有关财务报表分析毕业论文，求各位帮忙解答。_百度知道
有关财务报表分析毕业论文，求各位帮忙解答。
但是发现写这个的比较普遍，发展能力分析都分析什么啊。但是发现发展能力用到的财务报表里的内容不多我本来想写《xxx企业的财务报表分析》，利润，只用到了资产。因为本人上学没怎么学，分析企业的发展能力》，觉得还比较新颖，最好有个分析框架，和股利，所以想问一下。然后想写《通过财务报表
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财务报表分析的，以实例的，分析企业发展的能力
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给你几篇资料参照一下吧比如 财务报表重述公告特征及其效应探讨中石油与中石化的财务报表比较分析及启示探讨房地产上市公司财务报表研究M时装有限公司财务报表研究上市公司财务报表粉饰行为与其防范http有关财务报表的
财务报表分析的相关知识
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北京语言大学网络教育学院
北语13秋《企业财务报表分析》期末试卷
注意： 本学期所布置的结课作业，请同学一律按照以下要求执行： 1) 提交截止时间：日23:59；
2) 结课作业课程均需通过“离线作业”栏目提交电子版，学院不收取纸介的结课作业，以纸介回寄的作业一律视为无效； 3）截止日期前可多次提交，平台只保留最后一次提交的文档，阅卷时以最后一次提交的结课作业为准，截止日期过后将关闭平台，逾期不交或科目提交错误者，按0分处理； 4) 提交文档要求：提交的文档格式为doc、rar，大小10M以内； 5) 必须严格按照每门课程的答题要求完成作业，没有按照学院要求来做的结课作业，将酌情扣分。
请从以下五个题目中任选一个题目进行写作，提交一份不少于3000字的论文。
1. 会计信息质量在财务报表分析中的作用。
2. 基于报表勾稽关系的财务报表分析。
3. 上市公司财务报表分析及信息披露案例及其启示。
4. 新会计准则对财务报表分析的影响。
5. 现金流量表相关问题分析。
具体写作规范如下：
二、写作规范
（一）标题与署名
论文标题是论文内容的高度概括，它的一般要求是概括全文、吸引读者、便于检索、意明简短、避免空洞、少用问题型标题。论文作者的中文署名置于中文标题下一行。
（二）摘要
摘要是论文内容的简要陈述，它要尽量反映论文的主要信息，应当包括研究意义、目的、方法、成果和重要结论，以及论文内容中最重要的部分，以供读者了解论文全貌并吸引其通读全文。摘要具有相对的独立性和完整性，其间不应含图表和注释。若论文摘要中需分层次表述内容时，一般应采用文字表达的方式，而不宜使用数字表达的方式。论文的中文摘要字数一般控制为按照论文总字数的5%。摘要放在论文之前，但其撰写应当是在论文完成之后。
（三）关键词
关键词是反映论文主题内容的名词，是供文献检索使用的重要信息。关键词一般为3～5个，每个关键词为2～6个字，按其外延层次（学科目录分类）由高至低顺序排列。中文“关键词”应当排在“摘要”正文下一自然段，每个关键词间用分号“；”分隔。
（四）正文
论文正文部分包括引论（或导论、绪论）、论文主体及结语（或结论）三个主要部分，各部分的基本要求如下：
1. 引论（引言）。论文的引论部分主要说明论文选题的目的和意义、国内外相关文献的简要评述，以及论文所拟研究的主要内容。“引论”可作为一个单独条（如“一、”）次排列，但在标题前不加题序。一般情况下，论文应当有“引论”项，但其内容不宜分设款（如“（一）”）和目（如“1.”）来表达作者观点，但可用文字表达必须的层次。如果引论内容不长，也可不列“引论”字样作为标题，只用一个自然段综合表达即可。引论的内容一般包括：研究目的和背景；前人已取得的成果，尚未解决的问题，目前研究态势；研究的理论意义、政策意义与现实意义。引言要开门见山，言简意赅并揭示主题；不要云遮雾障，不见天日，难见主题；避免自我吹嘘，贬低别人。
　　2. 本论。它亦称正文，是论文的主体与主干，是论文的主要组成部分，要求紧扣主题，层次清楚，逻辑性强，文字简练，表达通顺，标点符号使用得当，文法规范，图表规范、整洁、美观，引注准确，重点突出。在本论写作中，要依据拟定的提纲和搜集的资料，围绕主题和论点安排材料，按照提出问题——分析问题——解决问题的思维方式，进行充分的论证，表明所取得的研究成果。本论一般有三种结构：一是并列式，即各个大层次（大标题）之间，在论述问题的若干方面为并列、平行关系；二是递进式，即各个大层次（大标题）之间，在对所论述的问题呈层层递进、步步深入的递进关系；三是总分结合式，即各个大层次（大标题）之间，对所论述的问题，先总体论述、后作分别论述的总——分结合式，或先作分别论述、后作综合论述的分——总结合式。由于本论内容丰富，若篇幅较长时，可以采用多层结构，内部划分若干部分，再列明几级标题（大标题、小标题）或用层次级别顺序号来表示；内容简单，篇幅较小时，也可以采用一层结构，只划分大的部分，仅列明大标题，或用一级顺序号来表示即可。
　　3. 结语。对于内容丰富、篇幅较长的学术论文，可以在本论之后写结语。它是整个论文的总结，应以简练的文字说明论文所做的工作以及所得到的主要结论，也可涉及论文存在的研究局限和需要进一步研究的问题等。结论是论文创造性研究的结晶与精华，要以严肃的态度，准确的文字和适当的词语来如实表达。结语一般不宜过长。它可以作为一个单独条次排列，但在标题前不加题序。如果结语内容不长，也可不加“结语”字样，而只是在正文后另起自然段写出结语类的文字即可（如：综上所述……），但宜在段前空一行。对于一般性篇幅不长的学术论文，可以不写结论，仅视与前言和本论的需要相衔接而写相应的结尾。
（五）注释
在学术论文写作中，注释项目作为一种文化现象的历史源远流长，它体现了对他人研究成果的一种尊重与知识产权保护意识。早在我国古代，对典籍的注释就曾采用了注、解、传、笺、疏、章、句等多种形式，在现代学术论著中的注释项虽然已经相对简化，却仍然是论著文本的一个重要附属部分。论文中在运用注释方式时，要注意如下问题：
1. 注释范围。论文中的注释主要用于以下三个方面：一是直接引文注释，即文中引用他人原话和相关资料所载数据时对出处的交待；二是间接引用注释，即文中吸收他人观点时对出处的交待；三是内容说明注释，即对文中需要补充说明而在正文中又不便详细阐述的其他问题所做出的解释。一般情况下，不能采用转引方式。
2. 注释形式。注释的形式有三种：一是脚注(置于每页页脚，可每页重新编序号或者全文总编序号)；二是尾注(置于全文末尾，全文总编序号)；三是旁注(用括号说明前面的某一内容)。但现代论文中的注释一般采用随文加注，并多以脚注形式标注。
3. 注释序号。注释序号一般以带圈的数字用上标编号，如“XXXXX①，……”（提倡用word软件的“插入”——“脚注”中的自动编码功能）。注释的序号每页从“①”起重新编号，且不宜直接置于单列一行的条、款、项、目上，也不宜直接置于相关表格名、插图名以及公式之后，而应当置于相应的导入性文字中。除直接引注外，注释序号一般宜插于文尾的标点符号内。
4. 注释格式。注释的内容用小五号宋体（即通用word软件的默认标准）。注释中凡是涉及引用相关文献时，其标示内容及格式规范与后述参考文献的要求相同。
（六）主要参考文献
在论文篇后附参考文献，表明作者在研究过程中参阅其他资料情况，表明学术界对该论文题目的研究情况，为他人继续研究提供线索。论文中的参考文献项，需要注意以下问题：
1. 涉及范围。主要参考文献是指与论文内容有密切关系，且在写作中部分参考或者借鉴了他人文献的观点和材料时，为了对其成果表示尊重，同时也为了指明主要资料出处并便于检索而列出的一项论文要素。其范围不仅包括注释中已涉及的文献，还可包括论文写作过程所涉及的其它文献。但不能列示阅读或者是与其没有多大关系的文献，因此，要避免出现列示参考文献时的充门面等不正常现象。
2. 列示数量。主要参考文献应当列于文末，可另起页。一般情况下，论文后附主要参考文献的列示数量应当没有规定限额。但有时有些学位论文的学术规范要求有一定的数量。如，有的学校现行本科学士学位论文的参考文献就要求不少于15项（其中至少应包括3部以上的著作，还应当至少包括2项以上的外文文献）。
3. 列示顺序。主要参考文献列示顺序一般为中文在前，外文在后。中文文献按第一作者姓氏的拼音增序排列，外文文献按第一作者名的字母增序排列，第一作者相同的文献则按发表时间增序排列。
4. 列示格式。主要参考文献的字号一般小于正文半号字体。各条参考文献首行缩进两个字符后列序号（如果没有特殊要求，也不必列示序号），序号一般在方括号（即“[ X ]”）内列示，括号后空一格，再接相应的文献信息。一项文献的信息列示超过一行时，宜采用“悬挂缩进”格式。中文文献各要素之间的小圆点宜用全角状态下的圆点符号（即“．”），外文文献中的论题宜用斜体标示。著作类文献凡属第1版时则不必标明版次信息。
5. 著者列示。主要参考文献的主要责任者列示方法为：中文著者先姓后名，外（英）文著者先名后姓。列示时不须标明编著形式（如：“张光明著”只标“张光明”，但译者需要注明，并用逗号“，”分隔，如：“李有明，译”）。一项文献涉及多个责任者时，应分别处理：外文著者只需标注第一个著者的姓名，空一格后附“etc.”；中国著者应标注至第一、二、三著者的姓名，三位以后的著者则以“等”字省略，各作者姓名之间以及所列示的最后一位作者姓名与“等”字之间均用逗号“，”分隔。
6. 列示格式。主要参考文献一般可分论著图书类、译著图书类、学术刊物类、学术会议类、学位论文类、报纸、在线文献和其他文献等不同类型，不同类型的文献主要项目均包括作者、文献名、文献类型及载体类型标识(如期刊类为“[J]”)、版（期）次（第1 版不必标注）、出版地、出版者、出版年和引用部分起止页等基本信息，但据文献特点在列示方式上有所差异。除此之外，在论文写作中，若还涉及到科技报告和专利等其他类型的文献时，可以根据需要自行参考国家标准管理委员会日发布的中华人民共和国国家标准——《文后参考文献著录规则》（GB/T）的要求作相应处理。
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您需要登录后才可以回帖谁有关于财务报表分析的毕业论文啊！！！急啊_百度知道
谁有关于财务报表分析的毕业论文啊！！！急啊
原创什么的最好了
我有更好的答案
财务报表分析的毕业论文,样本拿去做参考吧!
谁有关于财务报表分析的提纲有份要求全面
财务报表分析的毕业论文找我啊
谁有关于财务报表分析的毕业论我还是可以肯定的你懂得
有原创的， 是以一个公司的财务报表分析论文，
有具体的排版格式
论文格式要求告诉我，我可以完成。
是自己的原创
可以。。。原创。。
有啊。原创最好，现在的大学 都要查重的
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现如今,一个企业的市场竞争力在很大程度上取决于对自身财务与经营状况的正确分析与把握。许多企业的成功经验表明,财务与经营分析在现代企业发展中起着举足轻重的作用,它通过加速各项经济指标向生产力的转化推动了企业从小到大,从弱到强的长足发展,进而带动了整个产业的蓬勃和兴旺[1]。确定了企业财务状况的好坏,盈利能力的高低和偿债能力的大小,是投资者和债权人进行决策的重要依据。
本文以大石桥市全顺耐火材料有限公司为例,首先简单的介绍了财务报表分析的概念、程序、依据、标准以及基本方法。对财务报表分析理论进行了阐述。其次从偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析三方面进行分析,通过分析,展示了大石桥市全顺耐火材料有限公司的财务状况和经营成果,提出该公司偿债能力弱、营运能力弱、资产运营效率低、赚取利润能力低的问题,并制定了各方面的解决措施加以解决。
关键词:财务报表,财务分析,报表分析
Now, an enterprise's market competitiveness depends to a large extent on their financial and operating status of the correct analysis and understanding. Many enterprises successful experience makes clear, financial and business analysis in the modern enterprise development plays a decisive role by foot, it accelerated the economic indicators to productivity change to promote enterprise from to big, from weak to strong rapid development, then led the entire industry is booming and flourishing, determines the enterprise 's financial situation is good or bad, profitability and the level of debt paying ability size, as investors and creditors are important basis for decision making.
This article through to the Dashiqiao city transit fire-proof material limited company for example, according to the actual investigation, observat
正在加载中，请稍后...学华科学院摘要财务分析不仅是企业内部的一项基础工作,而且对财政、税务、银行、审计 及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况,正确评价企业绩效, 从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。随着企业生产经营活 动规模的不断发展，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管 理决策和控制依据的一项管理工作。 本文论述了财务报表分析的相关理论和指标，以山西汾酒集团为例，对其财 务报表进行系统分析，通过对财务报表数据和财务比率的分析，探讨了山西汾酒 集团财务报表中反映出的企业财务状况。关键词： 财务报表分析财务指标经营状况2太原科技大学华科学院AbstractFinancial analysis is not only a basic work within the ernterprise,but also a comprehensive understanding of enterprise production and management situation of public finance,tax administration, banking,auditing and business departments and the majority of investors,the correct evaluation of enterprise performance,from the outside to promote enterprise enhance of erterprise performance,from the outside to promote enterprise enhance the efficiency and improve management plays an irreplaceable role.With the continuous development of enterprise and control based on the users of financial reports. production and management activities of the scale,financial statement analysis has become a management decisionThis paper discusses the theory and financial statement analysis of disconnecting indicators, with ShanXi FenJiu Group as an example, its financial statements is system analysis, through the analysis of financial statement data and financial ratios, ShanXi FenJiu Group are discussed in the financial statements reflect the enterprise financial condition .Keywords:financial statement analysis,financial index,operation3太原科技大学华科学院目录1 引言 ............................................................................................................................. 5 1.1 研究背景 ................................................................................................................. 5 1.2 研究目的和意义 ..................................................................................................... 5 2 财务报表分析基本理论 ............................................................................................. 6 2.1 财务报表分析基本概念 ................................................................................... 6 2.1.1 财务报表分析基本内容 ....................................................................... 6 2.1.2 财务报表分析原则 ............................................................................... 6 2.1.3 财务报表分析基本方法 ....................................................................... 6 2.2 偿债能力分析基本概念 ................................................................................. 10 2.2.1 短期偿债能力分析 ............................................................................. 10 2.2.2 长期偿债能力分析 .............................................................................. 11 2.3.1 应收款项周转率 ................................................................................. 12 2.3.2 存货周转率 ......................................................................................... 13 2.3.3 总资产周转率 ..................................................................................... 13 2.3.4 固定资产周转率 ................................................................................. 13 2.4 盈利能力分析基本概念 ................................................................................. 14 2.4.1 主营业务毛利率 ................................................................................. 14 2.4.2 主营业务利润率 ................................................................................. 14 2.4.3 资产净利率 ......................................................................................... 15 2.4.4 净资产收益率 ..................................................................................... 15 3 财务报表分析 ........................................................................................................... 16 3.1 公司简介 ......................................................................................................... 16 3.2 水平分析 ......................................................................................................... 16 3.2.1 资产负债表水平分析 ......................................................................... 16 3.2.3 现金流量表水平分析 ......................................................................... 21 3.3 垂直分析 ......................................................................................................... 23 3.3.1 资产负债表垂直分析 ......................................................................... 23 4 财务比率分析 ........................................................................................................... 30 4.1 偿债能力分析 ................................................................................................. 30 4.2 营业能力分析 ................................................................................................. 30 4.3 盈利能力分析................................................................................................. 31 5 分析总结 ................................................................................................................... 33 6 参考文献 ................................................................................................................... 34 7 致谢 ........................................................................................................................... 354太原科技大学华科学院 1 引言1.1 研究背景社会正处在一个经济与技术飞速发展的时代， 迎接我们的是一个全球化， 信息化， 知识化以及知识驱动为基本特征的崭新的经济时代―知识经济时代。对于企业所 处的财务环境受整个经济环境的影响，也发生了较大的变革。财务会计和财务分 析报告作为立足企业， 面向市场的一个重要经济信息系统， 起着至关重要的作用。 2012 年,白酒行业整体仍保持着较高的增长态势,但是业外资本的大量进入、白 酒企业的过度扩张使得产能过剩问题已经逐渐凸显;媒体质疑食品质量安全问题 等事件频发,暴露出了白酒行业长期信息不对称、与消费者缺乏有效沟通、标准 陈旧缺失等共性问题。2013 年,影响白酒行业发展的不确定性因素逐步增加,在 经历十余年高速发展后,行业整体增速或将放缓,行业内兼并重组趋势或更加明 显,行业集中度将进一步提高,区域性名酒或将继续崛起,中价位白酒市场竞争将 愈加激烈。因此对汾酒集团财务报表的分析至关重要。 为此本文结合山西汾酒的财务报表和财务分析基本理论，就此做出了该企业的财 务分析，提出了一些自己的相关拙见，还望参考。1.2 研究目的和意义通过对山西杏花村汾酒集团的财务报表分析，收集、整理财务会计报告中的有关 数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况 进行综合比较和评价，了解企事业单位过去的经营行为，评价现在的管理业绩和 决策，预测未来的财务状况和经营成果，判断投资、筹资和经营活动的成效，以 帮助报表使用人改善决策。 并通过对汾酒集团财务报表的分析使： 权益投资者： 为决定是否投资，需要分析公司未来盈利能力和经营风险；为决 定是否转让股份，需要分析盈利状况、股份变动和发展前景； 为考察经营者业 绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力； 为决定股利分配政策，需 要分析筹资状况。 债权人： 为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险； 为了解债务人 短期偿债能力，需要分析其流动状况； 为了解债务人长期偿债能力，需要分析 盈利状况和资本结构。 治理层和管理层： 为满足不同利益相关者的需要，协助 各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的 所有问题。 政府： 为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序情 况以及职工收入和就业状况。5太原科技大学华科学院注册会计师： 为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审 计重点，需要分析财务数据的异常变动。 供应商： 为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司长期盈利能力和偿债能 力；为决定信用政策，需要分析公司短期偿债能力。 客户：为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司持续供货能力和售后服务能 力。 员工：为决定职业发展规划，需要分析公司的持续经营能力和盈利能力。2 财务报表分析基本理论2.1 财务报表分析基本概念2.1.1 财务报表分析基本内容 财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同 的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面： 分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。评价 企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。评价企业的盈 利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。 以上三个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合的描述出企业生产经营 的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需 要。 其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现 的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推 动作用。 2.1.2 财务报表分析原则 财务报表分析的原则： 财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行财务分析时应遵循的一般规范， 可以概括为：目的明确原则;实事求是原则;全面分析原则;系统分析原则;动态分析 原则;定量分析与定性分析结合原则;成本效益原则 2.1.3 财务报表分析基本方法 财务报表分析的基本方法 财务报表是指日常在会计核算资料的基础上，严格按照财务报表所规定的格 式、内容以及方法来定期进行编制的报表，主要是为了反映企业在一定时期内的6太原科技大学华科学院经营成果或是财务状况，这些经营成果、现金流量以及相关的书面文件都可以反 映了某一特定时期的文件。 规定的时期内进行报表分析， 这主要归纳为三个要点， 先以比率为中心，采取点面结合的方式来进行分析，进行专业比较是关键所在， 这就是说，损益表、资产负债表、现金流量表这三个表格来进行全面的分析，以 收集完整的资料来进行使用，运用财务比较的方法对企业各期的经济指标进行比 较与分析，经过分析的报表必须要有一定的针对性，这种针对性不完全丧失完整 性，这是经营事项的侧重点进行专项分析。 对于经营业绩分析来说，可以为会计报表的使用人提供企业的生产经营的状 况，对这个生产经营的状况进行较大的关注，可以从会计报表当中看到企业的经 营成果，以及利润完成的情况，企业的效益怎样，历史同期相比是否有一定的增 长，编制会计报表的时候，必须要满足会计报表使用人的需要，这是很重要的目 的。 进行财务报表分析，最主要的方法是比较分析法和因素分析法。 比较分析法 比较分析法的理论基础，是客观事物的发展变化是统一性与多样性的辩证结合。 共同性使它们具有了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。在实际分析 时，这两方面的比较往往结合使用。 按比较参照标准分类 趋势分析法 趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵 向比较分析的方法是一种动态的分析。 通过分析期与前期 (上季、上年同期) 财务报表中有关项目金额的对比, 可以从 差异中及时发现问题, 查找原因, 改进工作。连续数期的财务报表项目的比较, 能够反映出企业的发展动态, 以揭示当期财务状况和营业情况增减变化, 判断 引起变动的主要项目是什么, 这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价 企业财务管理水平, 同时也可以预测企业未来的发展趋势。 同业分析 将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标对比，可以 全面评价企业的经营成绩。与行业平均指标的对比, 可以分析判断该企业在同行 业中所处的位置。和先进企业的指标对比,有利于吸收先进经验, 克服本企业的 缺点。 预算差异分析 将分析期的预算数额作为比较的标准,实际数与预算数的差距就能反映完成预算 的程度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提供方向。7太原科技大学华科学院比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形成这种差距的原因,帮助人们 发现问题,挖掘潜力,改进工作。比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中的绝 对数要通过比较才能说明问题,计算出来的财务比率和结构百分数也都要与有关 资料(比较标准)进行对比，才能得出有意义的结论。 按比较的指标分类 总量指标 总量是指财务报表某个项目的金额总量，例如净利润、应收账款、存货等。 由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主要用于 历史和预算比较。有时候总量指标也用于不同企业的比较，例如，证券分析机构 按资产规模或利润多少建立的企业排行榜。 财务比率 财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会计要素的相互关系和内在联 系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的比较。 它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性,因此广泛用 于历史比较、同业比较和预算比较。 结构百分比 结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。它反映该项目内各组成部 分的比例关系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比实际上是 一种特殊形式的财务比率。它们同样排除了规模的影响，使不同比较对象建立起 可比性，可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。 因素分析法 因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若干个 局部的分析方法，包括财务的比率因素分解法和差异因素分解法。 比率因素分解法 比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。例如，资 产收益率可以分解为资产周转率和销售利润率两个比率的乘积。财务比率是财务 报表分析的特有概念，财务比率分解是财务报表分析所特有的方法。 在实际的分析中,分解法和比较法是结合使用的。比较之后需要分解，以深入了 解差异的原因；分解之后还需要比较，以进一步认识其特征。不断的比较和分解， 构成了财务报表分析的主要过程。 差异因素分解法 为了解释比较分析中所形成差异的原因，需要使用差异分解法。例如，产品材料 成本差异可以分解为价格差异和数量差异。 差异因素分解法又分为定基替代法和连环替代法两种。8太原科技大学华科学院定基替代法 定基替代法是测定比较差异成因的一种定量方法。按照这种方法，需要分别用标 准值（历史的、同业企业的或预算的标准）替代实际值，以测定各因素对财务指 标的影响。 连环替代法 连环替代法是另一种测定比较差异成因的定量分析方法。按照这种方法，需要依 次用标准值替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。 通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价 公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范 畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做 出正确的投资决定。 上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的 各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重 点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起 人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关 注公司的发展前景。此外，对于不同的投资策略,投资者对报表分析侧重不同， 短线投资者通常关心公司的利润分配情况以及其他可作为“炒作”题材的信息， 如资产重组、免税、产品价格变动等，以谋求股价的攀升，博得短差。长线投资 者则关心公司的发展前景，他们甚至愿意公司不分红，以使公司有更多的资金由 于扩大生产规模或用于公司未来的发展。虽然公司的财务报表提供了大量可供分 析的第一手资料，但它只是一种历史性的静态文件，只能概括地反映一个公司在 一段时间内的财务状况与经营成果，这种概括的反映远不足以作为投资者作为投 资决策的全部依据，它必须将报表与其他报表中的数据或同一报表中的其他数据 相比较，否则意义并不大。例如，琼民源 96 年年度报表中，如果将其主营收入 与营业外收入相比较，相信会作出一个理性的投资决定。所以说，进行报表分析 不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济面一起进行综合判 断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、 非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确 性与准确性。 财务指标分析 财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能 力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。9太原科技大学华科学院2.2 偿债能力分析基本概念偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力分析包括短期偿债 能力分析和长期偿债能力分析。 2.2.1 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企 业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流动比率、速动比 率和现金流动负债率。 流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产 作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。 其计算公式为：流动比率=流动资产÷ 流动负债 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不 仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数 额较大，债权人的风险越小。但是，过高的流动比率并不均是好现象。 从理论上讲，流动比率维持在 2：1 是比较合理的。但是，由于行业性质不同， 流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流 动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。 速动比率 速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。 其计算公式为：速动比率=速动资产÷ 流动负债 其中：速动资产=流动资产-存货 或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用 计算速动比率时， 流动资产中扣除存货， 是因为存货在流动资产中变现速度较慢， 有些存货可能滞销，无法变现。至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力， 只是减少企业未来的现金流出量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它 们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。 传统经验认为，速动比率维持在 1：1 较为正常，它表明企业的每 1 元流动负债 就有 1 元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。 速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占 用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。 现金流动负债比率 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以10太原科技大学华科学院从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。 其计算公式为：现金流动负债比率=年经营现金净流量÷ 年末流动负债 式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价 物的流入量与流出量的差额。 该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。用该指标 评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量 较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流 动资金利用不充分，收益能力不强。 2.2.2 长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。它的大小是反映企业财务状况稳定 与否及安全程度高低的重要标志。其分析指标主要有四项。 资产负债率 资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表示企业资 产总额中， 债权人提供资金所占的比重， 以及企业资产对债权人权益的保障程度。 其计算公式为： 资产负债率=(负债总额÷ 资产总额)× 100% 资产负债率高低对企业的债权人和所有者具有不同的意义。 债权人希望负债比率越低越好，此时，其债权的保障程度就越高。 对所有者而言，最关心的是投入资本的收益率。只要企业的总资产收益率高于借 款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的投资收益越大。 一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一 定的标准内。 产权比率 产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重 要标志，也称资本负债率。其计算公式为： 负债与所有者权益比率=(负债总额÷ 所有者权益总额)× 100% 该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益 的保障程度。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程 度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应 负债与有形净资产比率 负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系，表示企业有形净资 产对债权人权益的保障程度，其计算公式为： 负债与有形净资产比率=(负债总额÷ 有形净资产)× 100%11太原科技大学华科学院有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产 企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除， 可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业 长期偿债能力越强。 利息保障倍数 利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，是衡 量企业偿付负债利息能力的指标。 其计算公式为：利息保障倍数=税息前利润÷ 利息费用 上式中，利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长 期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。 利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业 难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。 因此， 它是企业是否举债经营， 衡量其偿债能力强弱的主要指标。 若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业，特别是同行业平 均水平进行比较。根据稳健原则，应以指标最低年份的数据作为参照物。但是， 一般情况下，利息保障倍数不能低于 1。2.3 营运能力分析基本概念营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是 对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。 2.3.1 应收款项周转率 应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产品主营业务收入 净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。其计算 公式为： 应收款项周转率(次数)=主营业务收入净额÷ 平均应收帐款余额 其中： 主营业务收入净额=主营业务收入-销售折让与折扣 平均应收帐款余额=(应收款项年初数+应收款项年末数)÷ 2 应收款项周转天数=360÷ 应收帐款周转率=(平均应收帐款× 360)÷ 主营业务收入净 额 应收帐款包括“应收账款净额”和“应收票据”等全部赊销账款。应收账款净额是指 扣除坏账准备后的余额，应收票据如果已向银行办理了贴现手续，则不应包括在 应收帐款余额内。 应收帐款周转率反映了企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率12太原科技大学华科学院越高表明：(1)收帐迅速，账龄较短；(2)资产流动性强，短期偿债能力强；(3)可 以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助 应收帐款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及 企业原订的信用条件是否适当。 但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合的平均水平相比较而定。理时，应 与同行业 2.3.2 存货周转率 存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余 额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业 生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。其计算公式为： 存货周转率(次数)=主营业务成本÷ 存货平均余额 存货平均余额=(存货年初数+存货年末数)÷ 2 存货周转天数=360÷ 存货周转率=(平均存货× 360)÷ 主营业务成本 存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出错、生产、销售各环节管理工作状 况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说，存 货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资 金占用水平越低。存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以 及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同 所产生的影响。 2.3.3 总资产周转率 总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反映企业 全部资产的利用效率。其计算公式为： 总资产周转率=主营业务收入净额÷ 平均资产总额 平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷ 2 资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入 净额在时间上保持一致。 总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经 营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收 入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用 程度，如提高销售收入或处理多余的资产。 2.3.4 固定资产周转率 固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映13太原科技大学华科学院企业固定资产周转情况， 从而衡量固定资产利用效率的一项指标。 其计算公式为： 固定资产周转率=主营业务收入净额÷ 固定资产平均净值 固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)÷ 2 固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定 资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。反之，固定资产周转 率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。 在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资产的净值随着折 旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增加。另一方面，由于折旧方 法不同，固定资产净值缺乏可比性。2.4 盈利能力分析基本概念盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的 高低。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。可以 按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率 和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情 况。 2.4.1 主营业务毛利率 主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比，其计算公式为： 主营业务毛利率=销售毛利÷ 主营业务收入净额× 100% 其中： 销售毛利= 主营业务收入净额-主营业务成本 主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。该指标越高，表示 取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。 2.4.2 主营业务利润率 主营业务利润率是企业的利润与主营业务收入净额的比率，其计算公式为： 主营业务利润率=利润÷ 主营业务收入净额× 100% 根据利润表的构成，企业的利润分为：主营业务利润、营业利润、利润总额和净 利润四种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接 反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。通过考察主营业务利 润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危 险或可能出现的转机迹象。主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主 营业务净利率。 主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来的利润。该指标越14太原科技大学华科学院大，说明企业经营活动的盈利水平较高。 主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业连续几年的利润率加以比 较，并对其盈利能力的趋势作出评价。 2.4.3 资产净利率 资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效 果的指标。 其计算公式为：资产净利率=净利润÷ 平均资产总额 平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。资产净利率越高，表明 企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。 2.4.4 净资产收益率 净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润 与平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能 力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。其计 算公式为： 净资产收益率=净利润÷ 平均净资产× 100% (净利润是指企业的税后利润，是未作如何分配的数额。 平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数， 平均净资产=(所有者权益年初数+所有者权益年末数)÷ 2。 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表 性的指标，反映企业资本营运的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受 行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。通过对该指标的 综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业 的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力 越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。15太原科技大学华科学院 3 财务报表分析3.1 公司简介山西杏花村汾酒集团有限责任公司成立于 2002 年 3 月，是在原山西杏花村汾酒 （集团） 公司基础上改制成立的国有独资公司。 公司以生产经营中国名酒--汾酒、 竹叶青酒为主营业务，同时拥有我国驰名品牌“杏花村”，是久负盛名的大型综 合性国营企业，也是国家 520 户重点企业和山西省 12 户授权经营企业之一。 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒――汾 酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒 5 万吨，是全国最大的名优白酒生产基 地之一，现由山西省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。 集团公司下设 22 个子、分公司，员工 8000 人，占地面积 230 万平方米，建筑面 积 76 万平方米。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司，1993 年 在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。 汾酒厂股份有限公司、汾酒大厦、酒都宾馆、杏花村国际贸易公司、杏花村旅游 公司、竹叶青宾馆等。 2012 年 11 月汾酒集团销售收入已经突破百亿元，达到 100.18 亿元，提前三年实 现了“十二五”确定的百亿目标。3.2 水平分析3.2.1 资产负债表水平分析表 3.2.1资产负债水平分析表 变动情况 变动额 变动率 对总资产（负债 和所 有者权益）影响项目流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 907,653,785.45 18,879,202.80 576,029,971.14 23,145,910.95 331,623,814.31 4,266,708.15 31,815,794.46 0.58 0.18 0.24 27.63% -0.36% 2,480,804,314. 29 2,020,358,378. 46 460,445,935.83 0.23 38.36%预付账款101,320,859.42133,136,653.88-2.65%16太原科技大学华科学院应收利息 应收股利 其他应收款 7,211,519.81 1,422,801,193. 30 1,607,493.82 4,940,278,368. 89 10,964,167.22 1,249,734,003. 57 168,569.96 4,013,537,655. 18 3,752,647.41 173,067,189.73 1,438,923.86 926,740,713.71 0.34 0.14 8.54 0.23 -0.31%存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 商誉 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计14.42% 0.12% 77.20%3,835,937.043,835,937.04--0.00% 0.00%655,242,127.59 263,824,375.10 147,823,211.24 6,665,282.34609,649,869.28 203,921,546.25 27,179,206.6945,592,258.31 59,902,828.85 120,644,004.55 6,665,282.340.07 0.29 4.443.80% 4.99% 10.05% 0.56%68,453,445.67 26,032,053.00 1,171,876,431. 98 6,112,154,800. 8752,771,524.98 857,653.00 898,215,737.24 4,911,753,392. 4215,681,920.69 25,174,400.00 273,660,694.74 1,200,401,408. 450.30 29.35 0.301.31% 2.10% 22.80%资产合计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费130,150,000.00 194,703,406.03 1,213,443,097. 59 225,587,173.12 534,767,813.33141,200,000.00 130,268,324.72 1,155,808,093. 02 152,875,016.88 595,644,733.0311,050,000.00 64,435,081.31 57,635,004.57 72,712,156.24 60,876,919.700.08 0.49 0.05 0.48 0.10-0.92% 5.37% 4.80% 6.06% -5.07%17太原科技大学华科学院应付股利 其他应付款 流动负债合计 非流动负债 专项应付款 预计负债 其他非流动负债 递延所得税负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 实收资本或（股本） 资本公积 专项储备 盈余公积 未分配利润 归属于母公司所有者 权益合计 少数股东权益 865,848,266.00 240,806,934.27 7,713,670.65 353,184,948.69 2,084,726,425. 47 3,552,280,245. 08 72,328,343.05 3,624,608,588. 13 6,112,154,800. 87 257,453,369.65 1,502,529,721. 58 2,490,702,349. 90 90,612,397.50 2,581,314,747. 40 4,911,753,392. 42 432,924,133.00 297,795,125.67 432,924,133.00 56,988,191.40 7,713,670.65 95,731,579.04 582,196,703.89 1,061,577,895. 18 18,284,054.45 1,043,293,840. 73 1,200,401,408. 45 0.37 0.39 1.00 0.19 36.06% -4.75% 0.64% 7.97% 48.50% 2,487,546,212. 74 2,330,438,645. 02 157,107,567.72 0.07 13.09% 2,487,388.96 186,407,333.71 2,487,546,212. 74 7,798,975.36 146,843,502.01 2,330,438,645. 02 5,311,586.40 39,563,831.70 157,107,567.72 0.68 0.27 0.07 -0.44% 3.30% 13.09%0.43 0.20 0.4088.44%-1.52%所有者权益合计 负债和所有者权益合 计 如表 3.2.186.91%从投资和资产的角度进行评价 流动资产本期增加了
元，增长幅度为 23%，使总资产上升了 19%。 非流动资产本期增加了
元增长幅度为 30%，使总资产上升了 6%。18太原科技大学华科学院两者使总资产增加了 .45，较去年上升了 24.44%。 本期流动资产中应收票据增加了
元，增长幅度为 58%，主要原因是 公司收入增加，收到的银行汇票增加。其他流动资产增加了
元，增长 幅度为 854%， 原因是待抵扣增值税进项税增加所致。 其他应收款减少
元，减少幅度为 34%，原因是收回了部分职工借款所致。货币资金增加了
元，增长幅度为 23%。应收票据和货币资金的增加体现了公司财务 实力的增强。 非流动资产中，无形资产变化最大，增加了 ，增长幅度为 444%， 原因是购置土地使用权所致。长期待摊费用的增加主要是由于长期租赁土地使用 费增加所致。其他方面没有主观性的较大变动。 总体而言，公司的表现对于债权人来说，投资风险较低，值得投资。 从筹资和权益的角度进行评价 负债比同期增加了
元，增长幅度为 94.88%，使权益总额上升了 13.09%。所有者权益增加了 .73 元，使所有者权益总额上升了 24%。 两者合计，权益总额本期增加了 .45 元.。 本期权益总额增加主要体现在流动负债和所有者权益上，公司无非流动负债，应 付账款变化最大，增长了
元，增长幅度为 49%，原因是公司业务量 增加，反映了公司在行业中的议价能力较强。所有者权益中盈余公积和未分配利 润最大，分别为 37%和 39%，分别是权益总额上升了 7.97%和 48.5%。总体而言， 公司筹资能力上升，股东权益上升，公司的发展能力值得观察和期待。 3.2.2 利润表水平分析表 3.2.2 利润水平分析表 项目 2012 年度 2011 年度 变动额 变动率一营业总收入6,478,763,909.724,488,148,103.841,990,615,805.8844.35%减：营业总成本4,463,623,802.003,123,055,508.991,340,568,293.0142.92%营业成本1,634,439,471.331,077,192,250.84 33.42%19营业税金及太原科技大学华科学院附加 1,082,692,810.29 811,490,372.44 271,202,437.85销售费用1,378,306,935.97921,366,133.57456,940,802.4049.59%管理费用429,467,592.90 43,410,184.36 17,872,824.13320,330,475.39 11,654,592.07109,137,117.51 31,755,592.29 22,203,692.9534.07%财务费用272.47%资产减值损 失 加：公允价值变 动净收益4,330,868.82-512.68%投资净收益4,313.10611,625.19607,312.09-99.29%二营业利润2,015,144,420.821,365,704,220.04649,440,200.7847.55%加：营业外收入4,946,572.773,943,005.231,003,567.5425.45%减：营业外支出54,329,746.9832,151,215.5922,178,531.3968.98%三利润总额1,965,761,246.611,337,496,009.68628,265,236.9346.97%四所得税578,647,172.09412,935,650.74165,711,521.3540.13%五净利润1,387,114,074.52924,560,358.94462,553,715.5850.03%如表 3.2.2净利润分析 公司在 2012 年实现净利润 .52 元， 比上年增加
元， 增长20太原科技大学华科学院幅度为 50%，主要原因是营业收入较去年增加了 .88 元，增长幅度为 44%。虽然三大费用也上升了，但是增长幅度和数量还没有对收入造成影响。 利润总额分析 公司利润总额增加了
元，增长幅度为 47%，主要原因仍然是营业收 入增加造成的。营业外支出的大幅增加和营业外收入的小幅度增加是利润总额较 2011 年 还 是 下 降 了 。 营 业 外 收 入 增 加 了
元 ， 而 支 出 却 增 加 了
元，是营业收入的 22.09 倍。 营业利润分析 期间三大费用几乎全部上升，并且数量庞大，所以造成的收入大幅增长的同时营 业利润却小幅增长。 3.2.3 现金流量表水平分析3.2.3 项目 一经营活动产生的现金流量 销售商品提供劳务收到的 现金 现金流量水平分析表 2011 年度 变动额 变动率2012 年度6,965,635,844.395,537,705,167.921,427,930,676.4725.79%收到的税费返还4,536.89收到其他与经营活动有关 的现金102,133,177.3430,442,150.4171,691,026.93235.50%经营活动现金流入小计7,067,773,558.625,568,147,318.331,499,626,240.2926.93%购买商品接受劳务支付的 现金 支付给职工以及为职工支 付的现金1,653,079,585.631,197,746,011.78455,333,573.8538.02%632,552,808.12433,239,843.42199,312,964.7046.01%支付的各项税费2,726,612,089.381,535,063,516.211,191,548,573.1777.62%21太原科技大学华科学院支付其他与经营活动有关 的现金 26.20%1,016,324,078.42805,350,879.07210,973,199.35经营活动现金流出小计6,028,568,561.553,971,400,250.482,057,168,311.07 557,542,070.7851.80%经营活动产生的现金流量 净额 二投资活动产生的现金流量 取得投资收益所收到的现 金 处置固定资产无形资产和 其他长期资产收回的现金净额1,039,204,997.071,596,747,067.85-34.92%4,313.10611,625.19607,312.09 1,179,077.72 1,786,389.81-99.29%1,179,077.72-100.00%投资活动现金流入小计4,313.101,790,702.91-99.76%构建固定资产无形资产和 其他长期资产支付的现金 支付其他与投资活动有关 的现金269,275,143.90257,484,908.6011,790,235.304.58%720,000.00720,000.00投资活动现金流出小计269,995,143.90 269,990,830.80257,484,908.60 255,694,205.6912,510,235.30 14,296,625.114.86%投资活动产生的现金流量 净额 三筹资活动产生的现金流量5.59%吸收投资收到的现金5,920,000.005,920,000.00筹资活动现金流入小计5,920,000.005,920,000.00 -32.88%22分配股利利润或偿付利息太原科技大学华科学院支付的现金 支付其他与投资活动有关 的现金 269,696,787.44 401,796,254.00 132,099,466.5671,030,000.0071,030,000.00 61,069,466.56筹资活动现金流出小计340,726,787.44 334,806,787.44401,796,254.00 401,796,254.00-15.20%筹资活动产生的现金流量 净额66,989,466.56-16.67%如表 3.2.3根据观察经营活动产生的现金流量净额减少了
元， 变动比率下降了 35%。 销售商品提供劳务收到的现金方面增加了 .47 元， 变动率为 26%。 经营活动现金流入小计增加了 .29 元，变动率为 27%。但是支付增加 的幅度大于现金流入增长的幅度。就总体而言，企业的销售情况保持良好。3.3 垂直分析3.3.1 资产负债表垂直分析表 3.3.1 资产负债垂直分析表 静态分析 项目
流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 投资性房地产23动 态分析 变 动情况 -0.55% 3.12% -0.16% -1.05% 41.13% 11.73% 0.47% 2.71%2,480,804,314.29 907,653,785.45 18,879,202.80 101,320,859.422,020,358,378.46 576,029,971.14 23,145,910.95 133,136,653.8840.59% 14.85% 0.31% 1.66%7,211,519.81 1,422,801,193.30 1,607,493.82 4,940,278,368.89 3,835,937.0410,964,167.22 1,249,734,003.57 168,569.96 4,013,537,655.18 3,835,937.040.12% 23.28% 0.03% 80.83% 0.06%0.22% 25.44% 0.00% 81.71% 0.08%-0.11% -2.17% 0.02% -0.89% -0.02%太原科技大学华科学院固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 商誉 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产合计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 其他应付款 流动负债合计 非流动负债 专项应付款 预计负债 其他非流动负债 递延所得税负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 实收资本或（股本） 资本公积 专项储备 盈余公积 未分配利润 归属于母公司所有者 权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 负债和所有者权益合 计 如表 3.3.1 865,848,266.00 240,806,934.27 7,713,670.65 353,184,948.69 2,084,726,425.47 3,552,280,245.08 72,328,343.05 3,624,608,588.13 6,112,154,800.87 257,453,369.65 1,502,529,721.58 2,490,702,349.90 90,612,397.50 2,581,314,747.40 4,911,753,392.42 432,924,133.00 297,795,125.67 14.17% 3.94% 0.13% 5.78% 34.11% 58.12% 1.18% 59.30% 100.00% 5.24% 30.59% 50.71% 1.84% 52.55% 100.00% 8.81% 6.06% 5.35% -2.12% 0.13% 0.54% 3.52% 7.41% -0.66% 6.75% 0.00% 2,487,546,212.74 2,330,438,645.02 40.70% 47.45% -6.75% 130,150,000.00 194,703,406.03 1,213,443,097.59 225,587,173.12 534,767,813.33 2,487,388.96 186,407,333.71 2,487,546,212.74 141,200,000.00 130,268,324.72 1,155,808,093.02 152,875,016.88 595,644,733.03 7,798,975.36 146,843,502.01 2,330,438,645.02 2.13% 3.19% 19.85% 3.69% 8.75% 0.04% 3.05% 40.70% 2.87% 2.65% 23.53% 3.11% 12.13% 0.16% 2.99% 47.45% -0.75% 0.53% -3.68% 0.58% -3.38% -0.12% 0.06% -6.75% 68,453,445.67 26,032,053.00 1,171,876,431.98 6,112,154,800.87 52,771,524.98 857,653.00 898,215,737.24 4,911,753,392.42 1.12% 0.43% 19.17% 100.00% 1.07% 0.02% 18.29% 100.00% 0.05% 0.41% 0.89% 0.00% 655,242,127.59 263,824,375.10 147,823,211.24 6,665,282.34 609,649,869.28 203,921,546.25 27,179,206.69 10.72% 4.32% 2.42% 0.11% 12.41% 4.15% 0.55% -1.69% 0.16% 1.87% 0.11%资产结构分析 从静态方面分析，就一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非24太原科技大学华科学院流动资产变现能力差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产 的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵 活调动资金，风险较大。该公司本期流动资产比重高达 80.83%。非流动资产比重 仅为 19.17%。可以分析出该公司流动性强，资产风险小。 从动态方面分析，本期该公司流动资产比重下降 0.89%，非流动资产比重上升 0.89%，结合各资产项目的结构来看，除应收票据的比重上升了 3.12%。无形资产 的比重上升了 1.87%，存货的比重下降了 2.17%。其他项目变动幅度不是很大， 说明该公司的资产结构相对稳定。 资本结构分析 从静态方面分析，该公司股东权益比重为 59.3%。负债比重为 40.7%。资产负债 率还是比较低的，公司财务风险较小，且盈利能力稳步上升，财务结构较为合适。 从动态方面分析，该公司股东权益比重上升了 6.75%，负债比重下降了 6.75%。 预收账款比重下降了 3.68%。股本上升了 5.35%。企业财务实力有所提升。 负债结构分析 从表中可得山西汾酒集团流动负债比重为 40.7%，无非流动负债。由于流动负债 对企业资金流动性要求很高，因此公司的负债筹资政策会增加公司的偿债压力， 承担较大的财务风险，但同时也降低了企业的负债成本。 股东权益分析 从静态方面来看，未分配利润占据较大的比重。相对投入资本差距还比较可观。 从动态方面来看，公司投入股本，股本上升了 5.35%，内部形成权益资金比重上 升不大，分析出该公司股东权益结构的变化主要是增资扩股吸收投资的原因引起 的。 3.3.2 利润表垂直分析表 3.3.2 利润垂直分析表 动态分 析 变动情 况项目静态分析一营业总收入6,478,763,909.724,488,148,103.84100.00%100.00%0.00%减：营业总成本68.90%69.58%-0.69%25太原科技大学华科学院4,463,623,802.00 3,123,055,508.99营业成本1,634,439,471.331,077,192,250.8425.23%24.00%1.23%营业税金及 附加 1,082,692,810.29 811,490,372.4416.71%18.08%-1.37%销售费用1,378,306,935.97921,366,133.5721.27%20.53%0.75%管理费用429,467,592.90 43,410,184.36 17,872,824.13320,330,475.39 11,654,592.076.63%7.14%-0.51%财务费用-0.67%-0.26%-0.41%资产减值损 失 加：公允价值变动 净收益4,330,868.82-0.28%0.10%-0.37%投资净收益4,313.10611,625.190.00%0.01%-0.01%二营业利润2,015,144,420.821,365,704,220.0431.10%30.43%0.67%加：营业外收入4,946,572.773,943,005.230.08%0.09%-0.01%减：营业外支出54,329,746.9832,151,215.590.84%0.72%0.12%三利润总额1,965,761,246.611,337,496,009.6830.34%29.80%0.54%四所得税578,647,172.09412,935,650.748.93%9.20%-0.27%五净利润1,387,114,074.52924,560,358.9421.41%20.60%0.81%26太原科技大学华科学院如表 3.3.2净利润，利润总额，营业利润，占总收入的比重同比去年小幅度上升。而营业成 本和销售费用却上升幅度较大，主要原因是原材料价格上涨所致。本年净利润构 成为 21.41%，同比上升 0.81%。利润总额为 30.34%，同比上升 0.54%。营业利润 为 31.10%，同比上升 0.67%。利润总额的构成主要还是营业成本的比重增加造成 的。另外销售费用，管理费用，营业外支出，营业税金及附加的增加也导致了净 利润比重的小幅度下降。3.3.3 现金流量表垂直分析 表 3.3.3 现金流量垂直分析表 项目 2012 年度 2011 年度 2012 年度 2011 年度 变动情 况一经营活动产生的现金流量 销售商品提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二投资活动产生的现金流量 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产无形资产和其他长期 资产收回的现金净额 投资活动现金流入小计 4,313.10 4,313.10 611,625.19 1,179,077.72 1,790,702.91 100.00% 100.00% 34.16% 65.84% 100.00% 65.84% -65.84% 0.00% 6,965,635,844.39 4,536.89 102,133,177.34 7,067,773,558.62 1,653,079,585.63 632,552,808.12 2,726,612,089.38 1,016,324,078.42 6,028,568,561.55 1,039,204,997.07 30,442,150.41 5,568,147,318.33 1,197,746,011.78 433,239,843.42 1,535,063,516.21 805,350,879.07 3,971,400,250.48 1,596,747,067.85 5,537,705,167.92 98.55% 0.00% 1.45% 100.00% 23.39% 8.95% 38.58% 14.38% 85.30% 14.70% 0.55% 100.00% 21.51% 7.78% 27.57% 14.46% 71.32% 28.68% 99.45% -0.90% 0.00% 0.90% 0.00% 1.88% 1.17% 11.01% -0.08% 13.97% -13.97%27太原科技大学华科学院构建固定资产无形资产和其他长期 资产支付的现金 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 筹资活动现金流入小计 分配股利利润或偿付利息支付的现 金 支付其他与投资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 如图上 269,696,787.44 71,030,000.00 340,726,787.44 334,806,787.44 401,796,254.00 401,796,254.00 401,796,254.00 5,920,000.00 5,920,000.00 79.15% 20.85% 100.00% 100.00% 100.00% -20.85% 20.85% 0.00% 269,275,143.90 720,000.00 269,995,143.90 269,990,830.80 257,484,908.60 255,694,205.69 257,484,908.60 99.73% 0.27% 100.00% 100.00% -0.27% -99.73%根据垂直分析可以发现在经营活动产生的现金流量比重中，销售商品提供劳务收 到的现金占绝大比重，为 98.55%。而流出现金流以支付的各项税费 38.58%为主。 同期相比，税费比重变动增加了 11.01%。这是企业增资扩产的结果，其余变化不 是很大。整体结构较为稳定。经营活动产生的现金流量净额比重下降了 34.92%， 说明公司的经营活动能了水平较去年比较略有下降。3.4 趋势能力分析表 3.4 趋势分析表 项目 一营业总收入 减： 营业总成本 营业成本 营业税金及附 加 销售费用 管理费用282010 年度 3,016,625,047.55 2,127,461,038.96 706,153,649.66 512,659,110.08 581,480,040.212011 年度 4,488,148,103.84 3,123,055,508.99 1,077,192,250.84 811,490,372.44 921,366,133.572012 年度 6,478,763,909.72 4,463,623,802.00 1,634,439,471.33 1,082,692,810.29 1,378,306,935.97太原科技大学华科学院304,320,545.56 财务费用 资产减值损失 加： 公允价值变 动净收益 投资净收益 二营业利润 加： 营业外收入 减： 营业外支出 三利润总额 减：所得税 四净利润 项目 一营业总收入 减： 营业总成本 营业成本 营业税金及附 加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加： 公允价值变 动净收益 投资净收益 二营业利润 加： 营业外收入 减： 营业外支出 三利润总额 减：所得税 四净利润如表 3.3.4320,330,475.39 -11,654,592.07 4,330,868.82429,467,592.90 -43,410,184.36 -17,872,824.13-4,437,108.21 27,284,801.66
2010 年度 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
2011 年度 148.78% 146.80% 152.54% 158.29% 158.45% 105.26% 262.66% 15.87%
2012 年度 214.77% 209.81% 231.46% 211.19% 237.03% 141.12% 978.34% -412.68%100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%377.68% 153.57% 141.99% 126.91% 154.31% 155.92% 153.60%2.66% 226.59% 178.13% 214.45% 226.79% 218.49% 230.45%趋势能力分析显示公司 2010 年，2011 年，2012 年，营业收入稳步增长，但幅度 变化一般。29太原科技大学华科学院 4 财务比率分析4.1 偿债能力分析表 4.1 偿债能力分析表 财务指标 流动比率（倍） 速动比率（倍） 资产负债率（%） 行业均值 2．02 0.84 36.89
1.41 41% 308.33
1.19 47% 183.62应收账款周转率 （次） 70.53财务指标流动比率（倍） 速动比率 （倍侯 志才）资产负债率（%） 应收账款周转率（次）山西汾酒 酒鬼酒 泸州老窖 水井坊1.99 2.97 2.21 2.671.41 1.99 1.7 0.810.41 0.26 0.37 0.28308.33 380.49 165.05 109.79如表 4.1 偿债能力分析从上边可以看出公司 2012 年.2011 年两年偿债能力比较稳定且除流动比率外均超 过行业平均水平，说明公司的偿债能力较强。 关于速动比率，公司两年的值分别接近 1:1，优于同规模同行业并且高于均值。 资产负债率表现出公司的资产有 41%来自举债。这对于股东来讲不算优良，但对 于债权人来说比较有优势。 关于应收账款周转率，汾酒集团的表现较好，远远高于行业均值。 结论：一方面，公司的举债能力较强。拥有大量的货币资金，不会有现金断流的 风险。但从另一方面来说，公司并没有利用好资金的价值，使钱生钱，资产管理 能力有待提升。另外，公司的长短期负债很少，无法利用财务杠杆效应调节。4.2 营业能力分析表 4.2 营业能力分析表 财务指标 存货周转率 固定资产周转率 总资产周转率 行业均值 1.06 5.46 0.59
10.24 1.18
8.58 1.0730太原科技大学华科学院财务指标 山西汾酒 酒鬼酒 泸州老窖 水井坊 如表 4.2 营业能力分析存货周转率（倍） 1.22 0.62 1.57 0.28固定资产周转率 （倍） 总资产周转率（倍） 10.24 4.18 11.5 4.94 1.18 0.7 0.82 0.631.2011 年―2012 年公司的存货周转率呈上升趋势， 表现出存货的变现能力变强了， 2011 年存货周转率低于同行业平均水平，但 2012 年高于同行业平均水平。 2.2011 年―2012 年公司的固定资产周转率较高，超过行业平均水平，说明固定资 产的利用率很高。 3.2011 年――2012 年公司总资产周转率稳步提升，超过同行业平均水平，反映出 公司正逐步提高利用其资产进行经营的效率。 总结： 通过分析， 我们认为山西汾酒集团对资产的利用能力处于行业的较佳地位， 并且逐年上升，公司前景值得关注和期待。4.3 盈利能力分析 表 4.3 盈利能力分析表 2012 平均总资产 平均净资产 负债 负债/平均净资产 利息支出 负债利息率（%） 利润总额 息税前利润 净利润 所得税率（%） 总资产报酬率（%） 净资产收益率（%） 每股净资产 924,560,358.94 0.33 0.32 0.31 5.75 5,511,954,096.65 3,102,961,667.77 2,487,546,212.74 0.80 -43,410,184.36 -0.02 ,782,133.35 2,320,465,601.77 2,330,438,645.02 1.00 -11,654,592.07 -0.01 1,337,496,009.681,965,761,246.611,387,114,074.52 0.33 0.35 0.37 4.1031太原科技大学华科学院基本每股收益 扣除非经常损益后的 每股收益 每股经营活动产生的 现金流量净额 1.53 1.54 1.80 1.831.203.69财务指标 山西汾酒 酒鬼酒 泸州老窖 水井坊基本每股收益 1.53 1.52 3.14 0.69扣除非经常损益后的 每股收益 1.54 1.41 2.95 0.67每股净资产 4.1 5.75 6.94 3.87附注 2012 资产平均总额 2011 资产平均总额 2012 净资产平均总额 2011 净资产平均总额 如表 4.3800.87 .42 .13 .40392.42 .28 .40 .96平均总额（净额） .65 .35 .77 .18从上表可以看出：11 年到 12 年，山西汾酒盈利能力一直处于平稳发展的状态。 其平稳发展的原因主要是： 白酒行业发展已经逐步发展成熟，利润趋于稳定增长。 酒鬼酒，泸州老窖，水井坊的资本优势使山西汾酒的竞争力显得不足。 总结: 公司每股净资产.基本每股收益.扣除非经常损益后的每股收益,每股经营活动产生 的现金流量净额均有所上升。反映出公司的盈利能力有所上升，公司前景看好。32太原科技大学华科学院5 分析总结通过对赏析杏花村汾酒集团有限责任公司的报表分析和比率分析，综合各项数 据，我们可以发现企业正处于良好状态中，无论是盈利，偿债，营业能力都表现 良好。所以对于投资者来说，该公司的投资价值比较高，投资者应当对该企业进 行投资。33太原科技大学华科学院6 参考文献[1] 怀特. 财务报表分析与运用[M]（杜美杰，陈宋生）.北京市：中国人民大学 出版社， [2]侯志才.浅谈财务报表分析方法财会通讯综合.2012.12 期（中） [3]孙福明.财务报表分析.清华大学出版社.2010 [4]刘胜杰.如何进行财务报表分析. 中图:
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