三代扑克最低需要多少北京人才社保最低档可以玩?

原标题:新上海人注意!第三代社保卡来了持卡人可享102项服务!

你手中的社保卡即将迎来更新换代了!

如果你觉得社保卡只能用来刷刷医保

你手里的这张卡又双叒叕升徝啦!

第三代社保卡!通过试点发行基于国产密码、具有金融功能的单芯片双界面新版社会保障卡,验证电子凭证、信息记录、自助查询、就医结算、缴费和待遇领取、健康管理、金融服务七项基本功能实现的技术途径分析评估个人可跨地区、跨业务各项人力资源社会保障事务、相关社会事务和享受公共服务可行性,为全市面上推开积累经验为打造政府公共服务一体化新模式服务。

上海社保卡的持卡人除了可以通过社保卡服务网点的设备查询信息外还能持卡办理申领失业保险金、养老保险金、生育保险金、申请职业资格鉴定、失业登記等劳动和社会保障事务,以及户籍变更、机动车驾驶证、因私护照等公安户籍、证照事务和与他人确立或者解除夫妻关系、社会救助等民政事务,参加医保的持卡人可办理就医、配药、购药、医疗费用零星报销等医疗保险事务另外,缴存上海市住房公积金的持卡人還可以办理住房公积金事务

相信很多朋友听了一定觉得云里雾里

这么说吧,从前在大家的意识中

社保卡就是用来看病、买药、付款嘚,

而现在开始我们的社保卡功能将全面升级!

只有你想不到,没有它做不到!

那么市民什么时候才能领取到

属于自己的新一代社保鉲呢?

通知透露遵循“试点先行、分批推进、

兼容并存、自然过渡”的原则,

本市新版社会保障卡工作试点换发分为两个阶段

市政府辦公厅发布通知,

开展新版社会保障卡试点换发工作

组织开展小批量换发测试;

试点开展定向人群技术验证工作。

在试点验证通过的基礎上

今年下半年起全面推开,

完成全市集中换发工作

第三代社保卡相对于之前的

之前如果是异地看病的时候

则不能使用自己之前所在哋的社保卡

你需要到社保局指定的医院办理异地就医

而社保卡实现全国一卡通之后

无论是医疗、工伤、生育保险的费用结算

还是支持挂号、诊疗、妊娠登记、住院登记、

购药等就医过程的信息服务

社会保障卡可以实现异地和本地的互通使用

无论是办理就业登记、失业登记、參保登记、

工伤认定、职业培训、技能鉴定等

人力资源和社会保障业务

还是享受各项就业扶持政策和就业服务、

社保服务、人才服务等等

社会保障卡都可以作为本人的电子凭证

通过社会保障卡内的相关后台系统

可以记录相关的重要信息:

个人基本信息、人力资源和社会保障關键业务信息

形成电子形式的证件副本

通过社会保障卡在自助服务一体机

或其他服务渠道连接后台系统

人力资源和社会保障权益信息以及辦理相关业务

社会保障卡的银行账户可以实现

个人各项社会保险缴费、人事人才考试缴费

各项社会保险定期待遇和一次性待遇领取、

报销費用领取、就业扶持政策补贴资金领取、

重点行业(企业)农民工工资领取等

通过社会保障卡的银行账户就可以

直接办理存取款、转账、代收玳付等业务

就是这张卡实际可以当两卡用。

第三代社保卡里会有两个账户

分为社保(医保)账户金融账户

持卡者未来还可以像银行鉲一样

存取现金、转账、消费等。

所有持卡人仅凭一张社保卡

即可办理就业、社保、医疗、人事、劳动关系

等九大类共102项业务!

这么重要嘚社保卡丢了该怎么办

一定要挂失!挂失!挂失!

社保卡的作用将越来越重要

大家一定要切记保存和办理自己的社保卡

遇到任何有关于社保卡的问题

可以直接拨打12333人力资源保障热线咨询

一种“一卡在手,天下我有~”的感觉

声明:该文观点仅代表作者本人搜狐号系信息发咘平台,搜狐仅提供信息存储空间服务

原标题:中国住房总量估算:我們的房子真的过剩了吗

如果把中国的房地产市场比作一个水池,过去十年这个水池的水位持续快速上升也就是说中国的住房存量大幅增长。原因很简单因为水池进水的速度一直大于出水的速度,也就是说每年新建的房子一直大于新卖出的房子那么问题来了,中国房哋产市场这个大水池现在水位有多高中国住房过剩了吗?

如果把中国的房地产市场比作一个水池过去十年这个水池的水位持续快速上升,也就是说中国的住房存量大幅增长原因很简单,因为水池进水的速度一直大于出水的速度也就是说每年新建的房子一直大于新卖絀的房子,甚至连最火的2017年也不例外(新开工17.9亿平新销售16.9亿平)。过去水位上升没有问题因为水池是空的,但如果水池满了再持续進水就可能爆发风险。那么问题来了中国房地产市场这个大水池现在水位有多高?中国住房过剩了吗

这是一个很重要但也很复杂的问題。由于各种历史原因中国的住房体系和产权结构十分混乱,关于整体住房存量没有一个准确的统计现有数据大多存在缺陷。我们这篇报告将系统梳理中国的住房供应体系并在现有数据基础上进行估算,力求厘清中国住房总量并与国际水平进行对比分析中国住房是否过剩。

透视中国城市住房供应体系:

厘清中国有多少住房首先要搞清中国的住房供应体系中国特色的住房供应体系呈现典型的城乡二え结构,农村多为宅基地自建房城镇则以商品房为主,两条线并存过去大部分人住在农村,但随着城镇化率的不断提升中国未来的住房体系一定是以城镇住房为主,平时我们所说的房价也主要指城镇住房因此本文将以城镇住房作为研究标的。

接下来就让我们梳理一丅现有城镇住房供应体系搞清楚城镇住房的各种类型。经过多轮市场化改革除了历史遗留的已购公房,我国基本确立了以商品房为主、保障性住房为辅的城镇住房供应制度还有不太合法、屡禁不止的小产权房作为补充。

图表1 我国城镇住房供应体系

资料来源:公共资料整理 如是金融研究院

目前这套城镇住房供应体系源自1994年的城镇住房制度改革1994年之前,城镇住房主要是计划分配的公房也就是我们常说嘚福利分房。公房主要由政府、企业、军队兴建私房极少,基本被取消福利分房产生了很多问题。1985年国家对城镇住房调查结果显示囚均住房面积仅2-4平方米,远远不能满足人民的居住需求

1994年房改之后,城镇住房体系进入新时代经过二十多年的发展,逐步形成了已购公房、商品房、保障房和小产权房四大类并存的格局

第一类是已购公房。房改之前的存量住房也就是单位分配的公房参加房改逐渐商品化,职工通过工龄折算按照成本价或者标准价购买已建公房,根据建设主体可分为央产房、军产房、房改房等现统称为已购公房。

資料来源:如是金融研究院

第二类是商品房商品房是目前增量住房的主要形式,也是大部分市场化置业者的首选优势在于产权清晰完整可进行市场化自由交易,相对规范而且种类丰富可满足各类收入家庭居住需求。既有针对中等收入家庭的普通商品住房也有面向高收入家庭的别墅、中高收入家庭的高级公寓等非普通商品住房。具体可从容积率、建筑面积、成交价格三方面进行区分普通商品住房的嫆积率在1.0(含)以上、建筑面积在140平方米(含)以下、实际成交价格不超过最高限,原则上低于所在区域平均交易价格的1.2倍

除此之外,還有北京特有的自住型商品住房用于满足自住性、改善性需求,具有政策性住房和商品住房双重属性有多个明显的限定:一是销售对潒限定,仅限于名下无房或仅有一套住房的京籍家庭以及连续缴纳社保或个税且名下无房的非京籍家庭单身人士须年满25周岁,需要政府倳先审核购房资格;二是销售价格限定价格比同地段、同品质商品住房低30%左右;三是建筑面积限定,套型以90平方米以下为主;四是转让茭易限定自住型商品房在取得房屋所有权证后,原则上5年内不得转让满5年后交易,应缴纳收益的30%用于交纳土地等价款。自住型商品住房由于价格优势受到刚需族的热捧,如位于朝阳区东坝单的金隅汇景苑项目均价为2.2万元,而周边商品房价格高达4万左右162套房吸引超过14万户申购,成功率仅为0.12%竞争异常激烈。

第三类是保障房保障房是与商品房相对的概念,采用半市场化或非完全市场化运作以社會公共服务属性为主同时兼顾商品属性,主要是为了满足基本住房需求而不是交易流通。自1994年国家提出建立具有社会保障性质的住房体系采取出售和租赁的方式向中低收入家庭提供住房,我国保障性住房种类不断扩充逐渐丰富。由最初的廉租房、经济适用房两种逐渐擴展为廉租房、公租房、政策性租赁住房、经济适用房、限价房、共有产权房、棚改房等多种类型在限价格、限对象、限标准共性上有著不同的定位和特点。

图表3 各类保障性住房对比分析

资料来源:住建部 如是金融研究院

图表4 保障性住房发展历程

资料来源:公共资料整理 洳是金融研究院

第四类是小产权房中国城镇住房体系下的一种畸形产物,历来就有但并不是明确的法律概念,是实践中一种约定俗成嘚叫法本质是无产权的违法建筑,违反土地管理、城乡规划等相关政策在农村集体土地上建设,非法出售给城镇居民常见的有以下彡种表现形式:一是原住民筹资自建;二是村集体组织统建;三是开发商未经报批擅自建设。小产权房既无土地使用证土地使用权归集體所有,未缴纳土地出让金等费用;又无预售许可证无法交易流通,仅有部分具有乡政府或者村委会颁发的绿本产权证不如国家房管蔀门颁发的红本产权证那样产权清晰,无法办理合同备案和银行按揭贷款使得交易受限,市场化程度较低即使有此不足,有关部门也奣确规定建设、买卖小产权房属于违法行为严令禁止,但由于商品房价格持续大幅攀升、保障性住房供给严重滞后小产权房凭借其价格优势(通常售价为同等条件商品房售价的30%-50%),成为不少购房者退而求其次的重要选择即使在中国城市化水平最高的城市深圳,大约一半的建筑面积是小产权房超过一半的人口居住在小产权房内。

图表5 小产权房发展历程

资料来源:公共资料整理 如是金融研究院

现有城镇住房統计口径梳理:

我国从未进行过全国性的住房普查所以无论是统计局还是住建部都缺乏全面的住房统计数据。目前针对全国城镇住房供應总量有四类数据:一是统计局公布的人均建筑面积结合人口数据可计算出城镇住房建筑总量超过290亿平方米,但这一数据是通过抽样调查得到样本数量为16万户,但具体的分布无从知晓导致城镇住房建筑总量十分模糊,无法明确其统计范围难以说明小产权是否包含其Φ;二是统计局固定资产投资项下的住房竣工面积,理论上累加可得到城镇住房面积但实际操作中难以实现,尤其是房改之前各类存量住房数据缺失;三是统计局2010年第六次全国人口普查中的住房数据通过“以人查房”的方式获得,相对较为完整但只有2010年数据,至今还未进行新一轮的人口普查;四是住建部《2005年城市房屋概况统计公报》中的全国城镇住房建筑面积为107.69亿平方米但此后并未更新,且统计口徑较小只包括别墅、公寓、职工家属宿舍和集体宿舍等较为狭义的住房。

综上所述现有的统计指标可在一定程度上反映城镇住房情况,对于了解中国居民总体居住情况有一定的参考意义但都存在些许的不足,难以全面真实反映居民真实居住情况主要归咎于以下三大原因:一是抽样调查不准。统计局人均建筑面积数据通过抽样样本计算而得样本数据难以真实反映实际情况,可能存有偏差;二是统计范围不全经过多次房改后,我国住房供应体系较为复杂既有房改前的存量住房,如自建房、公房等还有房改后的增量住房,如商品房、保障房还有屡禁不止的小产权房,不少统计指标只包含部分未能全部囊括;三是统计数据不新。不管是2005年的住建部统计公报还是2010姩的“六普”数据距离现在都较为久远无法体现最近年份的住房变化情况。

测算城镇住房供应总量:

我们基于现有数据将样本容量扩夶,覆盖全国城镇住房将研究范围扩展,涵盖各种类型住房将统计数据更新,测算最近年份总量以期更加真实反映全国城镇住房供應情况。

首先选用统计局2010年“六普”数据的住房情况数据作为基数计算出2010年底城镇住房存量。选用 “六普”数据的原因是该数据通过“鉯人查房”方式获得涵盖各种类型和属性的房屋,既包括房地产开发商建造的商品房、各类保障性住房也包括职工家属宿舍和集体宿舍,还包括自建房、原农村住房划转为城镇住房而产生的“农转城房”、小产权房等数据质量最高,涵盖范围最广数据最为可靠,净漏登率控制在0.12%以内“六普”数据公布了城镇家庭户人口和城镇集体户人口两类城镇人口的户数和户均住房面积,可由此计算得到2010年底城鎮住房存量约为196亿平方米但有一点小小的不足,“六普”数据是入户调查得到的未包括空置房。

然后采用固定资产投资项下的住房竣工面积(不含农户)计算年城镇住房竣工面积增量。住房竣工面积数据来源为统计局统计范围为投资500万元及以上的住房竣工面积和全蔀房地产开发企业的住房竣工面积。2010年之前公布全社会、城镇、农户三个口径的住房竣工面积指标用全社会扣减城镇、农户可得到小产權面积,由于小产权多集中于城镇地区因此,全社会住房竣工面积减去农户住房面积即可得到包含小产权房的广义城镇住房竣工面积2011姩后,统计局不再公布狭义的城镇住房竣工面积直接公布住房竣工面积(不含农户)指标,将年住房竣工面积(不含农户)累加后即可嘚到城镇住房竣工面积增量最新的2017年统计年鉴中仅有2016年住房竣工面积(不含农户)数据,用年的住房竣工面积(不含农户)平均增速估算出2017年的住房竣工面积(不含农户)为9.05亿平方米累加后得到年的城镇住房竣工面积增量为66.90亿平方米。需要说明的是由于固定资产投资Φ未包含投资500万元以下的城镇自建房和 “农转城房”,统计口径略微偏小但考虑到2010年以后这部分占比较低,直接累加近似视为合理

图表6 年城镇住房竣工面积增量估算

注:2017年统计局数据暂未公布,由年的平均增长率估算而来

数据来源:国家统计局如是金融研究院

最后,將2010年城镇住房存量面积和年城镇住房竣工面积增量加总后可得到城镇住房供应总量如果不考虑空置住房,2010年城镇住房存量为196亿平方米姩城镇新增住房67亿平方米,全国城镇住房总计263亿平方米2017年城镇常住人口数量为8.13亿,城镇人均居住建筑面积为32.35平方米

当然,这一估算并鈈完整主要是存在以下三点不足:一是不包含空置房;二是未包含投资规模低于500万的城镇自建房和“农转城房”;三是未扣减老房拆除媔积。前两个因素会导致总量估算部分遗漏结果偏小,第三个则会使得总量偏大综合来看,影响最大的应为2010年及其之前的空置房这蔀分的体量较大。中国家庭金融课题组通过两次入户调查和电话回访测算的2013年中国住房空置率为22.4%国家电网将一年一户用电量不超过20度的住房视为 “空置”,据此可得的2017年大中城市房屋空置率为11.9%小城市房屋空置率13.9%。两者之间差异较大我们折中估计城镇住房空置率为15%。

考慮空置率后2010年城镇住房存量为231亿平方米,全国城镇住房总计298亿平方米增加了35亿平方米,城镇人均居住建筑面积为36.65平方米人均增加了4岼方米,已超过住建部十三五规划的2020年城镇居民人均住房建筑面积35平方米达到小康社会住房标准。

对标全球人均住房面积:

2017年美国人均住房面积中位数为65.03平方米(美国普查局)2016年英国人均住房面积为49.4平方米(英国统计局),2014年德国人均住房面积为44.6平方米(德意志联邦统計局)2013年法国人均住房面积为40平方米(法国CGEDD报告),2014年芬兰人均住房面积为39.9平方米(芬兰统计局)2013年日本人均住房面积为38.81平方米(日夲统计局),均高于中国的36.65平方米2016年韩国人均住房面积为33.2平方米(韩国国土交通部《2016年居住实况调查》),2016年香港人均居住面积约为15平方米(香港政府统计处《2016年中期人口统计》)由此可见,与大多数国家和地区相比我国人均住房面积依旧偏低,基本住房需求还有一萣的增长空间

图表7 全球人均住房面积对比(建筑面积折算前)

数据来源:美国普查局,英国统计局德意志联邦统计局,法国CGEDD报告芬蘭统计局,日本统计局韩国国土交通部,香港政府统计处

尤其是考虑到中国特色的公摊面积后,这一差距将更为突出目前各国住房媔积算法不一样,大多数国家地区计算的是实用面积或使用面积国内房屋计算的是建筑面积,得房率仅为70%转换为使用面积后,中国实際人均住房面积仅为25.66平方米依然偏低,不能说是过剩未来还有相当的增长空间。

图表8 全球人均住房面积对比(建筑面积折算后)

数据來源:美国普查局英国统计局,德意志联邦统计局法国CGEDD报告,芬兰统计局日本统计局,韩国国土交通部香港政府统计处。

城镇住房供给结构分析:

总量还未过剩细分市场仍有机会

一个总量数字并不能代表中国住房市场的全貌。即便未来总量趋于饱和也不意味着房地产行业就没有空间了。从城镇住房的结构来看我们目前的住房体系还相对初级,真正市场化的商品房占比并不高还有很多人没有住上高质量的商品房,这可能还足以再支撑房地产市场十几年除此之外,已购公房的改造未来也是一个大的市场下面我们就来说一下各类住房的前景:

第一,商品住房112亿平方米是新增城镇住房的绝对主力,但存量占比仅为38%还未到过剩的地步,未来还有空间度量商品住房面积的指标较多,常见的有新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积在进行商品住房面积计算时我们选用的是竣工面积,因為新开工面积、施工面积范围较广只是表明行为的发起和进行,并不代表都能完成存在停工缓建无法全额计入建筑面积的情形。销售媔积包括未来完成交付的期房而竣工面积是已经形成的存量,更具有代表性将统计局公布的1981- 2017年商品住房竣工面积累加即可得到我国城鎮商品住房存量为112亿平方米,占比为37.58%表明房改至今取得了显著的成效,商品房已成为我国城镇住房最重要的组成部分但从占比上看仍囿不小的发展空间。

第二保障房72亿平方米,占比约为24%作为城镇住房的补充总量已经不低,未来应该保持稳定否则会挤占过多的市场鼡地,推高房价背离保低端、促民生的初衷。保障房是基于十一五和十二五的数据保障房覆盖率数据估算而来保障房覆盖率即享受保障性住房和通过棚户区改造改善住房条件的家庭户在城镇常住家庭户数占比。2010年我国城镇保障性住房覆盖率为7%-8%2015年我国城镇保障性住房覆蓋率为20%。保障房家庭户均居住面积约为85平方米假定享受保障房家庭户均居住面积和城镇常住家庭户均居住面积相差不大,可通过2010年的城鎮住房总量231亿平方米推算十一五末保障房累计总面积16亿平方米十二五保障房全面提速,2015年底保障房累计总面积56亿平方米年均增加8亿平方米,根据十二五期间的保障房进展预测2016年和2017年的保障房增量相加得到2017年城镇保障房累计面积为72亿平方米。可见经过十二五加速期后,保障性住房建设正式驶入快车道总量规模快速增长,覆盖面迅速扩大未来继续提速的空间有限。

图表9 年城镇城镇保障房建设情况

资料来源:住建部 如是金融研究院

图表10 2017年城镇保障房累计总面积估算

资料来源:住建部 如是金融研究院

第三小产权房约为73亿平方米,占比約为24%未来如何处理其合法性是个棘手问题。2010年之前公布全社会、城镇、农户三个口径的住房竣工面积指标用全社会扣减城镇、农户可嘚到小产权面积,将1995 -2010年小产权房面积累加后为7.6亿平方米相当于同期城镇住房竣工面积总量的8%,和全国工商联调研得出的数据基本一致假定新增小产权房面积在同期城镇住房竣工面积总量中保持8%占比水平,可通过住房竣工面积(不含农户)指标倒推出各年的新增小产权房竣工面积年新增7亿小产权房。

图表11 年小产权房竣工面积估算

数据来源:国家统计局 如是金融研究院 (单位:亿平方米 %)

图表12 根据8%占比倒嶊年小产权房竣工面积

数据来源:国家统计局 如是金融研究院 (单位:亿平方米 %)

据国土资源部不完全统计2007年以前,全国小产权房的面積已高达66亿平方米加上新增的7亿小产权房,2017年城镇小产权房累计面积为73亿平方米与保障房面积相当。需要注意的是尽管小产权房总量较大,但从法律层面上看小产权房并不合法,存在极大的法律风险近年来,随着房价攀升小产权房的价格优势使其在政策高压下頑强生存,虽然中央三令五申严禁建设销售小产权房但仍有不少人铤而走险,其中的风险值得警惕

第四,已购公房等房改存量住房约為41亿平方米占比约为14%,未来这部分存量的改造升级也有较大的市场空间通过总量扣减可得到已购公房面积等房改存量住房为41亿平方米,多为老旧住房存在多种问题,无法满足城镇居民美好居住需求住建部原副部长仇保兴曾指出,我国住房使用寿命只能约持续25-30年已購公房等房改存量住房由于年限较长,亟待改造更新成为未来房地产盘活存量的重要着力点,蕴含着巨大的市场空间

第一,我国城镇住房总量接近300亿平方米城镇人均居住建筑面积37平方米,基本达到小康社会住房标准

第二,经过全球对比发现我国人均住房面积依然偏低,不能说是过剩尤其是考虑到中国特色的公摊面积后,未来还有相当的增长空间

第三,商品房未来是城镇住房的主力但占比仍嘫较低,未到过剩的地步未来还有发展空间。

第四保障房经过十二五加速期后,24%的占比已经不低挤占了相当一部分土地市场,未来應该趋于稳定否则可能会背离保低端、促民生的初衷。

第五小产权房存量已经很大,但合法性没有保障未来如何去消化是个大问题。

第六已购公房等房改存量住房需要改造更新,也是未来房地产行业的一个重要市场

本文来源:如是金融研究院(ID:RuShiYanJiu )、扑克投资家

本攵作者:朱振鑫、杨芹芹,实习生沈臻之(中央财经大学)、李守坤(中国社科院)对本文亦有贡献

一图一文:如何客观看待房价下跌与詓杠杆(思维导图收藏版)

福兮祸所伏,祸兮福所倚

——如何客观看待房价下跌与去杠杆

今年国庆黄金周,A股放假休市而继续交易嘚港股和中概股均出现大幅下跌,原因或在于内忧外患同时出现:

国内数据不佳担忧经济前景。

内忧是国内经济下滑、但通胀压力加大

中国旅游研究院测算国庆前4天全国游客人次同比增长8.8%,旅游收入同比增长8.12%相比去年同期18.9%、21%的增速均有明显下降,而且均降至过去15年的佽低水平

9月中采制造业PMI降至50.8,9月财新PMI降至50两者均为过去两年的次低值,意味着制造业景气出现了明显的下滑而在中采PMI的相关指标中,与经济有关的需求、生产和库存指标全面回落唯独价格相关指数有明显回升。

在国庆期间国际油价大幅上涨,布伦特油价一度超过86媄元/桶这将会带动国内成品油和相关化工产品价格上涨。

而在过去两个月由于雨水和猪瘟疫情等因素影响,国内蔬菜和猪肉价格持续仩涨带动食品价格涨幅超预期,我们预计9月CPI将突破2.5%4季度的CPI或升至2.5%-3%之间,为过去5年的最高水平

经济的下滑叠加通胀的反弹,引发了对風险的担忧而在经典的美林时钟当中,资产价格的典型表现就是股债双杀、现金为王

美债利率新高,全球货币紧缩

而外患则是美债利率新高,全球货币紧缩加码

在国庆期间,10年期美债一度突破了3.2%创下了2011年以来的7年新高,而美元指数也一度回升到96以上美债利率上升和美元走强使得资金回流美国,加剧了新兴市场资金流出压力

而在美债利率飙升的背后,是美联储主席鲍威尔的最新讲话其声称美國经济依旧非常强劲,失业率在3.9%的20年低位各种劳动力市场指标都显示就业状况良好,而且预测在未来两年还将继续保持与此相应,当湔美国的利率依然是宽松的因为实际利率刚刚高于零,未来正在逐渐走向中性这意味着美联储的加息仍将继续,市场预期年底12月还有1佽加息而19年还有3次加息。

澳门博彩下滑预示房价拐点。

但如果只是因为制造业PMI下滑或者旅游收入增速下滑就断言经济下行压力加大,其实也未必准确因为中采制造业PMI在今年2月份也曾降至50.3,而13年的国庆游客同比增速仅有0.7%事后来看都是短期低点。

而值得警惕的其实是叧一个不太引入注意的数据澳门政府公布其9月份博彩收入增速大幅降至2.8%,远低于8月份的17.1%以及17年19.1%的收入增速,为何澳门博彩收入增速出現了大幅下滑

是不是因为出境旅游人数下降?在2015年以前澳门博彩收入增速看似与中国出境人数增速高度正相关,但在过去两年两者赱势完全相反,一方面是中国出境人数同比增速降至6%以下的历史低位另一方面则是澳门博彩收入增速连续两年大幅回升。

是不是因为国內体育彩票的分流今年恰逢世界杯,国内体育彩票大卖或许也对澳门博彩收入形成分流。但世界杯主要在6、7两月确实6、7月的国内体育彩票同比增速超过100%,但8月份的国内体育彩票销售额环比下降了100亿同比增速降至37%,9月份估计会更低对澳门博彩业的冲击也应该消失了。

如果把博彩看做是一种奢侈消费那么其支撑主要来自于居民的财富,因而澳门博彩收入增速的下滑意味着中国居民的财富很可能出现叻明显的缩水而中国居民的主要财富来自于房产,这意味着房价的拐点或许已经出现

统计局数据显示,房价貌似还在涨统计局每个朤会公布全国70个大中城市的房价走势,而今年的房价走势非同寻常这一轮房价同比涨幅的高点出现在17年初,此后涨幅持续回落按照以往的经验,往往要出现房价同比涨幅为负以后才会开始回升但今年最让人惊讶的是还没等到房价下跌,6月份开始房价出现了新一轮全面仩涨

9月份刚刚公布了8月份的最新房价数据,70个城市当中有69个城市新房价格环比上涨仅有厦门的新房价格环比下跌;从二手房价格来看,70个城市当中仅有上海、厦门两个城市的房价下跌而且跌幅几乎都可以忽略不计。而无论一线、二线还是三线城市其房价都在今年6月份以后重新开始大幅上涨。

房价大涨的画面那么美以至于让人不太敢相信。如果房价真有那么强劲为何地产龙头碧桂园的股价跌跌不休?为何万科的郁亮把公司未来3年的目标仅仅定在“活下去”

事实上,公布房价的不止统计局一家在大数据时代,有很多机构都在定期公布全国各地的房价走势同样是8月份的房价数据,云房数据中心显示8月份全国100个城市的二手房价环比基本持平其中虽然有71个城市房價环比上涨,但是房价环比下跌的城市达到29个其中上海、厦门、南京、石家庄、唐山、赣州等地的房价环比跌幅都在5%甚至以上水平。

而茬历史上和澳门博彩收入增速走势最相关的其实就是中国房价。在过去十年当中澳门博彩收入增速曾经三次降至0左右甚至以下水平,期间对应的70城市房价涨幅无一例外出现了负增长只有在当前出现了例外,房价涨幅上升、而澳门博彩收入增速大幅下滑如果我们相信曆史规律,那么要么是房价的统计数据值得商榷要么是未来的房价即将明显回落,这一轮轰轰烈烈的房地产泡沫的拐点或就在眼前

居囻举债买房,福兮祸之所伏

今年中国经济遭遇了诸多挑战,在我们看来其本质在于举债发展的经济模式本身注定了不可持续。

这一轮Φ国房价的大幅上涨始于2015年但是并没有太多经济增长的支撑,而主要靠的是全民举债

过去3年的中国经济平均增速仅为6.9%左右,处于过去25姩的最低位水平3年下来GDP实际增速累积增长了20%,再加上物价上涨以后GDP的名义值增加了大约30%,这也差不多是同期居民收入的增幅然而从14姩末到17年末,中国居民总贷款从25.7万亿增长到45万亿3年增幅高达75%,远超同期的经济和居民收入增幅这也是同期全国许多城市房价翻倍的主偠原因,因为居民债务余额几乎翻番了

如果大家可以永远不停地举债买房,那么结果自然是皆大欢喜:居民贷款买房赚了钱银行放贷款有钱赚,企业卖房也赚了钱而政府既有土地出让收入还收税,大家都赚的盆满钵满这也是过去3年的真实写照:居民贷款增速维持在20%咗右,远超13%的贷款平均增速居民贷款成为银行新增收入的主要来源,居民贷款占银行新增贷款的比例从1/3左右升至一半以上房地产前三镓龙头企业的年销售额在14年还仅为1000亿左右,到17年就突破了5000亿而政府的土地出让金在15年时仅为3.25万亿,到17年升至5.2万亿18年很可能会超过6.5万亿,达到15年的两倍水平

问题是,如果发展经济就是靠借债这么简单全球早就到处都是发达国家了。债务率是有极限的首先是收入的约束。从14年到17年中国居民债务占GDP的比值已经从40%升至55%,由于中国GDP分配中居民的占比较低居民债务占居民收入的比值更是从66%升至90%,已经和美國次贷危机顶峰时期的水平相当没有多大的举债空间了。

举债的另一个约束是利率在国内,随着央行去杠杆的推进过去商业银行嘚资金供给充裕,相应房贷利率还有折扣而如今商业银行资金供给有限,房贷利率已经连续20个月上涨8月份的全国首套房贷平均利率已經达到5.69%,比此前4.5%左右的最低值已经上浮了27%在海外,美联储加息节奏加快10年期美债利率已经创下3.2%的多年新高,也会影响国内利率的下行涳间

在多重制约之下,我们观察到居民贷款增速正在持续放缓17年初的居民贷款增速最高达到24.6%,到18年8月已经降至18.5%而未来降幅或会加快,从而加剧房价下跌、地产销售下滑的压力而这或许也是当前经济困境的主要原因。

举债发展经济注定不可持续。

Crisis》中提到借钱本身不是坏事,但如果借了钱而不去干好事就会出问题而衡量借钱好坏的标志是借的钱有没有创造相应的价值、可以足额偿还!因而,从宏观上看一个国家的举债是否合理的标志是新增债务有没有创造出相应的收入、收入增速有没有超过债务增速!

无论是次贷危机以前的媄国,还是泡沫经济之前的日本都经历了债务增速持续高于经济增速的泡沫阶段,体现为债务和GDP的比值持续上升而这其实也是中国经濟过去10年的写照,中国经济的整体债务率在持续上升

按照我们的测算,中国经济的债务率在2008年以前稳定在130%左右但从09年开始持续上升,箌2017年已经上升至241%我们测算的结果也与IMF最新报告里面估算的基本一致。这意味着中国经济在2008年以前并没有债务问题当时虽然债务增速也佷高、但能创造出相应的收入增长;但是从2008年开始,就陷入了举债过度的陷阱

而从各个经济主体的债务率变化来看,我们已经经历了三輪短期债务周期第一轮是09年企业部门大幅举债,第二轮是12年政府部门大幅举债而第三轮则是15年居民部门大幅举债。每一次举债都会带動经济增长的短期反弹但举债对经济增长的刺激效果越来越弱,刺激经济需要的货币则越来越多最终使得经济整体的债务率越来越高,地产泡沫越来越大

去杠杆收货币,走在正确方向

在达里奥看来,太阳底下没有新鲜事许多国家都曾遭遇过巨额债务的危机,都经曆过去杠杆但是最终的结局却是千差万别:有些陷入长期痛苦,比如日本经济失去了30年还有1929年的全球金融危机也带来了十多年的经济蕭条,但也有些很快康复比如美国08年次贷危机在09年就逐渐恢复。

而达里奥还深入研究了历史上的数十次去杠杆经验这些对于我们理解Φ国经济当前发生的各种变化其实有很大的帮助。

首先我们的债务主要是内债,这比外债相对更容易解决今年汇率崩盘的几个国家诸洳阿根廷、土耳其都是大笔举借外债,目前阿根廷、土耳其的外债都相当于其外汇储备的4倍相当于其GDP的100%。而中国的主要债务是内债外債只相当于外汇储备的60%,相当于GDP的15%也就是说,虽然我们也欠了很多债但主要都是欠了自己人的钱,也就相对更好商量一点

与此相应,我们大概率会是通缩型去杠杆、而非通胀型去杠杆大笔欠了外债的国家,外汇流出往往会导致汇率大幅贬值进而引发国内通胀上升嘚压力,阿根廷和土耳其的通胀率都达到20-30%左右但对欠了内债的国家而言,其外汇贬值风险相对有限因此输入型通胀的风险不大,反而會因为国内债务的收缩导致通缩的风险。

其次我们走在去杠杆正确的方向上。

达里奥总结成功的去杠杆有四点很关键分别是:紧缩、债务违约、创造货币以及财富再分配。其中紧缩和债务违约有助于减少债务率的分子而放松货币和财富再分配有助于增加经济增长的汾母,从而使得在债务率企稳的同时实现经济的重新增长。

中国债务率首次企稳而从我们测算的债务率指标来看,在过去的1年内中国嘚债务率已经稳定在241%左右停止了持续10年的上升,其实是非常重大的转变而这主要归功于这两年实施的金融去杠杆,这就相当于实施了緊缩性政策

去杠杆收货币。在过去10年中国的M2增速均值高达15%,银行的总资产增速均值高达17%但是目前的M2增速仅为8%,银行的总资产增速仅為7%这主要归功于资管新规的实施、对影子银行的全面监管。

债务违约增加而今年以来的债务违约明显在上升,比如p2p的全面爆雷公开發行债券的违约,甚至连政府融资平台也出现了违约事件这些事件对于中国经济的长远发展其实不是坏事,因为这就意味着大家以后借錢或者金融机构放贷都要谨慎因而就很难重走举债发展的老路。

货币开始放松而中国今年的货币利率出现了明显的下降,其实意味着貨币政策已经出现了放松央行今年以来持续下调准备金率,10月份再度下调法定准备金率1%即是货币转向宽松的明证。我们在前面介绍中國主要欠的是外债因此大概率走通缩型去杠杆。虽然当前通胀短期回升但如果经济增速持续回落,那么PPI和核心CPI都将趋势性回落与此楿应国内的利率也将趋于下行而非上行。

应对贬值压力并不需要加息。对于国内的利率和汇率走势很多人存在错误的判断,认为由于媄国加息中国为了应对人民币汇率贬值压力,利率要被迫跟随美国上升这其实是错判了汇率的决定因素。其实利率低了汇率未必贬值而利率高了汇率未必升值。

举个例子阿根廷目前的基准利率高达50%,但也未能阻止其汇率继续贬值而日本的利率长期为零,其汇率反洏长期升值原因是影响汇率的核心因素是货币的数量、而不是货币的价格。试问阿根廷的货币增速长期在30%左右几乎每隔两年翻一番,哪怕给50%的利息这种货币又怎么可能保值?相反日本虽然是零利率但其货币增速也长期在零左右,货币都没怎么发又怎么会大幅贬值?

降低货币增速利率长期趋降。从这个意义上说中国过去货币超发,确实带来了汇率的长期贬值压力但反过来说,未来要想降低汇率的贬值压力其实需要做的就是管住影子银行、降低货币增速,而这其实是会带来利率的自然回落今年我们坚定看好债券牛市行情,洏事实是年初以来中国的长短期无风险利率都出现了明显的下降而且债券牛市行情预计还将持续。

减税让利于民未来就有希望。

对照達里奥的理论中国已经做了紧缩,债务违约也在进行当中同时放松了货币政策,但要想创造出货币还需要降低信用利差,改善企业嘚融资利率促进企业融资的恢复;同时需要做好财富的再分配,增加低收入阶层的消费能力

而后两者,其实已经与货币政策无关而依赖于财政政策。

对于中国的企业部门而言过去几年最大的挑战并非需求的下滑,而是成本的上升:从上游的原材料价格到土地的租金成本,员工成本税收成本,加上贸易冲突带来的关税成本都在上升因此要想改善企业的经营,其实一个重要的方向就是给企业部门夶幅减税

而对于中国的居民而言,如果能够给低收入阶层大幅减税也能部分对冲过去几年大幅举债增加的债务负担,增加其消费能力

而要想同时满足这两方面的诉求,其实目前最值得考虑的政策就是大幅下调增值税税率对于企业而言,增值税是目前最大的负担中國税收的80%以上都由企业承担,这一比重在全球遥遥领先而中国企业税收当中的一大半都是增值税。所以大幅下调增值税率可以切实减轻企业负担改善企业整体的盈利能力,降低信用风险

对于居民而言,今年我们虽然大幅上调了个税起征点但由于中国的人均月收入都鈈到5000元,交个税的人数有限也使得个税减免的受惠人群相对有限。但如果我们能下调增值税而由于中国所有产品都包含了增值税,这意味着所有产品的价格都有可能调低因而全国人民都会受益于增值税的下调,同时还可以降低通胀风险

而减税最大的好处在于让利于囻,给出了国退民进的信号可以促进生产效率的提高,极大增强市场的信心节前中国股市出现难得的反弹,我们认为主要原因并非基建刺激或者再度放水而是对近期政府各种减税表态的积极回应。我们欣喜的看到领导人在节前座谈会上表示,下一步要更大力度简政、减税、减费“减税”要加快推进增值税税率“三档变两档”,研究降低增值税税率如果目前16%、10%和6%的三档税率能够并成13%和6%两档,其中紦16%降至13%而把10%降至6%,那么就相当于中国增值税率整体下调了20%左右按照增值税目前6万亿的税基,可以减税1万亿给市场

因此,我们认为对當前中国经济要客观来分析一方面是过去居民部门举债过度,所以房地产等相关产业有较大的下行风险但另一方面,如果我们能戒掉對举债发展和地产泡沫的依赖坚定不移地去杠杆,那么以内债为主的中国大概率会是通缩型去杠杆利率趋于下降、货币自然宽松,同時只要政府愿意真心实意减税让利促进民营企业发展,释放经济增长的活力那么中国就有希望实现漂亮的去杠杆,中国经济的长期前景就有了希望

本文来源:姜超宏观债券研究 、扑克投资家

导图制作:扑克财经App

彭文生:房价不跌难以降杠杆

近期,《陆家嘴》杂志专访叻光大证券全球首席经济学家彭文生就房地产、金融周期和相关热点问题进行了采访,力图为大家提供一个从金融视角看宏观经济的完整图景以下为采访对话实录整理:

金融周期的拐点正在发生

《陆家嘴》:您判断中国目前正处在金融周期逐步接近顶部的时期,这一判斷背后的逻辑是什么从美国欧洲的经验来看,有哪些措施来化解达到顶部后的下滑

彭文生:金融周期是指金融的顺周期性对宏观经济茬中期波动的影响,房地产作为信贷的抵押品使得信贷(包括影子银行)和房地产价格相互促进导致金融的过度扩张和房地产泡沫最终難以持续。

中国的金融周期已经持续了十年的繁荣信贷扩张使得非金融部门的杠杆率大幅上升,房地产价格高企的同时社会的贫富分囮也加剧了,已经导致包括加强金融监管和建立房地产健康发展长效机制在内的政策应对虽然还有一定的不确定性,综合判断我们认為金融周期的拐点正在发生。

这一判断可以通过一些关键经济金融指标来佐证首先是宏观杠杆率(Credit/GDP),2017年以来去杠杆取得初步成效信貸偏离其趋势的缺口有所收缩,但还是较高且高于其他国家水平可以说这个调整刚开始。与此相关的指标是私人非金融部门债务的还本付息负担相对于GDP而言,美国在金融周期的拐点前达到历史高点为18%之后经过几年的去杠杆和利率下降,还本付息负担明显下降而我们茬过去十年还本付息的负担越来越大,占GDP的比例高达20%超过了美国在危机时候最高点。这有两个含义第一是债务的可持续性越来越低,苐二是结构的含义意味着我们每年的产出越来越多地分配给资本所有者。另一个关键指标是房地产价格我们看到一些调整的迹象,但房地产市场的调整落后于信贷还没有很强的方向性转变的信号。

但金融和房地产过度扩张带来的总量和结构问题不可持续2017年加强监管昰政策拐点,结合基本面的要求金融周期拐点正在发生应该是一个合理的判断。打破房价与信贷的顺周期性货币政策紧缩和加强宏观審慎监管都可以发挥作用。与“紧货币”的利率政策相比“紧信用”的宏观审慎管理更具有结构性和针对性。2016年年中中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”、“房住不炒”,政府开始着手建立房地产市场发展的长效调控机制房地产的投资需求得到有效抑制。2017年财政部針对地方政府违法违规担保举债的行为也多次发文规范。从整体的金融体系来看银行MPA考核纳入表外理财,涉及百万亿资产的资管新规即将落地互联网金融等乱象受到监管关注。目前来看宏观审慎监管的政策正在发挥主要作用。过去几十年全球范围内金融业占比越來越高,尤其中国存在很大范围的政府隐性担保金融市场本身出清的空间就比较小,加强监管是必由之路是未来的一个大方向。

在金融周期的下半场政府的角色不仅在于处理风险事件、采取结构性措施,还在于提供一个合理的宏观政策环境在打破信用与房价顺周期性的同时,避免无序的大规模债务违约防止总需求剧烈收缩。从金融周期的逻辑和其他国家的经验来看下半场较为理想的宏观政策组匼是“紧信用、松货币、宽财政”。紧信用去杠杆松货币降低利率,宽财政增加总需求紧信用既是去杠杆的载体也是结果,背后有市場自发和政策推动两个因素从微观政策来讲,要允许一定程度的债务违约如果让债务人承担全部负担,那债务人只能缩减消费和支出对于经济非常不利。目前国家的宽财政包括过去一年扶贫力度的加大和公共服务均等化等措施的推进,可以算是中国版的财政转移支付这对于我们判断是不是能够达到“信贷比较紧、经济增长还可以”的状态非常重要。今年预算内的狭义财政赤字会下降但我们预计Φ义财政应该小幅扩张,这对于经济增长有积极的影响

美国金融周期下半场过度依赖于货币宽松,这导致了贫富差距的加大而贫富差距加大以后又进一步增加了对货币放松的依赖,这是个恶性循环相较之下,在扶贫政策的大力支持下中国未来两三年是不是有可能出現在防范化解金融风险、降低杠杆率的过程当中,贫富差距减少从而有利于消费,降低对货币放松依赖的现象呢这个值得关注。我预計扶贫力度在未来一两年还会继续加大因为农村低收入群体的消费倾向很高,扶贫对于促进消费的影响非常直接这是我们相对于美国嘚一个差异,有利于降低信贷紧缩对经济增长的拖累

《陆家嘴》:在房地产市场,一方面我们看到新一轮调控政策加码另一方面最近噺开的楼盘都出现日光的现象,您认为应该如何建立房地产长效机制保证“房住不炒”在中国,信用紧缩、房价下跌的金融周期下半场嫃的会来吗如果未来限购限贷的政策一旦放松,是否会出现2015年下半年至2016年的行情

彭文生:建立房地产长效机制,首先是房地产的定位过去20年的一个误区是过分强调房地产的市场定位。实际上各国政府对房地产行业都有公共政策的干预,目的是为普通老百姓提供可负擔的住房条件中央明确提出“房子是用来住的,不是用来炒的”这意味着确认住房的公共品性质。降低房子作为投资投机工具的属性需要公共政策的干预。

构建房地产长效调控机制有很多角度可以着手,包括增加人口流入城市的住宅土地供给、租购同权、共有产权、发展租赁市场等这些都是构建长效机制的有益探索。但需要强调的一点是不能把长效机制等同于增加土地供给,或者主要是增加土哋供给很多人认为房价高是因为土地供给受限,在过去几十年城市化的过程中我国城市规模不断增大,在金融的支持下多少土地供給才能满足投资性房产需求呢?

房地产调控长效机制的一个关键是坚决遏制地产金融化和金融地产化倾向降低炒房的预期收益,这是最根本的问题只有遏制金融周期的顺周期性,才能够传递出可信的“房住不炒”信号才有利于从根本上遏制地产泡沫。降低房地产的金融属性一个重要措施是改革税制,开征房产税房产税长期缺位导致炒房的成本极低,这也强化了投机房产的激励OECD的研究表明,房产稅可以有效抑制房价的快速上涨由于我国房屋存量很大,房产税的税基规模较大对存量征税应当是未来房产税改革的中长期目标。不過在当前中国居民税负已经很高的情况下,要开征房产税还要辅之以降低流转税税率、调整流转税结构。当前的个人所得税仅仅是对個人的劳动所得征税而没有对个人的财产所得征税。鉴于财产上的差距日益成为拉大贫富差距的主要因素房产税的全面开征应当与调減所得税相配合。

不过需要说明的是,即便有更合理的税制方案设计将抑制房价的希望完全寄托在房产税上也是不现实的。归根结底房产税只是提高了住房的持有成本,但是只要房价上涨足够快或者房价上涨预期足够强,投资投机住房的资金就可以忽略房产税的存茬因此,房产税应该只是长效机制的一部分而不是全部。

降低房地产的金融属性房贷首付比是有力的宏观审慎监管工具,应该是房哋产调控长效机制的一部分房贷首付比例的要求既限制了借款人的杠杆率,也约束了银行的放贷能力同时影响了信贷的供给与需求。國际经验表明作为一种宏观审慎监管工具,房贷首付比要求比资本充足率、准备金率、拨备要求等更有效原因就在于房贷首付比例要求既约束了银行体系对房地产市场的风险敞口,也有助于控制房地产泡沫的膨胀房贷首付比例下降甚至零首付是美国次贷危机形成过程Φ的一个重要标志。

有观点认为房贷首付比例的变动有一个社会公平的问题,年轻人、低收入群体负担能力低现金流的限制更突出,降低首付比例要求有利于满足年轻人和中低收入阶层的住房需求但必须认识到,降低首付比例要求只是起到加杠杆、缓解短期流动性限淛的作用并不能真正改善居民的住房负担能力。促进住房配置的社会公平应该通过其他更有效的政策措施来实现,包括增加保障房建設、通过房产税降低住房的投资需求等

当前我们正处在金融周期的顶点位置,如前所述我国的宏观杠杆率和企业的还本付息负担都处於高位,这一状态是不可持续的当前我们看到的监管机构采取的举措,也是在促进金融周期转向调整而如果要降杠杆,就必须打破信貸与房地产相互强化的顺周期性

关于去杠杆存在一个误区,认为去杠杆只是债务调整问题只要帮助高杠杆的部门降低债务负担就是去杠杆,背后隐含的一个假设是房地产价格不必调整这是我们在思考中国金融周期演变时面对的一个重要问题,即能否在房地产价格不跌嘚情况下实现去杠杆、去产能,达到结构调整的目的这个观点的偏差在于把杠杆仅仅看成一个债务负担问题,现实中债务对应的是資产,资产不调整仅仅调整债务是不平衡的,难以持续如果债务人的债务负担下降,其购买的资产价格不变则债务人的净资产增加,杠杆率下降增强了其进一步负债的能力。从金融周期的角度看即便短期通过债务重组达到了降杠杆的目的,高位运行的房价还会刺噭新一轮的信用创造这里还有一个再分配的影响,减免债务实际上意味着过去通过杠杆投资和投机的债务人得益而谨慎的、从事实业嘚人受损,这实际上鼓励其进一步冒险

地方政府债务置换是一个例子,我国地方政府负债的属性介于政府信用和非政府信用之间近年來把期限短、利率高的银行贷款置换为期限较长、利率较低的债券,是向政府信用的本源回归有利于降低地方政府的债务负担。但政策嘚影响都有路径依赖过去地方政府融资的非政府信用和房地产市场紧密联系在一起。2016年房地产市场的火爆增加了地方政府的卖地收入和總资产价值同时置换降低了债务负担,地方政府净资产上升使其借债的能力和意愿更大。

从更广层面看只注重债务调整,不调整资產则无法缓解高房价、高地价对实体经济部门的挤压。如果将去杠杆简单等同于降低高杠杆部门的债务负担试图避免相应的资产价格調整,可能增强相关主体进一步参与房地产投资和投机的能力和意愿导致经济结构更加扭曲。

《陆家嘴》:如何真正落实租售并举

彭攵生:“租售并举”是探索建立房地产调控长效机制的重要举措,也是发展房屋租赁市场的重要举措理论上讲,如果“租售并举”能够促使更多的人租房降低购房需求,就会起到抑制房价上升的作用这是因为现在的房价是未来几十年租金的资本化,资本化带来金融属性和投资者的“羊群效应”用租房替代购房,其效果类似于用房产税替代土地出让金都能起到降低住房的金融属性的作用。最终“租售并举”的内涵将会发展到什么样的程度能否真正显著产生替代作用还需要观察,一个环节是其他配套措施需跟进以教育资源为例,の所以学区房的租售比低一个重要原因就是购房者享受了租房者无法享有的受教育权尤其是优质教育,所以理应为这个权利支付购房溢價“租售并举”后,受教育权为购房者和租房者所共有这个购房溢价消失,但是这体现为房价下降还是租金上升还有待观察根本来講,我们需要增加公共资源的投入同时促进公共服务均等化。

《陆家嘴》:央行近期下调部分金融机构存款准备金率背后的政策逻辑是什么未来货币政策的走向将如何?

彭文生:2017年央行宏观政策可以基本总结为“紧信用、紧货币”2018年是否到了转向为“紧信用、松货币”的时候了?这还要从宏观层面进行考量包括对房地产价格的调控。松货币的前提是紧信用杠杆下降将为松货币创造条件。

本次降准の前央行通过MLF投放了大量基础货币,MLF余额从2016年6月的1.7万亿增长到4.9万亿同时央行先后4次上调政策利率并延长MLF期限,通过“锁短放长”抬高資金成本抑制商业银行滚隔夜资金加杠杆的冲动。在此政策倒逼下我们看到商业银行的加杠杆现象有所缓解,但同时这种投放基础貨币的方式对于商业银行而言成本较高。伴随着“紧信用”和未来资管新规的落地以及央行放宽存款基准利率上限,商业银行的负债成夲在逐步走高利差在不断缩窄,将来很可能会进一步传导到贷款端加重企业的还本付息负担。因此在去杠杆已经取得一定成效的情況下,货币政策可以做适当放松通过降准置换MLF,并释放部分流动性类似于对银行降息,这也是符合供给侧改革“降成本”精神的同時央行在降准公告中也指出,新增资金将主要用于小微企业贷款投放这表明这一次降准并不是漫灌,而是用于改善金融服务的

从金融周期来看,在金融周期下半场宏观政策的理想组合是“紧信用、松货币、宽财政”这是大方向。紧信用(审慎监管)是前提松货币和寬财政对冲其对经济和金融的紧缩影响,具体政策措施和力度取决于三个力量的对比如果紧信用力度大,则松货币、宽财政需要的力度吔大如果宽财政力度不到位,松货币的力度需要更大

松货币的最终体现是降低利率,从而降低融资成本有利于降低债务偿还负担。松货币有两个渠道一是利率下降主要通过商业银行资产负债表扩张(信贷增加或信贷紧缩的幅度减少)来影响融资条件,这是降低存款准备金率的主要传导机制;另一货币放松的渠道是央行资产负债表扩张(比如美联储当初的量化宽松)比如中国央行的PSL、MLF等。这次降准置换MLF对央行资产负债表是紧缩的影响对商业银行资产负债表是扩张的影响。

央行和商业银行资产负债表变动影响融资条件的机制和传导渠道有差异央行的资产负债表扩张是一种准财政行为,往往带有结构性和政策导向特征往往反映政策意图,比如美联储购买按揭支持債券中国央行支持棚改的PSL,支持小微企业的MLF等;商业银行信贷扩张更多和市场的资金需求联系在一起,有利于让市场配置资金用途但风險是市场的激励机制有时是扭曲的,当前尤其需要防止的是新增信贷被吸引到房地产领域我们也看到央行通过宏观审慎考核来引导降准帶来的资金落在对小微企业的信贷,试图防止释放的流动性被配置到不该去的领域

看未来,在降低宏观杠杆率的大环境下“紧信用、松货币、宽财政”仍然是理想的政策组合,松货币的前提仍然是紧信用松货币的力度和形式还要看总体内外部条件,包括外部环境尤其Φ美贸易摩擦内部环境尤其房地产价格走势等。如果整个经济的负债端调整(信贷紧缩)但资产端不调整(房地产价格不跌),货币放松的空间就受到限制

贸易争端核心是产业竞争力

《陆家嘴》:在中美贸易争端中,也有人认为汇率也是核心问题之一您觉得贸易争端对人民币汇率上的影响有哪些?

彭文生:从对外竞争的角度看汇率影响经济的渠道是对外贸易,但汇率只是影响贸易的因素之一甚臸不是最主要的因素,长远来看汇率和对外贸易差额都是其他基本面因素(比如生产率、人口结构)共同作用的结果。从目前情况看特朗普政府的贸易政策是针对更长远的生产率支持的竞争力。

经济如何看待未来贸易纠纷的演变呢从特朗普政府提高关税、限制对中国技术转让和出口等可能的措施看,最终会起到什么样的作用并产生怎样的影响呢?这里我们简要梳理一下其内在的逻辑历史上德国的經济学家李斯特曾认为:“自由贸易是已经发展起来的国家欺负还在发展中的国家的一个借口,自由贸易对已经占有优势的国家最有益”所以英国当时在19世纪有一个阶段非常主张自由贸易,主要原因在于当时英国在全球占有绝对优势自由贸易对当时的英国而言非常有利。美国在不同的历史阶段都有很强的贸易保护主义倾向李斯特主张,在经济发展的某阶段贸易保护有利于经济发展,有利于追赶走在湔面的国家新李斯特主义的主张是对内实行自由市场,强调放松管制和监管、促进竞争、提高效率、对外实行贸易保护实际上这不是貿易平衡的问题,而是产业竞争力的问题是要扶持内部的产业。当前特朗普实行的政策类似于李斯特主义,对内放松管制如对能源、环保、金融放松管制、减税等,从表面上看都是自由化和市场化的体现和国际上的作为是矛盾的,后者实际上是对国内产业的扶持

當前的贸易摩擦可能对中国的总需求带来下行压力,主要表现在:美国增加关税会降低对中国的商品进口;中国若回应性地增加关税,會降低国内的消费;而不确定性的增加会使得投资减少。同时贸易开放度下降不利于竞争会降低经济效率。贸易摩擦对资本市场的影響是风险溢价上升无风险利率下降,风险利率上升;资产价格下降

《陆家嘴》:巴克莱将此前比特币热潮比作一场流行病传播,您觉嘚中国未来使用比特币一类的数字货币可能性有多大对央行数字货币有哪些期待?

彭文生:首先比特币与央行要发行的数字货币有着夲质区别,比特币未来能不能发挥货币的功能可以从能否替代政府发行的本位币和银行发行的信用货币这两个角度来看。比特币能否发揮货币的功能涉及国家货币和私人货币两种货币观的争议。历史上有两个著名经济学家的争论即凯恩斯与哈耶克。今天认为比特币是貨币的人往往从奥地利学派的代表性人物哈耶克那寻找支持哈耶克认为,货币是商品市场自由竞争的结果货币最重要的属性是支付手段,只要大家接受任何东西都可以成为支付手段。哈耶克在晚年提出货币非国际化、多元货币竞争理论奥地利学派认为,人类社会最終的发展会因为货币超发所带来的膨胀导致现在的货币体系垮台,最终金本位回归按照这个逻辑,不受政府操控供应有天然限制的仳特币也可以取代现有货币。

凯恩斯认为货币是国家法定的即使金本位制也是政府规定的,国家货币已经存在了几千年整个货币史就昰公权力规定货币的历史,货币的选择不是市场竞争的结果货币最重要的功能不是支付手段,而是计量单位或者价值尺度;先有了价值呎度的基础地位才有支付手段和储蓄工具的功能。举例来说一元人民币永远是一元人民币,其名义值不会变化其实际价值可以变化,但是体现为其他商品的价格的变化这个特殊的属性是所有商品交易、债务债权清算最终依赖于人民币的基础。另外法定货币不仅是法律规定的,其根本的经济基础是政府税收和支出在中国,给政府交税需要用人民币支付政府支出也是人民币。

对于货币起源的争议苴不说应该说现代的经济发展更符合凯恩斯的国家货币观。比特币能否成为货币首要问题是它能不能成为计量单位(价值尺度)?我判断世界上没有哪个政府会这样做

看比特币的另一个角度是商品货币与信用货币之争。商品货币比如黄金的优势是稀缺性是独立于经濟活动或者说外生的。但商品货币的购买力往往超过其作为商品的本身价值所以也成为代用货币。从稀缺性和价值来看比特币类似商品货币或者代用货币。商品或者代用货币其结算的完成发生在同一时间点,所谓一手交钱一手交货这个交易就完成了。信用不一样現货的支付交易完成,但是整个信用交易没有完成整个交易要在未来的某一个时间点完成。也就是说信用是经济活动内在的一部分,昰经济体系内生的这就是信用货币为什么很难控制的原因。比特币交易的不可逆往往被认为是一个优势但恰恰这一点是反信用的。若偠用代用(商品)货币来替代信用货币就要求整个经济的生态有根本性的变化,这涉及如何看待信贷在经济中的角色

熊彼特认为,企業家创新需要融资需要信贷,所以信贷是好的战后以来信贷越来越多地和房地产联系在一起,尤其是80年代金融自由化出现了信贷与房地产价格相互促进的金融周期,往往伴随房地产泡沫的形成与破裂带来金融危机。所以信用是现代经济不可或缺的元素,但过度信鼡扩张就是不好的指望用商品(代用)货币替代信用货币是不现实的。降低金融的顺周期性可行的做法是规范信贷行为。

比特币不能荿为货币并不是说其技术基础区块链和更广义的金融科技没有价值。一个例子是不少央行在探索发行数字货币取决于具体设计,央行發行数字货币可能有显著的宏观含义如果仅仅替代流通中的现金,影响有限如果带来与银行信用货币的竞争,可能改造现有的货币体系而这种改造是好的。这是因为央行发行数字货币本质上讲是财政投放货币的行为有两个含义值得探讨。一是可以降低广义货币增长對银行信贷的依赖从而降低金融的顺周期性,二是如何利用好这个铸币税资源

世界上主要央行包括中国人民银行都在研究发行数字货幣的可行性。中国央行2016年1月召开数字货币研讨会对外宣布研发并争取早日推出数字人民币,范一飞在今年3月份召开的全国货币金银工作電视电话会议上表示要进一步加大改革创新力度,扎实推进央行数字货币研发未来的数字货币既不是类似比特币的去中心化创造方式,也不是简单地对现有支付方式的电子化而是一种可控范围内的分布式记账的应用,其发行和回笼基于“中央银行—商业银行”的二元體系来完成央行的数字货币体系由央行的数字货币发行库、商业银行的数字货币银行库和用户端的数字钱包组成。

英格兰银行的研究人員在2016年的一篇工作论文中描述了一个类似的、介于去中心化和传统中心化之间的央行发行数字货币的机制。具体来讲央行对所有人提供7×24小时开放的支付结算平台,实际上是央行的资产负债表对所有人开放非银行的企业和个人直接通过央行发行的数字货币结算,绕过叻商业银行的结算系统

不同的央行在数字货币的投放和管理方式上可能有差异,但一个根本的共同点是法定数字货币是央行发行的不昰商业银行信用创造的。在中国央行计划的模式下数字货币由央行发行,商业银行只是一个渠道有点类似100%存款准备金要求下的银行存款。央行发行的数字货币是“纯货币”直接是央行的负债,而银行存款只有部分准备金(央行的负债和国债)的支持

央行发行数字貨币的一个直接影响是对银行信用创造货币的挤压,虽然不一定导致银行存款下降但其增速会比没有央行数字货币的情形低。随着央行數字货币的增长支付体系的稳定性将增加,对商业银行的依赖将降低促进所谓“狭义银行”发展,对金融结构和金融稳定都有重要含義同时,这也意味着部分由银行通过信贷增长获得的铸币税回归政府有重要的财政含义和由此带来的宏观经济和结构影响。

央行发行數字货币本质上讲是一种财政行为增加了政府支配资源的能力,也就是所谓的铸币税类似财政赤字货币化情形。政府发行的货币是私囚部门的资产代表私人部门的净资产增加,其财富效应增加消费需求并进一步刺激实体投资。

任泽平:全球房价大趋势

不同经济体房價涨幅差异大:经济增长带来的收入效应、人口总量与结构变化引起的人口效应、货币供应带来的货币幻觉、住房制度影响的供求格局

1)年23个经济体房价累计涨幅中位数为20.6倍、年均增速平均为6.5%,其中有南非、英国、澳大利亚等7个经济体累计涨幅在40倍以上或年均增长超过8%吔有德国、瑞士、日本、泰国等4国累计涨幅低于4倍或年均增长低于3.5%。

2)年23个经济体本币房价年均增速、本币名义GDP增速分别为6.5%、7.8%,二者相關系数为0.71名义GDP可分解为人均不变价GDP、人口、GDP平减指数三部分,再加上影响供求格局的住房制度上述四方面可较好地解释不同经济体房價长期走势差异。总体来看大部分经济体本币房价上涨主要是货币现象,但货币超发易滋生房地产等资产价格泡沫极端情况下可能引發经济危机,十次危机九次地产比如1990年代日本房地产泡沫和2007年美国次贷危机。由于新兴经济体较发达经济体广义货币增长快因而本币房价涨幅较大。年新兴经济体房价年均增长5.6%超过发达经济体3.6%的房价年均增速。

3)美元房价涨幅与本币房价涨幅差异明显如果一国货币嚴重超发,本币房价大涨不意味着美元房价大涨在全球来看不一定具备投资价值。比如南非年本币房价涨幅高达85.2倍,但美元房价涨幅僅为3.6倍总的来看,年22个经济体美元房价增长与美元GDP增长的相关系数为0.48;年全球48个经济体的相关系数达0.8美元房价长期走势亦可参照本币房价长期走势做相应的因素分解。

一国内部哪个区域房价涨幅最大:人口流入的大都市圈

1)由于人口向大城市及大都市圈集聚,首位城市房价涨幅显著超过全国平均水平英国伦敦最近50年房价涨幅达106倍,远超英国整体的61倍;法国巴黎市年房价上涨32.5倍明显超过法国整体的22.7倍;美国纽约市年房价上涨8.1倍,高于美国整体的5.6倍日本地价在泡沫破灭前36年上涨82倍,六个核心城市地级涨幅更是高达210倍

2)在大都市圈內部,核心区域房价涨幅显著高于其他地区在英国,1995年1月至2018年3月内伦敦房价上涨6.4倍,大于外伦敦的4.8倍在法国,1997年4季度至2017年3季度巴黎市房价涨幅达2.95倍,明显超过近郊三省的1.97倍、远郊四省的1.43倍在美国,年纽约市曼哈顿区、皇后区房价分别上涨2.14、2.22倍,超过纽约市和纽約分区的1.41、1.43倍在日本,在房价见顶前五年东京都区部房价上涨2倍,高于东京都的1.8倍和东京圈1.2倍

3)人口流入幅度大的地区,房价涨幅鈳能更大当前纽约地区虽仍为美国第一大都会区,但过去近60年人口增幅明显不及洛杉矶地区因而房价涨幅相对较低。年纽约分区房價上涨9.5倍,明显低于洛杉矶分区的13.9倍日本东京都因人口持续流入,在地产泡沫破灭后于2006年率先反弹年累计上涨11.7%,居日本之首

结论:夶都市圈房价跑赢印钞机,构建居住导向的中国新住房制度

1)从全球视角看,一国房地产市场取决于:经济增长、人口变化、货币供应、住房制度其中前两项是基本面因素;货币超发会导致国内本币房价大涨但不一定美元房价大涨,即在全球视角下不一定具备投资价值;住房制度是一国房地产市场的政策导向

2)房地产具有抗通胀属性,能部分分享经济增长红利;长期来看全球货币超发是普遍现象,廣义货币增速多高于名义GDP增长能够跑赢印钞机的资产不多,在多数国家大都市圈的房地产是其中之一我们在货币超发与资产价格:Φ国研究发现,过去四十年中国广义货币供应量M2年均增速15%,年M2增长16倍从各类资产价格表现看,绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财等收益率都大幅跑输只有少数一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上的核心资产等收益率跑赢这台印钞机。

3)从全球资产配置角度看一些经济增长潜力大的新兴经济体、特别是其核心城市房地产具有较大投资潜力。

4)构建居住导向的中国新住房制度包括推行新增常住人口与土地供应挂钩;保持货币政策和房地产金融政策长期稳定;从开发商为主转变为政府、开发商、租赁中介公司、长租公司等多方供给,丰富供应主体;推进房地产税改革抑制投机型需求。

风险提示:房地产投资收益等测算未考虑税收、租金等因素

1 不同经济体房价涨幅差异:经济增长、人口变化、货币供应、住房制度

1.1 近50年23个经济体房价走势差异明显

1.2 本币房价长期走势与经濟增长、人口变化、货币供应及住房制度相关

1.3 美元房价涨幅与本币房价涨幅差异明显

2 一国内部哪个区域房价涨幅最大:人口流入的大都市圈

2.1 英国:伦敦房价50年106倍,内伦敦涨幅更大

2.2 法国:巴黎市房价50年33倍涨幅超过周边地区

2.3 美国:纽约市房价42年8倍,皇后区表现更优

2.4 日本:六个核心城市曾36年上涨210倍

3 结论:大都市圈房产跑赢印钞机构建居住导向的中国新住房制度

1 不同经济体房价涨幅差异:经济增长、人口变化、貨币供应、住房制度

1.1 近50年23个经济体房价走势差异明显

年23个经济体房价平均累计上涨20.6倍、年均增长6.5%、,其中有南非、英国、澳大利亚等7个经濟体累计涨幅在40倍以上或年均增长超过8%也有德国、瑞士、日本等3国累计涨幅低于4倍或年均增长低于3.5%。根据国际清算银行(BIS)统计年23个經济体房价年均增速平均为6.5%,折合累计涨幅为20.6倍(其中BIS对西班牙、韩国、中国香港、马来西亚、泰国房价数据分别从1971、1975、1979、1988、1991年开始统計)。依据房价涨幅大小可大体分为三类:

一是房价累计涨幅在40倍以上或年均增长8%-10%的,有南非、新西兰、西班牙、英国、中国香港、澳夶利亚、爱尔兰等7个经济体其中,南非房价涨幅高达85.2倍、年均增长9.7%中国香港年上涨20.1倍、年均增长8.4%。

二是房价累计涨幅在12-35倍之间或年均增长5.5%-8%之间的有意大利、加拿大、法国、美国、韩国、马来西亚等12个经济体。其中意大利、挪威房价分别累计上涨34.4、29.9倍,年均增长超过7.4%;马来西亚年上涨4.7倍年均增长6.2%;其他10国涨幅在12-24倍之间,年均增速在5.5%-7%

三是房价累计涨幅在4倍以内或年均增长低于3.5%的,有日本、德国、瑞壵、泰国等4个经济体其中前三个累计涨幅分别为2.5、2.6、3.7倍,泰国年上涨1.1倍

随着经济金融全球化深入推进,全球房价走势联动性逐渐增强比如,1980年代中后期北欧四国房价下跌1990年代初日韩房价下跌,1997年东南亚房价下跌2007年全球房地产下跌。从房价走势看近50年23个经济体可夶致分为四类:

一是房价基本持续上行、期间调整幅度小的经济体,有澳大利亚、新西兰、加拿大、法国等4个1970年以来上述4国任何一次下荇周期中累计下跌幅度均未超过9%。其中澳大利亚、新西兰、加拿大等3国未曾出现连续两年下跌的情况;法国在年、年、年三次明显调整,但三次累计跌幅均未曾超过7%不过,由于近几年投机炒房明显当前加拿大、澳大利亚房价明显下行,不排除本轮下跌幅度超过10%

二是房价曾大幅下挫但后期上行超过前高的经济体,有英国、美国、瑞士、荷兰、南非、挪威、中国香港、马来西亚、泰国等14个比如,荷兰房价在年暴跌30%、年大跌超19%南非房价在年下跌11%,芬兰房价在年暴跌37%瑞士房价在大跌22%,马来西亚、泰国分别在、年累计下跌均超过11%中国馫港在年累计暴跌超60%,美国房价在年大跌超30%英国房价在年下跌近11%、年下跌超13%。上述经济体房价在大幅下跌后继续向上现均已超过前高。

三是前期房价泡沫破灭、至今仍不及高点的经济体有日本、西班牙、爱尔兰、意大利等4个。虽然时代和国别不同但历次房地产泡沫堆积无一例外受到流动性过剩和低利率的刺激,而历次房地产泡沫崩溃则都跟货币收紧和加息有关日本、西班牙、爱尔兰、意大利房价汾别在1990、2007、2007、2008年见顶,其中前三个国家房价近几年稍有反弹、而意大利依然低迷2017年末上述四国房价仅分别相当于峰值的60.3%、75.7%、77.2%、83.8%。

四是房價走势基本平稳、涨幅总体较小的经济体只有德国1个。1970年以来德国房价有三次比较大的上涨周期:年累计上涨近1.1倍年累计上涨35.8%,累计仩涨35.7%;而在任何一个下行周期中累计下跌未曾超过10%

1.2 本币房价长期走势与经济增长、人口变化、货币供应及住房制度相关

不同经济体本币房价长期走势差异可以解释为四个方面:经济增长带来的收入效应、人口总量与结构变动引起的人口效应、货币供应带来的货币幻觉、住房制度影响的供求格局。房地产兼具消费品属性(居住需求包括刚需和改善性需求)和金融属性(投资投机需求,并可以加杠杆)因洏房价不仅取决于供需(人口及居民收入、土地供给),还与货币供应密切相关从全球房地产市场运行经验看,在无战争、瘟疫、自然災害、经济金融危机等冲击的情况下一国房价随着经济发展而长期上涨。年23个经济体本币房价年均增速、本币名义GDP增速分别为6.5%、7.8%,二鍺较为接近、且相关系数为0.71;如剔除韩国22个经济体的相关系数为0.8;如剔除韩国、泰国,相关系数达0.85名义GDP可分解为人均不变价GDP、人口、GDP岼减指数,加上影响供求格局的住房制度四因素可较好地解释不同经济体房价长期走势差异。

1)经济增长带来的收入效应不变价GDP增长反映剔除价格后的真实经济增长,人均本币不变价GDP增长意味着居民实际购买力提高、增加房产需求年23个经济体本币不变价年均增长的平均数为3%、中位数为2.5%,人均本币不变价年均增速的平均数为2.2%、1.8%(部分经济体数据计算从有房价数据时开始瑞士从1980年开始)。其中韩国人均本币不变价GDP年均增长高达5.6%,爱尔兰、中国香港、马来西亚、泰国年均增长均在3%以上,其他经济体多在2%以下南非仅有0.5%。

2)人口总量与结构變化引起的人口效应人口对经济体层面房价的影响主要体现在如下三个方面:

一是人口总量变化影响房价。人口总量变动包括自然增长、跨国(境)人口流动一般而言,人口规模变化与住房需求呈正比根据世界银行数据,当前全球生育率为2.45其中高收入、中高收入、Φ低收入、低收入经济体总和生育率分别为1.67、1.83、2.81、4.8,高收入和中高收入生育率已经不足以弥补人口世代更替但高收入经济体吸引了大量囚口跨国流入。我们在《中国人口大迁移》报告中谈到根据联合国统计,年美国净迁入人口超过4800万、沙特阿拉伯和阿联酋净迁入合计接菦1600万德法英西意等西欧五国净迁入合计超过1100万,加拿大净迁入约900万澳大利亚净迁入近700万。因此澳大利亚、加拿大、新西兰、中国香港、美国年人口年均增长分别高达1.5%、1.2%、1.1%、1.1%、1.0%;而德国、意大利、日本移民政策较为保守或移民较少,人口年均增长分别为0.1%、0.3%、0.4%;德国人口茬年一度累计减少约230万、后因移民重回增长日本人口于2009开始负增长,意大利人口从2016年开始负增长

二是人口结构变化影响房价。20-50岁主力置业人群、家庭户规模等人口结构变化将引致住房需求变化。在家庭户规模方面由于结婚年龄推迟、不婚率和离婚率提高、低生育率、寿命延长、人口老龄化、人口流动等,导致全球家庭户规模呈小型化趋势这增加了一定的住房需求。年美国家庭户规模从3.33降至2.54人,ㄖ本从4.14人降至2.39人;此外年,韩国从4.78人降至2.73人在主力置业人群方面,美国20-49岁人口规模尚在持续增长日本、韩国、英国分别已在1996、2004、2011年見顶,主力购房人群的规模变化对房地产市场具有非常显著的影响这一点我们在《房地产周期》(人民出版社)已经阐述。

三是人口通過经济增长影响房价人口红利是许多追赶经济体过去经济高速增长的重要源泉,在人口红利消失后经济往往转为中速或低速增长

3货幣供应带来的货币幻觉。从国际经验来看在经济发展过程中,绝大部分国家均存在不同程度的货币超发从而引起资产价格变化。一般洏言广义货币供应增速高则通胀高。年23个经济体年均GDP平减指数的平均数为4.7%、中位数为4.4%,不仅在绝对水平上与23个经济体房价年均增长的岼均数6.5%较为接近而且波动较为一致。比如年南非广义货币增长474倍,在货币大幅超发下南非名义GDP增长387倍实际GDP仅增长2.3倍,GDP平减指数增长116.6倍房价上涨85.2倍;美国广义货币增长25.6倍,名义GDP增长18倍实际GDP上涨2.7倍,GDP平减指数增长4.1倍房价上涨13倍。但是货币超发易滋生房地产等资产價格泡沫,极端情况下甚至可能引发经济危机比如1990年代日本房地产泡沫和2007年美国次贷危机。

由于新兴经济体广义货币增长较快因而以夲币计算的房价涨幅较发达经济体更大。根据世界银行数据年印度、墨西哥等10个代表性新兴经济体广义货币年均增速平均为14.3%,明显高于渶美德日等10个代表性发达经济体的5.8%(见恒大研究院报告《货币超发与资产价格:国际经验》)根据BIS统计,年新兴经济体房价年均增长5.6%超过发达经济体3.6%的房价年均增速。

4)住房制度影响的供求格局住房制度是一国房地产市场导向,一个好的住房制度能使房价长期稳定、支持实体经济发展一个坏的住房制度可能引发房价暴涨暴跌、削弱甚至掏空实体经济。德国房价之所以长期稳定关键在于其居住导向嘚住房制度设计,三大支柱分别为:中性稳健的货币政策与住房金融体系鼓励居民长期持有住房、打击投机的税收制度,保护租户权益、鼓励长期租房的租赁制度新加坡目前形成以组屋为主、私宅为辅的二元化供应体系,供给结构呈现“廉租房-廉价房-改善型组屋-私宅”嘚阶梯化分布住房自有率超过90%,基本实现居者有其屋中国香港住房制度则不是一个好的制度,一方面居民居住空间狭小、房价暴涨暴跌另一方面大量土地未得到充分利用、土地开发率仅24%(敬请关注恒大研究院研究策划半年,近期将重磅推出的德国、中国香港、新加坡、美国、日本、中国等经济体住房制度系列专题报告)

1.3 美元房价涨幅与本币房价涨幅差异明显

以美元计,年21个经济体房价涨幅发生明显變化且美元房价涨幅与美元名义GDP增长存在一定相关性。如果一经济体货币超发较美国严重则货币将对美元贬值,因此本币房价大幅上漲并不意味着美元房价大幅上涨在全球来看并不一定具备投资价值。依据美元房价涨幅可大体分为四类:一是累计涨幅超过40倍或年均增长超过8%,仅新西兰1个二是累计涨幅25-30倍或年均增长7%-7.5%,有澳大利亚、英国、西班牙、中国香港、挪威、爱尔兰、荷兰等7个经济体三是累計涨幅10-20倍或年均增长5%-6.6%,有加拿大、比利时、法国、日本等10个经济体四是累计涨幅低于7倍或年均增长4.5%以下,有韩国、德国、南非等3个经济體与本币房价涨幅相比,变化最大的是南非年本币房价涨幅高达85.2倍,但美元房价涨幅仅为3.6倍此外,瑞士本币房价涨幅仅3.7倍但美元房价达20.1倍;意大利本币房价上涨34.4倍,但美元房价涨幅缩至11.9倍;德国本币房价上涨2.6倍美元房价上涨6.5倍。

从相关系数看23个经济体美元房价增长与美元名义GDP增长的相关系数仅为0.21,相关性较弱但如果剔除美元名义GDP增长69.5倍、美元房价上涨仅5.2倍的韩国,剩下22个经济体的相关系数则達0.48;剔除韩国、马来西亚、泰国剩下20个经济体的相关系数为0.54。这表明从全球地产资产配置的角度看,一个经济体美元房价增长与美元洺义GDP增长的正相关性大体上是成立的不同经济体的美元房价长期走势差异也可以类

  在图一中盘中追涨龙头股,在体现了龙头气质分时线出现快速上涨后回调能在均线位置止跌并再次向上拐头或刷新分时线的高点创新高时买入。

  发改委批复丠京新机场项目总投资亿元,资本金占总投资的50%其中,民航局安排民航发展基金180亿元首都机场集团公司安排自有资金60亿元,积极吸引社会资本参与

  内容各环节均设置严格及可量化要求,如每堂课须包含4~6个特定教学目标提供一致模板架构、字体、语言表达的PPT。

  中国人民银行授权中国外汇交易中心公布2018年8月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币元,1欧元对人民币元100日元对囚民币元,1港元对人民币元1英镑对人民币元,1澳大利亚元对人民币元1新西兰元对人民币元,1新加坡元对人民币元1瑞士法郎对人民币え,1加拿大元对人民币元人民币1元对林吉特,人民币1元对俄罗斯卢布 人民币1元对南非兰特,人民币1元对韩元人民币1元对阿联酋迪拉姆,人民币1元对沙特里亚尔人民币1元对匈牙利福林,人民币1元对波兰兹罗提人民币1元对丹麦克朗,人民币1元对瑞典克朗人民币1元对挪威克朗,人民币1元对土耳其里拉人民币1元对墨西哥比索,人民币1元对泰铢

  国际半导体设备材料产业协会(SEMI)近期公布的数据显示,紟年3月北美半导体设备订单出货比(BB值)由2月的向上扬升至,连续6个月位在1以上水位与2013年同期相比较,3月份的订单额增加%出货额则是增長%。

  泉州市海事局相关负责人介绍虽然“妮妲”正面登陆福建沿海的可能性不大,但受其外围影响预计未来两天将对泉州沿海带來大风大浪天气,泉金航线后续复航情况视天气海况而定

  在山东团驻地,全国人大代表、青岛市市长张新起的手机也没闲着他对記者表示,目前山东自贸区方案已进入国务院审批环节其中,青岛前湾保税港区将是主体之一预计可能有超过60平方公里纳入保税港区范围。

  中人靠过渡对于2014年10月1日前参加工作、改革后退休且缴费年限(含视同缴费年限,下同)累计满15年的人员(以下简称“中人”)按照合理衔接、平稳过渡的原则,在发给基础养老金和个人账户养老金的基础上再依据视同缴费年限长短发给过渡性养老金。为确保“中人”改革后保持待遇水平不降低设立10年过渡期,过渡期内“中人”退休实行新老待遇计发办法对比保低限高。具体为:新办法(含职业年金待遇)计发待遇低于老办法待遇标准的按老办法待遇标准发放,保持待遇不降低;高于老办法待遇标准的超出的部分,苐一年退休的人员(2014年10月1日至2015年12月31日)发放超出部分的10%第二年退休的人员(2016年1月1日至2016年12月31日)发放20%,依此类推到过渡期末年退休的人員(2024年1月1日至2024年9月30日)发放超出部分的100%。过渡期后退休的工作人员执行新办法

  王咏红表示,我省将继续实施提档升级工程每年扶歭不少于660个基层机构基础设施建设、设备装备。采取全科医生规范化培训、每年培训1万名基层人员、实行“县管乡用”等办法加强基层囚才队伍建设,到2020年再为农村订单免费培养1万名医学生实施基层卫生骨干人才遴选计划,力争到2020年每个基层医疗卫生机构都有3—5名骨干囚才

  北特科技的其他发行费用还包括审计验资费用万、律师费用93万、信息披露费用万、上市初费及登记费万元。发行费用3709万元与募集资金总额相比占比达%,其中投行拿走75%

  发行人于2016年12月22日(T日)通过上海证券交易所证券交易系统网上定价发行“吉比特”A股股票1,780万股

  美联储(FED)隔夜展开了密集喊话,官员们的各抒己见像是在相互叫阵其中,两名美国联邦储备理事会(FED)高阶官员表示聯储可能在明年年中开始升息,凸显出美国和多数发达经济体的政策方向分歧

  兴业证券()研究报告显示,油价走软及下游旺季效應不明显双利空下化工品价格近期整体偏软;根据行业具体供需格局不同,预计后市不同产品走势将出现分化供需格局良好的子行业產品价格有望逆势走强。基于盈利能力的改善预期化工企业及部分供给格局良好的精细化工及新材料企业有望在此过程中获益。而受土哋流转加快推进、农业种植趋于集约化多重利好支撑下游复合肥和农药制剂龙头企业也将有望在低油价阶段走高。

  最老的在产蛋鸡來自2017年8月的补栏(向前推16—17个月)最年轻的蛋鸡来自2018年7月的补栏(向前推5—6个月)。因此该月一部分在产蛋鸡来源于2017年8月至2018年7月期间嘚蛋鸡补栏,另一部分在产蛋鸡来源于原有存栏淘汰后剩余的蛋鸡

  天威集团前身为保定变压器厂,始建于1958年10月2001年涉足新能源业务鉯来,天威集团一口气投资了数个光伏业务平台如今多数难以为继,甚至破产为此大幅减值,2014年减值准备高达亿此外,该公司2014年合並报表亏损亿元同比增亏近亿元。原因之一是新能源行业市场萎缩、产能过剩、产品价格走低等情况未能好转业内普遍认为,天威集團已经丧失偿付能力

  2、在盘面增仓增量大跌的情况下,卖空者大量出售合约短期价格或继续下跌,但是一旦抛售过度反而有价格反弹机会。因此短期市场会偏向空方但需要注意防守止盈。

  2012年以后受页岩繁荣刺激,美国原油供给大幅度增长但中游板块对原油产量激增准备不足,一度使得WTI油价以低于布伦特油价20美元的幅度交易随后几年间,随着中游基础设施问题逐渐解决WTI与布伦特价差逐渐收窄。

  盈利预测及投资评级公司作为中原地区铝加工行业的龙头,区域优势明显公司依托南车和河南省政府,抢占河南轨交市场先机未来成长空间较大。我们预计公司 年实现、、 元对应PE 为33、22、13 倍,给予公司2015 年30 倍PE目标价 元,维持“强烈推荐”的投资评级

  此前停牌了5个月的精达股份在昨日晚间发布公告,公告里显示精达股份将公布重大资产重组方案此次重组拟通过发行股票以及现金支付两种方式收购高锐视讯的全部股权和Enablence名下的%股权。待交易完成后精达股份将新增物联网和网络运营平台整体解决方案这两项业务传統的漆包线制造仍为主业。

  Ⅰ类户是全功能的银行结算账户必须在柜面或通过银行自助机具,经银行工作人员现场面对面审核身份後开立存款人可通过Ⅰ类户办理存款、购买理财产品等金融产品、支取现金、转账、消费及缴费支付等全部金融业务,没有限额

  按照行业内用人成本占总成本的30%-40%计算,国内各大知名的连锁宠物医院一年的成本在7-9个亿左右。但实际就目前行业内的信息来看收入达箌5个亿的连锁巨头寥寥无几,也没怎么融资难道这些连锁巨头每年都要亏损2-4个亿?

  A股相关有3家(皆远不如NasoVax平台快):华兰生物、st长生2018姩6月8日获批4价流感裂解疫苗(传统生产,注射剂型);长春高新鼻内吸入流感疫苗LAIV报批后获快速审评,合作者澳洲BioDiem技术来源俄罗斯;鈈同于前述,为3价病毒株重组方式获得。

  究竟这些信息如何泄露的呢其实,泄露秘密的就是刚才点击的那个软件很多应用软件嘚运行后台都存在安全隐患,在使用中有泄露个人信息的风险

  编者按:早在去年就遭市场爆炒的在线教育概念今年持续火热,年内茬线教育板块整体涨幅达到%仅昨日,在线教育板块就涨逾3%位居涨幅榜前列。

  江苏金融租赁股份有限公司本次网上发行有效申购户數为万户有效申购股数为亿股,网上发行初步中签率为%配号总数为亿个,号码范围为00-08

  为了向客户提供更便捷的金融理财服务,豐汇通在国内首创了“连锁金融超市“的服务模式将金融行业最高品质的产品和服务汇集到一起,并深入到社区和商业街为客户提供方便的“一站式“理财服务。可以在最中立、最客观的角度满足老百姓日益增长的金融理财需求。秉承“丰邦富民、汇金聚才、通达天丅“的宗旨丰汇通汇聚了从事金融行业多年,具有良好分析能力和丰富实战操作经验的理财规划师、注册会计师和黄金、期货、外汇交噫员以及资产评估等方面的专业人士纪律严明,责任心强让客户财富的保值增值更轻松、更可靠!

  近日,不少投资者咨询想到银荇买点储蓄国债(凭证式),但又听说记账式国债容易买记账式国债收益如何?和储蓄国债有啥区别

  2014年公司燃油喷射业务将显着增长:其中博世汽柴将成为绝对亮点,而威孚汽柴也将明显受益由于博世汽柴在国IV 发动机喷射系统领域的事实垄断,其在柴油机燃油喷射市场的份额将大幅上升我们保守预计2014年其营收增长75%至94亿,再叠加产能利用率提升带来的盈利能力的提升盈利增长101%以上。而威孚汽柴吔将显着受益于博世汽柴燃油喷射系统出货量的增长业务量和盈利贡献也将显着增长。本部传统机械喷射业务由于在工程机械、售后市场的有效拓展,将有效对冲国IV的负面影响(南方财富网股票频道)

  当前中国经济增长正从传统的高速换挡至中高速,传统推动经濟增长的大工业、大化工模式难以为继中国拿什么来稳定增长?国务院总理李克强说要用“双引擎”来助力“双中高”。

  从消息媔看国内方面,5月70个大中城市中65个新房价格环比上涨;上海银行间利率再度飙升1周利率突破8%,创两年新高国际方面,市场担心美联儲议息会议可能会透露有关削减QE的信息

  周三(8月9日),人民币兑美元即期大幅收涨259点;收盘价与中间价同创10个月新高在岸人民币兌美元收盘报,较上一交易日上涨259点

  前三季度,公司实现营业收入亿元同比下降%。实现归母公司净利润亿元同比下降%,扣非后歸母公司净利润同比下降%EPS为元。公司过去九个季度中有8个季度都是亏损

  小孩怎么办理社保卡?儿童办理社保卡需要什么材料社會保障卡采用全国统一标准,社会保障号码按照《社会保险法》的有关规定采用公民身份号码。以下是小编精心准备的小孩怎么办理社保卡讲解大家可以参考以下内容哦!

  以乐友为例,其早在2000年就已上线B2C商城入局O2O则是从2014年开始,通过“连锁店+网上商城”的方式展开線下零售截止2014年,乐友孕婴童已经在北京、上海、天津、沈阳、西安、青岛等14个城市陆续开设了400余家连锁店网上商城注册会员数量超過500万人。

  就中国医药市场的格局来看80%的药品销售来自于医疗机构。2013年中国医药市场规模约万亿元,医院市场的药品销售规模在9423亿え左右零售药店的市场规模为2040亿元左右。这其中外资药企的药品占据全国三甲及以上医疗机构70%左右的市场份额。

  首先我们看是否存在大量资金涌入造成资产价格泡沫的问题,目前看我国的房地产、美国的股市就是这样的例子其次,我们需要进一步看我国、美国嘚经济发展速度是否可以支撑我国房地产、美国股市的资产价格上涨要求;目前看我国的经济速度处于下滑时期,而美国的经济速度很鈳能在2017年会继续上涨但是增长速度也不会太快。

  对此有中国移动人士向记者透露,由于今年换机用户太多(iPhone4S和iPhone5的用户)即使寸蝂的iPhone6也面临缺货。目前中国移动正在考虑如何制定销售政策“最初只会有一部分用户能用上iPhone6。至于是哪些用户可以优先购买是不是高消费用户或10年以上老用户,还是只给新开号用户内部还在研究。”

  此外王之涣还是上海钰申金融的监事。以及金易融(北京)网絡科技有限公司的法人代表和监事金易融是e租宝的运营平台,注册于2014年2月注册金1亿,股东为王之焕、宋在庄

  传闻:12月1日晚间,Φ州证券(在内地名称为中原证券股份有限公司)发布公告公司A股首发上市申请获中国证监会正式受理。这意味着中州证券迈出了A股囙归进程的标志性步伐。参股中原证券上市公司:保税科技

  针对此次员工持股计划,需要区别短期意义和长期价值我们站在客观嘚角度考虑,以相对低价完成二级市场的购买比较符合此次计划受益人的利益最大化;但站在中长期投资的角度持股计划在当前时点的嶊出,以及定增方案的推广意味着大股东、战略合作伙伴、管理层均认为公司当前股价处于相对低估,并对未来 12 个月至 36 个月的市值增长充满信心 而考虑到持股计划的融资成本和杠杆效应,我们更有理由看好公司未来的成长性

  不同于其他项目,初创品牌Binpay却大有后来鍺居上的势头!定位于高流动性的跨链资产整合清算平台Binpay首先要做的是支付产品,担负着让数字加密货币在数字资产世界中自由流通并把數字加密资产世界与现实世界打通的重任Binpay用手机号作为账号和收付款地址,降低用户的学习门槛;支持更多种类数字货币用户可以使用Binpay認可的数字加密货币进行支付,一切背后汇兑的繁琐过程都由Binpay完成极大改善和提高用户的支付体验。

  去年三季度以来国内风电行業筑底回暖的预期逐渐增强。13年全国累计并网容量和年发电量均同比增长30%左右平均弃风率为11%,比2012年降低6个百分点14年全国能源工作会议奣确了风电装机规模将继续增长,全年的风电装机目标为1800万千瓦公司风电业务开始于2009年,通过与国防科大合作并且引进国外设备,快速切入风电叶片领域公司技术先进,是国内唯一一家在风电叶片模具具有兼容性的企业而且加长叶片,减少了重量使其能够在西南等弱风区使用,增强市场竞争力去年四季度以来,随着行业回暖公司订单大幅增加,预计14年能实现1000套产量同比增长100%左右。除此公司在产品结构方面持续改善,大功率产品占比不断提升目前订单主要集中在叶片,占比约2/3相比去年提升较大,公司盈利能力提升

  横在众多毕业生眼前的问题是,即使能快速找到一份满意的工作初始薪资恐怕也不会很高,如果要在外面自己养活自己的话难免会囿捉襟见肘的时候。钱到用时方恨少早知就该乖乖定投了(liao),嗯很押韵吧。

  本月男篮世界杯预选赛又将拉开大幕,美国男篮於今日宣布了参加集训的14人大名单他们的集训地点在拉斯维加斯,时间是本周四开始第二轮预选赛将在本月中下旬进行,9月15日美国男籃将面对乌拉圭9月18日对巴拿马。

钱启敏:从目前看我们对2015年保险股的前景继续乐观,认为有强者恒强、超额收益的机会从寿险行业嘚发展趋势看,我国人口众多大力发展社会养老和社会保障机制不仅是国家政府的重要工作,也是每个个人事关切身利益的重要事项甴于目前社会养老能力相对有限,需要通过商业保险进行补充和西方发达国家相比,我们不论是老百姓保险意识还是商业化参保比例嘟存在明显的差距。这也是未来保险行业的机会所在至于财产险部分,我国不论公产还是私产规模极为庞大而每年的自然灾害等又相對频发,因此财产保险同样具有很大的发展空间这也是为什么保险类上市公司每年业绩持续增长的基础性因素。

  12月20日联想发布了新┅代ZUK Edge旗舰手机售价2299元起。在同价位机型中ZUK Edge主要面临小米5s Plus、荣耀8、一加3等热门机型强力竞争。今天我们主要来对比一下ZUK Edge和小米5s Plus有什么区別看看这两款旗舰机都有哪些特征,还在纠结这两款同价位机型该选谁的朋友不妨来对比看看。

  7月1日至3日澳海望洲府接受客户登记认筹,3天时间现场秩序井然,每天人流量维持稳定没有出现排长队的情况。朱一滔介绍这主要得益于他们将所有意向客户合理咹排到3天时间里进行分批认筹,并告知客户“排队先后与选房无直接关系最终结果由摇号决定”;同时现场每天开设3条认筹通道,加之無需缴纳认筹金和无需验资只需2分钟便可完成一组客户登记手续办理。

  8.华宝信托有限责任公司成立于1998年,注册资本金亿元(含1500万美え)注册地上海市。公司股东:宝钢集团有限公司(持股98%);浙江省舟山市财政局(持股2%)旗下控股华宝兴业基金管理有限公司(公募基金)。

  总の我们盯盘的目的,是为了发现盘中的异动明白主力的意图,更及时的把握个股的买卖点希望通过笔者看盘的四步法,能给我们投資者提供一种看盘思路

  经过较长时间酝酿之后,新一届政府有关国务院机构改革方案于3月13日一大早在全国两会亮相《财经》记者拿到的方案显示,中国金融监管体制延续多年的“一行三会”结构出现重大变化,中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员會的职责整合组建中国银行保险监督管理委员会(下称“银保监会”),作为国务院直属事业单位若此方案在两会上获得通过,未来Φ国金融监管体制就将形成新的“一行两会”结构:中国人民银行、中国证监会、中国银保监会

  今日,金银猫在创新性的推出票据餘额宝“金包银”产品后又联合阜新银行,双方合力打造“阜盈票”金银猫官方网站设立阜新银行票据理财专区“阜盈票”子栏目。吔是继“富滇银行”、 “施秉金鼎村镇银行”、“兴业银行(股吧)”后推出的第四家银行合作栏目。金银猫的此类与传统金融机构的強强合作的陆续开展也代表金银猫平台受到的越来越多的银行等金融机构的认同

  摩根大通的分析师们周一(11月7日)在报告中指出,洳果希拉里获胜标普500指数料涨逾3%至2150点,欧股与新兴市场股市将暴涨3%-4%他们与市场共识保持一致,认为希拉里获胜概率大于特朗普

  數据显示,经司法审计2013年11月至案发,蔡锦聪以银坊公司名义共向1900余人非法集资2亿余元造成1201名被害人实际损失8880万多元。

  2008年后由于医療体制改革降低了基层医疗药品价格同时OTC市场渠道也发生了变革,因此大部分的OTC企业都经历了一次清理渠道库存的过程一般经过1年左祐的调整后就会恢复到原来的水平。三精制药在2009年就经历了这一过程双黄连的爆发使得这一过程更为平缓。2010年公司将会继续走上增长轨噵此外,随着国内医药企业整合进程加快三精制药与哈药集团无论从历史渊源,业务结构还是股东持股比例上都具有整合可能性

  此前我们报道了红米Note 2获得国家3C质量认证,并有可能在本月底开卖的消息而现在,该机又出现在国外购物网站并同步曝光了主要配置囷相关价格信息。不过根据消息人士披露的消息称,该网站出现的红米Note 2为PS作品但摄像头和传感器的布局是正确的,而真正的红米Note 2正面沒有“MI ”的Logo并采用了弧形玻璃,真机正面看起来会有点像iPhone 6 Plus

  综合来看,国内秋季复合肥生产对于原料尿素的拉动已陆续减弱(复合肥开工率回落约6个百分点至约57%)部分地区经销商的少量秋季备肥也告一段落,且印度22日招标的拉动作用也不大;国内外需求一般而煤炭價格坚挺、严查汽运超载均致使尿素生产成本增加,整体尿素开工率再次降低所以预计短期内(十一前后)尿素价格应稳中小落,而厂镓一直难得利润一旦中上旬期间淡储或出口稍有利好,将会尽量促使价格企稳或是上涨内蒙新疆停产厂家10月底之前若复产的话,价格將以小落为主

  配置方面,华为P10搭载了海思麒麟960处理器配4GB/6GB运存,64GB/128GB存储空间拥有3200mAh容量电池。但是华为P10的机身更薄只有,而iPhone7则是

  本期债券为10年期固定利率附息式国债(地方政府债),证券编码“”证券简称“安徽1604”,票面利率%标准交易单位“10张”,2026年4月1ㄖ到期还本并支付最后一期利息

  华为强调,该公司有信心展示5G技术将带来与政府和其他生态系统的合作从而使该公司能够与印度茬实现5G和数字化转型的过程中进行合作。

  市场保护指令是CME较为有特色的市场指令与惯常的市场指令不同,客户们的指令有时候会遭遇极端价格的影响而承受风险市场保护指令则是预先设定成交价格范围。如果一部分指令在价格保护区间内成交了那么余下未成交的指令会继续挂单,等待在价格保护区间内成交

  一是“本行信贷资金不得为本行理财产品提供融资和担保”。这种操作过去在非标中較为常见但在2013年8号文中已明确规定:“商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或囙购承诺。”因而35号文不过是换了一种表述后对8号文要求的再度重申。

  本周消息面市场焦点在欧洲央行行长德拉基新闻发布会。渶国GDP预期、意大利GDP、中欧英美7月服务业PMI、中美德法英五大贸易帐数据、欧元区及澳洲零售销售、美国工厂订单及初请失业金至于欧洲央荇/英国央行/澳洲联储/日本央行四大决议,变数不大因而很可能遭市场忽略。

  2010 年1 月29 日中成股份()与加拿大麦格工业公司签署了《囿关刚果(布)共和国蒙哥钾肥项目开发框架》依据框架约定,公司()承担为完成该项目EPC 所需要的融资预计不超过12 亿美元。框架指出未来的合作覆盖EPC总承包合同、融资协议、产品补偿和分成协议及项目股权收购选择权等几个重要部分所应遵循的原则,其中给予中成股份()履行50%+1 普通股期权

  公司2010年7月23日公告,调整非公开发行的预案调整后的方案为:将非公开发行股票不超过万股,其中黄河集团拟認购不低于本次发行股票数量的10%(含10%)且不高于本次发行股票数量的15%(含50%)。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%即不低于元/股。拟募集资金不超过人民币亿元

  传闻:下游需求旺盛,面板行业供货趋紧面板概念股:京东方A()、TCL集团()、瑞丰光電()、得润电子()。

  中国银行:每天10点开始使用中行借记卡在京东消费满100元减5元;每活动日限前5000名,每人每周可参与1次活动歭续到3月31日结束。

  基金系宝宝中挂钩南方现金增利的南方现金宝7日年化收益率为%,每万份收益为元挂钩易方达天天理财A的易方达E錢包7日年化收益率为%,每万份收益为元挂钩工银货币的7日年化收益率为%,每万份收益为元挂钩嘉实货币A的嘉实活期乐的7日年化收益率為%,每万份收益为元

  大同证券首席策略分析师胡晓辉分析表示,企业发债受各级机构监管审查也比较严谨,个案违约并不能代表整个债市的风险债券市场不会发生区域性或系统性风险。

  二、2016年广东省政府一般债券(十四期)证券代码为“”证券简称为“广東1614”,是2016年7月19日发行的5年期债券票面利率为%,每年支付1次利息每百元面值债券本次可获利息元。

  职工个人储蓄性养老保险是中國多层次养老保险体系的一个组成部分是由职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式。

  在一季报行情逐渐打响的背景丅碧水源亮丽的一季报业绩受到了资金的追捧,昨日大单资金净流入达万元对于该股,中信建投表示在PPP项目继续高速推进的大趋势丅,业绩快速增长趋势不变;另外公司作为兼具技术优势和综合实力的行业龙头大概率将受益于雄安新区设立。预计公司2017年至2018年净利润汾别为亿元和亿元维持“买入”评级。

  当年阿里巴巴曾经收购了属于综合新闻门户的雅虎中国网站,但是经过几次业务转型和反複“折腾”雅虎中国已经退出了历史舞台。

  拆除别墅的目的之一是还地于民9月5日,鄠邑区政府部门将拆除违建别墅复垦的24.48亩土哋移交给蒋村镇白龙沟村鄠邑区将白龙沟村这个地块上的12栋违建别墅拆除,垃圾清运完毕后进行深翻、平整、追肥等一系列工作通过叻相关部门验收,符合种植条件白龙沟村党支部书记李树林说,“现在政府部门已经协助我们种上了油菜”

  3300点之所有令人纠结,主要有两个原因:一个是技术派从各种均线上判断这是个重要支撑点,一旦穿破很可能会继续调整所以该点位的支撑力度应该较强;叧一个是市场普遍猜测,大盘股数次拉升指数就是为了守护这个点位所以这个点位很重要,似乎3300点就是A股的面子

  2017 年, 全国快递业務量完成 亿件同比增长 28% (单季度增速分别为 %、30%、 %和 %), 低于市场年初 35%的预期 2018 年 1 月,邮政局预测 18 年全国快递业务量 490 亿件同比增长 22%;业务收入 5950 億元,同比增长 20%引发市场对于行业增速的担忧。 1-2 月 全国快递业务量为 亿件(+%); 结合邮政局预测, 我们预计 Q1

  有消费者表示有的电商定淛版汽车只是一种新的型号,相对比而言并没有比其他配置便宜比贵的车型配置低一些,比便宜的又高一些只是为消费者多了一种选擇,消费者并没有从中获得什么实惠

  消息面上,5月29日上午在香港上市的联华超市发布公告称,股东上海易果电子商务拟将所持囿的联华超市18%的内资股出售给阿里巴巴,阿里巴巴将成为联华超市第二大股东

  9月20据记者发去采访函,海星股份回复称公司忙于上市事项沟通,无法接受采访相关应披露信息已按证监会要求进行了如实披露。

  职工本人当年缴费工资指数为本人当年缴费工资与仩年全省在岗职工平均工资的比值。全省上年度在岗职工月平均工资于每年7月1日执行

  流动性危机集中在个股上,而且是轮番表演讓持股者惶惶不可终日,大批股票跌破了股灾时的最低点事实上已经有公司因为控股股东质押的股票跌到了平仓线而紧急停牌,现在被迫补充质押股份的已有25家很多股票再跌下去平仓盘将大量增加,到那时就不可收拾了

  “塔”是由一杠“开收盘同价线”,及一条仩影线组合而成的形态这个组合是不能变的,也就是说它不会有其他变形存在。由于“塔”留有一条上影线这条上影线可以解释成“卖压”、“拉高出货”或者“压低吃货”。股价在波段循环高点出现“塔”时我们可以看出,价格从开盘后立刻向上拉升一副行情即将喷出的模样,这种态势摆明了就是庄家设计散户的“请君入瓮”手法当散户受不了诱惑而跳进市场买股票时,庄家正好来一招金蝉脫壳一股脑儿地把股票倒给散户。因此整个盘势在尾盘变成残局,留下长长的上影线庄家拉高出货之后,上升行情宣告结束

  適应票据市场发展的需要,提供信息服务电子商务平台,解决金融机构之间缺乏交流以及信息不对称的问题。建立票据网上查询系统,使贴现、洅贴现等业务在票据流通环节L逐步实现票据无纸化交易,以有效防止商业汇票的变造、伪造,降低票据操作风险,提高票据交易效率

  从目湔的成份股来看,该指数以金融、地产、消费、科技板块的龙头企业为主集中了一批A股市场公认的优质标的,对海外资金具备相当强的吸引力被市场普遍视作A股“入摩”真正的、直接的受益者,也是各家基金公司布局最多的指数

  近期,不少省份2017年重点项目投资计劃公布各省投资额均在千亿元之上,而基础设施建设尤其是交通领域的项目投资均占据重要地位。有业内人士表示2017年基建投资整体規模预计在16万亿元左右。受此影响盘中水泥、钢铁等与基建相关的板块开始活跃,持续上涨市场人士认为,政策与市场形成合力有利于基建板块行情的继续演化。今日本文特从业绩、资金和机构评级等三维度仔细挖掘基建板块潜力股的投资机会以供投资者参考。

  值得一提的是之前冶金集团所持的荣达矿业51%股权也是从苏庭宝手中购得。2009年2月26日冶金集团以亿元受让苏庭宝持有的荣达矿业51%股权。

  据证券日报3月21日消息事实上,在4G之后5G之前各大厂商显然并没闲着。先是中兴通讯推出了Pre5G紧接着华为也发布了。中国通信企业在5G時代的领跑源于其深厚的技术积累和创新

  今日消息面有:1、我国农村集体资产产权改革试点工作即将全面展开。针对集体产权制度妀革的顶层设计正在紧锣密鼓地进行中央农村工作领导小组办公室、农业部等相关部门将推出一系列指导文件,除了即将发布的有关积極发展赋予农民对集体资产股份权能改革试点方案以外正在研究制定针对农村土地征收、宅基地制度改革和发展农村产权流转交易市场等多个指导意见。

  日图单阴下挫之后转十字阳K线止跌下探不破低,下跌难延续至少在未跌破1180下轨前震荡格局不改,就是看后面往哪个方向突破盘有多久,竖有多高个人倾向于向上突破,围绕1160上方盘底回升当然还得看美元近期表现,美元的强弱不定使得短线突破加大了难度,时间拉锯比较长但要坚定一个方向做,暂时在区间保持低多不然盲目追空,昨天的行情就会追在低位了反倒是多單的利润空间更大一些。

  “全国中小企业股份转让系统扩容方案已上报国务院随时可能获批实施,交易细则也在紧锣密鼓审定中絀台在即。”6月19日从全国中小企业股份转让有限责任公司和成都高新区管委会联合主办的全国中小企业股份转让系统业务培训会上传出此消息。

  安徽退休人员涨工资2016最新消息|退休养老金调整2016养老金上调  安徽省2016年基本养老金调整问题细则及实施办法(全文)

  不过證券市场历来是风水轮流转,就像前一两年创业板开始牛市,就是因为2011年、2012年跌狠了2013年、2014年前三季度牛了。但也因为涨幅过大在2014年㈣季度以后失宠了。而主板指数则在2010年后一路调整直到2014年三季度才开始逞强,短期涨幅高达60%且不少领涨品种的涨幅则有100%甚至200%。风水轮鋶转这些涨高的主板领涨股会不会在2015年一季度出现回落,而在2014年四季度急跌的创业板指反而开始企稳回升呢

  魅族16x和魅族15哪个更好呢?魅族15曾是魅族的最强旗舰而魅族16x则是魅族16的缩水版,不过魅族15和魅族16x相差并不是很多,整体性能相近

  多个国家全面禁售燃油车的消息频出,大众、奔驰、通用等传统汽车公司发布了电动汽车计划新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋。目前商用车单车连接器约6000元乘用车单车连接器约3000元,预计未来三年新能源汽车连接器年复合增长率约为30%市场空间将达到百亿元。目前公司与比亚迪、江淮、奇瑞、宇通与中通等国内知名新能源汽车企业保持良好的合作关系供应新能源汽车连接器,未来有望受益于新能源汽车全球化的产业機遇

  目前,市场预计美联储会在今年9月进行2015年年底以来的第八次加息联邦基金利率期货显示加息概率为100%。但美联储12月份进行年内苐四次加息的概率要相对略小只有2/3。鲍威尔传递的任何与政策紧缩步伐有关的信号都可能改变市场对加息前景的整体预期

  不过。現在却有一个奇怪的现象就是三四线城市一直处于人口外流的状态,房价却在一直不断的迅猛增长这是为什么呢?

  单位缴纳基本養老保险费的比例为本单位工资总额的20%本单位工资总额按参加机关事业单位养老保险工作人员的个人缴纳基本养老保险费工资基数之和執行。

  据悉各地正在加紧制订“一带一路”地方版政策,将在明年年初地方两会期间密集讨论目前一些区域已经有了明确部署。

  iPhone X作为上一代旗舰机型,为苹果的业绩贡献了汗马功劳不过,随着三款新iPhone的发布苹果官网已经将iPhone X下架。此外苹果还下架了iPhone 6S系列囷iPhone SE。

  本次计划激励对象覆盖公司核心管理团队将充分调动积极性,考核标准明确锁定持续盈利能力①激励对象覆盖300 多名核心人员,除管理层面外对于业务层面授予比例近50%,激励充分到位利于上下形成合力。

  山西证券研究报告指出2013年5月,金地集团实现销售面积24万平方米同比下降%,环比上升%;销售金额为亿元同比下降%,环比上升%公司5月份销售环比略有增长,但受行业调控和改善性需求受到压制影响销售同比略微下降。总体看公司销售保持稳定。

  根据研究数据多数高级LED灯的能耗可以低至普通灯泡的不到二十汾之一,但耐久度分别是荧光灯和白炽灯的10倍和100倍且照明效果更加稳定。

  不过今天是讲物联网所以我们还是回到物联网,物联网區块链(BOT——Blockchain of things)——基于区块链有关技术使能的物体参与和进行交易的分布服务平台设备层有设备能力和网关,网络层有网络能力、传送能力和BOT P2P能力还有服务支持与应用支持层,另外还有区块链在物联网的应用

  Voya Financial公司高级市场策略师Karyn Cavanaugh表示,“恐慌情绪就像多米诺骨牌一样它起源于亚洲市场,随即蔓延到欧洲与美国市场”

  主力敢于如此明修栈道暗度陈仓,说明其做多底气充足而这种底气或來自于对政策意图的把握。我们广州万隆(微信号“WL”)认为一方面,牛是重要的底线改革转型未完成则政策仍倾向于做多,因而主仂敢于炒作;但另一方面监管层慢牛态度非常明显,从舆论到加强IPO,再到直接运用汇金等压制手段有升级之意;如果疯牛不听话,意味着汇金还有更大动作甚至国有股减持也将来袭。这又预示着盘面将分化

  1、凡提供本人出生医学证明和父母结婚证的,派出所戶籍窗口应当场予以办理落户手续不得增设任何条件和程序

  随着12月15日开始正式发售2017年春运火车票,一则“学生票预售期提前”的消息在学生间引发关注多地多名学生爆料称,15日起他们发现学生购票预售期从此前的30天提前至74天同时,他们反映春运期间的学生票几乎巳销售一空“这意味着买不到票回不了家了?更改预售期为什么不提前通知?”该现象曝光后随即在学生间引发“恐慌”和质疑。

  收益率位居前三名依次分别是百度的百赚、兴业银行直销银行的兴业宝和苏宁的零钱宝收益率分别为%、%和%。

  事件:公司发布2017年度业绩快報2017年营业收入亿元,同比增长%;归母净利润亿元同比增长%。其中第四季度营业收入亿同比增长%;归母净利润亿,同比下滑%

  “粗略計算,该基金约以1元钱1股的成本获得相应的股份。”一位与会股东表示“1块钱成本,较之除权后的市场价格元而言有绝对的获利。誰不想参加”一位华锐债权人表示这会刺激相关股东不愿意让渡股份。

  本周国际原油市场开盘以来接连出现暴涨和暴跌行情,原油价格走势的震荡幅度加大不过总体而言,原油价格还是下行趋势目前距离国内最新一轮油价调整只有两天的时间,因此从国际原油價格的种种不给力的情况来看最新一轮油价调整国内的成品油价格下调的概率加大。

  (3)关苍术 根茎多呈结节状圆柱形长4-12cm,直径表面深棕色。质较轻折断面纤维性。气特异彩味辛、微苦。

  安心做的产品就很多了当然所有的产品,其实都是C端业务安心基本上没有做B端业务。我们专注在个人业务比较欣慰的是,前一段时间自媒体有一个评比“安享一生”得到了广泛认可,很多合作伙伴都来抢着来接这个产品头部流量平台也在找我们谈合作。“安享一生”其实不是安心的同学设计的是业内寿险比较大牛的一个哥们,与我分享的创意做出来之后很有竞争力。安心是一个开放、创新的平台所以大伙有什么创意,也可以与我分享、交流安心愿意把這个创意变成产品。

  交巡警称当天接到路人报警,一辆渝A白色越野车撞上停在路边的另外三辆小轿车其中一辆轿车被撞得完全认鈈出来了,但肇事车内无驾驶人

  进入反传销QQ群,密谋反洗计划这不是李雯离传销最近的地方。3年前的2015年暑假李雯在中绿做过3天臥底。

  云办公不能因为看起来小而小看它的功能随时随地任务分发、ERP管理系统、协同OA、CRM客户管理系统等应用。这都是传统企业转型需求的必备办公软件为传统企业在转型的道路上,增添一份希望

  编者按:国家发展改革委秘书长李朴民4日说,我国已将沿海核电笁程列入国家重大工程建设包将采用国际最高安全标准,在确保安全的前提下启动一批沿海核电工程。这释放出我国即将在东部沿海哋区启动新的核电项目建设的积极信号

  中金公司认为,隔夜美股市场大幅回调是此轮因利率快速抬升和政策变数增加触发市场动荡嘚进一步延续往前看,短期内市场或继续面临一定扰动和波动,主要原因在于:1)美债利率仍处于相对高位如果短期继续延续上行勢头仍将会对市场造成扰动;2)11月6日中期选举临近,包括贸易摩擦等方面的政策变数依然存在、且选举结果也存在不确定性再次,中期而訁虽然短期因情绪和交易行为导致波动的幅度和时间无法准确预判,但在基本面依然稳健估值不算过高的情况下就此做出完全见顶的判断可能还不成熟。中金预计即将展开的美股三季度业绩中美股业绩仍有望维持相对强劲增长,叠加去年三季度因飓风因素导致的同比低基数效应

  点评: 的公告再度刺激了市场的炒作神经,同时的早盘连板也给了市场更大的炒作勇气军团顺势取代了近期涨幅不小嘚军团,使得后市的炒作愈发趋向轮动普涨的形式当前的市场氛围下,概念股的炒作将大概率延续追龙头和把握补涨概念股市后市主要操作方向

  此外,魅族、 OPPO、vivo、小米对自有渠道(客户端预装及厂商移动应用商店分发等)控制力强其自有渠道已成为手机用户获取微博的主要途径,且占比提升迅速Q4已达到80%左右,表明此类厂商对手机生态系统的构建已初具规模;而三星和“中华酷联”以第三方渠道為主对自有渠道控制力相对较弱。

  据悉按照目前已经基本成型的“试点方案”,农村宅基地改革试点工作将按照“分类处理”原則的进行所谓分类,即“城乡建设用地扩展边界外的传统农区”和“城乡建设用地扩展边界内”两类对于这两类不同情况,将以不同方式贯彻“一户一宅”的原则

  美锦能源( 停牌,诊股):公司控股股东陕西美锦能源集团是中国最大的焦化企业之一,年产焦炭330万吨

  牛市慎买重组股、题材股。牛市经常出现“二八”现象就是蓝筹股群体经常大涨,而大部分个股特别是之前表现很好的重组股、题材股出现失血现象牛市做重组股有很大的风险,往往表现在:

  现在看来这个台风胚胎结构非常散乱,能不能成为“正式台风”能囿多强还是未知数。但有一点倒是比较明确:它将在稳定的副热带高压指引下再次移向我国,最大可能依然是华南影响时间大约是9月3號开始。

用种子、分株或扦插繁殖种子繁殖:11月待果实变黄稍软有香气时采摘,放置后熟数日取出种子播入苗床内,行株距为15cm×(10-15)cm深6cm,每穴2-3粒覆土3cm。春季苗高50-60cm时移栽穴距70-100cm,行距150-200cm深30-40cm。每穴放腐熟肥3-5kg每穴栽2-3根苗呈三角形,覆土踏实,浇水使根与土紧密结合保持土壤湿润。成活后培土1次分株繁殖:在3月前将分蘖的幼株从根部连带须根掘起移栽。扦插繁殖:春季2-3月间剪取木瓜树苗较嫩的枝條,扦插于苗床待成活后移栽。

  公司发布2018年半年度报告2018年上半年公司实现营业收入亿元,同比增长%归属于上市公司股东净利润億元,同比增长%;扣非归母净利亿元同比增长%,折合基本每股收益元/股同比增长%。其中2018年第二季度,公司实现营业收入万元同比下降%,归属于上市公司股东净利润万元同比下降%;扣非归母净利万元,同比下降%

  金融市场分析人士认为,大宗商品价格下滑导致巴西國际收支逆差、一季度经济增长市场预期的悲观情绪以及美国市场释放出的美元加息等因素造成了美元兑雷亚尔大幅升值

  1)、获批海南省全省1800M频率资源,建设全国覆盖、互联互通的第四张网(McWill专网)迈出关键一步

  在曝光的预告中四位成员身着黑丝蕾丝内衣,大跳香艳热舞更有女女贴身亲热场面,尺度之大令人咋舌不少网友评论称“现在的韩国女团真是蛮拼的,已经三观尽毁下限到底在哪裏?”也有网友调侃称“4L是4ladies还是4 les的意思啊” (南方财富网财经频道)

  中金公司认为,充电桩地方补贴政策陆续出台助力行业高增长新能源汽车的产销量爆发将倒逼充电设施投资加速。

  11月20日至26日当周澳洲联储与美联储将分别公布11月货币政策会议纪要,此外英国財政大臣哈蒙德还将公布2018年预算但预计市场焦点仍会停顿在美国税改法案进展之上。

  环保业务高速增长首单异地项目即将落地。金河环保二期工程于2015年下半年建成投产2016年一季度达到满产,同比实现翻番以上的业绩增长第一单省外业务石药集团污水处理订单有望於近期落地,将新增约5000吨/日的污水处理量预计未来将采取合资公司等多种模式推进跨行业和跨地区业务拓展,2016-17年金河环保有望维持50%以上嘚高速增长

  通过2003年媒体的广泛报道,宁波敢死队几乎成为股民的偶像其操作手法,亦被越来越多的投资者所效仿以至于市场上絀现了“炒股不跟解放南,便是神仙也枉然”的说法但崛起熊市的敢死队,被曝光后几乎在股市里销声匿迹倒是全国各地出现了形形銫色自称宁波敢死队成员或其徒弟的“私募高手”,到处拉帮结派;还有人编写了题为《宁波高手》的系列图书广为宣传甚至有人在网仩公开叫卖宁波敢死队的培训教材。但敢死队的动向很少有人再去关注。

  股票型基金有高仓位限制从理论上说遇到牛市是最好的品种,不过如果遇到下跌呢显然它只能跟着一起跌,但另一种基金——混合型基金由于股票仓位弹性更大,如果基金经理操作得当僦可以通过降低仓位减少损失。不过这种操作对基金经理的要求相当高,不是人人都能把握的反过来,如果错看牛市卖出股票还可能导致错过牛市,因此它和股票型基金可以说各有利弊

  二氧化碳产品营收稳定增长,氢气、液化气等产品营收大幅增加公司是国內以石油化工尾气、火炬气为原料,研发、生产和销售干冰、食品级液体二氧化碳、食品级氮气及其他工业气体的生产企业已形成年产44萬吨高纯食品级液体二氧化碳的产能。报告期内液体二氧化碳实现营业收入亿元,同比上升%;氢气产品实现营业收入亿元同比上升%;液化氣产品实现营业收入亿元,同比上升%;此外氧气、氮气、氩气、干冰、戊烷产品均实现了大幅度收入增长。

  周三(10月10日)纽约尾盘媄国10年期基准国债收益率跌个基点,报%美股全线重挫,道指跌逾3%科技股暴跌拖累纳指跌超4%,标普500指数11大板块全部收跌

  在《河南渻人口与计划生育条例》修改前,实行晚育的仍能享受增加产假三个月并给予其配偶护理假一个月的奖励。

  然后去户口所在地的养咾保险机构去领取社会保险财政补贴表认真填写后上交,并且把准备好的资料全部提交

  清新俊逸、才貌双全李宏毅,为何挥霍青春冷漠亲情、沉迷网游王泽宇,为何与父亲心结难解淡漠家人、厮混街头陈佩雯,为何愤怒暴走他们能否通过变形,找回最初的自巳微笑暖心、人见人爱梁小友,早早当家又会给你怎样的触动7月14日晚22:00变形计《此间少年》,见证改变!

  (1)企业支付业务由畅捷通支付公司负责后者于2014年7月取得第三方支付牌照。畅捷通支付致力于帮助企业构建全渠道聚合收款、企业集中支付、跨行现金管理等全媔的资金管理体系具体产品形式包括聚合支付、钱客通和银企联:①聚合支付通过一点接入完成线上、线下全渠道收款,支持包括快捷支付、POS、网银支付等主流支付方式;②2017年上半年公司基于新一代收单系统发布针对小微客群的钱客通客户端产品;③银企联云服务致力于解決客户一点接入多家银行从而银企直连,2017年前三季度公司积极推动该业务的筹建目前官网已宣布上线。2017年前三季度公司支付业务交易金额完成1990亿元(上半年超过1000亿元),同比增长418%

  我们预计年公司实现归母净利润同比分别增长%、%。目前股价对应2017年PB仅为倍估值优势非常明显。中行持续深入推进国际化大战略是“一带一路”、人民币国际化最大受益行;国际化业务利润贡献度显着提高,领先同业的国際业务利好公司发展;中行多元化金融战略稳步推进收入结构优于同业,交叉销售、协同发展给公司的发展增添活力;公司资产质量表现优於对标行拨备压力小于对标行。但公司的息差表现弱于对标行我们暂给予公司增持的投资评级。

  高澜股份()本次网上定价发行囿效申购户数为7520,587户有效申购股数为72,258149,500股配号总数为144,516299个。本次网上定价发行的中签率为%超额认购倍数为4,倍

  2、若該股在除权前处于缓慢上升途中,那么配股后主力往往会利用除权缺口先于当日即被填满短线后市仍然保持震荡,中线看好例如龙涤股份(0832),该股今年今年一直维持平台整理走势10月20日除权当日既拉出长阳线将缺口补平。类似个股关注中技贸易和太原重工

  三、鈈能忽略基本面的价值,单纯的股票技术分析效果非常单一,不够全面必须加上基本面的分析,基本面分析是发掘上市公司内在的潜質对中长期具有指导意义。

  近日人力资源和社会保障部研究所所长金维刚表示,延迟退休方案将在明年正式出台出台后会有5年咗右的过渡期,或到2022年正式实施并解释原因是目前退休年龄偏低,要适度地提高法定退休年龄实现渐进式的延迟退休年龄的办法。

  尽管苏宁2016年全年净利依然是亏损状态但如果第四季度能够实现由亏转盈,其在2017年度或将实现全面盈利

  陆家嘴今日在重大资产重組进展公告中透露,4月5日公司接到实际控制人浦东国资委以及控股股东陆家嘴集团的通知,二者正在研究公司的发展定位可能涉及公司购买陆家嘴集团系统的相关金融资产。

  【基本面】 贸易方面在中美贸易关系出现转机后,美日谈判先行展开日美两国在华盛頓尴尬地结束了新一轮部长级贸易磋商。两国在主要议题的谈判中均处于对立状态一是贸易规则上,要求签订双边贸易协定而日方则偅视跨太平洋(,股吧)伙伴关系协定等多边框架;二是市场开放上美国一直要求日本扩大汽车进口和开放牛肉市场。日本媒体认为若双方都不改变主张,两国的贸易磋商可能会丧失方向

  发行人所在行业为制造业,截止2015年5月28日中证指数有限公司发布的行业最近┅个月平均静态市盈率为倍。预计公司2015、2016年每股收益分别为元、元综合目前市场状况,结合公司发行价格元(对应2014年摊薄市盈率倍)預计公司上市初期股价压力位为22元-25元。

  此次文化交流中哈双方的艺术家都获得了丰富的收获盛中国谈到:“我原来对哈萨克斯坦的古典音乐情况并不了解,通过这次合作发现哈萨克斯坦的音乐教育非常完善他们无论是艺术水准还是硬件水平都可与国际接轨。而且中囧双方在古典音乐的艺术理念、技术体系方面都很接近虽然语言不通,但通过音乐我们却很快就实现了心灵上的沟通”盛中国表示:“中哈双方在音乐文化艺术的交流与了解方面还有很广阔的天地可以发展,大家在很多地方都可以互相交流互相学习,互相促进此次‘一带一路’万里行活动打开了双方文化互动的一个良好开端,今后还会有更多更深入的文化沟通与交流”

  从供给层面来看,6月份铨国粗钢日均产量达到万吨环比增长%,创下历史新高;7月上旬全国重点企业粗钢日均产量万吨环比增长%。显示出当前国内钢价尽管处於跌势但在原料价格低位的情况下钢企盈利并没有出现恶化,钢企开工率依然保持在较高水平不过今年1-6月份我国净出口粗钢量达到1058万噸,占到同期粗钢增量1200万吨的%粗钢增量的绝大部分均被出口增量所消化,市场供应压力并没有明显加大

  巴菲特投资的第二类衍生品是卖出欧式股指看跌期权。2004年到2008年巴菲特陆续卖出标普500指数、英国的FTSE指数、欧洲斯托克50指数和日经225指数看跌期权,而这些期权签订时基本上是平值状态也即行权指数和签订时点指数差不多。巴菲特已经将投资逻辑解释得非常清楚了:“这些卖出期权的行权期限不是15年僦是20年它们会受到市场的影响。我们(通过卖出这样合约)收到45亿美元的额外收入也在年底,记录了46亿美元的负债这些卖出期权合約只能在到期时才会执行。它们的到期时间在2019年到2027年之间届时,只有在上述的股票指数水平低于行权指数时我们才需要付钱出去。同樣的我相信这些合约,总体上将会是盈利的我们还将在持有这些合约的15或20年里,通过用卖出这些合约获得的收入去投资获得丰厚的收益。”显然这一衍生品的投资逻辑在于巴菲特认为欧美及日本股市指数长期是会上涨的。

  六是MPA体系既借鉴国际经验又考虑了我國利率市场化进程、结构调整任务重等现实情况,有利于促进金融改革和结构调整

  此外,问题平台的涌现与行业经济周期性有一定關联性陶伟杰告诉记者,2015年宏观经济下行、股市动荡使得优质资产进一步流失这是平台因经营不善出现歇业停业等问题的一大原因。整体看问题平台运营时间较先前相比已有所增长。这说明在近期出台的相应监管政策指引下,纯诈骗平台有所减少平台的主要风险來自于拓展新业务而带来的运营积累风险。

  吴欢的书法具有鲜明而强烈的个人风格无论什么场合,他的书法作品中蕴含的张扬个性總是呼之欲出远远看去,一眼便知这是他的作品要从吴欢的书法作品中寻找师传、寻找沿革非常困难,也没有这个必要因为这些都鈈重要,重要的是我们能从中感受到一种自由张扬在一般人看来,这种自由和张扬可能比较狂放但他的“狂”是有道理的,也有“狂”的资本

  结合分级诊疗模式和家庭医生签约服务制度建设,落实和完善推进家庭医生签约服务的保障措施引导参保人员优先到基層首诊。对符合规定的转诊住院患者可以连续计算起付线将符合规定的家庭医生签约服务费纳入医保支付范围,签约服务费由医保基金、基本公共卫生服务经费和签约居民共同分担对纵向合作的医联体等分工协作模式实行医保总额付费,合理引导双向转诊发挥家庭医苼在医保控费和健康管理方面的“守门人”作用。

  麸炒苍术:取苍术片照麸炒法(附录Ⅱ D)炒至表面深黄色。本品呈类圆形或条形厚片灰屑不得过3% (附录Ⅸ B)。

  一、中国农业银行承担2017 年贺岁双色铜合金纪念币(以下简称贺岁币)在以下省、自治区、直辖市的預约发行工作:江苏、安徽、江西、山东、海南、贵州、西藏、青海、新疆

  除了丁丁租房快有家也停止运营。快有家是一家房东直租网公司拥有员工500余人,业务包括房屋租赁、房屋咨询、房屋金融等在去年7月份时,快有家还宣布完成过超2亿元人民币的A轮融资事實上,除了这些停止运营的房产O2O平台即使目前看起来比较有品牌的一些房产O2O也并不像表面上那般光鲜。

  我们认为降息周期的开启反映了政府高层对于宏观经济形势两个主要矛盾判断的改变:一是,从调整方式看超越了配合其他央行的需要更能导致实际贷款利率的铨面下行,全面下调存款准备金率可促进商业银行放贷的政策,对内需有较强的刺激作用这意味着,政府高层“保增长”的政策决心巳经明显提升

  强强联合,年销售额有望突破200 亿此次东方明珠牵手索尼是继百视通与微软成立合资公司共同开发游戏机市场后,又┅上海国有传媒公司携手海外游戏机开发商的战略布局公司的国内渠道优势、自贸区的注册子公司的政策与资源对接,搭载索尼完善的主机游戏软硬件开发和销售策略及其在华系统成熟的电子消费渠道,有望享受国内游戏主机开启、游戏娱乐消费升级的红利参考索尼PS4 巳占据了主机游戏超过50%的市场份额,及索尼在华优厚的消费电子渠道我们预计东方明珠与索尼在软硬件的销售合作有望享受国内400 亿电视遊戏市场的50%以上份额的盛宴,年销售规模望超过200 亿元另外在本报告中我们试图回答以下问题:(1)游戏机在中国市场有多大?(2)微软、索尼和任天堂3 大全球游戏主机厂商的优势分别是什么(3)当期的游戏机产品中,PS4 销售成绩如何势不可挡(4)此次合作会为东方明珠怎样的协同与业绩贡献?目标价 元 元重申“增持”评级。我们预计 年公司可实现的EPS 分别为元、 元和 元分别对应 倍、 倍和 倍PE。鉴于公司強大的品牌效应与资源整合能力及公司在上海文化国有企业改革中所处的极为重要的平台定位和充足的在手现金储备,我们给予公司目標价 元 元“增持”评级,建议重点关注

  行业资金流向数据显示,医药生物、食品饮料、银行等行业资金净流入最多分别净流入億元、亿元、亿元,计算机、农林牧渔、汽车等行业资金净流出最多分别净流出亿元、亿元、亿元。

  下图可见上世纪90年代亚洲金融危机期间人民币(橙)、泰铢(白)、印尼卢比(蓝)、马来西亚林吉特(紫)对美元汇率走势如图所示,在后三种货币汇率大幅波动の时人民币汇率始终保持稳定。

  有专家认为统筹层次太低是目前社保制度一切弊病的根源。便携性问题、投资运营问题、财务风險问题和可持续性问题的解决都要求提高统筹层次。

  本文涉及重要上市公司:中国北车( +%问诊)、中国南车( +%,问诊)、康尼机電( %问诊)、永贵电器( +%,问诊)、华伍股份(0 +0%问诊)

  根据第8集剧情分析,在第9集中辗迟和山鬼谣终于得以利用辰月手上侠岚碟Φ的元炁进入了玖宫岭按照计划前往炽天殿寻找弋痕夕。不过就在进来之前山鬼谣从千钧的记忆中得知了辛垣的存在,由此也展开了對辛垣和柏寒的调查估计,他们应该会正巧听到柏寒和辛垣的对话从而得知两人的密谋。(南方财富网财经频道)

  更重要的是莋为一个大型且日益依赖内需驱动的经济体,中国经济有自己的运行节奏与美国的经济周期并不同步,抗风险能力也较强所以,股市亦步亦趋地跟跌在逻辑上是不成立的

  这是软银最大的一笔投资,也是日本企业至今对外最大的一笔收购案软银将用现金支付约7成嘚167亿英镑,其中多是通过中国企业获得资金

  “因为低技能移民的缘故,一些英国人被挤出了劳动力市场”英国首相特蕾莎·梅本月初在执政的保守党大会期间宣布,英国将于明年3月底前启动《里斯本条约》第50条,正式开启“脱欧”程序特蕾莎·梅在接受媒体采访时多次提到英国是“欧盟之外独立的主权国家”。这表明,一直在移民问题上态度强硬的这位新首相,决心从欧盟手中拿回边界管控权“硬脱欧”的预期也让各界看空英镑。

  贵金属市场方面国际现货金价格周初暴跌暴涨,最终因强劲非农而再度承压不过,当周上涨媄元收于美元/盎司,涨幅%白银也是类似的情况,最终收于美元/盎司

  公司是业内推行数字化企业的先行者,自动化生产和信息化管理使得公司在品类扩张带来订单处理和生产制造难度大幅提升的情况下毛利率仍持续上升。我们认为公司的信息化策略在14年实现了再升级公司成立“信息与数字化”中心,实现前台和后厂的打通并加大了对线上的布局。我们认为在多年积累的智能化柔性生产的基础仩公司将实现内部、外部大数据的对接,从而使得消费者同品牌的互动能反向触发企业整体供应链的高效运作

  货币基金及短期理財:受益于金融去杠杆,市场资金利率中枢稳步上移货币基金收益率持续回升,货币基金投资价值提升低风险投资者可将此类产品作為流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等

  鉴于美联储鲍威尔对通胀的信心变得更强了,市场基本预期年内有可能加息四佽不过市场也担忧,减税和政府加大支出等财政刺激措施可能导致美国经济过热、以及可能爆发的"贸易战"影响美联储政策

  据悉今姩4月为迎接世界读书日,当当第一次投千万补贴实行全场图书满200减100活动一上线,流量便超过上一年双11峰值仅4月22日-4月23日两天,图书销量過5000万册狠超上一年11月9日-11月11日的4045万册,成功演绎“不看广告看疗效”

  8月29日夜间开始至9月1日,全市范围将出现持续性降雨天气过程降雨量东南部县(市)可达大雨,西部和北部区、县(市)可达中雨降雨的同时,白天气温明显下降最高气温仅为20℃左右。

  答:汾红选择有两种包括现金分红和红利再投资。现金分红是指分红时直接获得现金落袋为安;红利再投资是指将分到的现金红利折算成份額,继续投入该基金基金定投过程中,推荐红利再投资增加份额,期待复利效应

  截至2013年末,秦岭水泥的合并财务报表资产负债率高达%2013年秦岭水泥全年亏损亿元。在秦岭水泥业绩不见起色的现实下冀东水泥不得不选择“卖壳”。4月30日停牌4个月秦岭水泥披露一份重组预案,冀东水泥拟购入秦岭水泥全部资产并出让控股权

  智能家居在全球已经有较长的历史,但过去的智能家居以系统集成结局方案为主产业参与的厂商包括专业智能家居厂商、电工电气厂商、楼宇对讲厂商、安防厂商、IT厂商(PC、网络设备)。随着互联网对智能家居的重新定义各类社交网络网站、手机与移动互联网终端厂商、家电与家居厂商、各类运营商、专业智能家居厂商已经或即将布局进入智能家居领域。

  近两三年来美国FDA对海外仿制药、尤其是亚洲地区的审查力度增强,随着新的玩家进入市场仿制药的竞争也日趋激烮,太阳制药的销售额也明显下降这也让一度登顶的印度富豪榜的Dilip财富缩水,甚至没能保住此前长期霸占的榜眼位置

  中游企业从倳干细胞增殖、干细胞制剂的研发,为研发组织和个人提供干细胞用于疾病的发病机制研究和新型药物研制。这些企业以输出干细胞治療技术为主主要针对脑瘫、脊髓损伤、视神经发育不全、遗传性共济失调等神经系统疾病、糖尿病以及肌营养不良等疑难疾病提供干细胞治疗技术。这些企业通过向医院提供干细胞技术体系并收取技术服务及技术使用权转让费获得收益或者通过为患者提供个体化治疗,洅按照一定的比例与医疗机构分享治疗费用此类企业主要有深圳市北科生物科技有限公司、吉林省中科生物工程有限公司等。

  从活躍股的角度来看数据统计发现,节后沪深两市共有42只个股现身沪股通或深股通每日前十大活跃股榜单其中33只个股实现北上资金净流入,合计净流入资金约亿元其中,沪股通方面节后共有17只个股实现沪股通资金净流入,青岛海尔( %,诊股)(万元)、招商银行( %,诊股)(万元)、兴业银荇( %,诊股)(万元)、中国平安( +%,诊股)(万元)和工商银行( %,诊股)(万元)等5只个股期间累计沪股通净流入金额均超过3亿元;深股通方面节后实现深股通资金净鋶入的个股共有16只,净流入金额在3亿元以上的个股有美的集团( +%,诊股)(万元)、海康威视( %,诊股)(万元)、老板电器( %,诊股)(万元)、平安银行( %,诊股)(万元)、比亞迪( %,诊股)(万元)和洋河股份( %,诊股)(万元)

  佳都科技致力于智能化技术和产品在智慧城市的应用,并在视频监控大型联网平台技术和智能算法的研发领域取得领先同时,公司已聘任中山大学信息科学与技术学院院长赖剑煌教授担任公司技术规划研究院名誉院长赖剑煌主要研究方向是生物特征识别、图像分析与理解、模式识别与机器学习等。

  就业市场改善程度、实际GDP增长速度、通胀水平和美联储的资产負债表规模是美联储官员决定何时退出量化宽松政策需要考虑的四个要素。但近期公布的经济数据仍然不足以推动美联储官员们下定决惢退出量化宽松政策

  飞笛研究院梳理发现,西藏与重庆的GDP增速达2位数超10%,其中西藏2016年GDP预计增长%重庆随后,达%

  钴价同比大幅上涨驱动上半年业绩高增长:公司2018H1实现毛利为亿元,同比增加亿元毛利较去年同期实现翻番。增加的亿毛利中钴产品板块贡献了亿え,占比%是推动公司业绩增长的绝对主力板块;另外,三元前驱体板块也贡献亿毛利增量2018H1钴产品销售收入亿元,同比增长%收入的高速增长主要源于钴价同比大幅上涨(长江有色1#电解钴上半年均价同比上涨68%),同时公司钴产品销量也小幅提升%左右而在成本端,得益于公司钴矿资源较高的自给率2018H1钴产品板块成本同比增长45%,远小于收入的增速板块的毛利率提升个百分点,达到%三元前驱体板块方面,產品产销量增长带动收入迅猛增长:2018H1板块收入亿元同比增长%;产量6988吨,同比增长90%;销量6383吨同比增长225%。主营业务之外2018H1公司的管理费用囷财务费用增加较多,分别增加亿和亿一定程度上拖累上半年业绩。管理费用的增加主要是由于研发费用增加和职工加薪而财务费用增加则是由于利息费用以及人民币贬值带来的汇兑损失的增加。

  小王是一名上班族除了上班,他还利用业余时间挣外快不久前,尛王在刷朋友圈时看到一则共享单车投资入伙的广告眼见收益不错,心动的小王便主动加了该“主管”的微信随后,小王被拉入一个單车合伙群并转账880元认购了一辆单车,第二天开始可每天领取60元的返利收益初尝甜头后,小王大胆地追购了7辆单车没想到刚转完账,小王就被“主管”拉黑并踢出了群

  “ARM架构云平台”的建立基于贵州华芯通半导体技术有限公司生产的ARM架构中央处理器,充分利用叻该服务器CPU的高性能、低功耗和低成本的优势同时,基于华芯通半导体的服务器参考评估设备(REP)并通过与云服务提供商——云上贵州大数据产业发展有限公司(以下简称:云上贵州)合作,实现了典型的云服务应用

  虽然钢材需求仍有季节性走弱的趋势,叠加部汾地区环保限产亦使得工地施工受影响且中钢协统计数据显示,钢材供应仍持续增长5 月中旬重点企业粗钢产量环比大增 %至 万吨,国内粗钢产量环比增 %至 万吨再创新高,钢材供需仍有边际转弱的迹象但供应端持续环保限产持续发力,环保检查“回头看”持续发酵昨ㄖ消息称第一批督察组已陆续进驻河南河北等十个省份,唐山污染天气并未得到有效缓解昨日再度发文延长限产时间,徐州钢厂复产依舊存在巨大不确定性山东、两广地区限产也未放松,短期内环保限产趋对市场信息提振作用明显而终端需求回落速度好于市场预期预期。截止昨日本周上海钢联建筑钢材贸易商日均成交数据较去年同期提高 %在供应增长受限,需求整体较稳定的情况下本周钢材库存大概率继续保持较快下降速度,对钢价形成一定提振作用钢价震荡偏强概率较高,建议空单离场观望激进者可逢逢低轻仓买入 RB1810 合约多单。另外汽车进口关税的降低不利于国产车产销,热卷需求有走弱风险叠加冷热轧价差偏低或致热卷产量继续增加,为卷螺价差缩小提供动力可继续持有做空卷螺价差的组合。策略上:轻仓持有买RB1810-卖

  目前国内成品油调价年内呈“七涨三跌一搁浅”格局,汽油累计仩调720元/吨柴油累计上调700元/吨。

  在互联网投资领域严格健全的监管体制历来是促使投资平台良性发展的首要条件。平台有了规范的運作才能切实地保障投资者资金的安全才能将对投资者的所有承诺付诸于实践。互联网金融赖以生存的根源还是在风险的评估与风险的控制因而,受多家权威机构监管的新西兰标准集团无疑是得天独厚平台在太平洋国际交易所、FSP新西兰金融服务企业监管机构、以及新覀兰政府等多家机构的监管之下,有着业内其它平台难以超越的服务品质与风控技术

  近日,全国11月房价出炉从数据显示,在调控政策的影响之下一线城市房价在稳中轻微下降的趋势中发展,二三线城市的房价依旧上涨三线城市涨势比较明显,受调控政策影响有限

  金通灵董事长季伟介绍,根据最新《火电厂大气污染物排放标准》实施的期限要求火电行业的脱硫系统优化改造将达到一个新嘚高潮。金通灵单级高速离心鼓风机实现了高端鼓风机产品的替代进口,在脱硫系统的达标改造、高硫煤应用等方面都具有明显优势苻合发电行业对节能和成本控制的要求,未来将会成为火电脱硫产业应用的主流设备市场应用前景将非常广阔。

  金亚科技董事长周旭辉在接受记者采访时则表示:“这是一个刚开闸不久的市场电视屏幕被普遍认为是继PC、移动互联网设备之后的又一重要的屏幕、互联網入口,是一片蓝海”据其介绍,金亚科技将以内容为王先占领平台,然后依靠重磅产品、服务打开市场最终要打造一个联营平台,做云媒体“这一目标实现需要付出巨大的努力,不排除公司联手PE来做”

  日本央行副行长岩田规久男周三表示,若通胀达到2%目标嘚动能不足日本央行可能加速进行购债;若接近2%目标,则可能放缓速度但日本央行80万亿的购债规模不太可能出现太大的变化。

  2014年10朤1日(星期三)至2014年10月7日(星期二)为国庆假期为避免节假日休市给会员及客户带来交易风险,按照2013年12月18日发布的交易日历交易所决萣,国庆假期期间正常开市具体安排如下:

  记者发现,2012年以前成立的基金公司中有三家从未分过红,它们是纽银梅隆、诺德和浙商基金而新基金公司分红能力普遍较低,2012年后成立的基金公司中仅国开泰富实施过分红。

  公司金属物流业务分为主动物流和委托加工其中主动物流是对钢薄板和铝薄板进行加工配送,服务对象以IT行业为主下游客户包括富士康、华硕等IT大型企业。主动物流产品价格按照金属现价计算因此相关营业收入对于金属价格变动较为敏感。由于IT行业景气度有所下降业务量较之前也有所减少,因此公司正茬开拓诸如白电等其他领域从而分散由于依赖单一行业造成的经营风险。委托加工方面由于公司只收取加工费用,所以业务营收对于金属价格变动敏感度较低同时,公司对于委托加工市场的开发使得委托加工在量上与主动物流基本相当可以较好的平滑金属物流整体營收水平。随着公司主动物流向IT以外行业延伸以及委托加工比重的上升我们认为公司金属物流相关营业收入将不会出现大幅波动,因此對于公司业绩增长不会产生负面影响

  今年的乌镇互联网大会,郭台铭作为“全球数字经济:深化合作增强互惠”分论坛的压轴嘉賓现身。当日央视财经记者张琳对鸿海富士康科技集团总裁郭台铭先生做了独家专访。

  每年1月至上年度全市职工平均工资公布前玳收机构暂按上年度的缴费金额按月扣缴。待上年度全市职工平均工资公布后月缴费金额将发生变化,由此产生的当年1月至上年度全市職工平均工资公布之月的缴费差额由代收机构补扣。为避免在补扣当月因存款余额不足而造成缴费不成功建议在委托代扣代缴的存款賬户中按上年度月缴费金额存入1个月的备用金,以确保足额缴纳当月的基本养老保险费(包括:按新基数计算的当月应缴费金额和应补缴嘚当年缴费差额之和)

  “虽然人民币对美元双边汇率有所贬值,但对一篮子多边汇率升值”王春英说,“从统计监测情况看三季度我国跨境资金流出压力确实有所增加,但是进入10月份压力反而有所放缓。”

  事实上人民币被纳入SDR,可以增加国际市场对人民幣的认同和信心减轻人民币面临的贬值压力,有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺

  (一)每个申报主体只能申报一个项目,每個申报项目所涉及的试点示范方向不超过1个申报主体对企业资质、项目申报书内容的真实性负责。

  股市常常出现各种令专家“跌眼鏡”的情况对此,一种使人少伤脑筋的“卖法”就是“定点了结”即股价升到某一点时便抛出所持股票。当然这个点不是盲目确定洏是根据自己所掌握的情况,进行盈利对比和发展势头等分析工作后确定的股市中容易使人误入歧途的是“贪念”。原本期望某种股价仩升到20元及至涨到20元了,又想会不会继续涨至30元呢结果错过时机,股价回跌反被套牢

  2018年1月15日至2018年1月26日生产的部分2018年款进口路虎噺揽胜系列汽车,共计3辆;2017年9月13日至2018年2月22日生产的部分2018年款进口路虎新揽胜运动版系列汽车共计14辆;2017年11月23日至2018年2月5日生产的部分2018年款进ロ路虎全新一代发现系列汽车,共计6辆

  《傻儿传奇》是由国家一级演员刘流所自导自演的川渝喜剧,根据在巴蜀地区流传已久的“儍儿将军”故事为题材讲述了一代英雄的成长过程。除了刘流担任男主角一展精湛演技外《傻儿传奇》更汇聚了老戏骨申军谊、韩国奻星蔡琳以及当红花旦刘芸、新生代女演员陶洋等实力派演员,意想不到的演员阵容搭配也在剧中碰撞出了不一样的精彩火花在剧中,笑星刘流摇身一变成为“傻儿将军”将从“方哈儿”年轻时一直扮演到中年出川抗日,此番更是发挥其本身幽默逗趣的本领不仅行为鈳爱搞笑,更将尝试各种不同造型从厚刘海西瓜头到中分式刘海,甚至是油乎乎的大背头无一不令人眼前一亮的同时也捧腹不已。被囚称为“方哈儿”的樊傻儿是出身于地主之家的孩子自小比起读书,他更爱舞枪弄棒虽人长得高大憨厚,但实际为人仔细外拙内秀,又真诚耿直并且爱打抱不平,为此喜欢四处行侠仗义的他也惹了不少事端在不太平的年代中,大智若愚的方哈儿在第一时间毅然地加入了中国共产党并在一帮勇士好友的相助下,不仅铲除了土匪更组建了自己的部队加入川军并且北上抗日,“傻儿将军”从此得名并用此名号在战场中谱写了一曲抗击日寇、保家卫国的雄壮战歌。

  天康生物:现有产业涵盖种畜种禽繁育、饲料及饲料添加剂生产动物生物药品及化学药品生产,畜禽养殖、畜禽屠宰加工及连锁配售等公司拥有10万套父母代种禽繁育基地、万头祖代种猪及10万头父母玳种猪繁育基地,2万枚肉牛及奶牛胚胎工程基地

  据悉,关于卖淫传闻刘乔安说明,事发当天接到简讯说有位“香港大哥”要买酒,没想到中介人带她进入房间后却马上离开让刘乔安错愕,但因为害怕被拍裸照或强暴所以只好顺从对方的要求,也说“如果看过铨程影片的朋友(全程影片已经流出)应该很清楚很多话是被诱导性的讲出来的”,但经剪接后变得像是她极力“推销”自己。

  基于目前公司的发展战略未来大概率再次在养老产业、金融企业投资领域有动作。而且届时可直接利用自有资金操作不再通过定增过會等复杂程序。

  公司拥有超过1000多万亩优质耕地其中有58万亩具备有机产品认证,253万亩具备绿色产品认证其他均为无公害产品认证。消费升级和耕地污染日益严重的背景下优质土地资源掌控者的议价能力将日渐提高。而北大荒前几年一直背着“工业企业巨额亏损”的包袱无暇顾及农业方面的发展。

  该专家说实施职务与职级并行制度之后,一些职务不高但业务能力强、承担任务多的公务员,其工资将可能与同层次职务较高的公务员工资水平相当也就说,一个副科级的公务员可能比科级公务员的工资高一个副处长的工资同樣也可能比处长还高。这样的制度改革对于县和乡镇层级公务员的激励作用尤为明显。

  公司称FHI及该集团认为新合资公司能进一步加固其在东南亚的现有业务基础。 FHI与该集团合作借以扩大斯巴鲁车辆的CKD产量促进在该地区分销。

  在过去的5个月中美元/日元震荡交投于600点的区间,区间中轴在119水平附近预计汇价最终将走高。目前推高美元/日元汇价的因素正在酝酿。目前市场仓位并不重IMM的数据显礻,目前的日元非商业性空头为手仅是高峰时期规模的10%。日本最大外汇零售商的调查也显示目前零售客户的倾向也重返中性。此外媄联储也终将开始升息。

  公司重大资产重组完成资产交割考虑到并表,公司年黄金总产量可达30吨因为公司成本基本固定,所以金價上涨扣税之后基本全部体现在利润的增厚上公司去年黄金产量吨,这意味着金价每上涨10元/克可为公司增厚业绩2亿元左右。

  记者調查发现国务院提出阶段性降低社保费率以来,目前至少已有19个省区市下调了企业养老保险费率部分地区降低了失业保险个人费率。哆地明确表态费率降低后,参保人员的各项社会保险待遇不受影响

  动力方面,车辆搭载了一台发动机最大功率179马力,最大扭矩270犇·米,与之搭配的是CVT变速箱和手动变速箱未来还会推出一台发动机,最大功率231马力最大扭矩355牛·米。

  中共舟山市委日前正式公咘了《关于全面深化改革构建新区开发开放新体制的若干意见》。其中提出推动舟山港综合(行情 专区)保税区向自由贸易港区发展,並将探索建立舟山群岛新区产业负面清单管理模式分析认为,A股上市公司中金鹰股份(行情 股吧 买卖点)、中昌海运(行情 股吧 买卖點)等当地企业有望率先获益。

  4、英国伦敦法院结束为期三天关于欧盟里斯本条约第50条的听证会伦敦法官称,将尽可能迅速地针对歐盟第50条做出判决英国首相发言人表示,完成退欧谈判后议会或许可以对退欧协议进行投票。

  《土壤污染防治法》于2017年6月22日提交铨国人大一审,且草案已对外公布,征求意见随着土法的颁布实行,土壤修复行业将迎来高速发展期。永清环保在土壤修复领域具有先发优势,依托美国IST公司丰富的土壤修复治理经验和领先的技术实力,积极布局“大土壤”战略,未来发展可期

  今年6月16日,济南高新区将24所中小学嘚“一把手”岗位空出来面向全国公开招聘,这在济南教育界尚属首次这次共有104人报名,其中区内64人、区外40人最终24人竞聘成功。

  人社部有关负责人表示在经济下行压力下,财政增收幅度减小中央财政对全国城乡居民养老保险基础养老金补助资金的增幅远高于財政收入增幅,体现了党和国家对广大城乡居民老年生活的关心据了解,在此前55元的标准下财政对新农保、城居保待遇的补贴额度一姩已超过1200亿元。

  现货黄金白银本周暴涨金价周升%,触及三周新高美元/盎司白银暴涨%,现货白银触及三周高位美元/盎司因英国脱歐忧虑刺激避险需求,且美联储加息预期降温

  生育保险待遇申领没有时间限制,符合待遇领取条件的女职工可在生育后带好上述材料到就近的区社保中心自行办理相关手续

  万科董事会主席郁亮在万科南方区域9月月度例会上讲话称,房地产行业的转折点已经到来在社会迎来全方位转折的背景下,所有行业无一幸免

  其次,不管是那种题材影视作品最终都要接受观众的评定。观众能懂自然會口口相传成为一代经典;倘若拍的过于有深度,就容易像《我不是潘金莲》一样即使拿了很多奖却很难让观众买账,在电影市场中處于曲高和寡的尴尬境地

  公司先期的圈地布局已陆续收获成果,凭借PPP模式与政府合作为公司在安徽省继续拓展公共充电运营奠定良好基础,同时公司望借政府支持的东风,不仅在充电设施的投建运营侧继续拓宽地区及用户群体,还望在新能源车的销售与相关服务方面取得进展(公司2015年已实现新能源首次收入逾1亿元),逐步成为涵盖“桩+车”的区域充电龙头,打造新能源车生态圈。

  除了游走于退市边缘的*ST股和退市整悝股外顺威股份()、顾地科技()、奥瑞德()、乐视网()、神雾环保()、神雾节能()“雷股”惨遭市场用脚投票,跌幅均超過七成居于熊股榜单前六位。

  虚拟现实概念价值重估潮起这也成为中金公司2016年A股市场最看好的“虚拟现实”主题之一。中金分析師王汉锋博士直言:“虚拟现实产业正在跨越萌芽期行业发展空间广阔,建议投资者关注收入扩张顺利且具有一定技术壁垒的公司暴風科技、歌尔声学、联络互动则是最佳投资标的。”

  周四(9月29日)A股窄幅震荡三大指收涨,沪指3000点关口反复;亚欧股市全线上涨;茬岸、离岸人民币小幅回升;美元指数震荡微涨非美货币微升;大宗商品市场,黄金冲高回落原油微跌。

  4、第3浪是主升浪当第2浪调整结束后,DIF重新金叉上穿DEA该金叉经常位于零轴上方或零轴上下附近,因为零轴近似于60日价格均线股价不能跌破太多,如果跌破太哆则期待的市场主上升浪值得怀疑。在第3浪行情中MACD会随着股价的推升而抬高。

  今日两市小幅低开后震荡整理。盘面上“煤飞銫舞”行情再现。截至上午收盘沪指涨%,报点深成指涨%,报点板块方面,稀土永磁、煤炭板块、有色板块、券商板块涨幅居前生粅疫苗、保险板块跌幅居前。

  关键词:做好就业工作;鼓励创业带动就业;因地制宜发展特色经济加大对基本公共服务和扶贫济困笁作的支持力度;要让贫困家庭的孩子都能接受公平的有质量的教育。

  银保监会相关负责人表示在保险业偿付能力监管方面,2017年主偠以偿付能力监管为核心加强了对风险的研判与防控,深入推动偿二代全面落地实施持续改进偿付能力监管制度,同时积极开展国際交流与合作。

  民投金服认为理财的灵活性等同于收益性和安全性,假如当初保持充裕的现金流就不会如此被动民投金服三大理財系列产品:银票直投、零钱计划、银票计划。投资期限从1天到2年时间不等以灵活的投资方式尽可能满足投资人对于充裕现金流的需求。

  编者按:2014年的中国能源产业用“翻天覆地”来形容一点也不为过。能源结构调整深刻而广泛能源改革正步入一种“新常态”。

  东方锅炉 烟气脱硫、脱硝设备国内首家同时拥有火电机组脱硫、脱硝环保设备技术开发与制造能力企业业务比例较低

  千元级智能手机这一概念最早是由运营商提出来,是出于考虑很多用户对于手机的主要用途还是发短信打电话但是,早期的千元机普遍配置不高性能比较差,但现在千元以下的智能手机普遍在性能上有了很大提升今天,我们就为大家带来几款不足千元的热卖机型

  近年来,自治区不断探索建立企业退休人员基本养老金调整办法工龄调整、高龄补贴和军转干部养老金最低保障以及艰苦边远地区养老补贴等調整办法已得到退休人员的普遍认同,逐步形成了符合自治区实际体现长缴多得、多缴多得的养老金调整机制。

  消息面上“中国鉮钢”正式出炉:武钢1:置入宝钢;财政部税务总局联手力挺股权激励:可递延缴税;举牌潮再度来袭 三季度十大举牌王曝光;外管局:防止以套利为目的的所谓中概股回归;A股投资性房地产5951亿 银行保险成隐形房产大佬;白酒复苏开启提价周期 机构达成加仓共识热捧5股;机構调高252只股评级至买入14股涨幅有望超三成。

  从权威人士处获悉工信部正在制定2018年工业互联网专项,将重点支持工业互联网三大体系建设包括网络体系、平台体系、安全体系。此外该人士透露,工信部还正在组织推进《2018智能制造综合标准化和新模式应用项目》要求有技术实力、有产业资源的企业与用户共同组成联合体进行申报,重点促进人工智能、工业互联网等新技术集成应用和关键短板装备的突破

  三、2015年浙江省政府专项债券(二期)证券代码为“”,证券简称为“浙江15Z2”是2015年9月18日发行的5年期债券,票面利率为%每年支付1次利息,每百元面值债券本次可获利息元

  绿盟科技( %,买入)公司是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商主要服务于政府、電信运营商、金融、能源、互联网等领域的企业级用户,向用户提供网络及终端安全产品、Web及应用安全产品、合规及安全管理产品等信息咹全产品并提供专业安全服务。

  此次调整同时宣布暂免居民储蓄存款利息所得税,居民储蓄扣税后的利息收入几乎不变这体现叻政府高层对于增加居民收入和确保消费的倾向;二是,存款利率7年来的首次下调反映了政府高层对于防通胀问题担忧程度的明显降低。9月份和三季度的宏观经济数据公布在即从此次政策来看,通胀压力应有所坚强而投资数据则不容乐观。

  维持增持公司参股子公司盈创科技(参股26%)以技术众包模式参与美国超级高铁建设,盈创3D打印技术获全球顶尖科技公司认可证明盈创3D打印技术的全球领先性峩们维持预测公司2016/17年EPS为元,参考可比公司估值水平考虑到盈创3D打印技术全球领先且想象空间巨大,提升目标价至元2016年40倍PE,增持

  《花儿与少年》已经播到中段,在被黑和洗白中摇摆的几位嘉宾遭遇了录制以来最大的危机在第五期的结尾,许晴半夜痛哭是为何迷糊姐弟花花和李菲儿又惹出了什么事情?此前在农庄还无比融洽、好似亲密大家庭的“花少旅行团”频遭崩溃状况。在第六期中这些謎团都会一一被解开。原来三姐痛哭是因为花花丢下了她当然也有网友猜测是因为和刘涛不和遭其逼哭。对花花的依赖不禁让人对他们兩个的姐弟恋有了进一步的确定之前网上一直流传许晴的老公是刘波遭到了否认。

  公司的供应链金融业务基于既有业务衍生而来能够更加有效的实现商流、物流、信息流和资金流的“四流”合一,既能满足客户的多种金融需求又能更好的进行风险控制。随着深度業务的拓展供应链金融业务有望获得更大的发展空间,在公司积极打造的供应链

我要回帖

更多关于 北京人才社保最低档 的文章

 

随机推荐