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关于“走出去”电力企业融资问题思考_经济学毕业论文论文摘要：随着国家“走出去”战略的实施及对“走出去”企业支持力度的不断加大，越来越多的大型国有集团加大了“走出去”步伐，在境外开发电力项目，实施国际化战 ...
关于“走出去”电力企业融资问题思考_经济学毕业论文
论文摘要：随着国家“走出去”战略的实施及对“走出去”企业支持力度的不断加大，越来越多的大型国有集团加大了“走出去”步伐，在境外开发电力项目，实施国际化战略。随着海外业务的不断增多，资金短缺将成为制约“走出去”企业发展的重要瓶颈。如何进行，保障项目建设资金供应，成为“走出去”企业亟待解决的难题，笔者试从融资面临的、原则、渠道几个方面来进行分析，并提出相关建议。
论文关键词：电力；走出去；融资；风险
随着国家“走出去”战略的实施及对“走出去”企业支持力度的不断加大，越来越多的大型国有电力集团加大了“走出去”步伐，在境外开发电力项目，实施国际化战略。随着海外投资业务的不断增多，资金短缺将成为制约“走出去”企业发展的重要瓶颈，如何有效融通资金成为企业发展亟待解决的难题。
从2010年以来，随着国内紧缩性的货币政策的实施，在国内进行融资规模受限，上升，电力行业作为资金密集型企业，资产负债率相对较高，融资更是难上加难。“走出去”电力企业如要保持国际竞争力，必须拓宽融资渠道，开发境外融资平台，降低融资成本，有效利用国内、国外两个平台来融通资金。
企业融资工作应以企业的发展规划发展思路、目标为，以保发展、控风险为目标，基于对国内外环境及内部优劣势的分析，抓住融资工作中遇到的关键矛盾和核心问题，科学统筹安排资金供求，结合企业及项目实际，充分利用境内外融资平台，全面利用各种融资方式，拓宽融资渠道，优化投资和融资结构，科学设计投资和融资方案，合理安排资金投放规模和进度，规避相关风险。
1 “走出去”电力企业融资的环境
随着全球化程度的加深，“走出去”企业面临的融资环境日益复杂，下面从企业融资所面临的内部环境、外部环境两个方面来对融资环境进行分析。
1.1 外部环境分析
（1）从国际环境看，欧美经济逐步复苏，国际金融市场流动性增强，为中资企业利用境外资金提供了有利条件，但同时也预示着在未来较长时期内市场利率将呈上升趋势，利率风险加大；美元总体上呈现贬值趋势，汇率风险加大。
（2）从国内环境看，国内从2010年开始实施紧缩性的货币政策，数次调整存贷款基准利率，同时人民控制贷款规模，加强对贷款使用的监管，预计在较长时期内利率都会呈上升趋势，融资规模受限，成本上升；我国国有银行的国际化程度不够完善，不能为企业提供全方位的金融和咨询服务，融资品种少；但同时国家鼓励中资企业走出去的相关政策没有改变，境外项目融资和投资等依然拥有国家的政策支持。
1.2 内部环境分析
（1）从内部优势看，一是电力行业作为国家经济命脉的垄断行业，一般实力较强、信誉良好，能够在信用评级、融资担保等方面为海外子公司融资提供强有力的支持；二是大部分走出去电力企业都已经在在香港、新加坡等金融中心成立了控股子公司，可以作为境外融资平台，在境外金融市场融通资金。
（2）从内部劣势看，一是由于电力行业实施走出去步伐相对较晚，大部分企业的境外资产现有规模小，盈利能力及现金流产出能力弱，独立进行股东融资的能力不强，抗财务风险的能力也相对弱；二是资本金需求比例相对较高，境内开发电力项目一般只需要投入20%的资本金，80%的资金可以通过银行贷款来解决。而境外项目的风险相对较高，银行往往对资本金要求的比例较高，至少需要提供30%的资本金，资本金的供应不足会制约境外项目开发快速发展的要求；三是海外电力项目开展的所在区域和国家多为东南亚、中亚、非洲等不发达、投资风险较大地区，开展国际项目融资存在一定困难，融资成本较高；四是大部分企业“走出去”的时间较晚，国际化人员的素质有待进一步提高，缺乏能走向国际的复合型人才。
2 “走出去”电力企业融资的原则
2.1 衔接性原则
融资方案的制定，必须服务于企业的战略目标并和企业的发展规划、项目开发进度、风险管理等相衔接。
2.2 系统性原则
融资方案必须综合考虑企业发展要求、自身实际资产、财务状况，全面比较各种融资方式的优缺点，针对各项目的实际情况科学设计融资方案，统筹考虑融资规模、结构、币种等因素，协调安排各项目的资金配比和放款进度。融资工作安排要全面考虑各子公司、各部门相关配套工作的内容和进度。
2.3 谨慎性原则
谨慎预测各种融资方式和融资渠道可能获得的资金，融资规模要留有余地，融资完结时间要安排提前量，项目融资要有过桥贷款等备用资金作为保障，防止出现资金链条断裂，影响项目建设进度。
2.4 风险控制原则
海外项目面临的利率风险和汇率风险较大，必须要控制相关风险，合理设定融资规模和融资结构，在保证发展的基础上有效控制负债规模，优化负债结构。
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项目融资模式研究文献综述(2)
　　BOT模式(Build-Operate-Transfer)“建设－经营－转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权的公司将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或政府授权的公司在次期间保留对该项目的监督调控权。协议期满，据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权的公司。BOT适用于现在不能盈利而未来却有较好或一定盈利潜力的项目。 　　在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近的模式，这些一般被看作是BOT模式的变种，它们之间的区别主要在于投资者拥有项目产权的完整性程度不同：在BOT模式下，投资者在特许期内暂时拥有项目产权。但不完整；在BOOT模式下，投资者在特许经营期内暂时拥有项目产权，且比较完整。投资者参与度比BOT模式高；在BOO模式下，投资者长期拥有项目完整的产权，近似于永久专营。 　　 　　1.10　BT模式(Build-Transfer) 　　BT模式(Build-Transfer)即“建设一移交”的简称，是PPP模式在实际运用中的具体演变，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或其授权的单位按合同规定赎回。BT模式主要适用于项目建成后无法直接向公众提供产品并收取费用的情形，所以只能由政府直接向主办人支付该项目的款项，并使该项目服务公众。BT模式是一种创新的投融资模式，近年来在基础设施和公用事业项目建设中得到广泛应用。 　　 　　1.11　以“杠杆租赁”为基础的项目融资模式在张极井《项目融资》(2003)中对该模式的论述为：以杠杆租赁为基础组织起来的项目融资模式。是指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产然后租赁给承租人(项目投资者)的一种融资结构。资产出租人和融资贷款银行的收入以及信用保证主要来自结构中的税务好处、租赁费用、项目的资产以及对项目现金流量的控制。杨开明《企业融资》(2004)中认为杠杆租赁由于叙做比较复杂，一般只适用于大型设备租赁项目。如飞机、轮船、集装箱、输油管道等。 　　以上是对几种具有代表性的融资模式的简要介绍和汇总。蒋先玲在《项目融资》(2004)、卢家仪在《项目融资》(1998)、马秀岩、卢洪升在《项目融资》中都对以上的融资模式或多或少的介绍，还有很多的项目融资模式值得我们去探索和研究，在此不做深究和阐述。 　　 　　2　具体分析：BOT模式 　　 　　2.1　BOT的特点 　　徐莉《项目融资》(2006)中对其特点做了一些说明：当代资本主义国家在市场经济的基础之上引入了强有力的国家干预。同时经济学在理论上也肯定了“看得见的手”的作用，市场经济逐渐演变成市场和计划相结合的混合经济。BOT恰恰具有这种市场机制和政府干预相结合的混合经济的特色。一方面，BOT能够保持市场机制发挥作用。另一方面，BOT为政府干预提供了有效的途径，这就是和私人机构达成的有关BOT的协议。 　　 　　2.2　实施BOT的步骤 　　(1)项目发起方成立项目专设公司(项目公司)，专设公司同东道国政府或有关政府部门达成项目特许协议。 　　(2)项目公司与建设承包商签署建设合同，并得到建筑商和设备供应商的保险公司的担保。专设公司与项目运营承包商签署项目经营协议。 　　(3)项目公司与商业银行签订贷款协议或与出口信贷银行签订买方信贷协议。 　　(4)进入经营阶段后，项目公司把项目收入转移给一个担保信托。担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款。 　　 　　2.3　BOT融资的优势 　　杨开明《企业融资－理论、实务与风险管理》(8004)中认为：BOT融资是政府与私人资本的一种合作，实践证明其对合作双方既有利的一面，也存在着一定的弊端。 　　(1)BOT融资对政府的影响。对政府来说。BOT融资的积极作用主要表现在以下几个方面：第一，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能够在财政资金不足的情况下仍然能够按期进行一些公用项目的建设；第二，项目的任何融资都不需要政府出面，都不会构成政府的债务；第三，可以引进国外开发建设管理基础设施的新技术，改善和提高国内的项目管理水平。 　　(2)BOT融资对私人资本的影响。对私人资本来说，BOT融资的吸引力在于：第一，可以保证较高、较稳定的投资回报，因为BOT项目在经营方面具有一定的优势；第二，可以为私人资本，特别是国外的私人资本进入一个新的市场打下良好的基础；第三，可以提高私人资本的社会知名度，私人资本投资公共项目将在社会上产生积极深远的影响。
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我国小微企业融资问题研究[文献综述]
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文化产业管理专业论文范文
一、我国影视产业融资格局的历史发展概述1
（一）新中国成立到70年代末我国影视融资格局的新起点（）1
1.新中国成立初期国有影视、私营影视并行发展1
2.国有资本独自主导我国影视业的发展2
（二）70年代末到20世纪末我国影视融资格局的飞跃（）2
1.改革开放后至电影市场开放前国有资本影视业蓬勃发展2
2.电影市场开放前民营资本和境外资本开始进入我国影视业2
3.电影市场开放后我国影视产业融资多种优势互补3
（三） 新世纪前期我国影视产业融资的新特点（）3
1.融资渠道逐渐呈现多元化3
2.民营、境外资本成为我国影视制作业的主要资源3
（四）近几年来我国影视融资格局的发展方向（2007至今）3
1.民营影视力量日渐增强4
2.影视企业加快上市步伐4
3.融资方式出现的新趋势4
二、华谊兄弟传媒股份有限公司（简称华谊兄弟）的融资状况5
（一）华谊兄弟概况5
（二）华谊兄弟融资状况的变迁5
1.自有资金与联合投资6
2.私募资金以及股权回购6
3.电影拍摄中的多元化的融资渠道6
4.开发衍生产品的市场7
5.上市融资7
三、华谊兄弟融资方面存在的问题8
（一）财务管理上存在诸多风险8
1.应收账款余额较大的风险8
2.存货金额较大的风险8
3.经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险9
4.净资产收益率下降的风险9
5.超募资金运用的风险10
（二）管理机制相对落后制约融资10
（三）决策机制不健康增加融资风险10
（四）缺乏专业的影视人才11
1.影视制作人才11
2.影视投融资管理人才11
四、华谊兄弟的发展对我国影视业的启示11
（一）政府要进一步完善影视业融资的相关政策12
（二）企业要发挥自身的能动性拓展融资渠道12
1.保障传统融资渠道12
2.拓展新兴融资方式12
（三）借鉴国内外经验，发展和完善我国影视业融资体系12
1.政府设立专门主管机关；政府引导，出台鼓励政策13
2.打造投融资交流平台，促使金融服务业与影视业合作13
（四）建立影视业金融的信贷制度，降低影视业投资风险13
1.建立科学的影视业信贷制度13
2.企业要进一步规范自身的财务工作，降低风险14
（五）培养熟悉影视产品特征与影视市场状况的复合型投融资管理人才14
参考文献16
我国影视企业融资问题研究
---以华谊兄弟传媒股份有限公司为例
摘要：影视剧自诞生之日起就与资本紧密的联系在一起了，资金的缺失或不足就会严重影响其产业的发展步伐。影视企业在融资问题上的探索也从未停止过，不断地进行着创新，近几年我国影视产业的融资领域出现一些具有里程碑意义的事件。2009年10月华谊兄弟的上市，更是引起关于影视产业融资之路的广泛讨论。本文首先对我国影视产业融资格局的历史发展进行了梳理，而后对案例华谊兄弟融资状况的变迁进行了详细的说明分析；指出目前华谊兄弟融资方面仍存在的一些问题。最后，思考华谊兄弟的成功能给我们带来的启示，同时也针对存在的问题提出一些解决方案，给正在发展中的我国影视产业融资提出一些对策和建议。
关键词：影视融资；融资格局；华谊兄弟；启示
RESEARCH ON FINANCING OF CHINESE MOVIE &TELEVISION ENTERPRISES
---FOR HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION AS AN EXAMPLE
ABSTRACT: Since from the birthday of the Film and Television, they always have a close joint with the fund, which influenced the pace of development of the Film and Television by their insufficient or not. In the finance issue, Chinese Movie & Television Enterprises have never stopped exploring, i some landmark events happened in the field of Chinese film and television industry in recent years. October 2009, listing of Huayi Brothers is caused extensive discussions about the financing road on the film and television industry. In my article, Firstly, I combed the historical development of the financing pattern of Chinese film and television industry. Then, I analysis carefully and descript details the case about the changes of Huayi Brothers financing conditions, indicate Some financing problems that still exist in Huayi Br Finally, think about the success of Huayi Brothers and give lots of inspiration to others, also propose some solutions to these problems. Give some countermeasures and suggestions on finance to the developing Chinese film and television industry.
Key Words：Movie & Television F F Huayi Brothers Media C Inspiration
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