美国摩根大通银行的风险管理分析--《哈尔滨工业大学》2009年硕士论文
美国摩根大通银行的风险管理分析
【摘要】：
美国摩根大通银行发展、采用了科学的组织架构和系统的技术手段来量化和管理风险,并且在投资银行风险管理领域占据了全球领先的地位。
通过对摩根大通银行组织结构进行分析,我们可以发现它为实现成功的风险管理进行了科学的公司治理,内容包括高效的风险管理架构以及为建立良好的风险管理制度而对董事会结构、股权结构提出的具体要求和设立的制度安排等。
美国摩根大通银行以Riskmetrics模型为主要的市场风险管理工具,它以在险价值VaR为指标来度量市场风险,并以此为基础来确定资本充足数额。通过运用数理分析方法对Riskmetrics模型进行分析,可以发现:该模型基于指数权重移动平均模型来拟合收益率在正态分布下的方差,并能够帮助金融机构管理者应用“在险价值VaR框架”估计投资组合的市场风险敞口,极大提高了摩根大通市场风险管理的效率。信用风险管理方面,摩根大通在其业务组合管理中,通过其限制性结构和基层结构,利用多元化的信用分布和贷款结构,来管理批发业务和行业内的集中情况。通过运用数理分析方法对摩根大通信用风险的量化度量模型Creditmetrics进行分析,可以发现:该模型以资产组合理论、VaR理论等为依据,以信用评级为基础,不仅可以识别贷款、债券等传统投资工具的信用风险,而且能够用于互换等现代金融衍生工具的风险识别,从而保证了摩根大通信用风险管理的全面性。操作性风险管理方面,摩根大通银行专门设计、使用和维持了一套有效的控制运作环境以监督和控制风险,保持操作性风险在一个合适的水平上。流动性风险管理方面,摩根大通银行通过衡量控股公司短期流动性状况、资金资本剩余和基本剩余流动性风险三大指标,综合考虑公司的融资渠道和融资成本,保持流动性管理目标得以实现。
【关键词】：
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2009【分类号】：F837.12【目录】：
Abstract4-8
第1章 绪论8-14
1.1 课题背景及实际意义8-9
1.1.1 课题背景8
1.1.2 实际意义8-9
1.2 国内外研究动态9-12
1.2.1 国外研究现状9-10
1.2.2 国内研究现状10-12
1.2.3 国内外研究评述12
1.3 研究内容与方法12-14
1.3.1 研究内容12-13
1.3.2 研究方法13-14
第2章 摩根大通银行风险管理的组织结构14-21
2.1 董事会结构14-15
2.2 股权结构15
2.3 风险管理架构15-18
2.4 风险控制机制18-20
2.4.1 激励机制18
2.4.2 约束制度18-19
2.4.3 摩根大通信贷风险经理及双签制度19-20
2.5 本章小结20-21
第3章 摩根大通市场风险管理手段分析21-38
3.1 风险价值分析22-27
3.2 估计方差的EWMA模型分析27-29
3.3 参数估计方法分析29-32
3.4 经济价值压力测试与模型评估32-33
3.5 市场风险管理效应分析33-37
3.6 本章小结37-38
第4章 摩根大通信用风险管理手段分析38-43
4.1 信用风险衡量的方法分析38-40
4.2 Creditmetrics模型分析40-42
4.3 本章小结42-43
第5章 操作及流动性风险管理手段分析43-51
5.1 摩根大通操作风险管理手段分析43-48
5.1.1 操作风险管理的主要措施分析43-46
5.1.2 Horizon自动风险评估系统46-48
5.2 摩根大通流动性风险管理手段分析48-50
5.2.1 流动性风险的衡量和监控48-49
5.2.2 融资资源分析49
5.2.3 信用评级分析49-50
5.3 本章小结50-51
参考文献52-55
攻读硕士学位期间发表的学术论文55-57
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美国加息怎么办？摩根大通：卖卖卖！-华尔街见闻
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美国加息怎么办？摩根大通：卖卖卖！
在美国经济逐渐向好之后，市场正在密切留意美联储有关加息前景的描述变化，本周的美联储决议可能会给市场带来更多信息。那么一旦美联储真正开始加息的话，投资者该如何应对？摩根大通认为，短期而言，美国加息意味着应该抛售所有风险资产。而中长期来看，卖股票买债券将是最佳选择。（更多精彩财经资讯，)
过去7年来，充裕的市场流动性帮助风险资产一直受到追捧。不过在美联储即将调整货币正常的背景下，市场的不确定性正在显著加强。流动性的减弱是否会让风险资产此由牛转熊？摩根大通有话要说。
摩根大通表示：
美国经济正在处于一个复苏的过程之中，美联储为了避免挫伤经济，势必会保持加息步伐。类似1994年一年内加息300个基点的情况并不会重演，美联储很有可能会在18个月内温和加息250个基点。与此同时，日本央行和欧洲央行保持宽松的姿态。这意味着全球性流动性充裕并不会发生质的变化。从这个角度来看，美联储加息不会重创风险资产。
然而对于此前过度依赖流动性的投资者和风险资产来说，美联储对于货币政策的调整并非是固定模式，不确定性依然存在。从历史数据来看，美联储最后一次降息至其后首次加息的平均周期为15个月左右，之前最长的一次周期则是37个月。显然，美联储存在&不走寻常路&的概率。这样的尾部风险可能引发市场猛烈的抛售，过去几周风险资产的下跌已经反映了市场的这种担忧。
在市场&快钱&减少之后，短线投资者很有可能会汹涌而出。更为长线的保险和养老基金如何接盘将是关键&&接飞刀还是抄底决定了风险资产的下跌幅度。市场对于加息是由于经济复苏还是通胀走高而引发，也会有不同的应对方式。一般而言，如果通胀走高引发加息压力的话，市场抛售的力度会更为强劲一些。
不过可以肯定的是，一旦美联储开始加息，那么短期市场的唯一反应就是抛售，市场将会抛售一切。流动性的问题只会在中长期走势上造成影响。
摩根大通最后总结表示：在美联储开始加息数月之后，流动性较差的风险资产会更具有吸引力。换句话说，摩根大通建议抛售股票并买入高质量的抵押(债券)。
（更多精彩财经资讯，)
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