洲际油气或借机收购多个海外油气资源
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洲际油气或借机收购多个海外油气资源
　　油价暴跌给力
百亿巨资在握
　　洲际油气或借机收购多个海外油气资源
　　张文安
对于一家刚刚崭露头角的油公司而言，油价暴跌意味着什么？
“假定以前拿下马腾油田的桶油储备成本如果是在10~12美元，那么，未来在哈萨克斯坦有望用更低的价格，获得更多储量可观的油气资源。”日前，在某大型券商年度行业策略会议上，与《中国经营报》记者不期而遇的一不愿具名的市场人士对记者分析说。
为此可兹背书的是，日收盘之后，洲际油气临时停牌进入重大资产重组状态。翌日，洲际油气刊发公告称，公司拟投资油气资产项目，涉及收购哈萨克斯坦数个油气田公司的资产或股权。
“如果是在国际油价处于高位时，这样的收购显然会令人揪心，至少洲际油气需要付出对价极高的油气储备成本。问题是，过去的数月之间，国际油价已经暴跌了50%。”多位券商研究员认为，洲际油气踩准鼓点适时而为低位吃进海外油气资源，将为这家公司注入更多想象空间。
油价暴跌给出想象空间
“目前仍然处于临时停牌阶段，按照上市公司监管要求，我们的确不能向媒体透露或证实太多的并购细节。”洲际油气一高管欲言又止，不愿谈及更多中意项目的背景情况。
即便如此，透过洲际油气早先拿下哈萨克斯坦马腾石油公司的一系列动作仍然可见端倪。
新华网曾描述称，中国民企洲际油气8日（日）在哈南部城市阿拉木图举行交接庆典，庆祝公司成功收购哈萨克斯坦马腾石油公司95％股份。这是迄今为止中国独立石油企业对哈萨克斯坦油气领域投资规模最大的项目。
新华网文章称，根据洲际油气和马腾石油公司签署的收购协议，洲际油气出资5.25亿美元收购马腾石油公司95％的股权。马腾公司主要资产位于哈萨克斯坦滨里海盆地的马亭油田、东科阿尔纳油田和卡拉阿尔纳三个在产油田，马腾石油公司拥有三个油田100％的开采权。这些油田所在的滨里海盆地，是国际公认的油气富集而勘探开发程度较低的区域之一。三个油田均已进入稳产开发阶段，年均产量超过50万吨。根据权威机构提供的储量报告，截至日，三块油田剩余可采储量为10750万桶。
更为重要的是，这一项目正值中国兴建“新丝绸之路经济带”全面启动阶段，亦为中哈两国开展非国有层次石油天然气等能源领域合作打开了巨大想象空间。
如中国驻哈萨克斯坦大使乐玉成在庆典上发言所述，洲际油气公司收购马腾石油公司95％的股权，是中哈油气合作的又一标志性事件。这既是两国企业合作的良好范例，也是中国企业“走出去”和哈外资“引进来”的成功对接，必将为两国企业创新合作模式积累宝贵经验。
乐玉成指出，能源合作在中哈两国关系中始终占有举足轻重的地位，石油天然气作为双方规模最大的引领性合作领域，将在“丝路经济带”的建设中扮演更重要的角色，发挥更大作用。
据此，乐玉成给予此番收购堪称中哈合作升级版的高度评价。
马腾公司的注入，也让洲际油气迅速成为了国内真正的独立能源公司。2013年10月，香港中科石油入主当时名称还是的洲际油气，完成了实际控制人变更，揭开了洲际油气战略转型的序幕。入主之初，中科石油便表示拟将优势资源与正和股份整合，将正和股份打造成为能源产业运作的资本平台。
此后，2014年业绩预告显示，公司预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润大幅预增，同比增长90%左右。公司表示，业绩变动的主要原因在于公司成功收购马腾公司95%的股权，完成了主营业务向油气行业的转型。
“其实，这一信号得到广泛传递后，我们几位一直在关注国内多家油气类上市公司的券商研究员就迅速展开了小范围讨论，大家认为既然堪称‘中哈合作升级版’，10750万桶的油气当量应该只是开了个头吧。”
这样的判断并非毫无道理。
资料显示，作为全球第九大油气产出国，哈萨克斯坦也是前苏联时期仅次于俄罗斯的独联体产油第二大国。而自1991年独立后，这一信奉平衡外交政策的资源大国，开始将加大油气资源出口作为主要的经济发展手段之一，中国借此于2004年开建2798公里的中哈石油管道，后者成为中国第一条战略级跨国原油进口管道。
事实上，早在中国向哈萨克斯坦伸出橄榄枝之前，美国雪佛龙等一诸跨国石油巨头也在哈国攻城略地，拿下了包括田吉兹等滨里海区域非常庞大的惊人油气资源。
上述市场人士向记者表示，欧美地区油气资源储备的桶油开采成本约在20美元甚至更高，而在中亚则低得多，中东最低，可能仅仅只有几美元。但从距离看，中亚距离中国最近。以洲际油气已经揽入怀中的马腾石油公司为例，该公司三大油田均处于滨里海盆地的油田主产区域，且周边输运官网四通八达，对接起来非常便利。显然，这一表述背后，是洲际油气为中国能源安全战略服务的宏大志愿。
据了解，向西延伸，该区块可以直达欧洲，向东则直接延伸到中国的阿拉善山口，而向南部发展，还可以通过里海，且串换石油后，可直接进入中国“一带一路”的海上丝绸之路经济带，进而为中国能源安全开辟出新的业务通道。
市场人士认为，国际油价暴跌，的确给洲际油气砸出了更大的可操作空间。记者了解到，洲际油气有很多专家和谈判高手都已经外派出去了。
克山项目的得失预判
洲际油气已经公开的信披资料显示，日停牌即将购进的油气公司――克山公司，也是在基于前述背景加速推进。
该公司于3月17日发布的《重大资产重组进展公告》称，截至目前，公司已与 International Mineral Resources II B.V.就购买标的资产 Kozhan JSC（以下简称“克山公司”）100%股份签署备忘录；公司已收到海南省商务厅颁发的《企业境外投资证书》 编号为：境外投资证第N5 号；公司于 2015 年 3 月 16 日收到国家外汇管理局海南省分局颁发的《业务登记凭证》。公司已基本完成对目标公司的财务尽职调查和法务尽职调查，双方正积极协商以就交易文件达成一致。
值得注意的是，也是在这一天，国家发改委国际合作中心全球化研究所在京主办“中美合作开发北美能源专题研讨会”，中国美国商会、全国工商联石油业商会等单位作为协办单位，专题分析全球能源投资形式，并清晰发出了油气海外并购正当时的结论。
“我们从公告中发现了一个细节，克山公司与马腾石油公司的直线距离仅为30公里，非常近，也非常有利于洲际油气进行后期管理和资源整合。”前述券商研究员认为，这一项目的储备潜力要大于马腾石油公司，二者合计，则意味洲际油气未来在哈萨克斯坦至少会形成2亿桶可开采油气当量的储备资源。
“上天容易入地难。”业内人士指出，购买储备油气资源最大的支撑是技术团队。“洲际油气的一大优势就是集合了来自国内外大型石油企业的一大批优秀的石油行业专业人才，对项目价值有出色的判断能力。”业内人士判断，正式基于该公司强大的技术团队分析，洲际油气坚定地作出了吃进克山公司的决定。
该人士表示“洲际油气采取了很多非常前瞻的技术手段进行可开采储量的预判和研究，一大批资深顾问和很多国内的顶尖级专家帮助对克山项目进行了非常清晰的分析，无论是物理支撑，还是实验室数据，抑或最不理想的盐上层‘可见’油气资源的现状，都认为，这是一笔非常划算的买卖。”
以姜亮为例，除了接近40年的石油企业工作经验，也是堪称从陆上转战海洋，又从海洋来到民营企业。更为重要的是，姜亮在中国海洋石油和民营石油公司期间，有接近20年时间都一直在从事国际合作项目的一线管理，经验非常丰富。
其实，在洲际油气，类似的全结构油气专家还有一大把。据介绍，该公司现有的技术团队80%以上人员都是石油勘探学科里面的高级别学历的拥有者，且清一色拥有国内外大型石油企业核心业务单元的从业经验，年龄也集中在40~50岁的年富力强状态，而从业经验罕有低于20年的。
这些油气专家认为，对手里本来就没有多少储备资源的洲际油气而言，国际原油价格暴跌给了这间公司难得的下海捞鱼的机会。“打个比方说，一场油价海啸过后，刚刚才赶到海边的洲际油气，当然有理由获得丰厚资源。最起码，它可以从急于脱手的那些没打算长期从事油气业务的公司手里录入更多廉价储备资源。”一位不愿具名的专家说。
放眼全球，中国大型石油公司出海项目非常多，但最成功的项目，并非在中东或欧亚，而是在哈萨克斯坦。
现实中，哈萨克斯坦是全世界所有产油国里面对中国开放程度最高的国家。该国的石油外资政策高度透明，甚至配套了《外资法》《国家支持直接投资法》等多部法律保障，且与俄罗斯相比，哈国石油税赋较低。其油品质量也非常稳定，有利于中国进行炼化处理。
在这样的背景下，BP、美孚、壳牌、雪佛龙、康菲、道达尔、埃尼、卢克乃至俄罗斯石油公司都蜂拥而至哈国，还包括中国的某些大型石油公司等。
资料显示，无论对阿克纽宾油气股份公司，还是针对乌津油田以及PK石油公司、北部扎克油田、奇姆肯特炼厂等项目，中国大型石油公司在哈萨克斯坦的投资几乎是干一次成功一次。哈国给予了中国企业充足的信任和市场权利的赋予。
那么，洲际油气在揽入马腾公司之后，克山项目又已经是志在必得，则接下来的举动又会是什么？对此，洲际油气一高管表示无可奉告，但他告诉可以期待。
巨资在手长缨在握
对洲际油气而言，粮草就是钞票。可以预见的是，华丽转身为A股市场市值最大的油气勘探开发公司之后，借力处置原有的房地产板块及物业等业务内容，洲际油气至少将获得不低于20亿元的可支配现金流。
根据洲际油气最近一连串的业务发展动向来看，洲际油气至少不再会把精力用于其他业务。洲际油气现有管理团队毫无房地产从业经验，公司也没有继续深耕房地产的任何计划。据悉，春节前，曾有财团计划打包购进洲际油气相关房地产项目及业务，但报价仅略高于20亿元，而洲际油气的理想值更高，遂未如愿。
另一方面，早在2013年12月，洲际油气前身――正和股份发布非公开发行股票预案时，就通过发行股票5.2亿股的方式，计划募集资金31.2亿元，且用于收购马腾公司95%的股权。
因审查流程过久，该公司大股东又提前借资给洲际油气，帮助洲际油气提前完成了对马腾公司的股权收购。
2014年9月，洲际油气再次通过大股东做出业绩承诺护航定向增发的方式，强力促成了上述定向增发。
这也意味着，如果把已经归还给上市公司大股东的资金计划在内，则洲际油气短期可获得大股东支持的现金流同样接近30亿元的规模。
按市场惯例，在产区块的收购通常会有50%的并购贷款配套，如果洲际油气可以有20亿元的处置非油资产现金，30亿元的大股东支持，15亿元的公司债，那么收购过程中还可以通过并购贷款放大。这样计算的话，洲际油气可以动用的资金量在100亿元人民币以上，而且不用增发新股。
充沛的现金流亦是洲际油气不断吃进新项目的物质保证。
在停牌收购克山项目期间，洲际油气还积极应征，对*ST仪化征婚消息表示出极大兴趣，且以如果不能“认购*ST仪化发行的不超过60亿元募集配套资金中的6亿元”，洲际油气将“通过二级市场购买股票的方式，以不超过人民币6亿元的资金进行相关投资”的公告方式。将对*ST仪化股份的浓厚兴趣昭告天下。
与上笔尚未如愿的6亿元的买进计划相比，洲际油气在3月初则出资10亿余元从集团公司手中录入了一亿股股份，占后者总股本的8.3136%，进而成为焦作万方的第二大股东。
焦作万方也是国内新科油公司之一。据公开资料显示，吉奥高投资于日增持焦作万方股票94.82万股，占焦作万方总股本的0.079%。增持之前，吉奥高投资通过协议受让的方式，已以8元/股价格取得泰达宏利基金、大成基金、华夏基金、金元惠理基金4家机构所持焦作万方2.06亿股股份，占公司总股本的17.168%。而吉奥高投资取代中国铝业成为焦作万方第一大股东之后，随后计划向后者注入境外油气资源。
据洲际油气公告，公司已基本完成主营业务向油气行业的转型，并根据公司发展战略有计划地处置了原有的非油气资产，正在进行新的油气资产收购。此次如能成功受让中国铝业持有的焦作万方上述股份，有利于公司和焦作万方达成战略伙伴关系，充分利用双方已有的油气区块、勘探开发技术和管理资源，互利共赢，长期合作。
据悉，通过发起了占总股本比例达3.28%的全员持股计划，洲际油气目前已实现360度无死角覆盖，为员工分享公司高速增长利益奠定了坚实基础。
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来源：上海证券报·中国证券网(上海)
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⊙记者 夏子航 ○编辑 孙放 曾被认为有着刚性兑现要求的业绩承诺如今也变得弹性十足。随着油价的下跌，洲际油气2014年底定增募资收购的马腾石油股份有限公司（下称“马腾石油”）迎来变数，上市公司大股东广西正和原先承诺马腾石油在2016年前累计实现31.46亿元净利润，现在可能要到2020年才能完成，时间从三年变成了七年。这一承诺变更申请还需公司股东大会审议，而目前洲际油气正在筹划新一次定增停牌。洲际油气昨日公告称，大股东广西正和实业集团有限公司提出《关于变更业绩承诺的申请》。在原方案中，广西正和承诺马腾石油年三个会计年度累计实现的合并报表的净利润总和不低于31.46亿元；如今，广西正和希望将承诺改为马腾石油在年的七个会计年度中，实现上述利润总和，将三年时间大幅拉长至七年。对此，广西正和有其解释：在当初测算承诺的净利润金额时，广西正和系根据国际原油销售价格的历史水平确定的。在2014年上半年做出盈利预测之后，受石油输出大国博弈等国际政治经济形势这一不可抗力的影响，2014年下半年国际油价开始下跌，特别是第四季度的急剧下跌。广西正和称，受国际原油市场整体疲软的拖累，马腾石油的原油销售价格未达到盈利预测的水平。如果国际原油价格不能快速回升至作出盈利预测时的水平，马腾石油难以实现在2014年至2016年三个连续会计年度的累计盈利目标，在给企业造成无法履行盈利承诺的同时，也将给广大投资者造成巨大风险。广西正和进一步称，根据《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》所确定的“自身无法控制的客观原因导致承诺无法履行或无法按期履行的”、“履行承诺不利于维护上市公司权益的”之情形，广西正和申请对业绩承诺作出适当调整。目前，洲际油气董事会已经通过广西正和这一议案，10月9日将就此召开临时股东大会。根据2014年底的发行报告书，洲际油气以6元每股向广西正和、深圳市中民昇汇壹号投资企业（有限合伙）以及深圳市孚威天玑投资企业（有限合伙）等定增募资约31.2亿元，募资主要即用于收购马腾石油95%股权。而2014年上半年披露的修订版非公开发行方案显示，马腾石油的主要资产为位于哈萨克斯坦共和国滨里海盆地的三个在产油田区块，分别是马亭油田、东科阿尔纳油田和卡拉阿尔纳油田，马腾石油拥有上述三个油田100%的开采权益。据披露，马腾石油2012年营业收入31.1亿元，净利润8.54亿元左右；月，其营业收入约为19.8亿元，净利润约为6亿元。
2014年10月，洲际油气与广西正和签署了《马腾石油股份有限公司盈利补偿协议》，广西正和承诺马腾石油在及2016三个会计年度累计实现的合并报表的净利润总和不低于31.46亿元。如果马腾石油经审计的补偿期间累计实现的合并报表的净利润总和小于承诺净利润，则广西正和按盈利补偿协议约定对实际净利润数不足承诺净利润数部分的95%以现金方式对公司进行补偿。洲际油气2014年年报显示，报告期内实现营业收入13.87亿元，比上年减少15.58%；实现归属于母公司的净利润仅8489.59 万元，但比上年增加86.75%。
本文来源：上海证券报·中国证券网
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