半场是上半场还是下半场结束，下半场是上半场还是下半场我们该怎么办

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-09 01:21 标签： 半场是上半场还是下半场

“上半场”可圈可点，“下半场”值得期待，关键是要主动同高质量的要求对表，对得上的加紧推，对不上的及时改，为改革开放40周年献上一份优异的发展答卷。

伴着球迷们熬得越来越红的眼睛，世界杯正在进入白热化。一场球赛中，相比打基础的上半场，决胜负的下半场往往有着独特魅力。在球迷眼中，绝地反击、悬念迭出、爆出冷门，这些“意外”似乎更多发生在下半场；对球员来说，下半场往往是奋力一搏、攻城拔寨的关键时刻。

过了6月，中国经济踏入今年的“下半场”。无论对中国还是对世界，这个“下半场”都显得意义非凡。站在改革开放40周年的历史节点上，新时代全面深化改革开放如何迎难而上？高质量发展之路如何行稳致远？人们都希望从今年的“下半场”中找到更多答案。

走好今年经济“下半场”，有利因素在增多：

经济运行稳中向好。宏观稳，已连续11个季度保持在6.7%―6.9%的增长区间，5月份全国城镇调查失业率月度环比和同比均下降0.1个百分点；微观活，前5个月全国新登记企业同比增长12.3%，全社会用电量、铁路货运量等实物指标继续保持增势；信心足，央行发布的二季度企业家信心指数比上年同期提高10.4个百分点。

发展质量稳步提升。好，前5个月全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%，增速比1―4月加快1.5个百分点；动力足，1―5月新能源汽车产量同比增长85.8%、工业机器人增长33.7%，网上零售额同比增长30.7%；创新强，1―5月份，高技术制造业和服务业投资增长分别达9.7%和12.2%，国内发明专利申请量达56万件，授权量达13.9万件。

改革开放踏浪前行。进入7月，我国相当幅度降低汽车进口关税，部分日用消费品平均税率也由15.7%降为6.9%，扩大开放一举两得，既推动了经济高质量发展，又满足了人民美好生活需要。从推动海南成为新时代全面深化改革开放的新标杆，到进一步深化广东、天津、福建自贸试验区改革开放，改革永无止境，开放一往无前，为中国经济扬帆远航提供了澎湃动力。

走好今年经济“下半场”，风险挑战也有一些：从国际看，世界政治经济形势错综复杂，国际反全球化思潮和贸易保护主义情绪升温，加剧了世界经济中的风险和不确定性。从国内看，制约经济持续向好的结构性、深层次问题仍然突出，“三大攻坚战”还有不少难题需要破解。

从“上半场”转入“下半场”，既考验耐力，也需要智慧。“气可鼓而不可泄”，面对中国经济高质量发展的良好态势，我们应当再接再厉、趁热打铁、乘势而上，让万众瞩目的全年经济“下半场”更出彩、更有看头――

给“三大攻坚战”铆足劲。“攻坚战”，就意味着要过“深水区”、啃“硬骨头”，也是必须完成的硬任务。防范风险、精准脱贫、污染防治，与推动发展质量、效率与动力的深刻变革密切相连，契合了高质量发展的题中之义，要在今年取得扎实进展，还须政策更精准、措施更协调，找准“痛点”、瞄准焦点、突破难点。

为供给侧改革加把力。“破”要更坚决，抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，清除无效供给的杂草乱木，为新动能茁壮成长腾出空间；“立”要更扎实，加强关键核心技术攻关，加快科技创新能力建设，让新产业、新模式、新业态焕发蓬勃生机；“降”要更彻底，以简政红利、税费“红包”激发微观经济发展潜能，使实体经济“血脉”更畅通、负担更轻、活力更旺。

让全面深化改革开放挂满帆。改革开放不惑之年，继续推进的复杂程度、敏感程度、艰巨程度，一点都不亚于当初。过去40年中国经济高速增长靠的是改革开放，未来推动经济高质量发展仍然要靠改革开放。全面深化改革开放，必须下更强的决心、用更大的气力，推动重大改革成果落地见效，加快重大开放举措开花结果，让新一轮改革开放的红利惠及中国和世界。

船至中流，尤须击楫奋进。“上半场”，中国经济表现不俗、可圈可点；“下半场”，中国经济蓄势待发、值得期待。走好今年经济“下半场”，关键是要主动同高质量发展的要求对表，对得上的加紧推，对不上的及时改，为改革开放40周年献上一份优异的发展答卷。

本文来源：人民网-人民日报 责任编辑：谭章慧_NBJ6937

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大盘上至5000点，应该说此轮牛市的上半场应该差不多快结束了。因为此轮牛市，即便将来破万点，甚至达到上一轮牛市高点的一倍以上，那么5000点，也应该是快到了“中场休息”之时了。当然，这只是大体地测量一下市场温度，至于将来行情如何演绎，是神也预测不准的。
    在这方面，股市投资与足球比赛有点共同之处，这就是无论你是采取进攻打法儿，还是防守反击，其中的防守都是十分重要的。上一届世界杯比赛巴西队之所以遭到德国队7：1的“屠杀”，进而成为“世界耻辱”，很大的问题就出现在后卫线的防守上。具体到股市，在牛市的上半场，可谓皆大欢喜，似乎人人赚钱。如果说，在牛市的上半扬，你是激进地打全力进攻的话，那么到了下半场，则应该以保住胜利果实的防御为主。
    牛市上半场，场内场外的人气可谓已**激活，后知后觉者仍忙不迭地跑步进场，所以，最后的结局必然是全面的泡沫化。换句话说，牛市状态下，必然是逐步消灭低估值板块和品种的。此轮牛市进行到现在，有一个很有意思的现象，即以创业板、中小板为主的所谓新经济们，可以享受上百倍、二百倍，甚至几百倍的市盈率估值，而大金融以及小部分蓝筹受到极度打压。可以预期，随着牛市进程向纵深发展，这些低估值板块极有可能受到一些避险资金的关照，而这或许只是时间问题。
    部分消费、医药健康品种由于过去在熊市之中已有了较大涨幅，所以，它们往往牛市状态下滞胀。此轮牛市，据自己观察，除了一些药股因为处于风口上而大涨之外，一些知名的消费品牌、医药股票的涨幅确实也相对落后不少。如果说将来有少数能够穿越牛熊的品种，也非这些弱周期品种莫属。如：
    以较为苛刻的标准来衡量，应该说它们中有的估值已经不低，但是在全面牛市状态下，这种估值水平总体上还说不上太疯狂，有的甚至还相对低估（其中同仁堂除外，当处于大泡泡之中，历史上它就恒时高估，04年至15年历史平均市盈率39.67倍。熊眼看股低，牛眼看股高啊）。虽然由于体量已较大(以上品种市值，除东阿外均已超过500亿），或者由于企业进入相对“成熟期”，以及业绩基数已大增长放缓等原因，它们将来的市盈率估值重心同历史市盈率相比可能要下移，但是考虑到上半年已过，毛估估今年的成长性，其动态市盈率水平还应更低，总体而言，还在可以“接受”的区间。
    由于牛市中的踏空可能比一时套住还令人难以承受，所以，在当前状态下，自己认为空仓或轻仓策略并不可取，如果自己持有的品种依然是令自己踏实的品种，继续满仓装睡即可（哪怕满仓迎接中期调整）。将来，可以视市场整体疯狂程度，而动态减轻自己的仓位，进而做到市场估值越高，而自己的仓位逐步减轻，以便牛市结束后最大程度地保住自己的胜利果实。
    牛市之中各种神论迭出，比如有观点认为，这轮中国牛市或可十年，甚或二十年以上。自己认为，对这种神论自己最好别听，如果要听的话，也应该先问一下它的判断逻辑是什么！投资大师们的话不应该忘记：周期理论、钟摆理论、均值回归理论其实自世界有股市以来就百试不爽。其实，不用投资大师们教诲，中国有许多俗语俚言其实本身就充满着智慧，如日中则移，月盈则亏，亘古不变的规律。有时，听一听老祖宗流传下来的这些俗语俚言，自己认为，有时比听一些股市上所谓专家的神论更有益处。

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