汽车维修业将迎万亿市场 零配件产业链迎来机遇(附股)
中国证券报
　　编者按：10月10日，中国维修行业协会联合行业协会、中国物品编码中心联合举办 “变革、战略、发展――构建中国维修业新格局研讨会”。业内人士指出，随着交通部联合9部委印发的《关于促进汽车维修业转型升级提升服务质量的指导意见》出台，将促使维修市场开放度更高、竞争更加充分，到2020年，我国维修业产值有望超过1万亿元。
　　汽车保有量快速增长
　　进入(,)以来，我国汽车保有量快速增长。据统计，从2003年到2013年，全国民用汽车拥有量从2380万辆增长到1.37亿辆，城镇家庭每百户家用汽车拥有量从1.4辆跃升至21辆，我国已进入了汽车社会。
　　交通运输部道路运输司曹磊表示，《指导意见》的出台，将促使维修市场开放度更高、包容性更强、竞争更加充分，为机动车维修业深化经济体制改革，实现维修业转型升级提供了难得的政策环境。
　　目前，汽车维修业也从单纯的道路运输车辆维修保障行业发展为面向全社会的民生服务业，进入了一个全新的发展时期。截至2013年底，全国共有机动车维修业户47万家、从业人员近300万人，完成年维修量3.3亿辆次，年产值达5000亿元以上。多种经济成分并存、多种业态模式互补、服务供给充足、社会保障有力的机动车维修市场体系已初步形成。
　　汽车维修业在快速发展的同时，带动了整个汽车后市场服务能力提升，拉动汽车配件、保险、职业教育等上下游产业经济的发展，有力支撑了汽车工业发展，成为了汽车后市场的驱动引擎。
　　据预测，到2020年，我国汽车保有量将达2.5亿辆，维修市场需求规模将再翻一番，维修业产值有望超过1万亿元。随着家用汽车持续增长，汽车知识更加普及，都市节奏不断加快，广大车主的维修观念将更趋理性成熟，消费结构发生深刻转变，消费需求更趋多样化，汽车定期维护检测、个性化、品质化维修服务需求将大幅增加，品牌化、连锁化快修服务将备受青睐。
　　零配件产业链迎来机遇
　　政府坚决实施维修配件打破垄断的政策，给国内汽配生产、流通企业带来新的发展机遇。维修配件工委会秘书长魏同伟指出，由独立制造商生产的后市场零配件与原厂零配件相比，能够提供更加低廉的采购价格，降低产业链的成本。
　　独立的制造商通常没有获取原厂零配件技术规范的途径，这也是目前后市场的主要困难。而第三方检测认证的目标是通过技术手段检验副厂件与原厂件是否性能相当，而非追求“差异化”或“性能更优”；协助政府相关部门制定中国的后市场标准，支持后市场的独立制造商研发和生产与原厂件“性能相当”的后市场零配件。
　　通过引入与质量相当的竞争性产品，与整车厂及原厂配套零配件制造商形成更加公平的市场竞争，为需要进行汽车修理的消费者，提供更多更经济的选择。
　　专家指出，打破垄断以后并不是说所有的配件都可以放开涌入市场，而是应该更规范、有序地促进汽配市场良性、健康发展。
汽车维修概念股
　　汽车行业:反垄断来袭 零部件企业重点受益
　　安信证券研究报告内容摘要
　　反垄断调查逐步升温。8月4日，国家发改委反垄断调查小组突击调查奔驰上海办事处，进行反垄断调查。8月5日，媒体报道克莱斯勒和奥迪相继接到反垄断调查处罚。预示着国家对汽车行业反垄断调查逐步升温。捷豹路虎、奔驰、克莱斯勒和奥迪等被调查企业均做出了积极回应，相继调整了产品或配件价格。这些企业主力产品大多为价格较高的豪华车型或进口车，因国内外差价过高、零整比高企而受到暴利指责。此轮调查主要针对进口整车价格问题，对已经国产豪华品牌车型及国产B级车影响并不会很大。我们认为不排除会有更多的豪华品牌车企会受到国家监管部门的此类反垄断调查。
　　零部件可能会是下一个反垄断重点。售后用途的零部件一直受制于整车厂商的管制，截留30％左右利润后再进入流通渠道，这是造成售后零部件价格畸高的主要原因。国家监管部门下一步反垄断的重点可能是积极破除汽车零部件行业的垄断，降低流通渠道的成本。零部件行业垄断的破除将有利于降低者用车成本，促进汽车销量的增长。零部件行业垄断的破除或许会带来其它销售模式的兴起，如厂家网上直销、实体直销、专卖店等，现有的模式会被打破。当然，也会给零部件流通环节的质量管理形成巨大挑战，需要整车厂商和零部件厂商一起共同解决。零部件行业反垄断调查将对汽车行业产生较深远的影响，值得深度研究和密切关注。
　　售后维修和或也会成为反垄断调查对象。售后维修工时价格、零部件价格不透明，往往接受整车厂商指导；车辆保险中的霸王条款，赔付过程中消费者与险企地位不对等。这些均有可能成为反垄断调查的对象。此类垄断的破除，也将降低消费者车辆使用过程中的成本，促进汽车消费的增长。
　　投资推荐:反垄断调查将有效的消除汽车价格制定、汽车交易和汽车使用过程中的成本，从而促进汽车销量的增长。从12个月左右的时间来考量，我们认为反垄断将对零部件企业和乘用车中的龙头企业形成较大的利好。重点推荐（，）、（，）、（，）、（，）（，）、（，）。重点关注（，）、（，）。
　　风险提示:经济下滑超预期导致汽车销量不旺；反垄断引发的大规模价格战。
　　及零部件行业主要上市公司
　　1、轮胎橡胶类上市公司
　　轮胎是汽车的重要部件之一，年，因发明了帘线和炭黑轮胎技术，为轮胎工业发展奠定了基础。子午线轮胎的特点是帘布层帘线排列的方向与轮胎的子午断面一致（即胎冠角为零度），由于帘线的这样排列，使帝线的强度能得到充分利用，子午线轮胎的帘布层数一般比普通的斜线胎约可减少40―50％。帘线在圆周方向只靠橡胶来联系。
　　（，）：公司是国家520户大型重点企业、世界轮胎23强（06年）、中国轮胎出口基地，是国内最大的全钢载重子午线轮胎生产企业之一（目前位居国内第5位）和最大的工程机械轮胎生产企业（产能稳居国内第一），主要生产“河南”牌工程机械轮胎、“风神”牌全钢载重子午线轮胎、斜交载重汽车轮胎，共计7大系列500多个规格品种，具有年产500多万套、工业产值63亿元的生产能力。
　　（，）：公司主营子午线轮胎和斜交轮胎生产和销售，全钢载重子午线轮胎国内市场占有率位居行业前列，公司产品规格品种较为齐全，为国内一汽、重汽、沃尔沃等30余家重点汽车制造厂生产配套轮胎，生产规模、销售收入和盈利水平在国内同行业中处于先进水平。
　　ST黄海（600579）：公司通过一家老牌国有企业改制上市，主要经营橡胶轮胎的制造、销售和橡胶化工产品的开发、生产及销售以及相关汽车零配件和服务。
　　（，）：S佳通在世界轮胎巨头佳通集团入主之后，竞争实力显著提升。公司持有福建佳通51％股权，福建佳通是佳通集团在中国的五大轮胎生产基地之一，其半钢胎生产能力在佳通轮胎五个工厂中排名第一，同时也是中国目前最大的半钢胎生产企业。
　　（，）：公司是中西部最主要的轮胎企业之一，旗下品牌包括“前进”、“大力士”、“多力通”等。公司轮胎产品主要包括载重汽车轮胎、工程机械轮胎、汽车斜交轮胎、汽车子午线轮胎、农业轮胎和实心轮胎六大系列上千个品种。其中全钢载重子午线轮胎和汽车斜交轮胎是公司的两大核心产品。
　　000599 （，）、002381 （，）、300031 （，）、600614 （，）、002211 （，）、
　　002224 三 力士、000887 （，）、601118 （，）、300169 （，）、300237 （，）、
　　601058 （，）等。
　　2、轮胎材料类上市公司
　　（，）：公司是国内规模最大、技术水平最先进的子午线轮胎活络模具制造公司，在产品设计、制造、工艺、装备和质量等方面均已达到或接近国际先进水平，连续五年销售收入和市场占有率全国第一。产品质量位居世界前三，并且是我国新版《轮胎外胎模具》行业标准起草单位。公司凭借近几年的打下的坚实基础，正从以汽车子午线轮胎模具单一产品为主向轮胎机械产业链延伸。
　　（，）：公司是目前国内炭黑行业龙头，公司及控股韩城黑猫、朝阳黑猫拥有二条湿法软质和七条湿法硬质炭黑生产线，可生产六大系列21个品种软、硬质湿法炭黑，4.5万吨/年湿法软质炭黑、15万吨/年湿法硬质炭黑，居全国同行业第一位。受国家汽车产业振兴计划影响，国内汽车和轮胎企业开工率快速回升，轮胎企业的炭黑需求也开始转暖。
　　神马实业（600810）：公司拥有亚洲第一，世界第二的尼龙工业丝（布）生产基地，具备10万吨的尼龙66纺丝生产能力，公司的帘子布生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，行业龙头地位突出，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率达到30％左右，工业丝生产规模已扩增到近9万吨，居全球第二位，产品质量接近世界一流水平，产品60％用于出口，是我国极少数具有全球核心竞争优势的企业。公司还具备军工题材，其主导产品包括新型改性尼龙66帘子布是工程胎、军车用胎、航空胎、特种胎、高级乘用胎等的配套产品，占据我国军需市场很大份额，“神舟”五号、六号降落伞骨架材料就是由神马特品工业丝制造。
　　（，）：福星股份是国家大型企业，高新技术企业，湖北省“巨人工程”企业，主导产品为钢绞线、钢丝绳和钢帘线。公司经过不断调整优化，形成了以子午轮胎钢帘线为主的较为合理的产品结构，随着我国汽车工业的发展，子午线轮胎拥有广阔的发展前景。“新增年产2万吨子午轮胎用钢丝帘线”项目已完成，公司产能已经提高到5万吨，公司的战略目标是到“十一五”末年产能达到10万吨。
　　（，）：主要从事钢帘线、胶管钢丝、镀锌钢丝、钢绞线的生产和销售，其中镀锌钢丝、镀锌钢绞线的产销量位居全国龙头地位。产品广泛用于汽车轮胎、橡胶软管、电力电缆、架空电力线等行业。
　　002442 （，）、300108 （，）、002073 （，）、000861 （，）、002337 （，）、
　　300121 （，）、002593 （，）等。
　　3、发动机类上市公司
　　①、东安动力（600178）：公司是国内最大的微型汽车发动机生产企业。公司主营业务包括微型汽车发动机、变速箱、零部件及相关产品的研制、生产销售及售后服务，主导产品是小排量汽车发动机（发动机排量都在2升以下）。公司开发的十几种具有自主知识产权的发动机产销量长期位居国内同行业之首。作为国家重点扶持的512家大型国有企业，公司是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力。
　　②、（，）：公司是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品，柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套，并将配套市场由单一的重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。
　　③、（，）：国内知名的摩托车发动机生产企业。
　　④、（，）：公司以生产柴油机为主营业务，由工程机械市场为主逐步向车用市场和工程机械市场发展。同时，公司作为汽车和工程机械行业的配套生产商，有望受益于国家出台的汽车产业和装备制造业调整振兴规划。另外，上海汽车成为控股股东后，公司成为上汽动力基地，与上海汽车实现产品互补，形成协同效应。公司在保持工程机械主要动力供应商地位的同时，在车用柴油机领域，将依靠（，）在整车领域的强大优势，成为上海汽车的柴油机配套企业，同时以拥有自主知识产权的商用车系列车用动力平台，为更多的整车厂商提供各类产品。在车用柴油机领域，公司将重点形成与上海汽车商用车发展相协调的研发能力，以形成拥有自主知识产权的商用车系列动力平台为目标，打造成为上海汽车商用车的动力基地。
　　⑤、（，）：公司依靠突出的技术、品牌优势持续快速发展，形成了以车用、农用、工程机械用为主的三大系列100多个品种的产品体系，并成为国内机械龙头之一。全柴动力在中小缸径柴油机行业中地位显赫，公司年产柴油机30多万台，包括农用柴油机、汽车柴油机，以及相关机械产品，开发的产品有6大系列100余个品种，功率覆盖2-90马力，符合国家排放标准的欧Ⅱ、欧Ⅲ多缸柴油发动机推出市场后大受欢迎。全国车用柴油发动机15家主要企业产销203万台，其中年产销量在10万台以上的5家，5-10万台的10家。公司产、销量在中小缸径柴油机行业位居前列。在轻卡行业排名前10位的汽车企业，与公司配套的就有5家。
　　⑥、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）等。
　　4、五金配件类上市公司
　　002071 江苏宏宝、002150 江苏通润、600765 （，）、002164 东力传动、600960 （，）、
　　000519 （，）、002347 （，）、002406 （，）等。
　　5、轴承类上市公司
　　000559 （，）、000595 *ST西轴、 000678 （，）、002122 （，）、002046 （，）、
　　002050 （，）、600495 （，）、600592 （，）、002406 远东传动、300095 （，）、
　　002553 （，）、601218 （，）等。
　　6、零部件类上市公司
　　000559 万向钱潮、000665 武汉塑料、000700 （，）、000710 （，）、000760 *ST博盈、
　　000883 （，）、000901 （，）、000980 （，）、002013 中航精机、002048 （，）、
　　002085 （，）、002101 （，）、600081 （，）、600093 （，）、600112 长征电气、
　　600148 （，）、600151 （，）、600303 （，）、600480 （，）、600495 晋西车轴、
　　600507 （，）、600520 （，）、600523 （，）、600592 龙溪股份、600609 ST金杯、
　　600660 （，）、600676 （，）、600715 *ST松辽、 600742 （，）、002126 （，）、
　　002213 特 尔佳、002256 （，）、000338 潍柴动力、002190 （，）、600960 渤海活塞、
　　600327 （，）、 002283 （，）、002284 （，）、002297 （，）、600741 （，）、
　　600805 （，）、600872 （，）、600114 （，）、000581 （，）、002324 （，）、
　　002363 （，）、002434 （，）、 002448 （，）、002454 （，）、300100 （，）、
　　002472 （，）、601177 （，）、002488 （，）、002510 （，）、 002536 （，）、
　　601799 （，）、300176 （，）、002547 （，）、002555 （，）、002590 （，）、
　　002595 （，）、600765 中航重机等。
　　7、整车类上市公司
　　000550 （，）、000572 （，）、000625 （，）、000800 （，）、000868 （，）、
　　000927 （，）、000951 （，）、000957 （，）、600006 （，）、600066 （，）、
　　600104 XD上海汽、600166 （，）、600178 东安动力、600303 曙光股份、600418 （，）、
　　600565 （，）、600609 ST金杯、 600686 XD金龙汽、600760 （，）、600988 *ST宝龙、
　　600991 广汽长丰、600213 （，）、600375 星马汽车、600501 （，）、600262 （，）等。
　　8、新能源汽车类上市公司
　　000572 海马汽车、000625 长安汽车、000868 安凯客车、000957 中通客车、600066 宇通客车、
　　600104 XD上海汽、600166 福田汽车、600303 曙光股份、600686 XD金龙汽、600397 安源股份、
　　600213 亚星客车、600418 江淮汽车、600805 悦达投资、000800 一汽轿车、000927 一汽夏利
　　002594 （，）等。
　　重点上市公司简介
　　汽车及零部件行业重点上市公司应该具备三个特质：业绩稳定增长、新能源和资产整合（重组、注入）。
　　1、万向钱潮（000559）：
　　公司是汽车零部件行业龙头，专业生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轴承等汽车系统零部件及总成，是目前国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。国家制定汽车零部件专项发展规划，将为公司实现跨越式发展创造条件。更值得关注的是，公司还具有锂离子动力电池概念，其自主研发的聚合物理锂离子动力电池已顺利通过国家"863"计划指定的性能测试。
　　①、新能源汽车是最大亮点
　　万向钱潮近年来汽车零部件业务的盈利能力呈稳健攀升趋势。公司最大的卖点在于新能源汽车业务，大股东旗下的万向电动车拥有磷酸铁锂、锂聚合物动力电池以及电机、电控、整车总成的新能源车产业链，公司为万向电动汽车公司汽车零部件采购的优先或独家供应商。集团承诺在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟，或是完成产业化且盈利稳定时，同意可以将其持有的电动汽车公司部分股权转让给公司。此外，公司公开增发募投的840万套等速驱动轴产能，产品进入现代、美国福特、上汽、一汽供货体系。
　　万向电动汽车优势明显
　　据了解，万向电动汽车有限公司2002年成立，主要致力于汽车新能源技术的研发和应用。
　　万向电动汽车有限公司目前拥有磷酸铁锂、锂聚合物动力电池以及电机、电控、整车总成的新能源车产业链，预计2012年将建成8亿安时的锂离子电池产能和25万辆整车的生产基地。新能源汽车技术符合国家产业发展方向，是国家大力扶持的战略性产业之一。如果万向电动车技术进展顺利，并成功注入上市公司，将成为公司继传统零部件业务以外又一经济增长极，市场前景极为广阔。
　　万向电动汽车有限公司的电池产业在技术和渠道上具有明显优势。公司的动力电池组业务已经相对成熟，同宇通客车、（，）、长安汽车、郑州日产等形成良好的合作关系。电池组业务目前定位为组装厂商，所需原材料均为采购，基于安全性考虑，使用的均是磷酸铁锂正极材料。
　　目前，杭州已经有30辆电动出租车示范运营，电池均由万向提供，其中15辆整车完全由万向提供，整车、电池及其他系统的运况良好。国家电网浙江电力正在积极尝试换电模式，充换电站的电池绝大部分采用万向的电芯并组装成标准电池，万向集团在本土具有明显的地域竞争优势。由于电池的安全和稳定性至关重要，需要经过长期的测试认证才能确定供应商，一旦选定即不再轻易更换。杭州市以及浙江省在全国电动车示范推广方面走在前列，如果换电模式得到推广，换电站大规模集中采购电池将有助于电动车公司的电池业务形成规模效应，并带来相当可观的收益。
　　万向电动汽车有限公司拥有电池、电机、电控、整车总成的完整产业链，但由于没有整车生产牌照，只能借用一汽海马的标志生产电动车，当前型号是一汽海马的freema STD。工信部几乎不再颁发整车生产牌照，但公司一直在积极申请。浙江省和杭州市对公司扶持力度非常大，“十城千辆”的1000辆新能源汽车的订单全部是万向电动车。借助一汽海马打开电动乘用车市场，是公司当前的战略选择。
　　万向电动车已与美国电池供应商Ener1公司签署合资合作的框架协议，约定将建立全自动化的电芯及电池系统生产基地，计划首期投资3亿多，2011年底形成3亿安时电芯及4万套电动车用蓄电池组系统的产能。投产后，合资公司将成为国际领先的动力电池制造企业。
　　业务核心转向新能源汽车
　　万向钱潮等速驱动轴募投项目建成投产后，产能将由280万支扩大到1000万支。国内目前产能规模超过100万支的生产企业包括公司在内仅有3家，分别为万向钱潮、上海纳铁福、德尔福沙基诺凌云。
　　公司已成功开发绝大部分国产车型的等速驱动轴总成，并在全国拥有21个配送中心，建有258个销售代理点和3000多个销售网点。公司已为奇瑞、比亚迪、海南马自达、长安、哈飞、上汽通用五菱、上海大众、一汽轿车等国内汽车公司提供配套。凭借公司在汽车零部件行业的规模、成本、技术、质量及品牌等方面的优势，（，）预计，未来将占领国内等速驱动轴总成20％的市场份额。
　　国际方面，公司已开发生产近200多个国外市场产品规格型号，出口至美国、澳大利亚、新加坡、土耳其、以色列、南美、非洲等国家和地区。2006年底，公司与韩国现代威亚、南美通用签署合作协议，计划2011年两个合作项目各形成320万支、100万支的年配套量。方正证券预计，到2012年以后，万向钱潮等速驱动轴总成国际配套需求量合计将超过540万支/年。
　　万向钱潮已经明确提出未来向新能源汽车方向发展的战略：“凡未来新投资的项目，必须全部围绕新能源汽车零部件需要开展投资；凡现有产品中不符合未来新能源汽车配套需要的，要逐步予以淘汰。”
　　万向钱潮已经投入资金进行电机、电机控制器领域的研发。公司2010年至2012年三年在电机、电机控制器领域拟各投入1亿元左右，进行产品研发、试验、生产线投资用于小批量试生产，未来产品结构调整以新能源业务为核心。
　　②、大股东承诺注入万向电动汽车
　　万向电动汽车有限公司将注入万向钱潮。针对此事，6月28日，记者致电该公司证券部，工作人员告诉记者，他们目前还没得到这方面信息的通知，请投资者关注公司公告。
　　其实，万向钱潮和万向电动汽车有限公司的合作已经展开。日公告称，为支持万向钱潮在传统汽车零部件业务做强做大的基础上，围绕未来新能源汽车产业发展的趋势加快升级，经与万向集团公司、万向电动汽车有限公司友好协商，三方于日在杭州市萧山区签订了《关于电动汽车产业的战略合作框架协议》。
　　据了解，开始战略合作的万向电动汽车有限公司已经与国内多家汽车厂商有合作关系。
　　大股东明确将注入电动汽车资产
　　万向钱潮控股股东是万向集团，其旗下资产电动汽车有限公司明确有注入上市公司预期。
　　2010年12月，万向钱潮与万向集团、万向电动汽车签署了《关于电动汽车产业的战略合作框架协议》。
　　根据协议，万向集团公司和万向电动汽车有限公司承诺：万向钱潮所开发生产的汽车零部件产品为万向电动汽车有限公司汽车零部件采购的优先或独家供应商；万向电动汽车有限公司将利用自身长期开发积累的技术基础，对万向钱潮开发新能源汽车零部件项目给予技术及市场业务等方面的全力支持。
　　此外，万向集团还承诺，鉴于万向电动汽车有限公司虽已有十余年的纯电动汽车及电动力总成开发生产的历程，但目前纯电动汽车的市场化前景尚不确定，且万向电动汽车有限公司本身的生产经营仍在亏损和不稳定的状态，所以，为了支持公司的稳健发展，万向集团公司承诺在万向钱潮认为入股万向电动汽车有限公司的条件成熟并提出入股动议时，或是万向电动汽车有限公司完成产业化、盈利状况正常稳定时，万向集团公司同意可以将其持有的万向电动汽车有限公司部分股权转让给公司，或由万向钱潮增资入股万向电动汽车有限公司，抑或以股权转让和增资方式相结合。但具体价格未作承诺。
　　③、业绩创历史最高水平
　　万向钱潮2011年一季报显示，一季度前十大流通股股东中，全国社保一零七组合增持了369.17万股，共持有1377.34万股；（，）-华夏回报证券投资基金增持了323.73万股，共持有1223.19万股。新进买入的有，国机资产管理公司新进1014.88万股，华夏成长证券投资基金新进1008.93万股，中国银行-嘉实稳健开放式证券投资基金新进913.40万股，中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金新进810.10万股。十大流通股股东中只有（，）-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）减持了45万股，但仍持有2192.74万股，位列第四位。
　　2010年公司营业总收入78.20亿元和利润总额55.25亿元，比上年同期55.70亿元和35.37亿元分别增加40.3％和56.21％。净利润47.24亿元，同比增加57％。归属母公司净利润42.58 亿元，每股收益0.367元。公司的盈利能力显著提高，2010年年报业绩创历史最高水平。
　　2010年公司最大海外销售市场之一的美国，汽车产量大幅下降，直接影响了公司产品的海外销售。虽然面临压力，公司海外市场依然取得较大进展。2010年国外市场销售收入为11.73亿元，其中，自营收入0.23亿元，通过万向进出口公司实现销售收入11.5亿元。公司产品在欧美市场被高度认可，已进入通用等公司采购平台，随着海外市场的进一步复苏，公司产品出口状况将保持乐观。
　　报告期内，公司盈利能力保持增长，主营业务细分行业的汽车零部件毛利率为21.17％，比上年增长1.18％；物资贸易毛利率为1.56％，比上年降低0.58％。营收按产品细分，轴承和汽车轴承比上年同期增长27.85％，汽车零部件增长31.85％，传动轴增长39.58％，汽车系统总成则下降21.2％。产品呈现大面积盈利态势，在传统优势产品轴承、汽车轴承、传动轴等品种上，相比国内外同行取得更大优势，企业零部件产业链趋向完善。
　　2010年，公司净利润的增长主要来自轴承业务（万向节受益卡车市场高景气）和传动轴业务（等速驱动轴等新产品），物资贸易（钢铁、煤炭等大宗商品交易）营收实现近120％的同比增长，其销售占比进一步扩大至16％，但由于其毛利率较低，也在一定程度上拉低了主营收入的毛利率水平。
　　2、华域汽车（600741）：
　　目前国内A股市场中，汽车零部件类上市公司超过50家，但绝大多数企业是以生产轮毂、活塞、车桥等单一性零部件为主的企业，具备模块化、总成型等关键零部件生产能力、行业代表性较强的零部件企业非常稀缺，而华域汽车（600741）填补了这一空白。
　　公司主营转型，成为A股市场规模最大的独立供应汽车零部件上市公司，随着上汽集团2011年汽车销量的攀升，公司业绩得到提升。公司的23家汽车零部件公司60％的收入来自于配套上汽集团（包括上海通用和上海大众乘用车），23家零部件公司按照产品功能可以分为三大板块：内外饰件类、功能性总成件类和热加工类，三大板块目前的利润占比分别为45％、52％和3％。其中，内外饰件类公司延锋伟世通占公司利润来源的30％。
　　3、威孚高科（000581）：
　　威孚高科是以汽（柴）油发动机喷油泵与喷油嘴为主营的汽车配件类公司，其产品是汽车最核心的部件，可视为汽车行业“上游的上游”。因此，得益于整个汽车行业的高度繁荣，该公司也进入大幅增长的景气周期。尤其是，在2011年第一季度“去库存”完毕后，公司已进入跳跃式增长的轨道。该公司的另外一大特点是，汽车排放标准的不断提高也促使着该公司产品的不断升级，也促成公司产品始终保持着行业领先地位和极高的市场占有率，同时形成了持续性的利润增长点。
　　4、宁波华翔（002048）：
　　公司主要从事汽车零部件和大板方舱式专用改装车的开发、生产、销售，产品包括汽车内外饰件、汽车底盘附件、汽车电器及空调配件、汽车发动机附件、汽车消声器等，主要应用于发动机附件系统、底盘系统、电器及空调系统、内外饰件系统等。此外，公司近日审议通过《关于对控股子公司“宁波米勒”增资的议案》。宁波米勒模具制造有限公司主要从事汽车注塑模具的开发和制造，目前除承担公司各子公司的模具研发和生产外，正努力开拓国内外相关产品市场。
　　宁波华翔是我国汽车内饰零部件龙头企业，具备从模具开发到零部件总成的产业链。产品线由非金属零部件向金属零部件拓展，零部件产品向模块化、总成化方向发展。在汽车销量增速放缓的背景下，未来业绩增长来自于主要客户中高端轿车增长带来的配套业务增长和内外饰市场份额的提升。尤其值得注意的是，公司将以不超过14.5元/股的价格回购公司股份，总额不超过2亿元。回购预案显示，此次回购的主要目的系公司估值处于低位，此外，回购有利于提高股权集中度。
　　5、天润曲轴（002283）：
　　天润曲轴股份有限公司是一家集研制、开发、生产和销售曲轴产品为主的企业。产品涵盖轻型、中型和重型载货汽车和轿车用发动机曲轴，是目前国内规模最大、技术最先进、市场占有率最高、业务流程最完整的发动机曲轴专业化研发及生产基地之一，设有国内唯一的国家级曲轴研发技术中心。
　　天润轴曲是国内规模最大的汽车发动机曲轴专业制造商，综合实力居于行业首位。从公布的数据来看，公司1-5月月均收入1.7亿元，同比增速约30％.2010年公司落实了产能布局与就近配套的战略规划，预计2012年轿车、轻型曲轴将夯实规模，同时出口和维修市场将得到挖掘。公司轿车曲轴签订了包括北汽奔驰、广汽菲亚特、北汽萨博、北汽福田、上汽等知名品牌。此外，公司中报预增20％-50％，在汽车行业景气度下滑的背景下仍维持稳健增长的态势。未来公司将涉足船用曲轴领域，进入新的收获期。
　　6、曙光股份（600303）：
　　作为一家以生产销售客车和汽车零配件为主的企业，公司受益于行业的快速发展，公司主营的大中型客车、SUV、Pickup、特种车以及车桥、差速器等汽车传动部件的生产销售目前呈现出较快发展态势。值得注意的是，新能源汽车发展战略给公司带来新的利润增长点，也提升了想象空间。公司控股96.76％股权的丹东黄海汽车可以生产多种新能源客车。包括黄海纯电动公交客车、黄海混联式混合动力客车、黄海超级电容公交客车、黄海并联混合动力公交客车（伊顿轻混）等。
　　7、江淮汽车（600418）：
　　公司主营业务为小排量汽车、汽车底盘及其汽车变速箱等零部件的开发、生产和销售。此前瑞风MPV和轻卡是公司强项产品，目前瑞风二代也在研发当中，该系列产品对公司贡献颇大，为公司支柱产品。轻卡业务是公司第二大盈利来源。市场占有率在10％左右。
　　8、（，）：
　　力帆股份主营摩托车、汽车、通用汽油机的研发、生产和销售，具备整车100万辆、发动机250万台的年产能。公司营销网络覆盖国内几乎所有区县，2011年公司将具备10万辆产能，产品线日趋完善，后续将推出SUV、力帆720等偏高端产品。由于成本控制佳、出口比例高、发动机自给，乘用车盈利的规模门槛远低于国内其它自主车企。近几年公司以内燃机为核心发展摩托车、汽车、通机的模式是如本田、宝马等众多老牌汽车企业发展的经典历程。
（责任编辑：周壮）
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