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&当前经济形势下的信贷风险防范
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(C) MBA Library, All rights reserved.我国当前经济形势分析
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我国当前经济形势分析
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3秒自动关闭窗口当前经济形势下的城投公司融资模式探讨
(一)企业定位不明晰，责权不统一
城投公司是城市资产市场化的载体，它的成立改变了计划经济条件下政府既是城市建设的决策者，又是城市建设的投资者，既是城市建设的经营者，也是城市建设的管理者的不合理格局，将城市建设中的政府行为转变为企业行为。结束了城建基础设施投资与经营中的权责不分，政企不分的现象。真正按市场经济的要求建立城市建设的投融资体制。目前城市基础设施项目可以划分为三种类型：
一是经营性项目，即具有收费能力并可取得合理利润，具有还贷能力的项目。这类项目可通过市场进行有效配置，如市政收费道路和桥梁等。
二是准经营性项日，即收费偏低、无法完全收回投资，难以完全靠自身积累自我发展的项目。这类项目附带部分公益性，要通过政府适当贴息或政策优惠维持运营，如供水、供气、教育产业化、轻轨系统等。
三是非经营性项目，即产品或服务无偿提供、无回报的公益性项目，建设这类项目是为了获取社会效益和环境效益，市场调节难以对此起作用。
但是在实际的运营过程中，许多城投公司的行政色彩过于浓厚，法人治理结构不完善，摆脱不了政府附属机构的风格。有些地方政府还无法摆脱计划经济的管理模式，表现为：项目建设政府直接参与经济活动，重建设、轻经营，重形象、轻管理，在财政体制上统收统支，资金高度集中等。同时，许多地方政府也只将基础设施的建设责任交给城投公司，而在一些项目的运营权上并没有得到真正的落实。
这种城市基础设施建设项目的决策、融资、建设、经营和管理由政府的不同部门来执行的模式，很难形成真正意义上的符合风险和收益一体化要求的投融资主体。因此，尽管名义上是国有独资企业，绝大多数城投公司依然是介于行政、事业、企业性质之间的混合体。
(二)融资渠道单一，财务风险大
由政府投入的城建资产运营权没有得到充分落实，导致城投公司融资功能不够完善，对外融资多以银行的长短期商业贷款等负债方式进行。一方面由于一些城建项目收益不高，不能尽快收回投资。另一方面，各个城投公司都是地方政府城市建设的主力军，建设任务繁重，后续新项目上马，还要继续向银行贷款，以至城投公司资产负债率越来越高，利息支付压力也越来越大。受这些因素的影响，许多城投公司的资金流转经常处于&借新债还旧债&的模式之下，这给城投公司的运作带来巨大的财务风险。
(三)城投公司与政府职能部门的关系有些地方未理顺
一直以来，许多城投公司都作为地方政府城建口的一员，归分管城建的副市长直接管理。城投公司这种企业和政府混合体的模式使得其与政府建口职能部门以及财政局等相关部门的关系始终含糊不清。比如，城投公司在许多地方是事实上的政府的&第三财政&，企业的资金由市里统一调拨，或多或少受市财政局的制约。
(四)城投公司容易受到宏观政策的影响
多年来，城投公司作为地方融资平台公司的主要形式之一，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用，同时也出现了规模增长过快、运作不够规范等问题。为此，国务院发布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，即&国发19号文&，这一文件全面总结了政府融资平台发展现状，对平台业务提出新的要求。2010 年7月，财政部牵头，会同国家发改委、人民银行、银监会印发了《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》，即&四部委文件&，这份文件进一步明确了国发19号文的实施细则，确定了有关概念的界定标准，为地方政府融资平台进一步规范指明了方向。
国发19号文和四部委文件要求抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务；规范地方政府已设立的融资平台公司，划清职能，规范运作；加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的放贷管理；制止地方政府违规担保承诺行为。面对当前货币政策转向和中央要求，政府融资平台公司陷入了空前困境。
二、经济形势分析与展望
城投公司作为地方政府的融资平台，融资可以说是其最核心的功能。当前，世界各国政府绝大多数奉行凯恩斯主义，倡导市场经济下的政府宏观调控。因此，宏观经济走势影响着国家的财政政策和货币政策，又进一步影响融资的数量和融资成本。
(一)当前国内外经济形势依然严峻
世界经济逐渐走出2008年金融危机的阴影，2011年仍处于复苏阶段。早先给出较为乐观预测的机构，近期纷纷下调世界经济增长的预期。2011年9月，国际货币基金组织（IMF）预计2011年全球产出按购买力平价（PPP）计算将达到78.85万亿国际美元，比上年增加4.47万亿国际美元，实际增长率为4.0%，比该组织2011年4月的预测结果下调0.4个百分点；按市场汇率计算的GDP将突破70.01万亿美元，比上一年增加7.10万亿美元，但实际增长率也相应地从3.5%下调至3.0%，下调0.5个百分点。2010年12月高盛集团预测，2011年世界经济增长率将达到4.6%，而在2011年8月的报告中，高盛将这一数据下调0.5个百分点至4.0%。
从上述数字可以看出，当前世界经济发展的动力严重不足，可能在较长时期内呈低速增长态势。世界经济新的增长点未形成，&后危机时代&尚未到来。
1.发达国家经济复苏乏力
2011年发达国家的经济增长总体上呈现放缓态势，明显展现出复苏动力不足。国际货币基金组织公布，2011年发达经济体总体增长率仅为1.6%。其中美国经济增速为1.7%，失业率徘徊在9%左右。欧元区经济增长率为1.5%，日本为负0.5%。
2011年第一季度美国经济增长仅为0.4%，明显表现出经济复苏过程中二次探底的压力。尽管第二季度美国经济增长出现反弹，上升了0.6个百分点，但从个人消费、企业投资和政府支出及外部需求的贡献等方面来看，美国经济的增长动力明显不足，经济增长的内生性亦受到一定损害。欧洲经济在经过2010年的平衡复苏后，2011年经济增长出现较大波动。欧洲央行数据显示，2011年第一季度欧洲经济总体表现出良好的增长态势，经济增速达到2.4%，但在第二季度出现大幅下滑，欧盟与欧元区经济增速分别降至1.7%和1.6%。其中，欧洲三大经济体德国、法国和英国第二季度GDP增长率分别由上一季度的4.6%、2.2%和1.6%下降至2.8%、1.7%和0.6%；2011年前两个季度西班牙和意大利的经济增长率均低于1%；2011年上半年希腊和葡萄牙经济均为负增长。2011年日本经济遭遇了金融危机之后的又一次沉重打击，经济频现萎缩迹象。根据日本内阁府9月公布的数据显示，2011年第二季度经季节调整后GDP增长率比上一季度缩减0.5个百分点，换算为年增长率为-2.1%，已连续三个季度出现负增长。受&3&11&日本东北部大地震、全球经济放缓及日元持续升值等因素的影响，2011年日本经济大大低于预期水平。此外，由于持续的高失业率，无就业的复苏成为发达世界宏观经济形势的主要特征。2011年10月，美国经季节调整的失业率依然维持在9%；截至2011年8月，欧元区失业率连续9个月维持在10%左右的水平，25岁以下青年失业率高达21%，其中2011年7月西班牙年轻人失业率更是高达46.2%。
2.中国经济形势较为复杂
2008年世界金融危机后，国家出台了4万亿刺激经济扩大内需财政政策，加上我国特有的强制结汇的外汇制度，国内货币出现大规模的流动性泛滥。截至2011年底M2的余额高达851590亿元，M2与GDP的比值高达180%。另外，世界金融危机后各国都出台了积极的财政政策和宽松的货币政策，使得以原油为代表的大宗商品价格出现了显著的上涨，进一步加大了输入型通胀的风险。以纽约原油期货为例，其价格出2009年初最低的33.2美元/桶，2010年最高涨到了114.83美元/桶。货币的流动性泛滥和输入型通胀导致了我国经济在2011年出现了过热风险，通货膨胀一直高烧不退。
2012年1月17日，国家统计局公布2011年全年国内生产总值(GDP)为471564亿元，按可比价格计算比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值为47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值为220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值为203260亿元，增长8.9%。分地区看，东部地区增加值比上年增长11.7%，中部地区增长18.2%，西部地区增长16.8%。居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.4%。
2010至2011年国内生产总值季度变化情况如下图。
数据来源:国家统计局
2010至2011年居民消费价格指数月度变化情况如下图。
数据来源:国家统计局
从上述两图可以看出，2010年底经济出现通胀风险，CPI在10年底最后三个月都超出了年初的调控目标4%，而GDP也一直维持在二位数，经济过热风险加大。到了2011年，国家紧缩的财政政策和紧缩的货币政策逐渐发挥作用，GDP的增速降到了两位数以下，且一直呈下降趋势，但同时CPI却一路攀升，在7月份达到了6.5%的高点，经济又出现滞胀的可能。因此，在过去的一年里，国内经济形势十分复杂，宏观调控难度颇高。
(二)未来国内经济形势将见底回升
2012年是构筑新一轮经济增长基础的关键之年。2011年宏观调控成效预计将继续显现，房价、食品价格和物价总水平同比涨幅预计将明显降低；出口、投资增幅预计也会下降，经济增长率预计将继续平稳降低，受世界经济和国内房地产市场调整等不确定因素影响，也存在发生较大波动的可能。宏观调控的重点预计将由控制通胀转向巩固经济增长的基础。
1.价格同比涨幅预计将持续下降
随着货币政策调控效果的不断显现，导致价格上涨的货币因素逐步稳定。从供给方面看，总体是不断增强的，供求关系不断得到改善。从成本方面看，一方面，大宗商品价格整体呈回落趋势；另一方面，随着要素资源价格持续上涨，企业转型升级步伐加快，资金、技术对经济增长的贡献度提高，技术进步和劳动生产率提高在很多行业对冲了成本提高的影响。从输入性通胀压力看，美国提高债务上限方案通过后，美元会进一步扩发，但制约美国政府开支增长的因素也增强了（政府支出规模受到更多限制，通货膨胀压力对美联储货币政策约束增强），总体上美元快速扩张的势头趋稳，输入性通胀压力逐步减小。
综合分析，2012年CPI涨幅预计在3%左右。
2.经济增长速度继续下降
出口增长速度预计将继续回落，降低到15%左右。投资增速也会降低，由2011年的23%左右降低到18%左右。消费增长率较2011年将有所提高，2012年消费实际增长率预计为13%左右，较2011年提高2个百分点左右。
从需求角度测算，2012年GDP增长率略高于8%。
根据上述的分析，宏观经济在2012年低位开局，下半年各项经济指标将逐步回升，政策总体趋势将逐步放松，但仍旧保持针对个别过热行业（如房地产行业等）的结构性紧缩政策。
三、主要融资模式介绍
（一）融资模式分类
按大类来分，企业的融资模式主要有股权融资和债权融资两种模式，融资模式不同比例的组合构成了不一样的资本结构，从而通过资本结构对公司治理结构的形成、目标、方式发挥着作用。因此，融资策略对一个企业的经营和发展至关重要。
股权融资又称所有权融资，是公司向股东筹集资金，是公司创办或增资扩股所采取的融资方式。股权融资获得的资金就是公司的股本，由于它代表着对公司的所有权，故称所有权资金，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。发行股权融资使大量的社会闲散资金被公司所筹集，并且能够在公司存续期间被公司所运用。债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的，另外在借款到期后要向偿还资金的。
股权融资和债权融资的区别主要有：
(1)融资成本不同。对于公司而言,股权融资的成本小于债权融资的成本,股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和发展需要而定,而债券需固定付息,到期后还需归还本金。
(2)对控制权的影响不同。不同公司举债融资,虽然会增加公司的财务风险,但有利于保持现有股东控制公司的能力。如果通过增募股本方式筹措资金,现有股东的控制权就有可能被稀释，控制权有丧失的可能。
(3)对公司的作用不同发行普通股筹集的是一种永久性资本,是公司正常经营和抵御风险的基础,主权资本增多有利于提高公司的信用价值,有利增强公司的信誉,可以为公司吸收更多的债务资金提供强有力的支持。发行公司债券可以使公司获得财务杠杆利益,无论公司盈利多少,债券持有人通常只能得到固定利息,而且债券利息可以作为成本费用在税前列支,具有抵税作用,在盈利增加时,利用发行公司债券筹资,就可获得更多的财务杠杆利益。另外,公司还可以根据需要选择发行可转换债券或可赎回债券,以便主动、灵活地调整公司资本结构,使公司资本结构趋于合理。
目前股权融资的主要形式有：（VC）、（PE）和等。债权融资的主要形式有：银行贷款、企业债、中期票据、短融券、项目融资、融资租赁、第三方担保等。
（二）各种融资模式对比
各种融资模式没有绝对的优劣，而是有自己的特点和适用情况。例如：银行贷款融资方式的优点是融资手续简单、速度快，融资成本较低和融资弹性好等；缺点是财务风险大、限制条款较多、容易受国家的财政政策和货币政策影响等。而企业债融资方式的优点是融资额度大、资金成本较低等；缺点是对企业资质要求高、审批制度复杂等。
依据融资成本，融资所需时间、融资规模、对企业的要求等对上述融资方式对比如下表。
四、创新型金融工具在融资模式中的应用
（一）传统融资方式在当前环境下受阻
从1992年开始，一些地方政府出资并授权成立了集融资、建设和经营、债务偿还相结合的城投公司，把政府的融资行为演变为政府代理人&&企业（城投公司）的融资与投资行为。城投公司的基本融资、投资模式如下图，
迄今为止，商业银行贷款一直是城投公司最传统、最基本，也是最主要的融资方式。
2011年以来，为对付居高不下的通货膨胀风险，央行采取了一系列的紧缩政策，接连调整了6次存款准备金率，以及3次加息。使得，大型金融机构存款准备金率从年初的19%上升到历史的21.5%的高位。一年期存款基准利率也从年初的2.75%上升到3.5%。同时，为了规范地方融资平台的融资活动，继国务院发布&国发19号文&后，2011年3月31日，中国银监会下发了&关于切实做好 2011 年 地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知&，城投公司的融资环境更加严峻。
（二）创新型金融工具的应用
在当前的后金融危机时代，单一融资模式风险逐渐加大，建立多元化融资体系迫在眉睫。为应对当前严峻的融资环境，上饶城投在银行贷款融资的基础上，成功运用了或正尝试发企业债和项目融资等创新型融资方式。
2010年上饶城投公司(简称&10饶城投债&)已于7月15日起发行。本期债券发行总额10亿元，为七年期固定债券，同时附加发行人上调票面利率选择权及投资人回售选择权。本期债券在存续期内前5年票面年利率为6.06%，在本期债券存续期的第5年末，发行人可选择上调票面利率0至100个基点(含本数)。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。经鹏元资信评估有限公司综合评定，本期债券的信用级别为AA+，上饶城投集团公司的主体长期信用等级为AA，采用土地使用权抵押的方式为本期债券提供担保。
项目融资是项目导向，主要依赖于项目的现金流量和资产，而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资。它具有融资规模大，综合成本适中的优点，除建设期外股东勿需提供担保等优点。上饶城公司投目前正在就老火车站改造为城市综合体项目与绿地集团等大型房地产类企业谈判合作事宜。通过项目融资的方式，上饶城投公司不但能够引进大企业的管理，而且能引入长期的、稳定的项目所需资金，有效规避当前复杂、严峻的经济环境带来的融资风险。
综合运用中期票据、短融券、融资租赁等创新型的融资模式，从而建立起多元化的融资体系，长期来看，是城投类企业克服融资难、融资成本高、融资风险大的有效措施，是城投类企业实现可持续性发展的重要保障。
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03-0603-0603-0603-0603-0601-2501-2501-25
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办公地址：北京市西城区百万庄子区38号
邮编：100037
办公电话：010-&&传真010-
热线咨询：孔老师&&邮件地址：　　论文关键词：经济形势 商业银行 风险管理 　　论文摘要：自国际金融危机导致的世界经济衰退以来，我国政府采取了适度宽松的货币政策和扩张性的财政政策等刺激经济措施。虽然经济刺激政策确保了我国经济的稳定，但是其财政政策所配套的资金大部分来自于商业银行的贷款，这加大了商业银行的风险；其货币政策所增加的信贷资金并未进入实体经济，反而推动了我国资产价格泡沫化的倾向出现，资产价格泡沫化特别是房地产价格的泡沫化也会使商业银行的风险大量累积。在当前世界经济走势尚未见底、我国经济形势尚未回稳的形势下，我国商业银行须提升其风险管理水平以应对风险的大量累积和不良资产的产生。 　　一、引言 　　为了应对国际金融危机对我国经济产生的冲击，我国政府采取并实施了经济刺激政策。在货币政策方面，人民银行向市场注入的大量流动性支撑着银行信贷的大幅增长，而大量增加的信贷资金并未进入实体经济，反而导致了资产价格泡沫化。在世界经济仍未见底的情况下，这种&虚热&为我国商业银行埋下了巨大的信贷风险隐患。在财政政策方面，财政刺激主要围绕以政府投资和基础设施建设为导向的&四万亿&方案。中央政府承诺承担&四万亿&刺激方案支出中的29％，其余支出则主要来自银行贷款。我国是以银行为主的金融体系结构，银行控制了约8O％的资金，而其大多数都通过短期负债来融通长期借贷的资金需求，一旦有大量不良资产的事故发生，极有可能会引发储户恐慌性的挤兑行为，从而严重危害我国金融体系的稳定与安全。在1998年的亚洲金融危机期间，我国政府曾要求商业银行支持其经济刺激政策，随后却给商业银行带来了大量的不良资产。在当前的经济形势下，我国商业银行风险管理的要点应当作出调整，以应对我国的刺激经济政策可能会给商业银行带来的大量不良资产。 　　二、当前经济形势对我国商业银行风险管理的影响 　　自2008年11月以来，我国经济在面临着出口疲软、消费依然低下和市场性投资乏力等几大不利形势的影响下，我国政府采取了适度宽松的货币政策和扩张性的财政政策以刺激经济增长。在货币政策方面，人民银行放松了对银行放贷的配额限制，并向市场注入的大量流动性以支撑商业银行信贷的大幅增长。统计数据显示，到2009年6月贷款增幅已上升到34．4％，环比于2008年上半年名义GDP增长的19．8% 2009年上半年的名义GDP只有3．8％。世界银行在《中国经济季报》中分析认为：中国银行信贷的增长速度大大高于名义经济指标的增长．而这就意味着风险。实际上，世行提到的风险是指目前我国信贷规模快速扩张所带来的增量资金并未进人实体经济，反而进入了资本市场，推动了资产价格泡沫化。在资产价格泡沫的扩大阶段，借款者抵押资产的价值上升，提高了其获取商业银行贷款的能力，但也扩大了银行的风险敞口；由于资产价格泡沫化本身就是经济&虚热&的具体表现，其经济基本面并未完全好转。当有负面冲击发生时会使资产价格泡沫处于收缩阶段、甚至破裂阶段时，抵押资产的价值就会急剧缩水，会导致资金借贷者大面积违约，如果形势继续恶化还会导致商业银行大量不良资产的产生从而影响我国整个金融体系的稳定。对此英国《金融时报》的分析也认为：中国经济能够持续运行，是因为银行被迫放贷，而这可能导致资产泡沫重现，或产生大量不良贷款。 　　在财政政策方面，财政刺激主要围绕以政府投资和基础设施建设为导向的&四万亿&方案。中央政府承诺承担&四万亿&刺激方案支出中的29%，其余支出则主要来自银行贷款。这是导致2009年前5个月商业银行放贷激增的另一重要原因。而在刺激方案的前两个阶段，地方政府需要为中央承诺的2300亿的项目提供1700亿元配套资金。财政部发现到4月底为止地方政府配套资金只到位880亿元。地方政府为了弥补配套资金的不足，又必然会直接、间接地通过向商业银行借贷而融得资金。由于地方政府直、间接融资都是天生的信贷软约束，如果政府出现了偿还风险，其债务融资极有可能转化为商业银行的不良资产，使得风险十分容易就转移到商业银行体系。目前，银监会已考虑到信贷激增对银行贷款质量的消极影响，可能会导致严重的贷款损失风险，迫使其将不良贷款拨备覆盖率上调至150%。另外，由于许多地方政府主要依靠土地收入等来偿还负债，因此有强烈的动机推高土地价格，从而对房地产泡沫形成显著的推动作用。在这种情况下，这种地方政府的直、间接融资行为很可能会引发一些新的房地产泡沫风险。房地产泡沫风险最终又会导致商业银行信用风险的大量累积。所以在当前经济形势下，伴随着经济刺激政策的是我国商业银行风险的急剧累积，特别是房地产信贷风险和地方政府债务融资风险的明显增加。当前世界经济处于衰退形势下，虽然我国其他的经济部门也受到了较大的冲击，但这些部门的贷款规模在银行信贷总量中占比不高，对银行信贷质量的影响有限。因此本文重点讨论以下两种风险： 　　(一)房地产信贷风险 　　2009年年初以来，房价上涨过快已经接近2007年投机风潮的最高值，房产市场投机风潮逐渐高涨并累积形成了投机泡沫。预期未来的政策取向上将渐渐进入一个利率上升期，利率的提升意昧着融资成本增加，这对于依靠大量融资来发展的房地产业有着重要的影响．如果在高融资成本下投机泡沫一旦破裂，借款者很容易发生无法还款的违约行为，不可避免地会导致银行大量坏账产生。所以当前我国银行业面临的首要风险就是房地产贷款在信贷资产中占比过大。据统计，我国房地产行业中的开发商建房借款和购房者个人住房按揭贷款有7O%以上依赖商业银行贷款，而月，房地产开发企业本年资金来源于国内贷款6524亿元，同比增长42．7%；个人按揭贷款3628亿元，同比增长78．9%。很明显，我国商业银行承担着来自开发商与个人住房抵押贷款借款人的双重风险，并且风险正在累积加大。首先，我国房地产开发企业的自筹资金一直维持在25％一33%左右，多数房地产开发企业在获取项目后，只能靠外部融资以土地或者房产作抵押，借人银行信用贷款资金来保证项目资金的需要。统计数据表明，房地产企业开发项目中使用商业银行贷款的比重甚至在55%以上。由于当前房价上涨较快，房地产项目利润较大，高房价又意味着抵押品有较高的价格和变现能力，短期看来这类信款风险较小，实际上长期看来商业银行的风险实际则逐渐累积。其次，由于未经历过房地产业真正的行业周期，个人住房按揭贷款一直被商业银行视为低风险、高收益的优质资产业务．得到了大力发展．导致按揭贷款在银行贷款中所占比重也偏大。虽然我国各商业银行对房贷申请人的把关较为严格，但由于我国银行的个人征信数据库没有完整的个人信用记录和严格的个人信用评价体系，个人征信系统不能完全有效地衡量和防范个人信贷风险，导致&假按揭&的骗贷行为还是经常发生。由于&假按揭&只有毫无变现能力的收入水平证明，而没有相应的抵押资产，其损失率远远大于一般抵押贷款的损失率。根据银监会进行的大规模房地产贷款调查的结果显示：截至2006年6月末，涉及&假按揭&的贷款金额达数十亿元，其中某国有银行被查机构共发放个人住房涉嫌&假按揭&的贷款占被查个人住房贷款总额的6．05%。所以个人住房按揭贷款还不是低风险、高收益的资产业务。 　　(二)地方政府债务融资风险 　　我国现行的《预算法》等有关法律中，严格禁止地方财政出现赤字和地方政府举债融资，但我国各级地方政府大都不同程度地存在直接债务、或有债务、显性债务和隐性债务等地方政府债务。这些债务主要是地方政府通过组建的不同类型公司进行的融资，其资金或直接或间接地来自于银行信贷，并以地方政府做为最终信用担保人。这类公司主要包括地方政府组建的城市建设投资公司、城建开发公司和城建资产经营公司等。由于政府偿债资金的来源受其财政收人的限材，债务资金的回收期较长，导致相应的银行信贷风险的增大。从规模上来看，在2004年我国地方政府的债务就至少在]0000亿元以上。自采取刺激经济政策以来。全国各级地方政府2008年初负债总计1万多亿元，到2009年中，已迅速上升到5万亿元以上，其中绝大部分来自于银行贷款。而财政部日前公布的数据显示，2009年1月份，全国财政收入中，地方本级收入3166．79亿元，同比下降了2．7%。经济危机对地方财政收入的负面影响正在逐步显现。同前地方政府有限的财政收入与如此巨额债务的严重不对称，导致地方债务融资风险明显的增加，极有可能出现偿还风险和支付危机。如果政府无力偿还债务并将债务融资风险转嫁于银行，这些债务最终会成为银行新的不良资产。 　　三、当前经济形势下我国商业银风险管理应采取的对策 　　(一)严格管理房地产企业的项目贷款，注重防范&假按揭&等个人住房贷款 　　在当前经济形势下，我国商业银行要深入研究判断宏观经济走势和房地产市场发展方向，认真评估能够承受的房地产行业的风险总量，严格控制房地产行业贷款占全部贷款的比重，从而有效规避未来可能发生的行业系统性风险。 　　对房地产企业而言，要积极做好房地产客户的结构调整，强化对开发企业资质的审查。对有欠账问题的房地产企业贷款要进行全面的清查和管理，要逐步收回资金实力较弱的房地产企业的贷款。可以适当支持有良好信用记录、资金实力较强和长期盈利能力有保障的房地产企业的贷款要求。 　　对房地产开发项目而言，要强化审查开发项目的合规性情况，严格实行项目贷款的封闭式管理，防止信贷资金的挪用。首先，对房地产企业的贷款申请，必须通过对项目基本情况的评估。要审核项目的企业自有资本金和前期销售收入的到位情况。应严格要求项目权益性资本金的比例满足35%的最低标准和项目的预售资金占2O%的要求，才能签订房地产贷款相应的借款合同。其次，严格实行项目贷款的封闭式管理并进行专户监管。贷款的发放要根据整个项目建设销售过程的进度和合同中约定的付款进度，合理安排贷款发放和资金拨付。项目资金要做到专户、专项发放，其资金只可用于该项目本身的建设，要加强与城建、土地等政府部门的横向交流沟通，严防房地产开发企业将贷款用于缴交其他项目的土地出让金，做到专款专用。同时个人购房按揭的首付款以及项目其他销售资金也应尽可能纳入专户管理，以确保后期开发贷款的收回。最后，要根据房地产项目已经实现销售收入进度及合同中约定的还款进度等情况，督促开发企业按销售收人比例及时还贷，以收回本项目的原有贷款。针对于房地产的购房个人而言，商业银行要注重防范个人住房按揭贷款中&假按揭&的发生。首先，发放个人住房贷款时除了应以借款人的收入水平和信用记录等作为审批贷款申请的依据外，还应要求借款人提供工资、银行对账单等难以造假的收入水平证明材料。同时，我国人民银行的&个人信用基础数据库系统&也应完善升级。原有的系统可以增加一些能多角度反映被征信人社会信用情况的信息项目，如公积金缴纳和交通违章记录，也可以在原有系统的基础上开发出一个基于个人信用信息数据的信用等级评估系统，从而更好地辅助商业银行的贷款决策。最后，应利用法律手段严厉追究信贷个人&假按揭&的相关法律责任，增加造假者道德风险的法律成本，以减少个人按揭贷款骗贷事件的发生。 　　(二)全面清查涉及地方政府的信贷，大力推动政府融资行为的市场化 　　有地方政府背景的信贷情况比较复杂，有的直接由政府出面向商业银行贷款，有的由地方政府组建的公司进行或有债务和隐性债务等间接向商业银行贷款，致使地方政府贷款在总量测定以及管理方面具有较大难度。涉及地方政府的债务信贷，尤其是或有债务和隐性债务等债务信贷，一旦发生坏帐后，其责任不好追溯，很难用司法手段处理。鉴于此，商业银行需要对地方政府的债务融资做全面的调查和认定。首先，各商业银行需要对地方政府贷款进行清查，测定出其总量和结构，然后按照显性、隐性、担保债务和政府直接债务登记作分级管理，并找出债务的责任人，共同制定出符合债务的数量和期限偿还机制。对于有的地方政府债务责任人的主体不明确，且发生严重资不抵债、不能有效清偿的情况时，应联系相关上级部门和监察部门，共同追究主要领导人的责任。其次，对地方政府融资实行更审慎的风险管理举措，包括对项目资本金的严格监控，对偿还能力的深入分析，控制发放打捆贷款。重点跟踪不同地方政府的负债状况和偿债能力，把握其还款能力和贷款风险。通过上述措施掌握最新的贷款信息，对于不同状态的地方政府贷款采取监督、限制、催收等方法预防损失的产生和加剧，进而达到事前防范和事中控制。 　　另外，为了减轻地方政府债务融资给商业银行系统带来的压力和风险，中央政府应给予地方政府适度的公债发行资格并配以市场化的预算约束机制。首先，在当前信息严重不透明的状态下，应推动地方政府的或有债务和隐性债务的信息公开，转变为合乎市场化规定的显性债务，以利于商业银行对原有债务按照市场化的方式追溯相关责任。其次，还应大力推动地方政府通过市场化的融资渠道举债。从各地基础设施的建设情况看，通过发行债券等形式筹资建设的项目，由于有市场约束机制的约束往往有相对高的透明度及相对严格的自我约束。据悉，2009年国务院已同意地方政府发行2000亿元的地方政府债券，由财政部代发，列人省级预算管理。显然这种融资方式在减轻商业银行的压力和风险的同时，也降低了地方政府自身的债务风险。
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