率 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 销售净利率 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2006 年 2007 年 2008 年图 5 2006 年-2008 年销售净利率变化趋势通过计算可得： 年的销售净利率呈下降趋势，并且幅度较大，说明该公司 具有较差的盈利能力。销售净利率自 2007 年的 5.24%到 2008 年的 0.68%呈下降趋势而且 下降幅度较大，表明企业在该时期内的盈利能力下降了。总体来说该企业的盈利能力是较 弱的。 由图可看出近三年该企业的销售净利率从 2006 年到 2007 年呈缓慢下降趋势， 2008 到 年开始呈快速下降趋势且幅度很大，这就需要该企业加强企业管理，明确经营方向，调整 产品结构，进一步提高企业的盈利能力。预测在未来的一年的中销售净利率将会继续小幅 度的下降。企业的获利能力在目前看来还是较差的。 3.净资产收益率 净资产收益率反映的是自有资金投资水平的高低，该指标是企业盈利能力指标的核 心，也是整个财务指标体系的核心。 净资产收益率 = 净利润 / 净资产 × 100%9邯郸职业技术学院经济系毕业设计根据资产负债表和利润表的有关数据计算如下： 2006 年净资产收益率 =/=10.91% 2007 年净资产收益率 =/=5.80% 2008 年净资产收益率 =/=0.69% 根据资料可得近三年的净资产收益率的变化情况如下表：表6 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的净资产收益率 财务指标 净利润 净资产 净资产收益率 2006 年
10.91% 2007 年
5.80% 2008 年
0.69%根据表 6 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年净资产收益率变化 趋势图，如图 6 所示净资产收益率 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2006 年 2007 年 2008 年 净资产收益率图 6 2006 年-2008 年净资产收益率变化趋势通过计算可得：这三年的净资产收益率分别为 10.91%、5.80%、0.69%呈下降趋势， 这对于投资者来说是投资收益的降低，是投资人比较头痛的现象。净资产收益率下降的趋 势说明净利润的增长慢于净资产的增长速度，投资人投入较大的资金才可以从中获取较少 的利润，这样不利于企业的发展壮大。2007 年该企业采用了新会计准则，对计算的指标产 生了一定的影响，与上一年的可比性降低了，但从企业的总体情况来看盈利能力是比较弱 的。10邯郸职业技术学院经济系毕业设计由图显示：在这三年间天马微电子企业的净资产收益率处于一个直线下降的趋势，说 明该公司的盈利能力是不容乐观的。从 2006 年开始该企业的净资产收益率呈大幅度的下 降趋势，因此企业的盈利前景是渺茫的。由趋势图可预测，在下一年该公司的净资产收益 率还会大幅度的下降。 4.每股收益 每股收益反映企业的普通股的获利水平。其计算公式如下： 每股收益 =(净利润-优先股股利)/ 流通在外的普通股股数 2006 年每股收益 =/.28 2007 年每股收益 =/.24 2008 年每股收益 =/.02 注：由于该企业没有优先股股利所以每股收益直接用净利润除以流通在外的普通股股 数。 根据资料可得近三年的每股收益的变化情况如下表：表7 财务指标 净利润 流通在外的普通股股数 每股收益 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的每股收益 2006 年
.28 2007 年
.24 2008 年
.02根据表 7 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年每股收益的变化趋 势图，如图 7 所示：11邯郸职业技术学院经济系毕业设计每股收益 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 2006 年 2007 年 2008 年 每股收益图 7 2006 年-2008 年的每股收益的变化趋势通过计算可得：2006 年-2008 年的每股收益呈下降趋势，主要原因是由于净利润的减 少，这表明企业的获利能力较弱。每股收益的减少减弱了投资人的投资信心，此时投资人 在一定程度上可能减少对企业的投资力度。 2006 年的每股收益呈下降趋势， 由于企业 2007 年采用了新会计准则，那么 2007 年的数据与上年的数据可比性降低了，但企业的总体获 利能力是很弱的。(三)偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力。企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企 业财务状况的好坏。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 1.短期偿债能力分析 短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前 财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力分析包括流动比率、速动 比率和现金比率。 (1)流动比率 流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力。 流动比率=流动资产/流动负债 根据资产负债表的相关内容计算得到如下： 2006 年的流动比率=/=1.24 2007 年的流动比率=/=2.55 2008 年的流动比率=/=1.12 查询近三年流动比率资料得表如下：12邯郸职业技术学院经济系毕业设计 表8 财务指标 流动资产 流动负债 流动比率 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的流动比率 2006 年
1.24 2007 年
2.25 2008 年
1.12根据表 8 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年流动比率趋势图， 如图 8 所示：流动比率 2.5 2 1.5 流动比率 1 0.5 0 2006 年 2007 年 2008 年图 8 2006 年-2008 年流动比率变化趋势通过计算可得：一般认为生产企业的合理的最低流动比率为 2，而这 2007 的流动比率 大于 2，这表明该企业短期偿债能力很强。2007 年的 2.25 较 2006 年的 1.24，流动比率有 所提高但增长率很低，到 2008 年流动比率又呈现下降趋势。2007 年该企业采用了新会计 准则，对 2007 年的指标产生了影响与上年的相比可比性降低了。总体来说该企业的短期 偿债能力并不是很乐观，这说明该企业的现金或存款可能严重短缺。 由图可看出在这近三年中流动比率从 2006 年到 2007 年处于大幅度上升趋势， 2007 年开始流动比率呈现迅速下降趋势，预测在 2009 年该比率还会是呈下降趋势. (2)速动比率 速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、预付账款、待摊费用等项 目的影响，进一步反映企业的短期偿债力，相对于流动比率更准确。 速动比率=速动资产/流动负债 根据资产负债表中的数据计算得到： 2006 年的速动比率13邯郸职业技术学院经济系毕业设计=(--=0.88 2007 年的速动比率 =(--)/=1.95 2008 年的速动比率 =(--)/=0.74 2007 年该企业采用了新会计制度准则，在新准则的资产负债表中没有待摊费用，因此 2007 年的速动资产=流动资产-存货-预付账款 查询近几年速动比率资料得表如下：表9 财务指标 速动资产 流动负债 速动比率 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的速动比率 2006 年
0.88 2007 年
1.95 2008 年
0.74根据表 9 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年速动比率变化趋势 图，如图 9 所示：速动比率 2.5 2 1.5 速动比率 1 0.5 0 2006 年 2007 年 2008 年图 9 2006 年-2008 年速动比率变化趋势一般认为企业的速动比率为 1 时是比较合理的， 可是 2006 年的 0.88 和 2008 年的 0.74， 该企业的速动比率均小于 1，使企业面临着较大的短期偿债风险，说明企业的偿债能力并 不理想，需采取措施加以扭转。2007 年的速动比率为 1.95 大于 1，说明企业有足够的能力 偿还短期债务,但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款。 速动比率较低并 不代表流动负债到期绝对不能偿还，只要流动比率高，企业还是有可能偿还到期债务的。14邯郸职业技术学院经济系毕业设计2008 年的流动比率和速动比率都较低，致使该企业的短期偿债能力很弱。2007 年该企业 采用了新会计准则对 2007 年的指标可能产生了一定的影响，但总体来说该企业的短期偿 债能力还是偏低的。 由图显示可看出该公司从 2006 年到 2007 年呈大幅度上升趋势，但 2007 年该比率呈 现下降的趋势，幅度相当大。预测在 2009 年该比率还会下降。 2.长期偿债能力分析 分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力， 长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标有资产 负债率和利息保障倍数。 (1)资产负债率 资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债 权人权益的保障程度。这一比率越小，企业长期偿债能力越强。 资产负债率=负债总额 / 资产总额 × 100% 根据资产负债表的有关内容计算如下： 2006 年资产负债率=/×100%=44.04% 2007 年资产负债率=/×100%=51.33% 2008 年资产负债率=/×100%=60.25% 查询近三年资产负债率资料得表如下：表 10 财务指标 负债总额 资产总额 资产负债率 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的资产负债率 2006 年
44.04% 2007 年
51.33% 2008 年
60.25%根据表 10 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年资产负债率变化 趋势图，如图 10 所示：15邯郸职业技术学院经济系毕业设计资产负债率 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 资产负债率 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2006 年 2007 年 2008 年图 102006 年-2008 年资产负债率的变化趋势通过计算可得：天马微电子股份公司的资产负债率 2006 年为 44.04%，2007 年为 51.33%，2008 年为 60.25%，从数据中可以看出，这三年的资产负债率都很高，说明该企 业长期偿债能力较弱，这样不助于增强债权人对企业出借资金的信心。2007 年企业采用了 新会计准则，这对 2007 年计算的指标产生影响与上年相比可比性有所下降。但总体表明 该企业的资产对于负债没有较强的保障能力。 由图可看出从 2006 年到 2008 年资产负债率呈上升趋势，资产负债率普遍偏高表明公 司的财务成本较高，风险较大，偿债能力弱，经营较为起伏，对于投资行为的态度比较盲 目，预测在下一年该公司的资产负债率还将会是大幅度上升。 (2)利息保障倍数 该指标反映企业的获利能力对偿还到期债务的保障程度。它不仅反映了企业获利能力 的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。它既是企业举债经营的前提依 据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。若要保持正常的偿债能力，一般来说利 息保障倍数至少应当大于 1，比值越高，企业偿债能力越强，如果比值过小，企业将面临 亏损。 利息保障倍数= 息税前利润 / 利息费用支出 2006 年利息保障倍数 =(+)/=3.96 2007 年利息保障倍数 =(+)/=6.7516邯郸职业技术学院经济系毕业设计2008 年利息保障倍数 =(-+)/=-0.72表 11 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的利息保障倍数 财务指标 息税前利润 利息费用支出 利息保障倍数 2006 年
3.96 2007 年
6.75 2008 年 -
-0.72根据表 11 的数据可绘制天马微电子股份有限公司 2006 年至 2008 年利息保障倍数变 化趋势图，如图 11 所示：利息保障倍数8 7 6 5 4 3 2 1 0 2006年 -1 -2 2007年 2008年 利息保障倍数图 11 2006 年-2008 年利息保障倍数的变化趋势由计算可知：2006 年的利息保障倍数为 3.96 倍，2007 年的利息保障倍数为 6.75，虽 然其利息保障倍数成上升趋势，但是该企业的获利能力还是不容乐观的，没有充足的经营 收益来支付由于借款而支付的利息。但在 2008 年的利息保障倍数急剧下降为负数，主要 原因在于它的利润总额为负数。 2007 年的指标由于企业采用了新会计准则所以与上年相比 可比性可能有所降低。从总体来说指标都偏低，该企业的偿债能力比较差，企业管理者应 采取措施来扭转这种局面。 由图显示可看出从 2006 年—2007 年间利息保障倍数由缓慢的上升趋势到大幅度的上 升趋势，在 2007 年上升达到最大值后又呈大幅度下降趋势，致使 2008 年利息保障倍数急 剧下降为负数，预测在 2009 年该企业的利息保障倍数还是呈现负数。该企业在 2006 年到 2007 年的偿债能力都比较弱，在 2008 年偿债能力又变得更差，管理者必须采取一些措施 来解决这一问题。17邯郸职业技术学院经济系毕业设计三、财务状况综合分析我们采用杜邦分析法对天马微电子股份有限公司的财务状况和经营状况进行综合分 析。杜邦分析法是利用各主要财务比率指标间的内在关系，对企业综合财务状况及经济效 益进行系统分析的方法。采用这方法可以系统、直观的反映企业的财务状况。 杜邦分析等式为：净资产收益率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×总资产周转率18邯郸职业技术学院经济系毕业设计(一)杜邦分析体系结构 2006 年杜邦财务报表分析体系图净资产收益率 10.91%资产净利率 6.5096%×权益乘数 1/(1-0.44)销售净利率 6.2068%×总资产周转率 1.0488净利润 /主营业务收入 主营业务收入 /资产总额 主营业务收入 -成本总额
+其他利润 1798987-所得税 流动资产
++非流动资产 主营业务成本 货币资金 长期投资 营业费用 交易性金融资产 0固定资产 管理费用 应收账款 无形资产 2016621财务费用 存货 其他资产 65523其他流动资产 19邯郸职业技术学院经济系毕业设计2007 年杜邦财务报表分析体系图净资产收益率 5.8%资产净利率 2.9029%×权益乘数 1/(1-0.51)销售净利率 5.2435%×总资产周转率 0.5536净利润 /主营业务收入 主营业务收入 /资产总额 主营业务收入 -成本总额
+其他利润 -6383121-所得税 7476082流动资产
+ +非流动资产 主营业务成本 货币资金 长期投资 营业费用 交易性金融资产 0固定资产 管理费用 应收账款 无形资产 0财务费用 存货 其他资产 其他流动资产 20邯郸职业技术学院经济系毕业设计2008 年杜邦财务报表分析体系图净资产收益率 0.69%资产净利率 0.193%×权益乘数 1/(1-0.6)销售净利率 0.6801%×总资产周转率 0.2837净利润 9360072/主营业务收入 主营业务收入 /资产总额 主营业务收入 -成本总额
+其他利润 -所得税 -流动资产
+ +非流动资产 主营业务成本 货币资金 长期投资 5031000营业费用 交易性金融资产 0固定资产 管理费用 应收账款 无形资产 0财务费用 存货 其他资产 其他流动资产 21邯郸职业技术学院经济系毕业设计(二)天马微电子杜邦分析数据及分析结论根据天马微电子 2006 年—2008 年的有关数据可得表如下：表 12 年份 2006 年 2007 年 2008 年 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年杜邦分析数据 净资产收益率 10.91% 5.8% 0.69% 资产净利率 6.51% 2.90% 0.19% 权益乘数 1/(1-0.44) 1/(1-0.51) 1/(1-0.6) 销售净利率 6.21% 5.24% 0.68% 总资产周转率 1.05 0.55 0.281.权益净利率分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了企 业的筹资方式对企业获利能力的影响。 由杜邦体系结构可看出， 2007 年天马微电子的权益净利率和 2006 年比较，该比率从 5.8%上升到 10.91%，上升了 5.11%；2008 年和 2007 年比较，权益净利率从 0.69%上升到 5.8%，上升了 5.11%。通过指标分析可以看出权益净利率的变动在于资本结构变动和资产 净利率变动的共同影响，其权益乘数变化不大，相对比较稳定，变动的主要原因在于总资 产收益率的变化，2007 年比 2006 年的总资产收益率下降了 3.61%，2008 年比 2007 年下降 了 2.71%。 2.权益乘数分析 权益乘数 = 1 /(1 – 资产负债率) 权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指 标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜 在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东 潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债 比率越高越好。 由天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的资产负债率得出：2006 年的 1/(1-0.44) 到 2008 年的 1/(1-0.6)权益乘数逐年增长， 说明天马微电子股份有限公司的负债程度越来越 高，偿还能力越来越差，财务风险程度也越来越高。 3.资产净利率分析 资产净利率反映企业资产的综合利用的综合效果，是反映企业获利能力的重要财务指22邯郸职业技术学院经济系毕业设计标，揭示了企业经营活动的效率，综合性也较强。表 13 年份 08 天马微电子股份有限公司 2006 年-2008 年的资产净利率分析表 资产净利率 6.51% 2.90% 0.19% = = = = 销售净利率 6.21% 5.24% 0.68% × × × × 总资产周转率 1.05 0.55 0.28从表 13 可以看出：天马微电子公司的资产净利率在 2006 年到 2008 年呈下降趋势， 下降的主要原因是由于销售净利率的降低和总资产周转率下降造成的。 4.销售净利率分析 从企业的销售方面看，销售利润率反映了企业的净利润与销售收入之间的关系。销售 收入 2007 年比 2006 年上升了 14.08%， 销售成本上升了 17.34%， 营业费用上升了 16.69%， 管理费用上升了 12.74%，其相关税金减少，但整体上说企业收入的增加额及税金的减少额 相对于费用的增加额还是相差甚远，致使销售净利润的下降。而 2008 年较 2007 年销售收 入下降了 20.17%，销售成本下降了 16.13%，营业费用上升了 33.63%，管理费用上升了 43.84%，税金及其他支出类项目也有所增多，收入减少额的减少速度远远不足费用类的上 升的速度，使得净利润的减少。 5.资产结构及资产周转情况分析 企业的资产结构影响企业的偿债能力和盈利能力。表 14 项目 2006 年-2008 年主要资产项目周转情况表 2006 年 4.75 5.37 88.30 4.08 1.05 2007 年 3.23 5.58 86.46 4.16 0.55 2008 年 89.93 3.72 96.75 4.00 0.28应收账款周转天数存货周转率存货周转天数应收账款周转率总资产周转率从有关数据中可以计算得到：在流动资产中货币资金占用的比重 2006 年为 14.71%，23邯郸职业技术学院经济系毕业设计2007 年为 42.51%，2008 年为 30.85%，存货占流动资产的比重 2006 年为 28.13%，2007 年 为 18.80%，2008 年为 33.07%，应收账款占流动资产的比重 2006 年为 48.22%，2007 年为 26.34%，2008 年为 24.04%，在 2006 年-2008 年中企业存货的比重还是比较偏大，说明企 业有大量的资金被占用，同时也说明了企业的营运能力会下降。 在
年中货币资金的占用量占流动资产的比率都超过 30%，增加了企业短 期偿债能力。整体上说天马微的资产结构还是相对完善的，在一定程度上增大了企业的偿 债能力。 由于 2007 年该企业采用了新会计制度准则，对财务报表的一些项目进行了调整，导 致计算财务比率的依据有所不同，因此不能直接用 2007 年的数据与上一年的相比。但从 总体来看新准则对 2007 年的数据产生的影响并不是太大，企业的财务状况和经营效果还 是较差的。 通过对天马微电子股份有限公司营运能力、盈利能力、偿债能力及综合财务状况的分 析，可以看到天马微电子股份有限公司的短期偿债能力呈上升趋势。长期偿债能力和盈利 能力呈现下降趋势。总体来说，天马微电子股份有限公司经营成果和财务状况欠佳。四、天马微电子股份有限公司加强财务管理措施及建议通过以上对天马微电子的财务报表分析可以知道，天马微电子的财务状况存在一定的 问题。主要是由于市场竞争激烈，电子元器件更新速度快，生产用的原材料价格上涨造成 的。本文针对天马微电子存在的问题，结合本人所学的专业知识，提出以下几项措施和建 议： （一）对存货周转进行控制调整 通过以上的财务分析，该企业的存货周转率在近三年中一直处于较低的状态，由 2007 年的 5.58 降到 2008 年的 3.72，下降幅度较大，虽然 2006 年到 2007 年增长了 0.21，但相 对也是很低的，也是值得重视的，应进行合理的管理。较好的存货周转率，既能减少存货 的浪费、减少成本，又能增加毛利率。该公司要仓储配送到销售一体化，需要合理地降低 整个供应链上的库存量，获得最优的订货策略，合理配置企业资源，达到最低占用资金和 取得最大收益的目的。 （二）应收账款的合理化 通过分析发现，该公司的应收账款周转率是在近三年是比较低的，应制定长期合理的 应收账款项目管理，能为企业减少坏账损失，有效地使用资金，应建立客户企业资信档案，24邯郸职业技术学院经济系毕业设计做好应收账款的事前控制，并且企业内部应建立应收账款内部报告制度和风险管理系统， 财务人员应当做好“应收账款”的定期对账和债权确认工作。 （三）调整长短期借款的比例优化债务结构 优化债务结构是指企业的长期负债和短期负债应保持合理的比例，这样才能使企业 的资金能够得到合理的使用。从前述分析看，天马微电子股份有限公司的短期负债过多， 在企业的经营活动中，经常会受到偿还到期债务的压力，在这样的环境下，企业的正常经 营将会受到影响，其偿债能力也会变弱。因此，建议天马微电子股份有限公司应该积极调 整债务结构，减少短期借款，适当增加长期借款，降低因经常偿还到期债务而带来的还款 压力，使自己有足够的时间来保证持续正常经营，从而加快生产周期，增强偿债能力，提 高经济效益。 （四）降低成本费用 天马微电子要想提高经济效益，增强企业的竞争力，就必须把握好成本管理的环节。 因此我为企业提出以下建议：首先采取节约能耗、防止事故等成本维持的初级形式，并让 成本意识深如到每一位员工心里；其次以扩大生产规模和提高劳动生产率来降低单位产品 成本；再次就是在产品的制造过程中，对成本形成的各种因素，按照事先拟定的标准严格 加以监督，发现偏差就及时采取措施加以纠正，从而使生产过程中的各项资源的消耗和费 用开支限在标准规定的范围之内。 通过对深圳天马微电子股份有限公司的偿债能力、营运能力、盈利能力以及综合财务 情况分析，可以发现天马微电子偿债能力不强，尤其是短期偿债能力很弱，而且营运能力 和盈利能力也较差。总体来说，天马微电子的财务状况和经营成果较差，如果企业能够针 对经营管理和财务控制方面的不足， 采取恰当的改进措施， 公司的竞争实力将会有所加强。25邯郸职业技术学院经济系毕业设计附录：资产负债表编制单位：天马微电子股份有限公司 科目 资产 流动资产 货币资金 短期投资 短期投资跌价准备 短期投资净额 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 应收账款净额 其他应收款 其他应收款净额 内部应收款 坏帐准备 应收款项净额 预付账款 其它补贴款 存货 存货跌价准备 存货净额 待摊费用 待处理流动资产净损失 一年内到期的长期债权投资 其它流动资产 附属企业往来 内部往来 流动资产合计 长期投资 长期股权投资 长期债权投资 其他长期投资 长期投资合计 长期投资减值准备 长期投资净额 合并价差 股权投资差额
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邯郸职业技术学院经济系毕业设计固定资产 固定资产原价 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 工程物资 在建工程 在建工程减值准备 在建工程净额 待处理固定资产净损失 固定资产清理 固定资产合计 无形资产 开办费 递延资产 长期待摊费用 其他长期资产 无形资产及其他资产合计 递延税项 递延税项借项 资产总计 负债及股东权益 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 代销商品款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其他应交款 其他应付款 预提费用 预计负债 一年内到期的长期负债 其他流动负债 职工奖励及福利基金 国内票据结算 流动负债合计 长期负债 27
邯郸职业技术学院经济系毕业设计
长期借款 应付债券 长期应付款 住房周转金 专项应付款 其他长期负债 长期负债合计 递延税项贷项 负债合计 少数股东权益 股东权益 股本 已归还投资 股本净额 资本公积金 盈余公积金 公益金 未确认的投资损失 未分配利润 货币换算差额 股东权益合计 负债及股东权益总计28邯郸职业技术学院经济系毕业设计利润表编制单位：天马微电子股份有限公司 科目 一、主营业务收入 折扣与折让 主营业务收入净额 主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 其他业务利润 存货跌价损失 营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 投资收益 补贴收入 营业外收入 营业外支出 以前年度损益调整 营业外收支净额 四、利润总额 所得税 财政返还 少数股东权益 购买日前净利润 未确认的投资损失 五、净利润 年初未分配利润 调整以前年度损益 盈余公积转入 住房周转金转入 其他转入 六、可分配利润 提取法定盈余公积 提取法定公益金 职工奖金福利 提取储备基金 提取企业发展基金 七、可供股东分配的利润 应付优先股股利 提取任意盈余公积金
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 单位：元
0 - - - 0 - 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0邯郸职业技术学院经济系毕业设计
0应付普通股股利 转作股本的普通股股利 八、未分配利润30邯郸职业技术学院经济系毕业设计参考文献[1] 王化成，财务报表分析，北京大学出版社，2007 年 7 月。 [2] 张学谦，财务报表分析原理及方法，清华大学出版社，2007 年 6 月。 [3] 张新民，钱爱民，财务报表分析案例评析，北京大学出版社，2007 年 7 月。 [4] 张新民，钱爱民，企业财务报表分析，清华大学出版社，2006 年 7 月。 [5] 龙敏，财务管理，中国矿业大学出版社，2006 年 12 月。 [6] 袁淳、吕兆德 ，财务报表分析，中国财政经济出版社，2008 年 6 月。 [7] 肖淑芳，林业经济，2002 年第 12 期，期刊—核心期刊。 [8] 樊静，EXCEL 与财务管理，高等教育出版社，1999 年 12 月 31 日 [9] 金中泉，财务报表分析，中国财政经济出版社，2005 年 6 月。 [10] 天马微电子股份有限公司，2006 年—2008 年财务报表。 http://money..cn/corp/go.php/vFD_BalanceSheet/stockid/000050/ctrl/part/ displaytype/4.phtml31邯郸职业技术学院经济系毕业设计致谢在论文完成之际首先向任向阳老师致以衷心的敬意和感谢。 老师知识渊博， 治学严谨， 对问题敏锐的观察力以及非常灵活的学术思想给我留下了很深刻的印象，使我受益匪浅。 在论文写作过程中，多次审阅论文草稿，严格要求、督促按照预定的进度进行论文写作， 及时帮助我解决在论文写作过程中遇到的各种困难，并给予了精心的指导和帮助。在此， 我怀着十分崇敬的心情，衷心的感谢老师在我的求学生涯中所给予我的亲切关怀和无私支 持。 同时，我还要感谢在邯郸职业技术学院学习期间给我授课的所有恩师，承蒙各位老师 辛勤无私、孜孜不倦的教诲和关爱，才使得我在会计学的理论和思想上有了质的飞跃，使 得我能顺利得以完成学业，在此表示深深的谢意。 另外，我非常感谢我的同学们，在我的整个学习期间及论文写作阶段给予我的大力支 持和帮助，使我顺利完成论文写作。 最后，祝福老师们身体健康，生活幸福；同学们前程似锦，事业有成。32邯郸职业技术学院经济系毕业设计指导教师 评语： 评语：职称论文成绩签字： 签字： 年答 辩 组 成 员月 职称日姓名职称姓名评语： 评语：答辩成绩： 答辩成绩： 毕业论文总成绩： 毕业论文总成绩：33