「扑克财经」连绵不断的近义词大跌后,乙二醇何时引来反弹

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闽ICP备号-1&&苏公网安备 26号连绵不断的大跌后,乙二醇何时引来反弹?
本文作者阮吉红 来自ICIS安迅思
自3月以来,乙二醇市场便开启了连绵不断的大跌模式,据安迅思数据显示,截止3月16日,华东大单价已累计下跌1095元/吨或14%。除外围大宗整体氛围偏弱的利空因素外,乙二醇年后基本面也发生了比较大的变化。
在供应端上,国内工厂在可观的利润面前,多维持较高的运行负荷,据安迅思统计,1-2月平均月产量达到56万吨,较2017年52万多的月均产量还多4万吨左右。而进口方面,2018年国外装置整体检修较少,且检修装置多为计划内停车,进口货源稳定,1月进口量高达83.96万吨,而2017年月平均进口量72.9万吨。预计2-3月进口量仍将继续保持相对较高水平。
此外,需求方面,2018年农历春节前后聚酯检修产能接近950万吨附近,接近1/5的总产能,相较于往年同时期要多。有下游工厂表示,一方面,16-17年聚酯工厂运行负荷较高,生产装置需要检修,另一方面原料PTA和乙二醇均处高位,规避高成本的同时也可缓解终端需求减淡引起的聚酯产品库存积压。
乙二醇港口库存上,在1月份因下游聚酯节前备货因素,港口库存水平降至历史低位,然节后随着进口船货的集中抵港以及偏弱的发货量,库存连续多周大幅增加,当前库存量已重回2016年农历春节前后的水平。
在以上多方利空压力下,节后卖方压力表现明显,场内现货资源较为丰富,自2月底3月初以来,乙二醇市场经历连续两周的大幅下跌,不断刷新玩家对次轮下跌的底部预期。
然而在经历较长时间的大跌以及上周的加速下跌之后,不禁让业者怀疑次轮下跌是否已见底,而与之相对应的是近期买家逢低采买热情明显提升。
二季度即将来临,预计基本面的改变或能支撑乙二醇市场得到好转。
一方面二季度国内装置检修相对集中,主要的进口货来源地-中东地区部分装置亦有大修。据安迅思初步统计,预计二季度国产货因检修损失产量约为26万吨左右。
而需求方面,自农历春节之后,下游聚酯呈稳步复苏态势,一方面整体聚酯开工率稳步提升,且开工率明显高于往年同期水平。另进入二季度部分聚酯领域如瓶片将进入传统旺季,预计行业开工率将进一步提升。
此外,下游产销率略好于往年同期水平,且库存明显低于往年同期。聚酯行业景气度自2016年以来继续稳步提升,成为二季度行情好转的有力保障。
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