足彩欧赔欧洲赔率基础知识扫盲
什么是欧洲赔率
自从英国人奥格登从原始的赔率现象中发明了现代赔率以来，赔率已经历了两百多年的打磨。在今天，无论是体育竞技还是美国总统选举、股市指数涨落还是奥斯卡金奖的归属，都有赔率如影随形地贯穿始终。而我们中国彩民开始接触赔率，是从2001年发行足彩开始的。这是一个从陌生到熟悉、从不屑到重视的认知过程，经过无数实践证明，能够了解并掌握赔率知识，并把它运用到足彩投注中，绝对是提高命中率并节约资金的有效途径。
我们对赔率的参考，主要来源于海外彩票公司提供的相关赔率数据，也就是说，我们要从彩票公司对一场比赛的态度中去发现端倪寻找契机。那么赔率就成了广大玩家和庄家博弈对接的切口，它既是玩家作出投资结论的基础，也是庄家谋取利益的手段，更是庄闲两家规避风险和完成利润的直接工具。因此，可以做出定义：赔率是彩票游戏中的焦点，它是庄闲两家对话的衔接，更是双方博弈的前沿。那么，对赔率的研究就成了足彩投资过程中不可或缺的一个重要环节了。
我们先看一组数据，这是2008年美国总统大选各大主流公司开出的赔率。
不了解赔率的朋友可能不知道这些数字代表什么，然而地球人都知道了结果，奥巴马当选美国总统。从表中可以看到，奥巴马获选的赔率明显低于麦凯恩，也就是说如果我买1,000元的奥巴马获胜，我将得到包括本金在内的2,070元的回报，而我买麦凯恩回报则是5,300元，可见，回报较低的奥巴马的获胜概率自然更大一些。通过这个实例，展示了赔率的主要一个特点，即概率越高其回报的水平越低，反之，就会高些。但是，并不是所有的最低赔率就会是最终的结果，只能说它存在着较高的概率而已，要知道概率和结果之间终究还是有着转化和实现的距离的。如下例：
2009欧洲冠军杯夺冠赔率
球队 之前赔率 最新赔率
曼联 3.50 3.00
巴萨 3.50 4.00
切尔西 6.00 6.00
利物浦 7.00 7.50
阿森纳 8.50 7.50
拜仁 11.00 17.00
如表，这是英国的威廉希尔公司开出的赛季欧洲俱乐部冠军杯夺冠赔率。我们可以看到其中最高一项是拜仁慕尼黑夺冠，高达17.00，最低的一项是曼联的3.00，与之最接近的是巴塞罗那的4.00。我们都已知道了结果，最终是巴塞罗那2-0击败呼声最高的曼联夺冠。那么，就会有人要问，既然权威彩票公司最看好曼联，为什么最终是巴塞罗那笑到最后呢？这个赔率和美国大选的区别又在哪里？
对这两个不同现象，暂时做出的浅显解释为：概率并不等于赔率，而概率也不是赔率的最终结果。赔率是专业彩票机构通过对信息和赔率对象深层剖析后得出的一种概率高低的表现形式。赔率的表现形式除了存在对赔率对象的客观反映外，还包含着开出赔率的彩票机构（庄家）的财务诉求即彩票公司的盈利模式。而最简单的解释就是：赔率是概率、实力还有一些综合因素的市场化表现形式。关于对赔率内涵的更多诠释，将在本部分的章节中逐渐深入。
在足球竞技项目上，我们都知道一场比赛可能会出现三种结果：胜、平、负，其对应的赔率也是三种形式。
例如：2009年欧洲冠军杯总决赛:巴塞罗那2：0曼联
巴塞罗纳 2.80 3.05 2.65 曼
这样一组数据就构成了传统意义上的一种赔率数据。在这组数据中，赔率低的曼联并没有获得最后的胜利。这一点在前面强调过，即赔率值越低，代表着发生这种事件的概率就越大，曼联取胜只是概率大一些，并不一定会代表着最后的胜出，平和负的概率同样存在，并且是可以发生的，只不过发生次数和几率要小些罢了。因为影响结果的因素还有很多，后面我们会详细介绍:
这一组数字代表着你如果有1,000元本金：
投注巴塞胜利：1,000&2.80-1,000=1,800（盈利）
投注两队平局：1,000&3.05-1,000=2,050（假如结果是平局盈利，否则将输掉本金）
投注曼联胜利：1,000&2.65-1,000=1,650 (假如曼联获胜盈利，否则将输掉本金)
有些人可能会说：“我不看赔率，只看球队状态，全凭经验和感觉。”以此作为投注足彩的依据，现在看来，这是非常错误的一种看法。相信大家还记得，在我国足彩发行初期，出500万的大奖非常频繁，因为当时很多人不了解赔率，中奖的人很少，奖金自然就高了。而现如今，能出500万大奖的机会越来越少，火锅奖稀松平常。原因何在？正是因为很多人开始注重将赔率和盘口作为足彩投注的分析依据，也正在于此，体彩中心将TOTO13改成了TOTO14，否则大奖实在难出。当然，也有一些极为个别的现象，如完全不懂球的人也中了500万，这并不是我们要讨论的范畴，就如同6+1或者七星彩，完全靠运气但也会有人中奖，足彩和这些玩法是有本质区别的。
我们就拿以前足彩中的一场冷门为例，西甲08-09赛季，迫切需要保级上岸的奥萨苏纳主场VS皇家马德里，如果从实力角度出发，没有其它选择就是0。如果从球队状态角度考虑，皇马已经4连败，状态的确有很大问题。但是综合来看，0仍然是首选。许多专家都看好皇马收官之战做客大炒奥萨苏纳，如果结合下面的这组赔率，我相信这些专家显然不知道什么叫做赔率，所谓的皇马大胜是连初级球迷都会做出的判断。
奥萨苏纳 VS 皇家马德里
立博： 1.72 3.60 3.75
威廉： 1.67 3.80 3.75
韦德： 1.65 3.60 4.36
从上面的赔率中我们会发现这场比赛皇家马德里胜利的希望不会超过30％，两队的实力根本不在一个等级，然而彩票公司把皇马的赔率开的如此之高，当然这也不排除庄家和玩家对赌的情况（后面会有介绍），彩票公司为什么会给出这么便宜的赔率？难道他们不担心皇马赢球而产生巨额赔付吗？站在大众投注心理角度分析，看好皇马赢球的人肯定不占少数，而再从彩票公司的盈利角度分析，假设他们看好皇马赢球是不会冒这个风险制定赔率的。于是一些老道的玩家就会做出主队单3的选择，而更多的人还是做出了0或1的选择。最终皇马输掉了比赛，这个结果验证了少数人的判断，同时也极具说服力地体现了赔率在足彩中的重要作用
或许有的读者会问，为什么彩票公司赔率会开得如此准确，难道他们在操纵比赛吗？还是他们得知了内幕消息？要解决这些问题，就让我们一起走进赔率的世界，开始探索其中的奥秘吧。
第二节 赔率的本质是什么
提起赔率的本质，坊间有太多的解释，但是还没有一个让大众完全认同的。不同的人会有不同的解释，有的人说赔率的本质是概率，有的人说赔率的本质就是两队实力的体现，有的人说赔率的本质就是庄家利润的切入点，还有的人说赔率就是价值的载体。如果非要给赔率归于一个属性的话，那么可以解释为赔率是一个多元化的概念！
既然赔率是一个多元化的概念，那么我们就逐步来揭秘赔率的本质
一、赔率的基本条件是概率
比赛无非就是胜、平、负三种结果，这三种结果分别对应了三种赔率，或者说是对应了各自的概率。而概率的高低并非对应最终的结果。但是一旦形成市场行为，即彩票公司将概率转化为赔率去销售（受注），那么，概率就成了赔率的存在条件，而赔率也成为了概率的价格表现。这里还要强调的是，赔率绝对不能和概率划等号。
二、赔率是信息与利润预期值的综合体
首先，要了解一下公平赔率与市场赔率的概念与区别。举例说明：一个强壮的男人和一个弱女子摔跤，可想而知强势方在哪里。那么他们之间的公平赔率或者胜负概率，至少是99%与1%的比例，假设当这个男人正在处于骨伤伤愈中，而这个信息并不为外界更多人所知时，其实这个99%：1%的概率已经失去意义。如果掌握这个信息的庄家还是按照这种所谓公平概率给出赔付标准，那么最终的结果可想而知，投注会失衡，而获利丰厚的就是知道这个信息的庄家。
公平赔率的概念是建立在不包含庄家利益为前提下的赔率表现，这种所谓的公平在实际操作中是不存在，除非你身在其中，否则我们所看到的概率都是一种变质的数据，也就是指庄家根据自身所掌握的比赛信息，公开给出的赔率依据，展现给大众玩家的窗口数据。而这种公开数据为了切合市场预期和体现它的存在价值，势必也要或多或少的与公平概率产生联系而去迎合大众投注心理，而最终形成概率的前提则是包含着庄家市场预期值和比赛信息与公平概率的综合体。
三、赔率是价值的一种表现形式
我们都知道价值规律，价格围绕价值上下波动。其实赔率也是价值的表现形式。根据赔率我们可以得出赢利公式：投注额&赔率=赢利。既然价格是围绕价值上下波动的，那么赔率会不会呢？是不是也适合价值规律呢？其实我们完全可以想象得到，赔率从开出到结束也会有变化的（因为赔率的变化受多方面的影响，前面已有介绍，这里不再阐述），这里还要说明赔率具有一定的时间性，即：初赔到终赔。在这个阶段的赔率才具备价值的载体。
四、赔率是两队实力的体现
这是一个建立在公平基础上的相对定义，通过前面讲述我们知道，赔率是附加着诸多商业成分在内的价格形态。正如壮汉与弱女摔跤的故事那样，一些球队为了更重要的赛事放弃本场比赛，全部用二线队员参赛，而庄家为了盈利还是开出倾向于该队的赔率，掩饰球队的真实情况，引导玩家向对庄家有利的方向投注。但是在大多数情况下，赔率还是能体现出两队的实力，但是并不一定就是实力强的一方就一定胜出，这就是足球彩票的魅力，也是赔率神秘所在。
第三节 概率与赔率的换算关系
例如： 08-09赛季欧冠 切尔西4-4利物浦
主队 胜 平 负 返还率 客队
切尔西 2.20 3.15 2.98 90% 利物浦
41.05% 28.66% 30.03%
上面这组数据是欧冠联赛中切尔西主场对阵利物浦时，欧洲的立博公司开出的赔率。若看好主队切尔西胜下注100元，如果切尔西胜出就赢得利润120元；下注平局或是利物浦胜，则利润分别为215元和198元。（注：赔率已包含有投注的本金,
所以计算利润的时候要除去本金的数目）
我们看到在赔率下面出现一组百分比数据，这些数据代表什么？它们与赔率关系是什么？而上面的赔率又是怎么开出来的那？这组赔率数据的含义又是什么？
带着这些疑问，我们先从概率的起源说起。赔率下边的一组百分比数据就是我们所说的概率，它们是彩票公司根据对阵双方的基本信息
进行分析后，对胜平负三种结果做出的概率估算。这些信息都是公开的，而这些概率经过转化就成了胜平负三种结果的赔率值。那么，它们又是如何转化的呢？
笔者以前曾拜读过一些彩票前辈所论述的赔率转化理论，综合参考后个人觉得最合理的模式如下。
概率与赔率的转化公式：A&B=C，C-C&10%=D
A就是计算百分比概率的基数100；
B就是彩票公司分析得出的百分比概率；
C就是A&B得出的结果；
D就是最后计算出来的赔率；
依据这个公式再结合上面的案例来分析。彩票公司分析的切尔西胜率为41%，套用公式计算如下：
步骤一：100&41%=2.43
步骤二：2.43-2.43&10%=2.19
再看，假设彩票公司分析的利物浦取胜的概率是30%，继续推算如下：
步骤一：100&30=3.33
步骤二：3.33-3.33&10%=3.00
以此类推，彩票公司分析的双方打平的概率为28.66%，再次推算如下：
步骤一：100&28.66=3.49
步骤二：3.49-3.49&10%=3.14
根据计算结果，本场比赛的欧洲赔率是2.19-3.14-3.00，计算结果与彩票公司的实际赔率基本吻合。在公式中的10%则代表了彩票公司的抽水佣金即“水钱”，每家彩票公司开出的赔率并不会完全相同，而且抽水标准也不同。虽然他们分析概率时所运用元素的来源是一致的，但是根据各自公司的实际情况经过换算后所反映出来的数据并不会完全一致。再一种简化的方法是直接用每家公司的返还率计算，如上例中的返还率为90%，则计算如下：
主胜：90%&41%=2.19
平局：90%&28.66%=3.14
主负：90%&30%=3.00
用这个简化程序计算的结果与上一种公式相同，而计算起来也相对简单的多。但是要注意的是，各家公司的返还率都不同，在计算时应按照参考公司的实际返还率进行。
通过这些实际演算，我们就不难掌握概率与赔率的关系及含义。而通过这些数据换算的熟练使用，在实战中就可以根据赔率来估算概率，反之根据概率也可以估算赔率，这一点对看盘是很有意义的。
一些彩票研究人士总结出了一套概率与赔率的对应换算关系，现借花献佛演示如下：
欧盘与胜平负百分比概率的换算 ：
1.10=81% 1.12=80% 1.14=79% 1.15=78% 1.16=77% 1.17=76%
1.20=74-75%
1.22=73% 1.25=71-72% 1.28=70% 1.30=69% 1.33=67-68%
1.36=65-66%
1.40=63-64% 1.45=61-62% 1.5=60% 1.53=59% 1.55=58% 1.57=57%
1.62=55% 1.65=54% 1.70=53% 1.72=52% 1.75=51% 1.80=50%
1.85=48-49%
1.90=46-47% 2.00=44-45% 2.10=42-43 2.20=41% 2.25=40% 2.30=39%
2.40=37% 2.50=36% 2.60=35% 2.65=34% 2.70=33% 2.80=32%
2.90=30-31%
3.00=29% 3.20=28% 3.30=27% 3.40=26% 3.60=25% 3.70=24%
4.00=22% 4.20=21% 4.50=22% 4.7
0=19% 5.00=18% 5.30=17% 5.50=16%
6.00=15% 6.50=14% 7.00=13% 7.50=12% 8.00=11% 9.00=10%
11.00=8% 12.00=7% 15.00=6% 18.00=5% 23.00=4% 30.00=3%
第四节 影响欧赔的两个重要元素
在上一节我们提到切尔西获胜的概率是41%，这个只是估算。真的是41%吗？庄家会准确的把这些信息提供给我们吗？答案很明确：不会！试想，如果庄家都把信息透明化，那么庄家和玩家之间就处于对等地位了，如果真的达到了这种对等，彩票行业也就不复存在了。庄闲之间的信息和资源的失衡，才是彩票业立足的根本，也是彩票公司生存牟利的基本条件。请大家务必要从纷杂的数据分析中对这点有所认识。
即使概率是准确的，也会因为玩家对三种结果的认识不同而导致筹码的流向不同，出现这种情况时，彩票公司则需要对某个结果的赔率以进行调整，达到资金平衡，控制风险的目的。说到这里又涉及到一个新的概念：即玩家投注某一种结果的概率，我们叫它大众投注概率。
《从庄家不输钱谈起》这本书中曾有这样一段文字：“有人说：概率是毫无意义的事情，如果事情发生了，概率就是百分之百，如果没有发生，概率就是零”。该书作者对这种观点给予了批驳。而笔者也认为，诸多彩票研究成果和很多现实事件证明，这样的想法是对概率完全错误的理解，因为他们不知道什么是概率的属性。所谓概率的属性，就是概率是随着事件出现的可能性的一种量度表现，当影响概率的客观因素发生变化时，概率自然也就顺其而变，不同时间和不同条件下，概率也是不同的。
博采公司所制定的赔率类似保险公司的保费和赔付方案一样，需要依赖严谨的概率计算和统计计算，他们在这方面做的很专业。具体到足球比赛，对于赛果，他们有一套成熟的数学模型，可以在综合了各种主客观因素的情况下精确地计算出交锋两队的临场实力差，进而演算出比赛各个结果的发生概率，令人叹服的是，通常情况下，这个概率相当接近投注者对赛果的投注比例。
也就是说，在这个时候，彩票公司将我们前面所述的“一是彩票公司自身对比赛判断的概率，二是大众心理投注的概率”，二者有效的融合在了一起。
而当彩票公司一旦对这两种判断形成结论，那么就构成了赔率的两大要素：庄家分析概率和大众心理投注概率。由此可见，对赔率进行研究的真实内涵，其实就是对概率的分析和计算。从这一点来看，也就等于为我们指明了赔率研究的具体方向和思路。
第一，庄家分析概率和大众心理投注概率的形成 概率分析模型。
第二，如何分析赔率对庄家盈利和风险的影响 盈利模式分析。
第三，检验赔率与真实事件的符合程度 赔率分析（分析结论）。
本书后面所要涉及的内容，即开始围绕这三个研究方向逐步展开。
第五节 赔率的利润是如何产生的
在第三节中我们提到了“水钱”和“返还率”这两个概念。我们已经知道赔率公式里的10%是庄家抽取的手续费即为水钱，而90%的返还率也就是在庄家已经抽取了手续费后玩家所能得到的回报。例如，当投注切尔西取胜玩家可获取2.20的赔付，这个2.20就是庄家已经抽取了10%的手续费后玩家所得，那么玩家得到的投资回报率即为90%。而这个10%的手续费就是庄家的基本利润。从理论上讲，如果概率百分比和庄家开出的赔率，这两个变量恒定的话，那么每场比赛庄家均可稳稳的获得10%左右的水钱，从而实现稳定的利润。
赔率开出多少，是
受开盘一方（即庄家）控制的，但是作为交易标准的概率百分比却完全是由市场因素决定的。如果大众投注者对某个赛果的市场期望值超出了理论概率的正常值时，投注总量就会产生倾斜，假如该结果打出，那么庄家就要面临巨大的亏损风险。因此，当庄家以概率为依据、赔率为价格，在销售比赛结果之前，则必须要对概率百分比进行精确的计算，才能获得稳定利润并控制经营风险。
因此，可以这样理解：彩票公司对概率百分比的把握能力和程度，决定着彩票公司对每一场比赛的获利策略，换言之，每一场比赛的赔率都体现着彩票公司对比赛各种动态情况的了解深度。例如，当主队胜率为60%、主队不胜率（平局+客胜之和）为40%，投注主队取胜比例为50%、投注主队不胜比例为50%，显然这种投注情况对庄家来说属于理想状态；而当庄家所掌握的情况是主队不胜，一旦他们形成结论，则会通过各种调节手段将大众投注向主队引导，反之，则会向其它的结果引导大众投注；打破原有平衡，从而实现利润更大化。
第六节 彩票公司是如何运作的
从概率到赔率演变过程的完成，并不是依靠个体的力量所能完成的。因为要分析出精确的比赛概率，必须对比赛双方的实力对比、伤停情况、技战术安排、天气和场地情况、战意斗志、俱乐部现况、联赛形势、大众投注比例等等复杂因素都要做出合理判断。因此，没有一个高效团队的协作是不可能完成这个任务的。
彩票公司是赔率的主要载体，他们和所有规范的企业一样，也是依靠部门间的分工协作来完成对概率的分析和对赔率的制定、监控及管理工作。就拿立博国际彩票公司为例来说明彩票公司的结构和运作机制。
立博国际（ladbrokes）公司成立于1913年，隶属于立博管理集团，有将近100年的历史，是全球最具有影响的彩票公司，有“彩票公司代言人”的美誉，是国际彩票业的一面旗帜。
立博国际由多个部门构成，包括盘房、信息交换部、客户服务部、电话投注部、现金投注部、业务拓展部、人力资源部、电脑软硬件维护部等。每个部门都分工明确。以下详细介绍该公司比较重要的部门。
信息交换部：这个部门主要负责搜集每场比赛的资料信息，整理和分析立博派驻国外的信息人员提供的球队资料，以及和同行业之间的信息交换，这些信息资料都将成为立博操盘手开盘的重要参考依据之一。
盘房：这是立博的核心部门，也就是我们平时所说的操盘中心。盘房的主力操盘手都是行业的精英，具有十几年的操盘经验，每个人负责几个联赛，一般情况下都比较固定。公司的投注资金流向都控制在这么些人手里，开盘和操盘非常精准。
业务拓展部：主要负责立博公司业务的拓展和推广等。这也是公司走向市场的重要部门。
彩票公司开出赔率，是经过精密的研究后得出的，普通的投注客很难在专业度和精确度上与之抗衡。那么彩票公司的人员分配及构成是怎样的呢？他们是经过怎样的流程来对一场比赛开出赔率的呢？这里我们要讨论一下彩票公司的人员分配情况。
据了解，通常情况下，彩票公司都由资料收集员（负责收集资料）、分析师（负责分析比赛结果），操盘手（负责控制资金流向）等多个角色人员构成，其针对比赛开出赔率的过程如下：
1.资料收集员：即被本部派往各地的信息人员：收集完成比赛资料，发回本部。
2.赛事分析师：根据资料及相关数据、公式，对比赛进行预估和分析，得出相关比赛结论。
3.评估人员：对投注比例进行预估和整理，发往盘房。
4.盘房工作人员：即主力操盘手：根据上述结论及赛果、投注比例得出相关赔率、盘口。
5.操盘人员：负责在受注过程中控制资金流量，对赔率、盘口进行升降，并协助计算机进行资金量设置。
6.财务人员：在赛前得出盈亏平衡点，分析利润；在赛后完成比赛财务报表，得出盈亏状况。
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理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！
作者：之家哥
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12%-16.5% 预期年化收益！无忧存证电子存档！《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选二近日，随着各省份平均工资数据的公布，2016年全国平均工资表已经编制完成，暂缺西藏和黑龙江数据。北京表现抢眼，城镇非私营单位职工平均工资以12万高居榜首，前5名分别是北京、天津、上海、浙江、广东。河南非私营单位职工平均工资4125元，私营单位职工平均工资2776元/月，垫底。已发布职工平均工资信息的29省份中，上海、新疆、辽宁、湖北4省份仅公布了全社会平均工资，其他省份按城镇非私营单位职工和私营单位职工平均工资分别通报。各省份公布的数据并不完整。收入高的省份有哪些？全国平均工资：2016年全国城镇非私营单位就业人员月平均工资5630元，同比名义增长8.9%；全国城镇私营单位就业人员月平均工资3569元，同比名义增长8.2%。北京、天津、上海、浙江、广东、江苏六省扛起了全国平均工资水平的大旗，换句话说其他省份人均工资都是被平均的。北京成为唯一一个人均工资突破10万元的省份，换算成美元的话北京市人均年收入接近2万美元，已经达到发大国家的水平。高收入省份对应一线城市，北京、天津、上海、广州、深圳、南京，这说明高收入人群大部分集中在一线城市。高收入行业在哪里？根据国家统计局数据，业、计算机行业、地质勘查位列行业人均收入前三名，其中金融业人均月工资9565元，计算机行业人均月工资9337元，地质勘查行业人均月工资7451元。金融业、计算机行业、地质勘查都可以归类为现代服务业，照这么看，要想工资高，首先要把服务做好。水平之上，水平之下？或许你会有这样的疑问，自己的工资跟平均工资相比有落差，而且周围的朋友好像也没有几个高于平均工资水平的，这是什么原因？其实这就是看得见的贫富差距，不管你愿不愿意承认。有的人月薪几万几十万，有的人打不动每个月收入几千块，这不仅是行业的差距、单位的差距，更重要的是人的差距。每个人对社会的贡献不同，创造的价值不同，相对应的他个人的价值也不一样。你在水平之上还是水平之下，这个问题需要你自己来回答。一张图看懂工资增长的密码！2006年-2015年全国人均工资增长表我们都知道钱存银行贬值的速度很快，其实我们的工资如果跟不上人均增长的速度，那么自己的价值也会贬值。看上面这张图，全国人均工资增长速度连续十年突飞猛进，从图中可以发现，人均工资增长率跟GDP增长速度成正比，以绝对值来说人均工资增长率要大于GDP增长率。这张图告诉我们，你必须很努力才能在千军万马的职场竞争中脱颖而出，你必须跑很快才能跑赢平均工资增长的速度，才能跑赢GDP增长速度（保证财富不贬值），才能跑赢房价上涨的速度（GDP、人均工资都在涨，房价不涨？）。精彩互动：全国各地的平均工资都已经公布，遍布大江南北的壹粉们，你们拖平均工资的后腿了吗？欢迎来留言区吐槽，也可以贴出自己的工资哦。大家都在看读书主题分享会——《上瘾》重阳节，你有什么话想对父母说？（内含福利）iPhone X开始预约，打开有福利！最新消息！你的银行卡闲置会损失一笔巨款图
文丨曾志凡　编　辑丨曾志凡点击阅读原文领取888元现金券《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选三复利被爱因斯坦称作世界第八大奇迹！人人都想着一夜暴富，但是在“复利”面前，一夜暴富明显就没有那么美好了！今天小宝就要给各位宝粉好好说一下复利的强大~ 以下两种财富获取方式，选哪个？A：今天一次性给你1亿元；B：今天给你1元，接下来连续30天每天都给你前一天2倍的钱。很多人选了A，可是小宝告诉你，选B的结果是21.47亿！！！相信选A的人一定会后悔的，这就是“复利”带来的神奇效果。如果你懂得运用复利，也许你5年后就可以轻轻松松买房买车！究竟什么是“复利”呢？通俗点讲，复利就是“利滚利”，将当期产生的利息计入到本金中，作为下一期的本金继续计息。下面我来举个栗子，各位宝粉感受一下复利是如何赚钱的。每年复利8%，复利10%，复利15%，15年后竟然相差很多！10000元的复利收益复利与单利的区别与复利相对应的是单利，它与复利最大的区别在于单利只对本金计算利息，而复利则对本金和利息一起计算。单利计息常见于银行存款、国债、等，股票、基金、等则多采用复利计息。计息方式不同单利：F=P*（1+i*n）复利：F=P*（1+i）∧n那计息方式不同，对个人的财富增值有什么影响呢？复利的核心威力复利大小的威力取决于投入的本金、时间、年化回报率。当回报率越高，时间越长，本金投入越大，最后的威力也就越大。老李观念保守，只会把钱存在银行或者，按照每年5%的单利计息。老四头脑比较发达，学会了投资，每年可获得8%的复利回报。5年后，两人的账户都获得了增值，老李的钱变为12.5万，老四的钱变为14.6万。差距好像不是很大。10年后，老李的钱变为15万，老四的钱变为21.6万。20年后老四的钱变为46.6万，是老李财富量的2.3倍！30年后两人都退休了，这时老四足足攒了100多万，是老李的4倍多！时间越长差距越大！这就是复利的威力！它能让你的钱随着时间延长越滚越多，让你与别人的财富拉开距离！复利的最大特点复利最大的特点，就是后期呈现指数化，下图是巴菲特的财产变化。 50岁以前，他算有钱人；60岁后，他成了世界顶级富豪！所以，越早投资，就越容易创造财富。比如1万元本金，每年按12%复利增长，10年后为3.11万元，20年后为9.65万元，30年后为29.96万元。这也就是我们一直提的要尽早理财：你不理才，才不理你！ 一个人一生能积累多少财富，不取决于赚了多少，也非一味开源节流，而是取决于。有些人天生幸运，比如，老爸一出手就给5亿。但作为大部分普通人来讲，还是老实工作，辛苦赚钱，省吃俭用，率先积累到自己的第一个10万、第一个100万。把它作为财富自由之路的起点，挑选那些安全性、收益率、等方面都适合你需求的理财产品，再借助“复利”的作用，长期坚持下来，你会发现惊人的财富变化！各位宝粉，我们一起坚持下去吧~~~最新热门文章推荐理财学堂：这些理财好习惯，你都养成了吗？测测谁的视力好，来抢体验金！解码 创新不断前行！▲向上滑动海航聚宝匯微金融haihangjubaohui聚宝匯值得信赖的世界500强海航集团旗下平台市场合作、媒体联络：崔峻峰电话：010-邮箱：junf-长按右侧二维码关注我们ˉ? 下载聚宝匯APP，参与“夺宝”！《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选四众所周知，许家印之所以登顶首富，靠的是是多元化经营投资，恒上市公司多达10家，涉及地产、金融、体育、互联网、文化、健康等多个领域。最后，把规模做大、把地价压到最低，把自己和三四线城市的经济命运牢牢捆绑，恒大就赢了。罗马不是一日建成的，许家印逐渐将恒大集团打造成“千亿集团” 这其中经历的风雨只有许家印自己能懂了，当然，还有一大批吃瓜群众看着。其实也用不着羡慕，许家印靠的不也是投资开挂吗？我们也可以投资啊，当然，有可能你会觉得自己不具备光，又怕风险不适合。其实在许家印登顶首富的时候，体贴得细致入微的分析师就一直在分析贫富差距之大，也综合哪些不适合的投资的人之后，想出“复利”这个id。提供给想躺着赚钱的人！首先，先普及一下什么是“复利”复利不是复杂的投资，简单的说就是利滚利小明在23岁开始每年投资10000元，直到45岁，每年按照15%的复利收益增长那么小明从23岁一直投资到45岁，每年一万元，这样通过复利可以获得137.63万元复利的公式是：s=p(1+i)^n解释一下，p代表现在手上的资金量，i表示，n表示时间。如果按照1w元投资5年，预期年化收益10%，五年后可以拿到上网搜个复利计算器便可计算出，1w（1+10%）^5=16105.1元如果你32岁才开始攒钱的话，每年是小明的两倍，但你到了45岁时，也只能获得68.7万元。而且这是除了本金外，每期的投资预期利息当做下一期的本金再按照预期利息生息。说白了，就是鸡生蛋，蛋再生鸡。作为前提的你，只需先投资个定期宝。另外复利是一项得耐得住寂寞的工作，守得住，就可以换来繁华了。《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选五我投资理财十年了，买过产品，，凑钱买过，玩过，等更是不在话下，炒股可以说是家常便饭，这其中有亏有赚。整体算下来，我还是赚钱的。积累了十年，我现在每月理财赚的钱相当于工作四五年人的平均工资。我想就我的经历以及对身边人的观察，谈谈自己对理财的看法，已经我们该如何去做理财。一．关于“我想通过理财短时间内翻好几倍”的问题“一夜暴富”是很多人想通过理财达到的目的。我也很想，但我知道这并不可行。我身边有很多投资理财的朋友，一些是一夜暴富，一次投资赚的钱比我多得多，但他们亏得时候也时常比我亏得多，总体下来反而是亏的。费心费力，最终却没赚多少钱，有些人也不服气，跟我说下次他一定能全部赚回来。我想告诉他的是，这句话很多人都跟我说过，结果却是亏得更多。如果你想靠一夜暴富的，那就请早早离开，下面的就不要看了，别浪费自己的时间。这个世界，靠赌致富的，顶多20%活下来，先看看你是不是这20%。我想，大多数人都希望的是投资理财能稳赚不赔。而我想说的是，如何在保证安全的前提下，让你赚得更多。理财要稳，像滚多赚般积少成多才是真本事。很多人说，一个银行6%，5万块钱放一年才3000元。如果你想5万块钱放一年马上就有50万，那就但需要记住一点儿，天上不会无缘无故掉馅饼。如果你有300万，每年收益10%，放三年就有90万。如果你再算上复利，100万简直就是轻而易举。理财应该是个常规化的东西，你不怎么费力，却可以让自己的财富不断增值。如果理财能让你在短时间内翻几倍，那一定是非常专业的投资，你首先必须得是个专业人士，其次还得劳心劳力，而结果是赔是赚往往还不确定。可能某段时间内，你会赚的很多或者亏得很多，而整体下来却很难计算。前一段时间，有道非常火的数学题，你看完就自然明白了。假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，第六年亏20%，资产剩余140.5万元，六年仅为5.83%，甚至低于五年期凭证式。假如你有100万，每天不需要涨停板，只需要挣1%就离场，那么以每年250个交易日计算，一年下来你的资产可以达到1203.2万，两年后你就可以坐拥1.45亿。二．该选择哪种理财方式？理财方式多样，可以通过安全性（风险性）、收益性、流动性这三个维度来优选适合自己的理财方式。中，你必须对每种理财方式的安全性、收益型、流动性有个大致的了解。从门槛上说，等门槛很低，银行理财产品要5万门槛，信托产品要100万的门槛。从安全性上来说，银行理财产品80%都是非保本浮动收益，但这并不代表安全性很低。如果资金是投向组合类资产的，在银行内部的风险在中低水平以下，都是可以放心购买的。在买的时候，只要认准收益率在7%以下的非保本浮动收益的银行理财，就差不多了。而类的信托产品都是非保本浮动收益的，但是从过往的发展来看，目前尚未存在一例不能兑付的案例，相对很稳健。的种类比较多，不同类型的风险差别很大。最小，其次是、和。风险越小，收益率也越小。你选择哪种理财方式，一个要看你对收益率的期望值有多高；二是看你的风险承受能力有多强；三是看你能忍受多久之内没钱用；四是要看你财力状况如何，能买得起多大门槛的产品；五是要看你对操作方式的便捷性有多高的要求等。三．关于的安全性，当下，互联网理财很火，很多人在问我，怎么用。互联网理财真的给理财带来了几大的便利，比如门槛低、便捷、收益率高等。但很多人也会担心产品的安全、资金的安全和平台的安全性。对于新事物，我们在使用它的时候，更要学会规避可能存在的风险，选择一个靠谱的才是最主要的。在选择前，你必须了解不同类型平台的风险属性。现在，大部分的互联网金融平台都会开发对应的手机APP软件，主要分为三类，一类是P2P，一类是互联网宝宝，一类是银行等传统金融产品的互联网化。互联网宝宝很多人都知道，安全性很高，但收益率太低，不过好在一点儿是流动性高。这里主要说说P2p和传统金融产品的互联网化平台。平台的收益相对最高，但风险也是相对很高，收益率在10%以上的非常普遍，甚至比股市的风险还要高。在股市里，至少都是本人操作，即使亏了，也只是亏了部分。若P2P平台选择的不好，血本无归都有可能。P2p企业背景复杂，鱼目混珠的比比皆是，大大增加了投资者的筛选难度。根据我长期的观察和总结，那些容易和出事的平台往往具有一些共同特征：1.承诺的收益率过高，往往高达10%以上，有些甚至高达50%。以高息作为诱饵，吸纳投资者的资金，却不说明潜在的风险。2.成立时间较短，多数在半年以内。3.创始人背景不纯正。市场上存在很多平台，一些平台的老板之前根本没有金融行业的经历或者只是一个销售的业务员，就可以成立P2P平台。4.没有。虽然不能绝对保证资金的安全，但有胜于无。如果你实在不知道怎么选择P2P，我建议你选择知名度比较高的比如、等，当然如果追求更高收益和高风险，那还不如投资股票。如果你追求绝对安全，不如直接放余额宝。个人认为，从收益率和风险的综合性价比考虑，产品还是不错的。门槛低，又有监管！安全性可以可靠！个人还是比较青睐的，一般p2p理财的为13%-15%，算下来比银行利益高，比股票安全！300万，按照一年13%，放3年光利息就有117万，没有比这更赚钱的理财方式了。当然，你也可以去发掘新的互联网，不过在使用初期，千万不能投太多钱，而且不要限长的产品，先体验一段时间再说。同时，你可以多和客服聊聊，客服的专业性和解决问题的态度其实是考量这个平台靠谱的至关重要的标准哦。四．资产配置怎么弄？说完了后，要说的就是资产配置了。所谓资产配置就是要分散投资，鸡蛋不能放在同一个篮子里。我目前的组合是20%股票，50%P2P、10%的基金、剩下的20%就是存款，为了应急用的。我建立投资理财的人，顶多拿出30%进行高风险的配置，至少50%得是稳健的才行。在分散风险的同时，让收益最大化。《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选六来源：cc读财（id： ccducai666
），文章图片来源网络。很多时候我们都幻想过什么时候能够投个机实现资产翻倍，但是总是与一个亿擦肩而过！所以你在正常投资的情况下，有没有算过自己资产翻倍的时间？ 首先我们先理解一下复利，一本畅销书的作者曾提过这样一个问题：假定一个身无分文的年轻人，从25岁开始每年存下1.4万元，若每年都将存款投资到股票和地产上，获得平均20%的收益率，40年后他可以积累多少财富？ 很多人可能会猜200~800万，而正确答案是1.0281亿！ 其实这就是复利的威力！简单点说就是利滚利、。 而复利的计算公式对很多对数据不感兴趣的人来说计算资产翻倍比较复杂，所以今天给大家介绍一个简单的复利计算法则——72法则。 所谓的“72法则”，就是指如果以1%的复利来计息，经过72年你的本金就会翻倍。 简单地说，“72法则”就是用72除以你的，就可以很快算出，你资产翻倍所需要的时间。 比如说你有10万块，如果一直投资年收益率为10%的理财产品，那么你的资产只需要72/10=7.2年的时间就能变成20万。 所以虽然一夜暴富很难，但是认真工作、，依靠时间的力量，财富翻倍也还是有可能的。 而72法则除了能快速计算资产翻倍的时间，它还可以帮我们选择适合自己的理财方式，避免盲目投资。 比如说你有10万块，目标是10年后资产翻倍，那么你这10年里理财的平均收益率只需要达到72/10=7.2，也就是你只需选择年收益率在7.2%左右的即可，不用冒险去买。不仅如此，72法则还能帮你推断出自己每个阶段需要的本金，帮你做好人生规划。 比如你现在30岁，想通过理财在60岁的时候，拥有500万。那么，你应该怎样做？ 假如你购买的是一款年化收益率为7.2%的产品，按照72法则，10年以后就可以实现资产翻一倍。 而如果你想完全依靠理财，在60岁时拥有500万，那么：你50岁时要有250万；40岁时要有125万；30岁时要有62.5万；也就是说，在你30岁时，你要有62.5万的资金才能在利滚利基础上实现60岁500万的目标。若无法达到上面的目标，那么你就需要考虑投资收益更高的理财产品或者升职加薪、开源节流了。 当然啦，如果你资金太少，即使翻一倍也很难满足你的需求，比如你只有1万块，而房子的首付却需要40万，那么就算你收益翻倍也不过才2万块，对于40万的首付来说也只是杯水车薪。 所以当本金太少时，就要好好工作、开源节流，这个时候积累原始资本，往往比钱生钱更重要。但也要注意，理财也并不是有钱了才能理，钱的多少只关乎理财方式的选择，虽然钱多理财更有效果，但是钱少也应该培养良好的习惯和思维方式。
《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选七 点击上方“点点盈互联网金融”可以订阅哦！ 点点盈前些日子跟投了摩拜的VC大佬头脑风暴，聊到的时候，最后不约而同地总结为认知变现。今晚跟在上市公司做并购的老友吃饭，又谈到这一话题，觉得还是有进一步思考的空间，因此在此从以下几个方面做一些简单总结，跟各位探讨。作者：水晶苍蝇拍来源：雪球原文链接：/5OdX7z前些日子跟投了摩拜的VC大佬头脑风暴，聊到投资的本质的时候，最后不约而同地总结为认知变现。今晚跟在上市公司做并购的老友吃饭，又谈到这一话题，觉得还是有进一步思考的空间，因此在此从以下几个方面做一些简单总结，跟各位探讨。1、投资即决策，而决策差异背后的根本是认知水平（“认知是大脑的决策算法”）：投资就是对未来的不确定性下注，投资的过程就是不断地在胜率和赔率之间做平衡。一人一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一的认知也分不同的维度，不同维度的认知意味着各自完全不同的胜率选择。没有高确定性为前提的高赔率，是赌博。但市场普遍认知到的高确定性，在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数人的认知，适时的判断出市场的错误定价，以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的，任何一次机会的到来，都必将经历四个阶段：“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”，也是同样的逻辑。2、认知是的：成功的投资需要完整的体系支撑，多维度的认知可以从不同的层面优化你的胜率和赔率指标。比如对行业和企业经营的认知：行业空间、竞争格局、价值链分布、核心竞争力、增长驱动因素等；交易系统的认知：仓位管理、风险管理等；投资思维的认知：安全边际、复利等。当然，不同人在整个体系的不同环节的认知能力是有差异的，需要选择性的修炼边际收益最高的部分，也可以通过团队合作让自己的某一部分优质认知最大程度上发挥价值。3、投资很难赚到你不信的那份钱：知道和相信之间有很大的距离，而真正的认知是相信，甚至信仰，我们先看几个数字：a、王者荣耀刷遍朋友圈，我相信大部分人都知道，但截止到今天，腾讯股价今年的涨幅是72.3%，涨幅超越绝大多数资产的收益率，而绝大多数人也只是感慨下大腾讯好牛逼啊而已；b、相信大多数人通过各种渠道学习了很多关于google、亚马逊、Facebook、苹果、腾讯、阿里巴巴等这些明星公司的核心竞争力、企业文化、商业模式、创始人风格等各方面的知识，都知道他们很牛，但如果把六支股票做一个组合去复盘，过去三年的年化的平均回报也高达百分之好几十；
这些现象背后移动互联网对人们生活方式、商业模式的深刻改变，新生一代的消费习惯的升级等原因，我们大多数人都知道，但能否真正的从知道到相信，进一步转化为可以投资的认知，则少之又少。4、如何提高从认知到投资的转化率：对于我们大多数非专业来讲，对于自己所从事多年的行业认知水平肯定是超越市场上大多数的人，因此对多年在某种特定行业中的积累、独特认知和趋势判断放在投资的视角思考，完全可以把这种深度认知轻松变形。比如，“2010年google退出中国，很容易判断最大的收益方是百度，事实上百度那一年股价确实翻倍了。比如爱玩游戏的人可以关注暴雪，了解手机行业的人可以关注高通，从事k12的人可以关注学而思、新东方。”我一直说，在过去的6-7年时间里面，除了一线城市的房价（是否参与的背后也是认知的差异），我们还错过了两拨超过10倍的投资机会。一次是智能手机从10%不到的渗透率提高到65%的浪潮（年中），相关产业链的公司都是动辄几倍的涨幅，其中生产触摸屏的欧菲光短短一年上涨近10倍；另外一波是智能手机渗透率超过65%之后带来的移动互联网浪潮，在都雨后春笋般的出现了大量高效率的投资机会，其中变现最快、同时也跟大多数人的生活紧密相关的手游行业规模短短4年时间就增长了10倍（2012年-2016年从60亿左右增长到了600多亿），其中诞生的牛股就不言而喻， 一直到今天的王者荣耀。相信，这两拨大的浪潮和机会绝大多数的80后、90后都是亲身经历、感同身受，因此如果你把这种身边的熟知现象，工作中对行业的积累通过深度思考转为真正的认知，再通过投资工具实现变现，那就是属于你的投资机会。当然，创业也属于认知变现的范畴（李善友曾说，创始人的认知边界是企业真正的边界），只是其要求更高，除了需要具备超越市场的认知外，还需要战略、组织等一系列综合能力。而投资，特别是的投资，其交易成本基本可以忽略不计，是大多数人认知变现最佳的路径。（门槛更高，交易成本也更为复杂）当然，真正的如何全方位的提高认知能力又是一个宏大的话题，下次有机会再探讨。公司研究的核心是空间、结构、深度、角度；交易策略的核心是概率、赔率和预期差；投资体系的核心是对象，时机，力度；而投资最本质的核心是价值、安全边际和复利。这几个环节是同心圆，越后面的越靠内环。内环决定战略和原则，外环确定策略和技术；内环是道，外环是术；内环解决了What和Why，外环实现了落地的How；内环不牢靠是闷头乱撞，外环不扎实是夸夸其谈。市场的高波动不代表高风险，反之市场的平静也不等于均衡。平静和激烈放在不同的尺度看完全不一样，日线的惊涛骇浪可能在月线来看只是个小浪花。均衡与失衡的关键不是短期的波幅，而是到底距离价值线有多远的问题。或者说，波动的程度仅仅体现情绪的烈度，但决定中长期方向的是价格与价值的偏离度。当远去之后，你还会投资吗？你的还健康吗？这是目前我们应该问自己的战略级别的问题。在“”趋势下推升出来的收益率是有很高欺骗性的，善于用趋势变现的是高手，被趋势迷惑并在趋势末段入套的就有点儿被动了。读了这么多书，其实提炼出来就两句话：和趋势作对，你很难发财；和均值回归作对，你很容易破产。谨慎型投资人给人感觉好像总是很胆小，但其实相对于绝大多数天天追求涨停板年年挑战高收益的“勇敢者”来说，他们赌得是整个人生。只有当你赌得足够大的时候，你才会谨慎，只有你想赢得足够多的时候，你才会忍耐。很多时候，不理解只是因为大家不在一个游戏桌上而已。 所有的大亏都是贪和怕导致的，而对赚和一夜暴富的期望又是贪和怕的本质原因。稳健说起来容易，但那意味着你要在别人快速赚钱的时候不眼红，在你的保守屡屡被疯狂的市场暴击的时候不变卦。根本上是需要对自己理念和方法的绝对信心。而这种信心又不能是盲目的。信心最终只能来自于知识、历史和经验。不管哪种和所谓门派，你可以有不同的市场假设，不同的理论内涵，不同的价值主张，不同的操作体系，甚至不同的世界观。但所有的这些不同都是表象，它们要想取得成功都必须必然必定符合复利法则。一个在复利法则上无法自圆其说的方法论，无论您拽多高深的词，拿出多深奥的理论，用多牛的人来背书，都是无济于事的。投资要想成功需要承认两个前提：第一，我们都是凡人，我们必将不断犯错；第二，投资的核心原理早已稳定，我们要做的不是创新，而是理解并执行。投资要想惨败可以建立在另外两个前提上：第一，我天赋异禀，我能做到别人做不到的；第二，我拥有或者发现了最新的炒股奥义，我在上已经帮人类跨出了新的一步。无论是公司的经营变化，还是资金和情绪的变化，其实最终一定会在估值上反映出来。但估值反映不出来的，是这种变化到底是对还是错。而对于投资人来说，估值的意义除了“对”和“错”之外，更重要的是真相与其预期验证之后的结果分布。所以估值是乍看很直观，再看看好像很复杂，最后看时又没想象的那么复杂。没有高赔率相伴的高确定性，是鸡肋。没有高确定性为前提的高赔率，是赌博。但市场普遍认知到的高确定性，在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是理解市场的有效性与局限性，理解错误定价在什么情况下最容易出现。黑盒状态下，盒子里面装的是什么很重要，围观和出价的人认为盒子里装的是什么也很重要。大多数时候和放长时间来看，盒内物品本身更重要。但特定的时间内和氛围下，围观群众的判断和出价有可能造成一些极端情况。公司的不确定性到底来自哪里？我想主要是：1，未来市场需求与当前预期之间的差异；2，公司战略制定及执行过程中出现的问题；3，对经营产生重要影响的各种不可控因素（如原材料波动，汇率波动，政策重大变化，颠覆性技术革新等）；4，竞争烈度的大幅提升；5，随着时间的拉长使一切事物不可控进而不可测。对于上述一到三的对策，其实是解铃还须系铃人。优秀的企业家和管理团队是提升这三项确定性的根本依靠；对于四，更重要的是生意属性上的根本特征，已非简单事在人为的范畴；对于五，唯一需要的就是对生命周期的敬畏和对安全边际的重视，其应对本质已在企业自身之外。投资人的主动性努力不外乎以下几点：第一，寻找中长期经营提升确定性高的企业；第二，寻求中短期赔率好的价格；第三，构建能平衡黑天鹅风险和研究的有效回报的；第四，持续学习争取每年进步一点点；第五，保持身心健康，做好以上循环并耐心等待。其它的，基本就交给国运了。有多大？我觉得第一它是重要的，但它一定是在一个长期的刻度上才显示出这种优势；第二，所谓的配置一定要有足够的力度才有效果，优质的配置机会但你只配了很轻的资产，也没什么意义；第三，资产配置本身并不必然导致升值，它是分担风险，这两者区别很大。最后，配置的重要性与单一资产的规模成正比，大部分的人问题不是配置而是规模。又惊闻一位年轻有为的投资人突然去世，让人叹息。投资真的不能只争朝夕，只要坚持做对的事情，资产加零只是时间问题而已。但身体归零，一切的努力还有什么意义呢？特别是上有老下有小的年龄，可不仅仅是在。保持健康的身心，别做高危的事，甚至别乱穿马路，都是对自己，对家庭，对客户最大的负责。感恩节要说几句的话，我最感谢的是时代。很多所谓的成功和牛逼都是给的，没有长长的雪道，大多数群众连瓜都没得吃。我推崇经济发展，是看到世界上最多的恶，其实本质上是因为贫穷。中国经济现状表现为周期叠加结构。短中期而言周期压力是主要矛盾，中长期来看结构转型是主要矛盾。如果转型不成功，周期复苏其实救不了中国。如果转型成功，毛姑姑看应该还有十几年的好日子。15年后，城镇化率基本达到72%以上，人均GDP迈入发达国家，人口结构完全进入老龄化，按传统经验看伟大的历时50余年的实力回归之旅告一段落。届时是否能打破社会老龄经济萎靡的关键，是看有无新的技术突破。其中最关键的可能是技术，这是不再依赖于年轻劳动力人口的又一次生产力升级。那时的第一和第二产业将进一步被全球寡头垄断，老年化高技术国家未必竞争力下滑，但将以全球贫富差距的进一步拉大为代价。经常在微信看到“中国面临剧变”之类的文章，其实客观的讲中国的剧变一直在进行时中，就没停过。只不过我们经常容易高估短期事件对中国变化的影响，而大大低估中国长期持续变化的驱动力和重要性。就像复利一样，渐变且持续不断的渐变是最好的路线图。又想起最近一本书上看到的一句话：繁荣总是静悄悄的发生，而灾难总是在大吵大闹中降临。市场时刻都热点繁多，新闻每天都有惊悚头条，但咱做投资的真要有点儿满清太祖那“任尔几路来我只一路去”的劲头。与真实的价值为伍，站在概率和赔率的有利面，透彻理解并执行复利法则，其它的何必管它那么多？大多数的所谓对策都没有存在的必要，大部分刺激的新闻都与投资没关系。其实过度的关注反映的是内心的焦虑，这是种病，而且不好治。投资成长中有两个临界点，在第一个临界点之前是艰辛的学习，用勤奋都不足以描述，简直是废寝忘食的恶补。完成这个阶段的时间因人而异，但1万小时定律是最起码的。过了这个基础临界点后，反思和质疑开始产生价值（之前别瞎反思），实践和总结推动着越过第二个临界点，但悟性和天资可能让一些人永远翻不过去。两次质变之后，将开始享受学习积累和资产积累的双重复利。从估值等基本情况而言目前市场整体上与15年2-3月份相当。也就是说如果你判断，那后面还有一段快速涨，如果你判断熊市还没结束，那后头还有得跌。但不管以上哪个判断成立，在目前基础上赚大钱的可能性都非常低。总之，现在的市场先生并不慷慨。如果用最朴素的个人来看，我自己是如果一年不怎么赚钱，第二年大概率的就会有所收获，如果第二年还是不怎么赚钱，那意味着第三年一定是超级大丰收。当然这个规律也有对照的另一面，比如如果一年大赚第二年多是平淡，如果连续两年大赚那基本上要对未来一年有相当保守的预期了。那报告下，过去两年还不错...有网友和我说：过去赚10倍其实没什么了不起，一线房产10年也10倍了。这话可以这么说，但这账这么算就糊涂了。为什么呢？ 因为房产这10年你赚的不是能力的钱，是运气的钱，是超级景气的钱。未来10年您还打算靠房子再翻10倍？但投资扎实获得的可不仅仅是钱，更值钱的是经验和能力。再过10年比比看？其实吧，资产增值了怎么都是好事，但人要善于分析自己的钱是能力还是运气得来的。而且，千万别用资产景气高位区域的数字当成自己的身家，最真实的身家一定要在你的主要资产处于熊市萧条期去计算。当然，在很多人眼里，自己的资产是永远只有涨潮没有退潮。讲实话，时间放长了看，德不配位比周期轮替对财富增值的杀伤力更大。我经常和朋友说：懂得把自己放低一点儿，净值就容易更高一点儿。所谓放低点儿就是接受世界运行的复杂性和市场生态的多样性，接受自己有很多不懂的东西这个事实。放低点儿后，进，可保留扩张能力范围提升自身实力的余地；退，可更加坦然的专注于自己熟悉和能懂的领域。在投资这个人人自命不凡的世界里，老天其实很多时候更关照笨小孩。看几个公司的历史研究报告，翻到15年上半年期间的报告时，纷纷出现“公司正在搭建互联网+大平台，应价值重估”的内容。要不是这些历史证据，还真忘了那时的“互联网+”大潮。仅仅1年半后，曾炙手可热的互联网+概念已经在市场上销声匿迹，各类报告也不再提及。一切就像个梦，一个昂贵而可笑的梦。某以绝对收益为目基金，自12年10月底至今的收益率是120%左右，看起来尚可。但这种策略的另一面，是其产品成立的09年4月到12年10月底的3年半里净值几乎都盈亏10%以内上下波动，产品成立的7年里其收益的90%都是来自去年的牛市。这种只做强趋势其它时间近乎空仓的策略，长期看赚钱肯定没问题，但代价也很高昂。公司的性格和投资人的性格一样分为很多种，比如有一种就是手里现有的主业一塌糊涂，但跟着产业风口（甚至是跨行业）投资制造想象力的本领却是一绝，这就像有一类股民把“当下”处理得一团糟，却总是忙于追逐热点希望抓住“未来”。后者最喜欢的追求对象还真就是前者，而且还就愿意给这类公司高估值，我觉得这除了爱情别的都没法解释。两个同行业的公司。A在更高下的ROE只有6%，毛比B低50%，作为A的总也比B低30%，行业萧条时亏得多景气回升时恢复的慢。另外体现技术水平的海外订单，A海外占比不足5%且毛利率比国内还低，而B达到25%且海外毛利率更高。作为未来重要看点的项目，B公司全是自主研发且打破海外公司垄断，A则是到处投资参股尚处于概念。而市场给予A的估值是B的1倍，我只能笑笑。我个人估计，未来十几年中国在半导体、汽车和商用客机领域会有惊人的发展。与之相伴，台湾和日韩的相关产业将遭受重大冲击。现在这看起来似乎痴人说梦，不过别忘了，仅仅20年前的90年代，松下东芝索尼的家电在我们看来也是神一样不可企及的存在。商用技术不是魔法，只要有庞大内需，又具备了充分资本后盾和基本的人才技术基础和产业决心，不成功其实才是奇怪的。以中国未来能达到的经济体量而言，千亿市值的公司其实是不大的（按美元计只有140多亿）。目前两市的千亿级公司共59个，其中技术密集类的高端制造业勉强算也就是7-8个，剩下的都是金融地产和大国企垄断类。从逻辑上推导，未来中国如果要成功，目前数百亿市值的民营中高技术类企业批量上千亿是必要条件之一。（17年3月）现在这局面，就是战术上轻视战略上重视。战术上轻视是因为以天为时间轴看股市，将还有较为漫长的无聊期。战略上重视是因为以年为时间轴看，将是下个周期最佳的财富进阶选择。从阶级流动的角度来看，房产已经固化，未来主要的机会一个是一个是风口创业。这些相比买房子真的难多了，但随着社会经济越来越高阶和成熟，跨越阶级流动的阻力和壁垒将越来越高是必然的。（17年4月）现在的局面，一方面是未来确定无疑的持续大放量（实质注册制），另一方面是货币和利率大概率走向大周期的拐点，而目前房产价格处于泡沫顶端处于中高区间。所以从供需和估值两个维度看，现在应是保持平常心降低心理预期的时候。要想避免被动，大约第一是别把自己负债搞那么高，第二是远离高风险的资产，第三是留点后手。对成长型公司来说，永远是最被关注的，但其实和现金流表是其必不可少的体检报告。一方面，相对而言利润表经常是财务操纵的重灾区，但三张表都勾兑得逻辑严密就很难；另一方面，表和现金流表也侧面反映了其增长的成色和潜力。换句话说，千疮百孔的资产和现金表之上的高增长往往很脆弱，就像满是空腔的沙滩上很难建起高楼大厦。短期有业绩的高确定性，中期有增长的高弹性，远期有预期的可扩展性，是我个人最喜欢的类别。短中期的可预测性能为估值提供了基准，而中长期的成长逻辑不但能提升胜率还可降低机会成本。这两者的结合，才是更可靠的安全边际。其中短中期的决定因素是供需和产品节奏，中长期决定因素是跑道和经营者的层次。如果说短期的重点是物有所值，那么中期衡量的重点就是价值释放的弹性和节奏，而远期关注的核心是能否持续的创造价值？短中期可以有机会主义的获利者，但中长期的大赢家一定是同时符合社会发展前进大趋势的“天时”、有壁垒的行业和良好生意属性的“地利”，和强烈的产业雄心加企业家精神的“人和”这三大必要条件。上面说的短中长期成长驱动，是以时间为轴以规模弹性为判断点。与之搭配的，还有以结构为轴从利润弹性判断的视角。如果带动公司未来增长的业务具有更高的利润率，或者未来中期出现能降低成本和费用的趋势性有利环境，那么这种成长就是规模和利润率的双击。而如果又能在市场认识到这些之前把握住，那就又加了估值的第三击。如果持续期n再够长，其完整过程就是复利的暴击。什么叫？这就是。快行业里的强公司与慢行业里的快公司，其成功本质都需要建立差异化竞争优势。但行业景气氛围下一方面市场给予的预期太高，另一方面受热捧的公司自己也容易头脑发热。而慢行业恰恰相反，市场关注度低溢价低，优秀公司也更踏实专注。但慢行业必须同时是大行业，整体增速低没关系，建立起差异化优质的公司靠集中度提升和掌握定价权，同样可以走出漂亮的成长股曲线。一般理论认为，不需要研发和资本支出，且管理因素也不重要的生意是最好的。但我觉得随着现代社会需求变化频率升高，基本需求趋于饱和，这种躺着赚钱的生意越来越少，很难构成投资的主体了。靠持续性技术和资本投入，用供给创造新需求，并靠高效经营的量变到质变构建壁垒的机会会越来越重要。有一天我惊讶的发现投资获利的方法，居然与骗子得手的秘诀高度一致：那就是都是从最傻最弱的人群身上得到钱。这个发现沉重的打击了我的职业荣誉感^^。很多股民面对正确投资的态度，经常让我想起《江湖》里的一句台词： “说你又不听,听又不懂,懂又不做,做又做错,错又不认,认又不改,改又不服。”《人民的名义》里侯亮平也说过一句很经典的话：“他们的心里要么是恐惧，要么是贪婪，要么兼而有之，但唯独没有一点儿敬畏之心”。一部经典谍战剧里有个特工说过一句话：在我们这个行当里，怀疑，是最好的品质。那么，在投资这个行当里，最好的品质又是什么呢？如果一定要选择一个的话，我想是理性。理性让世界有序，感性让世界多彩。理性让我们区别于动物，感性让人区别于机器。理性催生了科学，感性孕育了艺术。理性可以培养和训练，感性多是自然的萌发。失去理性很难美好的生活，失去感性很难拥有真正的生命。从历史来看，中华民族最大的特点可能是韧性。从好的方面来说，这个民族只要还剩一口气都有可能翻盘，危亡之际却可能爆发最强反弹并创新高。从坏的方面说，由于特别能忍耐所以往往寻底之路异常漫长，不到危难的极端很难有改错的历史自觉。日耳曼真是一个挺奇葩的民族，相对不约而同都要在股票和房地产泡沫上狠摔一跤（甚至是N跤）的那么多国家，德国的股市和房地产居然都能始终基本保持平稳甚至冷静的状态，服吧？可你要说是因为他们极端理性，纳粹的狂热历史和现今的圣母病又作何解释？我觉得只能说，老天爷不会让一个民族把技能树都点全，金钟罩练成了也得留个罩门。有两种对手是比较可怕的，一种是胸怀大志又特别隐忍的，另一种是意志坚定还不安套路出牌的。川普恰好是后者，而中国又正好是前者。未来算是有好戏看了……历史的潮流到底是走向更进一步的全球化，还是重新回到关门自己垂直一体化？这可能是决定美国和中国未来实力变化的更深层力量。在历史关口时，逆流还是顺流比领导人能力甚至比体制本身的力量还大。今年没少跑医院，和10年前相比真的变化很大。十几年前工资水平比现在低得多，但医疗费用几乎和现在没太大区别，医保还只是少数体制内人才能享有，要赶上个大病真的分分钟消灭一个当时的中等收入家庭。今年感觉医保真的能帮大忙，普通人的费用覆盖范围报销比例都远超预期。另外，我感觉当你尊重医生信任专业人士的时候，医生通常也更愿意和你坦率真诚的沟通。有时候看得越多，就越感到资本市场真是太可爱了。在投资的世界里，你的智商不必被各种奇怪的观点强奸，你也不需要“懂事儿”。所有的一切都归结为“对”和“错”，如果短期内对错还不那么分明的话，还有“时间”这个大杀器肯定可以还你公道。在这个黑白分明的世界里，傻逼就得承担傻逼的后果，是简单粗暴了点儿，但总比黑白不分的操蛋状况强得多。人之所以平庸，是在平庸的机会上花费了太多的精力。当然如果连这点儿努力都没付出，那就不是平庸而是惨淡了。但要想超越平均水平，就需要把精力用来寻找和把握人生级别的大机会。而这又是以长期的思索、通透的判断体系为前提，并以异乎寻常的耐心和超乎常人的利益计算模式为基础的。说起来容易，但要真想超越思维和决策的舒适区，还是很艰难的。投资的窍门就是巧方法+笨功夫。巧方法是指方法论体系，让你事半功倍，做到高效聪明的整息碎片形成完整认识；笨功夫，就是踏踏实实花时间花精力一点点去阅读、 搜集和积累。市场里80%的人被笨功夫这层就淘汰了，基本失去超额收益的入围资格。剩下的又有一半儿被巧方法挡住了，原地打转收益与付出无法匹配。所以相当赢家，既要甘于“笨”又要善于“巧”。相比世界上的很多东西来说，人性都算是相当可靠的。遗憾的是，人性恶的那部分，总是更可靠一些。翻翻这些年的微博，大体可以得出一个结论：朋友圈里有三种虽然不常用但一旦用到就能帮大忙的朋友，一种医生，一种是投资人，一种是律师。这三个领域都是水特深，对人生影响特大，又靠谱资源高度稀缺的。再往后看10年，这三个专业领域只会越来越吃香，未来的丈母娘青睐指数大概率是大牛股形态。巴菲特用与的10年PK，证明了对普通人来说最好的长期投资途径就是指数基金。但是然并卵，这个结果有一个非常高的壁垒就是你必须承认自己是“普通人”，这对每一个来到股市的玩家都是很难接受的前提（包括我自己）。这个游戏最讽刺的一点在于，赚那些最自命不凡的普通人的钱是让我们自己从普通人里脱引而出的最好的办法。巴菲特最可怕的就是永远在学习进化，中国的“巴式投资总结（不碰科技只买消费）”被某些人奉为圣经，可人家转眼就重仓了苹果和航空公司。看看巴菲特这一生的投资进化，从早年间看图玩技术，到最纯正的格雷厄姆捡烟头，再到创立新的商业模式并融合了芒格的伟大公司论，到快90了还有改变自己的能力，就这点都足以封神称圣了。芒格曾说“长期持有的收益约等于公司的ROE”。但这并不简单。长期持有会熨平阶段波动，最终其收益取决于公司的ROE。但这个ROE锚定在哪儿是个问题。其应该是各个周期跌宕后或者从增长期到均衡期的均值。所以用当前或者最近区间的ROE来衡量长期持有收益肯定是错的。也正因为如此，弱周期以及均衡期后ROE依然可保持中高水平的，获得估值溢价就显得合理了。总有朋友对我说：看你每天晃来晃去的，投资就那么轻松啥都不用干？我说当然不是，只不过我们工作的形态不同。一般工作的繁忙很容易识别，但投资工作其实就是三件事：学习、思考、做决定。除了学习研究是较容易看到的，更重要的“思考”和“做决定”完全可以一点儿外在表现都没有，但其实它们才是最重要的可积累。职业投资人的社交很单纯，不需要维系多余的社会关系。在主动筛选后能沉淀下来的是三种人：第一种是有料。某一方面的学识好，能弥补自己的知识短板开拓思维，与之交流有益；第二种是有趣。或风趣豁达或古灵精怪，与之交往总能给生活带来一抹亮色；第三种是有品。就是能信任靠得住，价值观相近可坦率的说心里话。当然如果能多条兼顾，自然是交友的精品。很多次被问到过”职业投资会不会让人的社会交往能力退化“？我是这样觉得：与人真诚交往的能力永远不会退化，除非你从没学会过真诚。但社交的技术套路确实有可能退化，比如不管喜不喜欢都要学会周旋赔笑的能力，看人脸色揣摩心意的能力，复杂人际间”懂事儿“的敏感性等等。确切的说也不是退化，而是没必要和懒得那么累。投资很难赚到你不信的那份钱。往小了说，对一个公司没有充分的信心，最多只能赚到财务数据直接相关的那点儿钱，再远点长点的钱是不可能赚到的。往大了说，对国家未来从心底悲观，那么最多赚到几个波段的小聪明的钱，要赚大钱也很难了。格局、历史感这些东西在99%的时候都很虚，但在1%的重要决策时刻往往就是强大信念的真正支撑点。看完文章有什么想法吗？欢迎添加@点小盈微信交流点击下方“阅读原文”查看更多↓↓↓ 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　　养老，是摆在我们每个人必须要面对的问题。事实上，由于养儿防老和单纯依靠社会养老保障体系满足养老需求已经不太现实，大多数老百姓都认为应该从较早的年龄就开始进行个人养老储备。不过，到底要存多少钱才够养老呢?
　　据《2017中国融调查报告》数据显示，76.2%的调查对象认为，整个养老期间需要的养老资产储备规模在100万元以内，55.8%的居民认为养老资产规模需在50万元以内。早在2013年，汇丰也曾发布一份针对全球退休生活的调研报告，称要确保舒适的退休生活，中国内地受访者每年平均需要花费约16.61万元，以十年计便是166.1万。50万、100万、166万，足够支撑你过一个不操心的晚年生活吗?　　称，在计算要存多少钱之前，大家首先需要想清楚自己退休之后要过怎样的生活，如果你觉得节约一点没问题，退休后的养老金不能低于目前工资水平的60%;如果想过得富足一点，没事出门旅旅游，每月的养老金需得在目前工资的80%以上或更高。鉴于国内不同城市平均工资水平及消费水平差异较大，在此以当前工资5000元、80%来计算，退休后每月的养老金花费将在4000元上下。假设退休生活会持续20年，那么退休之前你至少需要攒够96万元的养老金!　　96万，对普通老百姓来说看似很多，但积攒这么多的钱其实并不难。比如你现在年龄为30岁，退休年龄60岁，在30岁这一年拿出5万元本金仅仅通过投资理财便可在30年后赚出上百万的资金!　　以平台三益宝为例，该平台专注中小企业和个体工商户，自建风控团队对每个借款方都进行严格的实地考察，上线优质项目帮助用户实现资产的稳健增值。其投资门槛为200元，年化收益在13%左右。如果持续进行本息，按照理财的七二定律，30年后最初的5万元本金可至少翻升5倍至160万!当然这30年间世界也许会发生许多变化，三益宝的或许会下降，你需要根据外界形势不断调整自己的，增加投资本金或者适当配置其他渠道的理财产品。《理财扫盲：让时间做你的朋友，差距是一年年拉开的！》 精选九原标题：顶级的趋势叫时代
炒股，看雪球就够了 每晚雪球菌给您离真相更近的剖析 某种程度上而言，我们都是趋势投资者。顶级的趋势叫时代，之下的次级趋势是经济周期，再下层是公司经营节奏。找到三者之间同向共振的结合点是真正的绝大机会，时代向上但被向下的行业周期或者基本面向坏的公司耽误，则是最大的遗憾。捕捉绝大机会需要眼光和运气，避免好时代的大遗憾需要理性和常识。
股市的收益呈现典型的不均匀性，熊市的时候别妄想着高收益率，张弛有度完成战略布局才是大事情。第一个周期搞好，三年不开张开张吃三年；第二个周期做好，还是三年不开张但开张吃十年了；第三个周期你会发现变为三年不开张一开张就是吃三十年、五十年了。相对于没理解投资奥妙的人而言，拿着复利这件武器的人在竞争中确实是有点耍流氓。
鲜明的投资风格是想清楚很多事后才能形成的。但也正因为风格鲜明，所以在风格总会循环轮转的市场里，阶段性的暗淡是必须接受的现实。这里的关键是，风格不应期也要不亏甚至小赚，到了风格旺盛期大赚特赚。前者考验对风险的理解和管理能力，后者则需要流畅的攻防转换体系。可以说，形成风格失去很多，但没有风格则失去一切
投资圈里经常流传某某过去2年赚了几十倍或过去1年赚了多少倍的神话。这种超高收益率当然令人羡慕，但也同样不值得一谈。做的年头稍长的就明白，某个大牛股在整体中的贡献早已没那么大，投资的关键是有系统确保在中长期必胜和短中期风险较低赔率合理。超高收益率的游戏，大多要么小仓位要么刚刚开始投资还没过原始积累阶段，要么系统隐含巨大赌博风险而不自知。
投资的经历、悟性和直觉，是很难学来的。经历可参考但难复制，能从经历（自己和别人的）中挖出多少有价值的东西，则取决于悟性。悟性有先天的成份，但也需要正确的知识土壤来发芽，俗称开悟。经历与悟性的沉淀，会产生某种直觉，它其实是在大量实践和思考后的一种下意识反应。直觉不似逻辑推理的严密，但快速而直接，确可帮助在某些不确定的环境中感知风险机会的变化。
焦虑是投资人的老朋友。一般有几种情况：1，急于成功，但收获又与预期偏离太大；2，追求完美，时刻想挖掘更好的机会；3，想赢又怕输，进退维谷患得患失；4，被外部评分左右，攀比之心难以遏制；5，知识总在快速迭代更新，停下就被淘汰。虽说没被焦虑折磨过的人不足以谈投资，适当的压力也是健康的。但长期或者严重的焦虑感，实在是对投资和人生都有害。 避免老千股这种事儿，财务可以提供一些蛛丝马迹，但完全靠报表那点儿数据确实不容易。可综合以下手段：1，意图层面，有大笔套现或者圈钱嫌疑的不碰；2，业务生僻难懂的公司尽量不碰；3，生僻难懂还利润奇高的更不碰；4，下游客户难寻却生意做得很大的不碰；5，基本没有同业竞争对手或创世界技术奇迹的，要高度谨慎；6，现金流差而资本运作动作大或者频繁的要谨慎；7，经营数据与同业相比差异过大，原因又很蹊跷的不碰。
投资这行，新手容易死在差生意里，老手则容易折在难生意里。新手是无知者无畏，被表面风光引入陷阱。老手是自恃勇者无惧，迷恋挑战高难度引发危险。那为什么不干脆买好生意呢？对前者而言太难识别，对后者而言太难坚守。这两者能力层面看似相差巨大，但却同样缺乏敬畏之心。
简单遵循“好生意，好公司，好价格”，就是根本不关心什么政策变动和新闻时事。什么半夜鸡叫，什么监管变动，什么，一律不care。没有应对策略，更没有紧急例会。把握住本质，投资就是简简单单干干净净，完全可以操心比卖白菜的少，赚钱比的多。然而，在这个名利场里，要做到这么简单却真的不简单。
股票的长期收益取决于公司生意的价值含量和经营质量，短期收益取决于预期差，当两者共振时候是大赚不赔的大机会。如果预期差很高但公司生意本质和经营质量一般，属于机会主义级别，短期弹性高但对操作时效的敏感性较高。公司质地优秀但预期差弱，短期收益一般但靠拉长时间获得复利积累的确定性很高。机会三考验耐心，机会二考验敏锐，机会一考验的则是人性。
对于成熟的投资人而言，大起大落的牛熊转换虽凶险，但更提供了极高的赚钱效率。短熊长牛呢，能让人从容挑货，踏踏实实长期持有赚钱，是最舒服安稳的，但赚钱效率比不上第一种。而甭管是快牛还是慢牛，对大多数不具备专业素养又期待炒股发家的人而言，都是然并卵。对能力不足但预期却很高的人来说，任何地方任何形态任何制度下的股市，都是修罗场。
股市里要赚钱其实很容易，每天都有50%的概率。但要想把确定性提高些，比如每笔交易都有8成以上的概率盈利，那就有点难了。如果再要求盈利的同时承担较低的风险，难度将直线上升。在此基础上，如果期望这种大概率低风险盈利的可持续性能维持多年，那么难度将呈指数级的增长。能否理解这层层递进的关系内涵，知道每个层次难在哪儿，是投资是否入门的初级测试题。
越来越多的公司要做平台，可看看那些成功的平台型公司，哪个没有“王炸”级别的伟大产品做底座？平台这玩意真不是有钱再抖几个新概念就能造出来的，狂热追求新模式不如老老实实把产品和服务做到极致。伟大的公司和伟大的投资人一样，大多都是需要耐得住寂寞抵挡住快钱的诱惑，专注在自己擅长的领域内慢慢熬出来的。
看了HBO的纪录片《成为巴菲特》，就能知道为什么我们成不了巴菲特。他从小对财富就有了强大的渴望并为了这个目标保持了一生的专注。喜欢钱并不奇怪，但他的纯粹在于对财富的追求不是基于物质欲望，而是像在玩一个有趣的游戏并争取获得世界冠军，他的快感和满足是来自于智力层面。某种程度上他像个科学家，不在乎外界的一切，只专注于财富宇宙中的真正奥秘。
西班牙的帕拉玛挺神奇的。其管理的主就在小小的国内，1993年到2011年间居然获得了14.47倍的回报，18年复利16%（同期马德里指数是3.29倍，18年复利6.8%）。在西班牙市场上（总市值1万亿美元左右，美国20多万亿，中国7万亿，日本快5万亿，韩国1.5万亿）能获得这样的收益，可比在中美市场获得同样收益难多了。更神奇的是06年出差私人飞机撞山，全机多人死亡全体受伤，只有他能行动并在山区走了一小时获得救援。真是个受到上帝垂青的人。
从生活质量而言，能否达到中产对生活品质的影响非常大。中产级别之后日常生活层面与富人虽有差距但并非天壤之别，不过抗重大风险和人生自由度上中产与财富自由者差的就远了。而财富自由之后，钱更多是数字，对于生活幸福提升的边际效益是急剧下降的。几千万资产和几亿资产的在90%场景下的生活品质都可以无明显差别，主要差距在豪宅私人飞机游艇等大玩具。再往后，财富已经无关生活，只是关乎梦想和责任了。
过去几十年出国的价值曲线是这样的：49年以前出去，能救命；80年代出去，刷盘子背死人几年回来也是十里八乡人中龙凤；90年代出去，读书毕业不管留当地还是回国都是艳羡对象；00后出去需要名校资历才能有金领门票了，或者超前眼界回来复制创业；10年后出去的越来越富，但好多事业其实还是在国内了。主要为了环境，教育和财务安全。再过10年呢？
在讨论风险问题的时候，经常有朋友执着的问“要是你说的这些不发生怎么办？它就是逆天而行怎么办？”其实，投资思维，是不去预测明天下不下雨的，我们只是提前准备好伞而已。投资思维，是不去以身试法测试危墙到底什么时候倒的，我们只是站得远远的而已。退一万步说，真的什么都没发生呢？无妨啊，世界上有这么多更安全和确定的钱可以赚，干嘛非要走这一座桥呢？
目前中产们普遍8成以上的资产都在经历了20年处于价格顶部的房产上，未来5年资产别说翻3倍，算算要翻一倍自己的房价将是多少？同比整个蓝星最发达城市是什么水位？注意这可不是顶级豪宅，不过是普通房子而已。另一个坏消息，收入端恐怕也不会像过去10年翻4-5倍的增速了。树涨到天上这种事儿，可以幻想下，但资产进阶靠得可是严肃的算计。
下一轮周期，拉开资产间隔的毫无疑问是和创业的股权变现。所以现在的占比和绝对值，基本定了未来10年的大局。再考虑到无论是投资还是创业，都是能力壁垒很高成功概率不大的，这样来看下一个周期真正能再上一个身位的真的不会太多。社会的物质分层，不知不觉间会拉开更清晰的队列.
财富的来源可以分为收入，资本和杠杆；财富获取靠的是能力，趋势和运气。所以最大级别的创富，是在正确的趋势上加足杠杆。但这种模式中的所谓“正确”是后验的，且一旦风控不足即便方向正确也会死在过程的某个颠簸上。但仅仅靠收入而不会借势，除非能力和运气超强，否则很难逆袭。学会用资本帮你赚钱既弹性巨大又没杠杆风险高，只要运气不是太差时间和复利足够创造奇迹，唯一问题就是能力壁垒极高。
由于市场机制下财富必然不会平均分布，所以这个世界发家致富的真相总是以反直觉和反人性的面貌呈现，并以此来阻挡绝大多数喜欢用直觉判断问题并顺从自己恐惧贪婪天性的人。在这个游戏里，相信专家高手的趋势判断，不如相信常识和均值回归。特别要记得，一辈子仅有的几次改变命运的机会出现的时候，一定是让你忐忑难安甚至要克服巨大压力的。那种让你舒服兴奋并且被大多数人赞同附和的“大机会”，基本不是鸡肋就是陷进。
10年10倍收益听起来应该非常令人满意，但年复合收益率其实“也就是25%”左右。不波动的理想情况下分配到每个月才2个点的涨幅。如果考虑到增长间隔回撤的必然波动，再考虑到市场风格的节奏变化，出现数月甚至某1-2年的滞涨都很正常。但这种正常带来两个结果：第一，它丝毫不影响十年十倍的最终优异表现；第二，绝大多数人会被磨掉耐心而被拖垮在成功的半路。
截止7月19日，已经连续5个季度阳线，这是自2005年指数设立以来的第三次。第一次是05年9月到07年9月，第二次是14年中到15年中，剩下就是这次的16年9月到现在。不过3次的幅度差很多，第一次涨幅整整500%（以季度收盘价为准，下同），第二次涨幅106%，而这次5个季度的涨幅只有14.6%。
经常有一种现象：自己的持仓涨的好，就歌颂市场终于变理性了，价值投资终于在中国闪现光芒了。而一旦自己股票低迷净值不佳，就咒骂a股就是赌场，从管理层到参与者全是混蛋。讲真这种腔调真的让人烦透了，这种表现反映的是对投资既狂妄又心虚。如果真对自己和持仓都有强大的必胜信心，自然是淡定从容的，一时的涨跌又怎会让人激情万丈或气急败坏呢？
就算再喜欢一个公司，也千万不要以其股市代言人自居。尽管有时这样做很风光，但长期来看却不明智。这种将公司前景与个人声誉的自我捆绑，首先容易丧失客观性其次也失去了行动的灵活性，不断的自我强化更是作茧自缚。也许这能带来与公司高管的亲近，但我觉得投资人完全没必要靠特殊渠道获利，以公开信息做功课足够正大光明的赚钱。何况有时太靠近内部消息反而是种危险。
以前说过“与趋势作对，很难赚钱；与均值回归作对，很容易破产”。但这里面最可怕的还是后者。因为错过了某个领域的大趋势固然可惜，但我们幸运的处在一个机会真的是相当多的时代，各个领域的大趋势你只要赶上1个都够改变命运的。但均值回归要是结结实实挨一刀，那多少年都不见得缓得过来，如果你被强制出局了，牌局再大也和你无关了。
在投资中，知识、常识和胆识都很重要。知识能让人有效的分析，通常来讲知识越扎实能力也就越强。但知识再多，永远还是要面对不确定性，常识能让人看问题更简洁和直击核心规律，无论环境怎么变都不改基础的原则。而无论知识还是常识，最终还是要靠行动力变为真正的投资结果，所以光有“识”而无“胆”只能空谈，正所谓真正重要的不是你对还是错，而是你对或错的时候仓位有多少。
在对象、时机、力度这三要素中，错误的时机买入错误的对象是最严重的问题，俗称买错了还买贵了。如果再配合上错误的力度，就变成了集中发生的严重错误，可能致命。正确的对象错误的时机，会降低复合收益率，但如果对象足够优秀时间能挽回结局。一切都正确但力度错误，不产生损失但机会成本高昂。原则上来说，不能正确的区分对象，就很难正确的认识时机，最终也就很难在操作层面转换为正确的力度。
京东方一季度营业利润同比转正，净利润暴增。像这种占比一半儿（包括在建工程）、固定资产里的近85%又是设备的“、短折旧”类生意，在投入阶段收入规模起不来经营成本却巨高，利润和ROE注定惨烈。但随着规模起来设备折旧高峰已过的时候，利润增速在这个阶段的爆发力往往很吓人。这种公司收入规模太重要的了，而规模化又取决于前期不计成本的砸钱，真是个土豪玩的产业。
不过长期来看，这种生意资产太重，行业各方为了取得规模优势又不得不参与持续的扩张，最后供需改善有限利益可能都给了消费者。同时技术周期变化又比较快，新的技术周期来临后不仅要跟上而且又面临新的规模竞赛。从生意的角度是个很苦逼的行业，但这种苦脏累的东西你要没有更苦逼，只能花更多钱去进口。
如果AI必然重构人类生活，那我希望这一天早点到来。太远的未来变数太大，其实没人知道最终结果如何。但AI与人类必然会有一段美好的蜜月期，这个期间可能困扰我们当代人的许多疑难问题都会被解决，人类的生活质量从总体而言又将上升一个大台阶。如果能赶上这个蜜月期，那可不是小确幸，而是巨大而确实的幸福。至于遥远的未来，现在有谁能说得准呢？
虽说经济大环境还是低迷，但现在翻公司的资料特别强烈的感受，是制造业向上突破的勃勃生机。而在各个突破口上，首要的进口替代对象就是日韩，其次是美国（因为美国产业与中国交叉较小，日韩重合度最大）。而老欧洲，存在感真的较弱。个别工业领域和服务业上，欧洲估计还能撑10年，但大势而言前有美国的创新后有中国的进取和弯道超车，老贵族们要再不奋发图强，到下一代的时候估计要成被鄙视的对象了。
从中国的产业禀赋来讲，制造业，互联网和大消费应该是最突出的。因为中国人口基数巨大且爱社交爱面子，又兼具资本和工程师资源密集的优势。但从资本市场来看，互联网机会全跑去了，A股比较扎堆的是制造业，消费类有但整体不突出。从生意模式的角度来看，A股的生意模式相比互联网类要差不少，但好在制造业理解起来相对容易，产业链够长，又恰逢制造业升级的大趋势，机会还是足够多的。
两市现在1000亿市值的公司65家，其中国资类能源金融建筑等行业的占95成以上。要说未来就是靠这些家伙的一枝独秀来实现中国梦，我觉得大概这梦也就没有实现的那天了。不过在几百亿市值这个区间里，倒是另一番景象：其中相当多的具有技术含量和市场龙头地位的民营企业。这个区间内的公司兼具了民营企业的活力、较高的产业壁垒、巨大的行业前景和扎实的行业龙头地位，值得多翻翻。
汽车新能源化和电子化智能化真的不是忽悠概念，真的是可能又一次改变生活方式甚至是经济政治格局。中国在这场革命里大概率会成为最大赢家之一。主观上政府和产业都憋足了劲要赶超，客观上战略上被石油卡脖子和电动技术可以弯道超车，再加上汽车年销量超过全球30%的无敌市场，在