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北京市公安局海淀分局备案号以后饭桌上吹牛都靠这篇了！欧洲壕门14/15赛季德勤财报解读
由@摇晃的莴苣菇凉 翻译发布于虎扑足球几周前，德勤发布了他们的第19版“年度金钱联赛”，是欧洲各大顶级俱乐部在2014-15赛季的收入排行榜。总体来说，和前一年度相比并没有什么大变化。皇马连续第11年登顶榜首，年营业额5亿7700万欧元（4亿3900万英镑），前10名和去年一样，没有新来者。巴萨（5亿6100万欧）这一次超过了曼联（5亿2000万欧）和拜仁（4亿7400万欧），荣登榜单第二位，和皇马、曼联成为唯三收入过5亿的俱乐部。译注：Match Day比赛日收入， TV电视转播收入（同后文Broadcasting），Commercial商业收入。Total总计，单位分别为欧元和英镑。右数二三四列为三项收入在总营业额所占比重。另一方面，曼联下降到第三位，拜仁下降到第五位，这是拜仁在过去12年里首次排名下滑。巴黎圣日耳曼（4亿8100万欧）攀爬到第四，成为历年来排名最高的法国俱乐部，主要在于他们商业收入的提高。英国各俱乐部继续保持着强劲的增长势头，前20的俱乐部里面有9个来自英超。尽管来自西甲的两大巨头依旧领跑，但是前9的俱乐部里面有5个英超俱乐部：曼联3亿9500万镑，曼城3亿5300万镑，阿森纳3亿3100万镑，切尔西3亿2000万镑，利物浦2亿9800万镑。再后面也有几支差距较大的是热刺1亿9600万镑，纽卡斯尔1亿2900万镑，埃弗顿1亿2600万镑，以及西汉姆1亿2200万镑。和去年相比，前20俱乐部的总营业额从61亿6100万欧上涨到66亿3100万欧，上涨总额为4亿7000万欧，涨幅8%。分开到各项：商业收入27亿（占41%），转播收入26亿（占39%），比赛日收入13亿（占19%）。不过，单看到每家俱乐部个体，他们的收入来源的比例则大不相同。在前20的俱乐部里，上面提到的三项占据俱乐部总营业额百分比最高的分别是：比赛日收入——阿森纳，30%；转播收入——埃弗顿，69%；商业收入——大巴黎，62%。另一方面，这三项占据俱乐部总营业额百分比最低的分别是：比赛日收入——米兰，11%；转播收入——大巴黎，22%；商业收入——埃弗顿，16%。译注：右数六列意在说明汇率变化对英超各俱乐部的影响。有一点值得重点提出，英镑对欧元升值了10%（从去年的1.1958到今年的1.3145），这在这些排行榜单里扮演了重要角色。相比于欧陆各俱乐部，这一点对英国俱乐部很有利。实际上，今年前20俱乐部营业额增长（5亿3200万欧）的大约一半（2亿6200万欧）在于汇率变化，实际只增长了2亿7000万欧（4%）。这一点在曼联体现得尤为明显。若用欧元衡量，其营业额从5亿1800欧增长到5亿2000万欧，上涨额度200万。然而，汇率改变导致增多了5100万欧，所以实际营业额其实是减少了5000万欧。如果用英镑衡量就明白了，营业额从4亿3300万镑下降到3亿9500万镑，减少3800万镑。译注：营业额增长排行榜。部分源于汇率变化，所有上榜的英国俱乐部中，和2013-14赛季相比，利物浦（8600万欧）和阿森纳（7600万欧）增长最多。译注：排除汇率因素后的营业额增长排行榜。如果将汇率因素排除，结果则稍微不同。巴萨以7600万欧领跑增长榜，后面依次是利物浦5600万欧、罗马5300万欧、尤文图斯4500万欧、阿森纳4100万欧。营业额下降最多的是米兰5100万欧，再次是曼联5000万欧、拜仁1400万欧。2014-15赛季，俱乐部营业额增长的主要动力来自于转播收入，该项收入上涨了2亿700万欧，涨幅9%。商业收入增长2亿200万欧，涨幅8%。增长最少的是比赛日收入，仅6000万欧，涨幅5%。在过去几年，各大豪门俱乐部的收入增长十分可观，从2009年的40亿欧到2015年的66亿欧，增长额27亿欧（涨幅差不多70%）。德勤预测，随着新转播合同的签订，下赛季（译注：2015-16赛季）各俱乐部总营业额将迈过70亿欧大关，2016-17赛季达到80亿。可能会让某些人感到惊讶的是，商业收入成为了俱乐部收入增长的主要来源，从13亿欧到27亿欧，共增长15亿欧，涨幅高达115%。其次是转播收入，从16亿欧到26亿欧，增长10亿欧。最后是比赛日收入，从10亿欧到13亿欧，增长了不到3亿，涨幅25%。这些涨幅在收入分布图里体现得很明显。从2009年至今，商业收入所占比重显著上升，从32%到41%，而转播收入的比重从42%下降到39%，比赛日收入所占比重则从26%跌落到19%，达到了历年来的最低点。事实上，在未来几年商业收入和转播收入所占比重会进一步上升，比赛日收入在俱乐部总营业额里扮演的角色将越来越低。这种更关注于俱乐部自身维护、弱化观看比赛的球迷的支出的经营趋势是件好事情——只要其他方面收入的增长反馈为更低的票价。译注：各俱乐部2014-15赛季转播收入组成，蓝色Domestic国内，黄色Europe欧洲。皇马和巴萨拥有最高的转播收入——1亿5200万镑，独立于西甲出售电视转播权的自由让他们收益良多。尽管下赛季这种情况会被改变，但是新的联合转播合同的数额比以前的单独协议的数额总量高出一大截，两大巨头不会遭受任何的收入损失。在电视转播收入方面，尤文图斯排名第三，部分源于他们上赛季拿到了最高的欧冠分红，数额6800万镑（8900万欧）。尤文在意大利市场所占的份额是产生这一结果的最主要因素，丰厚的电视转播合同，以及只需要和罗马两家分这笔钱，因为他们是唯二取得欧冠小组赛参赛权的意大利球队。欧战带来的收入的重要性在大巴黎身上体现得也很明显，他们在这一项达到了4300万镑，比国内转播收入3800万镑还要高。同样的，马竞一半的转播收入来源于欧战。随着2015-16赛季更丰厚的欧冠转播合同，这一点将会更突出。在转播收入这一项，英国俱乐部占据了从4到10的所有排位，这要归功于英超的巨额转播合同。考虑到明年更为一鸣惊人的新合同，各英超顶级俱乐部的电视转播收入将增加约5000万镑每赛季。另一方面，德甲在电视转播收入上劣势明显。如图所示，入围的三家德国俱乐部均徘徊在中下游甚至垫底。他们的国内转播收入和英超根本没得比：拜仁慕尼黑4300万镑，多特蒙德3700万镑，沙尔克3300万镑。接下来讨论商业收入，6家俱乐部明显高一档次：大巴黎2亿2600万镑，拜仁2亿1200万镑，曼联2亿100万镑，皇马1亿8800万镑，巴萨1亿8600万镑，曼城1亿7400万镑。第7名是利物浦的1亿1600万镑，和前6名差距明显。确实，一些英国俱乐部在商业收入方面要多多努力，在这20家俱乐部里面，3个英国俱乐部垫底：埃弗顿2000万镑，西汉姆2400万镑，纽卡斯尔2500万镑。和阿联酋航空、耐克的新合同给大巴黎带来了一部分收益，但是最大头的份额来自于和卡塔尔旅游局高达2亿欧的突破性合作。巴萨的商业收入有明显提高，部分源于三冠赛季带来的赞助商额外奖金。在商业收入方面，各俱乐部——起码各顶尖俱乐部——还远未达到饱和点。例如曼联，其2015-16赛季的收入将会迎来进一步增长，因为他们和阿迪达斯签订的十年7亿5000万镑的新合同要开始了。此外，过去几天有媒体报道说皇马将和阿迪达斯签订比曼联更高数额的合同，高达每赛季1亿600万镑。最后讨论比赛日收入。阿森纳的比赛日收入全世界最高，为1亿镑，尽管酋长球场的容量比皇马主场伯纳乌球场和巴萨主场诺坎普都要小。这是阿森纳高票价和高比率包厢座的一个体现。和在海布里球场的最后一个赛季相比，阿森纳的比赛日收入从彼时的4400万镑翻了一番还多，这也解释了为什么热刺和切尔西如此热切地想要重建球场。尽管修建费用将是一笔巨大的投资，各俱乐部还是需要做出这样的选择，不然就会落后对手们更多。意大利俱乐部的低比赛日收入令一些人感到震惊。俱乐部自己拥有的新球场帮助尤文的比赛日收入增加到3900万镑，但是其同胞们就没这么幸运了：罗马2300万镑，米兰和国际米兰均1700万镑。据最近的报道，2015-16赛季意甲平均上座数跌落到22,000人次以下。译注：前20俱乐部在各联赛分布变化在过去7年里，德勤“金钱联赛”的前20第四次被“五大联赛”俱乐部所全部占领，即英超、德甲、西甲、意甲和法甲。在最新一期的榜单中，英国俱乐部从8个变成了创纪录的9个，其他联赛的俱乐部数量保持不变：意大利4个，德国3个，西班牙3个，法国1个。唯一一次非“五大联赛”俱乐部闯入该榜单的是去年，即来自土耳其的加拉塔萨雷，他们今年掉到了第21位。2013年，英超在前20里面仅占据6席，不过有趣的是，他们在2006年入围了8个。所以今年统治性的9个并非全新现象。最大的输家是德国，从2009年的5家俱乐部入选，到现如今的3家。同样退步的还有法国，从2012年的3个到现在的1个。最近一次是2013年，土耳其有2家俱乐部入选前20；再上一次则需要回溯到2007年，来自苏格兰的凯尔特人成功进入排行榜。葡超俱乐部的最后一次入选是2006年的本菲卡。英国俱乐部的强势在前30排行榜里面表现得更明显，从2013年的8个上升到2015年的17个（比2014年多3个），其中有三家俱乐部首次入选：水晶宫，莱斯特城和西布罗姆维奇。如德勤所观察到的，“这再一次验证了英超在转播合同上现象级的成功，及其相对平均的分配。这尤其给那些无法参加欧冠的俱乐部以相当可观的国际性优势。”这个优势让一些来自其他联赛的知名俱乐部无缘前30，包括瓦伦西亚、塞尔维亚、汉堡、斯图加特、拉齐奥、佛罗伦萨、马赛、雷恩、阿贾克斯、埃因霍温、波尔图、本菲卡以及凯尔特人。从“五大联赛”中各选出一个排名最高的俱乐部，比较他们从2009年至今的数据，皇马（1亿7600万欧）、曼联（1亿9300万欧）和拜仁（1亿8400万欧）三家的收入净增长值相当接近，尽管增长幅度有一定差距：和曼联（59%）和拜仁（63%）相比，皇马44%的增长幅度要小得多。最突出的无疑是巴黎圣日耳曼，自从被卡塔尔收购之后，其营业额从1亿100万欧飙升到4亿8100万欧，增长了3亿8000万欧。尤文以60%的涨幅创下新纪录，不过其营业额净增长值“只有”1亿2100万欧，这意味着他们和其他四家俱乐部之间的差距扩大了。尽管2014-15赛季没有欧战资格给曼联的营业额带来了一次相当大的跌落，他们还是成功留在了“金钱联赛”前三名，这展现了曼联商业模式的内在强势。就英超而言，两家来自曼切斯特的俱乐部（曼联和曼城）依旧领跑，而阿森纳成功超过了切尔西，这是因为他们换了新的球衣赞助商彪马。重返欧冠让利物浦的转播收入和比赛日收入都有所上升，给红军带来了健康的增长。从2009年至今，曼城营业额取得了高达3亿6200万镑的出众增长，差不多是同伴们的两倍，这主要源于商业上的成功，包括和伊蒂哈德航空的交易。尽管2015年营业额有所滑落（以英镑计），曼联还是稳稳居曼城之上，再后面则是一堆追赶者（阿森纳，切尔西和利物浦）。这些追赶者的相对排名基本取决于其主要赞助合同的时限，例如切尔西，他们和横滨轮胎的合同只能计入下一赛季。一干中游俱乐部（纽卡斯尔，埃弗顿和西汉姆）的营业额同样呈现你追我赶之势，尽管排名低得多。唯有热刺与众不同，卡在了前5俱乐部和后面大部队之间的位置。正如歌手Terence Trent D’Arby曾经唱的那样，“非鱼又非肉”。西甲则是完全另一番景象，富者更富，尽管巴萨去年的收入增长（7600万欧）远高于皇马的（2800万欧）。但是皇马保持着领先，和阿迪达斯新的球衣合同的签订将使他们的收入更进一步。和皇马巴萨相比，其他的西班牙俱乐部被甩开一条街甚至看都看不到，距离最近的竞争者是马竞，其营业额为1亿8700万欧——只有巴萨的三分之一。瓦伦西亚甚至都没进入前30的名单，这并不令人惊讶，毕竟他们在2014年的营业额不到1亿。新的西甲联合转播合同将为西班牙众俱乐部带来可观的收入，但是和“西超”之间的鸿沟依旧无法跨越。德甲的情况甚至更糟糕，拜仁完全处于另一个空间。尽管商业收入的减少让拜仁在2015年遭遇收入滑坡，其4亿7400万欧的营业额比多特蒙德的2亿8100万欧高出了整整2亿，随后是沙尔克，与之相差了更多6100万欧。更惊奇的是，拜仁和再后面的汉堡、斯图加特之间的差距进一步扩大了1亿。从2009年至今，只有多特蒙德能跟上拜仁的节奏，至少在增长方面是跟得上的：多特1亿7500万欧，拜仁1亿8400万欧。同期，沙尔克只增长了9500万欧，斯图加特和汉堡的营业额甚至下降了。德语的“小心缝隙”怎么说？译注：“小心缝隙”原文“mind the gap”，是英国火车站台上的常见标语，意在提醒乘客火车和站台之间的缝隙。而拜仁和德甲其他俱乐部之间的“缝隙”太大。意甲和德甲很相似，尤文的3亿2400万欧营业额比米兰的1亿9900万欧高出了1亿2500万。斑马军团在2009年同样领跑意甲收入榜，自那时起至今，营业额增加了1亿2100万欧，这对于他们来自米兰的对手而言堪称噩梦：同时期内，米兰几乎原地踏步，而国米的营业额减少了3200万欧，直到如今的1亿6500万欧。罗马的进步甚为可喜，主要归功于2014-15赛季重返欧冠，这是2010-11赛季后的第一次。拿波里则与之相反，他们上赛季只能参加欧联，不过和2009年相比，其营业额增长了3800万欧，达到1亿2600万欧，成功进入前30俱乐部行列。近年来，意大利俱乐部并不景气，他们挣扎着想赶上国外同僚们的不断进步。这绝大程度上源于球场建设的不作为，反映在他们聊胜于无的比赛日收入上。2006年和现在完全不同，有3家意甲俱乐部进入前7：尤文第3，米兰第5，国米第7。而如今的蓝黑军团快要滑出前20了。我曾在米兰生活过三年，当时萨基的球队像巨人一样驾驭着整个欧洲，我很不愿意说出这句话，但是——巨人跌落得太重了。今年，巴黎圣日耳曼依旧是“金钱联赛”里面唯一的法国俱乐部，并上升到第四名。马赛和雷恩曾是前20榜单上的常客（2012年分别排名第16和17），但是原地不动的营业额让他们掉出了这次的排行榜。“友善的”商业合同和健康的欧冠收入意味着巴黎和法国其他俱乐部之间的差距几乎是一个无底洞。几乎没有人会怀疑，法甲对于大巴黎来说就像是散 散 步。近年来，第10位和第11位俱乐部之间的差距日渐减小，但是今年却从1800万欧一下子增加到4300万欧，即尤文图斯3亿2400万欧和多特蒙德2亿8100万欧。而顶端和末端之间的距离——用第1名减去第20名来表示——不断变大。实际上，从2006年的2亿700万欧到2015年的4亿1600万欧，已经两倍还多，即皇马5亿7700万欧和西汉姆1亿6100万欧。也就是说，“金钱联赛”的经济门槛正变得越来越高，想要成为这20个俱乐部中的一员，其要求已经从1亿4400万欧增长到了1亿6100万欧，涨幅12%。该数额在过去十年里近乎翻倍，当时只有8500万欧。如德勤所指出的，拿波里今年以1亿2500万欧的营业额掉到第30名，而两个赛季之前，同样的数据完全可以在前20的榜单里占据一席之地。尽管德勤已经努力做到调整各俱乐部所发布的营业数据，以达到有意义的、同等的比较分析，但是如果进一步考察一下这些调整工作依旧会很有意义，因为每个俱乐部的支持者们可能会对他们的预期结果与实际结果之间的差异感到些微困惑。我将就下列的7种调整手段分别举例，来说明公开发布的数据并不总是黑白分明，而会有解释的余地，即使是那些理论上严谨的足球俱乐部账目。球员转会盈利不同的收入分类标准控股公司 vs. 足球俱乐部运营收入改变结算日期前一年营业额的重述自然年译注：上半部分是拜仁俱乐部公布财报，下半部分是德勤按照自己标准调整后的数据。大陆俱乐部通常把球员转会盈利包括到总收入里面，如拜仁在2014-15赛季媒体发布会公开的这份表单所示，他们的营业额达到了5亿2400万欧。但是德勤的“金钱联赛”数据为4亿7400万欧，比俱乐部公布的少了5000万欧，这一部分正是买卖球员所得收益。意大利俱乐部公开发布的财报更为复杂，他们将球员转会收益包括在总营业额里面，但是如若亏损，他们会把这部分钱归类为支出。不同俱乐部的营业额分类也不同，比如上图所示的埃弗顿。商业收入从1900万镑上升到2600万镑，涨幅37%，其中包括赞助合同、广告收入和销售收入（总和1040万镑）以及其他商业活动收入（1560万镑）。其实，埃弗顿疑似将英超转播合同中的商业因素也纳入了商业收入范畴以使得这一项收入显得更高，而其他大多数俱乐部都将这部分归类到转播收入。所以，德勤的数据减少了商业收入而提高了转播收入（尽管总营业额是一样的）。足球是一项简单的运动，但是足球俱乐部的运营方式日益复杂。准确来说，有些俱乐部为控股公司所拥有，这会使营业额产生偏差（通常更高）。切尔西就是个好例子。2014-15赛季，切尔西足球俱乐部营业额为3亿1430万镑，比德勤“金钱联赛”所公布的3亿1950万镑低了差不多500万镑。这是因为德勤采用的数据来自于俱乐部的控股公司（福德斯塔姆有限公司，Fordstam Limited）。虽然这家公司目前还没有公布2015年的账目，他们于2014年公布的3亿2440万镑和德勤去年的数据一模一样。足球俱乐部通常将“非贸易收入”和营业额分开，将其归类为“其他操作收入”。例如，西汉姆公布的营业额为1亿2070万镑，但是德勤将170万镑的其他操作收入也包含了进去，所以最终的总收入为1亿2240万镑。俱乐部有时会改变他们的核算日，即最后结算日期，这意味着所公布财报的会计期并非通常的12个月。例如，斯旺西城将他们的2014-15年度账目截止日期从5月挪到了7月、以和赛季结束日期保持一致。所以其最终的账目包含了14个月的数据。不过，尽管多算了2个月，他们的营业额只提高了一点点，因为在6月至7月期间没有额外的比赛日收入和转播收入，而商业合同是平均分布的。所以德勤在结算时将他们的营业额从所公布的1亿390万镑减少到1亿100万镑。德勤“金钱联赛”偶尔会更新前一年使用过的数据。例如大巴黎，德勤去年公布的营业额为4亿7420万欧，但是今年引用2014年的数据以作为比较时改成了4亿7130万欧。这并不影响今年的排名，但是确实影响到年增长数据。如今，大多数俱乐部将一个赛季作为会计期，不过也有一些使用自然年，尤其是意大利俱乐部。例如，米兰最近公布的财报截止到日，包含了12个月，营业额约为2亿1500万欧，比德勤报道的1亿9900万欧更高。这一差距的主要原因在于米兰2014年账目包括了他们在2013-14赛季挣得的一部分欧冠收入。明年的金钱联赛（译注：2015-16赛季）的一大看点在于曼联很可能超越皇马，随着重回欧冠联赛以及和阿迪达斯新的球衣合同，英超巨人2015-16赛季营业额预计将达到5亿至5亿1000万镑，这将使他们成为第一个打破5亿英镑大关的英国俱乐部。不过，如果媒体所报道的关于阿迪达斯的巨额新赞助合同所言非虚，皇马也很有可能夺回宝座。当然，一个俱乐部的商业表现并不仅仅在于营业额，正如著名德国女演员玛琳-黛德丽所说过的一样，“在挣一大笔钱和做富人之间有巨大区别。”在过去，如当时的热刺老板Alan Sugar所打趣的那样，俱乐部们容易陷入“西梅汁效应”，收入上的任何增长都会转变成更高的球员工资、转会费和经纪人佣金。如今，这种情况已经自动消失，主要因为财政公平政策的各种规定的实施，这促进了收益率——尤其是英国俱乐部，因此让海外投资者对足球俱乐部的收购变得更为可行。在美国电影《总统班底》中，神秘人“深喉”这样建议调查记者们：“跟踪金钱的足迹。永远要跟踪金钱的足迹”。尽管电影情节明显不太一样，最终导致了美国总统的下台，但是这个建议在当今的足球世界堪称无比明智。译注：电影《总统班底》描述当年在《华盛顿邮报》任记者的伍德沃德及伯恩斯坦怎样透过“深喉”的帮助，揭发水门事件而导致尼克逊下台的经过。“深喉”是透露幕后信息的秘密线人的代号。也就是说，金钱主宰着地位，并几乎不变地反映为球场上的胜利。或许有一些规则之外的存在，如本赛季的莱斯特城，但是总体来说，那些在“金钱联赛”占据顶端的俱乐部通常也是绿茵场上有力的奖杯竞争者。