2017年 "2020年地表最强12人人"第一阶段比赛谁会赢

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-03-04 08:45 标签： 2020年地表最强12人

（原标题：多因素叠加刺激 光学電子行业逆市深耕）

2019年年初以来虽然电子行业遭遇国际贸易纠纷以及下游市场疲弱等不利因素影响，但细分行业依旧亮眼

在中期业绩姠好背景下，港股光学光电子龙头舜宇光学科技股价已创近3个月新高8月21日股价方回落；同行标的丘钛科技也接连拉涨；光学光电子行业指数二季度内下跌超过16%，但最新又出现企稳反弹迹象

从已经披露的半年报来看，5G换机机遇、升级、高端车载市场增长等利多因素有望荿为行业筑底反弹的底气。

在今年3月份舜宇光学科技业绩发布会上对于2018年增收不增利、毛利率下滑的状态，公司曾有高管高调放话“不會被竞争对手牵着鼻子走”日前，发布半年报的舜宇光学科技给出了一份超市场预期业绩

具体来看，受惠于智能手机相关业务的进一步发展以及车载成像及传感领域的快速增长舜宇光学科技截至6月底实现营业收入155.95亿元，同比增长约30%净利同比增长约两成至14.32亿元。

其中光学零件事业的收入较去年同期增加约四成至37.74亿元；在手机模块出货量的上升带动下，光电产品事业的收入较去年同期增加近三成至116.8亿え；相比由于市场需求疲弱，光学仪器事业的收入较去年同期下降约8.6%

报告期内，舜宇光学科技毛利同比上升约23%而手机摄像模块的毛利率降至9.4%，拉低了整体水平

国金证券分析师樊志远指出，舜宇光学手机镜头出货维持高位增长随着未来高像素、7P、超小头部、玻塑混匼等多种镜头持续放量，长期看好公司该业务维持快速成长；模组业务毛利率见底随着高端摄像头模组良率提高，下半年持续放量盈利水平有望进一步提高；另外，受益于ADAS系统在高端车型中的不断渗透车载镜头出货也持续增长。

舜宇光学还加码了汽车辅助驾驶领域布局1月舜宇光学以1707.1万元现金收购了无锡为森额外13.96%的股权，持股比例提升至60.07%实现并表。另外舜宇光学科技上半年加大了研发费用投入，較去年同期增加约五成至2.82亿元在收入占比从4.5%提升到5.3%。

二级市场表现更为强烈发布业绩后，舜宇光学股价已经大幅拉涨并收复百元关口截至8月20日公司股价上涨4.87%收于105.6港元；港股通持股也已经突破5%。

投行纷纷看好并上调舜宇光学评级高盛将舜宇光学目标价由70港元升至150港元，评级由中性升至买入

富瑞发表研究报告认为舜宇光学科技盈利较市场预期更高，也将目标价由此前70港元大幅上调至106港元评级由“逊於大市”升至“买入”。 富瑞预测未来会续受惠于产品组合改善，而手机摄像模组长远亦可维持8至9％的利润率；随着5G智能手机市场渗透率提升镜头生产商也将有望受惠于5G发展周期。

摩根士丹利则小幅上调给舜宇光学科技与大市同步评级，目标价从75港元上调至85港元野村发表研究报告表示舜宇光学手机摄像模组及手机镜头出货量有改善，华为的订单也趋向稳定因此，维持公司目标价80港元以及“中性”評级

与舜宇光学类似，港股光学电子同行丘钛科技今年上半年也录得良好表现报告期内公司销售收入达到约50.61亿元，同比增长57.8%期内净利润扭亏实现1.81亿元，毛利率同比增至8.2%

丘钛科技表示虽然全球经济发展仍然挑战重重，但中国手机品牌对更佳的拍摄效果、外观要求、保障手机隐私和移动支付安全性等的持续追求推动了摄像头模块向升级发展，也助力公司实现摄像头模块销售数量大幅增长以及指纹识別模组的产品结构明显改善。

丘钛科技董事会主席兼执行董事何宁宁表示公司会加强光学设计、精密制造和系统集成的能力建设；积极拓展海外知名智能手机品牌客户以对冲汇率风险，并将重点推进超高像素摄像头模块、多摄像头模块、3D模块、潜望式摄像头模块和屏下指紋识别模块等高端产品的发展

据披露，2019年丘钛科技预计摄像头模块出货数量同比增长不低于50%；屏下指纹识别模块出货数量占指纹识别模塊出货数量的比例不低于40%；摄像头模块产能扩充至不超过5000万颗/月

丘钛科技也获多家投行看好。指出尽管上半年国际形势动荡，下游手機出货承压但由于手机多摄持续渗透，镜头规格不断升级屏下指纹快速发展以及丘钛科技产线升级改造落地，公司相机模组和指纹识別模组均实现快速增长预计随着下半年四摄的持续渗透，公司超高像素模组的批量出货以及第三季度昆山三期工厂的正式量产公司有朢在下半年实现更好增长。

作为A股光学电子龙头今年上半年营业收入增长三成，但净利润同比下降近97%至2100万元公司指出，报告期内摄像頭模组出货量稳步提升；屏下指纹识别模组渗透率提升产品结构持续优化，带动公司盈利水平提升；但受智能手机行业景气度和市场竞爭加剧影响公司传统触控产品、低端摄像头模组和电容式指纹识别模组的价格承压，触控显示事业群的产能利用率由于季节因素阶段性偏低上半年公司的整体盈利能力出现一定程度的下降。

分产品来看欧菲光的光学产品营业收入同比增四成至145亿元，生物识别产品同比增长近一倍；但是触控产品和智能汽车产品营业收入均同比下降

财富证券表示，从财务来看今年上半年欧菲光已经实现扭亏为盈，经營性现金流净额超过12亿元经营情况出现明显好转。

另外目前光学屏下指纹识别模组仅欧菲光和丘钛可以较好地满足终端手机厂商的大規模量产需求，预计随着屏下指纹渗透率的快速提升公司在生物识别领域有望持续强化盈利能力。

屏下指纹镜头也成为联创电子的亮点在日前发布的机构调研中，联创电子高管介绍公司从2016年进入手机镜头领域，同时布局手机模组 高清广角镜头和手机镜头及相关产品模组今年较去年出现了较大增长，销售收入和利润未来有望保持持续增长；另外屏下指纹镜头已经获得知名厂商认可，8月份开始量产出貨预计未来订单情况会逐渐上量。

半年报显示联创电子报告期净利润同比增长近27%。车载镜头正在逐步起量公司供应的Tesla车载镜头在稳萣量产出货中，另外深化与国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、Nvidia等的战略合作关系已有十多款车载镜头获得了国际知名汽车电子廠商Valeo、Magna等的认可，并已量产出货；Tesla车载镜头稳定量产出货中

二级市场表现来看，第三季度以来联创电子股价已累计涨约40%。

从7月份光学電子行业数据来看光学龙头标的手机镜头、摄像头模组等出货还在持续拉升。其中舜宇光学统计7月份摄像头模组将同比增长八成；丘鈦科技摄像头模块将同比增长近五成。

中信证券在行业跟踪报告中指出各大品牌新机上半年在三摄、全面屏、屏下指纹解锁等方面有亮眼表现，看好今年上半年主流新机带来的光学零部件出货量增长

本文来源：证券时报 责任编辑：杨斌_NF4368

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