华北公然和东北争抢2022年冬奥会
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值班斑竹：
华北公然和东北争抢2022年冬奥会
09:25 发表
申办选址 东北太冷考察没过关
　　一些网友提出为什么不在哈尔滨等东北城市举办，其冬季冰天雪地的便利条件更适合开展冬奥会。有网友提出，哈尔滨现有的冰上项目场馆是全国最齐全最先进的，即使现在立刻承办也符合国际奥委会的全部比赛和接待标准条件，不需要再建新的场馆。而哈尔滨的亚布力滑雪场是全亚洲最大的，高山雪道、越野雪道、跳台滑雪、U型场地等场地条件和接待宾馆条件也都完全符合冬奥会标准，若承办冬奥会只需要再建设一条雪橇赛道就完全可以了，并且哈尔滨周边还有帽儿山滑雪场和乌吉密滑雪场等举办过世界大赛的滑雪场可以备用。
　　记者昨天从相关部门了解到，东北曾是我国申办冬奥会的首选，但相关国际组织到东北等地滑雪场考察后认为，冬奥会期间，当地气温过于寒冷，而且雪层上会形成比较厚的冰晶，对高山滑雪等项目的开展有一定影响。随后对张家口、北京延庆等地的滑雪场考察后，获得了相关方面的认同。
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&&&&盈方体育的经营者是有争议的国际足联主席布拉特的侄子菲利普-布拉特，现在的东家是伦敦私人股本集团Bridgepoint，预计该集团的估值将高于9亿欧元。不过由于受到欧洲经济不景气影响传出转让消息，全球一共有十多家公司表达了收购意愿，最终万达集团成为了最终的赢家，实际出资收购全部股份的价格超过了10亿欧元，这也是继上个月宣布入股西甲卫冕冠军马竞后的又一个大手笔。
&&&&盈方体育是全球五大体育公司之一，也是全球最大的体育内容及公司，他们分销了2002年和2006年世界杯足球赛的部分转播权，以及2010年和2014年世界杯的亚洲转播权。国际足联向盈方体育传媒集团授予了2015年至2022年期间在亚洲26个国家及地区足球赛事转播的独家权，包括其间的两届世界杯。
&&&&万达收购国际体育产业上游的盈方被认为是其庞大体育战略棋局上的重要一子，这将直接助力北京张家口申办2022年冬奥会，因为冬奥会项目所归属的7个国际体育协会中，盈方了其中6个。此外，也可以帮助中国申办2026年世界杯，并以此推动中国足球的发展。
&&&&责任编辑：王岩
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官方微信开通周一重点布局十大板块优质股-和讯股票(2.7)
周一重点布局十大板块优质股 评论 邮件 纠错 10:09:07 来源：和讯股票
　　上市券商2015年1月经营数据点评:同比大增,环比增速有分化　　类别：行业研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：曾素芬 日期：　　投资要点　　事件:16家上市券商发布1月财务数据:公司营收及净利均呈现同比大增、环比略有下滑的态势。　　点评:　　1月上市券商业绩:呈现同比普遍大增、环比增速有分化、总体靓丽的格局。2015年1月,16家上市券商母公司口径合计营业收入127.90亿元,营收合计同比增长140.1%、环比下降16.7%;从利润口径来看,16家公司合计净利润为60.79亿,同比增长超过2倍,环比增长15.1%,主要由于去年12月大多数券商费用计提较高。总体来看,券商1月业绩表现依然靓丽,主要归功于1月市场交易量持续维持高位、两融余额持续增长。　　从上市券商环比增速来看,1月业绩分化较大。16家上市券商收入、利润同比增长相当可观。从环比数据来看,上市券商分化较大,大型券商,如中信、海通、华泰、广发等1月收入环比均有所下滑,利润增速放缓,招商证券(600999,股吧)1月实现利润7.4亿,由于12月低基数原因,环比实现暴增。部分中小券商,如长江、东吴、西南收入和利润均环比增长;广发、国元、东北、山西、太平洋(601099,股吧)收入、利润环比下滑;其他券商呈收入环比下滑,而利润环比增长的态势。　　分业务分析经纪业务:根据WIND统计数据,1月份A股市场日均成交量为6357亿,环比12月日均7835亿元的交易量有所收缩,同比91的交易量增长276%,交易量维持在高位,推动券商经纪业务收入同比大幅增加。　　投行业务:1月上市公司主承销IPO项目共计14个,承销金额50个亿,项目个数较12月大大增加,但项目规模相对较小,总承销金额较12月有较大幅度减少;从定增项目来看,1月上市券商共完成9个定向增发项目,主承销金额56亿,项目个数和承销金额均较12月有较大幅度下降;债券项目保持平稳较快增长,共完成59个项目、667亿元的债券发行。上市公司中,大中型券商华泰、国信IPO、定增、债券等方面均有较多斩获,中信证券(600030,股吧)依然保持债券承销的强势地位,中小型券商中兴业、西南1月投行业务表现较为抢眼。　　信用交易业务:增速环比放缓,日均余额同比大增,依然是业绩增长主要来源。1月份受行业监管以及市场震荡下跌影响,两融业务余额增速显著放缓,截至1月底,两融业务余额为1.13万亿,较12月底增长10.35%。尽管增速较12月显著放缓,但1月份两融业务日均余额维持在1.098万亿,环比12月日均余额增长14.7%,同比2014年1月增长212%,因此两融业务依然是2015年1月份业绩增长,尤其是同比增长的重要贡献力量。　　投资建议:　　月券商业绩环比12月略有下滑,但绝对数仍处在较高水平,尤其是同比增长相当可观,按照中性假设,我们依然维持全年业绩50%的增长,当前股价对应2015年PE约为22倍,向上仍有空间,个股中依然推荐基本面良好、估值较低的华泰证券(601688,股吧)、西南证券(600369,股吧)、海通证券(600837,股吧)、东吴证券(601555,股吧)等。　　风险因素:资本市场下跌、股东减持　　传媒行业-万达收购盈方体育传媒集团:圆习大大的“中国梦”　　类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：胡琛 日期：　　一、事件概述继万达在1月份宣布收购西班牙马德里竞技俱乐部20%股权之后,今日,有消息称万达将于本月召开新闻发布会,正式宣布全资收购盈方体育传媒集团,收购资金至少为10亿欧元。　　二、分析与判断　　收购盈方,掌管全球五大体育营销公司之一盈方体育传媒集团总部位于瑞士的ZUG。其与IMG、Ictagon、WSG和LagardereSports并成“全球五大体育营销公司”。主要业务包括媒体版权销售、电视信号制作、数字媒体与娱乐、节目内容制作、赛事运营、品牌推广以及赞助等各项业务。盈方体育传媒集团是全球最大的体育电视内容制作及转播公司,拥有版权的媒体转播总时长高达每年3W小时。而在这当中,含金量最大的便是其拥有继2010年和2014年之后,2018年和2022年两届世界杯的销售权;此外,其负责亚洲26个国家和地区的FIFA足球赛事转播独家销售权。而除了足球,盈方中国还是CBA和中国篮球队的运营团队。　　初期目标,助力张家口选举2022年冬奥会盈方在冬季项目上具有非常大的市场话语权,其在冬奥会项目归属的7个国际体育协会中代理了6个。此次收购盈方,可能将直接助力张家口申办2022年冬奥会。而一旦申办成功,其资源便可对中国的冬季项目的开展和发展产生积极地作用。　　长期战略,圆习大大的“中国梦”万达收购盈方,是其庞大体育战略棋局上的重要一子,是中国申办2026年世界杯的契机,并以此作为中国足球整体发展的战略龙头。习大大曾在2011年会见外国贵宾时表达了自己对中国足球的三个愿望:一是中国足球队闯进世界杯;二是中国能举办世界杯;三是中国队能有朝一日获得世界杯。第一个目标我们已经实现,但实现第二个和第三个愿望才是真正迈向足球大国和足球强国的标志,亦是实现“中国梦”的龙头。而有这样一个龙头,中国足球才会崛起,中国体育事业才能腾飞。这也就使王健林这几年里所做的铺垫(参股马德里竞技、每年送孩子去西班牙球队留洋)变得更有逻辑。　　实现跨界业务融合此次收购,也是万达在战略上同时介入体育与传媒板块的举措。使其在现有影视院线业务的基础上充实了广告营销、内容制作等方面的实力,这种融合路径可为后续的本土传媒集团提供参考和借鉴。　　看好赛事转播权、广告收入、赛事门票和赛事衍生产品的长期发展从世界范围来看,赛事转播权、广告收入、门票和赛事衍生品是职业体育赛事的四大收入来源。2012年,美国全美职业橄榄球联赛与ESPN签订了为期8年总价高达152亿美元的转播合同,平均每年的转播费用高达19亿美元。而当年美国体育赛事门票收入也超过了100亿美元。虽然现阶段,无论是CBA还是中超这两大职业联赛都无法和这一水平相媲美,但随着我国职业联赛的进一步推广,职业化水平的进一步提高,必将提升广告、门票、衍生品和电视版权的价值。因此我们长期看好。　　三、推荐标的赛事转播和广告:乐视网(300104,股吧)、百视通(600637,股吧)赛事门票:中体产业(600158,股吧)赛事衍生产品:雷曼光电(300162,股吧)四、风险提示:1、大盘系统性风险;2、公司原有业务出现大幅下滑。　　军工的逻辑系列之一:以武器装备升级跨代透析军工改革的逻辑　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：王天一 日期：　　报告起因　　军工行业所不同于其他行业具有其特殊性,一来它与国家安全、地缘政治息息相关,二来它具有自身的改革逻辑。我们认为,世界军事工业改革实际上享有一套共同的逻辑,透过武器装备(如战斗机这种最先进武器装备)的升级跨代,可以解析并建立军工改革的逻辑体系。　　核心观点　　由于武器装备跨代带来性能飞跃和冷战过后的新国际形势,大国的国防战略已经由数量威慑开始向技术威慑的模式转型。技术威慑战略使新军事形势下大国国防实力重构:武器装备的代差优势弥补数量规模的缩小;军队建设转向军人专业化素质培养,以质量效能型取代数量规模型;其他作战装备的需要也应运而生。　　一国要实现技术威慑,必须打造一条能完整的产业链,完成诸如战斗机之类的高技术复杂度的武器装备的生产,从材料、零部件、分系统到主机的设计、研制、试验和批产的全过程。因此,军工行业呈现极高壁垒:技术上的高密集度和高综合化、军工复合体产业链必须高度完整。如此高壁垒面前,现代军工产业俨然成为只有少数人参与的游戏:即大国的军工巨头。而为了满足武器装备作战性能的不断升级,不断的竞争与淘汰催动下,巨头们不断吸收行业内资源,实力呈滚雪球式上涨;国际间的技术合作增加。最终,产业链资源向核心区靠拢,市场集中度不断上升。　　现代武器装备的研制成本和周期跨越增长已是不可逆的趋势,而国防经费的有限增长,二者将成为长期存在的矛盾:武器装备的“先进性”与“经济性”之间的矛盾。矛盾带来武器装备科研经费越来越大的缺口,推动行业向市场化方向迈进:第一,国家只有重新考虑经费的分配问题,经费投向产业链顶端的系统集成环节,第二,推行竞争性采购,提高武器装备的经济性;第三,把产业链中下层市场打开,一方面鼓励民营企业携技术进军军品市场,另一方面鼓励企业多渠道筹集经费,包括资产证券化、发展民营业务,全行业市场化、军民融合的体系逐渐形成;第四,大力发展海外市场,以国际军火交易来反哺国内市场。　　我们认为,根据世界军工产业发展变革的共同逻辑的推演,中长期来看我国的军工产业将来两大市场:存量市场与增量市场的爆发;而由于我国军工产业还处在市场化改革的起航期,因此短期有三条改革主线布局投资机会:科研院所改制、军民融合度和竞争性采购和武器装备定价体系改革。　　投资建议与投资标的　　军工板块建议关注:中直股份(600038,股吧)(600038,买入)、中航飞机(000768,股吧)(000768,未评级)、洪都航空(600316,股吧)(600316,未评级)、广船国际(600685,未评级)、闽福发A(000547,未评级)、光电股份(600184,股吧)(600184,未评级)、振芯科技(300101,股吧)(300101,未评级)、通光线缆(300265,股吧)(300265,未评级)、利君股份(002651,股吧)(002651,未评级)。　　风险提示　　政策推进不及预期;军工产品研发及交付进度不及预期。　　东吴证券计算机行业周报　　类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱悦如 日期：　　投资要点　　本周市场回顾:本周中信计算机指数上涨0.82%,同期沪深300及创业板指分别下跌3.85%和0.98%。从子行业的情况看,硬件上涨0.25%,软件上涨1.57%,IT服务下跌0.05%。从个股表现看,大智慧(601519,股吧)、全通教育(300359,股吧)、新世纪(002280,股吧)、鼎捷软件(300378,股吧)、汉得信息(300170,股吧)涨幅居前,而远光软件(002063,股吧)、旋极信息(300324,股吧)、万达信息(300168,股吧)、潜能恒信(300191,股吧)、杰赛科技(002544,股吧)位列跌幅榜前5名。　　上市公司动态:久其软件(002279,股吧):对外投资设立合资公司。东华软件(002065,股吧):对外投资。卫宁软件(300253,股吧):与阿里健康信息技术有限公司签订《战略合作框架协议》。新国都(300130,股吧):投资设立全资子公司的公告。新世纪:拟设立境外全资子公司。科士达(002518,股吧):设立控股子公司。易联众(300096,股吧):投资设立投资型全资子公司。捷顺科技(002609,股吧):与中国电信深圳分公司签署战略合作框架协议。　　重要行业动态:国务院发5号文件加大对云计算财税扶持力度。互联网医疗成医改趋势2017年规模或达365亿。百度推车联网解决方案CarLife联合奥迪等车企。商务部表态淘宝工商总局之争:加大电商整治力度。　　有色金属行业点评:慢牛中的降准 快乐要经得起锤炼　　类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王文静 日期：　　报告要点:近日中国人民银行决定,自日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。　　点评:　　降准对市场影响:慢牛中的降准快乐是短暂的最近一个月对于降准呼声不止,但预期不断落空反映在市场上是蓝筹与小票的互相绞杀。当降准来了,市场终于松了一口气,但也难免被前期的惶恐卸了一股劲儿。　　我们不断强调,这是一波三折的慢牛。习李新政力推改革,这是对既有模式的全面革新,我们看到一个正在蜕变中的中国,这是牛市的基础。但同时,经济转型与商品熊市叠加,全球经济放缓、区域贸易规则制定权的争夺与通缩给国内经济转型带来巨大的压力,内在阻力与外在压力使股市投资更加曲折化。　　转型牛不是周期牛,带给市场扶摇直上的快感和跌入尘埃的绝望。转型牛是看得到希望的磨砺,正如经济实体需要淬炼,市场中的人性需要打磨。最近半年,我们不难发现管理层通过有保有压的政策调试这波牛市的节奏。快乐时浇你一盆冷水,让你沉思。心灰时,送你一股春风,拨云见日。投资者能否适应这样的节奏,决定在这场慢牛中能走的多远。　　降准对有色影响:很难改变商品熊市的局面　　1)最近国内经济数据实在很糟糕,尤其是我们关注的工业库存数据。工业企业去库存的压力较大,在上半年我们很难看到国内企业对商品需求的回升。　　2)美元升值周期仍在继续,我们对年底美元指数回弹至100的判断并没有因为近期的调整而改变。所以,我们不看好黄金价格,地缘政治紧张与希腊事件短期支撑黄金价格,除非美元升值周期被证伪,否则黄金的牛市仍需要等待。我们现在看到更多的国家在进入放松周期,但是宽松的源头是因为全球通缩压力和疲弱的增长,而这并不支持黄金上涨。　　3)原油价格剧烈波动,自去年110美元/桶短短半年下跌近60%,反映出全球工业需求疲弱,同时供给过剩的格局。原油价格大幅下跌,带动工业金属价格的全面性回落,加剧全球通缩压力。但是,石油价格已跌至45美元/附近,APEC之外的更多减产、罢工的发生,使得这轮油价在45-55美元/桶位置,发生剧烈的波动。这也会导致短期基本金属价格的联动。　　未来三个月的投资建议:等待稀土股的机会我们的投资路线仍是紧跟国家政策。首先,“一路一带”的主题投资机会远未结束。高铁与核电在战略层面和实体层面均是国家着力推进的两个行业,有色与其相关的为高端铝加工南山铝业(600219,股吧)(增持评级)、利源精制(002501,股吧)(持有评级),东方锆业(002167,股吧)(增持评级)。　　其次,稀土板块。我们未来三个月非常看好稀土板块的整体性投资机会。稀土价格已几近历史低位,经历近四年库存去化,稀土出清阶段基本结束。从产业集中度来看,6大资源集团的建立,正在加快稀土资源的整合。在年初稀土出口配额取消,而5月份稀土出口税或被取消的背景下,我们认为国家的底线是不能贱卖资源。我们推测,未来稀土收储与产业供给收缩,将会推动稀土价格底部反弹,带来稀土板块的整体上涨行情。重点推荐,五矿稀土(000831,股吧)、广晟有色(600259,股吧)及北方稀土(600111,股吧)。　　另外,我们此前重点推荐买入的格林美(002340,股吧),近期公告停牌。我们将持续跟踪后续事宜。　　生物医药行业动态跟踪报告:行业平稳增长,估值吸引力重现　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：邹敏,叶寅,魏巍 日期：　　投资要点　　行业增速平稳,预计2015有望保持12%-15%。2014年全年,医药制造业实现收入23326亿元,同比增长12.94%,实现营业利润2322亿元,同比增长12.09%。在持续的药品降价和医保控费影响下,行业增长面临一定压力,难以回到2010年左右的高速增长,预计2015年有望保持12%-15%的增速。　　12月单月增速回升,行业盈利保持稳定。2014年12月份单月的收入和利润增速分别达到14.16%和12.09%,相较11月份均有所回升。2014年行业整体毛利率28.6%,受到招标降价等因素影响仍处于缓慢的下降通道,但降幅收窄。2014年全年期间费用率18.5%,同比升高0.1个百分点,2014年税前利润率11.1%,与2013年基本持平,行业盈利能力仍然保持稳定。　　生物制品势头良好,化学制剂利润增速第一。各子行业中,生物制品收入和利润增速分别为13.95%和11.82%,利润增速触底回升,景气趋势良好。　　化学制剂收入和利润增速为12.03%和16.07%,利润增速领跑。化学原料药收入和利润增速为11.35%和12.32%,中成药收入和利润增速为13.14%和9.29%,中药饮片收入和利润增速为15.72%和8.36%,医疗器械收入和利润增速为14.63%和12.57%。　　估值和持仓压力双双释放。从估值来看,随着周期及蓝筹上涨,市场整体估值已经水涨船高,医药行业估值溢价率55.84%,为3年来新低。医药行业虽然增速重心下移,但仍然是少数远超GDP增速的行业之一,只要市场不出现大幅震荡(07和09年那种指数大涨的情冴),医药行业估值溢价率已经基本没有下行空间。从持仓来看,经过年底的市场风格切换,多数机构减少了医药行业配置比例,预计机构医药持仓占比从2014年中期的15.30%下降到年底的10%左右。　　无惧扰动,着眼长期,精选个股。虽然近期行业招标政策出现了一些左倾的苗头,但是用药需求仍然在增长,行业整体仍会维持2倍GDP增速的新常态,对于长期投资者而言,行业当前估值已经具备较强吸引力。即使是直接受影响的制药板块,自下而上结构性的机会仍然存在,包括:1)血制品和精麻类,两类药品无需通过招标,直接由医院采购,避免招标降价的影响,幵且在最高零售价放开的确定趋势下,供求关系紧张的品种会迎来涨价的较高可能性,推荐华兰生物(002007,股吧),关注天坛生物(600161,股吧)、恩华药业(002262,股吧)、人福医药(600079,股吧)等;2)创新型药企:对于新品种较多的研収型企业或新品种能够带来较大业绩弹性的企业,招标有利于加快产品的市场导入加速业绩释放,推荐恒瑞医药(600276,股吧)、天士力(600535,股吧),关注莱美药业(300006,股吧)等。医疗服务、医疗器械和医药流通,受政策扰动小,与互联网医疗的収展联系紧密。其中拥抱变化,善于创新的企业值得重点关注,推荐和佳股份(300273,股吧)和爱尔眼科(300015,股吧),关注鱼跃医疗(002223,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)、复星医药(600196,股吧)、迪安诊断(300244,股吧)、九州通(600998,股吧)。此外国企改革仍旧会是全年的持续热点,重点关注国药一致(000028,股吧)和国药股份(600511,股吧)。　　风险提示:政策的不确定性。　　房地产行业:趋势确立把握板块机遇　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：苏雪晶,陈慎日期：　　新常态下的稳增长周期:央行4日宣布降准:2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。首先我们认为在人民币贬值压力加大的背景下,央行出台降准对冲流动性外溢是在预期之内的,其次去年11月降息以来我们观察到市场利率水平并没有发生实质性的下降,实体企业融资成本依然维持在高位,此次降准的落地也更加体现管理层对于引导资金利率下行的决心。我们认为相对于其他行业,房地产行业是降准的最大受益者,因为降准所带来的银行系统授信额度提升是实实在在的,而且从去年四季度开始,银行系统对房贷的积极性本就已经开始改变。我们从去年6月份开始呼吁地产板块“流动性不变、行情不止”的投资逻辑,虽然地产行业信贷已经开始边际改善,但在未来降准降息周期延续预期下,行业流动性仍存在改善空间,板块潜力依然可观。　　地产股超额收益具备确定性:从历史来看,结合降息,08年以来我国有过两次降准周期,08年9月开始3次降准,存准率下降250个基点,2011年12月开始2次降准,下调100个基点,房地产行业作为宏观流动性受益最敏感的先导行业,降准的意义不言而喻,房地产行业以及资本市场在前两次降准周期中也都有不俗表现。本轮行情中,11月降息后券商是涨幅最大的板块,我们认为此次降准后地产板块将接力,成为最大收益来源,建议投资者把握板块掘金机遇,坚定持有。　　关注金融+地产标的:我们在14年初策略中强调,房地产行业未来的一大发展方向即在于金融化,依托房地产产业链,打通地产行业以及金融业的便捷将是开发商未来发展的重要命题,而近年以来主流房企都开始着重布局金融领域,范围涉及银行、券商、保险、基金以及信托等多元业态,此次降息降准周期的启动也为这些“地产+金融”企业带来双重改善的契机,尤其是布局券商、银行行业的地产企业。我们在此梳理出参股或控股券商、银行的房地产公司,也为我们当前“选择两极拒绝中庸”的投资框架添加一些新的思路,具体观点可参考我们去年11月27日发布的报告《穿越估值的轮回》。　　维持“买入”评级:此次降息降准周期启动验证了地产行业在管理层“稳增长”架构的不可替代性,降息降准叠加此前930信贷新政,信贷拐点已经明确出现,春节后楼市有望迎来一波明显提升,地产股向上趋势明确,维持行业“买入”评级。同时我们独家特别提示北京区域以及地产+金融的投资机会,具体标的优先推荐万科A、保利、招商、华侨城、阳光城(000671,股吧)和中天城投(000540,股吧)。　　农林牧渔行业-肉鸭养殖:上游大幅减产,行情有望好转　　类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：王承 日期：　　近期,我们对肉鸭养殖行业进行了草根调研,与徐州贵柳和安徽强英高管进行了交流,对肉鸭养殖行业从上游至下游以及未来行情判断等一些情况进行了交流。　　观点:　　白羽肉鸭联盟成立,对于行业作用积极。日,中国畜牧业协会白羽肉鸭工作委员会(简称:白羽肉鸭联盟)在北京成立,将促进行业向着更健康和持续的方向发展。由于H7N9禽流感、行业供大于求等因素的影响,肉鸭养殖行业已经长期亏损,白羽肉鸭联盟达成一致决定从上游开始有计划的减产,以利于行业的更持续的发展。联盟规定只允许香河鸭业、和康源、强英和山东六和四家企业可以对外销售父母代种鸭苗,而其他企业包括贵柳等只能自用;而更直接的方法是祖代种鸭企业开始限产,由于鸭苗行情低迷,有部分祖代种鸭养殖企业将三分之一的父母代鸭苗作为商品鸭苗出售,这样将有效的控制上游的供给,对于下半年整个肉鸭养殖行业是正面的作用。　　低迷行情持续时间超出预期,种鸭淘汰量加大。肉鸭养殖亏损周期超出预期,鸭苗价格长期处于谷底,使得种鸭养殖企业亏损严重,不得不淘汰种鸭,过去一年种鸭的存栏量下降了30%,加上近期种鸭场将父母代种鸭苗作为商品鸭苗出售,那对于后期的供给将是积极的影响。从生长周期来看,这部分父母代种鸭将在半年以后逐渐对市场起到作用,7、8月高温天气又正值种鸭产蛋量降低时期,而7月底八月份开始将进入肉鸭养殖补栏的旺季,鸭苗价格有望进入较好的一波行情,业内专家预计鸭苗价格下半年5、6块钱以上的可能性非常大,预计15年底将会是一个高点。　　周期轮动将迎来行业较好周期。肉鸭养殖行业有五年一个大周期的说法,与猪周期类似,也是经历盈利、大幅盈利,供大于求了,出现亏损、大幅亏损,然后出现大量减产,供小于求了,市场价格又逐渐恢复的一个过程。10年底11年正值上一个高峰期,而后吸引大量补栏,使得市场供给充足,而整个行业处于亏损状态,12年以来,行业已经经历了连续三年的长时间较大幅度的亏损,从上游到下游,整个市场退出加剧,所以可以预见,15、16年将迎来肉鸭养殖较好的周期。　　所以我们推荐关注肉鸭养殖板块的投资机会,预计下半年鸭苗会有较好的行情,而且是会持续半年到一年的一波大行情,推荐关注华英农业(002321,股吧)和新希望的投资机会,华英农业作为樱桃谷鸭一条龙企业,拥有1.3亿羽的鸭苗产能,鸭苗成本在2.5左右,15年大宗饲料原材料价格又处于低位,所以我们可以预见鸭苗价格的大幅上涨,对公司业绩有非常正面的影响,弹性巨大。新希望六和作为国内最大的饲料生产企业,同时肉鸭产业链也非常庞大,所以我们认为肉鸭行情的复苏也将带动公司业绩弹性。　　风险提示:产品价格的波动,密切关注疾病情况。　　农资行业专题报告:土地流转+农业信息化,农资龙头成长空间大　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司研究员：李辉,马太 日期：　　农业改革大潮迭起,土地流转+农业信息化风起,农业现代化进程加快。新型经营主体规模壮大,种植业规模化集中,利于农资行业集中度提升,农资龙头迎来发展良机。应对变局,农资龙头试水电商,开启营销新模式,加快一体化进程,有望强者恒强,继续引领行业发展。我们更看好线下服务能力强的公司成为农资平台型公司,首推诺普信(002215,股吧)、金正大(002470,股吧)、史丹利(002588,股吧),推荐芭田股份(002170,股吧)、新洋丰(000902,股吧)。　　农业大变局,农业现代化添动力。中国农业生产效率较低,发展严重滞后于工业等行业。政府严重关切农业发展问题,多次出台文件推动农业改革,鼓励土地流转,促进农业走向集约化。同时,网络、通信在农村渗透率持续提高,农业信息化滋生成长的土壤,风潮渐起,将会逐步改变农业产业的整个流程,促进产业链的优化和效益的提升。农业大变局的时代业已到来。　　农资行业集中度有望提高,龙头迎发展良机。随着农业改革创新的推进,新型城镇化将加快专业化分工,新型农业经营主体壮大,农业走向规模化经营之路。新型农业经营主体对农资产品供应和服务提出更高要求。行业内农资龙头公司,依靠优质精准的产品、卓越的品牌、广阔的销售渠道、强大的农化服务能力,可以满足新型农业经营主体不断上升的需求,市场占有率将不断提高。可以预见,下游种植业的集中,将带来农资行业集中度的提升。　　电商大潮兴起,农资主体各显神通。近两年,互联网巨头纷纷&下乡&,抢占农村电商市场,利于培养农村电商业态,激发农村电商活力,客观上有助于农资电商发展。顺应大势,农资企业纷纷拥抱电商,希冀优化供应链流程,减少中间层级,降低流通成本,更好的为农户提供优质的服务。当前,农资电商模式百花齐放,主要有第三方电商平台模式(云农场、农一网等)、农资企业自营模式(鲁西化工(000830,股吧)&中国购肥网&、中化化肥&买肥网&)等。我们认为具备较强的线下配套能力者将发展得更坚实,最终成为优胜者。此外,欧美发达国家农资龙头均从事多种农资产品销售,具备较强的一体化服务能力,我们认为中国农资龙头也有望逐步走向一体化,电商会加快这一进程。　　投资建议与公司推荐:农业进入变革时代,农业走向集约化、专业化、规模化、信息化,对农资行业提出更高要求。农资龙头公司具备产品、渠道、服务等多方面的优势,有能力适应农业的变局,满足市场需要,强者恒强,成为农资行业发展的引导者,市场将给与更高的估值溢价。我们更看好线下服务能力强的公司成为农资平台型公司,首推农药制剂龙头诺普信、复合肥龙头金正大、史丹利,推荐新洋丰、芭田股份,建议关注辉丰股份(002496,股吧)、司尔特(002538,股吧)。　　风险提示:市场开发风险;原材料价格波动风险;毛利率下滑风险。　　移动金融行业专题研究:移动金融迎来春天,潜力无限　　类别：行业研究 机构：国信证券(002736,股吧)股份有限公司 研究员：刘翔,刘洵 日期：　　移动金融成为发展趋势　　互联网金融较传统金融更具竞争力,拥有众多优势。互联网金融已经成为浪潮,在诸如移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等现代信息科技的推动下,互联网金融已经取得一定成效。2014年互联网理财应用的网络使用率一年内就飙升至10.1%,用户规模达到了6383万,增长迅速。　　另一方面,随着生活方式的变化,人们碎片化的时间越来越多,催生出对于移动金融的更大需求。如今,用户偏好于自主选择服务时间,服务渠道。随着移动互联网、智能手机的普及。人们更趋向于选择手机作为上网设备,采用手机进行金融活动。传统金融逐渐被移动金融所替代。　　移动支付为移动金融入口,发展迅速空间巨大　　支付成为众多互联网金融机构争相抢夺的市场,相关公司纷纷以支付作为切入点。原因不在于支付业务本身的盈利来源,而更重要的是支付背后带来的流量和数据。掌握了流量和数据,就掌握了开展其它金融业务的基础,其益处显而易见。　　全球移动支付增长迅速,根据Statista机构预计,在2013年至2017年,移动支付市场将以年复合增长率32.3%的速度增长,预计在2017年达7010亿美元。且与此同时,移动支付逐渐将视线转移到线下。各方意欲抢夺比线上更加庞大的线下市场。线下市场,后续将为移动支付带来更大的空间。　　相关金融业务后续跟进,潜力巨大　　随着移动支付的迅速发展,部分移动理财产品开始出现。数据显示,2014年一季度&宝宝类&产品申购金额占据了移动互联网支付交易规模的45%,众筹、P2P等业务逐渐向移动平台拓展。　　移动互联网逐渐与金融有机融合,创造出诸如移动支付、移动理财基金(余额宝等)、移动银行(E-banking)、移动证券(网上证券经纪)、移动保险(网上保单销售与理赔)、移动彩票售卖和移动增值业务等等。　　产业发展动力十足,迎来春天　　产业发展三大重要保障:经济增长稳定,居民消费能力显著提升,投资理财的需求越来越强烈;同时,人们担忧的安全问题随着技术的发展正逐步得到解决,互联网金融业务安全管理的物理层安全、网络层安全、系统层安全和数据层安全得到加强;国家高度关注普惠金融的发展,推出相关政策推动移动金融产业发展。　　建议重点关注公司我们建议关注行业内相关公司:中科金财(002657,股吧)、东方财富(300059,股吧)、东方国信(300166,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、用友网络(600588,股吧)、金证股份(600446,股吧)
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